4 月 2 日盘后，派格-B（02565.HK）发布自愿性公告，旗下自主研发的新一代 GLP-1 受体激动剂 CR059 相关研究摘要成功获美国糖尿病协会（ADA）2026 年科学年会接收，并入选 Late Breaking Abstract，将以海报形式展示。这款基于环状 RNA（circRNA-LNP） 技术平台开发的创新药，核心亮点在于已实现月级给药，甚至具备季度级给药的超长效潜力，并非单一的每月一次给药；其在 2 型糖尿病恒河猴模型中32 天给药一次，至 88 天仍能观察到显著的代谢改善效果，超 1 个月的长效控糖能力得到实验验证。此次登上国际学术舞台，既是 CR059超长效给药研发潜力的重要背书，也让派格生物的环状 RNA 技术平台价值获得国际层面的关注与验证。 一、公告核心看点：聚焦恒河猴超长效控糖数据，季度级给药潜力获国际关注 本次公告核心围绕 CR059 的非人灵长类动物研究成果展开，其入选 ADA2026 突破性摘要的研究摘要题为《CR059, a Once-Monthly circRNA-Encoded GLP-1 Analogue, Demonstrates Durable Glycemic Control in T2D Rhesus Monkeys》，研究重点直指 CR059 在 2 型糖尿病恒河猴模型中的长效血糖控制效果，直接印证其月级给药的研发方向，而此前披露的临床前数据更证实，其潜力远不止于此，有望实现季度级给药一次的超长效突破。 ADA 科学年会是糖尿病及代谢疾病领域具有国际影响力的学术会议，其 Late Breaking Abstract 板块主要收录领域内尚未公开发表、具备前沿探索价值的研发成果，CR059 相关研究能够入选，体现了国际学术界对该项目超长效给药研究方向及初步成果的认可，也让市场对这款环状 RNA赋能的 GLP-1 创新药形

事件：极智嘉发布2025 年全年业绩。2025 年营收同比增长31.6%至31.71亿元，受益于机器人方案规模化落地、标准化能力升级及海外需求回暖、客户复购提升。公司全年毛利率 35.5%，同比提升 0.7 pct，源自高毛利海外收入占比上行。同时 AI 赋能叠加规模效应，研发、销售及行政费用率全面优化，经营效率显著改善。全年经调整净利润达 0.44 亿元，较上年实现扭亏，首度达成Non-IFRS 净利润年度盈利。 全球新签订单增速强劲，AI 赋能与新兴市场突破双轮驱动。2025 年公司新签订单金额达41.4 亿元，同比增长31.7%，得益于：1）AI 技术的核心驱动：AI 不仅全面升级货到人系统、提升机器人调度与订单预测能力，其加持的IOP 数据智能平台更显著增强了客户粘性，直接带动了订阅式服务订单激增，增速超过90%；2）差异化的具身智能解决方案（如机械臂拣货站）为全球核心客户提供了全无人仓路径，深化了战略合作，实现了规模化复购；3）海外及新兴市场贡献突出：2025 年公司来自中国大陆以外市场的收入占比高达75.3%，海外订单同比增长39.8%至32.26 亿元，其中美洲大区订单增速超50%、拉丁美洲订单金额超6 亿元、东欧订单近5 亿元。公司的全球龙头地位与网络日益巩固，业务已覆盖全球40+个国家，连续7 年保持全球AMR 市占率第一。展望未来，公司将通过深化全球化2.0 战略，加强本地化建设与“一次开发、全球部署”的技术泛化能力，构建技术驱动的精益运营体系，以巩固长期竞争优势。 产品方案持续创新，AI 技术驱动效率与场景适配能力再上台阶。2025 年，公司通过AI 技术赋能系统算法，三大解决方案均有所创新升级，实现了场景适配能力与运营效率的显著突破：1）货箱到人拣选方案引入RS Air 机器人，实现与RS 机器人、P40 机器人的多机型智能协同，能灵活调整机器人配比

3月中旬以来，机器人板块进入年报密集披露期，市场也开始对企业的技术成色、商业模式与盈利兑现进行更为理性的重新定价。在此背景下，全球智能机器人引领者极智嘉（2590.HK）逆势交出了一份“营收高增、盈利转正、现金流强劲”的2025年度答卷，引发了市场的热烈讨论。 从投资视角看，极智嘉当前至少具备三重稀缺性：其一，拥有行业领先的具身智能+AI技术与解决方案；其二，在全球ToB智能机器人行业中率先兑现盈利；其三，股价与估值水平均处低位区间。 高增长、稳盈利、低估值三重属性，使极智嘉的长期配置价值愈发凸显。接下来，不妨透过这份财报，拆解极智嘉的增长因子与长期投资潜力。 一、自我造血破局，全球化与规模化释放利润 在绝大多数同行仍囿于烧钱扩张的竞争格局中，极智嘉已率先步入自我造血的正向循环。2025年，公司实现营收31.71亿元，同比增长31.6%；毛利为11.25亿元，同比增长34.4%；经调整净利润成功转正至4382.2万元，大幅改善超147%。 营收与毛利均保持双位数增长、毛利增速快于营收，说明公司已实现有效规模扩张，盈利质量显著增强；同时，凭借规模化效益和经营杠杆释放，带动毛利率同比提升至35.5%，基本面持续夯实。 极智嘉积极推进全球化战略，海外业务体量持续扩大。2025年，公司新签订单额达41.37亿元，同比增长31.7%，订单规模再创新高；其中海外订单占比接近80%，同比提升近40%；订阅式服务订单增速超过90%，订单结构持续优化。 在稳固欧洲、北美市场基本盘的同时，公司积极布局拉丁美洲、东欧等新兴市场，成功斩获多项亿元级重磅订单。依托具备强竞争力的AI+具身智能解决方案，极智嘉在电商、快消品及3PL等传统优势行业之外，于食品饮料等新赛道亦取得重大突破，为未来订单高速增长提供全方位支撑。 截至2025年末，公司已向全球40多个国家和地区累计交付超7.2万台机器人，服务约9

光线是未来，AI其实也有光纤的材料，不过是时间问题，同理AI的物理虚拟也需要AI。所以AI会带来一波增长，持续看好

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老粉都知道我一直紧盯新能源赛道，今日挚达科技（2650.HK）刚刚交出2025年业绩报，营收创历史新高、亏损大幅收窄，更让人眼前一亮的是近期一连串密集的合资、新设动作，把“全球化+智能化”的底牌亮得明明白白，今天就来深扒一下其中的机会点。 先看业绩基本面，2025年绝对是挚达科技的“增长大年”。全年总营收达到7.165亿元，同比增长20.7%；毛利1.089亿元，同比增幅23.0%，毛利率微升至15.2%，盈利能力稳步提升。更关键的是亏损收窄幅度超预期，年内亏损1.638亿元，较2024年的2.359亿元大幅减少30.5%，每股基本亏损从4.54元收窄至2.97元，财务状况持续改善。这一亏损收窄态势主要得益于高毛利产品放量、运营成本优化及客户结构持续改善，叠加H股上市募资带来的资金面缓解，进一步夯实了公司盈利改善的基础，也彰显出其经营效率的持续提升。 业绩增长的核心驱动力来自产品端的爆发。2025年挚达科技累计交付充电桩61.95万台，同比激增76.4%，其中销往国内汽车制造商的就有34.02万台，同比增长68.8%。作为国内十大车企中九家的合作伙伴，挚达在B端市场的护城河持续加深。而海外业务更是实现里程碑式突破，收入首次破亿元，占总营收比重提升至17.1%，出口充电桩10.25万台，同比增长79.6%，已经覆盖23个国家，在泰国、巴西等新兴市场成为率先布局的头部玩家。 更值得关注的是高毛利赛道的突破，充电机器人收入同比暴涨88.83%，在海内外多地成功部署，客户涵盖汽车制造商、智能驾驶公司、能源企业等多个领域。这一数据也印证了挚达科技“产品+服务+数字化平台”三位一体战略的有效性，从单一充电桩供应商向综合能源解决方案提供商转型的步伐明显加快。 如果说业绩是基本面的支撑，那么近期的一系列资本动作就是挚达科技未来增长的“加速器”。先看智能化布局，公司在上海全资设立上海挚达机器

上周，$美光科技(MU)$公布 2026 财年第二季度财报，业绩暴涨幅度堪称 “近期之最”，但市场反应却异常平淡，财报发布次日股价下跌约 3%，后续几日更是持续持平或走低。不少投资者一脸困惑：业绩好到炸裂，股价为何不涨反跌？这到底是陷阱还是机会？ 先看核心：这份 “炸裂财报”，到底强在哪里？ 以往，美光的业绩一直有个 “怪圈”：销量涨，价格就跌；价格涨，销量就跌，这也是它过去业绩波动的核心原因。但这一次，情况完全不同——供应严重短缺，让高价芯片实现了销量、价格双暴涨，直接推动业绩创下历史新高。 1.季度营收 238.6 亿美元，比市场普遍预期高出近 40 亿美元，同比暴涨 196.4%，环比也上涨 74.9%； 2. 每股收益 12.20 美元（GAAP 口径为 12.07 美元），远超市场预期的 8.60 美元（分析师原预期 9.31 美元），同比涨幅超 680%，换算下来净利润同比暴涨 770.8%； 毛利率飙升至 74.4%，较去年同期的 36.8% 翻倍不止，甚至公司预计下一季度毛利率将进一步攀升至 81%； 3. 业务结构持续优化，云存储与核心数据中心业务合计贡献超 134 亿美元营收，占总营收半壁江山，其中云存储收入同比增长 160%，核心数据中心收入环比提升 23 个百分点。 更直观的对比：三年前，美光过去 12 个月的营收仅 230 亿美元，净利润约 16 亿美元；而现在，过去 12 个月营收已达 580 亿美元，净利润飙升至 240 亿美元——三年时间，营收翻 2.5 倍，净利润翻 15 倍。 这种增长逻辑，是不是很熟悉？没错，和 2023-2024 年英伟达（NVDA）的暴涨如出一辙：超大规模数据中心运营商（谷歌、Meta、微软、亚马逊等）为了抢占 AI 赛道，对核心硬件（英伟达

　2026年3月24日，远东股份（600869）股价盘中强势上涨逾5%，引发市场广泛关注。本文将结合公司当日披露的最新业务进展及行业宏观背景，深度解析远东股份在液冷散热与光纤通信两大高景气赛道中的战略布局与投资价值。 　　一、 事件催化：双业务线同时释放重磅信号 　　今日远东股份的市场表现并非空穴来风。根据公司最新业务动态，其两大核心业务板块均在今日释放了实质性利好： 液冷板业务进入密集验证期：公司在英伟达下一代Rubin架构液冷板的送样测试上取得关键进展。此前送样的优化橡胶条冷板已于3月23日再次进厂开测；同时，配合英伟达技术部门的新一代液态合金冷板也已在上周末送样至NV液冷技术部门。这表明公司与全球AI芯片龙头英伟达的合作已从早期接触进入实质性的产品验证深水区。 光纤业务获国际巨头认可：全球通信与数据解决方案顶级供应商安捷诺（Aginode）对远东股份的光纤产品表现出高度认可，明确表示后续计划引入微软和xAI的数据中心。更为重要的是，安捷诺全球CEO于今日带队亲赴公司考察，双方正探讨2026年扩产后锁定产能等深度合作事项。这标志着公司光纤产品正式叩开了全球顶级数据中心供应链的大门。 　　二、 液冷业务深度分析：拥抱英伟达，卡位高功率散热风口 　　随着AIGC的爆发，高功率芯片的热流密度呈指数级增长，传统风冷散热已逼近物理极限，液冷成为高功率芯片散热的唯一选择。 　　1. 技术路线高度契合英伟达路线图 　　根据行业研报，英伟达Hopper芯片采用液冷冷板/风冷方案，Blackwell芯片（如GB300）已转向全液冷独立冷板，而下一代Vera Rubin芯片则确定采用全液冷散热。远东股份此次送样的正是针对Rubin平台的冷板，且持续迭代至液态合金材料，显示出公司技术路线图与英伟达的产品迭代节奏高度同步。 　　2. 从“送样”到“量产”的利润弹性 　　市场调研显示，若公司在英

小虎们，GTC大会后光通信这波行情确实猛，LITE年内翻倍、COHR涨近50%，我也来聊聊我的看法💡 先说结论：光通信板块后市依然看好，但LITE和COHR的逻辑完全不同——一个是被英伟达“钦点”的弹性标的，一个是拥有底层技术壁垒的平台型选手。我倾向选后者。 先看两家公司的核心差异 维度 Lumentum (LITE) Coherent (COHR) 年内涨幅 +110% +47.5% 与英伟达关系 直接拿到20亿美元投资 同样拿到20亿美元投资，但LITE是其重要供应商之一 业务结构 以光模块、光器件为主 三层架构：光模块(72%) + 工业激光 + 化合物半导体材料 核心技术壁垒 磷化铟(InP)技术领先，主力产线4英寸 全球首家6英寸InP量产，成本比3英寸低60%以上 增长逻辑 被英伟达订单直接拉动，弹性高 平台型供应商，覆盖多种技术路线，护城河更深 风险点 客户集中度高，β值大 债务负担较重（但已在改善） 我的判断：COHR的赔率更合适 1. LITE的故事已经很透了    英伟达20亿美元投资、Q2营收同比+65.5%、目标每季20亿美元营收——这些都是明牌，年内110%的涨幅已经把“被钦点”的溢价打得很满。接下来要看的是业绩兑现，稍有miss可能就会回调。 2. COHR有市场没充分定价的“隐藏资产”    · 6英寸InP量产：这是真正的护城河。全球第一家做到6英寸量产的公司，每颗激光器成本比3英寸时代低60%以上。LITE还在用4英寸主力产线。    · 三层业务的期权价值：市场只盯着光模块，但工业激光（EUV光刻机核心供应商）和化合物半导体（InP、SiC）也在触底回升。管理层明确说工业业务2026下半年改善。    · 债务改善：净杠杆率从4.5倍降到2倍左右，财务压力大幅

美股这周出现明显回稳，但真的已经脱离危险了吗？长债收益率仍处高位，特朗普再次把期限从5天延长到一个月，市场究竟在pricing什么？ - 美股整体气氛与领头股英伟达（NVIDIA）关键位置165-170 $英伟达(NVDA)$ - 黄金短期4100-4700大区间震荡，长期趋势如何？ - 原油83-95区间波动，特朗普「开口牌」影响 - 泡泡玛特业绩后暴跌20%，资金出逃明显，后市该怎么办？ $泡泡玛特(09992)$ - Circle暴跌20%的真正原因，稳定币前景分析 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ - 特斯拉是否开始反转？短线该做多还是做空？ - WDC、LITE光通讯最新走势与操作建议 $西部数据(WDC)$ $Lumentum Holdings Inc.(LITE)$ - 快手最新业绩解读与AI video海外机会 - 负伽马效应（Negative Gamma）真的在加剧市场下跌吗？ 本集干货满满，适合想在震荡市中寻找确定性机会的投资者！ ⭐ 喜欢这集记得按赞、留言告诉我们你最关心哪一档股票，我们下集优先回答！ 下集直播：4月9日（星期三）晚上，与Horace继续更新市场焦点，记得开启小铃铛准时收看！ 0:00 节目开始 02:15 美股市况与长债收益率分析 5:00  黄金走势/原油 12:20 英伟达(NVDA)关键位置 24:3

选LITE，它是AI光互联最硬核标的，2026–2027年业绩高增确定性极强，但当前估值已处历史高位。适合趋势跟踪+回调买入，严控仓位，警惕业绩/技术不及预期的戴维斯双杀。

AI算力驱动1.6T/3.2T升级需求强劲，持续看好。两者中更看好LITE，因为他获英伟达20亿美元投资，目标季度营收运行率20亿美元，法巴目标价1040美元，短期爆发力更强。COHR虽稳健但弹性稍弱。

都吹着需求无限，那不是扯淡么，没什么东西是无限的，这只股票从去年到现在涨了几十倍，无论什么前景也已经提前透支了，现在进去被埋的概率远大于吃点肉