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本期正文在短短几个月内，Pagaya Technologies Ltd.（NASDAQ: PGY）的股价飙升了200%，市场终于开始意识到这家公司的潜力。这家金融科技公司目前的市值刚刚超过20亿美元，仍远未被充分估值。我的投资论点仍然极度看涨，因为该公司正不断签约新的投资合作伙伴，进一步扩展其AI驱动的贷款平台。交付成果Pagaya公布了强劲的2025年第二季度财报，销售额同比增长超过30%，达到3.26亿美元。这个AI贷款平台终于达到了规模化，从而实现了GAAP利润，但市场却严重低估了这一财务转折点的价值。与所有贷款平台一样，关键在于能否找到足够的资金合作伙伴来支持平台的扩张。在过去的一年里，Pagaya签约了多个大规模资金来源，包括最近与Castlelake LP达成的一项价值25亿美元的消费者贷款收购协议。【图表标记：Pagaya Tech. 2025年第二季度展示幻灯片】这项与Castlelake的交易规模是原计划的两倍，表明Pagaya的平台能够为资金合作伙伴带来可观的回报。除了这些大额资金承诺外，Pagaya还持续通过发行资产支持证券（ABS）来筹集资金，扩展其汽车贷款业务，并与Klarna和Elavon/Avvance合作，进一步进军“销售点贷款”（POS）市场。新的POS业务已获得高达10亿美元的资金能力，旨在扩展该细分市场，并打开另一个重要的增长渠道。公司目前在该业务中年化放款金额已达到12亿美元。Pagaya目前的FRLPC（Fee Revenue Less Production Costs，费用收入减去生产成本）率为4.8%，占贷款总额的比例。公司从贷款人和贷款合作伙伴中提取的Take Rate约为11%，生产成本在6.5%至7.5%之间。【图表标记：Pagaya Tech. 2025年第二季度致股东信截图】该公司对FRLPC提供了较为保守的指引范围（

在消化了美联储周三的复杂信号后，市场在周四重新恢复上涨势头。投资者普遍将美联储的行动解读为“降息周期已经启动”，这一预期为风险资产提供了坚实支撑。此外，芯片板块传来重磅消息：英伟达宣布向英特尔投资50亿美元。受此消息刺激，英特尔股价飙升30%，并带动整个芯片行业走强。在双重利好推动下，三大美股指数和罗素2000小盘股指数近四年来首次在同一天集体创下收盘新高，标志着市场信心显著回升。截至收盘，标普500涨幅0.48%；道指涨幅0.27%，它凭什么成为下一个“AppLovin”？今天 数字广告平台公司Cardlytics (CDLX) 股价暴涨超过100%。这次大涨的直接原因是，美国运通周四宣布对其旗舰白金信用卡进行重大更新，以应对高端消费市场日益激烈的行业竞争。从32%涨到102%，也有70%的上涨利润空间！美国运通表示，更新后的个人版和商业版白金卡年费将从695美元提升至895美元，涨幅约为29%。不过，持卡人每年可获得的福利总额也相应增加，达到3,500美元，是之前福利额度的两倍多。这些福利主要以消费抵扣的形式发放，覆盖了Uber、Lululemon、Oura、酒店和流媒体服务等多个领域。此外，商业白金卡用户还将获得新的酒店和戴尔、Adobe采购抵扣。美国运通美国消费者服务总裁霍华德·格罗斯菲尔德（Howard Grosfield）强调，这些新增福利都是在原有权益基础上叠加的，没有任何削减。为什么这条新闻对 CDLX 至关重要？这条新闻对 Cardlytics (CDLX) 非常重要，也正是知名做空机构Citron 称它为“下一只将大涨的堕落天使”的原因。类似 APPlovin。1、更重视一方数据美国运通对旗舰产品的这次大规模投资，核心在于希望增强与持卡人之间的互动，而不仅仅是消费。这包括鼓励用户登录App、领取福利、使用各种数字服务。用户互动越多，银

美股收盘：三大指数集体收涨并创收盘新高，英特尔大涨22%，英伟达涨超3%9月18日（周四），美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道琼斯指数收盘上涨123.92点，涨幅0.27%，报46142.24点；标普500指数收盘上涨31.60点，涨幅0.48%，报6631.95点；纳斯达克综合指数收盘上涨209.40点，涨幅0.94%，报22470.73点。【热门股表现】芯片股全线爆发，英特尔涨超22%，应用材料、阿斯麦涨超6%，美光科技涨超5%，英伟达涨超3%。网络安全公司NetSkope美国IPO首日收涨18%。礼来涨0.37%，伯克希尔哈撒韦B类股则收跌0.37%，AMD跌0.78%。【中概股】热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.79%。极氪跌5.10%，晶科能源、大全新能源、阿特斯太阳能跌4.93%-4.46%，腾讯音乐和网易跌超4%，新东方、B站至少跌3.35%，金山云、理想汽车至少跌2.32%，阿里巴巴跌2.22%，百胜中国、汽车之家、百度至多跌1.92%，小鹏、蔚来跌1.44%-1.07%。京东则涨0.40%，携程涨1.77%。聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。点击了解更多资讯盘面动态9月19日（周五）三大指数高开，香港恒生指数开盘上涨38.18点，涨幅0.14%，报26583.03点；香港恒生科技指数开盘上涨27.69点，涨幅0.44%，报6298.91点；国企指数开盘上涨15.79点，涨幅0.17%，报9472.31点。科网股多数上涨，携程、京东涨超2%，小米、腾讯、贝壳、京东健康涨超1%。【贵金属】现货黄金跌0.41%，报3644.83美元/盎司。COMEX黄金期货跌1.08%，报3