在消费低迷、不确定加大的宏观大环境下，AI风暴却在席卷各大产业链，DeepSeek掀起了AI大模型应用浪潮，各大行业参与者顺应AI趋势纷纷转型，通过AI赋能业务以及降本增效，来应对宏观经济的机遇及挑战。 而作为更先进的生产要素，AI重要性不仅体现在企业端加速构建具备AI应用能力的人才矩阵，也进一步拓展了“AI+招聘”行业的结构性变革，为招聘行业进一步打开了效率提升和成本降低的空间。行业中高端人力资源龙头，同道猎聘（06100） $同道猎聘(06100)$ 率先并持续加大AI投入，已成为了行业标杆。 智通财经APP了解到，3月28日，同道猎聘发布2024年财报，期间实现收入20.81亿元，在行业结构性调整下保持业绩韧性，而股东净利润1.33亿元，同比增长176.9倍，股东净利率6.42%，提升了6.39个百分点，盈利能力提升显著。该公司积极回报股东，拟宣派及派付每股0.42港元的特别股息，并预计于2025年5月8日现金派付。 期间该公司在企业端、人才端以及猎头端全面落地AI产品应用，用户数量稳健增长，用户粘性以及付费意愿持续提升。截止2024年12月，公司验证注册个人用户数1.055亿户、验证企业用户142.82万户，验证猎头用户21.47万人，均保持稳定增长。2024年，该公司的企业端及个人端收入分别为17.61亿元及3.18亿元，收入份额分别为84.6%及15.3%。 实际上，当前宏观需求低迷导致部分岗位饱和，企业招聘需求下降，对企业收入带来一定影响，但AI发展产生了新的人才需求，比如AI催生了人工智能训练师、数据标注师等新职业，也推动了金融、医疗、教育等领域跨领域复合型岗位出现，为业务带来增长空间。在机遇与挑战面前，同道猎聘积极采取措施开源节流，在稳住收入规模的同时，也将更多的精力放在盈利

当市场仍在争论生成式AI是颠覆性革命还是效率工具时，港股上市公司同道猎聘(06100.HK)已悄然将AI技术注入招聘行业的毛细血管。 这家专注于中高端人才的发展平台最新财报，折射出AI技术对人力资源行业的深层次重构——这不仅关乎流程优化，更预示着劳动力市场定价权的范式转移。 尽管2024年中高端招聘市场需求尚未完全复苏，但猎聘通过AI驱动的降本增效策略实现利润与现金流层面的持续改善。 数据显示，过去的2024年，公司实现营收20.81亿元，同比减少8.8%。实现毛利15.83亿元，同比减少6.7%。实现归母净利润1.33亿元，较上年同期增长约176.9倍。公司经营性现金流净额达9254.0万元，是上年同期的5倍多。 得益于良好的业绩表现，此次猎聘也大方派息，宣告拟派发特别股息每股42港仙。以公司当前港股5.34港元现价算，其股息率达到7.9%，反映出公司对股东回报的重视，以及对未来发展的信心。 1·产业迁徙催生人才定价权重构，猎聘筑牢行业基础设施底座 站在当下来看，就业市场呈现冰火两重天的趋势。 一方面，是传统产业劳动力供给相对过剩，而另一方面则是新兴产业人才缺口不断扩大。 以人工智能技术应用领域为例，麦肯锡咨询公司最新报告显示，到2030年，中国对人工智能专业人才的需求预计将达到600万，人才缺口可能高达400万。此外新能源汽车领域，据工信部《制造业人才发展规划指南》预测，至2025年，新能源汽车领域专业人才缺口将达103万。 结构性就业矛盾背景下，招聘平台的价值不仅未被削弱，反而因其独特的“数据枢纽”和“匹配引擎”功能成为破局关键。通过为新兴行业企业快速匹配合适人才，同时为传统行业人才转岗提供精准推荐，有效缓解结构性矛盾。而在这一趋势中，也在不断倒逼平台进化。 基于此，可以看到猎聘积极把握这一趋势变化，在业务拓展过程中，聚焦新兴产业和先导产业，通过提供专业中高端人才招聘

智通财经APP获悉，随着DeepSeek等国产大模型技术蓬勃发展，AI 应用的研发和使用成本也随之显著降低。这为各类垂直领域模型的蓬勃发展和迅速渗透提供了强劲动力，其中教育、人力资源服务和消费互联网平台是典型的应用场景。在这一趋势下，同道猎聘(06100) $同道猎聘(06100)$ 凭借其在AI领域的积极布局和技术积累，今日股价大幅走高，截至午盘，涨超12%，报4.46港元。 据了解，同道猎聘自主研发的AI大模型“同道汇才”成功通过国家网信办生成式人工智能服务备案。目前，同道猎聘已在招聘求职领域尝试应用该大模型为相关领域赋能。 同道猎聘旗下AI智能面试产品“多面Doris”参与了线下促进就业专场招聘会，通过AI面试间为现场企业和求职者提供了便捷、高效的面试体验。通过AI技术辅助销售，有效提高销售效率和客户转化率，促进了用户交叉复购行为，进一步延长了单个客户的生命周期价值。 国信证券发布研报称，国务院常务会议提及支持新型消费，促进“人工智能+消费，将加速AI技术在社会服务行业渗透，教育、人力资源服务、消费互联网平台等领域应用落地场景多元。国信证券推荐关注AI能降本提效或重构商业模式的同道猎聘(06100)等企业。

12月2日, $同道猎聘(06100)$绩后股价上涨17.65%，收报3港元/股。 消息面上，这几年，外部环境的不确定性增加，企业推动降本增效，招聘需求侧持续承压，给招聘市场带来不小的挑战。不过，同道猎聘作为中高端人力市场龙头，抗住大环境压力，依旧保持了稳健的经营姿态。 11月29日，同道猎聘发布了2024年前三季度的业绩公告，盈利能力显著提升。 报告期内，同道猎聘收入15.17亿元（单位人民币，下同），同比减少8.1%；归母净利润为9128.8万元，同比增长126.6%。 单第三季度看，同道猎聘实现收入5.03亿元，同比较少10.0%。这主要受2023年回款下降以及2024年前三季度企业中高端招聘需求承压的综合影响。 盈利层面，第三季度，同道猎聘的利润端延续了前一季度的正向增长轨迹，其归母净利润为4595.5万元，同比增长43.6%。 盈利能力的持续优化的背后，是同道猎聘持续推进的提质增效战略。 今年以来，同道猎聘对内优化管理流程、合理配置资源，精细化成本管理，并对外聚焦前沿科技对人力资源行业的赋能，并将AI技术深度融入招聘服务流程，进一步扩大了利润的空间。 据悉，业绩期内,基于“AI+ 服务”理念 ,同道猎聘推出更多高性价比的创新产品,显著提升了智能人岗匹配服务的交付效率。AI智能面试官Doris持续迭代升级,评分体系与资深专家的一致性程度提升至95%以上,目前已覆盖超千家企业用户；集团自研 “同道汇才” 大模型通过网信办备案,并已在尝试应用该大模型为招聘求职赋能。 多举并措下，同道猎聘平台用户数得到显著提升。在C端业务上，截止2024年9月底，该公司验证注册个人用户数1.03亿户，同比增长12.2%。在企业端，截止2024年9月底，该公司验证企业用户140.05万户，同比增长10.9%。

资本的本质是追逐利益的最大化， 因此，企业管理者选择投资生产运营以扩大市场份额，还是进行证券投资，抑或是购买理财产品，主要由预期收益率与机会成本决定。 在过去经济高速增长，市场空间扩张时，上市公司热衷于投资生产运营业务，以此扩大市场布局；股市走牛期间，则一般热衷证券投资；如今，上市公司买理财产品似乎成了风潮。 理财产品热销，有公司豪斥百亿 在低利率时代、宏观经济面临增长压力以及资本市场走势疲弱的情况下，越来越多在港股及A股上市的公司倾向于采取保守策略，通过购买理财产品实现保值增值，以在不确定性的市场环境中寻求相对的稳定性和安全性。 特别是近期国内存款利率迈入“1”时代，导致银行定期理财产品和存款类理财产品收益率下降，对上市公司的吸引力也大幅下降。因此，银行理财产品成为上市公司闲置资金的最佳匹配场景之一。 在港股市场方面，根据对Wind数据的不完全统计，自年初以来，累计有超过50间港股上市企业购买了理财产品，高于去年同期的30余间。这其中， $百果园集团(02411)$ 、 $同道猎聘(06100)$ 、 $指尖悦动(06860)$ 等多家企业年内多次认购理财产品。 一些公司豪气斥资认购理财产品， $中兴通讯(00763)$ 于今年5月9日至9月9日间共认购了9笔银行理财产品，涉资高达61亿元人民币。 此外，海信家电(00921.HK)近期亦发布公告称，自去年11月16日至今年9月5日期间累计认购了超16亿元人民币的信托产品；京东物流(02618.HK)

斑马消费 任建新 5月24日，猎头综合服务平台同道猎聘（06100.HK）披露2024年Q1业绩，公司收入4.71亿元，同比下降6.4%，净利润-1320.0万元，较上年同期的-4826.9万元，亏损额有所收窄。 实际上，这几年，同道猎聘的业绩压力一直存在。公司2021年达到业绩巅峰，收入26.51亿元、净利润1.34亿元，之后便急转直下，到2023年，收入、净利润分别为22.82亿元、75万元。 中国互联网招聘市场，其实就是由猎头们建立起来的。 1997年8月，拥有丰富跨国经验的猎头公司老板张杰贤，创立了中国第一家招聘网站，中华英才网ChinaHR.com。 不久，智联招聘上线，它同样出自猎头行业。当时，澳大利亚招聘服务集团seek进军中国市场，创立了一家名为智联的猎头公司，智联招聘就是它的互联网化。 再加上1999年创立的前程无忧，中国三大招聘网站、互联网招聘初代巨头集结成军。 当时，外资企业大量进入中国市场，互联网经济也进入活跃期，中高端人才招聘需求开始涌现。然而，随着传统招聘网站进入平台期，渐渐无法满足新需求，互联网+猎头的模式，开始被市场重视。 2011年，宝洁公司大中华区品牌经理戴科彬，得到姐夫姚劲波的投资，并从姚这里拿到了lietou.com的域名，创立猎聘网。 早期，猎聘网为企业、猎头与求职者提供平台，算是招聘网站的精华版本。2018年上市后，公司大幅增长并扭亏为盈，成为港股市场的明星互联网公司。 为了彻底形成与招聘网站的差异化竞争，猎聘网在上市前后，收购多家猎头公司，成为互联网招聘行业相对高端的服务型平台，2020年更名为同道猎聘。 不过，互联网招聘市场的Bug一直存在。一个上亿人天天关注的行业，几大巨头都能拥有上千万的日活，头部品牌们几乎尽人皆知，可市场总规模可能还不到200亿元。 而且，整个市场极易受宏观环境影响，竞争异常激烈，且迭代速度极快。当下，中

过去的2024年一季度，在外部环境仍然复杂严峻的情况下，我国经济实现稳步复苏，一季度GDP增长更是取得了超预期表现。不过，经济发展的结构性差异仍然明显，整体就业压力犹存。在此背景下，同道猎聘(6100.HK)交出其一季度成绩单，这份财报反映了公司在业绩层面面临的压力与挑战，同时也显示出了公司在整体经营上的适应力和稳定性。结合近期整个港股特别是互联网科技等板块的走强这一市场新动向来看，公司业绩筑底整固阶段将有望对市场信心带来正面影响，提振市场预期。1、平台生态稳健，强化AI赋能聚焦到公司各项核心业绩指标，首先营收层面，财报显示，一季度公司取得收入4.71亿元人民币，其中，受到2023年回款下降以及2024年一季度企业中高端招聘信心恢复有限的综合影响，一季度公司企业端收入同比有所下降，约为4.01亿元，同比下降了11.2%。公司整体毛利上同样也有压力，期内实现毛利约3.65亿元，同比下降4.6%。利润层面降幅则呈现收窄之势，其中一季度净亏损为1320万元，较去年同期4827万元减少72.7%；一季度公司权益股东应占净亏损为1010万元，较去年同期亏损4238万元减少76.2%。不过，业绩端压力的另一面是公司仍然围绕用户“强根固基”，为其在经济复苏大环境中奠定良好的修复预期。一方面，猎聘通过持续优化平台服务和产品，吸引了更多企业用户的入驻，提升了平台的企业活跃度。财报数据显示，截至2024年3月31日，猎聘验证企业用户数达132.7万家，同比增长12.9%。 企业用户的增长，直接反映了猎聘在满足企业招聘需求、提供高效招聘解决方案方面的专业能力和服务优势。这一增长既体现了猎聘在招聘市场的较强吸引力，同时也侧面预示着整个中高端招聘市场正逐步企稳回升。另一方面，在个人用户上，一季度个人用户数目增长至9780万，同比增速为7.6%。值得注意的是，过往报告中个人用户为猎聘招聘平台

今天是4月30日，对于那些港股通地位岌岌可危的个股而言，是非常关键的一个交易日。 众所周知，恒生综合指数每半年会定期调整，6月、12月底分别为数据截止点，9月、3月分别为生效月。对于接下来的进行恒指半年检，考察的时间区段是2023年7月1日至2024年6月30日这12个月的市场表现。 港股通的调整规则是“严进宽出”。在什么情况下现有港股通标的会被剔除出去呢?一般分两种情况：一是恒生大型、中型指数成分股变动，导致该股票不再符合纳入标准的;二是恒生小盘，按照前12月月末平均市值低于40亿港元，就会被调出。 准确的规则描述如下： 第二种情况更为常见，这就使得有些小盘公司为了保住港股通资格，而在考察期间的月末最后几天拉股价，将月末市值拉高。 如今又到月末，且本个调整考察期只剩两个月了。是不是有些公司该着急了呢? 根据考察规则，假设这些港股通标的今日的股价不变化，以昨日收盘市值拟作为4月底的收盘市值，我们统计了考察期内过去10个月的平均市值情况，并以考察期月末平均市值40亿为红线，估算为维持港股通地位，一些小市值企业未来两个月末平均市值的及格要求，以及对应昨日收盘价其必须达到的相应股价涨幅——换句话说，就是倘若它们今日股价不上涨，为了满足港股通地位，则要达到的“未来月末股价上涨压力值”。 （数据来源：Wind） 在上表这28支目前来看月末平均市值不达标(小于40亿)的标的中，我们暂时不考虑“躺平多时”的地产股，可以看到“保通”动力最大的前十只股份分别是：圣诺医药(02257)、友联国际教育租赁(01563)、叮当健康(09886)、医思健康(02138)、梅斯健康(02415)、同道猎聘(06100)、易点云(02416)、呷哺呷哺(00520)、COSMOPOL INT‘L(00120) 、智云健康(09955)。 有些公司的基本面出现明显恶化。例如圣诺医药的现金流紧张，公司的现金

作者 | 唐飞 编辑 | 韦伯 当碳基遇到硅基，我们可以从多个角度来探讨这一主题。 从生命形态的角度来看，硅基生命形态的研究表明，硅和碳之间的化学性质相似性使得硅基生命在AI面试场景里具备了为提高效率的可能性。 企业的本质是效率和创新，AI面试官这种新变化不仅拓宽了我们对人工智能多样性的理解，也为商业世界探索更多AI大模型场景提供了数据基础。 今年，传统的“金三银四”招聘季已经开启，准备跳槽的打工人跃跃欲试，千万大学毕业生也已经在赶来的路上。 价值星球发现，今年有一个显著的变化就是AI技术的大规模应用，如毕业生用AI写简历、AI模拟面试、AI推荐岗位；HR们也通过AI筛选、AI调研、AI面试等提高工作效率，双方都试图在茫茫人海中找到那个“最合适的人”。 凡事有利必有弊。 AI招聘的安全性也引起了一系列问题。今年1月，根据国外科技媒体404Media报道，全球快餐连锁肯德基（KFC）所用AI招聘系统存在漏洞，黑客不仅可以窃取求职者的信息，而且还能操控该AI系统拒绝快餐店应聘者，甚至进行雇用或解雇的操作。 《新京报》指出，AI招聘可能存在“就业歧视”问题。倘若一个原本就带有性别、地域、年龄等偏见的企业招聘者，再利用这一算法系统进行简历筛选，那么客观上就在流程中创造了一个“歧视信息茧房”。未来能被算法检索和推送的，都是经过偏见过滤后的简历。这就使得原本就相对隐形的“歧视”问题变得更加难以察觉。 针对AI招聘可能出现的新问题，国家先后出台了《互联网信息服务算法推荐管理规定》和《关于加强互联网信息服务算法综合治理的指导意见》，并持续开展专项行动，深入排查整治各类企业的算法滥用现象。 在监管发力的同时，技术手段也在加强。如上海市在2021年AI科技支撑专项项目审核中，专门部署了AI社会实验体系建设专题，强调要科学评估AI的社会综合影响，有效推进AI应用的标准建设，辅助支持AI应用的公共

第七次全国人口普查结果显示，我国16-59岁的劳动人口达8.8亿。水大鱼也大，相应的人才服务市场规模达到千亿级别。 告别新冠肺炎疫情之后，今年在线招聘行业景气度仍然欠佳。在宏观经济的弱复苏下，在线招聘行业参与者们需要直面需求疲弱、人才流动性减弱和业务交付难度提升等问题。被人誉为“小而美”的中高端人才招聘市场，相对于灵活用工、蓝领招聘等细分赛道面临的增长难题更大。 中高端人才招聘赛道的航母级企业 $同道猎聘(06100)$ ，在港股市场也是连连碰壁。富途牛牛数据显示，同道猎聘股价自今年以来累计下跌近30%，近期股价跌至了历史谷底，市值仅30亿余港元，仅为 $BOSS直聘-W(02076)$ $BOSS直聘(BZ)$ 港股市值的约6.6%。 值得一提的是，在同道猎聘处于业绩周期性底部之际，不少机构纷纷减持公司股份，导致公司股价产生了阶段性压制。 用户及业绩一升一降 近日，同道猎聘发布了三季报，该成绩单分化严重，即：运营指标保持良好增长态势的同时，经营业绩却延续了多个季度的疲弱态势，侧面反映出公司交易额深受大环境冲击。 运营数据方面，同道猎聘的验证企业用户数在三季度保持双位数增长，同比增长14.2%至126.23万；注册个人用户数则同比增长13%至9220万。公司还在公告中表示，三季度猎聘平台整体新发职位数量同比录得4.3%的增长，实现今年以来首季同比转正。 该几项指标的增长，表明中高端求职市场的需求有所回暖，同时也看出同道猎聘的竞争优势仍能锁住中高端心智。 但由于同道猎聘业务模式的特殊性，用户规模的增长并不代表着能完全转化为收入增量，背后需要