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最近包括英伟达的报告都是有目的的由多转空，我认为会有很大的回调，回调之后还是有很大的向上的空间的。

看空间还早，看幅度，有点吓人，新买谨慎，持有不动

贵金属的路径，金—银—铜—铝……，按幅度看，铜还有空间

还会继续，比白银温和多了。

这波涨幅感觉已经到位，但需求增长明显，后市应当还有空间，等回调机会

感觉铜还会涨，用到的地方太多了，而且那些空调商都开始搞铝替代了，应该还要涨

感觉还在战火飞飞 铜价还会在动

进入2026年后，铜价一路震荡， 1月14日LME铜价触及13,407美元/吨，达到历史峰值。今日铜价为12939.5美元，日内虽有小幅波动，略有回涨，但整体已跌落13000美元大关。美元铜ETF情况：铜矿主题ETF开年年收益率多数超10%。本轮铜价飙升后回调行情，也反映在铜ETF的盘后价格走向上。今日盘后涨跌幅上，基金规模最大的 $铜矿ETF-Global X(COPX)$ 跌落0.01%， $美国铜指数基金(CPER)$ 回升0.03%， $iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP)$ 上涨0.83%。本轮铜价急涨后回调的核心，在于美国关税政策预期缓和、铜预期增长产量降低等因素驱动，市场表现呈现库存转移放缓、价差收敛特征。2026年1月14日，特朗普表示“目前决定不对稀土、锂及其他关键矿产征收关税”，铜作为关键矿产清单成员，其潜在加征关税的紧迫性显著下降。因此，在1月14日伦铜价格达到巅峰后，铜价逐步回调到13000美元以下。此后预计短时间内略有震荡，但难以回升至如此高位。此前，市场因担忧美国对精炼铜进口加征关税，引发全球铜资源向美国COMEX仓库集中囤积，形成“稀缺溢价”。政策预期缓和后，囤货行为迅速降温，驱动价格回落。美国商务部建议将精炼铜关税推迟至2027年实施（15%），2028年升至30%，但最终决策尚未落地。市场普遍预期2026年第二季度为关键转折点，若关税落地，当前“囤货潮”或告一段落。高盛认为，市场这轮铜价暴涨很大程度是由美国关税预期引发的囤货潮和投机资金推动，这造成了一种暂时

进入2026年后，铜价一路震荡， 1月14日LME铜价触及13,407美元/吨，达到历史峰值。今日铜价为12939.5美元，日内虽有小幅波动，略有回涨，但整体已跌落13000美元大关。美元铜ETF情况：铜矿主题ETF开年年收益率多数超10%。本轮铜价飙升后回调行情，也反映在铜ETF的盘后价格走向上。今日盘后涨跌幅上，基金规模最大的 $铜矿ETF-Global X(COPX)$ 跌落0.01%， $美国铜指数基金(CPER)$ 回升0.03%， $iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP)$ 上涨0.83%。本轮铜价急涨后回调的核心，在于美国关税政策预期缓和、铜预期增长产量降低等因素驱动，市场表现呈现库存转移放缓、价差收敛特征。2026年1月14日，特朗普表示“目前决定不对稀土、锂及其他关键矿产征收关税”，铜作为关键矿产清单成员，其潜在加征关税的紧迫性显著下降。因此，在1月14日伦铜价格达到巅峰后，铜价逐步回调到13000美元以下。此后预计短时间内略有震荡，但难以回升至如此高位。此前，市场因担忧美国对精炼铜进口加征关税，引发全球铜资源向美国COMEX仓库集中囤积，形成“稀缺溢价”。政策预期缓和后，囤货行为迅速降温，驱动价格回落。美国商务部建议将精炼铜关税推迟至2027年实施（15%），2028年升至30%，但最终决策尚未落地。市场普遍预期2026年第二季度为关键转折点，若关税落地，当前“囤货潮”或告一段落。高盛认为，市场这轮铜价暴涨很大程度是由美国关税预期引发的囤货潮和投机资金推动，这造成了一种暂时

最近包括英伟达的报告都是有目的的由多转空，我认为会有很大的回调，回调之后还是有很大的向上的空间的。

感觉铜还会涨，用到的地方太多了，而且那些空调商都开始搞铝替代了，应该还要涨

这波涨幅感觉已经到位，但需求增长明显，后市应当还有空间，等回调机会

贵金属的路径，金—银—铜—铝……，按幅度看，铜还有空间

看空间还早，看幅度，有点吓人，新买谨慎，持有不动

感觉还在战火飞飞 铜价还会在动

还会继续，比白银温和多了。