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“炒股这么多年，我总结了一下，当股民开始想跳楼的时候，我就知道可以开始加仓了。连着加仓了10多天，现在我也开始想跳楼了。”

一位网友如是说。

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这周继续麻，除了石油煤炭这些防御板块外，基本都是吃面，高弹性的科技板块更是毫无抵抗继续破位，全市场体感，周五更是意思出现救市又坠机的离奇剧本。

同时，本周还是密集财报披露的时间，企业的盈利能力与股价表现正在明显脱钩。业绩高增长不再带来上涨，而利润环比放缓、估值偏高、现金流恶化等问题正在被市场放大。

吃肉没份，挨揍吃双倍，地狱级别的体验，更糟的是晚上美股也暴跌，下周一还得计提这部分...

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而此前一直谣传的一个鬼故事，也间接被证实了，那就是险资疑似被坑了。

中国人寿第三季度单季公允价值变动损失接近1870亿元，归母净亏损超过450亿元。中国平安也非常严重。单季度估值损失约901亿元，但依靠保险、银行等经营业务及其他财务项目，最终仍实现40.6亿元归母利润。五家公司中三家单季出现净亏损。这说明投资波动已经实质影响利润表，而不只是市场价格短期震荡。

当然这些亏损不完全是炒股造成的，但之前一直传言q3国家队让格局，然后自己做t跑路，把险资都给挂旗杆了，7月份科技股阶段性高点，虽然估值并不极端，但是自己跑了把队友拉来垫背，实在是...

回顾这轮戛然而止的牛市，人祸占9成。

先是涨的好好的突然窗口指导强行降温，美其名曰给长鑫上市做铺垫？结果长鑫上的时候A股已经半截入土了，接下来就是某对托举了，托而不举，各种炒短线做T，一波又一波的把相信它们不会这么没格局的散户、机构、基金、外资全部套牢，到了周五又传了很多更恐怖的小作文，没实锤就不发了，但从结果上来看固收那边都受到影响了，至少不完全空穴来风，如果接下来不史诗级大放水，可以明年底再见了。

可是放水这事，不是说凭空印钱，而是信贷，我国三家马车只剩外贸了，负通胀时代红纸越来越贵，作为生产国成本用本币，出口赚外币，赚的钱贬值太快加速结汇，结汇导致红纸越来越值钱...

去年为什么我认为看多中国资产？

因为我认为一定会放水的，而目前无论房地产还是其他的，都吃不了这么多钱，唯一的出路就是把股市搞好，让全民通过股市把钱吸进来，一波大牛市赚到了经济就活了，这个预期在7月前都运转的很好，股市杠杆率也没有高得离谱，企业估值也没有离谱，结果却被强行泼水灭火了，后面点了几次都没能再起来...

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我目前目瞪口呆中，不知道这场闹剧如何收尾，某队全员实名直播同步举起右手宣誓，保证这次不做t？

万万没想到，都这时候了唯一的长线资金居然是散户。

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个股方面

1、光通信

AI硬件和电子行业仍然是利润增长的核心引擎，产业景气度尚未因股价大跌而全面转负。 

$中际旭创(03308)$ ：顶级财报，只能换少跌点的资格

Q3营收277.69亿元，环比增长约24.6%，但净利润环比仅增长约8.5%。其中，股权投资公允价值变动损失影响了当季归母利润，不能把全部放缓简单归咎于光模块主营业务。

公司在业绩沟通会上称，主要客户订单已基本覆盖2027年全年。这对未来收入可见度是积极信号，但订单覆盖并不等于锁定最终利润率。

$新易盛(300502)$ ：老二去年就时不时雷一季度，然后下季度又修正，所以弹性更大

Q3营收环比下降约13%，归母净利润环比下降约19.1%。即使同比仍增长61%，单季环比转弱也会引发市场重新修正盈利预测。

$天孚通信(300394)$ ：由于CPO可能真的要踢出中国链（mrvl+lite），光模块保留，所以它的风险最高。

Q3营收环比增长28.4%，净利润环比增长23.5%，CPO配套产品已实现稳定量产交付。不过，其体量与增长结构和光模块成品厂商不同，不能机械按照同一利润增速定价。

兆易创新：存的第一阶段就这样了，二阶段参考海力士，要靠分红回购来表达诚意和实力了。

前三季度归母净利润110.66亿元，同比增长921.55%；Q3归母净利润42.09亿元，同比增长728.93%。

这说明存储相关产品的价格及盈利弹性非常强，但同比增长包含低基数影响，不能简单将数倍增速外推到2027年。

$澜起科技(06809)$ ：

前三季度营收54.14亿元，归母净利润32.37亿元，同比增长98.32%；Q3扣非净利润10.05亿元，同比增长167.21%，环比增长约39.8%。

$工业富联(601138)$ ：

Q3营收3835.54亿元，同比增长57.73%；归母净利润166.34亿元，同比增长60.35%。前三季度净利润403.75亿元，已经超过去年全年。

如果不去看股价，那么这些公司的业绩总体上都不错的，没有炸裂的，但普遍达到了优秀的水平，可惜，我们不能不看股价。

2、黄金有色

有色金属仍在赚钱，但不同矿企差异明显。 金属价格上涨不意味着每家矿业公司都能持续增利。 

紫金矿业前三季度营收2834.53亿元，同比增长11.51%，归母净利润同比增长51.93%。依旧夯爆了，但没什么卵用。

山东黄金Q3营收同比增长36.63%，但归母净利润出现亏损。金属价格上涨，并不意味着矿企利润一定上涨。拉完了，顺带带崩黄金矿股板块。

未来真正要观察的是金价变化能否继续转化为每股盈利增长，而不是单纯押注金价上涨。

目前黄金最后一个重要支撑4000被迫了，但基于最终一定通过放水解决问题的终极叙事不变，只不过这事今年看肯定没戏了，乐观估计明年此时再看了，熬鹰资产。

3、传统资产

当高波动板块坠机的时候，老登板块就成了避险首选，不过从业绩来看，没有一个能长线看好的，随时有被结账的风险，到处都是偷鸡博弈的短线资金，发几个曾经的“茅王”业绩吧：

贵州茅台：Q3营收402.67亿元，同比增长3.08%；归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%。

美的集团：Q3归母净利润149.47亿元，同比增长25.93%，但同期扣非净利润91.93亿元，同比下降15.70%。

牧原股份：Q3亏损32.41亿元，前三季度累计亏损93.19亿元，经营现金流净额同比下降89.56%。

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现在的行情不是基本面除了问题，是信心出问题了，我目前出于躺平投降状态，接下来还有美国的中期选举，中短期都不会有任何交易了，不再错误的时间做无畏的努力。