EGFR+ALK双赛道龙头「贝达药业」二次递表港交所，开启A+H新征程_老虎社区_美港股上老虎

EGFR+ALK双赛道龙头「贝达药业」二次递表港交所，开启A+H新征程

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来源丨招股书、**大数据

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2026年8月28日，来自杭州的贝达药业第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

公司于2016年11月在A股上市（代码300558），截至2026年9月3日的A股市值约208亿人民币。

公司是国内领先的创新药企业，核心产品覆盖肺癌、乳腺癌、肾癌等治疗领域。其产品埃克替尼为国内最畅销一代EGFRTKI，恩沙替尼2025年国内ALK抑制剂市场份额近15%、位列前三；2025年实现营收36.09亿元，同比增长24.8%，净利润2.86亿元，持续保持盈利。

贝达药业股份有限公司是中国创新药研发行业核心参与者，已从专注药物发现的生物科技公司成功转型为覆盖全产业链、具备成熟商业化能力的生物制药企业，致力于为全球患者提供可及的高质量创新疗法。

公司目前已形成覆盖肺癌、乳腺癌、肾癌、非肿瘤四大领域的九款上市产品矩阵，可按治疗领域分层理解：

1）肺癌（核心基石）：肺癌是公司收入占比最大的板块，布局了覆盖一代到三代的EGFR-TKI全产品线。凯美纳（埃克替尼）是中国首个自主研发的小分子靶向抗癌药，已累计销售超180亿元，销量保持稳定；赛美纳（贝福替尼）是第三代EGFR-TKI，2023年获批上市；贝美纳（恩沙替尼）是新一代ALK抑制剂，已在美国获批上市，欧洲上市申请已获受理；贝安汀（贝伐珠单抗）为抗血管生成生物类似药。四款肺癌产品已全部纳入国家医保目录。

2）乳腺癌（新增增长极）：康美纳（泰瑞西利）是CDK4/6抑制剂，2025年6月获批；安瑞泽（曲妥珠单抗）与贝泽汀（帕妥珠单抗）均为生物类似药，其中贝泽汀2026年2月获批上市，使公司成为国内第三家同时拥有“曲帕双靶”的企业。

3）第三层：肾癌及其他：伏美纳（伏罗尼布）是首个国产肾细胞癌靶向新药，已纳入医保；奥福民（重组人白蛋白）拓展至非肿瘤领域。

此外，公司在研管线布局Pan-RAS分子胶（BPI-572270）等前沿靶点，并推进眼科（EYP-1901）、血液病等新适应症拓展。

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公司客户以全国性及区域医药经销商为主，2025年前五大客户收入占比达62.0%，最大客户收入占比33.5%，客户集中度处于行业合理水平，但仍存在单一客户流失可能对短期营收造成波动的风险。公司销售网络覆盖全国30个省份超3000家三级及重点二级医院、1500家药房，终端覆盖能力扎实。

公司核心竞争力：

• 具备从药物发现到商业化的全链条能力，是国内少数自2011年首款产品上市以来连续十余年保持盈利的创新药企；

• 肺癌靶向管线布局全面，覆盖一代到三代EGFR TKI、二代ALK TKI，构建了肺癌领域差异化产品矩阵；

• 建立了“自研+BD”双轮驱动的管线拓展模式，通过与全球药企合作快速补充前沿管线；

• 打造了贝达梦工场产业生态，通过孵化与投资布局前沿技术，形成持续的创新供给能力。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前6个月：

收入分别约为人民币24.56亿、28.92亿、36.09亿、17.31亿、19.76亿，2026年前6月同比+14.12%；
毛利分别约为人民币20.31亿、23.29亿、28.26亿、13.85亿、14.85亿，2026年前6月同比+7.18%；
净利分别约为人民币3.34亿、3.87亿、2.86亿、1.31亿、2.93亿，2026年前6月同比+123.93%；
毛利率分别约为82.71%、80.53%、78.29%、80.02%、75.15%；
净利率分别约为13.58%、13.38%、7.93%、7.55%、14.81%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的报告，全球肿瘤药物市场2025年规模约2290亿美元，预计2025-2030年复合年增长率为9.4%，2030-2035年复合年增长率为9.4%；中国肿瘤药物市场2025年规模约388亿美元，预计2025-2030年复合年增长率为12.5%，2030-2035年复合年增长率为14.2%，增速显著高于全球平均水平。

细分赛道来看，中国EGFR TKI市场2025年规模约65亿美元，预计2025-2030年复合增速10.2%；中国ALK TKI市场2025年规模约11亿美元，预计2025-2030年复合增速11.5%，均保持稳健增长。

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