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今天市场持续保持缩量运行，指数也很有意思，在给大家希望的时候，却总选择不突破，而大科技的这两天比指数弱的多，但最低点还没低于上周五，没有新低，说明短期还处于反弹周期，只能说反弹力度太弱，小4浪的反弹本身就没高度限制，但随后还有下跌5浪，所以技术上这个反弹就是最弱的反弹浪，期待市场不要太脱离期待，不管是下去三角形下边，还是上去三角形上边，只要量能没突破放量，那都没有脱离三角形整理，继续等市场自己走出来吧$红宝丽(002165)$  $平潭发展(000592)$  $雪人集团(002639)$  $浪潮信息(000977)$  $吉视传媒(601929)$  

9月7日，哈尔滨电气正式被纳入港股通，同日举行中期业绩推介会，股价却在入通首日下跌4.95%。9月8日又跌3.81%，收于15.16港元，两个交易日累计下跌8.56%。 坦白说，今年港股通入通对股价的刺激没有去年那么大，南向资金整体同比缩水也是事实；而且由于中国电力供应并没有美国那么紧张，哈电这类标的，在中国资本市场处于AI主线的边缘灰色地带。但对这家向电厂供应锅炉、汽轮机等设备的企业，我仍然持积极判断：过去承接的订单已经赚出了更好的利润，这种改善有机会延续到未来几年。 而入通最大的作用，其实是扩大了内地投资者参与哈电的渠道，也让这份开始兑现的成绩单面对更多投资者。 大型发电设备从合同生效到制造、交付，需要较长时间；哈电部分大型主机及工程项目，随着履约进度逐步确认收入。今天报表里的业绩，包含此前合同陆续执行的贡献；尚未完成的合同，则会把签约时的价格和执行中的成本，带进后续报告期。 而且，尚未完成的这些合同所指向的未来收入和利润，已经成了评估公司价值的重要依据。去年12月，美国同行GE Vernova（GEV）依据订单增长和设备价格改善，上调了2028年的经营展望；晨星将这些变化纳入估值模型，把公允价值从420美元提高到540美元。 哈电的订单价值，如今有了已经兑现的利润作参照。今年上半年，公司营业收入约248亿元人民币，同比增长10.35%；归母净利润17.18亿元，增长63.47%，毛利率提高2.95个百分点至15%。余下还有多少合同等待执行，便关系到这份改善能延续多久。 01  在手合同怎样继续兑现 东方电气会披露在手订单余额，哈电的2025年报和2026年中期业绩公告则没有给出这个数字。要估计尚待执行的合同规模有多大，可以借这家同行的订单与收入、合同负债之间的关系作参照。 哈电2026年6月底的合同负债为370.37亿元，比年初增加29.53亿元，

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美股，大盘指数层面调整，以充分反应，地缘，油价，通胀等，纳指相对稳健，等待cpi等因素的明朗化。硬科技继续上行，费城半导体，四日连涨，光通讯暴涨，继续顺势。港股，没有改观，恒指振荡平台下沿振荡，恒科弱势。

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今天尾盘放量了，但是并不是很多，量能接近2万亿，说明市场还是活跃了。但是行情并未出现回暖。反而是反复震荡，券商调整，金融板块下挫，科技板块延续震荡，整体来看，市场还是待于企稳的。说明市场无法再次蓄势突破的话，还是有可能再次开启新一轮调整的。

今天市场在连续收出4连阴后，终于收出阳线，但量能依然不尽人意，指数有可能回到三角形整理下边寻找新的支撑，什么时候这个三角形整理结束了，什么时候放量突破选择方向了，或许才是下一步应该注意的时候了，而现在的所有轮动，既可以看作是提前启动的征兆，也可以看作是板块轮动的结果，好在近期持续放量的板块还算稳健，就看一旦指数回踩完，再次启动的时候，是哪个板块成为下一个龙头了，总之大盘需要放量才是最重要的$红宝丽(002165)$  $平潭发展(000592)$  $雪人集团(002639)$  $浪潮信息(000977)$  $吉视传媒(601929)$  

黄金已经4400美元了，中国央行为什么还在买？ 最新公布的官方储备数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备达到7673万盎司，较7月增加约65万盎司，折合约20.2吨。 这意味着，中国央行已经连续第22个月增加黄金储备。 更值得关注的是，这一轮持续增持并不是发生在黄金低位。 过去几年，国际金价从2000美元、3000美元一路突破4000美元，如今依然运行在4400美元/盎司附近。 站在普通投资者角度，这似乎很反常： 黄金都涨这么多了，央行为什么不等回调，反而继续买？ 问题的关键在于—— 央行买黄金，和普通投资者买黄金，本质上不是同一笔交易。 一、央行追求的不是短期收益，而是储备安全 个人投资者买黄金，会考虑未来涨到4500还是跌回4000。 央行管理国家储备，更关心的是： 安全性、流动性、信用风险、货币风险，以及极端环境下资产是否仍然可以使用。 美国国债有利息，但本质上是美国政府的负债。 美元存款，本质上是银行体系里的债权。 而黄金最大的不同，是： 它不是任何一个国家、任何一家金融机构的负债。 没有发行人，也就不存在传统意义上的主权信用风险。 这也是为什么地缘政治风险越高、全球金融体系分化越明显，黄金在官方储备中的战略价值往往越突出。 二、这不是简单的“去美元”，而是储备多元化 截至8月末，中国外汇储备仍然超过3.4万亿美元。 所以，把央行持续买黄金简单理解成“抛弃美元”，并不准确。 更合理的理解是： 降低对单一货币、单一主权信用资产的依赖。 这其实和机构投资组合管理非常相似。 如果一个基金90%的资产都集中在同一种风险因子上，那么即使过去表现很好，组合仍然存在集中度风险。 对于国家储备也是一样。 黄金的价值之一，就是提供一个与传统信用资产不同的风险来源。 所以中国央行买黄金，本质上是在提高储备组合的多样性和抗冲击能力。 三、为什么金价越高，央行反而还在继续买？ 因为央

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9月7日，哈尔滨电气正式被纳入港股通，同日举行中期业绩推介会，股价却在入通首日下跌4.95%。9月8日又跌3.81%，收于15.16港元，两个交易日累计下跌8.56%。 坦白说，今年港股通入通对股价的刺激没有去年那么大，南向资金整体同比缩水也是事实；而且由于中国电力供应并没有美国那么紧张，哈电这类标的，在中国资本市场处于AI主线的边缘灰色地带。但对这家向电厂供应锅炉、汽轮机等设备的企业，我仍然持积极判断：过去承接的订单已经赚出了更好的利润，这种改善有机会延续到未来几年。 而入通最大的作用，其实是扩大了内地投资者参与哈电的渠道，也让这份开始兑现的成绩单面对更多投资者。 大型发电设备从合同生效到制造、交付，需要较长时间；哈电部分大型主机及工程项目，随着履约进度逐步确认收入。今天报表里的业绩，包含此前合同陆续执行的贡献；尚未完成的合同，则会把签约时的价格和执行中的成本，带进后续报告期。 而且，尚未完成的这些合同所指向的未来收入和利润，已经成了评估公司价值的重要依据。去年12月，美国同行GE Vernova（GEV）依据订单增长和设备价格改善，上调了2028年的经营展望；晨星将这些变化纳入估值模型，把公允价值从420美元提高到540美元。 哈电的订单价值，如今有了已经兑现的利润作参照。今年上半年，公司营业收入约248亿元人民币，同比增长10.35%；归母净利润17.18亿元，增长63.47%，毛利率提高2.95个百分点至15%。余下还有多少合同等待执行，便关系到这份改善能延续多久。 01  在手合同怎样继续兑现 东方电气会披露在手订单余额，哈电的2025年报和2026年中期业绩公告则没有给出这个数字。要估计尚待执行的合同规模有多大，可以借这家同行的订单与收入、合同负债之间的关系作参照。 哈电2026年6月底的合同负债为370.37亿元，比年初增加29.53亿元，

今天市场持续保持缩量运行，指数也很有意思，在给大家希望的时候，却总选择不突破，而大科技的这两天比指数弱的多，但最低点还没低于上周五，没有新低，说明短期还处于反弹周期，只能说反弹力度太弱，小4浪的反弹本身就没高度限制，但随后还有下跌5浪，所以技术上这个反弹就是最弱的反弹浪，期待市场不要太脱离期待，不管是下去三角形下边，还是上去三角形上边，只要量能没突破放量，那都没有脱离三角形整理，继续等市场自己走出来吧$红宝丽(002165)$  $平潭发展(000592)$  $雪人集团(002639)$  $浪潮信息(000977)$  $吉视传媒(601929)$  

黄金已经4400美元了，中国央行为什么还在买？ 最新公布的官方储备数据显示，截至2026年8月末，中国黄金储备达到7673万盎司，较7月增加约65万盎司，折合约20.2吨。 这意味着，中国央行已经连续第22个月增加黄金储备。 更值得关注的是，这一轮持续增持并不是发生在黄金低位。 过去几年，国际金价从2000美元、3000美元一路突破4000美元，如今依然运行在4400美元/盎司附近。 站在普通投资者角度，这似乎很反常： 黄金都涨这么多了，央行为什么不等回调，反而继续买？ 问题的关键在于—— 央行买黄金，和普通投资者买黄金，本质上不是同一笔交易。 一、央行追求的不是短期收益，而是储备安全 个人投资者买黄金，会考虑未来涨到4500还是跌回4000。 央行管理国家储备，更关心的是： 安全性、流动性、信用风险、货币风险，以及极端环境下资产是否仍然可以使用。 美国国债有利息，但本质上是美国政府的负债。 美元存款，本质上是银行体系里的债权。 而黄金最大的不同，是： 它不是任何一个国家、任何一家金融机构的负债。 没有发行人，也就不存在传统意义上的主权信用风险。 这也是为什么地缘政治风险越高、全球金融体系分化越明显，黄金在官方储备中的战略价值往往越突出。 二、这不是简单的“去美元”，而是储备多元化 截至8月末，中国外汇储备仍然超过3.4万亿美元。 所以，把央行持续买黄金简单理解成“抛弃美元”，并不准确。 更合理的理解是： 降低对单一货币、单一主权信用资产的依赖。 这其实和机构投资组合管理非常相似。 如果一个基金90%的资产都集中在同一种风险因子上，那么即使过去表现很好，组合仍然存在集中度风险。 对于国家储备也是一样。 黄金的价值之一，就是提供一个与传统信用资产不同的风险来源。 所以中国央行买黄金，本质上是在提高储备组合的多样性和抗冲击能力。 三、为什么金价越高，央行反而还在继续买？ 因为央

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