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拿森科技成立于2016年，总部位于浙江，是一家专注汽车线控底盘核心技术研发与产业化的智能汽车零部件企业。公司围绕新能源与智能驾驶场景下的车辆运动控制，布局线控制动、线控转向及智能底盘系统解决方案。 $拿森科技(02261)$

在汽车智能化“感知—决策—执行”三大环节中，线控底盘（尤其是线控制动与线控转向）相当于智能车的“小脑”，直接决定运动执行的安全边界与高阶智驾的落地上限。长期以来，博世、大陆等海外Tier 1垄断国内线控制动市场八成以上份额；拿森是国内少数具备全栈自研能力的本土线控制动供应商之一。

01 产品矩阵：NBS、ESC、NBC 三线量产

• NBS（电控制动助力系统）：2018年大规模量产，是国内较早商业落地的本土线控制动产品；截至2025年底获26个主机厂定点，配套21款量产车型。

• ESC（车身稳定控制系统）：2020年量产，2024年初升级版大规模交付，业内首个支持整车取消电子驻车棘爪；自研电磁阀累计出货超500万件。

• NBC（集成式线控制动系统）：2023年推出，2024年8月量产；受益于800V高压平台普及，2025年收入占比跃升至49.1%，从2023年近乎零贡献成长为第一增长极。

02 行业空间与市占位置

灼识咨询数据显示，2025年中国国产线控制动销量为730万套，国产化率仅22.5%，预计2030年升至60.6%，替代空间显著。按2025年销量计，拿森居中国前三大内资线控制动供应商、第二大内资独立第三方供应商；2024年内资厂商销量排名第3、独立第三方第2，国内市占率9.9%，当年销量同比+58.3%。

03客户与商业化验证

截至2025年末，累计车企定点117个，客户扩至18家，覆盖长安、理想 $理想汽车-W(02015)$ 、奇瑞、零跑等自主品牌；主要客户留存率100%，整体留存66.7%。公司系国内首家将NBS用于L4级无人驾驶商业化运营的企业。

04财务曲线：增收、减亏、毛利修复

• 收入：2023年2.72亿 → 2024年3.91亿 → 2025年6.15亿，三年CAGR 50.2%；2026Q1收入1.51亿（同比+46.9%）。

• 毛利：2023年311万 → 2025年8360万，CAGR 418.3%；毛利率1.1% → 10.7% → 13.6%。

• 净利：仍处亏损期，2023–2025年净亏2.01亿 / 1.70亿 / 1.90亿，累计约5.6亿；亏损率由73.8%收窄至30.8%；2026Q1亏5488万。

• 研发：2023–2025年开支9650万 / 8760万 / 8300万，逐年下行，投入节奏收敛成市场关注变量。

05资本路径与治理

成立至今完成10轮融资、累计约13.34亿元，投资方含宁德时代 $宁德时代(03750)$ 产业资本、高瓴创投、启明创投、经纬创投、国家先进制造基金等。创始人陶喆（持股15.61%，第一大股东）拥有10余年底盘电控研发经验，曾供职外资/合资零部件企业。

2016年起步，2026年登陆港交所，拿森用十年完成“全栈自研+定点放量+营收高增”的商业化验证。其底色是：第二大内资独立第三方线控制动地位、三年营收CAGR超50%、117个车企定点。在博世/大陆仍占八成份额的市场里，国产替代逻辑清晰但兑现需时间——上市不是终点，而是从“技术验证期”跨向“规模化盈利期”的起点。