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极兔速递-W（01519.HK) 保荐人：摩根士丹利亚洲有限公司    美林(亚太)有限公司 中国国际金融香港证券有限公司 上市日期 2023年10月27日(周五)  招股价格：12.00港元-12.00港元 集资额：39.19亿港元-39.19亿港元 每手股数 200股  入场费 2424.20港元  招股日期 2023 年10月16日—2023年10月19日  招股总数 32655.04万股  国际配售 29389.52万股，约占 90%  公开发售 3265.52万股，约占 10% 总市值 1057.46亿港元-1057.46亿港元 市盈率 8.20 发行比例 3.71% 公司简介: 极兔是一家全球物流服务提供商，快递业务在2015年始于印度尼西亚并取得成功，后将快递业务扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡，在东南亚处于领先地位。目前，极兔快递服务跨越13个国家，包括全球范围内规模最大和发展最快的新兴快递市场。 图片 根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，公司为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，按包裹量计，公司在中国的市场份额达到10.9%，公司的网络已全面覆盖东南亚七个国家及地区，在中国的的县区地理覆盖率超过98%。为牢牢把握跨境物流机遇及加强公司所服务国家之间的联系，公司已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。 图片 截至2022年12月31日3个年度2020、2021、2022及2022、2023年前6个月： 极兔收入分别约为美元15.35亿元、48.52亿元、72.67亿元、34.03亿元及40.30亿元，年复合增长率为117.56%； 毛利分别约为美元-2.61亿元、-5.45亿元、-2.70

量化宽松（Quantitative Easing）是一种货币政策工具，通常由央行采取，旨在刺激经济增长和应对通货紧缩的风险。在量化宽松政策中，央行通过购买政府债券和其他资产来增加市场上的流动性，并降低利率，以鼓励借款和投资。简单来说，量化宽松是一种通过大规模购买债券来增加货币供应量的措施，以促进经济活动和提振市场信心。在量化宽松政策下，央行购买债券的规模通常庞大，以注入更多的资金进入经济体系。这种大规模购买债券的行为被称为资产购买计划（Asset Purchase Program）。量化宽松政策的目标之一是降低市场利率，包括长期和短期利率。通过购买债券，央行增加了债券价格并降低了债券收益率（利率）。这使得借款成本降低，鼓励个人和企业进行投资和消费。量化宽松政策还可以通过增加资产价格来提振市场信心。购买债券的行为推动了债券市场的上涨，同时也对其他资产类别如股票和房地产产生影响，推动了资产价格的上升。举一个例子：2008 年的金融危机后，美国面临着严重的金融市场动荡和经济衰退。为了应对这一挑战，美联储采取了一系列的量化宽松政策措施。其中最具代表性的是实施了大规模资产购买计划，即量化宽松的核心措施之一。美联储开始购买大量的政府债券和抵押贷款支持证券（MBS），以增加市场上的流动性并降低长期利率。具体来说，美联储购买政府债券和MBS的目的是推动利率下降，鼓励投资和消费，刺激经济增长。通过购买这些资产，美联储向金融体系注入了大量的资金，增加了银行的资金供应，使得借款成本降低，鼓励企业和个人进行投资和支出。这项政策措施有效地提供了更多的流动性，缓解了金融市场的紧张状况，并对经济起到了积极作用。通过量化宽松政策，美国成功地促进了经济复苏，并在一定程度上稳定了金融市场。这个案例说明了量化宽松政策的含义和目的。它是央行采取的一系列措施，通过购买大量资产和注入流动性，以刺激经济增长、降低利率、

很有意思！有外国分析师称，REIT在2024年的回报率将超过大多数股票。一起来看看他的逻辑。 作者：Jussi Askola REIT的股价在过去一个月内下跌了10%，因此它们的估值水平已经达到了自大规模金融危机以来未曾见过的水平： 来源：Principal Asset Management 这张图表特别有趣，因为它比较了REITs与股票的估值。它清楚地显示，市场似乎认为REIT对利率的敏感性要远远大于普通股票。 随着利率上升，REIT股价大跌...但标普500 ETF为代表的普通股几乎没有受到影响： 来源：YCharts 分析师认为这是一个明显的市场效率低下的案例。 这将意味着只有REIT使用债务，只有REIT的现金流应该按照现在更高的利率进行贴现。 事实上，几乎所有公司在它们的资产负债表上都使用一些债务，所有估值模型的贴现率都应该上调。 事实上，分析师甚至会认为REIT受到的影响应该比大多数股票小得多，因为REIT使用的债务很少，平均贷款价值比（LTV）仅为30%，而且债务到期日很长，因为它们是由房地产担保的。相比之下，普通公司通常会使用更多的债务，它们的债务到期日远没有那么长。 此外，值得记住，利率之所以上涨，是因为通货膨胀失控。而哪些公司最受益于通货膨胀呢？那就是像REIT这样的实物资产重公司，这解释了为什么它们的现金流和股息支付在股价崩溃的情况下仍在持续增加。 来源：NAREIT 最后，也许最重要的是，大多数股票，尤其是成长股，具有更长的现金流期限，因此，利率上升对它们的影响应该更大。典型的科技股可能今天并没有太多利润，但它们预计将迅速增长并在将来某个时候获得可观的利润。这些遥远的利润现在应该因为货币时间价值而不那么有价值。更高的贴现率将对第10年的利润产生更大的影响，而不是第1年的利润。 现在解释一下，为什么产生大量利润的REITs的估值下降得比那些预计将来会获

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20231027 270.0 call$ TSLA 2023/10/27 270.0 4.300000 0.550000 52.08% $AAPL 20231027 185.0 call$ AAPL 2023/10/27 185.0 0.840000 0.200000 14.29%

归还790万个Paxlovid疗程，这对辉瑞的影响有多大？来看看外国分析师怎么说。 作者：Stone Fox Capital 周五，辉瑞向市场投下了一颗重磅炸弹。之前，这家生物制药公司从新冠疫苗和治疗药物的销售大大受益，但如今公司受到了这些销售减少的影响。辉瑞很可能已经触底，但随着新冠的影响持续削弱，股价很难出现反弹。 来源：Finviz 新冠悬崖 辉瑞在周五向市场发出了一个巨大的警告。这家生物制药公司修改了与美国政府的供应协议，决定在2023年底归还790万个Paxlovid疗程。 由于Paxlovid和Comirnaty的销售低于预期，公司将今年的收入目标下调了90亿美元。令人不安的是，在Paxlovid 70亿美元的收入中，这批退还的Paxlovid疗程占了42亿美元。 图：辉瑞发布新冠警告 此外，由于需求低于预期，辉瑞将记入55亿美元的非现金费用。该公司似乎错误地认为疫苗接种率下降会导致Paxlovid需求增加，而实际上，疫苗接种率下降表明潜在的美国患者不再担心感染新冠并需要治疗。 正如路透社上周所强调的那样，截至10月中旬，只有700万剂新冠疫苗已经在美国接种。也就是说，只有约2%的美国人，接种了辉瑞/ BioNTech或Moderna针对XBB.1.5变种的更新疫苗。 在盛产自新冠治疗销售激增的市场兴奋期间，该股价一度飙升至2021年底的60美元。 来源：Seeking Alpha 长期影响  对于那些质疑这些削减的长期影响的投资者，辉瑞计划实施一项成本削减计划，目标是每年至少节省35亿美元。这家生物制药公司预计，到2023年将节省约10亿美元，到2024年将节省至少25亿美元。 总的来说，该公司现在预测2023年调整后的每股收益目标将从3.35美元降至目前的1.55美元。每股收益受到冲击的很大一部分原因是55亿美元的库存核销，这些实际上不应该包括在调

周二走势预判：5日均下，20均下，20均向下，短线空头趋势。20周均下，20周均向下，中期空头趋势。MACD日线死叉、周线死叉，月线死叉。神奇9转：日线低7。美元离岸人民币汇率:20均上，多头趋势。A50：20均下，空头趋势。周二压力位：5日均线3084点，强压力位：10日均线3095点。支撑位：前低3053.04点。 躺观大盘：周一上证走势低于预期。主要受巴以局势影响，各路资金用脚投票。收盘涨跌幅：-0.46%，北向：-64.77亿元，总成交量：8129亿。 一、消息面：融券相关制度调整优化 有利于活跃市场提振信心。央行超额续作7890亿元MLF 利率持稳。400亿！证券业今日定向“降准”！好消息！工行、农行、中行、建行、邮储、交行六大行宣布减费让利。央行行长潘功胜最新发声 货币政策要持续用力、乘势而上。公募打新乐此不疲 为增强收益“逢新必打”。社保基金最新持股曝光！现身多家A股公司 青睐这些股。 二、技术面：短期：5日均下，20均下，20均向下，短线空头趋势。中期：5周均下，20周均下，20周向下，中期空头趋势。macd：日线死叉、周线死叉，月线死叉。神奇9转：日线低7。 三、大盘走势分析：受巴以冲突持续升温和不可预测影响，周一上证低开低走，振荡小幅阴跌，低于预期。深证和创业板，创出本轮下跌的新低。上证周二将考验前低3053.04点。3100点以下要多想想巴菲特的名言：别人贪婪我恐惧、别人恐惧我贪婪。个人观点：经过漫长和大幅的下跌，当前位置处于底部区域，指数风险不大。股指低位冬天正是选股播种好时节，许多板块和个股都跌出了白菜价，此时更要用心观察，底部板块一旦起动第一时间上车。比如医药，跌了时间也很长，最近开始走强，可以操作。比如光伏，跌了很久很白菜了，现在不可操作，因为还没有资金进入没有形成上涨趋势。但必须盯住，一旦转强能第一时间上车。总之可以重板块重题材轻指数，跟着资