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2026年8月10日，恒生指数公司刊发咨询文件，就恒生科技指数可能作出的修订方案征询市场意见：为应对香港股票市场科技板块持续扩容，拟扩大指数的科技主题范围、调整成份股挑选机制并增加成份股数目。

本次修订预计将于2026年9月底公布，并于截至2026年9月30日的指数检讨中实施，成份股变动将于2026年12月的指数调整日生效。这是恒生科技指数自推出以来的最大改革，或深刻影响香港科技股未来生态。

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恒生指数公司原文链接：

https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/zh_hk/news/pressRelease/20260810T180000.pdf

一、扩大科技主题覆盖：取消行业限制，重构六大科技主线

恒生科技指数自2020年推出，追踪香港上市的30家市值最大的科技公司，过去因高度集中于「网络」和「电商」板块，在几家大型互联网公司爆发“外卖大战”时一度被市场调侃为"外卖指数"。

而近年来，港股人工智能和硬科技上市公司数量显着增多，18C特专科技公司相继上市，进一步丰富了科技投资的标的池。

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但现有恒生科技指数成份股的收入增长中位数，显着低于市值较小的非指数成份股，这导致部分具备高成长潜力但规模相对较小的科技公司被系统性排除在指数之外，现行指数的行业限制与主题框架已难以充分反映市场全貌。

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在此次修订中，恒生指数公司将对科技主题的分类实现结构性重塑。

1、取消行业限制：现行规则要求候选公司须归属恒生行业分类系统（HSICS）指定的五个行业之一，恒指公司建议全面取消这一要求，核心理由在于科技创新已深度渗透各行各业，传统行业分类边界已无法准确界定科技属性。

2、修订六大科技主题：现行规则要求候选公司须与6大科技主题及16个科技子主题高度相关，恒指公司建议修订6大科技主题为「数码平台及解决方案」、「人工智能」、「先进硬件」、「机器人及自动化」、「云端」及「前沿科技」。

其中，“人工智能”由子主题提升为独立主题，新增涵盖航天及卫星科技、量子计算、脑机接口等领域的“前沿科技”主题。同时，科技子主题由16个扩展至24个，新增新能源储能及材料、人工智能基础设施等细分方向。

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二、分组选股机制：“市值+收入增长”双轨并行

此次修订最核心的制度创新，是打破了以市值为单一选股标准的传统框架。

1、选股范畴收紧：追踪恒生科技指数的资产管理规模已由2020年推出初期的15亿美元增长至2026年6月的404亿美元，恒指公司建议将指数选股范畴设定于恒生综合大中型股指数成份股，以保持指数具备足够的可投资性。

2、双组别选股机制：恒指公司建议采用双组别选股机制，将指数成份股由30只扩容至50只，其中40只按市值排名选取，其余10只在未获市值准则选取的公司中，按过去12个月收入增长排名填补。流动性和创新筛选要求维持不变。

• 市值组别（40只） ：在所有合资格公司中，按市值排名选取前40名；

• 收入增长组别（10只） ：在未被市值组别选中的合资格公司中，按过去12个月收入增长排名，选取前10名填补余下名额。

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“市值+收入增长”双轨纳入机制的核心价值在于：在保留原有市值主导框架的同时，为高增长、小规模科技公司开辟了独立纳入通道，使具备较大潜力的“科技成长股”有望被纳入其中。

三、潜在影响：成份股增加20只，AI硬科技公司最受益

模拟结果显示，修订后「先进硬件」相关成份股将由5只增至15只，「人工智能」由3只增至6只，两大主题合计占比从27%跃升至42%，有效实现了港股科技股从“软”到“硬”的结构性转型。

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此外，新方案下的恒生科技指数前十大成份股权重占比由70.6%降至66.3%，集中度有所稀释，但新增成份股规模相对较小，头部大型科技公司的敞口保持稳定，大型科技龙头地位未受动摇。

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与此同时，新增的20只成份股将呈现截然不同的面貌：

模拟结果显示，市值组新增10只（市值中位数541亿港元，收入增长中位数23.4%），主要为中型科技公司。收入增长组新增10只（市值中位数仅291亿港元，但收入增长中位数高达82%，远高于现有成份股的13.8%），主要为高成长小型科技公司。

收入增长组的日均成交额中位数（2.918亿港元）虽低于市值组（6.508亿港元），但仍处于合理可投资区间。

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截至8月10日，跟踪恒生科技指数的ETF有35只，合计规模达2780亿人民币（411亿美元）。其中，规模最大的南方恒生科技(3033.HK)超过680亿港元，内地最大的华夏恒生科技ETF(513180.SH)也有437亿人民币。

若本次咨询建议获得通过，随着指数成分股的调整，跟踪资金将在12月同步完成调仓，引发显着的资金变动，并深刻影响香港科技股的格局：从"网络"与"电商"的互联网双核，转向先进硬件、人工智能、特专科技公司百花齐放的科技新生态。

四、恒生指数公司咨询问题

目前，恒生指数公司针对恒生科技指数修订的咨询问题如下：

1、有关建议扩大主题覆盖

• 取消行业要求: 你是否同意取消恒生科技指数中的行业要求，并仅以科技主题及其子主题作为候选资格标准?

• 修订六大科技主题: 你是否同意将六大科技主题修订为「数码平台及解决方案」、「人工智能」、「先进硬件」、「机器人及自动化」、「云端」及「前沿科技」？

• 扩展科技子主题: 你是否同意将原先的科技子主题由16个扩展至24个，并对应至修订后的六大科技主题？

2、有关引入分组选股机制

• 选股范畴: 你是否同意将恒生科技指数的选股范畴限定于恒生综合大中型股指数成份股？

• 分组选股机制: 你是否同意采用分组选股机制以市值组别（主要）及收入增长组别（补充） 作为选股准则？

• 扩大成份股数目: 你是否同意将恒生科技指数成份股数目由30只增加至50只，按市值排名选取首40只，并按过去十二个月收入增长排名选取余下10只？

3、你是否同意建议的实施时间表(于2026年12月指数调整时生效)？

4、你是否对恒生科技指数有任何其他建议？

您对此次调整的意见如何，欢迎在评论区留言！

（本文首发于活报告公众号，ID：**）