社区

$瑞幸咖啡(LK)$被要求摘牌了，是时候又是我登场了，我来科普一下纳斯达克退市流程。

退市可分为主动退市和被动退市。

主动退市分为三种：公司转板、私有化、收购并购。

而被动退市是指达不到持续上市的要求。比如不满足市值要求、股价要求（连续30个交易日低于1美元）、总股东数要求、公众持股量要求等等。

以及，监管层面的，在规定期限内提交财务报告。

对ADR来说，10Q10K不是必须的，但20F是必须的，如果没有提交成功，将有可能被要求摘牌退市。

显然nasdaq是不认可瑞幸造假的财报，认为提交的年报也是无效的吧。

纳斯达克市场退市程序的实施主体为纳斯达克上市资格部或上市调查部，在公司退市过程中其职责包括根据持续上市条件，做出终止上市公司股票交易的决定，以书面方式通知上市公司，说明做出决定的理由，为上市公司提供聆讯机会并提供逐级申诉的程序。

退市采用聆讯制，上市公司在接到退市通知后45天内，如有异议，有权逐级提出上诉：

先是纳斯达克市场上市资格审查部门，接着是聆讯小组，然后是上市与听证审查委员会，继而是纳斯达克董事会，最后SEC将进行最终裁决。

通常情况下，退市决定书将同时告知企业必须在规定日期之内，通常45天，包括非工作日提交整改计划以符合挂牌条件。如果在纳斯达克规定的日期内企业仍然未能达标，纳斯达克将立即将该股票停牌，除非企业决定进行上诉。纳斯达克也可以视情况给予更长的整改计划递交期限，但是最长不超过180天。若上市公司存在违规行为，包括未能及时发布定期报告等情况，纳斯达克推迟采取退市行动的“宽限期”将仅限于上诉申请提交后的15个工作日。听证委员会将就纳斯达克上市资格审查部的退市决定作出裁决。

退市之后

美国场外交易市场很发达，为退市机制提供了后续通道。

从场内板块退市后，除了进入破产程序的公司，大多数公司可以退到场外交易市场证券市场（OTC市场）上挂牌。

OTC市场主要由OTCBB(店头报价公告栏市场)和PINK SHEETS(粉红单市场)两部分市场组成。二者一个较大的区别在于挂牌标准不一，退市公司可以根据自己的意愿选择到哪一个市场去挂牌。

OTCBB对于报价对象没有财务和最低价格等要求，但是被报价证券必须在SEC或其他联邦监管机构注册，并且该证券向相应监管机构的文件报备当前是有效状态。

瑞幸去OTCBB的可能性比较低。

PINKSHEETS也是报价服务系统，其对进入报价系统的公司要求更低。被报价证券不需要在SEC报备文件。该市场上股票的信息透明度和信息质量比OTCBB更差，因而投机性更强。

总的来说，中小股东可能以后只能去粉单市场交易剩余的瑞幸股票了，同时要注意流动性会极差！

[笑哭] [笑哭] [笑哭]