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这周ai股是集体跳水，meta一天跌了7%，英伟达也扑街，纳指3%，是6月初以来最大的单日跌幅，

后台问的最多的 一句就是能不能抄底，能不能我们先不说，同学们可以先想的是一个问题，如果假说，假说你抄底赚了钱，那这笔钱是谁付给你的，你是从谁那里赚到的这笔钱，因为这个问题你想清楚了以后，其实什么时候抄怎么抄，抄多少答案就在里面，

你想，恐慌的的时候卖东西的人，大多数他们不是想卖，而是必须得卖，保证金被追缴了，风控线被触发了，基金被赎回了，要去杠杆了，他们要的是马上走人，价格反而是次要的，那这个时候你去接货就等于替他们扛下了不要想的风险，而且是在他们最不想扛的时间点，

你赚的本质是一笔服务费，叫流动性服务费，因为人人都想要那种好交易的资产，所以一旦到了难交易的时候，资产就必须得打折卖，那这个视角马上你可以推出2件事，第一就是卖家越是被迫，你的服务费就越高，第二，就是下一步，你自己绝对不能成为下一个被迫卖的人，如果你满仓加杠杆去接的话，那你就不是服务方了，你很有可能会变成下一批的卖家，

那怎么判断这恐慌值不值得去接，举个例子，204年，大家可能还记得8月5日那个时候，日经指数一天跌了12个点，是1987年以来最惨的时候，按点数算是历史上最大的跌幅了，美股的恐慌指数vix盘中也是从20左右冲65以上，在那之前，1990年有vix以来，除了2008年和2020年它从来都没有超过60，

导火索是日本加息，日元暴跌，套息交易平仓，这个时候你就可以问自己，日元空头回补，在可怕程度，和对基本面的破坏程度上能不能跟疫情比，

很显然不能，日经这次跌法，但是比新冠那时候还要猛，你想跌法还猛，实际冲击小很多，那就是错配就是机会，紧接着第二天日本股市反弹了将近10%，一星期全部失地收复，那这个套一下，meta跌是因为财报里面资本开支今年要花1350亿美金到1450亿美金，明年还要继续激进投入，还准备发行不带投票权的新股来融资，市场担心的是这个靠借钱跟融资撑起来的ai建设成本谁来付，这其实是属于有新闻的下跌，他不是那种投降式的恐慌，vix最近也冲到了4个月的新高，大概20出头，他其实离60还远，当然这不是说他不会涨，只是说按照这一套规则这还不是一笔接恐慌的交易，

而且真正的等到值得接的恐慌，用的工具，也可以讲究一些，我们这稍微说一下，接下来就讲的比较有专业性了，可以反复看一下，你可以不是直接买股票，而是像段总一样去卖看跌期权，卖put，当然，卖看跌期权有2条铁律，第一就是什么疯狂的事都没发生的时候，这个时候绝不卖波动率，一定要等到极端走势走出来了以后，等权利金最肥的时候再卖，第二就只有在自己愿意持有这个股票的价格那个时候再卖，比如恐慌里边股价跌到20块，你觉得17块的时候就很想买了，那这个时候就可以卖17块行权价的看跌，跌破17你就按17接货，而且因为你同时收过权利金， 你实际的成本要比17更低，那没跌到权利金白拿，按照过去历史我的经验是大多数的期权到期会自动作废，你可能大概率接不到

就比如说前几个月我想接马斯克火箭的时候，当时是想在90几或者100美金上下的时候接，但是根本没跌到那个位置，所以说白白赚了权利金，被行权那些，都是被抛售过头了，结果其实往往更好，大概只有5%概率是亏的，原因是想做多想太早了，只有少数情况有可能亏，所以说你本来就打算在更低的价格去卖出价格行权价看跌几乎是大多数情况下总是比这个更好的一种实现方式，

唯一吃亏的就是跌破行权价以后，到期之前又反弹，而且反弹幅度还超过了你收的权利金，这有点绕，那时候相当于你想挂价位，限价单的人抄底吃到了反弹，但是你赚到的只有手里的那点权利金，最后，最要命的是仓位，就是老话说的好，坏交易杀不死人，但是坏的仓位会，过大的仓位会，卖看跌的风险是你需要按照被行权以后真实持股的规模来算，而不是按照收到的那点权利金来算，很多人卖看跌期权爆仓，其实就是把那种可能接到的货放在脑子里，一直想赚到这些权利金，可能亏掉权利金，

其实不是，你要按照你有可能会接到的货价格来算，所以说每次下跌不用问自己能不能抄，先要问的是卖给我的人我接货卖给我的人他是想卖还是被迫卖，再有就这次恐慌程度配不配的上他真实的破坏力，有没有错配，第三就是如果被套，被行权，你会不会变成下一个被迫卖的人, 这3关过了再动手，还有我认为这次下跌还没到底

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