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本周，港股表现平稳，恒生指数周跌1.03%。消息面上，本周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.10%，上月为3.35%；5年期以上LPR为3.60%，上月为3.85%。1年期LPR和5年期以上LPR分别较上月下降25个基点。同日，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，中金公司拿下头筹。社科院本周发布第三季度宏观金融分析报告，建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，提升资本市场内在稳定性。在多重利好之下，南下资金本周大幅净流入364.7亿港币，创2021年初以来最大单周净流入记录： 板块方面，本周公用事业领涨，房地产、能源和金融表现不佳： 本周港股大事件： 1.      央行宣布降息，LPR下调25个基点；2.      国际金价续创新高；3.      央行开展互换便利首次操作，多家券商参与互换便利业务；4.      央行开展互换便利首次操作500亿；5.      社科院建议设立股市平准基金；6.      美国商务部启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD）；7.      华润饮料港股上市首日涨15%；8.      知名苹果分析师

最近几周，受美联储9月降息影响，以及各行业利好消息频现，美股持续走高。在经历了连续六周的攀升后，美股三大股指终于在上周刷新了2023年以来的最佳纪录。拉长时间来看，美股这轮牛市已经持续两年之久。然而，在市场普遍沉浸于乐观情绪之中时，部分金融机构与专家却吹响了风险警报的号角，提醒投资者需对潜在的市场调整保持警觉。高盛首席美股策略师大卫·科斯廷的最新研究报告尤为引人注目，他大胆预测标普500指数或将迎来近百年来最低回报率的艰难时期。更有甚者指出，投资者可能正面临“失落十年”的困境，未来十年美国股市的回报或将远不及过去15年投资者所享有的丰厚收益。上述观点的涌现，无疑加剧了市场对当前牛市能否持续下去的怀疑。调整已经开始了？当地时间10月23日，美国三大股指显著下跌，纳斯达克指数领跌，跌幅达到1.6%，道琼斯工业平均指数和标普500指数分别下跌了0.96%和0.92%。在这场股市震荡中，以英伟达和苹果为代表的科技巨头也遭到重创，其中英伟达跌近3%，苹果跌超2%。尽管美股市场出现了回调，但今年以来，美股市场的整体表现依然抢眼。例如，标普500指数年内涨幅逾23%，并一度突破5800点的大关，纳斯达克综合指数也涨超20%。然而，最近美股的表现还是让市场对于牛市是否进入尾声的讨论日益激烈。有业内人士指出，如果说前些日美联储货币政策是影响美股走势的关键因素，那么随着美股Q3财报季拉开帷幕，美股市场将迎来一个由企业业绩驱动的新阶段。近期，美股上涨动力主要就取决于各上市公司业绩能否在本财报季超出预期。就10月23日而言，美国股市大型科技股全线走低，Meta跌超3%，苹果、亚马逊跌逾2%，特斯拉跌近2%。不过盘后，特斯拉公布了2024年第三季度财报，盈利意外翻身使得该公司盘后股价快速拉升，涨超11%。本周，作为美国企业发布财报最繁忙的一周，德国软件公司SAP、钢铁巨头纽柯公司、通用汽车、波音、可

今年全球通胀持续升温，许多ETF投资者开始增加对黄金、白银和比特币的投入，期待这些“硬通货”可以对冲物价的不断上涨。尤其是在美国大选前，不确定性增加，避险资产需求水涨船高，黄金、白银和比特币相关ETF的资金流入明显增长。$贵金属ETF(AIGP.UK)$火热：黄金和白银吸金不断数据显示，过去一个月贵金属类ETF吸引了35亿美元的资金流入，几乎囊括了今年以来该类ETF的所有净流入。黄金和白银的避险作用在当下的经济环境中得到了充分发挥。黄金价格一路上扬，周三一度突破2750美元/盎司，而白银也飙升至35美元附近，创下12年新高。具体来看，SPDR黄金信托基金（GLD）今年以来上涨了31%，而$iShares(EEMA)$白银信托基金（SLV）则涨了41%。这些ETF的出色表现不仅仅反映了贵金属价格上涨，也表现了投资者对未来通胀的担忧。在目前的市场中，黄金和白银由于避险特性而持续受到广泛关注。投资专家保罗·都铎·琼斯：黄金和比特币是通胀避风港知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）最近在CNBC采访中提到，不论大选结果如何，未来“都指向通胀”。正因如此，他看好黄金和比特币的长期价值。他认为，大宗商品类资产整体上仍然是“持有不足”，市场对这些避险资产的配置空间还很大。这也进一步推动了投资者对黄金和比特币的需求，助力相关ETF的资金流入。比特币ETF亮眼表现：资金涌入激增今年比特币ETF的表现格外抢眼，自1月推出以来，美国现货加密货币ETF吸引了约207亿美元的资金流入，其中近36亿美元仅在上个月流入。iShares比特币信托基金（IBIT）今年内吸引了232亿美元的资金，仅过去一个月就吸引了

恒指月初的波澜壮阔渺无声息了，日千点波幅去哪了？本周波幅目前近700点，今日无四五百点涨跌难扩开。风起雨里都是出口术，还是那个港股，基本面无改观。下周三结算21000/21600为上方阻力，前者不远。判研无依据，图表已无用，牛熊证成交稀疏，期权未平仓合约无多的，现货成交回到两千亿下，唯有波幅指数反其道上升，一周窄幅今日升7.5%至34。预期周末有消息出？摇摆行情方向交易，关键位入场看错离手，趋势判研无的谈，20500日日见。恒指期权本周期权金高高，活跃度一般不及股票现货。保证金/期权金高影响卖权及买权的入场，随时而来不可预期的波动，让想收获高波幅期权金快速回落也谨慎。波幅指数高而波动不大的怪象见过多次，双买此刻需谨慎，性价比无，高来高走去博有风险，成本高而波幅随时缩小。所谓双买需要大波动，理论观点没错，但需考虑波幅指数亦引伸波幅的影响。本周双买典型的高波幅指数高期权金，波幅不匹配产生失利，是大波动过渡正常必然遇到的过程。高来高走需要小心对待，不经历过几次不懂。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

北京时间10月24日凌晨，特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 公布了2024年Q3财报 三季度特斯拉营收251.82亿美元，同比增长8%，经调整净利润25.05亿美元，同比同样增长8% 图片 营收小幅低于彭博一致性预期，但经调整净利润大幅高于预期 财报发布后，截至写文，特斯拉于今晚大涨19%，一扫robot taxi发布后的低迷走势 图片 我们认为营收和利润或许都不是这份财报的重点，特斯拉的这份财报最大的亮点是汽车毛利率的翻转 三季度特斯拉交付了46.29万辆汽车，同比增长6.4%，是今年首次录得同比上升 图片 但在激烈竞争的背景下，市场仍担心公司毛利率的下滑 根据彭博此前的预期，根斯拉Q3的综合毛利率为16.92%，但这份财报还是打了分析师的脸，三季度特斯拉的综合毛利率达到19.8%，大超彭博预期 图片 当然投资者可能会质疑这又是特斯拉卖碳得来的 确实，特斯拉本季度卖炭收入7.39亿美元，几乎是纯利的碳积分收入大幅拉高了特斯拉毛利率 但是即便剔除碳积分收入，特斯拉汽车业务的毛利率本季也达到17.1%，超越彭博14.8%的预期 图片 那么特斯拉汽车业务的毛利率为何回暖呢？ 毕竟为了促进销售，特斯拉在本季度提供了多种折扣和激励措施 对于这个问题，特斯拉自己的解释是销量的增加、成本的下降以及FSD收入增加、cybertrack产能增加 对于这几个因素，前几个都是常规因素，但cybertruck则是一个新的变量 图片 这款曾被马斯克称为自掘坟墓的皮卡车，本季度拿出了不错的数据 特斯拉宣布cybertruck成为美国第三畅销的纯电动车型，仅次于model 3和model Y 第三季度，cybertruck的销量为1.6万辆，而且更重要的是cybertruck首次实现了正毛利率 虽然cybertru