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来源丨招股书、**大数据

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2026年7月5日，来自浙江嘉兴的新思考电机第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、中金公司。

公司是微型精密马达制造商，2025年收入近20亿元人民币，净利润约1.2亿元人民币；2026年前四个月收入同比增长约19.54%至6.94亿元人民币，净利润约0.36亿元人民币，毛利率升至16%以上。

**获悉，新思考电机股份有限公司New Shicoh Motor Co., Ltd.（简称“新思考电机”）于2026年7月5日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月2日。 

公司是微型精密马达的主要制造商及影像马达领域的先行者之一。公司致力于通过持续的技术创新与精密制造，为全球消费电子、汽车电子及机器人等领域提供高性能的微型驱动解决方案，以“微型化、高推力、低功耗”为核心使命，推动影像马达到智能执行器的产业升级。

公司已形成「嘉兴+合肥」双生产基地、「中国+日本」双研发基地的战略布局，使公司能够凭借先进产品持续拓展业务边界，以保持长期竞争优势。

公司聚焦两大类产品：影像产品及非影像产品。

根据功能的差异，公司的影像产品主要包括音圈马达、压电马达及记忆合金马达等，主要应用于智能手机、手持影像、安防监控及机器视觉系统中的摄像模组。

公司的非影像产品主要包括主要包括步进马达及无刷直流马达，已部署于扫地机器人、安防监控、汽车电子等应用场景。

公司亦正在扩展至具身机器人、低空经济等新兴领域。

于往绩记录期间，公司的绝大部分收入产生自影像产品，尤其是光学防抖马达及潜望马达、开环马达及闭环马达。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月：

• 收入分别约为人民币8.55亿、15.65亿、19.57亿、5.81亿、6.94亿，2026年前4月同比+19.54%；

• 毛利分别约为人民币0.71亿、2.49亿、3.26亿、0.85亿、1.11亿，2026年前4月同比+30.81%；

• 净利分别约为人民币-0.30亿、1.05亿、1.20亿、0.25亿、0.36亿，2026年前4月同比+44.97%；

• 毛利率分别约为8.36%、15.94%、16.67%、14.64%、16.02%；

• 净利率分别约为-3.52%、6.70%、6.15%、4.33%、5.25%。

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截至2026年4月底，公司账上现金约0.57亿元，2025年经营现金流约1.71亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球马达市场规模（以收入计）从2020年的约1,163亿美元增长至2025年的1,658亿美元，历史复合年增长率为7.4%。该市场预计到2030年规模有望达到2,301亿美元，2026年至2030年的复合年增长率预计为6.0%。

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中国市场规模自2020年约376亿美元增至2025年553亿美元。预期到2030年将达到788亿美元，2026年至2030年间的预测复合年增长率为6.5%。

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全球影像马达市场前10大主要制造商合计约占57.2%的市场份额，公司以3.3%的市场占有率位列全球影像马达市场第6名。

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中国影像马达市场前10大主要制造商合计约占73.5%的市场份额，公司以9.8%的市场份额位位居第二。

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可比公司

同行业IPO可比公司：阿尔卑斯阿尔派(6770.T)、美蓓亚三美(6479.T)。

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董事高管

董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，

蔡振鹏博士直接持股17.38%（7.50%+9.88%），并通过其全资公司深圳和正间接持股27.04%，通过深圳长鑫、嘉善长鑫及合肥嘉投间接持股8.33%、3.38%及0.83%，合计持股约56.97%。

嘉善经开持股8.33%，中金公司（3908.HK、601995.SH）通过中金实体持股6.92%，北京屹唐持股5.53%，敦鸿实体持股5.28%，其他投资者持股16.98%。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2023年1月的C+轮融资中，公司的投后估值约为24亿人民币。

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中介团队

据**大数据统计，新思考电机中介团队共10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现优异；公司律师共计3家，综合项目数据表现令人印象深刻。整体而言中介团队表现有一定优势。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）