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拼多多这份财报不及预期，是事实；业绩会上管理层正视软肋，搞得直播评论区一堆人还觉得高层在哭诉，但一不说解决方案，二不说预期时间，大手笔的投入看上去又没办法无法与公司现如今遇到的困境对冲，也让我们一时没反应过来，这到底是诚恳认识到错误，还是傲慢地拒绝改变？ 当然更有可能的是：公司自己也搞不清楚。在商业的世界里没有新鲜事，拼多多实现低价的途径也不是什么秘辛，有串货、有病毒营销、也有真金白银的补贴，总之，能够成为今天的拼多多，一定是因为他们顺应了时代发展的潮流，识别并满足了更大范围内消费者的需求。 可路径依赖，也让他们没有及时吃到国补这波流量，让大量长期在拼多多上消费的用户第一次认识到，原来京东和淘宝也还有这么便宜的商品、这么多的选择和高效便捷的服务。消费者不傻，图便宜只是购物选择的一个侧面，即便在消费降级的趋势中成长最多，也不代表他们就真的完美无缺。 更危险的是，连续数年面对商家的集体“闹事”，拼多多的选择还是“一补了之”。在刚过去的第三季度，“百亿减免”计划，就是“百亿补贴”的商家版，你对平台有意见，那我就给你补贴。这种靠补贴维持的“平台-商家”生态，能挽回的是那些没有补贴就生存不下去的商家，对那些长年经历商战活下来的品牌，没有作用。 这两天钟睒睒的言论大家也看到了，现如今能这么敢说话的首富级别的人物已经不多见了，对或不对见仁见智，但钟睒睒本质上也是商家，他的言论反映出一批与拼多多不合的商家想法。如果大量像这样的商家和拼多多是如此对立的状态，那以后所有批次的国补，拼多多都别想和其他平台竞争了。 应该不会有人觉得，国补就会在今年四季度进行这一轮吧？也应该不会有人觉得，国补会补贴不被认可的产业方向吧？如果大家觉得高质量发展、产业升级是未来的逻辑，认可对经济需要继续的刺激，那么通过消费端的升级来带动也是必选项。这是与现行趋势最大的矛盾之一，拼多多应该如何去贴合这样的趋势呢？ 可惜，

（ 数据来源： www.smartoption.tech ）SPX Image 全球市场消化选举后交易，美欧亚股市均表现平淡。SPX整周维持$585-$586区间，提供了买入回调和波段交易的机会。比特币接近10万美元，MSTR几乎呈现抛物线式走势。有许多具体操作机会，关键是准备好。 SPY Image 我一周以来标注的$583区域表现稳定，继续支撑走势。尽管SPX期货在周二夜间NVDA财报后下跌2%，目前已企稳。SPY如果能突破$591则可回补缺口，上方$594存在更大阻力。 XBI Image XBI在周二$104.22触发RDR（反转日）卖出信号后，昨日首次出现绿色日K线，并形成了更低的买入点。现在建议在$95-$96区间减持。 QQQ QQQ整周在$494保持支撑。我们将观察是否有足够的动能突破$503.95并回补上方缺口。 XLF XLF走势紧凑并处于高位。需要密切观察，是否能够在$49.30昨日低点之上维持。 AMZN AMZN上周五表现疲软，虽然我在$215区域抛出了2/3的期权和现股，但在$205附近回购过快，随后跌至$199.62。我们找到了一些长线机会。若要改善走势，需要在$205.50上方形成强劲成交量突破。 TSLA TSLA近期高点为$358。从本周一开始关注$330区域。如果能突破并站稳$358，$400区域可能成为吸引力。可以考虑做$360/$400的看涨价差，以及$425/$500的1月乐透价差。 NFLX NFLX表明意见可能会伤人。那些认为是空头机会的投资者在股价周一回升至$816时被迫调整。昨天股价达到$890以上。虽然当前走势过于延伸，难以买入，但仍非做空机会。 GOOGL GOOGL上周在$182附近遇阻，本周出现小幅反弹但表现仍显疲弱。如果持有多头建议将止损提高至$172附近。 SMH 自7月高点以来，半导体板块在多数反弹中被卖出。

英伟达这份报告整体略低于我们此前的预测，尤其是营收指引；但考虑到实际情况，其第四季度收入可能达到创纪录的400亿美元。 展望后市，我们对英伟达的乐观预期没有变。考虑到台积电产能受限和大厂资本开支继续增长，预期明后年其营收利润复合增速略好于此前预期，在半导体下行周期时的抗逆风能力明显强于行业整体。 【文末附详细分析】 英伟达营收拆解 具体来看，英伟达2024三季报主要财务数据如下： 01 利润表现 营业收入350.82亿美元，同比增93.6%，环比增17%，符合买方预期的345～355亿美元，增长低于三位数； 净利润193.09亿美元，同比增108%，环比增14%，也符合我们预期的192～196亿美元； 英伟达营收利润数据 稀释后每股收益EPS为0.78美元，同比增110.8%，好于预期的0.75美元； 毛利率74.6%，环比下跌1.1个百分点，基本符合公司指引，但差过部分乐观买方预期，净利润率55.04%，环比基本持平； 英伟达毛利率净利率 02 业务关键数据 数据中心：营收307.71亿美元，同比增112%，环比增17%，基本符合买方预期的300～310亿美元；H200销售额达到数十亿美元 游戏：营收32.79亿美元，同比增14.8%，环比增约13%，略高于预期的31～32亿美元； 其他业务：营收为10.32亿美元，高于预期的9.3亿美元； 本财季分红回购为261.45亿美元，其中分红2.45亿美元，回购259亿美元，为历史首次回购； 本财季Blackwell发送量为13000个 英伟达产品营收和占比 03 业绩指引 预期Q4营收375亿美元，略低于买方预期的385～390亿美元； 预期Q4毛利率73%～73.5%，高于公司此前的70%的预期，环比继续下滑； 预期下一季度Blackwell出货量可达数十万个（大摩估计是30万，实际料更多） 预期Blackwell带来的收入

比特币正式挑战10万美元整数关口，其中 $T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF(MSTU)$ （2倍做多MSTR杠杆ETF），上市两个月暴涨922%，年化收益30660210%，$MicroStrategy(MSTR)$ ，近1年股价上涨831%！难怪Michael Saylor表示，分散投资没有意义，这完全是不懂的人的说辞，而且很多时候你也负担不起多样化投资，投资要去拥抱波动率。不过他这样说的底气在于，他是从1h，到10h，再到100h，1000h的去研究比特币，才从怀疑走到了现在的all in。你赞同Michael Saylor重仓/all in的投资原则吗？你是否愿意花1000多个小时去研究你的投资标的？评论区分享你的观点或投资建议，一起瓜分1000虎币奖励！

刚刚，百度公布了三季报，业绩喜忧参半： 其中，三季度总营收335.6亿，略超分析师预期的335.3亿；调整后净利润58.9亿，不及分析师预期的61.9亿！ 业绩发布后，百度盘前股价一度跌超4%： $百度(BIDU)$ 从股价上看，百度的下跌趋势非常丝滑，除了牛市及个别时段的AI概念炒作外，几乎一直稳定的在下跌： 百度这是怎么了？最正宗的AI概念股为何跌跌不休？ 从三季报来看，百度的业绩确实难看。 先看整体营收，三季度为335.6亿人民币，虽然略超分析师预期，但同比下滑2.6%，下滑幅度创2016年四季度以来的记录（去除2020Q1及2022Q2特殊时段，当时受疫情封锁影响导致业绩非正常下滑）： 分业务看，最核心的在线营销业务营收201.1亿，同比下滑5.8%，略低于分析师预期的202.6亿；其他业务营收134.5亿，同比增长2.7%，略高于分析师预期的132亿： 在线营销业务主要是百度的广告，受经济形势及广告商转向短视频平台影响，百度的广告业务日薄西山。 其他业务的增长主要由AI云业务带动，从运营数据上看，百度的AI业务进展顺利，今年11月文心系列模型处理的日均API调用量达到15亿次，较8月的6亿次大幅增加！ 但由于收入体量较小，尚无法改变广告业务下滑带来的影响。 爱奇艺三季度营收72亿，同比下滑10%。 爱奇艺非百度主业，收入已停滞多年，未来也难有突破，因此，这里不过多分析。 从利润上看，百度三季度毛利率51.1%，低于去年同期的52.7%；营业利润率17.7%，同样低于去年同期： 盈利能力下滑主要是由于流量获取成本和与智能云业务相关的成本增加。 费用方面，销售及管理费用为人民币59亿元（836百万美元），同比增加2%，主要是由于渠道支出及市场推广费用增加，部分被人员相关费用减少所抵销。 研