熊猫校长 Ming
08-19

早上看到X上有博主发这条推

今天的科技股和 AI 股下杀的原因：

1. 30年期美债利率上升（宏观）

2. Anthropic 营收增速放缓（行业）

3. 美伊战事不确定性（地缘）

没了，第二条是关键。

我赞同这三点是昨晚股价下杀原因

但我的观点是

第二点是错判

对云厂来说 Anthropic 营收放缓

但是由于开源模型的大幅跟上

需要的 Token 反而在增加

云厂的客户只是从 Anthropic 和 OpenAI 转到更多客户

AI 的需求在增速

云厂的资本开支会继续

硬科技的需求也还会继续

实际上是

利好云厂和硬科技

利好存储和光

$美光科技(MU)$  $SK海力士(SKHY)$  $迈威尔科技(MRVL)$  

# 三大指数逼近新高，这轮涨势还该追吗？

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评论（3）

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  • 纳指起起伏伏
    ·08-19
    精彩
    逻辑很受启发,不过开源大规模普及之后，单 token 单价内卷，即便总 token 在涨，如果云厂商每单位算力赚到的钱变少，资本开支的力度会不会打折扣?
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    • 日光城的幸运游侠: 
      单价持续下降，恰恰说明整体规模在迅速增长。
      算力依然供不应求，旧代际硬件价格坚挺反证资本开支并未折旧，而是带来额外增利。
      LLM模型逻辑是token，而视频模型看时长，利润空间远高于LLM，有利于资本投入更快回收。
      对云厂商而言，当前的资本投入类似于电力时代早期，基础设施固定成本是一次性投入，拉长周期后过了成本回收期(很快)都是利润。
      08-21
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    • 熊猫校长 Ming: 
      量大 应用普及快
      08-19
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