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$猎豹移动(CMCM)$ 业绩会回放：猎豹移动2024Q1业绩电话会问题 1：Nancy Liu, J.P. Morgan： 24 年对于公司的计划和目标是什么？打算主要在哪几个方向发力？是客户量？技术还是产品？傅盛：我们的目标还是要把我们战略转型彻底贯彻下去，也就是说猎豹移动经过几年的时间，已经从一家 2C 的公司转变成一家 2B 为核心业务和能力的公司。而 ToB 的主要抓手就是大模型、 人工智能的技术浪潮。我们真正要发力的就是把人工智能的应用给做好这一件事。这个方向是我们整个公司的核心战略。 我们自己新定了一个公司的 slogan： 我们要成为人工智能时代下新质生产力工具的提供商。 这个生产力工具这一次我们主要是ToB 这个行业。那这里具体我们真正的你问这几个点，我们觉得还是产品吧。因为今天人工智能虽然非常的火热，但是真正的能够落地的产品并不太多。可能大模型的技术决策非常的厉害，但是真正哪个企业用户能用的比较好的，现在案例还不是太多，我们觉得现在就是扎扎实实做好企业用户的这个应用，人工智能帮它提效。此外就是我们把我们的大模型赋能我们的服务机器人，让我们的服务机器人能够有更好的交互能力，更好的自主决策力，但在更多的场景中被我们的企业客户所使用。我觉得24 年能把这件事做好就非常非常就可以了，谢谢。问题 2：Thomas Chong， Jefferies：猎豹移动是一家 2C 为核心的企业，现在企业要转型 2B

  我果然看好的没错，指哪打哪，Apple还是挺起来了。   隔夜苹果大涨超7%，市值站到了约3.18万亿美元，反超英伟达，和微软市值只差约400亿美元，市值前三争夺相当精彩。   为啥WWDC当日反应不怎么样然后第二天涨了呢？还是来分析可能的原因，是的，有点事后诸葛亮了，不过还是得分析：   首先还得是摩根士丹利。继AIPC之后，大摩继续表示看好AI手机，表示超级换机周期已经来临，接下来设备更换周期会变快，这是“最具差异化的消费者数字代理”，确信苹果设备会有更多更新，吸引更多人换机；韦德布什分析师指出，秋季的iPhone16系列需求也料将更强劲，这会延续到下面6到9个月；美银分析师继续此前观点，继续推荐苹果为首选科技股；此外，苹果强劲的回购也提振了股价：毕竟1100亿美元还是很壕的。   在WWDC活动中，苹果高管们也纷纷参加活动，称苹果的AI和其他AI不一样，专注硬件和个人；AI是给用户力量不是代替用户；苹果认为，用户很重要，不会搞大模型，而是一个个小模型；而且还说不止和openAI合作，将来还会和gemini合作；一系列的AI愿景还是不错的，当然，还有自己跑大模型，没买英伟达的GPU和服务器倒也是真的，怕泄露吧。    就笔者自己调查来看，苹果大中华区销量大涨，毕竟降价太好了，而且营收也可能录得正增长，扭转颓势，周围很多人都换了iPhone15系列，而虽然M4不好卖，但许多人选择了M2的iPad Air；在MacBook方面，M3系列，尤其是pro和max口碑不错，许多知名科技up主站台吹票，不过我还真不知道有没有买M3max的；服务方面，很多人越来越喜欢在apple store上面花钱，主要是听音乐看剧和游戏，需求还挺不错；至于apple vision pro方面，有没有富哥愿意下单共享的，还在咱

  之前就看好，没想到这么好。   周三盘后，以太网龙头，AI卖铲人之一的博通公布了财报，虽然利润稍差，但营收，指引，EPS，AI关键收入都超预期，宣布1：10拆股，盘后股价飙升14%，总市值突破8000亿美元。博通高管表示，AI带来了创纪录的31亿美元营收，并且后面还会更高。当然，主要是去年收购了软件公司Vmware，这个贡献太大；随着后面整合的释放，博通的利润还会迎来大释放，所以估值不算特别昂贵。   不算Vmware，博通在以太网和手机硬件方面也十分乐观，AI很多传输都要用博通的以太网设备，而苹果的手机销量被持续看好，这也利好博通的芯片业务；此外，博通为Alphabet旗下的谷歌和Facebook母公司Meta Platforms制造定制的数据中心人工智能处理器。博通还为所有主要的云计算基础设施提供商制造网络和交换芯片。博通一直是谷歌自研AI芯片TPU的主要制造商，这种合作关系已经持续了约10年。截至目前，双方已经合作设计了六代TPU，并正在推进第六代TPU（3nm工艺）的量产。一般认为谷歌和Meta是博通的前两大客户，而博通此前宣布，该公司已经有了第三大定制芯片客户。虽然该公司没有明确透露是谁，但诸多分析认为，这位“神秘买家”很可能是字节跳动。花旗的Christopher Danely分析师团队就认为，第三大神秘客户可能是字节跳动。可以说，博通现在各个业务全开花，不愧是英伟达之后的AI第二大赢家，股价这几年上涨了超过300%，目前市值为6900多亿美元，超过特斯拉，在纳斯达克100指数中仅次于六巨头；1：10的拆股学习英伟达，增强了股票流动性，也对后市构成利好。   华尔街表示，博通后续还有很多上涨空间，随着Vmware的收购成本算清，博通后续利润会迎来大涨，像英伟达那样，越涨越便宜，目前博通远期市盈率约30倍，在半导体股中不

本周四天徘徊于18125-18625五百点区间，无一日收18500之上，似不离不弃待消息而变，周五晚美非农数据？下周一港股公众假期。五百点周波幅似过窄，今日扩波幅有可能，18800分界线难上。18300-18100支持后者应为本周低位，半年结月份及节日庆祝难过分看淡。港股现货成交回以往有点不利，望港股通北水维持高位，弹力来自哪里要知。升过18800抛离月初低位，下半月再寻上月高位，假设于此。出现托得住，弹不起格局不稀奇，去年此景常现，人为性表现不宜细讲。例做恒指期权周双买，本周前四日窄波幅无可能获利，仅微调回收部分成本，周五结算日恒指若无大波动，失利已是预期。187call与183put显效都难，振幅不济时按既定回撤离场，有赢就有输做到【善败】即成功一小步，恒指双买连续31周23周胜3平，成功率2/3之上，回撤比3%左右，压力与焦虑都不存在。恒指不济，但纳指QQQ期权双买本周成绩辉煌，四个循环日都未失利，后两日皆翻5倍左右，三个循环日都翻倍有余。东方不亮西方亮，这也是23年下半年进入美股指数期权双买的原因，不单一双互补，目前显效果。纳指期权亦可随指数横行而连续失利，此等恒指中不多见，赢赔比设定纳指双买上更重要。防守性不如恒指，但盈利性不差，值得做的产品。高频率交易周期，对策略要求高，临场发挥得是极高手，否则持久胜不易达到。252次循环/年无系统方案，天天舞会容易转蒙，还得日日睡太阳战玩月亮，交易强度不低。 $恒生指数主连 2406(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $腾讯控股(00700)$

港股到月中，恒指未走出方向仅826点波幅，上周波幅500点本周目前400点，今日跌破17800有机会？本周冲上18100-18300前支持区难站稳，现货成交维持千亿多点，量价齐升不济。半月波幅800点不多见，与半年结不无关系还有月底节日庆祝。托得住弹不起去年常见，本月重新有此感觉。常规思维判研趋势近年无大用，以可见数据而言，恒指可跌至17500，还有牛熊证密集区的牛证诱惑力。周五走出行情也常有，今日亦是周期权结算。纳指标普连续4日创新高，港股不为所动，资金推动及大环境影响，市场低迷人为性影响大，不便细说。恒指目前托得住以利下半月随时拉起，而17800并非重要支持位，看步行步为好。例做恒指期权周双买，本周少见波幅400点无可能获利，昨日认购回收期权金，178Put开始的认沽已无多少可收，夜盘最高29点。降低不利时回撤是交易系统一部分，考验经验及技巧，3%为中位5%为上限，始终要“善败”。美股纳指QQQ期权双买本周前四日，前两日输后两日胜，赢赔比设定下，低成本输有限，输2胜5还有3个利润，即使周五失利还剩2个成本相当的利润，接近10%周收益，6月纳指QQQ双买连胜2周。恒指双买本周失利，连续32周23胜3平今年仍有80%多些利润在手。 $恒生指数主连 2406(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $腾讯控股(00700)$

Meme股的领头羊GME（游戏驿站）在周四盘中股价突然飙升，最高涨幅达到15.64%.其主要原因是网名叫“咆哮的小猫”的Gill在美版知乎Reddit上发布了他最新的GME持仓，根据显示，Gill现在持有超过900万股GME的股票。   GME股价在周三下跌逾16%后，周四收盘上涨14.3%。波动性的增强很大程度上是由于Gill在阔别三年后重返社交媒体，Gill经常被认为在2021年引发了历史上有名的散户轧空华尔街的事件。   自Gill回归以来，GME股票的最大波动发生在Gill发布最新的头寸信息，显示他持有500万股GME股票，看涨期权将于本月晚些时候到期（6月21日）。该股最近几个交易日持续走低，因为有报道称，Gill可能一直自出售他的短期看涨期权。   对于坊间抛售看涨期权的留言Gill并没有答复，只是在昨晚Reddit论坛公布了他最新的一张截图，显示他现在持有900.1万股GME股票。根据推测，Gill似乎已经卖掉了他持有的看涨期权，并用所得资金和他账户中的现金购买了另外的400.1万股GME股票。   GME原定于周四举行年度股东大会，但据报道，高流量导致服务器崩溃，GME已将其年会重新安排在美国东部时间周五下午4点。   截止到发稿时，GME股价在盘后下跌4.33%至27.86美金。

周四（6月13日），美股三大指数涨跌不一，标普和纳指连续第四个交易日收创新高，道指却走出了三连阴。截至收盘，标普500指数涨0.23%，报5,433.74点，纳斯达克综合指数涨0.34%，报17,667.56点，两只指数继续保持本周“一天一个新高”的节奏。道琼斯指数跌0.17%，报38,647.10点，连续第三个交易日下跌。大型科技股涨跌不一，苹果涨0.55%，公司总市值达3.285万亿美元，自1月份来首次“收盘市值”高于微软，重新成为全球最有价值公司；微软涨0.12%，市值为3.281万亿美元，仅落后苹果40亿美元；英伟达收高3.52%，再创历史新高。英伟达一季度全球独立显卡市场份额升至88%。其他科技巨头没能跟涨，谷歌C跌1.57%，亚马逊跌1.64%，Meta Platforms跌0.93%。特斯拉涨2.92%，特斯拉股东批准了首席执行官马斯克560亿美元的薪酬方案。博通绩后收高12.27%，股价创历史新高。游戏驿站收高14.38%，该股近期大幅波动，最近7个交易日的涨跌幅均在10%以上。热门中概股涨跌不一，哔哩哔哩涨7.71%，好未来涨4.86%，腾讯音乐涨3.56%，理想汽车涨2.48%，新东方涨0.09%，拼多多涨0.05%，

昨晚美国《生物安全法案》的HR8333提案在纳入NDAA立法过程中受阻，市场认为，该法案已经技术性流产，这对于药明康德等一众CDMO公司而言，是重大利好。药明系的药明生物、药明康德、药明合联三只股票，在早上港股开盘后并没有引起多大反应。但在上午，随着这则消息的慢慢发酵，市场中更多的投资者关注到了这个消息，并行动一致，大量买入药明系的股票。伴随着买入资金的不断涌入，药明生物、药明康德、药明合联股价开始飙升，截止到上午收盘时，药明生物暴涨17%，药明康德暴涨11%，药明合联暴涨14.5%。看到这种情况，当时就有一种判：因为一则新闻导致股价涨了这么多，肯定是不可持续的，因此就选择了涨幅最大的药明生物开了一笔空单。还好最后是盈利的，减少了一些因为百度集团今天继续下跌带来的损失。 昨天因为有苹果全球开发者大会（WWDC）的召开，大家对苹果电子设备与AI相结合带来的技术和应用创新充满了期待，晚上苹果的股价更是大涨了7.26%。今天美股开盘，苹果延续了昨天的涨势，小幅高开一点后，就一路向上，盘中大涨6.3%，再次创出历史新高，并重新夺回了全球市值第二的宝座。今天大部分的芯片半导体股票也都是高开高走，英伟达盘中一度上涨近5%，也是创出了历史新高。 今天持仓的港股百度集团又跌了1.51%，还好做空药明生物有部分盈利，才抵消了百度集团的亏损，最终账户合计盈利$14.99美元： 一、日内交易情况：【盈利$95.77】 今天美股日内交易的股票：MSTR、极氪（ZK）、NVDA、CLSK，港股：药明生物（02269）。 1、药明生物（02269）：【盈利$94.89】 今天因为有重大利好，药明系相关股票大涨，其中药明生物盘中一度暴涨18.21%。盘中药明生物在第二次突破新高时，量能明显比第一波高点的量能要小，而且我也认为一则消息让一直处于下跌趋势中的药明生物暴涨，涨幅这么大肯定会有所回调，于是就在第

文/陈锋 编辑/子夜 价格战白热化的一季度，理想、蔚来、小鹏扛住了吗？ 从交付量来看，一季度蔚来的交付量为30,053辆，同比下滑3.2%；小鹏的交付量为21,821辆，同比增长19.7%；理想的交付量为80,400辆，同比增长52.9%。 一季度三家车企交付量对比，连线Insight制图  由此来看，理想和小鹏的销量增长状况优于蔚来。销量与营收、盈利状况息息相关。 从三家的成绩单来看，理想和小鹏的总收入呈现增长趋势，而蔚来出现同比下滑。从盈利情况来看，一季度，Non-GAAP下，蔚来亏损了49.03亿元、小鹏净亏损了14.1亿元，理想则盈利13亿元，依然是三家中盈利能力最好的一家。 在一季度的内卷之中，各家也在调整自己的战略，如三家都打出了降价牌，同时也开始了新一轮的投入。 从市场竞争维度来看，新能源汽车行业已经进入到关键的比拼阶段，市场正加速进入优胜劣汰的竞争周期；从技术维度来看，智能驾驶成了影响人们决策的重要因素，高阶智驾加速落地，端到端大模型也在加速上车等。 换言之，在市场和技术的双重驱动下，车企面临的是一场综合实力的较量。不仅要拼当下的销量，也要把握好接下来的新车布局和推出节奏，还要比拼盈利能力，更要比拼技术实力。 因此，未来怎么赚钱，要看现在车企们怎么花钱，把精力和资源用在何处。今年注定是竞争激烈的一年，车企的每一分钱，都要用在刀刃上。 1、内卷的一季度，理想、蔚来、小鹏的业绩在分化  从主要财务数据来看，理想是三家中表现最好的一家。 营收侧，一季度理想录得营收256.3亿元，同比增长了36.4%；蔚来营收为99.09亿元，同比下降了7.2%；小鹏营收65.48亿元，同比上升62.3%。 利润端，一季度，理想实现净利润13亿元。小鹏和蔚来则仍处于亏损中。 从净利润的变化趋势来看，蔚来的亏损在进一步扩大，净亏损额同比增长了18.1%；理想的净利

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