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美油期货史上首现负值
美国原油期货价格当地时间20日暴跌，5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，历史首次跌入负值。
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曹相印
曹相印
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2020-04-27
怎么了这是
警惕油市“死猫跳”，“周一大屠杀”恐再现
周一（4月27日），据路透报价，WTI原油期货开盘后跌幅扩大，截止发稿，WTI原油期货跌幅扩大至5%，现报16.07美元/桶。现货黄金小幅低开，报1724.74美元/盎司，跌幅0.12%。现货白银低开
警惕油市“死猫跳”，“周一大屠杀”恐再现
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陈泓霖
陈泓霖
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2020-04-22
随着复工复产油价是不是应该有所调整
中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？
继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普5
中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？
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座山雕
座山雕
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2020-04-22
继续卖空。
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家茗3919
家茗3919
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2020-04-22
原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。
布油日内跌破18美元/桶，WTI原油期货转跌
布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大
布油日内跌破18美元/桶，WTI原油期货转跌
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家茗3919
家茗3919
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2020-04-22
能源转跌是好事！
布油日内跌破18美元/桶，WTI原油期货转跌
布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大
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专薅羊毛融
专薅羊毛融
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2020-04-22
一切所谓库存量，钻井数据，基本面都毫无意义。早已继汇率战，贸易战后的新一个政治目的的原油战，等到下一个应该是。。。
中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？
继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普5
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捷克Jack
捷克Jack
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2020-04-22
从美国原油的交割细节来看“负油价”
前日5月美油期货破例跌至创纪录的负数，实为空头对没有意愿交割或无法交割的多头的“逼多”行为，伤及最多的并不是油企或期货公司，主要是投机的多头。投机者大多不是石油行业内的参与者，因此不涉及交割。而美油真正的交割，也有很多门槛阻挡着普通投资者。 我们聊聊美国原油交割的几个细节。 1. 实物交割 期货合约，大家都知道，防范的是未来价格波动的风险，签一个协议，提前用预定价格在未来指定时间进行买卖特定商品资产或标的。 熟悉期权的朋友都知道，期权的买方与卖方有权利和义务的区别，但是期货合约的买方、卖方都是义务。也就是说，交割是一项义务。当然，任何一方都可能违约，这种信用风险在任何市场任何标的资产中都可能发生。 不同品种对交割的要求不同。 商品期货的交割的底层逻辑都是实物交割（EFP）。对原油来说，英国的Brent原油期货在此之外，也允许现金交割。 ICE对布伦特原油的说明 Brent原油期货的现金交割其实是一份场外的远期合约，背后其实也是原油资产，但总的来说，现金结算可以使期货买卖双方更方便。 美国WTI原油期货必须实物交割，同样的还有迪拜Oman原油期货。国内的上海期货交易所的原油期货也是实物交易。 2. 管道交割 在美国中部遥远的俄克拉荷马州，有一个叫库欣（Cushing）的地方，是北美最主要的原油库存中心。它那儿有四通八达的输油管道和储油设备，因此也有一个昵称“Pipeline Crossroads of the World”。 库欣的整个原油输送系统由24条管道和15个库存中心，拥有9000万桶的存储能力，占美国石油存储量的13％。每天的入站和出站容量为650万桶。 库欣地区最大的Embridge油桶，容量2000万桶 内陆和海运相比，最大的优势是可以建立强大的管道系统。就好比我国的“西气东输”工程，从你家煤气阀门开始，可以一直通到新疆。 在库欣的原油交接，
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从美国原油的交割细节来看“负油价”
好无聊的老头
好无聊的老头
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2020-04-22
毫无疑问，战争要来了
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五月的风
五月的风
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2020-04-21
还是少动观望一下为好，貌似没有到底呀
油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了
本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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Santi小汤
Santi小汤
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2020-04-21
币圈自叹不如[捂脸]
原油跌势不止！主连合约一度暴跌40%，跌破12美元
周二下午，WTI美国原油期货主连合约一度暴跌40%，跌破12美元。隔夜美油5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%，今日美油上演大反弹：WTI
原油跌势不止！主连合约一度暴跌40%，跌破12美元
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一度过了么
一度过了么
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2020-04-21
看不懂
原油跌势不止！主连合约一度暴跌40%，跌破12美元
周二下午，WTI美国原油期货主连合约一度暴跌40%，跌破12美元。隔夜美油5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%，今日美油上演大反弹：WTI
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Cedricly
Cedricly
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2020-04-21
活久见
油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了
本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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Yummy1101
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2020-04-21
值得抄底吗
油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了
本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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座山雕
座山雕
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2020-04-21
抄底
油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了
本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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寂寞的演奏家
寂寞的演奏家
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2020-04-21
可见人家的市场是多么的自由
油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了
本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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辛勤的老牛
辛勤的老牛
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2020-04-21
有谁出来说说，这个负油价，难道是我买了期货，不仅不掏钱还倒贴给我钱？一分钱不掏，给几百万，上千万？那我索**割，拿这钱把油运回来，搁大山凹里存着！再不然放大湖底下藏着！啥时候需要了，抽点出来卖。不知道我说的对不对
一文读懂油价为何会暴跌到负数：被逼死的五月多头！
导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。 隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿
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XYZ880
XYZ880
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2020-04-21
我感觉大部分买跌的是兔子的各大石油商的对冲基金[冷漠]
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JohnRambo
JohnRambo
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2020-04-21
最后一句[捂脸]
一文读懂油价为何会暴跌到负数：被逼死的五月多头！
导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。 隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿
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亚洲股神买必赢
亚洲股神买必赢
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2020-04-21
让暴风雨来的更猛烈一些吧，看好06归零[喷血]
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本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场
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斗战胜佛巴菲特
斗战胜佛巴菲特
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2020-04-21
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一文读懂油价为何会暴跌到负数：被逼死的五月多头！
导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。 隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿
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src=\"https://static.tigerbbs.com/9f7970d0250597b9939c44eac555f6c1\"></p><p>美股期货开盘微涨后下行，道指期货转跌0.16%，标普500指数期货跌0.03%，纳指期货涨幅缩窄至0.09%。</p><p><b><span>高盛警告：“周一大屠杀”恐再现</span></b></p><p>上周一WTI原油5月合约有史以来第一次出现负值，结算价低至-37.63美元/桶，多头遭遇了史上最惨烈的“屠杀”，周线重挫32%，创史上最大周跌幅。</p><p>但上周后半段，特朗普总统再度挑起中东风波，美伊紧张关系升级，提振了油价表现。</p><p>此外，据一位沙特工业知情官员称，沙特阿美石油公司已经提前减产，早于5月1日生效的OPEC+减产协议。这位知情人士说，<b>沙特阿美已开始将日产量从约1200万桶减少至协议规定的每天850万桶的水平，可能会在5月1日之前达到目标水平。</b>在此之前，科威特、阿尔及利亚以及尼日利亚都表示计划在5月1日开始日期之前削减产量。</p><p>因此，上周下半段油价反弹逾20%，弥补了部分损失。<b>不过，要警惕这是“死猫跳”！</b></p><p>分析认为，需求疲软、供应过剩和库容即将触顶的问题依然困扰着油市，至少在WTI原油6月合约到期之前，市场仍将处于风暴之中，油价可能再次跌入负值。需高度关注的是，本周（5月1日）布伦特原油6月期货即将到期，原油市场波动恐怕难以平息。</p><p>高盛首席商品策略师杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）预计，未来3-4周全球库容可能会达到极限，“周一大屠杀”的惨况可能重现，但与上周一的WTI原油负油价不同，下一场危机可能是全球性事件，市场波动的范围可能更加广泛，一切可能要等到供需恢复平衡才能停止；投资者有可能将再次为了抛售石油而倒贴钱，除非美国页岩油生产商在未来几天就大幅削减产量，而不是等到数周后。</p><p><b><span>美联储油市纾困计划遇阻</span></b></p><p>由于央行向来反感帮助特定行业而且缺乏帮助破产企业的权力，特朗普政府在争取美联储挽救石油行业方面正面临着重大障碍。</p><p>共和党人要求对美联储信贷安排的条款进行一些修改，以使能源公司更容易获得贷款帮助，但民主党人则抗议对化石燃料生产商的任何救助。</p><p>美国财长努钦上周四说，政府正寻求通过“为该行业提供贷款机制”来帮助陷入困境的石油公司。而美联储将针对特定行业的贷款计划视为信贷配置，这是鲍威尔在4月9日的演讲中明确拒绝的。</p><p>根据4月9日发布的条款，<b>美联储的贷款仅限于截至3月22日信用评级至少为BBB- / Baa3的公司。</b>对于某些石油生产商（例如西方石油公司）而言，截止日期可能为时已晚。穆迪于3月18日将其债务评级降至垃圾级，惠誉（Fitch）和标准普尔（S＆P）也分别于3月20日和3月25日对其降级。</p><p>由北达科他州参议员凯文·克莱默（Kevin Cramer）和得克萨斯州的特德·克鲁兹（Ted Cruz）领导的共和党人认为，财政部和美联储应该将截止日期提到更前，以便采用俄罗斯和沙特之间的油价战爆发前的公司评级。<b>但美联储未表示有意更改截止日期。</b></p><p>克鲁兹还敦促努钦和鲍威尔“立即创建”新的贷款设施，以帮助中小型石油和天然气企业。克鲁兹说：</p><blockquote><p>“若没有任何此类援助，美国就可能失去成千上万个工作岗位，国内能源基础设施也会遭受造成无法弥补的损失。”</p></blockquote><p>目前，美联储已经因为经济纾困计划，被推入政治风口浪尖。</p><p>根据计划，美联储可以利用美国财政部的4540亿美元“股本”，在危机期间向企业和地方政府发放贷款和购买债务。这些资金的杠杆率可高达股本的10倍，如果得到充分利用，将为美国经济带来至多4万亿美元的流动性。但到底哪些部门和公司可从援助中受益，仍存在着巨大的政治和游说斗争。</p><p>努钦表示，为了向美联储寻求帮助，石油公司将需要“适应央行所施加的正常约束”。他还表示，<b>美国正在考虑收购美国能源公司的股权</b>。他在提到可能的“入股救市”时说：</p><blockquote><p>“可以假设这是备选方案之一，但还有很多其他的。”</p></blockquote>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>警惕油市“死猫跳”，“周一大屠杀”恐再现</title>\n<style 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Currie）预计，未来3-4周全球库容可能会达到极限，“周一大屠杀”的惨况可能重现，但与上周一的WTI原油负油价不同，下一场危机可能是全球性事件，市场波动的范围可能更加广泛，一切可能要等到供需恢复平衡才能停止；投资者有可能将再次为了抛售石油而倒贴钱，除非美国页岩油生产商在未来几天就大幅削减产量，而不是等到数周后。美联储油市纾困计划遇阻由于央行向来反感帮助特定行业而且缺乏帮助破产企业的权力，特朗普政府在争取美联储挽救石油行业方面正面临着重大障碍。共和党人要求对美联储信贷安排的条款进行一些修改，以使能源公司更容易获得贷款帮助，但民主党人则抗议对化石燃料生产商的任何救助。美国财长努钦上周四说，政府正寻求通过“为该行业提供贷款机制”来帮助陷入困境的石油公司。而美联储将针对特定行业的贷款计划视为信贷配置，这是鲍威尔在4月9日的演讲中明确拒绝的。根据4月9日发布的条款，美联储的贷款仅限于截至3月22日信用评级至少为BBB- / Baa3的公司。对于某些石油生产商（例如西方石油公司）而言，截止日期可能为时已晚。穆迪于3月18日将其债务评级降至垃圾级，惠誉（Fitch）和标准普尔（S＆P）也分别于3月20日和3月25日对其降级。由北达科他州参议员凯文·克莱默（Kevin Cramer）和得克萨斯州的特德·克鲁兹（Ted Cruz）领导的共和党人认为，财政部和美联储应该将截止日期提到更前，以便采用俄罗斯和沙特之间的油价战爆发前的公司评级。但美联储未表示有意更改截止日期。克鲁兹还敦促努钦和鲍威尔“立即创建”新的贷款设施，以帮助中小型石油和天然气企业。克鲁兹说：“若没有任何此类援助，美国就可能失去成千上万个工作岗位，国内能源基础设施也会遭受造成无法弥补的损失。”目前，美联储已经因为经济纾困计划，被推入政治风口浪尖。根据计划，美联储可以利用美国财政部的4540亿美元“股本”，在危机期间向企业和地方政府发放贷款和购买债务。这些资金的杠杆率可高达股本的10倍，如果得到充分利用，将为美国经济带来至多4万亿美元的流动性。但到底哪些部门和公司可从援助中受益，仍存在着巨大的政治和游说斗争。努钦表示，为了向美联储寻求帮助，石油公司将需要“适应央行所施加的正常约束”。他还表示，美国正在考虑收购美国能源公司的股权。他在提到可能的“入股救市”时说：“可以假设这是备选方案之一，但还有很多其他的。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1683,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922205896,"gmtCreate":1587558282115,"gmtModify":1704364730045,"author":{"id":"3546071372785833","authorId":"3546071372785833","name":"陈泓霖","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4a15382d7cad19032c908e1b698e2adf","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3546071372785833","authorIdStr":"3546071372785833"},"themes":[],"htmlText":"随着复工复产油价是不是应该有所调整","listText":"随着复工复产油价是不是应该有所调整","text":"随着复工复产油价是不是应该有所调整","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922205896","repostId":"1107238273","repostType":4,"repost":{"id":"1107238273","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"市场策略研究、热点问题观察、分享最新观点：美国与海外市场、H股、及中概股市场","home_visible":1,"media_name":"Kevin策略研究","id":"1090746012","head_image":"https://static.tigerbbs.com/54c3f16355434883aa8d30b4dc5a7d90"},"pubTimestamp":1587515937,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107238273?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-22 08:38","market":"fut","language":"zh","title":"中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107238273","media":"Kevin策略研究","summary":"继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普5","content":"<p><span>继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普500指数下跌3%，纳指一度跌4%。相应的，美元走强，黄金回落，美债利率小幅走低。</span></p>\n<p><span>近期油价再度剧烈动荡，</span><span><b>很容易让人联想起3月9日因沙特和俄罗斯无法达成减产协议导致油价大跌，进而加剧了后续全球市场动荡和流动性紧张的局面</b></span><span>，因此引发普遍关注。</span></p>\n<p><span>就此，我们针对这一最近进展，点评如下。</span></p>\n<p><span>►</span><span><b>3月9日油价大跌是加剧全球资产动荡并最终造成流动性紧张的重要导火索和转折点；后续油价走势和潜在影响值得密切关注</b></span><span>。如我们在《</span><i><span>盈利大幅下修期间市场表现的历史经验</span></i><span>》中梳理，以美股市场为例，从2月19日高点以来，此轮动荡基本经历了避险、流动性紧张、流动性情绪改善但盈利下修这三个阶段，其分别特征为：</span></p>\n<p><span><b>1）避险（2月19日~3月9日）</b></span><span>：避险涨风险跌、美元走弱，突出标志是3月6日盘中10年美债一度降至~0.3%的历史低点。</span><span><b>2）流动性紧张（3月9~23日）</b></span><span>：避险风险同跌、美元走强。3月9日油价骤跌使得形势急转直下，因此引发的信用冲击升级和被资管机构放大后的剧烈波动迅速加剧了流动性紧张；避险资产同样被抛售，10年美债一度走高至~1.3%；同时美元走强、资金流出新兴市场。</span><span><b>3）流动性和情绪修复但盈利下修（3月23日至今）</b></span><span>：避险和风险同涨、美元走弱。3月23日美联储购买信用债成为金融市场流动性缓解的拐点，也是回过头来市场的一个底部。不过，盈利开始快速下修。</span></p>\n<p><span>尽管此次油价大跌有一定的期货合约交割的技术性因素，</span><span><b>但作为重要的商品和金融资产，不论是从投资者风险偏好、还是因此可能带来的交易商和资管机构的流动反应</b></span><span>（比如追踪WTI原油表现的ETF产品USO，《</span><i><span>美国“影子银行”初探</span></i><span>》）、</span><span><b>以及对于能源公司和相应高收益债的影响</b></span><span>（《</span><i><span>疫情升级的金融传导机制及“薄弱环节”排查</span></i><span>》、《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），都值得密切关注。</span></p>\n<p><span>实际上，</span><span><b>近期我们也的确注意到一些流动性略有趋紧的端倪</b></span><span>，如Libor-OIS以及商票利差抬升、信用利差走扩等等，</span><span><b>结合我们大宗组对于短期内油价依然面临较大的过剩以及6月合约平仓（5月19日交割）压力，因此后续动向值得密切关注</b></span><span>。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f1e170fe6a4a6a8b52d90a7f157cb0d\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/babcef7f54d0b09c8f43be92e98c0126\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2ed7e93f0ccee843ddb4ca5ac33b27cb\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>此次油价大跌如此剧烈有一定技术性因素，市场反应也略有差异；但背后反映了海外疫情持续下对于需求的打压，继续关注“薄弱环节”。</span></b><span>前一天跌至创纪录负值的WTI原油5月合约（4月21日交割）和昨天继续大跌的6月合约（5月19日）都面临较大的平仓压力，</span><span><b>这在库存处于高位但需求依然疲弱的背景下，引发交易商不计代价的抛售以及避免现货交割</b></span><span>。</span></p>\n<p><b><span>不过此次市场的反应和3月9日油价大跌略有不同</span></b><span>，表现为主要的能源公司跌幅相对可控，能源板块昨天跌幅1%，甚至小于标普500指数的跌幅。追踪能源勘探开采企业的ETF产品XOP的跌幅也相对稳健。我们猜测着不排除与上述技术性因素导致油价大跌有关，当然也有滞后反应的可能性。</span></p>\n<p><span>但无论如何，</span><span><b>从中期来看，油价的持续走弱更多还是反映了在全球疫情持续、甚至部分新兴市场“第三波”再度升级的背景下对需求的打压和拖累</b></span><span>。因此，在这一背景下，</span><span><b>美国页岩油公司以及相关的高收益债资产可能会持续处于“紧绷”的状态，这也是我们需要继续关注的“薄弱环节”</b></span><span>。前期页岩油开采公司Whiting Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e042f9569de39a20f09c75ccd9d0374e\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a91f2c27c0b1f78e3235e5355beee94\"><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/ca22d5d5172e8972cd05457dfdd6a4ff\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修</span></b><span>。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。</span></p>\n<p><b><span>经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高</span></b><span>。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。</span><span><b>与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大</b></span><span>，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《</span><i><span>疫情对美股盈利潜在影响的测算</span></i><span>》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，</span><span><b>12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右</b></span><span>，为2000年科技泡沫以来的新高。</span></p>\n<p><span>当然，</span><span><b>考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正</b></span><span>，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，</span><span><b>考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力</b></span><span>，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《</span><i><span>从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征</span></i><span>》）。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/327069d813787455996534dc3bd16c45\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7238d511eecc3d6b656468d1d14113e5\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9768f052e63e06d9d8a79f42b35e65e7\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c3614aafe43900a85319b1847156b62\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？</title>\n<style 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08:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普500指数下跌3%，纳指一度跌4%。相应的，美元走强，黄金回落，美债利率小幅走低。</span></p>\n<p><span>近期油价再度剧烈动荡，</span><span><b>很容易让人联想起3月9日因沙特和俄罗斯无法达成减产协议导致油价大跌，进而加剧了后续全球市场动荡和流动性紧张的局面</b></span><span>，因此引发普遍关注。</span></p>\n<p><span>就此，我们针对这一最近进展，点评如下。</span></p>\n<p><span>►</span><span><b>3月9日油价大跌是加剧全球资产动荡并最终造成流动性紧张的重要导火索和转折点；后续油价走势和潜在影响值得密切关注</b></span><span>。如我们在《</span><i><span>盈利大幅下修期间市场表现的历史经验</span></i><span>》中梳理，以美股市场为例，从2月19日高点以来，此轮动荡基本经历了避险、流动性紧张、流动性情绪改善但盈利下修这三个阶段，其分别特征为：</span></p>\n<p><span><b>1）避险（2月19日~3月9日）</b></span><span>：避险涨风险跌、美元走弱，突出标志是3月6日盘中10年美债一度降至~0.3%的历史低点。</span><span><b>2）流动性紧张（3月9~23日）</b></span><span>：避险风险同跌、美元走强。3月9日油价骤跌使得形势急转直下，因此引发的信用冲击升级和被资管机构放大后的剧烈波动迅速加剧了流动性紧张；避险资产同样被抛售，10年美债一度走高至~1.3%；同时美元走强、资金流出新兴市场。</span><span><b>3）流动性和情绪修复但盈利下修（3月23日至今）</b></span><span>：避险和风险同涨、美元走弱。3月23日美联储购买信用债成为金融市场流动性缓解的拐点，也是回过头来市场的一个底部。不过，盈利开始快速下修。</span></p>\n<p><span>尽管此次油价大跌有一定的期货合约交割的技术性因素，</span><span><b>但作为重要的商品和金融资产，不论是从投资者风险偏好、还是因此可能带来的交易商和资管机构的流动反应</b></span><span>（比如追踪WTI原油表现的ETF产品USO，《</span><i><span>美国“影子银行”初探</span></i><span>》）、</span><span><b>以及对于能源公司和相应高收益债的影响</b></span><span>（《</span><i><span>疫情升级的金融传导机制及“薄弱环节”排查</span></i><span>》、《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），都值得密切关注。</span></p>\n<p><span>实际上，</span><span><b>近期我们也的确注意到一些流动性略有趋紧的端倪</b></span><span>，如Libor-OIS以及商票利差抬升、信用利差走扩等等，</span><span><b>结合我们大宗组对于短期内油价依然面临较大的过剩以及6月合约平仓（5月19日交割）压力，因此后续动向值得密切关注</b></span><span>。</span></p>\n<p><img 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Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e042f9569de39a20f09c75ccd9d0374e\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a91f2c27c0b1f78e3235e5355beee94\"><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/ca22d5d5172e8972cd05457dfdd6a4ff\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修</span></b><span>。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。</span></p>\n<p><b><span>经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高</span></b><span>。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。</span><span><b>与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大</b></span><span>，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《</span><i><span>疫情对美股盈利潜在影响的测算</span></i><span>》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，</span><span><b>12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右</b></span><span>，为2000年科技泡沫以来的新高。</span></p>\n<p><span>当然，</span><span><b>考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正</b></span><span>，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，</span><span><b>考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力</b></span><span>，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《</span><i><span>从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征</span></i><span>》）。</span></p>\n<p><img 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Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《美国市场的潜在“薄弱环节”》），\n\n►不过，从尾部风险角度，美联储政策兜底对于缓解信用冲击有明显效果。美联储在3月23日开启购买信用债（《美联储再加码；市场或进入基本面下行的第二阶段》）和4月10日推出包括购买部分高收益债（所谓“堕落天使”）的2.3万亿美元规模信贷支持方案（《美联储为何政策再升级？对市场意味着什么？》），明显缓解了此前因为信用冲击导致的流动性紧张局面，这也是与3月9日油价大跌后引发一系列连续反应和流动性紧张最为明显的不同。因为相比单纯的如降息、回购甚至QE等流动性投放，直接购买信用债的操作更为对症下药，使其成为流动性紧张的观点和市场阶段性的底部。\n当前，美联储的资产负债表规模已经迅速抬升至6.2万亿美元，而且前期国会通过的刺激法案（CAREsAct）给财政部4540亿美元的直接拨款在美联储4月10日推出的2.3万亿美元信贷支持计划中作为本金撬动杠杆仅用掉一半左右，因此后续仍有“弹药”。\n因此，从这个意义上而言，尽管仍可能面临油价大跌带来的波动与风险，但是美联储的政策兜底从缓解甚至避险尾部风险角度还是将起到一定积极作用。\n\n►近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。\n经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《疫情对美股盈利潜在影响的测算》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右，为2000年科技泡沫以来的新高。\n当然，考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征》）。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922667983,"gmtCreate":1587543829642,"gmtModify":1704364662137,"author":{"id":"3433821620976583","authorId":"3433821620976583","name":"座山雕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cd0bcdc411ea43beb9747a64d795cccb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433821620976583","authorIdStr":"3433821620976583"},"themes":[],"htmlText":"继续卖空。","listText":"继续卖空。","text":"继续卖空。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922667983","repostId":"1192334844","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2609,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922668579,"gmtCreate":1587542618291,"gmtModify":1704364655351,"author":{"id":"3550396931348854","authorId":"3550396931348854","name":"家茗3919","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550396931348854","authorIdStr":"3550396931348854"},"themes":[],"htmlText":"原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。","listText":"原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。","text":"原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922668579","repostId":"1192334844","repostType":2,"repost":{"id":"1192334844","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1587525786,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192334844?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-22 11:23","market":"us","language":"zh","title":"布油日内跌破18美元/桶，WTI原油期货转跌","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192334844","media":"老虎资讯综合","summary":"布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大","content":"<p><span>布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%</span></p><p><span>原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c21be672308bad08e5c0d9bf2ce680e\"><span>业内人士指出，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境，这意味着，WTI原油6月合约或将面临与5月合约同样的命运。</span></p><p><span>尽管21日原油市场较前日相对稳定，但机构人士表示油价将继续承压。道富环球市场多元资产高级策略师Daniel Gerard认为，石油需求紊乱虽无处不在却是暂时现象。随着需求锐减，高企的期货溢价给寻找过剩库存带来了额外的压力。OPEC+谈判以及随后达成的协议突显出，随着油价迅速下跌，各国很难就减产达成一致。任何重大的供应削减都来自少数几个高度依赖石油收入的国家。如果这些国家减产而价格没有稳定下来，那对其来说就是一种无谓的损失。目前的情况表明，美国的石油产量可能刚好填补OPEC+减产可能留下的缺口。随着OPEC供应下降，美国的供应取而代之。这场库存危机至少在几个月内不会消失，这意味着市场将继续看到现货期货的反复波动。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。</span></p><p><span>一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。</span></p><p><span>一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192334844","content_text":"布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压。业内人士指出，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境，这意味着，WTI原油6月合约或将面临与5月合约同样的命运。尽管21日原油市场较前日相对稳定，但机构人士表示油价将继续承压。道富环球市场多元资产高级策略师Daniel Gerard认为，石油需求紊乱虽无处不在却是暂时现象。随着需求锐减，高企的期货溢价给寻找过剩库存带来了额外的压力。OPEC+谈判以及随后达成的协议突显出，随着油价迅速下跌，各国很难就减产达成一致。任何重大的供应削减都来自少数几个高度依赖石油收入的国家。如果这些国家减产而价格没有稳定下来，那对其来说就是一种无谓的损失。目前的情况表明，美国的石油产量可能刚好填补OPEC+减产可能留下的缺口。随着OPEC供应下降，美国的供应取而代之。这场库存危机至少在几个月内不会消失，这意味着市场将继续看到现货期货的反复波动。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3383,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922668610,"gmtCreate":1587542532530,"gmtModify":1704364655178,"author":{"id":"3550396931348854","authorId":"3550396931348854","name":"家茗3919","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3550396931348854","authorIdStr":"3550396931348854"},"themes":[],"htmlText":"能源转跌是好事！","listText":"能源转跌是好事！","text":"能源转跌是好事！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922668610","repostId":"1192334844","repostType":2,"repost":{"id":"1192334844","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1587525786,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192334844?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-22 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Gerard认为，石油需求紊乱虽无处不在却是暂时现象。随着需求锐减，高企的期货溢价给寻找过剩库存带来了额外的压力。OPEC+谈判以及随后达成的协议突显出，随着油价迅速下跌，各国很难就减产达成一致。任何重大的供应削减都来自少数几个高度依赖石油收入的国家。如果这些国家减产而价格没有稳定下来，那对其来说就是一种无谓的损失。目前的情况表明，美国的石油产量可能刚好填补OPEC+减产可能留下的缺口。随着OPEC供应下降，美国的供应取而代之。这场库存危机至少在几个月内不会消失，这意味着市场将继续看到现货期货的反复波动。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。</span></p><p><span>一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。</span></p><p><span>一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192334844","content_text":"布伦特原油期货日内跌破18美元/桶，报17.96美元/桶，跌幅接近7%；WTI原油期货转跌，现报11.52美元/桶，此前一度涨超20%原油供应过剩、需求萎缩、库存空间不足，“三座大山”令油价承受了巨大的压力。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压。业内人士指出，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境，这意味着，WTI原油6月合约或将面临与5月合约同样的命运。尽管21日原油市场较前日相对稳定，但机构人士表示油价将继续承压。道富环球市场多元资产高级策略师Daniel Gerard认为，石油需求紊乱虽无处不在却是暂时现象。随着需求锐减，高企的期货溢价给寻找过剩库存带来了额外的压力。OPEC+谈判以及随后达成的协议突显出，随着油价迅速下跌，各国很难就减产达成一致。任何重大的供应削减都来自少数几个高度依赖石油收入的国家。如果这些国家减产而价格没有稳定下来，那对其来说就是一种无谓的损失。目前的情况表明，美国的石油产量可能刚好填补OPEC+减产可能留下的缺口。随着OPEC供应下降，美国的供应取而代之。这场库存危机至少在几个月内不会消失，这意味着市场将继续看到现货期货的反复波动。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)认为，WTI油价深度下挫主因5月份期货合约到期，加上期货交易量薄弱所致。为避免实物交收，大部份WTI期货最近已转到6月份，而WTI及布伦特6月期油价格仍然站于20美元以上。油价表现反映二季度石油供过于求情况严重，相信油价在未来数周持续承压，但保持WTI及布伦特油价今年6及12月分别收复20及40美元关口的预期。一德期货资深分析师陈通表示，原油价格暴跌对G20国家的经济都有深远的负面影响。原油生产方与需求方之间开始主动进行利益平衡，合力之下，原油价格底部料已不远。不过，市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，疫情对石油需求压制的时长可能超预期。“当前国内外原油期货升水结构加深，反映出原油市场现实和预期分化严重。一方面是悲观供需和库容紧张的现实，另一方面则是乐观减产托底和疫情拐点预期，两方博弈之下，原油价格高波动性或是新常态。”陈通说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3094,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922663982,"gmtCreate":1587541424946,"gmtModify":1704364651870,"author":{"id":"3539827262953203","authorId":"3539827262953203","name":"专薅羊毛融","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3539827262953203","authorIdStr":"3539827262953203"},"themes":[],"htmlText":"一切所谓库存量，钻井数据，基本面都毫无意义。早已继汇率战，贸易战后的新一个政治目的的原油战，等到下一个应该是。。。","listText":"一切所谓库存量，钻井数据，基本面都毫无意义。早已继汇率战，贸易战后的新一个政治目的的原油战，等到下一个应该是。。。","text":"一切所谓库存量，钻井数据，基本面都毫无意义。早已继汇率战，贸易战后的新一个政治目的的原油战，等到下一个应该是。。。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922663982","repostId":"1107238273","repostType":4,"repost":{"id":"1107238273","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"市场策略研究、热点问题观察、分享最新观点：美国与海外市场、H股、及中概股市场","home_visible":1,"media_name":"Kevin策略研究","id":"1090746012","head_image":"https://static.tigerbbs.com/54c3f16355434883aa8d30b4dc5a7d90"},"pubTimestamp":1587515937,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107238273?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-22 08:38","market":"fut","language":"zh","title":"中金策略：油价再度大跌对于市场可能意味着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107238273","media":"Kevin策略研究","summary":"继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普5","content":"<p><span>继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普500指数下跌3%，纳指一度跌4%。相应的，美元走强，黄金回落，美债利率小幅走低。</span></p>\n<p><span>近期油价再度剧烈动荡，</span><span><b>很容易让人联想起3月9日因沙特和俄罗斯无法达成减产协议导致油价大跌，进而加剧了后续全球市场动荡和流动性紧张的局面</b></span><span>，因此引发普遍关注。</span></p>\n<p><span>就此，我们针对这一最近进展，点评如下。</span></p>\n<p><span>►</span><span><b>3月9日油价大跌是加剧全球资产动荡并最终造成流动性紧张的重要导火索和转折点；后续油价走势和潜在影响值得密切关注</b></span><span>。如我们在《</span><i><span>盈利大幅下修期间市场表现的历史经验</span></i><span>》中梳理，以美股市场为例，从2月19日高点以来，此轮动荡基本经历了避险、流动性紧张、流动性情绪改善但盈利下修这三个阶段，其分别特征为：</span></p>\n<p><span><b>1）避险（2月19日~3月9日）</b></span><span>：避险涨风险跌、美元走弱，突出标志是3月6日盘中10年美债一度降至~0.3%的历史低点。</span><span><b>2）流动性紧张（3月9~23日）</b></span><span>：避险风险同跌、美元走强。3月9日油价骤跌使得形势急转直下，因此引发的信用冲击升级和被资管机构放大后的剧烈波动迅速加剧了流动性紧张；避险资产同样被抛售，10年美债一度走高至~1.3%；同时美元走强、资金流出新兴市场。</span><span><b>3）流动性和情绪修复但盈利下修（3月23日至今）</b></span><span>：避险和风险同涨、美元走弱。3月23日美联储购买信用债成为金融市场流动性缓解的拐点，也是回过头来市场的一个底部。不过，盈利开始快速下修。</span></p>\n<p><span>尽管此次油价大跌有一定的期货合约交割的技术性因素，</span><span><b>但作为重要的商品和金融资产，不论是从投资者风险偏好、还是因此可能带来的交易商和资管机构的流动反应</b></span><span>（比如追踪WTI原油表现的ETF产品USO，《</span><i><span>美国“影子银行”初探</span></i><span>》）、</span><span><b>以及对于能源公司和相应高收益债的影响</b></span><span>（《</span><i><span>疫情升级的金融传导机制及“薄弱环节”排查</span></i><span>》、《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），都值得密切关注。</span></p>\n<p><span>实际上，</span><span><b>近期我们也的确注意到一些流动性略有趋紧的端倪</b></span><span>，如Libor-OIS以及商票利差抬升、信用利差走扩等等，</span><span><b>结合我们大宗组对于短期内油价依然面临较大的过剩以及6月合约平仓（5月19日交割）压力，因此后续动向值得密切关注</b></span><span>。</span></p>\n<p><img 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Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e042f9569de39a20f09c75ccd9d0374e\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a91f2c27c0b1f78e3235e5355beee94\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1af3dba89e8ac793463e05cd6f9ae68e\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>不过，从尾部风险角度，美联储政策兜底对于缓解信用冲击有明显效果</span></b><span>。美联储在3月23日开启购买信用债（《</span><i><span>美联储再加码；市场或进入基本面下行的第二阶段</span></i><span>》）和4月10日推出包括购买部分高收益债（所谓“堕落天使”）的2.3万亿美元规模信贷支持方案（《</span><i><span>美联储为何政策再升级？对市场意味着什么？</span></i><span>》），明显缓解了此前因为信用冲击导致的流动性紧张局面，</span><span><b>这也是与3月9日油价大跌后引发一系列连续反应和流动性紧张最为明显的不同。</b></span><span>因为相比单纯的如降息、回购甚至QE等流动性投放，直接购买信用债的操作更为对症下药，使其成为流动性紧张的观点和市场阶段性的底部。</span></p>\n<p><span>当前，美联储的资产负债表规模已经迅速抬升至6.2万亿美元，而且前期国会通过的刺激法案（CAREsAct）给财政部4540亿美元的直接拨款在美联储4月10日推出的2.3万亿美元信贷支持计划中作为本金撬动杠杆仅用掉一半左右，因此后续仍有“弹药”。</span></p>\n<p><span>因此，从这个意义上而言，</span><span><b>尽管仍可能面临油价大跌带来的波动与风险，但是美联储的政策兜底从缓解甚至避险尾部风险角度还是将起到一定积极作用</b></span><span>。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec56156ed168aceb1a888a5d03ce9938\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ca22d5d5172e8972cd05457dfdd6a4ff\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修</span></b><span>。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。</span></p>\n<p><b><span>经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高</span></b><span>。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。</span><span><b>与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大</b></span><span>，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《</span><i><span>疫情对美股盈利潜在影响的测算</span></i><span>》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，</span><span><b>12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右</b></span><span>，为2000年科技泡沫以来的新高。</span></p>\n<p><span>当然，</span><span><b>考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正</b></span><span>，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，</span><span><b>考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力</b></span><span>，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《</span><i><span>从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征</span></i><span>》）。</span></p>\n<p><img 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08:38</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>继前一天美国WTI原油5月合约价格因为交割因素跌至创纪录的负值以后，昨天WTI原油价格（连续合约）再度大跌，盘中跌幅近70%，收盘13美元，下跌35%。受此拖累，欧美股市波动再现并普遍大幅走低，标普500指数下跌3%，纳指一度跌4%。相应的，美元走强，黄金回落，美债利率小幅走低。</span></p>\n<p><span>近期油价再度剧烈动荡，</span><span><b>很容易让人联想起3月9日因沙特和俄罗斯无法达成减产协议导致油价大跌，进而加剧了后续全球市场动荡和流动性紧张的局面</b></span><span>，因此引发普遍关注。</span></p>\n<p><span>就此，我们针对这一最近进展，点评如下。</span></p>\n<p><span>►</span><span><b>3月9日油价大跌是加剧全球资产动荡并最终造成流动性紧张的重要导火索和转折点；后续油价走势和潜在影响值得密切关注</b></span><span>。如我们在《</span><i><span>盈利大幅下修期间市场表现的历史经验</span></i><span>》中梳理，以美股市场为例，从2月19日高点以来，此轮动荡基本经历了避险、流动性紧张、流动性情绪改善但盈利下修这三个阶段，其分别特征为：</span></p>\n<p><span><b>1）避险（2月19日~3月9日）</b></span><span>：避险涨风险跌、美元走弱，突出标志是3月6日盘中10年美债一度降至~0.3%的历史低点。</span><span><b>2）流动性紧张（3月9~23日）</b></span><span>：避险风险同跌、美元走强。3月9日油价骤跌使得形势急转直下，因此引发的信用冲击升级和被资管机构放大后的剧烈波动迅速加剧了流动性紧张；避险资产同样被抛售，10年美债一度走高至~1.3%；同时美元走强、资金流出新兴市场。</span><span><b>3）流动性和情绪修复但盈利下修（3月23日至今）</b></span><span>：避险和风险同涨、美元走弱。3月23日美联储购买信用债成为金融市场流动性缓解的拐点，也是回过头来市场的一个底部。不过，盈利开始快速下修。</span></p>\n<p><span>尽管此次油价大跌有一定的期货合约交割的技术性因素，</span><span><b>但作为重要的商品和金融资产，不论是从投资者风险偏好、还是因此可能带来的交易商和资管机构的流动反应</b></span><span>（比如追踪WTI原油表现的ETF产品USO，《</span><i><span>美国“影子银行”初探</span></i><span>》）、</span><span><b>以及对于能源公司和相应高收益债的影响</b></span><span>（《</span><i><span>疫情升级的金融传导机制及“薄弱环节”排查</span></i><span>》、《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），都值得密切关注。</span></p>\n<p><span>实际上，</span><span><b>近期我们也的确注意到一些流动性略有趋紧的端倪</b></span><span>，如Libor-OIS以及商票利差抬升、信用利差走扩等等，</span><span><b>结合我们大宗组对于短期内油价依然面临较大的过剩以及6月合约平仓（5月19日交割）压力，因此后续动向值得密切关注</b></span><span>。</span></p>\n<p><img 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Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《</span><i><span>美国市场的潜在“薄弱环节”</span></i><span>》），</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e042f9569de39a20f09c75ccd9d0374e\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a91f2c27c0b1f78e3235e5355beee94\"><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/ca22d5d5172e8972cd05457dfdd6a4ff\"></p>\n<p><span>►</span><b><span>近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修</span></b><span>。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。</span></p>\n<p><b><span>经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高</span></b><span>。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。</span><span><b>与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大</b></span><span>，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《</span><i><span>疫情对美股盈利潜在影响的测算</span></i><span>》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，</span><span><b>12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右</b></span><span>，为2000年科技泡沫以来的新高。</span></p>\n<p><span>当然，</span><span><b>考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正</b></span><span>，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，</span><span><b>考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力</b></span><span>，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《</span><i><span>从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征</span></i><span>》）。</span></p>\n<p><img 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Petrol申请破产也提醒我们高收益债市场的压力依然存在。在当前1.13万亿美元的高收益债存量中，能源高收益债规模1075亿美元，占比9.5%，其中勘探开采与设备服务公司规模398亿美元，占比3.5%，《美国市场的潜在“薄弱环节”》），\n\n►不过，从尾部风险角度，美联储政策兜底对于缓解信用冲击有明显效果。美联储在3月23日开启购买信用债（《美联储再加码；市场或进入基本面下行的第二阶段》）和4月10日推出包括购买部分高收益债（所谓“堕落天使”）的2.3万亿美元规模信贷支持方案（《美联储为何政策再升级？对市场意味着什么？》），明显缓解了此前因为信用冲击导致的流动性紧张局面，这也是与3月9日油价大跌后引发一系列连续反应和流动性紧张最为明显的不同。因为相比单纯的如降息、回购甚至QE等流动性投放，直接购买信用债的操作更为对症下药，使其成为流动性紧张的观点和市场阶段性的底部。\n当前，美联储的资产负债表规模已经迅速抬升至6.2万亿美元，而且前期国会通过的刺激法案（CAREsAct）给财政部4540亿美元的直接拨款在美联储4月10日推出的2.3万亿美元信贷支持计划中作为本金撬动杠杆仅用掉一半左右，因此后续仍有“弹药”。\n因此，从这个意义上而言，尽管仍可能面临油价大跌带来的波动与风险，但是美联储的政策兜底从缓解甚至避险尾部风险角度还是将起到一定积极作用。\n\n►近期美股市场持续反弹反应的是政策支持和对疫情乐观预期，但面临的问题是估值偏高、盈利持续下修。3月23日之后货币和财政政策的持续加码对于缓解市场压力和反弹起到了很大的作用，同时对于疫情拐点甚至复工的乐观预期也提振了市场情绪。政策支持和乐观预期盖过了同期来自基本面的“坏消息”，虽然盈利持续下调，但估值的持续抬升起到了抵消效果，进而推动市场持续反弹。\n经过近期的反弹和盈利下调后，估值已经明显偏高。在本周前两天下跌前，美股12个月动态估值已经升至19.8倍的高位，不仅超过2月19日下跌前高点，也高于历史长期均值（15.8倍）上方一倍标准差（18.8倍）。与此同时，随着一季度业绩期的开启，盈利的下调压力却在不断加大，目前隐含的标普500指数2020年EPS增速为-13.6%。结合我们自上而下预测全年-25%的盈利下滑看（《疫情对美股盈利潜在影响的测算》），未来或仍有下调空间，而目前正在披露中的1Q20业绩期中分析师结合管理层更新的指引可能就会形成一个密集下修期。静态测算，如果2020年盈利如我们预期的下滑-25%，同时考虑到2021相应的调整和日期向前滚动的效果，在当前价格水平下，12个月动态估值可能进一步被动抬升至21~22倍左右，为2000年科技泡沫以来的新高。\n当然，考虑到估值自身的特性，相对估值的高位在乐观预期和流动性支持下未必一定以大幅收缩的形式实现修正，特别是一些投资者目前越过2020年增长下滑而更多聚焦与2021年的修复。但是，我们认为仍需要注意的是，考虑到市场目前的动力主要是来自情绪和预期而非基本面，因此如果这一预期出现变数、或者市场流动性因为部分资管机构风险暴露再度紧张的话，都可能会叠加盈利下调给市场带来压力，这也与2008年流动性拐点过后市场表现特征类似（《从2008年经验看流动性拐点前后的市场特征》）。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2596,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922681480,"gmtCreate":1587538964730,"gmtModify":1708088856725,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"从美国原油的交割细节来看“负油价”","htmlText":"前日5月美油期货破例跌至创纪录的负数，实为空头对没有意愿交割或无法交割的多头的“逼多”行为，伤及最多的并不是油企或期货公司，主要是投机的多头。投机者大多不是石油行业内的参与者，因此不涉及交割。而美油真正的交割，也有很多门槛阻挡着普通投资者。 我们聊聊美国原油交割的几个细节。 1. 实物交割 期货合约，大家都知道，防范的是未来价格波动的风险，签一个协议，提前用预定价格在未来指定时间进行买卖特定商品资产或标的。 熟悉期权的朋友都知道，期权的买方与卖方有权利和义务的区别，但是期货合约的买方、卖方都是义务。也就是说，交割是一项义务。当然，任何一方都可能违约，这种信用风险在任何市场任何标的资产中都可能发生。 不同品种对交割的要求不同。 商品期货的交割的底层逻辑都是实物交割（EFP）。对原油来说，英国的Brent原油期货在此之外，也允许现金交割。 ICE对布伦特原油的说明 Brent原油期货的现金交割其实是一份场外的远期合约，背后其实也是原油资产，但总的来说，现金结算可以使期货买卖双方更方便。 美国WTI原油期货必须实物交割，同样的还有迪拜Oman原油期货。国内的上海期货交易所的原油期货也是实物交易。 2. 管道交割 在美国中部遥远的俄克拉荷马州，有一个叫库欣（Cushing）的地方，是北美最主要的原油库存中心。它那儿有四通八达的输油管道和储油设备，因此也有一个昵称“Pipeline Crossroads of the World”。 库欣的整个原油输送系统由24条管道和15个库存中心，拥有9000万桶的存储能力，占美国石油存储量的13％。每天的入站和出站容量为650万桶。 库欣地区最大的Embridge油桶，容量2000万桶 内陆和海运相比，最大的优势是可以建立强大的管道系统。就好比我国的“西气东输”工程，从你家煤气阀门开始，可以一直通到新疆。 在库欣的原油交接，","listText":"前日5月美油期货破例跌至创纪录的负数，实为空头对没有意愿交割或无法交割的多头的“逼多”行为，伤及最多的并不是油企或期货公司，主要是投机的多头。投机者大多不是石油行业内的参与者，因此不涉及交割。而美油真正的交割，也有很多门槛阻挡着普通投资者。 我们聊聊美国原油交割的几个细节。 1. 实物交割 期货合约，大家都知道，防范的是未来价格波动的风险，签一个协议，提前用预定价格在未来指定时间进行买卖特定商品资产或标的。 熟悉期权的朋友都知道，期权的买方与卖方有权利和义务的区别，但是期货合约的买方、卖方都是义务。也就是说，交割是一项义务。当然，任何一方都可能违约，这种信用风险在任何市场任何标的资产中都可能发生。 不同品种对交割的要求不同。 商品期货的交割的底层逻辑都是实物交割（EFP）。对原油来说，英国的Brent原油期货在此之外，也允许现金交割。 ICE对布伦特原油的说明 Brent原油期货的现金交割其实是一份场外的远期合约，背后其实也是原油资产，但总的来说，现金结算可以使期货买卖双方更方便。 美国WTI原油期货必须实物交割，同样的还有迪拜Oman原油期货。国内的上海期货交易所的原油期货也是实物交易。 2. 管道交割 在美国中部遥远的俄克拉荷马州，有一个叫库欣（Cushing）的地方，是北美最主要的原油库存中心。它那儿有四通八达的输油管道和储油设备，因此也有一个昵称“Pipeline Crossroads of the World”。 库欣的整个原油输送系统由24条管道和15个库存中心，拥有9000万桶的存储能力，占美国石油存储量的13％。每天的入站和出站容量为650万桶。 库欣地区最大的Embridge油桶，容量2000万桶 内陆和海运相比，最大的优势是可以建立强大的管道系统。就好比我国的“西气东输”工程，从你家煤气阀门开始，可以一直通到新疆。 在库欣的原油交接，","text":"前日5月美油期货破例跌至创纪录的负数，实为空头对没有意愿交割或无法交割的多头的“逼多”行为，伤及最多的并不是油企或期货公司，主要是投机的多头。投机者大多不是石油行业内的参与者，因此不涉及交割。而美油真正的交割，也有很多门槛阻挡着普通投资者。 我们聊聊美国原油交割的几个细节。 1. 实物交割 期货合约，大家都知道，防范的是未来价格波动的风险，签一个协议，提前用预定价格在未来指定时间进行买卖特定商品资产或标的。 熟悉期权的朋友都知道，期权的买方与卖方有权利和义务的区别，但是期货合约的买方、卖方都是义务。也就是说，交割是一项义务。当然，任何一方都可能违约，这种信用风险在任何市场任何标的资产中都可能发生。 不同品种对交割的要求不同。 商品期货的交割的底层逻辑都是实物交割（EFP）。对原油来说，英国的Brent原油期货在此之外，也允许现金交割。 ICE对布伦特原油的说明 Brent原油期货的现金交割其实是一份场外的远期合约，背后其实也是原油资产，但总的来说，现金结算可以使期货买卖双方更方便。 美国WTI原油期货必须实物交割，同样的还有迪拜Oman原油期货。国内的上海期货交易所的原油期货也是实物交易。 2. 管道交割 在美国中部遥远的俄克拉荷马州，有一个叫库欣（Cushing）的地方，是北美最主要的原油库存中心。它那儿有四通八达的输油管道和储油设备，因此也有一个昵称“Pipeline Crossroads of the World”。 库欣的整个原油输送系统由24条管道和15个库存中心，拥有9000万桶的存储能力，占美国石油存储量的13％。每天的入站和出站容量为650万桶。 库欣地区最大的Embridge油桶，容量2000万桶 内陆和海运相比，最大的优势是可以建立强大的管道系统。就好比我国的“西气东输”工程，从你家煤气阀门开始，可以一直通到新疆。 在库欣的原油交接，","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c636bacc6d391e0a78c7fb386e0f8fb3"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c4c8ee162e33d1d1abe64aea1d6df24c"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e4bc6b03ff51659debeeca3d8e7cac89"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":75,"commentSize":34,"repostSize":49,"link":"https://laohu8.com/post/922681480","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":80306,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"70183455727245","authorId":"70183455727245","name":"杨仔","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"70183455727245","authorIdStr":"70183455727245"},"content":"这是国内所有陈述美油期货最合理的解读者，为作者打call。建议作者立马买入美国油气管道公司股票。","text":"这是国内所有陈述美油期货最合理的解读者，为作者打call。建议作者立马买入美国油气管道公司股票。","html":"这是国内所有陈述美油期货最合理的解读者，为作者打call。建议作者立马买入美国油气管道公司股票。"}],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922693461,"gmtCreate":1587527886053,"gmtModify":1704364595153,"author":{"id":"3523020859331474","authorId":"3523020859331474","name":"好无聊的老头","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e848f36c3f05aba43d9dfccd50ca5aa0","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3523020859331474","authorIdStr":"3523020859331474"},"themes":[],"htmlText":"毫无疑问，战争要来了","listText":"毫无疑问，战争要来了","text":"毫无疑问，战争要来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922693461","repostId":"1146554721","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2759,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922804976,"gmtCreate":1587484438495,"gmtModify":1704364449083,"author":{"id":"3545537207182015","authorId":"3545537207182015","name":"五月的风","avatar":"https://static.tigerbbs.com/ce4b32d77b760551be4f91466eee98d8","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3545537207182015","authorIdStr":"3545537207182015"},"themes":[],"htmlText":"还是少动观望一下为好，貌似没有到底呀","listText":"还是少动观望一下为好，貌似没有到底呀","text":"还是少动观望一下为好，貌似没有到底呀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922804976","repostId":"1137586228","repostType":2,"repost":{"id":"1137586228","kind":"news","pubTimestamp":1587442127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137586228?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 12:08","market":"fut","language":"zh","title":"油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137586228","media":"环球外汇网","summary":"本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场","content":"<p>本以为全球市场的投资者在2020年头三个月早已见惯了历史，将变得对任何事都波澜不惊。但万万没想到，今年的市场总能给人带来意想不到的惊变！</p><p>毫无疑问，本周一将是历史性的一天！在冠状病毒疫情爆发以来金融市场所有剧烈、史无前例的动荡中，没有任何一种像周一原油期货的表现那样让人瞠目结舌——周二到期的5月西德克萨斯中质油(WTI)期货隔夜跌至负值区间，结算价为-37.63美元，也就是说，卖家要向购买其原油的买家付钱。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86951f1b85003fbe8ab2c2cc665b0df0\"></p><p><b>就行情的罕见性而言，相比于负油价，此前几月的美股熔断如今看来都已变得“小巫见大巫”。甚至于在许多人的脑海中，此前都不敢想象某一类商品的价格会跌至负。而周一的油价行情却直白地告诉人们：“原来市场的地平线之下，真的还有无尽地狱”！</b></p><p><b>活久见！油价史上首度收于负值</b></p><p>截止收盘，5月美国原油合约暴跌55.9美元，结算价报每桶-37.63美元，跌幅达306%，盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/421a0e7a784aaf21b51624d56887bdd8\"></p><p><b>周一金融市场发生的这一幕显然足以载入历史教科书。拥有40年交易经验的市场分析老兵Tom Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2686,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922198753,"gmtCreate":1587469791872,"gmtModify":1704364313762,"author":{"id":"3491292989404422","authorId":"3491292989404422","name":"Santi小汤","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6eb6ad076c566422074dbd4443c86746","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3491292989404422","authorIdStr":"3491292989404422"},"themes":[],"htmlText":"币圈自叹不如[捂脸] ","listText":"币圈自叹不如[捂脸] 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src=\"https://static.tigerbbs.com/c3548a8cbe7d256a0f32d0e3fc9c44a0\">隔夜美油5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%，今日美油上演大反弹：WTI原油5月期货合约已回升至0上方，6月期货合约缩小涨幅至0.7%，本周为止跌18%。</p><p>因原油市场暴跌，欧洲斯托克600油气指数下跌3.2%。欧股普遍走低，欧洲斯托克50指数跌1.68%，英国富时100指数跌1.76%，德国DAX指数跌1.64%。</p><p>相信大家对隔夜油市的行情印象深刻。昨日WTI现货和期货价格上演大崩盘，美油期货一度狂泻逾300%；布伦特原油期货跌幅也达到9%，但和美油比较，布伦特原油期货相对稳定。</p><p>隔夜，据FXstreet报道，能源和商品价格基准供应商Argus Media指出，由于供应过剩的担忧打压了WTI原油，布伦特原油与美国基准合约之间的价差在隔夜上涨至每桶5.14美元。</p><p><b><span>【揭穿美、布两油价差之谜】</span></b></p><p>近年来，美油和布油价差一直维持在一个区间，但隔夜如此悬殊的情况较为罕见。</p><blockquote><p>历史上，美油与布油基本同高同低，由于布油品质不如WTI，一般情况下价格稍低，但2010年底以来，价差逆转出现倒挂并逐渐常态化。</p><p>2011年2月份，布油对WTI出现了大幅溢价，价差接近20美元/桶。随后价差继续扩大，在2011年10月14日达到高点28美元/桶。2012年初价差收缩，曾一度回落至10美元/桶左右，但随即又恢复扩大，进而在2012年第四季度持续保持在20美元/桶以上。</p><p>这种情况在2013年3月后出现明显逆转，价差从20美元/桶一路缩窄，到7月10日，达到2010年12月以来的最低值2美元/桶。</p></blockquote><p>历史上看，布油与WTI价差的走势由多方面因素构成。</p><p>中海油进出口公司指出，聚焦2011—2012年的价差拉宽和2013年以来的价差缩窄，WTI价格起了更为重要的作用。供求及库存因素是价差变化的两大关键因素。</p><p>在美国“页岩气革命”中，美国原油产量大幅增加，造成库欣原油大量囤积。相比之下，北海油田产量十多年的时间内锐减了41%，造成Brent原油的长期供应短缺。</p><p>值得注意的是，国际基准布伦特原油的成本较高，因为可在多个地点使用更多的存储空间，从而使交付更加容易。另外，布伦特原油是全球约三分之二石油交易的参考基准，因此对地缘政治紧张局势更为敏感。</p><p><b><span>【暴跌可能只是前菜？狙击今晚油市两大风险】</span></b></p><p>在油市波动剧烈的背景下，中国工商银行周二下午发布通告称，4月23日该行账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。工行在公告中指出：</p><blockquote><p>如您持有期次产品且已设置转期或持有连续产品，我行将依据交易规则重新计算您转期后的持仓份额。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶，处于较高水平，调整后您的持仓份额可能减少。近期原油市场波动加剧，请您关注风险，谨慎投资交易。</p></blockquote><p>眼下最主要的风险就在今晚。油市接下来将要面对两大考验：</p><blockquote><p>第一，美国得州原油监管机构将再次开会讨论原油限产问题，并可能进行投票。</p><p>第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。</p></blockquote>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Media指出，由于供应过剩的担忧打压了WTI原油，布伦特原油与美国基准合约之间的价差在隔夜上涨至每桶5.14美元。【揭穿美、布两油价差之谜】近年来，美油和布油价差一直维持在一个区间，但隔夜如此悬殊的情况较为罕见。历史上，美油与布油基本同高同低，由于布油品质不如WTI，一般情况下价格稍低，但2010年底以来，价差逆转出现倒挂并逐渐常态化。2011年2月份，布油对WTI出现了大幅溢价，价差接近20美元/桶。随后价差继续扩大，在2011年10月14日达到高点28美元/桶。2012年初价差收缩，曾一度回落至10美元/桶左右，但随即又恢复扩大，进而在2012年第四季度持续保持在20美元/桶以上。这种情况在2013年3月后出现明显逆转，价差从20美元/桶一路缩窄，到7月10日，达到2010年12月以来的最低值2美元/桶。历史上看，布油与WTI价差的走势由多方面因素构成。中海油进出口公司指出，聚焦2011—2012年的价差拉宽和2013年以来的价差缩窄，WTI价格起了更为重要的作用。供求及库存因素是价差变化的两大关键因素。在美国“页岩气革命”中，美国原油产量大幅增加，造成库欣原油大量囤积。相比之下，北海油田产量十多年的时间内锐减了41%，造成Brent原油的长期供应短缺。值得注意的是，国际基准布伦特原油的成本较高，因为可在多个地点使用更多的存储空间，从而使交付更加容易。另外，布伦特原油是全球约三分之二石油交易的参考基准，因此对地缘政治紧张局势更为敏感。【暴跌可能只是前菜？狙击今晚油市两大风险】在油市波动剧烈的背景下，中国工商银行周二下午发布通告称，4月23日该行账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。工行在公告中指出：如您持有期次产品且已设置转期或持有连续产品，我行将依据交易规则重新计算您转期后的持仓份额。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶，处于较高水平，调整后您的持仓份额可能减少。近期原油市场波动加剧，请您关注风险，谨慎投资交易。眼下最主要的风险就在今晚。油市接下来将要面对两大考验：第一，美国得州原油监管机构将再次开会讨论原油限产问题，并可能进行投票。第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1964,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922342482,"gmtCreate":1587462914946,"gmtModify":1704364274589,"author":{"id":"3435957463939049","authorId":"3435957463939049","name":"一度过了么","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c71f2c80b9f5ac336b495eda7cb89b3a","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3435957463939049","authorIdStr":"3435957463939049"},"themes":[],"htmlText":"看不懂","listText":"看不懂","text":"看不懂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922342482","repostId":"1135755271","repostType":4,"repost":{"id":"1135755271","kind":"news","pubTimestamp":1587454800,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1135755271?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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Media指出，由于供应过剩的担忧打压了WTI原油，布伦特原油与美国基准合约之间的价差在隔夜上涨至每桶5.14美元。</p><p><b><span>【揭穿美、布两油价差之谜】</span></b></p><p>近年来，美油和布油价差一直维持在一个区间，但隔夜如此悬殊的情况较为罕见。</p><blockquote><p>历史上，美油与布油基本同高同低，由于布油品质不如WTI，一般情况下价格稍低，但2010年底以来，价差逆转出现倒挂并逐渐常态化。</p><p>2011年2月份，布油对WTI出现了大幅溢价，价差接近20美元/桶。随后价差继续扩大，在2011年10月14日达到高点28美元/桶。2012年初价差收缩，曾一度回落至10美元/桶左右，但随即又恢复扩大，进而在2012年第四季度持续保持在20美元/桶以上。</p><p>这种情况在2013年3月后出现明显逆转，价差从20美元/桶一路缩窄，到7月10日，达到2010年12月以来的最低值2美元/桶。</p></blockquote><p>历史上看，布油与WTI价差的走势由多方面因素构成。</p><p>中海油进出口公司指出，聚焦2011—2012年的价差拉宽和2013年以来的价差缩窄，WTI价格起了更为重要的作用。供求及库存因素是价差变化的两大关键因素。</p><p>在美国“页岩气革命”中，美国原油产量大幅增加，造成库欣原油大量囤积。相比之下，北海油田产量十多年的时间内锐减了41%，造成Brent原油的长期供应短缺。</p><p>值得注意的是，国际基准布伦特原油的成本较高，因为可在多个地点使用更多的存储空间，从而使交付更加容易。另外，布伦特原油是全球约三分之二石油交易的参考基准，因此对地缘政治紧张局势更为敏感。</p><p><b><span>【暴跌可能只是前菜？狙击今晚油市两大风险】</span></b></p><p>在油市波动剧烈的背景下，中国工商银行周二下午发布通告称，4月23日该行账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。工行在公告中指出：</p><blockquote><p>如您持有期次产品且已设置转期或持有连续产品，我行将依据交易规则重新计算您转期后的持仓份额。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶，处于较高水平，调整后您的持仓份额可能减少。近期原油市场波动加剧，请您关注风险，谨慎投资交易。</p></blockquote><p>眼下最主要的风险就在今晚。油市接下来将要面对两大考验：</p><blockquote><p>第一，美国得州原油监管机构将再次开会讨论原油限产问题，并可能进行投票。</p><p>第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。</p></blockquote>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Media指出，由于供应过剩的担忧打压了WTI原油，布伦特原油与美国基准合约之间的价差在隔夜上涨至每桶5.14美元。【揭穿美、布两油价差之谜】近年来，美油和布油价差一直维持在一个区间，但隔夜如此悬殊的情况较为罕见。历史上，美油与布油基本同高同低，由于布油品质不如WTI，一般情况下价格稍低，但2010年底以来，价差逆转出现倒挂并逐渐常态化。2011年2月份，布油对WTI出现了大幅溢价，价差接近20美元/桶。随后价差继续扩大，在2011年10月14日达到高点28美元/桶。2012年初价差收缩，曾一度回落至10美元/桶左右，但随即又恢复扩大，进而在2012年第四季度持续保持在20美元/桶以上。这种情况在2013年3月后出现明显逆转，价差从20美元/桶一路缩窄，到7月10日，达到2010年12月以来的最低值2美元/桶。历史上看，布油与WTI价差的走势由多方面因素构成。中海油进出口公司指出，聚焦2011—2012年的价差拉宽和2013年以来的价差缩窄，WTI价格起了更为重要的作用。供求及库存因素是价差变化的两大关键因素。在美国“页岩气革命”中，美国原油产量大幅增加，造成库欣原油大量囤积。相比之下，北海油田产量十多年的时间内锐减了41%，造成Brent原油的长期供应短缺。值得注意的是，国际基准布伦特原油的成本较高，因为可在多个地点使用更多的存储空间，从而使交付更加容易。另外，布伦特原油是全球约三分之二石油交易的参考基准，因此对地缘政治紧张局势更为敏感。【暴跌可能只是前菜？狙击今晚油市两大风险】在油市波动剧烈的背景下，中国工商银行周二下午发布通告称，4月23日该行账户国际原油产品将转期，当日交易结束后，产品参考的布伦特原油合约将由6月调整为7月。工行在公告中指出：如您持有期次产品且已设置转期或持有连续产品，我行将依据交易规则重新计算您转期后的持仓份额。受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶，处于较高水平，调整后您的持仓份额可能减少。近期原油市场波动加剧，请您关注风险，谨慎投资交易。眼下最主要的风险就在今晚。油市接下来将要面对两大考验：第一，美国得州原油监管机构将再次开会讨论原油限产问题，并可能进行投票。第二，NYMEX纽约原油5月期货合约移仓换月，北京时间4月22日凌晨2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1925,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922340295,"gmtCreate":1587461932517,"gmtModify":1704364265738,"author":{"id":"3457408958263546","authorId":"3457408958263546","name":"Cedricly","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cf3a92cad08ddae1b238e5c6c190d62e","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3457408958263546","authorIdStr":"3457408958263546"},"themes":[],"htmlText":"活久见","listText":"活久见","text":"活久见","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922340295","repostId":"1137586228","repostType":4,"repost":{"id":"1137586228","kind":"news","pubTimestamp":1587442127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137586228?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2747,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心！如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心！如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]希望您能在老虎社区玩得愉快、赚得开心！如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922360568,"gmtCreate":1587456825854,"gmtModify":1704364221855,"author":{"id":"3433821620976583","authorId":"3433821620976583","name":"座山雕","avatar":"https://static.tigerbbs.com/cd0bcdc411ea43beb9747a64d795cccb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3433821620976583","authorIdStr":"3433821620976583"},"themes":[],"htmlText":"抄底","listText":"抄底","text":"抄底","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922360568","repostId":"1137586228","repostType":2,"repost":{"id":"1137586228","kind":"news","pubTimestamp":1587442127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137586228?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922311241,"gmtCreate":1587449844883,"gmtModify":1704364195349,"author":{"id":"3495002759494258","authorId":"3495002759494258","name":"寂寞的演奏家","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9027c93e57bb45c8170d7860486ffda7","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3495002759494258","authorIdStr":"3495002759494258"},"themes":[],"htmlText":"可见人家的市场是多么的自由","listText":"可见人家的市场是多么的自由","text":"可见人家的市场是多么的自由","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922311241","repostId":"1137586228","repostType":4,"repost":{"id":"1137586228","kind":"news","pubTimestamp":1587442127,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137586228?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2008,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922313386,"gmtCreate":1587449228945,"gmtModify":1704364193603,"author":{"id":"3524475490151137","authorId":"3524475490151137","name":"辛勤的老牛","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b11ba1980ae01083eebaebf0fd4b585a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3524475490151137","authorIdStr":"3524475490151137"},"themes":[],"htmlText":"有谁出来说说，这个负油价，难道是我买了期货，不仅不掏钱还倒贴给我钱？一分钱不掏，给几百万，上千万？那我索**割，拿这钱把油运回来，搁大山凹里存着！再不然放大湖底下藏着！啥时候需要了，抽点出来卖。不知道我说的对不对","listText":"有谁出来说说，这个负油价，难道是我买了期货，不仅不掏钱还倒贴给我钱？一分钱不掏，给几百万，上千万？那我索**割，拿这钱把油运回来，搁大山凹里存着！再不然放大湖底下藏着！啥时候需要了，抽点出来卖。不知道我说的对不对","text":"有谁出来说说，这个负油价，难道是我买了期货，不仅不掏钱还倒贴给我钱？一分钱不掏，给几百万，上千万？那我索**割，拿这钱把油运回来，搁大山凹里存着！再不然放大湖底下藏着！啥时候需要了，抽点出来卖。不知道我说的对不对","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922313386","repostId":"1123260586","repostType":4,"repost":{"id":"1123260586","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1587428667,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123260586?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123260586","content_text":"导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。\n隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口，在距收盘不到半小时前跌为负值，日内跌幅超过100%，临收盘前一度跌至-43美元/桶，最终收报-37.63美元/桶。\n负数油价意味着：卖家愿意为了让买家接货，不仅原油不要钱，还愿意倒贴。\n\n油价真的一文不值了吗？当然不是！这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。\n01、需求雪崩、存储无门\n这一幕到底是如何产生的？\n这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品可以是大豆、石油等实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。\n大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，在行业内称为“展期”。\n正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加45%，这十分罕见。\n从时间上看，WTI 5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数交易商会在4月16日-20日展期。\n但在这个展期的关键时间点，一系列消息冲击了5月合约：\n首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。\n\n其次是存储空间告急：\n美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。\n这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。\n02、5月多头被“活活逼死”\n对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想去库存找到石油存储空间，基本是不可能的。\n随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。\n于是，原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。\n03、5月合约已崩，6月合约瑟瑟发抖？\n\n需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。\n新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息：\n\n需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；\n供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；\n\n但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：\n\n中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。\n而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？\n\n需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑\n这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。\n也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。\n不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2662,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922338569,"gmtCreate":1587445528851,"gmtModify":1704364182422,"author":{"id":"3533812798684515","authorId":"3533812798684515","name":"XYZ880","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7871ee78db6998dd5d514c18d9fe678b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3533812798684515","authorIdStr":"3533812798684515"},"themes":[],"htmlText":"我感觉大部分买跌的是兔子的各大石油商的对冲基金[冷漠] 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src=\"https://static.tigerbbs.com/86951f1b85003fbe8ab2c2cc665b0df0\"></p><p><b>就行情的罕见性而言，相比于负油价，此前几月的美股熔断如今看来都已变得“小巫见大巫”。甚至于在许多人的脑海中，此前都不敢想象某一类商品的价格会跌至负。而周一的油价行情却直白地告诉人们：“原来市场的地平线之下，真的还有无尽地狱”！</b></p><p><b>活久见！油价史上首度收于负值</b></p><p>截止收盘，5月美国原油合约暴跌55.9美元，结算价报每桶-37.63美元，跌幅达306%，盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/421a0e7a784aaf21b51624d56887bdd8\"></p><p><b>周一金融市场发生的这一幕显然足以载入历史教科书。拥有40年交易经验的市场分析老兵Tom Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1668,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922333730,"gmtCreate":1587444211620,"gmtModify":1704364179818,"author":{"id":"3469671121566081","authorId":"3469671121566081","name":"JohnRambo","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3469671121566081","authorIdStr":"3469671121566081"},"themes":[],"htmlText":"最后一句[捂脸] ","listText":"最后一句[捂脸] ","text":"最后一句[捂脸]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922333730","repostId":"1123260586","repostType":4,"repost":{"id":"1123260586","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1587428667,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123260586?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123260586","content_text":"导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。\n隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口，在距收盘不到半小时前跌为负值，日内跌幅超过100%，临收盘前一度跌至-43美元/桶，最终收报-37.63美元/桶。\n负数油价意味着：卖家愿意为了让买家接货，不仅原油不要钱，还愿意倒贴。\n\n油价真的一文不值了吗？当然不是！这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。\n01、需求雪崩、存储无门\n这一幕到底是如何产生的？\n这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品可以是大豆、石油等实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。\n大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，在行业内称为“展期”。\n正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加45%，这十分罕见。\n从时间上看，WTI 5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数交易商会在4月16日-20日展期。\n但在这个展期的关键时间点，一系列消息冲击了5月合约：\n首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。\n\n其次是存储空间告急：\n美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。\n这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。\n02、5月多头被“活活逼死”\n对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想去库存找到石油存储空间，基本是不可能的。\n随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。\n于是，原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。\n03、5月合约已崩，6月合约瑟瑟发抖？\n\n需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。\n新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息：\n\n需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；\n供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；\n\n但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：\n\n中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。\n而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？\n\n需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑\n这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。\n也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。\n不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2072,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922339986,"gmtCreate":1587443609645,"gmtModify":1704364175988,"author":{"id":"3547646585776461","authorId":"3547646585776461","name":"亚洲股神买必赢","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4aa4c59e2f2d18fdf28637122f09a169","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3547646585776461","authorIdStr":"3547646585776461"},"themes":[],"htmlText":"让暴风雨来的更猛烈一些吧，看好06归零[喷血] 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src=\"https://static.tigerbbs.com/86951f1b85003fbe8ab2c2cc665b0df0\"></p><p><b>就行情的罕见性而言，相比于负油价，此前几月的美股熔断如今看来都已变得“小巫见大巫”。甚至于在许多人的脑海中，此前都不敢想象某一类商品的价格会跌至负。而周一的油价行情却直白地告诉人们：“原来市场的地平线之下，真的还有无尽地狱”！</b></p><p><b>活久见！油价史上首度收于负值</b></p><p>截止收盘，5月美国原油合约暴跌55.9美元，结算价报每桶-37.63美元，跌幅达306%，盘中一度触及每桶负40.32美元的历史低点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/421a0e7a784aaf21b51624d56887bdd8\"></p><p><b>周一金融市场发生的这一幕显然足以载入历史教科书。拥有40年交易经验的市场分析老兵Tom Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”</b>他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。</p><p>在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。</p><p>显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。</p><p>圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。</p><p><b>负油价背后到底发生了什么？</b></p><p><b>那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：</b></p><p><b>首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。</b></p><p>美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。</p><p>标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。</p><p><b>此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。</b></p><p>对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。</p><p>根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1d9df78dc65313b8ced5f45e2a5dd4\"></p><p>此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。</p><p>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e48aa1b5c5b0d9a1052c3680f1d305d\"></p><p>“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”</p><p><b>各方反应：沙特、特朗普有新动作了！</b></p><p><b>据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。</b></p><p>而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。</p><p><b>另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da3f8eaf1af422ee00e46ab46140ee38\"></p><p>美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。</p><p><b>目前全球各大原油指标均已跌破成本价：</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33f29804f5d4dabeef1cefc66bf446f7\"></p><p>在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。</p><p>特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。</p><p><b>油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？</b></p><p><b>由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！</b></p><p>摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/923c50940358d73e943b8792925746e3\"></p><p>高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。</p><p>澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。</p><p>RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”</p><p>美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。</p><p>而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”</p>","source":"hqwh","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>油价地平线下还有无尽地狱？沙特、特朗普有新动作了</title>\n<style 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Kloza感叹称：“无论你是120岁，还是20个月，没有人见过这种负油价，我不知道该如何应对。”他是全球石油行业价格、新闻、分析和软件提供商Oil Price Information Service （OPIS）的全球能源分析负责人。在其他原油合约方面，5月19日到期的6月WTI合约下跌约15.7%，报每桶21.10美元。7月合约下跌约5%，报每桶28美元。国际基准6月合约的布伦特原油下跌8.8%，交投于每桶25.60美元。但远没有美国原油那么疲软。显然，油价的极端走势凸显出美国石油市场供过于求的严重程度。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。圣路易斯联储的数据显示，这是自1983年纽约商品交易所NYMEX原油期货上市以来，录得的最低原油期货价格。被抹去所有价值的WTI原油负价格，也打破了1946年WTI西德克斯轻质石油这个油品上市以来的每一个低点。负油价背后到底发生了什么？那么，这一切究竟是如何发生的呢？对此，市场人士提到了几点理由：首先，随着病毒大流行使经济陷入停滞，原油库存已经非常庞大，美国能源公司储存石油的空间已所剩无几。如果没有地方储存，那么没有人会想持有即将到期的原油合约。美国能源信息署(EIA)上周公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。仅位于俄克拉何马州库欣（Cushing）的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，美国储油设施迅速被填满。在这样的情况下，原油生产商只能通过削减未来数月的采油量并降低近月的原油价格，削减库存，降低生产成本。标普全球普氏能源资讯分析师Chris Midgley表示，库欣是内陆城市，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。WTI原油期货价格暴跌，因交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。此外，需要注意的是，收于负值的只是5月美国原油合约，因为该合约周二就将到期。市场人士认为，油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时库欣地区所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日（北京时间22日凌晨02：30）进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。一般而言，相邻月份的油价差价不会过大，但WTI5月原油期货和6月原油期货的差价一度超过每桶60美元。对于纯虚拟交易商来说，5月合约已经成了烫手山芋。此外，从宏观上讲，由于美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。尽管一周前OPE＋达成了史无前例的减产协议，同意减产970万桶/日，但疫情造成的需求下降是减产幅度的两倍。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。“几乎没有什么可以阻止现货市场在短期内进一步走下坡路，” RBC Capital Markets的全球能源战略董事总经理Michael Tran表示。“炼油企业正在以历史性的速度拒绝接收石油，随着美国的库存迅速升至极限，市场力量将造成进一步的痛苦，直到要么市场跌至谷底，要么冠状病毒清除，看起来前者会首先到来。”各方反应：沙特、特朗普有新动作了！据消息人士称，在原油价格转为负值后，沙特正在考虑尽快削减石油产量，而不是在5月份。而除了OPEC＋的减产行动以外，负责监管当地油气行业的得克萨斯州铁路委员会(Railway Commission Of Texas)也有可能在4月21日采取行动以限制原油产量。另外还有报道称，特朗普政府可能会提供进一步的激励措施，通过向生产商支付费用的方式来让其暂停石油开采活动。美国总统特朗普在最新讲话中称，美国将填补战略石油储备（SPR），将储备高达7500万桶石油。特朗普称，油价下跌是非常短时期的，负油价反映了金融方面的问题，“很大程度上与卖空者有关”，“是金融踩踏事件”，并非因为原油局势。但他承认全球需求已经暴跌，“因为全世界都很少人开车出行”。目前全球各大原油指标均已跌破成本价：在减产方面，特朗普指出，产油商需要采取更多措施。在被问及欧佩克＋是否将加大减产时，特朗普回答称：“我们已经这么做了。”他说，现在是购买原油的大好时机，正在研究将至多7500万桶石油纳入战略石油储备，“如果我们不用钱就能买到，我们会尽量买”，“我们希望国会能支持”。特朗普说：“油价现在处于一个对于很多人来说都非常有趣的水平......是很久以来的第一次，油价已经负数了，我们将以合适的价格买入。”特朗普还表示，将考虑有关停止进口沙特石油的意见，“我们现在的石油已经够多的了”。油市展望：6月合约未来也会跌至负值吗？由于五月份交割的WTI原油合约将于周二到期，不再是交投最活跃的合约，接下来6月合约的价格走向，无疑将成为油市接下来的最大悬念。对此，分析师普遍认为，WTI原油6月合约也可能复制5月合约的命运！摆在交易者面前的问题是，目前的6月主力合约将于5月19日到期。6月WTI原油期货合约能否避免暴跌仍然取决于产量、需求和库存问题。如果届时原油市场仍没有太大起色，持有该合约的交易者又将再度面临“高成本移仓”和“实物交割”二选一的困境。高盛警告称，油价暴跌是石油市场史无前例供给过剩导致出现的“症状”。5月WTI石油期货可能有“潜在的进一步麻烦”。接下来WTI石油6月合约将面临“下行压力”。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes预计，未来一个月左右，即月合约与现货的价差可能仍将承压。Rystad Energy的石油市场主管 Bjornar Tonhaugen评论称，全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。RBC Capital全球首席商品策略分析师Helima Croft表示，“目前在海上还有许多炼厂根本不需要的原油，短期内看不到原油市场复苏的利好因素，我们对于后续的原油合约依旧抱有悲观的看法。”美银美林则评论称，美国原油尚需要几周时间来重新达到平衡，若需求不能回升，预计WTI原油6月份期货合约价格也将转负。而相比美国WTI原油，全球基准的布伦特原油目前的处境要相对略好。“周一价格之所以剧烈波动，是因为在实货市场疲软之际，它的功能受到炼油商程度空前的减产所破坏。”加皇资本市场称。“要明确的一点是，这是因为北美地区仓储爆满所致，并非全球性现象，我们估计全球陆上存储空间还有大约15亿桶。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2633,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":922330176,"gmtCreate":1587443331895,"gmtModify":1704364175121,"author":{"id":"3432276741707889","authorId":"3432276741707889","name":"斗战胜佛巴菲特","avatar":"https://static.tigerbbs.com/640a5089fbb2259ce7da62d8c047b9bc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3432276741707889","authorIdStr":"3432276741707889"},"themes":[],"htmlText":"good","listText":"good","text":"good","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/922330176","repostId":"1123260586","repostType":4,"repost":{"id":"1123260586","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品，专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据，最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1587428667,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1123260586?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-21 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fe11ce1f9791715bb614957336b82d\"></p>\n<p><b><span>其次是存储空间告急</span></b><span>：</span></p>\n<p><span>美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。<br>俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。</span></p>\n<p><span>这一系列数字意味着：</span><span><b>贸易商很快就没有足够空间来储存原油了</b></span><span>。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。</span></p>\n<p><b><span>02、5月多头被“活活逼死”</span></b></p>\n<p><span>对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。</span><span><b>对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”</b></span><span>。这时候想去库存找到石油存储空间，基本是不可能的。</span></p>\n<p><span>随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。</span></p>\n<p><span>于是，原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。</span></p>\n<p><b><span>03、5月合约已崩，6月合约瑟瑟发抖？</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">见闻IPO </p>\n<p class=\"h-time\">2020-04-21 08:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span><i>导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。</i></span></p>\n<p><span><b>隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：</b></span><span><br>WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口，在距收盘不到半小时前跌为负值，日内跌幅超过100%，临收盘前一度跌至-43美元/桶，最终收报-37.63美元/桶。</span></p>\n<p><b><span>负数油价意味着：卖家愿意为了让买家接货，不仅原油不要钱，还愿意倒贴。</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f4900c61a3dd1fc1ba92c83aaf3e61\"></p>\n<p><span>油价真的一文不值了吗？当然不是！这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。</span></p>\n<p><b><span>01、需求雪崩、存储无门</span></b></p>\n<p><span>这一幕到底是如何产生的？</span></p>\n<p><span>这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品可以是大豆、石油等实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。</span></p>\n<p><span>大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，在行业内称为“展期”。</span></p>\n<p><span>正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元，</span><span><b>意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加45%，这十分罕见</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>从时间上看，WTI 5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数交易商会在4月16日-20日展期。</span></p>\n<p><span>但在这个展期的关键时间点，一系列消息冲击了5月合约：</span></p>\n<p><b><span>首先是及其疲弱的原油需求</span></b><span>。<br>最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。</span><span><b>两项数据对油价来说都是致命的打击。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7fe11ce1f9791715bb614957336b82d\"></p>\n<p><b><span>其次是存储空间告急</span></b><span>：</span></p>\n<p><span>美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。<br>俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。</span></p>\n<p><span>这一系列数字意味着：</span><span><b>贸易商很快就没有足够空间来储存原油了</b></span><span>。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。</span></p>\n<p><b><span>02、5月多头被“活活逼死”</span></b></p>\n<p><span>对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。</span><span><b>对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”</b></span><span>。这时候想去库存找到石油存储空间，基本是不可能的。</span></p>\n<p><span>随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。</span></p>\n<p><span>于是，原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。</span></p>\n<p><b><span>03、5月合约已崩，6月合约瑟瑟发抖？</span></b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/decf9b833894bccda3e015cfa3d650ae\"></p>\n<p><span><br>需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。</span></p>\n<p><b><span>新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息</span></b><span>：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；</span></p>\n <p><span>供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；</span></p>\n</blockquote>\n<p><span>但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：</span></p>\n<blockquote>\n <p><span>中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。</span></p>\n <p><b><span>而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？</span></b></p>\n</blockquote>\n<p><span>需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑</span></p>\n<p><span>这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。</span></p>\n<p><span>也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。</span></p>\n<p><span>不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1123260586","content_text":"导读：对没有接触过实物交易的多头来说，这简直就是一场原油版的“网恋奔现”。\n隔夜原油市场出现了极为历史性的一幕：WTI5月合约交割在即，因为需求数据大降、存储难度陡增等问题，5月合约一路暴跌，接连跌穿从10美元到1美元九道整数位心理关口，在距收盘不到半小时前跌为负值，日内跌幅超过100%，临收盘前一度跌至-43美元/桶，最终收报-37.63美元/桶。\n负数油价意味着：卖家愿意为了让买家接货，不仅原油不要钱，还愿意倒贴。\n\n油价真的一文不值了吗？当然不是！这是一场罕见的“逼死多头”的大戏。\n01、需求雪崩、存储无门\n这一幕到底是如何产生的？\n这要从期货本身说起。期货的本质意义是交易双方在未来某一时间交收一定数量的商品，商品可以是大豆、石油等实物商品，也可以是股票、债券等金融资产，期货是一份契约合同，期货市场则是一个投机市场，绝大部分期货交易者都不会接触到实物商品。\n大多数期货在即将到期的时候，交易商可以选择平掉本期合同，然后购入下一期期货，在行业内称为“展期”。\n正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经超过9美元，意味着期货合约从一个月滚动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，成本将增加45%，这十分罕见。\n从时间上看，WTI 5月合约将在4月21日（北京时间22日凌晨02:30）进行交割，多数交易商会在4月16日-20日展期。\n但在这个展期的关键时间点，一系列消息冲击了5月合约：\n首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示，4月，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。\n\n其次是存储空间告急：\n美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。\n这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供应过剩的预期。\n02、5月多头被“活活逼死”\n对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想去库存找到石油存储空间，基本是不可能的。\n随着交割时间的临近，这种供需矛盾越发明显，5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋，5月的多头成了空头“砧板上的肉”。\n于是，原油史上罕见的“负数油价”一幕出现了。\n03、5月合约已崩，6月合约瑟瑟发抖？\n\n需要说明的是，尽管受到5月合约价跌至负值影响，6月WTI合约价格也大跌了16%，但仍然在21美元上方。\n新的博弈又开始了，6月合约的多头有几个利好消息：\n\n需求侧：欧美接近复工，原油需求会出现一定的回升；\n供给侧：OPEC+原油减产从5月开始，5,6两个月的减产幅度达到近1000万桶/日；\n\n但事情没那么简单，5月多头面临过的窘境依然存在：\n\n中美同时加强原油储备，其对需求的提振远远不足以弥补巨大的供需缺口。\n而面对惨淡的经济和严峻的疫情，沙特、俄罗斯为首的减产国家执行减产协议的力度有多大？有美联储托底流动性，美国页岩油生产商的减产会如期而至吗？\n\n需求能恢复多少？欧美复工的节奏能多快？目前的步骤看仍然小心翼翼。即便考虑\n这些不确定性将决定接下来6月合约的命运，而唯一确定的是：库存容量有限。\n也就是说，面对历史性的需求崩塌，6月的原油博弈将异常激烈。\n不过这都是市场博弈，作为消费者，不要做加油还想赚钱的美梦了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1220,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0}],"essenList":[],"allBottom":false,"essenBottom":true,"topicSource":"Post"}