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来源丨招股书、**大数据

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2026年8月28日，来自浙江温州的维眸生物-B第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司。

公司是聚焦眼科领域的临床阶段生物科技企业，核心产品为VVN461（高剂量）、VVN001。公司VVN461是国内进度领先的非感染性前葡萄膜炎在研药物，已进入III期临床并获突破性疗法认定。2025年公司无营业收入，净亏损1.90亿元人民币，亏损规模较2024年小幅收窄。

维眸生物科技（浙江）股份有限公司是一家聚焦眼科领域的临床阶段生物科技企业，依托眼科小分子药物发现、高端制剂开发及转化医学研究三大技术平台，打造覆盖眼表及眼底各类眼科适应症的创新产品管线，旨在为全球眼科疾病患者提供安全、有效、可及的创新治疗方案，填补现有疗法的临床空白。

公司产品管线覆盖六大眼科及相关适应症，包括非感染性前葡萄膜炎（NIAU）、中重度干眼症（DED）、术后眼部炎症、干燥综合征相关干眼症、神经营养性角膜炎、慢性鼻窦炎。核心产品VVN461（高剂量）为全球潜在同类首创JAK1/TYK2双靶点抑制剂滴眼液，VVN001为第二代LFA-1拮抗剂滴眼液，两款核心产品均已在中国启动III期临床试验，另有3款候选药物处于临床阶段。

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公司具备三大核心竞争优势：

• 一是拥有覆盖眼科药物开发全生命周期的一体化技术平台，自主研发的快闪透黏膜递送系统可有效提升药物眼部渗透率，解决传统滴眼液生物利用度低的痛点；

• 二是核心产品具备同类首创潜力，VVN461有望成为全球首款JAK抑制剂滴眼液，在达到与类固醇相当抗炎疗效的同时，避免眼压升高、白内障等传统药物的不良反应；

• 三是具备全球化研发布局，核心产品同步推进中国及美国临床开发，拥有全球范围内的独家开发、生产及商业化权益。

财务业绩

公司是一家尚未产生收入的生物技术公司。由于公司所有候选药物均处于临床开发阶段，尚未实现产品商业化，因此往绩记录期间未产生营业收入，毛利均为0，公司持续处于亏损状态。                                                    

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行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2021年至2025年间，全球眼科药物市场规模由360亿美元增至420亿美元，预计到2030年将达到人民币475亿美元，2025年至2030年的复合年增长率为2.5%。

受创新药物持续发展的驱动，中国眼科药品市场规模由2021年的32亿美元快速增长至2025年的45亿美元，复合年增长率为9.0%。预计2030年市场规模将达74亿美元，2025至2030年的复合年增长率为10.6%，并将维持强劲增长势头，至2035年达到163亿美元，2030至2035年的复合年增长率为17.2%。

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截至最后可行日期，中国尚无获批用于治疗非感染性前葡萄膜炎（NIAU）的药物，仅有2款处于临床阶段的在研药物，公司VVN461是其中进度最快的产品，已进入III期临床并获得国家药监局授予的突破性疗法认定；中国中重度干眼症领域，公司VVN001是国内少数进入III期临床的国产LFA-1靶点在研药物，具备显著的进度优势。

可比公司

同行业IPO可比公司：兴齐眼药(300573.SZ)、欧康维视生物-B(1477.HK)、兆科眼科-B(6622.HK)

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董事高管

董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事。

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融资历程

公司上市前经历了多轮融资，D2+轮融资完成后，在2025年11月，公司的投后估值约为18.25亿人民币。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

创始人沈旺博士，为公司单一最大股东，直接持有公司15.92%的股份；

湖州修睐（员工持股平台）持股9.22%；

龙磐实体持股13.21%；

HSG Venture（红杉资本）持股7.15%；

杭州千岱持股6.50%；

其他投资者持股合计48.00%。

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中介团队

据**大数据统计，维眸生物中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现糟糕；公司律师共计3家，综合项目数据表现一般。整体而言中介团队历史数据表现不足。       

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）