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曹操出行， 这个公司有潜力。

埋伏曹操出行， 这个是轻资产运营。 布鲁克业绩跟不上

买了那些玩具来卖就知道好难赚大钱。卖得便宜，但还要交版权费，而且大部分在淘宝都能挑款，搞得大量人气低的角色卖不出去变成库存。出完业绩就见光死，100以上都贵。 $布鲁可(00325)$

虽然手里有几百股，但这票一点安全感都没有，上蹿下跳，随时可能跳水狂跌，毫无底线！ $曹操出行(02643)$

$美团-W(03690)$ 在 2025 年 Q2 继续保持了双位数的营收增长，核心用户和交易规模稳步提升，显示平台的高频刚需属性依旧坚固。虽然利润端受到补贴竞争的阶段性影响，但充足的现金流、广阔的用户基础以及多元化业务的推进，为长期成长奠定了良好基础。换句话说，本季财报反映的更多是短期盈利承压，长期生态建设持续推进。财报核心信息营收增长，Q2总营收 918.4 亿元，同比增长 11.7%，在竞争加剧的背景下依然维持两位数增长，显示本地生活赛道需求韧性。核心本地商业依旧稳固，收入 653.5 亿元，虽低于部分市场预期，但外卖订单量继续增长，说明用户需求保持活跃；广告与佣金受竞争影响阶段性放缓，但平台对商家的整体吸引力未出现根本变化。新业务亮点收入264.9亿元，超出市场预期。闪购与社区团购增长明显，显示即时零售正逐渐形成规模效应；新业务在未来或成为核心商业的重要补充。用户与交易数据积极上半年 GMV 1150 亿元，同比增长 13.1%；年度活跃用户数 6.94 亿，同比增长 14.3%；AI 应用提升了推荐效率和用户体验，增强了用户粘性，长期利好整体业务生态。现金流稳健经营现金流入 48 亿元，现金及理财合计 1711 亿元。充足的资金为公司应对竞争、持续投入创新业务提供了安全边际。未来展望与管理层思路管理层在业绩沟通中强调：将继续推进长期战略，保持对平台生态和用户体验的投入。补贴在短期内可能会影响利润表现，但目标是扩大市场份额和用户基础，为未来的盈利拐点奠定条件。海外市场与新业务仍处于投入期，但被视作长期增长的新引擎。整体来看，管理层传递出的信号是 保持战略定力，平衡增长与效率。投资逻辑与分析1. 结构性趋势长期赛道：本地生活服务、即时零售，具备长期消费升级和用户习惯沉淀的优势；新兴业务：

$布鲁可(00325)$我儿子就爱玩布鲁克。我研究对比了下，布鲁克比乐高不晓得好多少，但这个估值跟资产负债表是怎么回事？

$曹操出行(02643)$收入同比大幅增加53.5%至94.6亿元，这大概了是一个趋势的起爆点了，买点底仓

布鲁克，已经证明不靠谱了。 卖出布鲁克

一、收入增速仅略超行业均值，增长动能存疑 2025 年上半年，IFBH $IFBH(06603)$ 实现收益 9450 万美元，同比增长 31.5%。 单从数字看，这样的增速似乎值得肯定，但结合行业背景来看却略显平淡。 根据此前行业数据，2025 年国内椰子水行业总增速预计在 30%-40% 之间，该公司 31.5% 的增速仅略高于行业下限，基本处于行业平均水平。 作为市场公认的椰子水品类领导者，这样的表现与其行业地位并不匹配。 从收入构成来看，中国内地市场贡献了 8751 万美元收入，占总营收的 92.6%，同比增长 29.8%。这一增速不仅低于公司整体收入增速，更远低于部分新兴品牌的扩张速度。 公司在财报中解释称，增长主要依赖椰子水销量增加及产品规格拓展，但数据显示，其核心产品椰子水收入增长 33.3%，仅比行业平均增速高出约 3 个百分点。 投资大师彼得・林奇曾说：“如果一家公司的增长速度跟不上行业增速，就意味着它正在失去市场份额。” IFBH 作为早期进入中国椰子水市场的企业，本应凭借先发优势获得超额增长，但实际表现却差强人意。 更值得注意的是，其第二品牌 Innococo 收入同比下降 17.6%，从 1259 万美元降至 1038 万美元，反映出公司在品牌矩阵建设上的乏力。 分区域看，除中国内地外，其他市场表现分化。 香港市场收入增长 60.1%，但基数仅为 399 万美元；澳洲市场增速达 215.3%，收入却仅 22.7 万美元。 这些小众市场的高增长难以支撑公司整体规模扩张，反而凸显出公司对单一市场的过度依赖。 当一个公司 90% 以上的收入来自单一市场时，任何区域性风险都可能对整体业绩造成重大冲击，这正是本杰明・格雷厄姆在《证券分析》中反复强调的 “分散风险原则” 所警示的问

价格是你付出的，价值是你得到的——沃伦·巴菲特 布鲁可集团 $布鲁可(00325)$ 2025年上半年交出了一份充满张力的成绩单：收入同比增长27.9%至13.38亿元人民币，净利润更是从去年同期的亏损2.55亿元逆转为盈利2.97亿元。 然而当我们深入分析这家中国拼搭玩具龙头的财务细节，会发现繁荣表象下隐藏着效率隐忧。 销售费用增速跑赢营收、存货周转放缓、应收账款堆积，这些信号值得投资者警惕。 一、增长引擎：真实但代价高昂 布鲁可的营收增长主要来自拼搭角色类玩具，该业务同比增长29.5%，贡献总收入的99%。 ​​产品结构单一​​的特征十分明显，虽然公司拥有19个IP组合，但前四大IP产品就占总收入的83.1%，集中度风险突出。 ​​海外扩张​​是最大亮点：海外销售额从1100万元暴增至1.11亿元，增长898.6%。 其中亚洲（不含中国）市场贡献5713万元，北美市场贡献4282万元。这种爆发式增长部分源于基数效应，但也反映公司国际化战略初见成效。 平价产品线（零售价9.9元）表现抢眼，贡献2.15亿元收入，销量达4860万盒。这验证了公司"好而不贵"的定位，但低价策略也为利润率埋下隐患。 二、费用失控：销售开支吞噬利润 销售及经销开支同比增长46.4%至1.77亿元，增速远超27.9%的营收增长。这直接导致销售费用率从11.5%攀升至13.2%。细分来看： 营销推广费用增加1430万元（+29.8%） 销售团队扩张导致雇员福利增加1800万元（+20.9%） 这种情况呼应了查理·芒格的观察："当企业需要不断增加销售投入来维持增长时，往往意味着竞争壁垒不够坚固"。 尤其在玩具行业同质化竞争加剧的背景下，布鲁可的市场推广支出可能陷入"军备竞赛"。 相较之下，​​研发投入​​显得更加理性：研发

布鲁克的业绩跟不上估值，要调整一段时间最好。时间换空间。

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从300开始天天看，蹲了这么久，该涨了。200赌260那波没参与，因为觉得风险高。130到190，肯定要的。$Circle Internet Corp.(CRCL)$

这是今年年初的新股，当时的招股价是60.35。看看去年的营收，再看看这次的，想想股价现在差不多是两倍，撑得起来不就行。$布鲁可(00325)$

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布鲁克，已经证明不靠谱了。 卖出布鲁克

一、收入增速仅略超行业均值，增长动能存疑 2025 年上半年，IFBH $IFBH(06603)$ 实现收益 9450 万美元，同比增长 31.5%。 单从数字看，这样的增速似乎值得肯定，但结合行业背景来看却略显平淡。 根据此前行业数据，2025 年国内椰子水行业总增速预计在 30%-40% 之间，该公司 31.5% 的增速仅略高于行业下限，基本处于行业平均水平。 作为市场公认的椰子水品类领导者，这样的表现与其行业地位并不匹配。 从收入构成来看，中国内地市场贡献了 8751 万美元收入，占总营收的 92.6%，同比增长 29.8%。这一增速不仅低于公司整体收入增速，更远低于部分新兴品牌的扩张速度。 公司在财报中解释称，增长主要依赖椰子水销量增加及产品规格拓展，但数据显示，其核心产品椰子水收入增长 33.3%，仅比行业平均增速高出约 3 个百分点。 投资大师彼得・林奇曾说：“如果一家公司的增长速度跟不上行业增速，就意味着它正在失去市场份额。” IFBH 作为早期进入中国椰子水市场的企业，本应凭借先发优势获得超额增长，但实际表现却差强人意。 更值得注意的是，其第二品牌 Innococo 收入同比下降 17.6%，从 1259 万美元降至 1038 万美元，反映出公司在品牌矩阵建设上的乏力。 分区域看，除中国内地外，其他市场表现分化。 香港市场收入增长 60.1%，但基数仅为 399 万美元；澳洲市场增速达 215.3%，收入却仅 22.7 万美元。 这些小众市场的高增长难以支撑公司整体规模扩张，反而凸显出公司对单一市场的过度依赖。 当一个公司 90% 以上的收入来自单一市场时，任何区域性风险都可能对整体业绩造成重大冲击，这正是本杰明・格雷厄姆在《证券分析》中反复强调的 “分散风险原则” 所警示的问

$沃尔玛(WMT)$ 本季（FY26 Q2）“营收强、利润弱，指引上调”。收入与电商/广告/会员等结构性引擎显著提速，推动营收超预期；但自保责任险理赔费用与业务整合拖累利润，致调整后EPS低于一致预期，股价短线承压。管理层上调全年收入与EPS区间，对下半年维持“价格力+份额扩张”的基调，表态对关税的传导将“渐进可控”。总体我们将本季定性为：“优中有瑕”，核心看点在于广告与电商的“质量增长”能否在下半年转化为更实的利润弹性。长期来看，这份财报强化了沃尔玛作为防御型零售巨头的定位，我们认为业绩整体优于平庸，潜在瑕疵在于对高毛利业务的依赖度需进一步观察。财报核心信息收入与电商数据：Q2总收入 $177.4B，+4.8%（恒汇**+5.6%），超市场共识 $176.2B；全球电商+25%，美国电商+26%，门店履约配送订单量近+50%。与Q1的电商“低20%”增速相比有环比加速**。驱动：生鲜、日杂、OTC等核心品类拉动，电商与门店一体化履约效率提升。是否超预期：超（收入）；电商增速亦高于多家媒体预期口径。结构变化：线上渗透与门店履约占比上升，进一步巩固“全渠道”优势。盈利与费用数据：GAAP EPS $0.88；调整后EPS $0.68（同比+1.5%），低于一致预期 $0.74；经营利润-8.2%，恒汇调整后+0.4%。公司披露：本季利润承压的约560bps来自美国一般责任险自保理赔费用**增加。驱动：理赔费用及若干重组/法律项目拖累，部分被广告、会员与运营效率改善所对冲。是否超预期：弱于（EPS）。结构变化：利润表“形态”继续被广告/会员等高毛利业务重塑，但短期被一次性费用遮蔽。同店与分部数据：Walmart U.S.同店**+4.6%（客流+1.5%、客单+3.1%）；Sam’s Club同店（不

价格是你付出的，价值是你得到的——沃伦·巴菲特 布鲁可集团 $布鲁可(00325)$ 2025年上半年交出了一份充满张力的成绩单：收入同比增长27.9%至13.38亿元人民币，净利润更是从去年同期的亏损2.55亿元逆转为盈利2.97亿元。 然而当我们深入分析这家中国拼搭玩具龙头的财务细节，会发现繁荣表象下隐藏着效率隐忧。 销售费用增速跑赢营收、存货周转放缓、应收账款堆积，这些信号值得投资者警惕。 一、增长引擎：真实但代价高昂 布鲁可的营收增长主要来自拼搭角色类玩具，该业务同比增长29.5%，贡献总收入的99%。 ​​产品结构单一​​的特征十分明显，虽然公司拥有19个IP组合，但前四大IP产品就占总收入的83.1%，集中度风险突出。 ​​海外扩张​​是最大亮点：海外销售额从1100万元暴增至1.11亿元，增长898.6%。 其中亚洲（不含中国）市场贡献5713万元，北美市场贡献4282万元。这种爆发式增长部分源于基数效应，但也反映公司国际化战略初见成效。 平价产品线（零售价9.9元）表现抢眼，贡献2.15亿元收入，销量达4860万盒。这验证了公司"好而不贵"的定位，但低价策略也为利润率埋下隐患。 二、费用失控：销售开支吞噬利润 销售及经销开支同比增长46.4%至1.77亿元，增速远超27.9%的营收增长。这直接导致销售费用率从11.5%攀升至13.2%。细分来看： 营销推广费用增加1430万元（+29.8%） 销售团队扩张导致雇员福利增加1800万元（+20.9%） 这种情况呼应了查理·芒格的观察："当企业需要不断增加销售投入来维持增长时，往往意味着竞争壁垒不够坚固"。 尤其在玩具行业同质化竞争加剧的背景下，布鲁可的市场推广支出可能陷入"军备竞赛"。 相较之下，​​研发投入​​显得更加理性：研发

近一周大家都在干什么？Buy the dip!即使在大盘下跌的趋势下，近一周资金还是在逆势流入一些跌幅较大的股票，除了特斯拉以外， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 成了买盘新宠，取代了长期占据榜单第二的英伟达，另外还有被认为可能现在会是在“接飞刀”的股票，类似 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ， $英伟达(NVDA)$ ：近一周的热门买入Top 10，你有参与“抄底大军”吗？现在低位买哪只，绝对不是在“接飞刀”？[可爱]评论区分享你的观点或操作，一起赢取虎币奖励！ $联合健康(UNH)$ $英特尔(INTC)$ $美国超微公司(AMD)$ $BitMine Immersion Technologies Inc.(BMNR)$ $苹果(AAPL)$ $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$

布鲁克的业绩跟不上估值，要调整一段时间最好。时间换空间。

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都说100，那100就难到了， 其实现在价格够香。真冲星辰大海，20-30个点的沉没成本必须掏。别魔怔，也别梭哈，分批打进去，能跌最好，直接反转也确保在车上，岂不美哉。$Circle Internet Corp.(CRCL)$

这是今年年初的新股，当时的招股价是60.35。看看去年的营收，再看看这次的，想想股价现在差不多是两倍，撑得起来不就行。$布鲁可(00325)$

从300开始天天看，蹲了这么久，该涨了。200赌260那波没参与，因为觉得风险高。130到190，肯定要的。$Circle Internet Corp.(CRCL)$

$布鲁可(00325)$布鲁可已经调整到位了，从月线上看，这次调整最低价108.5元，发行时最高价109.9元，逢缺必补已经补上。