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本周不是所有美股都在大跌，而是资金集中从大型科技股撤离，医药、材料、小盘股、能源都是涨的，但是这些并不是热门板块，所以相信大部分读者应该都是吃面的，和我一样。

本周宏观上就几个大事吧，

联邦基金利率目标区间保持在3.75%—4.00%，但有两位官员支持加息，10月不加了但12月再次加息的担忧升温，10月29日公布的实际GDP初值按年率增长3.4%，好于市场预期，显示美国经济仍有韧性。科技板块继续承压。

Anthropic的IPO进程成为本周AI产业的重要事件，市场进一步关注AI模型公司的商业化能力与持续融资需求，高利率环境下美股还走成这样，难办。

原油价格继续处于每桶100美元以上的高位，美伊冲突与后续军事升级风险仍是市场关注的焦点，通胀接着奏乐股民接着呜呜哭。

这几个都不是好消息，更糟的是几个科技巨头的业绩雷了，直接把美股大盘都带崩了。

1. $微软(MSFT)$ ：这次最稳健的AI巨头之一

2027财年第一季度923亿美元营收同比增长19%，GAAP净利润366亿美元，同比增长32%。Azure云服务收入同比增长48%。

- 微软云业务收入639亿美元，同比增长30%。

- 商业剩余履约义务（RPO）达到6770亿美元，同比增长73%。

未来可确认的合同收入规模仍在扩大，AI基础设施建设有实实在在的业务支撑。

刚发出来时属于夯爆了的级别，但股价ath的同时，它马上来个了发债的新闻，资本市场并不喜欢这个行为，最终高开低走，技术面典型出货走势，学坏了啊。

2. $谷歌(GOOG)$ ：营收大增25%，股价却遭遇历史级暴跌

2026年第三季度1276亿美元营收同比增长25%，Google Cloud收入307亿美元，同比增长103%。

核心问题在于：

Google Cloud增长惊人，却不足以打消市场对资本开支规模和搜索商业化的担忧，以前就一直有AI对搜索价值毁灭的鬼故事，但这次财报最终证实了，未来如何在一大核心收益在革另一大收入的命的同时，还保持高增长？需要时间给出答案。

目前所有重仓它的巨佬都套牢了，包括巴菲特、但斌、李录、段永平等人。

3. $亚马逊(AMZN)$ ：自由现金流转负，是本周最令人担忧的财报之一

2026年第三季度2019亿美元营收同比增长12%，AWS营收460亿美元，同比增长39%。过去12个月自由现金流-424亿美元，预计2026年现金资本开支2200亿美元。

这份财报最值得警惕的不是AWS增长，而是自由现金流，从上一年的正148亿美元降到负424亿美元。

这不是主营业务没有创造现金，而是AI数据中心等资本支出增长得更快。公司预计2027年还会进一步增加支出。

按这个路数，接下来应该也得学微软发债了。

4. $英特尔(INTC)$ ：本周最大财报暴雷之一

2026年第三季度165亿美元营收同比增长21%，但预计第四季度营收只有150亿至160亿美元，显著低于市场预期。

10月30日英特尔单日下跌约29%，创下极为罕见的历史级别跌幅，之前我就说过它在几个巨头里基本面最差，本来都要半截入土了，但是被国家意志给加持起来的，美版中芯国际，如今波动起来也确实最猛，我没持有过它，但我持有的基金大都有它，一起吃大面...

5. $闪迪(SNDK)$

10月29日披露营收同比+378%，GAAP毛利率85.0%营收环比+23%，非GAAP每股收益49.51美元，公司预计下季度营收122亿至126亿美元，并宣布11月19日实施1拆8。但10月30日股价依然下跌约13.4%。原因并非当季业绩不好，而是市场担心利润率已经接近周期高点、季度增长速度放缓。

其实这财报单拎出来也属于人上人了，但是这周雷的财报太多了，一起坠机不可避免。上周写的海力士存储二阶段的那篇，也适配闪迪，接下来就是看分红、回购够不够诚意了，毕竟毛利基本到顶了，它还有个额外预期，就是hbf，但相对还有点远，可以先信着。

6. 加密相关公司

Strategy：

利润大增，这里有个陷阱：MSTR报告的巨额利润主要来自BTC公允价值变动，并不是卖比特币赚到了这么多现金。另外，公司披露截至10月25日的年内BTC Yield为-3.7%，持币总量增长不等于每股对应的BTC数量一定增长，目前其实比上一轮是低的，再加上可能会搞按月发优先股股息的策略，那么本轮的mNAV可能会大幅下降，要适度调低预期。

Coinbase：

10月29日公布的Q3业绩：GAAP净利润7.19亿美元。调整后净利润7800万美元。调整后EBITDA为3.33亿美元，环比增长60%。加密交易市场份额达到10.7%。平台USDC平均余额达到220亿美元。

数据还行，但是业绩不是最终考量，还是稳定币和加密周期，信不信直接影响后市预期。

7. 能源股：

10月30日，埃克森美孚和雪佛龙公布的业绩均超过市场预期。

埃克森美孚Q2利润54.65亿美元。Q3利润71.69亿美元。环比增长约31.2%。调整后能源产品利润90.53亿美元，较Q2的40.99亿美元增长约121%。

雪佛龙Q3下游利润49.31亿美元。去年同期只有11.37亿美元。同比增长约334%。美国下游利润35.85亿美元，约为去年同期的5.6倍。

两家公司受益于中东冲突造成的炼油产能限制和成品油利润率大幅提升，但是这个位置我是不敢入的，因为历史上这个油价水平都属于偏高的，很可能一个与伊朗的和解新闻就炸了，但陷入长期的话那就继续奏乐。

下周依旧热闹，苹果、pltr、amd、高通等也要发财报了，还有中期选举和10月非农，稍有不妙的那大家要做好喝西北风的准备，大周末的只能默默祈祷了哈哈，放平心态。