社区

图片 自从之前结账大赚的加密股后，接下来的几周我都在吃面，相信大部分没空仓的都差不多吧。 目前没有太大的交易计划，主要是后续有几个重要的大事节点待确认： 10月27—28日，美联储FOMC会议，决定是否暂停加息、12月政策指引，我认为沃什继续不动，嘴继续鹰； 10月28日-29日，微软、谷歌、亚马逊财报，AI云收入增长与资本开支，我认为都会不错但都有瑕疵，谁跌多了就补涨点。 11月3日，美国中期选举，政策不确定性是否缓解，最重要的时刻之一，不止影响美股还影响特师傅自己的政治生涯，保持现状他可能够呛了，需要在那之前做点什么，比如喊单美股。 11月18日（预计）英伟达财报，数据中心订单与利润预期，不出意外的话应该又是满分，然后收盘跌5cm。 11月18日至19日，最最重头的APEC，将在中国深圳举行，三巨头可能在此决定世界的蛋糕接下来怎么分，三家没有互相掀桌子的动机，都是商贸利益上的摩擦，谈得越顺越利好股市。 可能和我一样等待的人不少，避险提前结账的人更多，所以这个月基本都是流出，我们躺平党没操作就装死硬抗了。 这轮抛售背后，市场担忧的已不只是科技股估值过高，而是随着AI融资压力升温，科技巨头持续加码的巨额资本开支（CapEx），未来究竟能否转化为足够的盈利与现金流？ 不过，随着科技股持续调整，美股11大板块的估值却出现了一个有趣的现象：一向享有高估值溢价的科技股，如今按预期盈利计算，竟比部分传统防御性板块更便宜。 --- 全球资金正加速涌入股票和科技板块，但美银策略师Michael Hartnett建议，11月中旬前，投资者仍应保持战术性谨慎。他认为，市场需要消化美国中期选举、法国债市动荡以及AI融资风险三重不确定性，短期内美股、美元可能承压，30年期美债收益率则有望向5%回落。 FactSet（纽约证券交易所代码：FDS）的数据显示，标准普尔500指数成分股中已有24%的企

在国内退场 多年之后再回看，2026年这届“双11”或许是国内电商的重要节点。 它似乎正在回撤到多年前的版本。从目前各家公布的促销规则来看，电商平台们都在强调单件直降、立减折扣和现货销售，消费者不必再通过复杂的凑单计算，才能知道一件商品究竟便宜了多少。经历多年促销玩法的迭代之后，电商平台开始重新审视价格的透明度和优惠的确定性。 这种回归背后有多重因素：消费结构巨变，用户对理解促销规则的耐心越来越有限；行业逐渐成熟，平台之间的竞争从粗放的流量争夺，转向对商品、服务和经营效率的比拼。 而曾经让无数商家闻风丧胆的“全网最低价”和“二选一”，也在国内监管环境的变化中，受到越来越多的束缚——它们的本质都是排他**易，通过强制的价格优势或者站队，逼迫商家与某一家平台更紧密地绑定。 毫无疑问，这是违背多数商家意志的。 尤其是“二选一”。 对于电商卖家来说，多平台经营原本是分散风险、扩大销售的常见方式。一个平台卖得不好，还可以到另一个平台寻找机会。但当平台要求商家只能选择自己时，商家的经营渠道就可能受到限制，对单一平台的依赖也会进一步加深。 2010年前后，互联网行业已经出现了后来被广泛称为“二选一”的竞争争议。腾讯与360之间的冲突，让用户在不同软件之间选择站队；同年年底，京东与当当围绕图书价格展开竞争，京东曾指责当当向出版社施压、要求其停止向京东供货，当当则否认相关邮件代表其官方立场。 京东当当图书大战时刘强东在微博公开喊话 两场争议发生在不同赛道，却共同暴露了一个问题：当平台之间的竞争延伸到用户、供应商和合作伙伴身上时，商业竞争就可能转化为对第三方选择权的限制。 此后，类似争议逐渐出现在电商、外卖、支付等多个互联网赛道。 近年来，国内监管部门对平台排他行为的约束也在不断加强。2026年7月，市场监管总局对携程滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元，并责令其

图片 这俩月的A股比较难忘，我仓位也不高，但没影响继续亏钱。 半个月前我说情绪比较到位了，因为各大网站的评论区都是极度悲观，不过情绪底完了还得有政策底抓人底巴拉巴拉的，最终才会走出真正的市场底部，这个绝对低点不要猜，不是左侧选手，那不如等成交量回暖到2万亿左右再考虑右侧入场。 截至本周五上午，无论你是什么流派的，支撑啊、箱体啊、前高啊还是各种三角形的，反正都被破了，一副要梦回3000的意思，这是典型的机构多杀多了，散户多头大部分早就跑了，比如我这样7月走的，从高点吐了30来个点的利润，如今再回过头看一身冷汗，还成逃顶了；这时候孩子的多头，那只能是机构了，而且还得是大资金才能在成交量这么低的情况下继续杀那么狠，A股只能单方面做多，涨的时候多捧多加速上升，跌的时候自然就反过来了。 图片 至于下午的大V天龙，那自然只有一股力量能做到，下了血本啊，我之前一直说要关注2万亿的成交量，好家伙日内直接梭哈到了... 当天到底发生了什么，网上有很多说法，由于都是小作文形式的，我就不转了，因为我也无法核实真伪，只能说这次的量级，确实不像又准备高开T走的样子。 --- 个股方面 1、中概股 罕见的先聊聊港股丐帮吧。 10 月 22 日大限，就是官方给离岸信托补税开的 90 天窗口截止日，之前主动申报补税就不收滞纳金，过了这村可能就得加滞纳金了。  富人很多钱都在股票上，要补几亿甚至十几亿，最直接的办法就是卖股筹钱，海底捞张勇家就是例子，舒萍 9 月 8 日减持 2.59 亿股、套现约 27.5 亿港元去补税，估算张勇夫妇要补约 14 亿。  越早上市的要补的税就越多，股价也最承压，下面这些都是本次补税的大头。 图像 换句话说，就是之前领导层的抛压很大，目前应该结束了。虽然丐帮的估值和叙事仍然没有好转，但在已经跌了一年之久后，如果反弹，一般也是港股先反弹，就像这轮中国超级牛市

三季度收官 明泰铝业逆风交出 19.17 亿答卷 三季报收官，明泰铝业交出一份含金量十足的成绩单：前三季度累计实现净利润 19.17 亿元，同比增长约 37%。这份增长并非诞生于顺风顺水的市场环境，恰恰是在多重不利因素叠加之下取得的，更显成色与韧性。在行业普遍承压、利润空间被反复压缩的背景下，这份成绩单尤为难得。 细数第三季度的外部压力，首当其冲的是铝锭价格的深度回落。国内铝价与国外铝价同步走低，国际铝价跌幅尤为明显，直接压缩销售毛利空间，对加工利润形成侵蚀。与此同时，人民币汇率持续升值，出口业务汇兑损失接连产生，外贸利润被汇率因素蚕食。对于以铝加工为主业的行业而言，这样的外部环境堪称 "逆风局"。然而，正是在这样的背景下，明泰铝业仍将单季净利润稳稳守在了5.1亿元的水平，再次验证了公司的 "底线利润" 能力：无论外部环境如何波动，公司的盈利底盘始终牢固。这背后，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现，也是公司超强竞争优势最直接的注脚。 看当下，最困难的时候已经过去；看未来，增长动能正在积蓄。随着高端产能的持续投产，盈利结构有望向更高端、更稳健的方向升级。铝价企稳与汇率压力的边际缓解，叠加新产能释放的增量贡献，公司有望在盈利能力和成长空间上实现 "双提升"。面向既定目标，明泰铝业正一步一个脚印稳步迈进，持续为股东创造价值。以长期主义的定力穿越周期，以高端化转型打开空间，明泰铝业的成长故事将持续书写。 按全年 25 亿元利润保守测算，公司盈利中枢的确定性进一步夯实。前三季度 19.17 亿元已锁定全年目标的大头，四季度只需保持现有经营水平，全年目标即可顺利达成 —— 这恰恰说明公司盈利不依赖某一时点的行情爆发，而是建立在稳定的经营底盘之上。以当前市值对应全年利润测算，估值已进入偏低区间，极具投资价值：向下有 "底线利润" 坚实托底，向上有高端产能放量

一、黄仁勋的原话，有两种读法。 黄仁勋的原话是：“如果你看基本面，新云的需求爆棚，能力非凡。中间缺失的环节，是推动增长所需的营运资金……因为AI各个领域的需求都太大了，资本出现了稀缺。资本的需求远大于资本的供给。” 第一种读法，是辩护。他在说：CoreWeave是融资问题。需求侧没问题，GPU卖得出去，算力租得出去。只要给它们营运资金，增长就能继续。高盛的分析师正是从这个角度出发的——他们指出CoreWeave的无担保债券收益率15%以上无法反映真实融资成本，因为它的主力融资是通过SPV进行的DDTL，以微软、Meta的照付不议长约为抵押，实际新增融资成本只有7.5%到10.5%。无担保债的15%，是一个错误的价格信号。 第二种读法，是预警。黄仁勋说的是营运资金不够。营运资金是什么？是维持日常运营的短期流动性，不是资本开支，不是研发投入。一家公司缺营运资金，意味着它的收入回款速度，赶不上它支付利息和租金的节奏。这是现金流错配的问题。 黄仁勋是英伟达的CEO。他的客户缺营运资金，他的芯片就卖不出去。他说资本稀缺，是在描述一个他无法用芯片解决的问题。英伟达能造出最快的GPU，但造不出营运资金。这个边界，才是这句话真正值钱的地方。 二、CoreWeave的底层问题：三个时间尺度，对不上。 黄仁勋说的营运资金短缺，根子不在融资渠道，在期限错配。 CoreWeave的商业模式，是三个时间尺度的硬拼：GPU的经济寿命约3年，因为英伟达每年更新架构，旧卡的租金和残值会快速下降；客户算力合同的平均期限只有1到3年，客户可以续约，也可以不续约；但数据中心的设施租约，是15年起步的刚性义务。CoreWeave在芝加哥就背着一笔22亿美元的15年租约，用来装寿命只有3年的硬件。 你借了一笔要还15年的钱，买了一堆3年就会贬值的资产，签了一批1到3年就可能不续的客户。只要利率上升、或者客户不续约、

MRNA $Moderna, Inc.(MRNA)$（Moderna）这次暴跌，核心是：癌症疫苗三期数据提前泄露，触发了高预期下的“利好兑现”与估值回调。试验结果本身仍然是阳性的。 对应的是美东 10 月 22 日、北京时间昨晚至今晨这轮下跌，盘中跌幅一度超过 25%。 主要有三层原因： 直接导火索：最受关注的癌症疫苗数据提前泄露。 Moderna 与默沙东合作的个性化癌症疫苗 intismeran autogene，原计划在周末 ESMO 大会公布详细数据。部分结果提前出现在肿瘤学网站后，股价急跌，两家公司随后提前发布了数据。路透报道 数据有效，但股价已经计入了很大的成功预期。 三期试验中，疫苗联合 Keytruda，相比单用 Keytruda： 复发或死亡的相对风险降低 42%； 远处转移或死亡的相对风险降低 38%； 两年无复发生存率为 82.2% 对 70%，提高约 12.2 个百分点。 发布前，部分分析师给出的市场期待是风险降低 40% 以上，所以不能简单说“数据不达标”。但 MRNA 从 8 月宣布试验成功到本周三，股价已接近涨至原来的 4 倍，进一步上涨需要更强的惊喜。路透详细报道 市场开始重新评估：能否把黑色素瘤的成功复制到其他癌种？ 高估值包含了肺癌、膀胱癌、肾癌等多个市场的潜力，但这些还需要各自的临床数据支持。同时，总生存期（OS）数据尚未成熟，目前还不能确认延长整体寿命的程度。RBC 对跨癌种商业潜力转趋谨慎；UBS、BMO 等则仍认为疗效有临床意义，股价反应主要来自过高预期。 这更像是一次围绕核心管线的估值重定价。 疗效已有积极证据，但“药有效”与“足以支撑此前股价”是两道问题。接下来重点看 10 月 24 日 ESMO 的完整展示、后续审

我还是想跟大家说这个问题，就是说不要有什么信仰，什么他妈叫信仰呀。只有把钱装在口袋里才叫信仰。我记得刚来老虎论坛的那些年，总会觉得那些人一天翻一番的这个期权好流弊。 然后当时老虎论坛还有那些卖课的。我还真真金白银的买过，但现在看来自己他妈D当时有多幼稚。你知道真正能让自己持续跑赢的是什么？能让自己持续跑赢的就是两个字，不贪。当你觉得一天你能赚10% 20%的时候，那你就要拿出一天赔20%~30%的预期。 都是。给做企业的，咱们都明白一点，有什么样的利好，能让你一天营业额直接在你整体市值的上面增长10%。那得是多大的利好。更何况你的盘子还那么大。更何况你走在大街上那么多公司，你每天都能碰到一两个，那你的运气得有多大啊？ 所以只要你不贪，只要你不做炒股能发财的美梦。 那你肯定可以跑赢90%的人。 就像我总说的一句话。如果你被裁员了，被人辞退了，你真正想去赚钱，不是去打工，而是静下来去学习。只有你学习了更多的知识，你才拥有了赚钱的本领，而不是立刻就去打工，立刻就去赚钱，你如果想立刻就能见到现金的话，挣一些快钱的话，就一定要做好配全的准备。 反诈如此，投资也如此。 我是马虎恶魔号

$多尼斯(DOGZ)$ 近日，多尼斯与字节跳动旗下火山引擎达成战略合作。双方将围绕AI算法、云存储与多模态数据处理展开协同，推动智能宠物产品从“功能连接”迈向“情感理解”。作为合作落地的重要产品，多尼斯AI宠物喂食器基于火山引擎豆包AI算法体系，让设备从“执行指令”转向“理解状态”。 传统智能喂食器多停留在远程查看、定时投喂等层面，用户看得到画面，却未必读得懂宠物状态。多尼斯AI宠物喂食器搭载高清夜视与120度超广角摄像头，用户可通过APP随时查看宠物进食、活动与休息情况。借助豆包 AI行为识别能力，AI喂食器可自动监测宠物状态，识别异常行为并及时提醒，帮助主人提前预判健康隐患，让喂养从“看得见”升级为“看得懂”。 多尼斯表示，此次合作的核心是探索AI如何服务于人宠之间的情感连接。通过火山引擎在AI算法与云存储等方面的支持，产品获得更稳定的AI识别能力与数据支撑，使“情感理解”具备可落地的技术基础。 未来，多尼斯将持续深化与火山引擎的技术协同，围绕宠物行为理解、健康监测与AI养宠拓展应用场景，让AI在宠物产品中更务实、更温和地发挥作用。

今天早盘惯性深跌后，终于出现了一次快速，而且探底回升，下午热点资金逐步进场，并且主要发酵方向是机器人和软件类，这是比较理想的，让盘面质量也回升了不少，最终收出了一根金针，不足的是因早盘还有硬拉指数的资金，所以只达到了小快速，并没完全释放恐慌抛压，那后续就还要反复打磨，但从操作性上来说，只要市场把重心放在机器人、软件这类低的新题材上，后续环境就能慢慢好起$中科曙光(603019)$  $值得买(300785)$  $沈鼓集团(601091)$  $京能热力(002893)$  $万向钱潮(000559)$  

$三花智控(02050)$  $斯菱智驱(301550)$  $龙旗科技(09611)$ 今天盘面走出超给力的V型反转，早盘一度承压下探，午后资金发力拉起来，量能明显放大，赚钱氛围一下子激活了。人形机器人、半导体、电池赛道全线走强，成为今天市场核心主线，不少标的强势拉升，而权重里的银行方向相对偏弱，板块分化依旧存在。 这一波反攻，靠的是赛道龙头带动情绪，放量反弹是积极信号，但也别直接当成单边行情。接下来重点看热点能不能持续发酵，不要盲目追高，耐心观察主线的承接力度，分清谁是真强势、谁是短期脉冲。行情刚回暖，节奏比速度更重要，稳住心态慢慢看。 个人复盘记录，不构成投资建议。

ATFX亚太区首席分析师 Martin Lam：预计美元指数维持升势，国际金价维持震荡。 近期，美元指数与国际黄金价格的走势持续受到市场关注。ATFX亚太区首席分析师Martin Lam围绕全球金融市场动态，分享对美元与黄金走势的最新观察。

$九阳股份(002242)$  $全志科技(300458)$  $上证指数(000001.SH)$  今日盘面延续震荡分化格局，指数冲高后有所回落，场内资金快速切换，跷跷板效应突出。两市成交相比前一日小幅收缩，存量博弈特征明显，个股涨跌参半，局部赚钱机会集中在少数赛道，多数标的跟随指数波动。 板块上，端侧AI、算力硬件、机器人产业链保持活跃度，资金围绕产业落地预期挖掘机会；部分前期热门赛道出现获利兑现，调整压力释放。资金从高位方向流出，向位置相对偏低、有业绩支撑的细分轮动，主线持续性仍有待进一步验证。整体来看，市场没有形成统一合力，仍是结构性机会行情。 中期均线继续作为强弱分水岭。操作上不急于下定方向结论，不追短线加速品种，优先观察量能配合与板块承接。重点跟踪两点：一是成交能否稳步放大，吸引增量资金进场；二是热点板块能否走出连续的资金反馈，形成稳定主线。震荡环境里适合把控节奏，分散留意具备基本面逻辑的细分，避开高位放量滞涨标的，耐心等待信号确认，不盲目重仓博弈。 个人盘面观察记录，不构成投资建议。

11涨2跌，跌的偏偏是AI。 昨晚的板块表现，把轮动两个字演到了极致。 涨幅榜上，医疗保健XLV涨2.37%，创历史新高；生物科技IBB涨3.16%；房地产XLRE涨1.70%；公用事业涨1.5%左右；罗素2000涨1.65%。11个板块收红。 跌幅榜上，只有两个板块：半导体SMH跌0.38%，科技XLK跌0.28%。 这不是科技涨多了回调，这是资金在主动换桌。因为如果只是获利回吐，跌幅不会这么整齐地集中在AI含量最高的两个板块上，而其他板块全线收红。这个结构，指向一个更明确的信号：钱在从AI叙事里撤出来，流向利率敏感+现金流近的资产。 医疗创新高，是单一催化还是系统性受益？ 医疗板块昨晚创历史新高，礼来市值站上1.22万亿美元。很多人会把它归因于礼来Omvoh的适应症扩展——这是一个真实的催化剂，Omvoh获批用于克罗恩病，打开了新的市场空间。 但如果只是一个适应症扩展，IBB不会涨3.16%，XLV不会创历史新高。医疗板块的上涨，有一个更大的背景：它是AI退潮期最自然的接水盆。 为什么？因为医疗的估值锚和AI完全不同。AI的估值锚是远期现金流折现，对利率极度敏感；医疗的估值锚是当期药品销售+临床管线，现金流近、需求刚性、信贷依赖低。当AI叙事出现裂缝时，资金需要一个不依赖AI、不依赖低利率的去处。医疗恰好符合这两个条件。 礼来的1.22万亿市值，本质上是在给GLP-1药物周期的确定性定价，不是在给AI故事定价。当市场从赌未来切换到看现在时，医疗是第一个被想起的板块。 地产和公用事业涨，是防御还是利率反弹？ 再看第二个容易被误读的板块：房地产XLRE涨1.70%，公用事业涨1.5%左右。 很多人会把这两个板块的上涨解读为防御轮动。但昨晚真正的驱动力是利率。10年期美债收益率昨晚跌到了5.115%，从前期5.3%以上的高位回落。房地产和公用事业是久期最长的类债券资产，它们的

今天市场早盘高开后持续阴跌，这次就怪不了外面了，在外盘反弹的情况下，市场依然高开低走，本质还是内部调整尚不充分，每次被动硬托举指数，看似让每天的跌幅在减小，但实质拉长磨底周期，却让整个见底过程变得更困难了，题材端热点快速轮动内卷，操作难度明显提升，高题材博弈性价比不高，可把目光转向低的方向，适当放宽容错，耐心观察是否存在资金回流、二次发酵的机会，不急于追搞，等确定性再动$值得买(300785)$  $中科曙光(603019)$  $京能热力(002893)$  $东百集团(600693)$  $万丰奥威(002085)$  

近期个股地雷频发，市场扰动增大，持续走弱多日的创业板受宁王季报不及预期冲击，低开低走并放量下跌，不仅带动创业板大幅下挫创出调整新低，也拖累了整个盘面，好在前两天上证与科创的反弹已经对下跌降速，所以虽然冲高回落，但对短期盘面结构影响不大，创业板形势就严峻了，已经连续 16 个交易日走弱，很难让多头组织有力反攻，盘中甚至有直接跌破关键支撑的迹象，若明天无法重回上方，就存在快速探底风险，但愿走势不要过于极端，继续耐心等待，煎熬终有尽头$掌阅科技(603533)$  $三花智控(002050)$  $红宝丽(002165)$  $凯美特气(002549)$  $国芳集团(601086)$  

为什么国家多年来一直严管投顾牌照？ 为什么中国的投顾业务争议不断投诉率极高？ 为什么投资顾问的话不可信？ 为什么买了投顾产品不赚钱？ 中国的投资顾问行业和证券经纪业务未来的发展方向是什么？ 投资顾问公司的使命与社会责任和商业价值如何体现？ 今天我们就带着这些问题进行一次深层次的剖析： 首先为什么中国的投顾产业是非多？争议大？服务难？监管难？核心原因就一条，投资顾问提供的服务很难闭环，严重缺乏有效的投资过程管理和标准化风险管理机制。同时，大部分投资顾问机构或类投顾企业都是因为投顾业务都具有低成本、高收益的特质，所以在利益驱使下夸大效果甚至隐形承诺收益，只是为了让客户多花钱买投顾套餐产品。 但是，客户购买投顾产品或服务前大多数投顾都不会对投资者的投资风格、风险偏好、资金属性、交易能力、时间精力与策略的匹配度等作出严谨的信息收集和投资管理能力判定，同时，在购买服务后大多数投顾会一贯性的使用短线策略，并推荐客户买肉眼可见的拉升票。结果由于客户跟不上节奏或者交易节奏错乱，或者投顾人员研判失误导致客户产生阶段性亏损或持续亏损。此外，很多投资者和机构也会同时购买多个机构的投顾产品或服务，从中选择与自身认知或方法匹配的策略或标的，最终导致决策标准混乱。 当下全球资本市场正在进行一场从人智投资时代向芯智投资跃迁的智能化革命，预计2025年至2035年会成为人智投资与芯智投资策略交替和能力替代的关键期，而中国资本市场从脉冲式政策性系统性涨跌，到高度市场化自然趋势循环还有漫长的改革与开放过程要走。 同时，中国的投资顾问行业也面临从传统投顾向标准化和高度量化闭环的智能投顾模式发展的晋级周期，同时，中国资本和中国投顾能否弯道超车达到或超越国际标准，实现国民投资认知和投资管理能力的有效提升，就要看接下来行业头部创新型企业和相关政府机构是否有决心和魄力进行智能化创新和正确投资理念传播与普及。 例如：现在

哈喽大家好，我是Sunny，今天是2026年10月20号星期二。 今天市场走势明显分化：标普500微涨0.28%，道指大涨529点突破所有均线，但纳指几乎持平。资金明显向传统板块轮动，长端利率持续高企同步压制房地产市场——9月待售房屋销售量跌至2001年以来最低，新屋开工跌5.2%，建筑商信心随之下滑。 财报季这周精彩纷呈：GM、GE Aerospace、Netflix三家公司都交出了"当季超预期但指引下调"的成绩单，股价全部下跌，印证了美股对前瞻性指引的极度敏感。SpaceX盘后发布Q3财报，首次实现季度盈利，收入$145.8亿大幅超预期，Musk更预言2027年营收突破五千亿。 板块层面，新云厂商（CRWV类）信用违约互换飙升引发融资风险担忧；传闻Nvidia可能协助Oracle融资AI数据中心；医疗板块Intuitive Surgical因$4.5亿一次性诉讼损失盘后大跌，Sunny认为短期阵痛不改长期走势。节目最后，Sunny也分享了自己"买得进去卖不出去"的投资习惯与心路历程。 欢迎大家收看，有什么意见大家都可以在留言区里面评论！

今天早盘受外面影响低开，随后逐步企稳，下午再次深度跳水，临收盘再度拉起，全天一波三折，临收盘拉升的资金，目前看仍然属于硬托指数的资金，这代表着什么也就不言而喻了，继续谨慎即可，但指数持续单边阴跌的同时，情绪端的操作性却越来越高，这与之前的预期是一致的，因此后续继续轻指数重个股，注意节奏即可$京能热力(002893)$  $万丰奥威(002085)$  $中科曙光(603019)$  $东百集团(600693)$  $值得买(300785)$  

这两天大盘在不同板块的护盘作用下，出现了横盘震荡的走势，而这两天双创虽然不尽人意，但也有些大科技超跌股已经率先开始反弹，市场已经远没有前几天的恐慌了，只是由于超跌的企稳反弹，一些前几天较强的，像券商率先出现了向下调整，说明市场悲观气氛正在逐步蔓延，同时也是对后市中期走势开始悲观的结果，不管怎么说，超跌股的企稳对市场人气恢复很有利，跌多就是最大的利好，而对于当前的上证和双创，不管以后怎么走，那就是先反弹，所以安下心静待反弹吧$掌阅科技(603533)$  $三花智控(002050)$  $红宝丽(002165)$  $凯美特气(002549)$  $国芳集团(601086)$  

$多尼斯(DOGZ)$ 近日，多尼斯宣布推出四款全新AI智能喂食器，面向不同养宠家庭的喂养需求，进一步完善AI智能喂养产品布局。四款AI产品在容量、出粮方式、控制逻辑和AI产品功能等方面进行差异化设计，覆盖单宠与多宠、不同体型犬猫、不同作息与喂养频率的家庭场景。 多尼斯表示，养宠家庭在宠物数量、进食习惯、家庭空间和使用方式上存在差异，单一型号难以满足全部需求。此次推出的四款AI产品通过不同配置和定位，让用户可根据实际情况选择更匹配的型号，减少功能冗余或容量不足带来的不便。四款AI新品均围绕稳定出粮、日常易用和性能提升等基础体验进行优化，并在不同使用场景下形成区分。 通过四款AI产品的组合，多尼斯希望为使用AI智能喂食器的家庭、多宠家庭以及有特定喂养安排的家庭提供更清晰的选择。同时，产品覆盖不同需求的重点在于实用与适配，而非单一功能堆叠。 未来，多尼斯将继续围绕真实喂养场景优化产品，推动AI智能喂食器在更多养宠家庭中稳定、长期使用。

图片 自从之前结账大赚的加密股后，接下来的几周我都在吃面，相信大部分没空仓的都差不多吧。 目前没有太大的交易计划，主要是后续有几个重要的大事节点待确认： 10月27—28日，美联储FOMC会议，决定是否暂停加息、12月政策指引，我认为沃什继续不动，嘴继续鹰； 10月28日-29日，微软、谷歌、亚马逊财报，AI云收入增长与资本开支，我认为都会不错但都有瑕疵，谁跌多了就补涨点。 11月3日，美国中期选举，政策不确定性是否缓解，最重要的时刻之一，不止影响美股还影响特师傅自己的政治生涯，保持现状他可能够呛了，需要在那之前做点什么，比如喊单美股。 11月18日（预计）英伟达财报，数据中心订单与利润预期，不出意外的话应该又是满分，然后收盘跌5cm。 11月18日至19日，最最重头的APEC，将在中国深圳举行，三巨头可能在此决定世界的蛋糕接下来怎么分，三家没有互相掀桌子的动机，都是商贸利益上的摩擦，谈得越顺越利好股市。 可能和我一样等待的人不少，避险提前结账的人更多，所以这个月基本都是流出，我们躺平党没操作就装死硬抗了。 这轮抛售背后，市场担忧的已不只是科技股估值过高，而是随着AI融资压力升温，科技巨头持续加码的巨额资本开支（CapEx），未来究竟能否转化为足够的盈利与现金流？ 不过，随着科技股持续调整，美股11大板块的估值却出现了一个有趣的现象：一向享有高估值溢价的科技股，如今按预期盈利计算，竟比部分传统防御性板块更便宜。 --- 全球资金正加速涌入股票和科技板块，但美银策略师Michael Hartnett建议，11月中旬前，投资者仍应保持战术性谨慎。他认为，市场需要消化美国中期选举、法国债市动荡以及AI融资风险三重不确定性，短期内美股、美元可能承压，30年期美债收益率则有望向5%回落。 FactSet（纽约证券交易所代码：FDS）的数据显示，标准普尔500指数成分股中已有24%的企

在国内退场 多年之后再回看，2026年这届“双11”或许是国内电商的重要节点。 它似乎正在回撤到多年前的版本。从目前各家公布的促销规则来看，电商平台们都在强调单件直降、立减折扣和现货销售，消费者不必再通过复杂的凑单计算，才能知道一件商品究竟便宜了多少。经历多年促销玩法的迭代之后，电商平台开始重新审视价格的透明度和优惠的确定性。 这种回归背后有多重因素：消费结构巨变，用户对理解促销规则的耐心越来越有限；行业逐渐成熟，平台之间的竞争从粗放的流量争夺，转向对商品、服务和经营效率的比拼。 而曾经让无数商家闻风丧胆的“全网最低价”和“二选一”，也在国内监管环境的变化中，受到越来越多的束缚——它们的本质都是排他**易，通过强制的价格优势或者站队，逼迫商家与某一家平台更紧密地绑定。 毫无疑问，这是违背多数商家意志的。 尤其是“二选一”。 对于电商卖家来说，多平台经营原本是分散风险、扩大销售的常见方式。一个平台卖得不好，还可以到另一个平台寻找机会。但当平台要求商家只能选择自己时，商家的经营渠道就可能受到限制，对单一平台的依赖也会进一步加深。 2010年前后，互联网行业已经出现了后来被广泛称为“二选一”的竞争争议。腾讯与360之间的冲突，让用户在不同软件之间选择站队；同年年底，京东与当当围绕图书价格展开竞争，京东曾指责当当向出版社施压、要求其停止向京东供货，当当则否认相关邮件代表其官方立场。 京东当当图书大战时刘强东在微博公开喊话 两场争议发生在不同赛道，却共同暴露了一个问题：当平台之间的竞争延伸到用户、供应商和合作伙伴身上时，商业竞争就可能转化为对第三方选择权的限制。 此后，类似争议逐渐出现在电商、外卖、支付等多个互联网赛道。 近年来，国内监管部门对平台排他行为的约束也在不断加强。2026年7月，市场监管总局对携程滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，罚没款合计51.79亿元，并责令其

图片 这俩月的A股比较难忘，我仓位也不高，但没影响继续亏钱。 半个月前我说情绪比较到位了，因为各大网站的评论区都是极度悲观，不过情绪底完了还得有政策底抓人底巴拉巴拉的，最终才会走出真正的市场底部，这个绝对低点不要猜，不是左侧选手，那不如等成交量回暖到2万亿左右再考虑右侧入场。 截至本周五上午，无论你是什么流派的，支撑啊、箱体啊、前高啊还是各种三角形的，反正都被破了，一副要梦回3000的意思，这是典型的机构多杀多了，散户多头大部分早就跑了，比如我这样7月走的，从高点吐了30来个点的利润，如今再回过头看一身冷汗，还成逃顶了；这时候孩子的多头，那只能是机构了，而且还得是大资金才能在成交量这么低的情况下继续杀那么狠，A股只能单方面做多，涨的时候多捧多加速上升，跌的时候自然就反过来了。 图片 至于下午的大V天龙，那自然只有一股力量能做到，下了血本啊，我之前一直说要关注2万亿的成交量，好家伙日内直接梭哈到了... 当天到底发生了什么，网上有很多说法，由于都是小作文形式的，我就不转了，因为我也无法核实真伪，只能说这次的量级，确实不像又准备高开T走的样子。 --- 个股方面 1、中概股 罕见的先聊聊港股丐帮吧。 10 月 22 日大限，就是官方给离岸信托补税开的 90 天窗口截止日，之前主动申报补税就不收滞纳金，过了这村可能就得加滞纳金了。  富人很多钱都在股票上，要补几亿甚至十几亿，最直接的办法就是卖股筹钱，海底捞张勇家就是例子，舒萍 9 月 8 日减持 2.59 亿股、套现约 27.5 亿港元去补税，估算张勇夫妇要补约 14 亿。  越早上市的要补的税就越多，股价也最承压，下面这些都是本次补税的大头。 图像 换句话说，就是之前领导层的抛压很大，目前应该结束了。虽然丐帮的估值和叙事仍然没有好转，但在已经跌了一年之久后，如果反弹，一般也是港股先反弹，就像这轮中国超级牛市

一、黄仁勋的原话，有两种读法。 黄仁勋的原话是：“如果你看基本面，新云的需求爆棚，能力非凡。中间缺失的环节，是推动增长所需的营运资金……因为AI各个领域的需求都太大了，资本出现了稀缺。资本的需求远大于资本的供给。” 第一种读法，是辩护。他在说：CoreWeave是融资问题。需求侧没问题，GPU卖得出去，算力租得出去。只要给它们营运资金，增长就能继续。高盛的分析师正是从这个角度出发的——他们指出CoreWeave的无担保债券收益率15%以上无法反映真实融资成本，因为它的主力融资是通过SPV进行的DDTL，以微软、Meta的照付不议长约为抵押，实际新增融资成本只有7.5%到10.5%。无担保债的15%，是一个错误的价格信号。 第二种读法，是预警。黄仁勋说的是营运资金不够。营运资金是什么？是维持日常运营的短期流动性，不是资本开支，不是研发投入。一家公司缺营运资金，意味着它的收入回款速度，赶不上它支付利息和租金的节奏。这是现金流错配的问题。 黄仁勋是英伟达的CEO。他的客户缺营运资金，他的芯片就卖不出去。他说资本稀缺，是在描述一个他无法用芯片解决的问题。英伟达能造出最快的GPU，但造不出营运资金。这个边界，才是这句话真正值钱的地方。 二、CoreWeave的底层问题：三个时间尺度，对不上。 黄仁勋说的营运资金短缺，根子不在融资渠道，在期限错配。 CoreWeave的商业模式，是三个时间尺度的硬拼：GPU的经济寿命约3年，因为英伟达每年更新架构，旧卡的租金和残值会快速下降；客户算力合同的平均期限只有1到3年，客户可以续约，也可以不续约；但数据中心的设施租约，是15年起步的刚性义务。CoreWeave在芝加哥就背着一笔22亿美元的15年租约，用来装寿命只有3年的硬件。 你借了一笔要还15年的钱，买了一堆3年就会贬值的资产，签了一批1到3年就可能不续的客户。只要利率上升、或者客户不续约、

三季度收官 明泰铝业逆风交出 19.17 亿答卷 三季报收官，明泰铝业交出一份含金量十足的成绩单：前三季度累计实现净利润 19.17 亿元，同比增长约 37%。这份增长并非诞生于顺风顺水的市场环境，恰恰是在多重不利因素叠加之下取得的，更显成色与韧性。在行业普遍承压、利润空间被反复压缩的背景下，这份成绩单尤为难得。 细数第三季度的外部压力，首当其冲的是铝锭价格的深度回落。国内铝价与国外铝价同步走低，国际铝价跌幅尤为明显，直接压缩销售毛利空间，对加工利润形成侵蚀。与此同时，人民币汇率持续升值，出口业务汇兑损失接连产生，外贸利润被汇率因素蚕食。对于以铝加工为主业的行业而言，这样的外部环境堪称 "逆风局"。然而，正是在这样的背景下，明泰铝业仍将单季净利润稳稳守在了5.1亿元的水平，再次验证了公司的 "底线利润" 能力：无论外部环境如何波动，公司的盈利底盘始终牢固。这背后，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现，也是公司超强竞争优势最直接的注脚。 看当下，最困难的时候已经过去；看未来，增长动能正在积蓄。随着高端产能的持续投产，盈利结构有望向更高端、更稳健的方向升级。铝价企稳与汇率压力的边际缓解，叠加新产能释放的增量贡献，公司有望在盈利能力和成长空间上实现 "双提升"。面向既定目标，明泰铝业正一步一个脚印稳步迈进，持续为股东创造价值。以长期主义的定力穿越周期，以高端化转型打开空间，明泰铝业的成长故事将持续书写。 按全年 25 亿元利润保守测算，公司盈利中枢的确定性进一步夯实。前三季度 19.17 亿元已锁定全年目标的大头，四季度只需保持现有经营水平，全年目标即可顺利达成 —— 这恰恰说明公司盈利不依赖某一时点的行情爆发，而是建立在稳定的经营底盘之上。以当前市值对应全年利润测算，估值已进入偏低区间，极具投资价值：向下有 "底线利润" 坚实托底，向上有高端产能放量

MRNA $Moderna, Inc.(MRNA)$（Moderna）这次暴跌，核心是：癌症疫苗三期数据提前泄露，触发了高预期下的“利好兑现”与估值回调。试验结果本身仍然是阳性的。 对应的是美东 10 月 22 日、北京时间昨晚至今晨这轮下跌，盘中跌幅一度超过 25%。 主要有三层原因： 直接导火索：最受关注的癌症疫苗数据提前泄露。 Moderna 与默沙东合作的个性化癌症疫苗 intismeran autogene，原计划在周末 ESMO 大会公布详细数据。部分结果提前出现在肿瘤学网站后，股价急跌，两家公司随后提前发布了数据。路透报道 数据有效，但股价已经计入了很大的成功预期。 三期试验中，疫苗联合 Keytruda，相比单用 Keytruda： 复发或死亡的相对风险降低 42%； 远处转移或死亡的相对风险降低 38%； 两年无复发生存率为 82.2% 对 70%，提高约 12.2 个百分点。 发布前，部分分析师给出的市场期待是风险降低 40% 以上，所以不能简单说“数据不达标”。但 MRNA 从 8 月宣布试验成功到本周三，股价已接近涨至原来的 4 倍，进一步上涨需要更强的惊喜。路透详细报道 市场开始重新评估：能否把黑色素瘤的成功复制到其他癌种？ 高估值包含了肺癌、膀胱癌、肾癌等多个市场的潜力，但这些还需要各自的临床数据支持。同时，总生存期（OS）数据尚未成熟，目前还不能确认延长整体寿命的程度。RBC 对跨癌种商业潜力转趋谨慎；UBS、BMO 等则仍认为疗效有临床意义，股价反应主要来自过高预期。 这更像是一次围绕核心管线的估值重定价。 疗效已有积极证据，但“药有效”与“足以支撑此前股价”是两道问题。接下来重点看 10 月 24 日 ESMO 的完整展示、后续审

11涨2跌，跌的偏偏是AI。 昨晚的板块表现，把轮动两个字演到了极致。 涨幅榜上，医疗保健XLV涨2.37%，创历史新高；生物科技IBB涨3.16%；房地产XLRE涨1.70%；公用事业涨1.5%左右；罗素2000涨1.65%。11个板块收红。 跌幅榜上，只有两个板块：半导体SMH跌0.38%，科技XLK跌0.28%。 这不是科技涨多了回调，这是资金在主动换桌。因为如果只是获利回吐，跌幅不会这么整齐地集中在AI含量最高的两个板块上，而其他板块全线收红。这个结构，指向一个更明确的信号：钱在从AI叙事里撤出来，流向利率敏感+现金流近的资产。 医疗创新高，是单一催化还是系统性受益？ 医疗板块昨晚创历史新高，礼来市值站上1.22万亿美元。很多人会把它归因于礼来Omvoh的适应症扩展——这是一个真实的催化剂，Omvoh获批用于克罗恩病，打开了新的市场空间。 但如果只是一个适应症扩展，IBB不会涨3.16%，XLV不会创历史新高。医疗板块的上涨，有一个更大的背景：它是AI退潮期最自然的接水盆。 为什么？因为医疗的估值锚和AI完全不同。AI的估值锚是远期现金流折现，对利率极度敏感；医疗的估值锚是当期药品销售+临床管线，现金流近、需求刚性、信贷依赖低。当AI叙事出现裂缝时，资金需要一个不依赖AI、不依赖低利率的去处。医疗恰好符合这两个条件。 礼来的1.22万亿市值，本质上是在给GLP-1药物周期的确定性定价，不是在给AI故事定价。当市场从赌未来切换到看现在时，医疗是第一个被想起的板块。 地产和公用事业涨，是防御还是利率反弹？ 再看第二个容易被误读的板块：房地产XLRE涨1.70%，公用事业涨1.5%左右。 很多人会把这两个板块的上涨解读为防御轮动。但昨晚真正的驱动力是利率。10年期美债收益率昨晚跌到了5.115%，从前期5.3%以上的高位回落。房地产和公用事业是久期最长的类债券资产，它们的

$多尼斯(DOGZ)$ 近日，多尼斯与字节跳动旗下火山引擎达成战略合作。双方将围绕AI算法、云存储与多模态数据处理展开协同，推动智能宠物产品从“功能连接”迈向“情感理解”。作为合作落地的重要产品，多尼斯AI宠物喂食器基于火山引擎豆包AI算法体系，让设备从“执行指令”转向“理解状态”。 传统智能喂食器多停留在远程查看、定时投喂等层面，用户看得到画面，却未必读得懂宠物状态。多尼斯AI宠物喂食器搭载高清夜视与120度超广角摄像头，用户可通过APP随时查看宠物进食、活动与休息情况。借助豆包 AI行为识别能力，AI喂食器可自动监测宠物状态，识别异常行为并及时提醒，帮助主人提前预判健康隐患，让喂养从“看得见”升级为“看得懂”。 多尼斯表示，此次合作的核心是探索AI如何服务于人宠之间的情感连接。通过火山引擎在AI算法与云存储等方面的支持，产品获得更稳定的AI识别能力与数据支撑，使“情感理解”具备可落地的技术基础。 未来，多尼斯将持续深化与火山引擎的技术协同，围绕宠物行为理解、健康监测与AI养宠拓展应用场景，让AI在宠物产品中更务实、更温和地发挥作用。

我还是想跟大家说这个问题，就是说不要有什么信仰，什么他妈叫信仰呀。只有把钱装在口袋里才叫信仰。我记得刚来老虎论坛的那些年，总会觉得那些人一天翻一番的这个期权好流弊。 然后当时老虎论坛还有那些卖课的。我还真真金白银的买过，但现在看来自己他妈D当时有多幼稚。你知道真正能让自己持续跑赢的是什么？能让自己持续跑赢的就是两个字，不贪。当你觉得一天你能赚10% 20%的时候，那你就要拿出一天赔20%~30%的预期。 都是。给做企业的，咱们都明白一点，有什么样的利好，能让你一天营业额直接在你整体市值的上面增长10%。那得是多大的利好。更何况你的盘子还那么大。更何况你走在大街上那么多公司，你每天都能碰到一两个，那你的运气得有多大啊？ 所以只要你不贪，只要你不做炒股能发财的美梦。 那你肯定可以跑赢90%的人。 就像我总说的一句话。如果你被裁员了，被人辞退了，你真正想去赚钱，不是去打工，而是静下来去学习。只有你学习了更多的知识，你才拥有了赚钱的本领，而不是立刻就去打工，立刻就去赚钱，你如果想立刻就能见到现金的话，挣一些快钱的话，就一定要做好配全的准备。 反诈如此，投资也如此。 我是马虎恶魔号

$三花智控(02050)$  $斯菱智驱(301550)$  $龙旗科技(09611)$ 今天盘面走出超给力的V型反转，早盘一度承压下探，午后资金发力拉起来，量能明显放大，赚钱氛围一下子激活了。人形机器人、半导体、电池赛道全线走强，成为今天市场核心主线，不少标的强势拉升，而权重里的银行方向相对偏弱，板块分化依旧存在。 这一波反攻，靠的是赛道龙头带动情绪，放量反弹是积极信号，但也别直接当成单边行情。接下来重点看热点能不能持续发酵，不要盲目追高，耐心观察主线的承接力度，分清谁是真强势、谁是短期脉冲。行情刚回暖，节奏比速度更重要，稳住心态慢慢看。 个人复盘记录，不构成投资建议。

今天早盘惯性深跌后，终于出现了一次快速，而且探底回升，下午热点资金逐步进场，并且主要发酵方向是机器人和软件类，这是比较理想的，让盘面质量也回升了不少，最终收出了一根金针，不足的是因早盘还有硬拉指数的资金，所以只达到了小快速，并没完全释放恐慌抛压，那后续就还要反复打磨，但从操作性上来说，只要市场把重心放在机器人、软件这类低的新题材上，后续环境就能慢慢好起$中科曙光(603019)$  $值得买(300785)$  $沈鼓集团(601091)$  $京能热力(002893)$  $万向钱潮(000559)$  

为什么国家多年来一直严管投顾牌照？ 为什么中国的投顾业务争议不断投诉率极高？ 为什么投资顾问的话不可信？ 为什么买了投顾产品不赚钱？ 中国的投资顾问行业和证券经纪业务未来的发展方向是什么？ 投资顾问公司的使命与社会责任和商业价值如何体现？ 今天我们就带着这些问题进行一次深层次的剖析： 首先为什么中国的投顾产业是非多？争议大？服务难？监管难？核心原因就一条，投资顾问提供的服务很难闭环，严重缺乏有效的投资过程管理和标准化风险管理机制。同时，大部分投资顾问机构或类投顾企业都是因为投顾业务都具有低成本、高收益的特质，所以在利益驱使下夸大效果甚至隐形承诺收益，只是为了让客户多花钱买投顾套餐产品。 但是，客户购买投顾产品或服务前大多数投顾都不会对投资者的投资风格、风险偏好、资金属性、交易能力、时间精力与策略的匹配度等作出严谨的信息收集和投资管理能力判定，同时，在购买服务后大多数投顾会一贯性的使用短线策略，并推荐客户买肉眼可见的拉升票。结果由于客户跟不上节奏或者交易节奏错乱，或者投顾人员研判失误导致客户产生阶段性亏损或持续亏损。此外，很多投资者和机构也会同时购买多个机构的投顾产品或服务，从中选择与自身认知或方法匹配的策略或标的，最终导致决策标准混乱。 当下全球资本市场正在进行一场从人智投资时代向芯智投资跃迁的智能化革命，预计2025年至2035年会成为人智投资与芯智投资策略交替和能力替代的关键期，而中国资本市场从脉冲式政策性系统性涨跌，到高度市场化自然趋势循环还有漫长的改革与开放过程要走。 同时，中国的投资顾问行业也面临从传统投顾向标准化和高度量化闭环的智能投顾模式发展的晋级周期，同时，中国资本和中国投顾能否弯道超车达到或超越国际标准，实现国民投资认知和投资管理能力的有效提升，就要看接下来行业头部创新型企业和相关政府机构是否有决心和魄力进行智能化创新和正确投资理念传播与普及。 例如：现在

ATFX亚太区首席分析师 Martin Lam：预计美元指数维持升势，国际金价维持震荡。 近期，美元指数与国际黄金价格的走势持续受到市场关注。ATFX亚太区首席分析师Martin Lam围绕全球金融市场动态，分享对美元与黄金走势的最新观察。

$九阳股份(002242)$  $全志科技(300458)$  $上证指数(000001.SH)$  今日盘面延续震荡分化格局，指数冲高后有所回落，场内资金快速切换，跷跷板效应突出。两市成交相比前一日小幅收缩，存量博弈特征明显，个股涨跌参半，局部赚钱机会集中在少数赛道，多数标的跟随指数波动。 板块上，端侧AI、算力硬件、机器人产业链保持活跃度，资金围绕产业落地预期挖掘机会；部分前期热门赛道出现获利兑现，调整压力释放。资金从高位方向流出，向位置相对偏低、有业绩支撑的细分轮动，主线持续性仍有待进一步验证。整体来看，市场没有形成统一合力，仍是结构性机会行情。 中期均线继续作为强弱分水岭。操作上不急于下定方向结论，不追短线加速品种，优先观察量能配合与板块承接。重点跟踪两点：一是成交能否稳步放大，吸引增量资金进场；二是热点板块能否走出连续的资金反馈，形成稳定主线。震荡环境里适合把控节奏，分散留意具备基本面逻辑的细分，避开高位放量滞涨标的，耐心等待信号确认，不盲目重仓博弈。 个人盘面观察记录，不构成投资建议。

上周的持仓体感是，我的财富很自由，他想离开拦也拦不住。先说美股， $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ 债收益率突破15%着实把市场吓傻了，一个月之前10%不到，一周之前11%不到。突然就触及大型机构风控，第二天就全面踩踏了，SOXX全面跟跌。（科普一下，债和股不一样，你和投资者说高收益债，投资者脑袋冒出的词是“高风险”“垃圾债”。收益率突然变高了=风险突然飙升了=持有者突然巨亏了。）路透推算，如果这是合理价格，一年内CoreWeave违约概率是30%，这显然是过了，毕竟它超过1,000亿美元的积压订单中，约三分之二来自投资级客户，包括微软和 Meta。退一步说，这事市场重视，是因为AI的尽头是芯片，美芯片的尽头是能源，细数Anthropic签约的数据中心，正在被“即插即用”前比特币矿企（IREN、CoreWeave、TeraWulf ）疯狂分流。甲骨文缺能源到什么程度，等不及排期了，卡车运天然气，机房内是世界上最先进的千亿参数神经网络，机房外却是一个个大号煤气罐生火烧电送能源。 所以这一波CoreWeave遭遇流动性冲击，投资者的体感是承重墙被砸开一个大洞，整座大厦突然晃动了一下。 上周朋友问我，美股还是牛市吗？如果不是，纳斯达克与 $Vanguard标普500ETF(VOO)$ 都在新高附近；如果是，持股体验咋这么差！ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 六个交易日市值累计蒸发了1万亿美元。防御板块却在猛涨。上周礼来市值逆袭了美光；沃尔玛市值逆袭了AMD。"美国茅台"--可口可乐创了历史新高。巧了，“中国可乐

哈喽大家好，我是Sunny，今天是2026年10月20号星期二。 今天市场走势明显分化：标普500微涨0.28%，道指大涨529点突破所有均线，但纳指几乎持平。资金明显向传统板块轮动，长端利率持续高企同步压制房地产市场——9月待售房屋销售量跌至2001年以来最低，新屋开工跌5.2%，建筑商信心随之下滑。 财报季这周精彩纷呈：GM、GE Aerospace、Netflix三家公司都交出了"当季超预期但指引下调"的成绩单，股价全部下跌，印证了美股对前瞻性指引的极度敏感。SpaceX盘后发布Q3财报，首次实现季度盈利，收入$145.8亿大幅超预期，Musk更预言2027年营收突破五千亿。 板块层面，新云厂商（CRWV类）信用违约互换飙升引发融资风险担忧；传闻Nvidia可能协助Oracle融资AI数据中心；医疗板块Intuitive Surgical因$4.5亿一次性诉讼损失盘后大跌，Sunny认为短期阵痛不改长期走势。节目最后，Sunny也分享了自己"买得进去卖不出去"的投资习惯与心路历程。 欢迎大家收看，有什么意见大家都可以在留言区里面评论！

近期个股地雷频发，市场扰动增大，持续走弱多日的创业板受宁王季报不及预期冲击，低开低走并放量下跌，不仅带动创业板大幅下挫创出调整新低，也拖累了整个盘面，好在前两天上证与科创的反弹已经对下跌降速，所以虽然冲高回落，但对短期盘面结构影响不大，创业板形势就严峻了，已经连续 16 个交易日走弱，很难让多头组织有力反攻，盘中甚至有直接跌破关键支撑的迹象，若明天无法重回上方，就存在快速探底风险，但愿走势不要过于极端，继续耐心等待，煎熬终有尽头$掌阅科技(603533)$  $三花智控(002050)$  $红宝丽(002165)$  $凯美特气(002549)$  $国芳集团(601086)$  

实盘: 标普纳指分析 美股 ，指数层面，在新高的背景下，急转直下，展开一波调整，叠加费城半导体，罗素2000等持续调整的标的，让大盘体感比较差。如果看那些负面影响的话，比如，油价，通胀，国债收益率，AI债券，中期选举，美伊冲突(包含再爆发)等等，确实在实打实影响大盘，但，对比来看，更关键的因素包括，经济在加速，不仅仅只是成长，AI跨越式进展，美股盈利速度，还在很高的位置，大盘估值一点都不高，今年越涨估值还越低，所以，经历这波休整之后，叠加年末很好的窗口，以及中期选举后的红利释放(甚至共和党参众双输都不是问题)，我们绝对有理由相信大盘还有很不错的机会，甚至是今年第二个好机会。 港股分析 港股，别人都在修正的时候，最近一波反而呈现稳健态势，低位振荡，这是相对强势的表现，当然，整体大势还没有扭转，我们继续等待，然后看何时可以扭转。 日经225分析 美股大跌，大势日韩等前一日上涨，今日探底回升，是有机会先于美股率先反弹的，我们继续密切跟踪。 韩综 这波休整时间不长，但是，也是相当夸张的，随着费城半导体的8连跌，韩综双雄反抽也是一触即发，看看反抽力度再说。 黄金 在美股大盘连续调涨的背景下，黄金呈现了较好的稳健态势，因为振荡时间已经很长了，加上目前已经和20日线交叉，如果顺利站上20日线和突破10/2高点，那么，将阶段性看好，反之，拐头向下，并跌破10/7低位，则可以继续看空，现在还没有走出平台，但是，已经不远了。 $阿里-W$ 最近低位缓慢抬升，整体看，还有可能形成小双底，但是，依然要关注，55日系那和9/22收盘价附近的得失，这将决定阿里能否有持续性机会。 $SPCX$ 继续在55日线处振荡，从实际走势看，在55日线处企稳并站上20日线，是我们再次看好SPCX的关键指标。 $MU$ 看MU，还不是很真切，我们可以拿海力士做重要参考，海力士美股，跌幅和下跌速度极为夸张，又逢前低，看

今天市场早盘高开后持续阴跌，这次就怪不了外面了，在外盘反弹的情况下，市场依然高开低走，本质还是内部调整尚不充分，每次被动硬托举指数，看似让每天的跌幅在减小，但实质拉长磨底周期，却让整个见底过程变得更困难了，题材端热点快速轮动内卷，操作难度明显提升，高题材博弈性价比不高，可把目光转向低的方向，适当放宽容错，耐心观察是否存在资金回流、二次发酵的机会，不急于追搞，等确定性再动$值得买(300785)$  $中科曙光(603019)$  $京能热力(002893)$  $东百集团(600693)$  $万丰奥威(002085)$  

$多尼斯(DOGZ)$ 近日，多尼斯宣布推出四款全新AI智能喂食器，面向不同养宠家庭的喂养需求，进一步完善AI智能喂养产品布局。四款AI产品在容量、出粮方式、控制逻辑和AI产品功能等方面进行差异化设计，覆盖单宠与多宠、不同体型犬猫、不同作息与喂养频率的家庭场景。 多尼斯表示，养宠家庭在宠物数量、进食习惯、家庭空间和使用方式上存在差异，单一型号难以满足全部需求。此次推出的四款AI产品通过不同配置和定位，让用户可根据实际情况选择更匹配的型号，减少功能冗余或容量不足带来的不便。四款AI新品均围绕稳定出粮、日常易用和性能提升等基础体验进行优化，并在不同使用场景下形成区分。 通过四款AI产品的组合，多尼斯希望为使用AI智能喂食器的家庭、多宠家庭以及有特定喂养安排的家庭提供更清晰的选择。同时，产品覆盖不同需求的重点在于实用与适配，而非单一功能堆叠。 未来，多尼斯将继续围绕真实喂养场景优化产品，推动AI智能喂食器在更多养宠家庭中稳定、长期使用。