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今年圣诞行情感觉不太猛，估计是前期涨太多了， $纳斯达克(.IXIC)$ 截止圣诞前涨幅约35%， $标普500(.SPX)$ 涨幅约26%，其中有53家上涨超过50%。去年美国市场交易量最大，也就是散户最爱的股票是特斯拉，今年是英伟达，看来大家喜欢的公司，虽然不是指数里股价涨幅最大的，但一定是具备长期发展前景的好公司~[强][强][强]最近几家机构都给出了明年上半年几家巨头的预测， $亚马逊(AMZN)$ $290， $微软(MSFT)$ $550， $英伟达(NVDA)$ $170， $特斯拉(TSLA)$ $650。其中花旗综合成长、周期、防御投资策略，给出了2025年Q1”Buy&Hold LIst”，仅供大家参考：[财迷]2024年标普500指数成分股共计回购9470亿美金，巨额回购给今年的大涨提供了坚实的基础！展望2025年，有机构统计分析，明年的“散户之王”又将从英伟达，挪到了 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 。各位小虎，大家觉得明年最受市场欢迎的股票会是哪一只呢？参考花旗的Q1投资portfolio，有你看好的公司吗？😎评论区分享你的观点或2025年操作策略，一

过去六个月里，市场上没有太多公司的表现能比Twilio更好。这家客户参与平台的股价翻了一番多，因为收入趋势有所改善，亏损大幅减少，而且一位主要卖家完全退出了。有外国分析师认为，尽管从百分比上看，这一涨势相当大，但该股票仍远低于其疫情高点，但目前的业务状况要好得多。 作者：Bill Maurer 收入故事看起来更好 该公司公布了2024年第三季度财报后，股价真正反弹。超过4,000万美元的收入超出了市场预期，是一年来最大的。自2023年第二季度以来，营收增长首次接近10%，此前触底接近4%。虽然该公司没有像过去那样实现跨越式增长，但收入状况似乎已经发生了变化。分析师目前预计，未来两年的营收增速将加快。Twilio可能会成为人工智能革命的主要受益者，因为它的平台有助于推动更好的客户体验。 当我们查看客户数据时，第三季度的百分比增长率确实是多年来最低的。然而，14,000个账户的同比增长实际上是连续增加了2,000个账户，这可能标志着该指标的底部。如下图所示，以美元为基础的净扩张率已经开始趋于上升，这应该是未来营收增长的好兆头。几个季度前，这是一个令人担忧的数字，当时该指标似乎会降至100%以下，预示着未来可能出现收入损失。 来源：Twilio 然而，该公司取得最大进步的是因为其费用结构。管理层重组了业务，减少了员工人数，这大大改善了经营亏损。在最近一个季度，按GAAP计算，Twilio的运营亏损不到500万美元，而去年同期亏损近1.09亿美元。由于许多减少的开支来自股票薪酬，非GAAP的改善没有那么强劲，但利润率仍然上升了几个百分点。Twilio正朝着GAAP盈利的方向迈进，如果该公司的股票要进入标准普尔500指数，这将是必要的。 回购接近完成，新计划可能很快出台 Twilio多年来一直拥有健康的资产负债表。截至上一季度末，该公司拥有约27亿美元的现金和投资，而负债不到10亿美

题外话：有朋友私信留言表示对不搞商业运营不理解，其实，这太容易理解了，我主要靠投资赚钱，在券商自营的几年里，负责的黄金账户、商品期货账户、国债期货、权益类账户都是赚钱的，商品期货和国债期货在两年内获得翻倍的收益率，黄金账户也赚了很多，当然，那时候行情确实大；被价值投资忽悠的一个长期配置思路权益类账户在上证50指数3400点至4100点区间开始建仓，到现在上证50指数2700点，也开始盈利了，这是表现最差的一个实验性质的账户了。能点几下鼠标就能赚钱，自然也就不用靠写文章赚钱了。商业运营写文章得以满足客户为中心，而写记录思考，就是以自己的偏爱为中心，这不就是大家追求的自由吗，想写点啥，就写点啥。For Freedom！‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 好了，言归正传，继续写全球流动性系列文章的第二篇。‍‍‍ 学术界和业界写的美元流动性的文章用了很多专业术语，我们还是尽量通俗易懂一些。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 不是所有的金融机构都能和美联储做美元资金融通的。只有美联储认定的金融机构才能从美联储获得资金，如果是商业银行从美联储借钱，就是基础货币了。从美联储拿到钱，主要有三种模式：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 一是，有抵押物的借钱，一般以美国国债作为抵押；‍‍‍‍‍‍ 二是，没有抵押物的借钱，纯粹靠金融机构的信用；‍‍‍‍‍‍‍‍ 三是，美联储从金融机构手里购买资产，主要是购买MBS和美国国债。 MBS的底层资产是居民部门房屋抵押按揭贷款。故而，美联储投放基础货币，基于美国政府的信用，或者美国居民部门的信用。从这个角度来看，美联储投放基础货币是存在上限的，