软银收购ABB机器人业务卡壳，剥离中国业务能否救场？
**获悉，软银集团与ABB正在尝试补救一笔未能按原计划推进的机器人业务交易。双方讨论的核心方案，是将ABB机器人业务的中国部分剥离出来，单独设立实体并采用不同的所有权结构，以回应监管审查中对数据安全和技术保护的关注。
这笔交易原本是软银以约53.75亿美元收购ABB旗下机器人业务。交易遇阻后，双方并未立即放弃，而是进入补救性谈判。但从披露的信息看，该方案仍存在较大不确定性，ABB也在同步准备替代选项。
一、监管审查焦点：数据安全与技术保护
官方并未详细公布未通过审查的具体原因，但有消息指出，监管关注集中在数据安全和技术保护，尤其是在全球人工智能竞争加剧的背景下，这类审查更加审慎。
中国监管部门对该交易具有法定审查权限，因为ABB Robotics在上海设有重要的机器人生产和研发设施，并且该设施长期受益于国家和地方政府支持；同时，中国业务是ABB Robotics最大的单一市场。
所以，交易需要依法接受中国外商投资安全审查。
交易未能在预期时间内完成审查，令交易方感到意外。ABB原本期待年底前完成剥离；软银方面，孙正义曾表示，他不认为这笔交易需要牵涉中国政府。显然，交易方此前对审查程序估计不足。
二、当前补救方案：剥离中国业务
软银和ABB及其顾问正在研究如何推动交易继续；目前的核心思路是将ABB机器人业务的中国部分剥离出来，设立一个独立实体，并采用不同的所有权结构。
这样做的目的是回应监管审查中对数据安全和技术保护的关注。此外，软银正在主导推动这一方案，但需要明确提示的是，这些努力可能失败，不保证能达成交易。也就是说，这不是一个已经落地的解决方案，而是一条正在尝试、但风险较高的补救路径。
三、如果补救不成，ABB的备选方案是什么？
如果“剥离中国业务”无法让交易继续推进，ABB也在评估其他选项。
一个选项是另找买家，该业务潜在估值可能只有20亿至30亿美元，明显低于软银原交易的53.75亿美元。
另一个选项是恢复最初的分拆上市计划。ABB原本就计划将机器人业务分拆为独立上市公司，当时考虑的上市地点包括瑞士和瑞典。但这一选项现在特别复杂：一方面，出售协议已经签署；另一方面，当前市场对机器人公司上市并不特别欢迎。
换句话说，ABB的备选方案各有难题——另找买家可能面临估值缩水，恢复分拆上市则执行难度较高。
四、这笔交易不只是商业交易
综合来看，这笔交易不是一笔普通并购案，而是涉及数据安全、技术保护和跨国审查的复杂商业议题。
最现实的补救路径，是将中国业务从交易标的中剥离出去。但这会改变交易范围、估值和所有权结构，也可能削弱软银收购的完整战略价值。而ABB另找买家或恢复分拆上市的备选方案，一个可能面临估值缩水，一个执行起来相当复杂。
所以，现在的局面可以概括为：交易遇阻，双方正在寻求补救；方案有了，但失败风险较高。接下来就看"剥离中国业务"的方案，能否在满足监管审查要求的前提下，让这笔54亿美元的机器人交易继续推进。
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