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近期，Global X ETFs 发布深度报告指出：铜的属性已发生根本性转变。它不再仅仅是传统的经济周期风向标，而是正式进化为由 AI 数据中心与全球电气化驱动的“结构性增长资产”。 作为深耕东南亚市场的资源回收领军企业， $One and one Green(YDDL)$ 对报告中提到的几个核心痛点深有共鸣，并早已提前布局： 1. 关税溢价：从风险到优势 报告强调，2025年受 Section 232 关税调查影响，美国铜价曾出现高达 33% 的溢价。在贸易政策动荡的 2026 年，供应链的“原产地”直接决定了成本。 YDDL 优势： 我们立足于菲律宾战略枢纽，利用政府颁发的独家许可证，将全球回收材料转化为“菲律宾制造”的高纯度铜锭。这种原产地属性，让我们的合作伙伴能够有效规避针对原矿的高额关税，在波动的贸易环境中保持成本竞争力。 2. 填补矿端供应缺口 传统铜矿面临资产老化、品位下降及长周期的开采限制。该报告认为矿产供应的“粘性”将长期支撑铜价。 YDDL 优势： 相比矿山开采，我们的“城市矿山”模式更具灵活性。凭借年产 30 万吨的产能，我们正迅速填补 AI 革命带来的新增铜需求缺口。 3. 循环经济的“绿色溢价” 在 2026 年的全球贸易框架下，低碳再生铜相比原生矿具有更高的溢价潜力。YDDL 坚持资源循环，不仅为 AI 和 EV 提供核心动力，更在为全球供应链构建韧性。 正如报告所言，铜牛市已进入结构性阶段。在这个“资源为王”且“关税敏感”的新时代，高效的资源循环利用将是通往未来的钥匙。 🔗 深度研报参考： https://seekingalpha.com/article/4860780-commodity-catchup-redefining-dr-copper?source=fe

截至2025年6月2日，美国股市在经历了4月初因特朗普政府宣布大规模关税政策引发的剧烈波动后，整体呈现稳步回升。随着部分关税政策的调整以及对贸易谈判前景的乐观预期升温，市场恐慌情绪逐渐缓解。进入六月，华尔街的剧情依然充满变数。 五月回顾：强势反弹，AI领跑 纳斯达克指数 (QQQ)： 根据全球多资产交易钱包 BiyaPay App 显示，受人工智能(AI)热潮推动，英伟达、微软、AMD等核心公司股价飙升，带动纳指5月累计上涨近7%。 标普500指数 (SPY)： 表现同样亮眼，一度创下历史新高，逼近6000点大关。 市场普遍认为，美国经济实现“软着陆”的可能性增大，同时市场对美联储未来降息的预期仍未完全消退，共同支撑了股市表现。 六月关键变量：三大焦点 1. 关税政策与“特朗普效应”： 六月是美国大选预热的关键期。特朗普阵营近期重申“当选首日即全面加税”的强硬立场，引发市场对全球供应链（尤其科技和消费行业）再度紧张的担忧。若关税预期持续强化，将显著增加企业成本，干扰盈利前景，对科技及出口导向型股票构成压力。 2. 债市隐忧：收益率高企的挑战： 尽管股市走强，但美国30年期国债收益率一度逼近5%，反映出债市对经济或通胀前景的忧虑并未完全解除。 ◦ 对股市影响： 长期收益率上升意味着更高的折现率，对股票估值（特别是高估值的科技成长股）构成潜在压力。若六月收益率继续攀升，可能触发股市新一轮调整。 3. AI热潮：持续动力还是估值泡沫？ 以英伟达、微软、Palantir、Arm为代表的AI概念股持续受到追捧，其强劲涨势引发市场对估值合理性的讨论。 ◦ 核心问题： 当前高涨的股价是否能被后续实际盈利增长所支撑？若六月公布的业绩或前瞻指引不及预期，这类高估值股票可能出现显著回调。 六月展望：波动加剧，分化显现 综合以上因素，预计六月美股市场将呈现： 1.震荡为主： 整体上行势头可能放缓

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。 特朗普的关税计划 特朗普本月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。根据这一决定，相关加征关税措施将于3月4日生效。特朗普表示，他实施这些关税是为了阻止非法移民和非法毒品的流入。 市场反应比较悲观 在特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，美三大股指均低开收跌。但很快，加拿大、墨西哥就屈服了，关税战鸣金收兵。以关税为威胁的外交工作效率超出了市场预期，金融市场的恐慌有所下降。然而，分析人士纷纷警告称，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国－墨西哥－加拿大协定”（USMCA），并为美国消费者带来成本上升的压力。 未来几个月可能升级 未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。特朗普的关税政策可能会对全球经济产生重大影响，各国在应对美国贸易政策时可能需要在强硬回应和务实谈判之间权衡。 朋友们，你们觉得特朗普的关税政策会对全球经济产生多大的影响呢？欢迎在评论区留言讨论！

朋友们，下周可有好戏看了！特朗普放话要进诺克斯堡金库，这可不是闹着玩的。他可是正儿八经要去看看到底有没有黄金，要是没有，那可就尴尬了。 为啥要去查金库呢？ 回应质疑声 之前埃隆·马斯克，就是那个美国政府效率部的大佬，公开唱反调，说诺克斯堡金库的黄金储备量说不定是假的，得审计。他这么一说，公众都开始犯嘀咕了。特朗普这回站出来，估计就是想给大伙吃颗定心丸，告诉大家黄金还在，别听马斯克瞎咋呼。 确保黄金储备安全 特朗普可不傻，他心里清楚得很，诺克斯堡金库的黄金要是出了问题，那可就麻烦大了。他要是发现黄金没了，那肯定得气得跳脚。所以，他亲自去查一查，心里才踏实。 可能的黄金储备价值重估 最近有小道消息说，美国财政部可能会重新评估黄金储备量。虽然特朗普的经济顾问们还没正式考虑这事儿，但特朗普这么一闹腾，说不定就是想给重估找个由头。 诺克斯堡金库到底啥来头？ 基本信息 位置：就在肯塔基州，离路易斯维尔市不远，大概40英里。 规模：这金库可不小，占地108955英亩，横跨三个县。 历史 20世纪30年代，欧洲战争闹得凶，纽约和费城的黄金储备放着不安全，诺克斯堡金库就这么应运而生了。1937年，第一批黄金就运过去了。1943年，罗斯福总统还成了唯一一个进过这金库的美国总统。 黄金储备 数量和价值：美国铸币局说，这里存着1.474亿盎司黄金，占财政部储备的一半，价值约4340亿美元。 存储和管理：黄金都存成标准金条，每年都有人审计，确保没问题。 安全措施 物理结构：这金库建得跟个堡垒似的，花岗岩、混凝土、钢筋、钢材，啥都有，门就有20多吨重。 周边防御：外面有电网，还有探照灯、警卫塔，安保人员24小时盯着。 访问控制：没几个人知道怎么开这金库，门还有定时锁，不是授权人员别想进去。 其他存储物品 除了黄金，这金库还存过不少宝贝，像《独立宣言》、美国宪法、林肯的葛底斯堡演说稿，还有《大宪章》和匈

全球重要股指表现和估值（美元计价） 数据来源：Bloomberg，老虎国际 上周市场主线分析 DeepSeek搅动全球AI格局，算力需求不降反升，未来哪里将会是机会？ 近期，DeepSeek推出了中国首个推理能力比肩OpenAI的大模型，而且仅用了不到1/10的成本。这一举动引发了业内的广泛讨论，极大的刺激了中国科技股的信心，也导致了美国AI概念股的剧震。 DeepSeek事件经过了两周的发酵，市场目前已基本消化。其中关于算力和英伟达的讨论也基本趋于共识，算力需求不仅不会下降，反而继续上升。DS的本质是高效低价的AI推理，加大了模型厂和应用端的竞争，对AI生态发展是利好的。从最近微软、谷歌、亚马逊的财报中也能看出，云厂商的资本开支都在大幅增长。 数据来源：Bloomberg，老虎国际 所以，我们认为AI科技革命未来的机会主要有以下三点： AI产业链的核心逻辑并未改变，芯片半导体仍是现阶段确定性最大的板块，英伟达的增长最终还得看良率和出货； 下游应用或迎来一波爆发潮，互联网、数据中心及Saas企业都有望通过AI实现利润增长； 大中华科技板块有望迎来估值抬升，DS这波极大的刺激了全球投资者对大中华资产的重新关注。 美国经济数据出现分歧，关税影响通胀预期，降息路径依然扑朔迷离 近期，美国1月的经济数据出炉，各项数据之间出现了分歧。制造业PMI时隔两年半再次站上荣枯线之上，但是服务业PMI却开始降温，录得52.8，虽仍在荣枯线之上，但不及市场预期；不仅如此，周五的非农新增就业人数大幅不及预期，但是失业率却比预期要更低；而且，薪资增长也意外大超预期。 矛盾的数据背后，反映了经济的复杂性。目前影响美联储降息的主要问题是通胀下不去，尤其是服务型通胀最为顽固。即使服务业PMI稍有降温，但薪资超预期上涨又增加了不确定性。此外，1月非农看似转弱，但实则大幅上修了12月和11月的非农人数。所以，

佩姨下注，应该有些作为

麦当劳和肯德基的母公司都悄悄地创新高，近期两家公司的Q4业绩也引起投资者关注。比较有意思的是， $麦当劳(MCD)$ 和 $百胜餐饮集团(YUM)$ 的股价今年以来都与 $标普500(.SPX)$ 出现了不同程度的“背离”，相关系数均呈“负值”，一定程度上也成了投资组合中的“对抗通胀”和“宏观经济不确定性”的避险之选。MCD的直营业务占比更高一些，而YUM的加盟业务会使得在经济不稳定的情况下继续保持较高的利润率。两家公司Q4有以下共同点：国际地区的表现好于北美地区，当然不同地区间也有差异（对产品品类的偏好、地缘事件影响）更低价套餐的消费量上升，有趣是北美地区，中低消费群体的依赖性也增强，也凸显了北美地区一些矛盾的经济数据；都在多样化退出套餐，以进一步提升利润率；数字化的整合以及会员系统增速乐观，并为公司带来更大的客户群MCD 24Q4 TakeawaysQ4季度业绩并未超预期，其中EPS 2.83 < Consensus 2.86美元，收入6.39B< consensus 6.45B北美miss，其中北美Same-store sales -1.4%YoY ，原因包括：消费者支出压力、大肠杆菌食品安全事件等外部挑战影响；国际整体beat，虽然各地区Same-store sales表现不一，整体略为正增长+0.1%YoY，其中连锁店+4.1%，主要得益于11月和12月有针对性的营销带来客流量的环比改善；低价套餐热捧，5元套餐依然受到热捧，新推出的McValue菜单，来通过提供更多选择和灵活性的方式来吸引顾客；不过在食品和劳动力成本的通

SaaS行业可能是眼下最受益于AI的行业2025年的强劲表现已初现端倪，以追踪SaaS行业的ETF $WisdomTree Cloud Computing Fund(WCLD)$ 为例，其年初至今涨幅达9.65%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ 的+3.1%和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的3.18%。这一趋势印证了此前市场对“AI从硬件向软件渗透”的预期——AI正从底层算力支持转向实际业务场景的规模化落地，成为SaaS企业增长的重要驱动力。在Monday盘前公布Q4财报的 $Monday.com Ltd.(MNDY)$ Monday.com就是典型的例子：总收入为2.169 亿美元，同比增长34%，自由现金流达到8990万美元，创历史新高。定价模型的调整超出了最初的预期，净美元留存率稳定在110%，在历史最高水平。包括全面推出 monday sales CRM 和 monday dev，这表明账户增长在加速，同时， AI自动化、智能列和人工智能驱动模板的推出，扩大了对人工智能的投资，以增强工作流程。投资要点AI功能深度整合与用户行为培养自2023年推出AI助手测试版后，Monday.com逐步扩展至AI Blocks（自动化模块）和Digital Workforce（AI代理）等核心功能。至2024年底，用户已通过其平台执行超1000万次AI操作，显著提升了工作流自动化效率。公司采用“消费型定价”模式，允许用户免费使用基础AI功能，超出部分按需付费

看好CRDO，科技为王

上次财报出来后，大跌17%，现在看来也是一个黄金坑。在AI叙事正方兴未艾的时候，能源股不能证伪，想象空间不小。

现在都是能源的的争夺，无论是石油天然气，还是核能。无论是AI的发展还是新能源汽车，还有人形机器人都离不开电力的供应。未来对能源的需求只会越来越多，核能相对来说是环保和稳定的电力来源。看好核能的发展

$拼多多(PDD)$ $特斯拉(TSLA)$ 现在的逻辑很清楚，800美元关税的影响不是关键，关键在于川普开出的条件。如果中美没谈拢，税率可能不是10%，而是之前说的60%。在这种情况下，像拼多多这种有海外业务的公司肯定首当其冲，就跟特斯拉在加拿大被当博弈工具一样

$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 第一天：加关税！ 股民：跑啊！第二天：暂缓墨关税！ 股民：买啊！第三天：取消暂缓关税！股民：跑啊！第四天：暂缓加拿大关税！股民：买啊！第五天：继续加关税！股民：fxxk you Trump！

现在行情不明晰，再观望观望

核能确实是比较稳定可靠的能源，但是核电站的想象力也不足，因为现金稳定，类似银行，没有很大的想象空间

对于能源电力的需求，是ai的发展基础。国内的新能源发展领先，国外的风光新能源受限，核能就成为潜在动力。

科技大佬、南希·佩洛西、大卫·泰珀都在重押核能，能源股现成了AI时代的新宠，甚至被称为“新黄金”！但在能源股的选择中，需遵循以下标准：独立发电商、具备产生现金流的能力、能够承载数据中心、拥有核设施或生产核能、可获取天然气。关于核能，David Tepper的观点：“特朗普2.0”不确定性爆表，特朗普的“关税大棒”政策反复无常，当前哪些板块能走出趋势？你看好核能股的上车机会吗？ $Constellation Energy Corp(CEG)$ $Talen Energy Corporation(TLN)$ $道明尼资源(D)$ $NANO Nuclear Energy Inc(NNE)$ $Vistra Energy Corp.(VST)$ $DASSAULT AVIATION(DUAVF)$ $杜克能源(DUK)$ $Oklo Inc.(OKLO)$

不久前入了一手Crdo期权，榜单出来后买了OPFI，还想买点LRN。

$宁德时代(300750)$ 宁德时代德国工厂投产，本地化产能规避关税壁垒，技术升级对冲贸易风险，全球定价权持续强化。可以买

近期，Global X ETFs 发布深度报告指出：铜的属性已发生根本性转变。它不再仅仅是传统的经济周期风向标，而是正式进化为由 AI 数据中心与全球电气化驱动的“结构性增长资产”。 作为深耕东南亚市场的资源回收领军企业， $One and one Green(YDDL)$ 对报告中提到的几个核心痛点深有共鸣，并早已提前布局： 1. 关税溢价：从风险到优势 报告强调，2025年受 Section 232 关税调查影响，美国铜价曾出现高达 33% 的溢价。在贸易政策动荡的 2026 年，供应链的“原产地”直接决定了成本。 YDDL 优势： 我们立足于菲律宾战略枢纽，利用政府颁发的独家许可证，将全球回收材料转化为“菲律宾制造”的高纯度铜锭。这种原产地属性，让我们的合作伙伴能够有效规避针对原矿的高额关税，在波动的贸易环境中保持成本竞争力。 2. 填补矿端供应缺口 传统铜矿面临资产老化、品位下降及长周期的开采限制。该报告认为矿产供应的“粘性”将长期支撑铜价。 YDDL 优势： 相比矿山开采，我们的“城市矿山”模式更具灵活性。凭借年产 30 万吨的产能，我们正迅速填补 AI 革命带来的新增铜需求缺口。 3. 循环经济的“绿色溢价” 在 2026 年的全球贸易框架下，低碳再生铜相比原生矿具有更高的溢价潜力。YDDL 坚持资源循环，不仅为 AI 和 EV 提供核心动力，更在为全球供应链构建韧性。 正如报告所言，铜牛市已进入结构性阶段。在这个“资源为王”且“关税敏感”的新时代，高效的资源循环利用将是通往未来的钥匙。 🔗 深度研报参考： https://seekingalpha.com/article/4860780-commodity-catchup-redefining-dr-copper?source=fe

截至2025年6月2日，美国股市在经历了4月初因特朗普政府宣布大规模关税政策引发的剧烈波动后，整体呈现稳步回升。随着部分关税政策的调整以及对贸易谈判前景的乐观预期升温，市场恐慌情绪逐渐缓解。进入六月，华尔街的剧情依然充满变数。 五月回顾：强势反弹，AI领跑 纳斯达克指数 (QQQ)： 根据全球多资产交易钱包 BiyaPay App 显示，受人工智能(AI)热潮推动，英伟达、微软、AMD等核心公司股价飙升，带动纳指5月累计上涨近7%。 标普500指数 (SPY)： 表现同样亮眼，一度创下历史新高，逼近6000点大关。 市场普遍认为，美国经济实现“软着陆”的可能性增大，同时市场对美联储未来降息的预期仍未完全消退，共同支撑了股市表现。 六月关键变量：三大焦点 1. 关税政策与“特朗普效应”： 六月是美国大选预热的关键期。特朗普阵营近期重申“当选首日即全面加税”的强硬立场，引发市场对全球供应链（尤其科技和消费行业）再度紧张的担忧。若关税预期持续强化，将显著增加企业成本，干扰盈利前景，对科技及出口导向型股票构成压力。 2. 债市隐忧：收益率高企的挑战： 尽管股市走强，但美国30年期国债收益率一度逼近5%，反映出债市对经济或通胀前景的忧虑并未完全解除。 ◦ 对股市影响： 长期收益率上升意味着更高的折现率，对股票估值（特别是高估值的科技成长股）构成潜在压力。若六月收益率继续攀升，可能触发股市新一轮调整。 3. AI热潮：持续动力还是估值泡沫？ 以英伟达、微软、Palantir、Arm为代表的AI概念股持续受到追捧，其强劲涨势引发市场对估值合理性的讨论。 ◦ 核心问题： 当前高涨的股价是否能被后续实际盈利增长所支撑？若六月公布的业绩或前瞻指引不及预期，这类高估值股票可能出现显著回调。 六月展望：波动加剧，分化显现 综合以上因素，预计六月美股市场将呈现： 1.震荡为主： 整体上行势头可能放缓

朋友们，下周可有好戏看了！特朗普放话要进诺克斯堡金库，这可不是闹着玩的。他可是正儿八经要去看看到底有没有黄金，要是没有，那可就尴尬了。 为啥要去查金库呢？ 回应质疑声 之前埃隆·马斯克，就是那个美国政府效率部的大佬，公开唱反调，说诺克斯堡金库的黄金储备量说不定是假的，得审计。他这么一说，公众都开始犯嘀咕了。特朗普这回站出来，估计就是想给大伙吃颗定心丸，告诉大家黄金还在，别听马斯克瞎咋呼。 确保黄金储备安全 特朗普可不傻，他心里清楚得很，诺克斯堡金库的黄金要是出了问题，那可就麻烦大了。他要是发现黄金没了，那肯定得气得跳脚。所以，他亲自去查一查，心里才踏实。 可能的黄金储备价值重估 最近有小道消息说，美国财政部可能会重新评估黄金储备量。虽然特朗普的经济顾问们还没正式考虑这事儿，但特朗普这么一闹腾，说不定就是想给重估找个由头。 诺克斯堡金库到底啥来头？ 基本信息 位置：就在肯塔基州，离路易斯维尔市不远，大概40英里。 规模：这金库可不小，占地108955英亩，横跨三个县。 历史 20世纪30年代，欧洲战争闹得凶，纽约和费城的黄金储备放着不安全，诺克斯堡金库就这么应运而生了。1937年，第一批黄金就运过去了。1943年，罗斯福总统还成了唯一一个进过这金库的美国总统。 黄金储备 数量和价值：美国铸币局说，这里存着1.474亿盎司黄金，占财政部储备的一半，价值约4340亿美元。 存储和管理：黄金都存成标准金条，每年都有人审计，确保没问题。 安全措施 物理结构：这金库建得跟个堡垒似的，花岗岩、混凝土、钢筋、钢材，啥都有，门就有20多吨重。 周边防御：外面有电网，还有探照灯、警卫塔，安保人员24小时盯着。 访问控制：没几个人知道怎么开这金库，门还有定时锁，不是授权人员别想进去。 其他存储物品 除了黄金，这金库还存过不少宝贝，像《独立宣言》、美国宪法、林肯的葛底斯堡演说稿，还有《大宪章》和匈

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。 特朗普的关税计划 特朗普本月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。根据这一决定，相关加征关税措施将于3月4日生效。特朗普表示，他实施这些关税是为了阻止非法移民和非法毒品的流入。 市场反应比较悲观 在特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税后，美三大股指均低开收跌。但很快，加拿大、墨西哥就屈服了，关税战鸣金收兵。以关税为威胁的外交工作效率超出了市场预期，金融市场的恐慌有所下降。然而，分析人士纷纷警告称，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国－墨西哥－加拿大协定”（USMCA），并为美国消费者带来成本上升的压力。 未来几个月可能升级 未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。特朗普的关税政策可能会对全球经济产生重大影响，各国在应对美国贸易政策时可能需要在强硬回应和务实谈判之间权衡。 朋友们，你们觉得特朗普的关税政策会对全球经济产生多大的影响呢？欢迎在评论区留言讨论！

木头姐Cathie Wood的基金今年以来表现出众，旗下 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 年初以来的收益达到10.45%，远远跑赢 $标普500(.SPX)$ 的2.45%尽管其最大仓位 $特斯拉(TSLA)$ 年初以来回撤超10.45%，但凭借其他软件公司的出色表现，仍然大幅领先市场。根本原因还是今年的资金流向从 $英伟达(NVDA)$ 等传统芯片重新转回AI应用软件公司。Cathie在近日接受Bloomberg采访时大谈特谈对AI科技进步、DeepSeek影响：🎯 AI 推理公司潜力无限：专注于 AI 推理的公司，像云计算服务提供商、边缘计算公司，还有 AI 应用企业，都即将迎来市场需求的强劲增长。它们就如同科技领域的潜力股，未来发展不可限量。👀 监管趋势乐观：更关键的是，我们预计未来监管措施会放宽，AI 领域也不例外。这对于相关行业来说，无疑是一场及时雨，将助力其更自由蓬勃地发展。💎 比特币与区块链崛起：比特币和区块链技术正站在金融服务行业重大革命的 C 位。而且，比特币正一步步融入全球货币体系，其影响力与日俱增。📊 牛市新解读：最强劲的牛市应是全面覆盖各行业的市场，绝非被六七只股票牵着走的局面。广泛的市场参与，才是牛市健康发展的标志。📉 成本下降与技术助力：这又一次印证了 “成本正在大幅下降” 的观点。成本下降本就是趋势，DeepSeek 更是加快了这一进程，为行业发展注入新动力。AI 发展趋势与市场机遇在 Cathie Wood

麦当劳和肯德基的母公司都悄悄地创新高，近期两家公司的Q4业绩也引起投资者关注。比较有意思的是， $麦当劳(MCD)$ 和 $百胜餐饮集团(YUM)$ 的股价今年以来都与 $标普500(.SPX)$ 出现了不同程度的“背离”，相关系数均呈“负值”，一定程度上也成了投资组合中的“对抗通胀”和“宏观经济不确定性”的避险之选。MCD的直营业务占比更高一些，而YUM的加盟业务会使得在经济不稳定的情况下继续保持较高的利润率。两家公司Q4有以下共同点：国际地区的表现好于北美地区，当然不同地区间也有差异（对产品品类的偏好、地缘事件影响）更低价套餐的消费量上升，有趣是北美地区，中低消费群体的依赖性也增强，也凸显了北美地区一些矛盾的经济数据；都在多样化退出套餐，以进一步提升利润率；数字化的整合以及会员系统增速乐观，并为公司带来更大的客户群MCD 24Q4 TakeawaysQ4季度业绩并未超预期，其中EPS 2.83 < Consensus 2.86美元，收入6.39B< consensus 6.45B北美miss，其中北美Same-store sales -1.4%YoY ，原因包括：消费者支出压力、大肠杆菌食品安全事件等外部挑战影响；国际整体beat，虽然各地区Same-store sales表现不一，整体略为正增长+0.1%YoY，其中连锁店+4.1%，主要得益于11月和12月有针对性的营销带来客流量的环比改善；低价套餐热捧，5元套餐依然受到热捧，新推出的McValue菜单，来通过提供更多选择和灵活性的方式来吸引顾客；不过在食品和劳动力成本的通

全球重要股指表现和估值（美元计价） 数据来源：Bloomberg，老虎国际 上周市场主线分析 DeepSeek搅动全球AI格局，算力需求不降反升，未来哪里将会是机会？ 近期，DeepSeek推出了中国首个推理能力比肩OpenAI的大模型，而且仅用了不到1/10的成本。这一举动引发了业内的广泛讨论，极大的刺激了中国科技股的信心，也导致了美国AI概念股的剧震。 DeepSeek事件经过了两周的发酵，市场目前已基本消化。其中关于算力和英伟达的讨论也基本趋于共识，算力需求不仅不会下降，反而继续上升。DS的本质是高效低价的AI推理，加大了模型厂和应用端的竞争，对AI生态发展是利好的。从最近微软、谷歌、亚马逊的财报中也能看出，云厂商的资本开支都在大幅增长。 数据来源：Bloomberg，老虎国际 所以，我们认为AI科技革命未来的机会主要有以下三点： AI产业链的核心逻辑并未改变，芯片半导体仍是现阶段确定性最大的板块，英伟达的增长最终还得看良率和出货； 下游应用或迎来一波爆发潮，互联网、数据中心及Saas企业都有望通过AI实现利润增长； 大中华科技板块有望迎来估值抬升，DS这波极大的刺激了全球投资者对大中华资产的重新关注。 美国经济数据出现分歧，关税影响通胀预期，降息路径依然扑朔迷离 近期，美国1月的经济数据出炉，各项数据之间出现了分歧。制造业PMI时隔两年半再次站上荣枯线之上，但是服务业PMI却开始降温，录得52.8，虽仍在荣枯线之上，但不及市场预期；不仅如此，周五的非农新增就业人数大幅不及预期，但是失业率却比预期要更低；而且，薪资增长也意外大超预期。 矛盾的数据背后，反映了经济的复杂性。目前影响美联储降息的主要问题是通胀下不去，尤其是服务型通胀最为顽固。即使服务业PMI稍有降温，但薪资超预期上涨又增加了不确定性。此外，1月非农看似转弱，但实则大幅上修了12月和11月的非农人数。所以，

朋友们，今天咱来聊聊特朗普对加拿大等国的关税战。最近，特朗普表示，在目前的30天暂停期结束后，对加拿大和墨西哥实施的关税措施仍将按计划进行，并且会进展迅速。此外，白宫贸易顾问还宣称，将针对欧盟、土耳其等地区的数字服务税设定对等关税。到目前为止，关税战还只是热身阶段，美国与它的盟友以及敌人们都没真正开打，但是预计未来几个月，贸易和关税将会成为市场焦点。

SaaS行业可能是眼下最受益于AI的行业2025年的强劲表现已初现端倪，以追踪SaaS行业的ETF $WisdomTree Cloud Computing Fund(WCLD)$ 为例，其年初至今涨幅达9.65%，显著跑赢 $标普500(.SPX)$ 的+3.1%和 $纳斯达克100指数(NDX)$ 的3.18%。这一趋势印证了此前市场对“AI从硬件向软件渗透”的预期——AI正从底层算力支持转向实际业务场景的规模化落地，成为SaaS企业增长的重要驱动力。在Monday盘前公布Q4财报的 $Monday.com Ltd.(MNDY)$ Monday.com就是典型的例子：总收入为2.169 亿美元，同比增长34%，自由现金流达到8990万美元，创历史新高。定价模型的调整超出了最初的预期，净美元留存率稳定在110%，在历史最高水平。包括全面推出 monday sales CRM 和 monday dev，这表明账户增长在加速，同时， AI自动化、智能列和人工智能驱动模板的推出，扩大了对人工智能的投资，以增强工作流程。投资要点AI功能深度整合与用户行为培养自2023年推出AI助手测试版后，Monday.com逐步扩展至AI Blocks（自动化模块）和Digital Workforce（AI代理）等核心功能。至2024年底，用户已通过其平台执行超1000万次AI操作，显著提升了工作流自动化效率。公司采用“消费型定价”模式，允许用户免费使用基础AI功能，超出部分按需付费

$迪士尼(DIS)$ 财报后“高开低走”，整体业绩超预期，指引也相对乐观，但市场这个表现显然存在较大分歧。投资要点流媒体业务表现稳定，盈利效果令投资者满意，但仍有疑虑，打击共享账号效果与 $奈飞(NFLX)$ 不同；过多的流媒体频道也降低了synergy；同样是打击共享账户，Disney+本土和国际市场反而环比净减少70万，与Netflix当时的情况相反，竞争是一方面，但用户对Disney流媒体在消费定位可能不同；Netflix的内容覆盖更为全面，而Disney+更多是IP粉丝支撑起来的业务；好处是涨价使ARPU提升，收入增长近10%，同时费用控制严格，维持了5%的经营利润率，这也是Iger上台的重要目标；虽然捆绑Disney+扩大ESPN+的用户范畴，提高了盈利能力，但也会对用户造成一定打击，长期来看内部的竞争也需要进一步拓展Synergy；此外，Netflix也在加强体育频道的支持。ESPN流媒体全平台化（预计2025年底推出）与AI技术应用成关键投入领域；电影周期的回升，IP够硬同时也能支持其流媒体业务2024年票房前三均为Disney旗下，其中《海洋奇缘2》票房表现出色，全球票房破10亿美元；2025年还有《冰雪奇缘3》等重要IP；内容周期也是决定用户支持其流媒体业务的重要因素，2025年的漫威系列、星战等衍生剧也是重要的渠道；公园业务的稳定回升，牺牲自由现金流并开启资本投资周期，期望未来的增长需求相对反弹，人流量和人均花费均有小幅增长，在飓风影响，佛州迪士尼关园一天，暂停运行了一条航线的情况下利润仍持平；巴黎与香港主题公园扩建项目持续推进，2025年资本开支或向国际市场倾斜；迪士尼Treasure首航后，计划

这一个月的行情，不像牛市，也不像熊市，倒像是「猴市」。 我之前在 Threads 也提过「猴市」，市场现在就像猴子一样，受川普政策发言、美联储降息与否的不确定性影响，上上下下，来回震荡，走出了一种「平行线」的走势。 这种行情下，VIX 恐慌指数是要关注的，尤其是川普刚上任这段时间。他经常在周五、周末抛出政策，市场很容易被带动情绪。我上上周的大盘分析就说过，在周五VIX就暴升了，等VIX 来到低位时，可以适当考虑买入 UVXY 或 UVIX 这类 VIX 的相关 ETF，作为对冲，避免川普的「意外发言」打乱交易计划。等市场适应他的节奏，VIX 大概率会逐渐回落，这是后续可以观察的重点。 上周我有提过有买UVXY起到了对冲作用，上周如果你已经在低位买入的话，这周也许会起到作用——【2025年2月3日】K的大盘分析 目前「猴市」行情下，下周大盘走势依旧不明朗，交易策略需要灵活调整。DeepSeek 事件的影响会逐步消化，AI 低成本这个因素对AI 第一阶段的基础设施类企业（如芯片、云计算、数据中心等）可能是不利的，但对 AI 第三，四阶段的商业化应用类公司则是利好。此外，中美 AI 产业本来就是各自发展，这涉及数据安全问题，关税对 AI 企业影响有限，而 AI 是未来的趋势，短期的通胀变动对这些企业影响不大。 本周的选股分析，我也会分享一些AI 第三阶段企业的股票，详情将在下一篇文章中讨论。如果你有兴趣，关注我，方便及时收到更新通知。 $标普500(.SPX)$ 

$特斯拉(TSLA)$ 两个不太乐观的信号：股价创年初以来新低；交易量也跌至三个月以来最低水平；近期主要利空：欧洲地区预警，的需求可能正在减弱：Tesla德国1月的销量同比下降59.5%，瑞典、挪威、丹麦和荷兰的销量均下降超过40%。青黄不接：2025款Model Y（Juniper更新版）全轮驱动版本，于5月才开始交付，Q1可能是尴尬期；地缘zz：不仅仅体现在关税，Trump与欧洲“白左”的zz倾向对立，同时Elon Musk强势站队Trump也开始对Tesla出现“反噬”效应，当然Elon自己也讲话太随意，得罪了不少欧洲的zz家；近期主要利好：Robitaxi服务将于6月在得克萨斯州奥斯汀推出；储能业务有望进一步提升；FSD中国区落地预期；Optimus机器人产能有望落地交易idea只要这四个“预期利好”一直摆在那里，TSLA就不会深跌，因为跌了也会有人很快买起来；在一个相对低位Sell PUT可能是现阶段的最优解，设定的行权价也可以是自己想要接盘的位置，比如我是340一档，300一档，如果不信接盘了，就等待几个月之后的“落地行情”

Seeking Alpha量化团队以往战绩： 2023 年推荐的组合平均回报 115%，2024 年125%，远超标普500！在2024年125%的收益中，撑起大旗的主要是 $AppLovin Corporation(APP)$ , $天弘科技(CLS)$ 以及 $摩丁制造(MOD)$ ：[财迷]今年1月8号，SA线上直播公布了2025 年十支最具投资价值的股票，今年一月，这十只股票的组合回报率是23%，大幅跑赢指数！[看涨][看涨] $Credo Technology Group Holding Ltd(CRDO)$ $OppFi Inc.(OPFI)$ 今年这十大公司里面，有你看好的吗？二月通常是 $标普500(.SPX)$ 一年中表现较弱的月份之一，大家觉得今年2月美股又会有何表现？[微笑] $AppLovin Corporation(APP)$

科技大佬、南希·佩洛西、大卫·泰珀都在重押核能，能源股现成了AI时代的新宠，甚至被称为“新黄金”！但在能源股的选择中，需遵循以下标准：独立发电商、具备产生现金流的能力、能够承载数据中心、拥有核设施或生产核能、可获取天然气。关于核能，David Tepper的观点：“特朗普2.0”不确定性爆表，特朗普的“关税大棒”政策反复无常，当前哪些板块能走出趋势？你看好核能股的上车机会吗？ $Constellation Energy Corp(CEG)$ $Talen Energy Corporation(TLN)$ $道明尼资源(D)$ $NANO Nuclear Energy Inc(NNE)$ $Vistra Energy Corp.(VST)$ $DASSAULT AVIATION(DUAVF)$ $杜克能源(DUK)$ $Oklo Inc.(OKLO)$

中国终于反击了！ 据国务院关税税则委员会的消息，从2025年2月10号开始，对从美国进口的大排量汽车要额外加收10%的关税。这明显是对美国之前对中国商品加税的反击嘛。 不光是大排量汽车，原油、农业机械、皮卡这些也得加税。这消息一出，汽车圈里的人都炸开锅了。有的专家说，这么一来，美国的大排量汽车在中国的销量估计得受影响，消费者们可能得更多看看咱们国产车和新能源车了。

川普上台的这段时间，各种作妖，导致市场鸡飞狗跳，波动率上升，未来需要谨慎，降低仓位，留出字段应对突发情况。 对于sp，卖出就是持有，只有到了希望接盘的行权价再卖比较合适，不然忙得手忙脚乱，赚不到钱还累人。不用margin，不上杠杆，会投资不需要用杠杆，不会投资，更不该用杠杆。如果真的觉得是机会，在小账号里用option玩一下就行了。

2025年迄今表现最好的15家公司，佩洛西精选和国会山精选都在前列， $Tempus AI(TEM)$ 真的天天涨，佩洛西买的也不多，不知道是不是因为盘子小拉的快。今年的“第二个 $AppLovin Corporation(APP)$ ”又会是谁？[微笑]

$纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$ 第一天：加关税！ 股民：跑啊！第二天：暂缓墨关税！ 股民：买啊！第三天：取消暂缓关税！股民：跑啊！第四天：暂缓加拿大关税！股民：买啊！第五天：继续加关税！股民：fxxk you Trump！

$纳斯达克(.IXIC)$  目前这图形真是不太乐观，多空交战激烈，纳指连续四个交易日收阳，周五却未能突破布林中线，但是风险孕育的机会，下周川普关税威胁落地，或是利空出尽时刻！

$拼多多(PDD)$ $特斯拉(TSLA)$ 现在的逻辑很清楚，800美元关税的影响不是关键，关键在于川普开出的条件。如果中美没谈拢，税率可能不是10%，而是之前说的60%。在这种情况下，像拼多多这种有海外业务的公司肯定首当其冲，就跟特斯拉在加拿大被当博弈工具一样