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这一波新股潮来得有点猛，16只票同期招股，资金怎么分配？是个需要仔细盘算的事。

16只里不可能全打，必须做取舍。

今天这篇文章先来分析下第一批即将结束的七只新股

我翻了翻招股书，也跟几个相熟的ECM朋友聊了一圈，把方案理了出来。

先给整体判断：

这批新股没有哪只让人一眼就想梭哈的，各有各的硬伤，也各有各的看点。整体质量不算差，属于"有得玩"的一批。

我的策略是：瑞为技术重点打，基本半导体上些仓位，易控智驾和MOMENTA安排资金，其余三只现金摸摸。

优先级排序

以下是逐只拆解。

同仁堂医养：

名字里带"同仁堂"三个字，但跟那个卖安宫牛黄丸的同仁堂科技不是一回事。

它做的是中医馆连锁和养生服务，按2025年门诊人次计，非公立中医院里排第一（市场份额1.5%）。

问题是营收体量不大，盈利能力更是一般，估值却一点也不客气。

这单是二进宫，上次三月招股最终撤回，这次调整了招股价卷土重来，独家保荐人中金。

唯一值得关注的是，传闻拉来了重量级厨子，但扎堆的票，说到底还是勇敢者的游戏，黑马我就不凑这个热闹，现金申购，中了就当捡的，不中也不可惜。

东方科脉：

这个票之前详细拆过，简单复个盘。

电子纸赛道没什么问题，全球市占率20.8%，商用电子纸排第一，下游电子价签的需求还在快速放量。营收增速48.7%看着漂亮，毛利率却只有16.4%，经营现金流已经转负，应收账款像滚雪球一样越滚越大。

最核心的矛盾是估值：53.5倍PE，对于一个毛利率16%的制造业公司来说，贵了。

传闻这单没有厨子，缺少催化剂，现金申购，意思一下。

MOMENTA-W：

物理AI第一股，这个概念在港股算稀缺标的。

国配认购情况怎么样？据路数了解，相当不错，基石阵容也堪称豪华，GIC、富达、奔驰、比亚迪都在列。

不过估值还是偏高，目前的定价已经把不少利好price in了。

AI赛道长期逻辑没问题，短期暗盘能不能有溢价，关键看分配结构。我会安排资金打，不下重注。

瑞为技术：

这是这批里我最看好的一只。

公司做视觉具身智能，三大赛道（民航AI、商业AI、安全驾驶AI）的CAGR在38%到40%之间，ZC和数字化双轮驱动，天花板够高。

民航领域有壁垒，全国超200个机场用了他们的方案，先发优势明显；商业和安全驾驶还在起量阶段，整体"小而美"但还没到"强"。

最关键的是，传闻有厨子，而且厨子的系数给了4.5星（满分五星），这个信号值得重视。我会重点打。

易控智驾：

全球矿区无人驾驶第一股，标的稀缺性没得说，港股目前没有对标。

基石阵容也是顶配，紫金矿业、徐工集团、富达、摩根大通都在列，产业资本对这条赛道共识明确。

估值不便宜，公司目前还在亏损，年亏约5亿，收入高增难掩亏损扩大的尴尬。

商业化落地的节奏呢？还需要时间验证。赛道β够硬，个股α有待观察。

申购，不下重注。

宝盖新材：

创业板新股，做复合材料沟盖板的，乍一听不是什么性感赛道。

逻辑很简单：小盘、低中签率、暗盘容易拉。

问题也在这里，中签率太低，下重注也中不了几手，性价比不高。

这次只发1447万股，公开发售才10%，暗盘大概率能涨，但你能不能中到足够多的货，是另一回事。现金打打，随缘。

基本半导体：

碳化硅芯片第一股，全链条IDM模式，从设计到制造到封测全包，技术壁垒是实打实的。以18C章上市，稀缺性够。

财务数据不太好看，目前还在亏损，现金也紧，营收增速出现失速迹象。

不过，稀缺叙事加小流通盘的组合，在港股打新里天然适合博弈。

估值贵了一点，但考虑到流通盘结构和赛道稀缺性，我愿意上些仓位。如果暗盘不理想，这个票可能会考虑捞货。

七个票梳理下来，优先级排序是：瑞为技术 > 基本半导体 > 易控智驾 ≈ MOMENTA > 同仁堂医养 ≈ 东方科脉 ≈ 宝盖新材。

资金分配上，重点打的前两只占大头，中间两只分配适中，后面三只象征性参与，不占用太多资金。

资金分配策略

以上是黑马的个人判断，不构成投资建议。市场永远是对的，错的可能是我的判断。

$MOMENTA-W(06880)$ $基本半导体(09971)$ $瑞为技术(07656)$ $宝盖新材(08090)$