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当地时间11月7日，伯克希尔·哈撒韦公布第三季度业绩。这份财报呈现出明显的"冷热分化"：利润端全面承压，但资本配置端动作频频——回购加码、现金储备继续攀升。

利润端：净利降28%，投资收益缩水近一半

三季度，伯克希尔营业利润为127.05亿美元，同比下降5.8%；净利润为221.12亿美元，同比下降28.2%。

拖累业绩的主要是投资端。当季投资收益合计约94.07亿美元，较去年同期的173.11亿美元下降约45.7%，缩水近一半。

保险业务同样表现疲软。保险承保利润同比下降43%；汽车保险子公司Geico的赔付损失和承保费用分别增长8.5%和17%。保险净投资收入同比下降14%，至27亿美元，主要受短期利率下降影响。

资本配置：回购96亿美元创年内单季新高，现金储备升至3774亿

与利润承压形成对照的是，伯克希尔在资本配置上明显加码。

三季度，公司斥资约96亿美元回购自身股票，为今年以来单季度最高水平。彭博报道称，伯克希尔今年第一季度重新启动股票回购，这是公司一年多以来首次回购股票。阿贝尔认为，伯克希尔股价低于其内在价值，因此公司开始重新买入自身股票。

与此同时，截至9月底，公司现金（现金及短期美国国债）储备达到3774亿美元，较上一季度进一步增加。三季度公司还净卖出了约4.26亿美元的股票持仓。

总结：利润承压下的"防御性"姿态

综合来看，伯克希尔三季度呈现出"利润端承压、配置端收缩与回购并行"的特征：投资收益大幅回落、保险业务疲软拖累利润；而在股票端小幅净卖出、现金储备继续走高的同时，公司选择以年内最大单季力度回购自家股票。

阿贝尔"股价低于内在价值"的表态，也表明在利润波动加大、外部投资机会有限的背景下，伯克希尔更倾向于把资金投向自己。