全球重要股指表现(美元计价)和估值 数据来源：Bloomberg, 老虎资管 上周，美联储如期小幅降息25个基点，内部分歧有限，点阵图下移暗示年内或再有1–2次降息。SEP上调经济增长预期，下调中长期通胀展望。鲍威尔强调此次为“风险管理式降息”，政策仍保持数据依赖，未来节奏或随经济意外调整。我们认为市场或低估了利率下行空间，明年基准利率有望下探至2.5%。美股主线不变，AI硬件与成长板块仍是焦点，短期调整有限，但中长期需关注滞胀风险。 大中华市场方面，中美在TikTok方案上取得阶段性进展，为后续关税与管制谈判释放积极信号，市场亦关注英伟达高算力芯片放行预期。我们认为，美联储降息周期即打开了政策空间，也为外资加大布局提供契机，AI重估、高端制造与新消费/文化出海是长期主线。短期需警惕利好出尽与节前波动，中期则期待政策进一步落地，长期上涨仍依赖盈利改善。 本周重点关注美国8月PCE数据，以及美联储官员讲话。 本周市场主线分析 美股：降息不改数据依赖，市场主线保持不变 上周，美联储如约宣布小幅降息25bps，正式开启新一轮的降息周期，我们先看一些事实结果。从投票结果看，美联储内部分歧比市场预期的要小，19位票委只有米兰一人支持降息50bps，其余18位票委都赞同降息25bps。从点阵图看，相较6月整体下移，符合市场预期，同时暗示今年底还会再降息1-2次。从经济预测SEP上看，美联储上调了年底GDP的增长预期，年底的通胀预期虽然没有调整，但是未来几年的降低了。 数据来源：Bloomberg, federalreserve.gov 总的来说，市场之前担忧就业过度疲软而引发降息50bps的情况并未发生。不仅如此，鲍威尔还在记者会上强调“这是一次风险管理式的降息”，也直接刺激了投资者对美国经济的信心。我们认为，鲍威尔目前依然遵循其“数据依赖”的规则。之所以在8月中下旬会明示降息，也是因

市场韧性依然很强，没有选择持续的下行，只要跌一点就有抵抗，毕竟中期趋势向上还是会拉回去创新高，短期波动不改长期趋势，类似的冲高回落在过去几个月也经历不少次了，给个警告，来的快去的也快，最重要的是个股上面，这轮行情是结构性牛市，大多数个股还趴在低点没涨$拓维信息(002261)$  $中大力德(002896)$  $岩山科技(002195)$  $大港股份(002077)$  $启明信息(002232)$  

Replying to @港乜嘢吖:AI做的//@港乜嘢吖:首图笑晕

降息20-35美元

Replying to @Lincoln231:中概我投得比较少，阿里没有怎么分析过//@Lincoln231:老师，辛苦点评下阿里巴巴可以不

笑死 说了半天美股空仓

Replying to @小虾尾:没经历过2000年和08年吧//@小虾尾:着个蛋陆，经济就没有着陆这一说

Replying to @Edwardlo25:空军牛的只有一张嘴，敢开空单的一个都没哈哈//@Edwardlo25:在看空的人眼中降息是利好兑现要跌，然后指数继续涨到新高就是都泡沫，那你直接开空单吧，不要嘴炮

着个蛋陆，经济就没有着陆这一说

回调完了，接着冲？ 夜盘一直创新高，月线6连阳，大家都觉得利好落地该跌了，但它就是不跌。现在的美股就是有泡沫的啤酒，喝醉了，还停不下来 $纳斯达克(.IXIC)$

$标普500(.SPX)$ 大家觉得美股开市后会接着涨，还是会像港股那样，先冲高再大跌？

实盘: 美股，在群的早评里，已经谈到，技术上，先是两天小跌，再加一个探底走势，这样，结合降息利好，短期反身上行，算是正常反应。这是技术与基本面的共振。但是，后面依然有一个高位消化的问题，怎么走，则有较大不确定性，如果强势，那么，就会在高位反复密集振荡，如果弱势就会快速反应。当然，这些都是研判。我们还是会根据最新的状况先跟随，然后观察变化，同时，做相应的调整。港股，前面可以说相当强势，但要说完全超过过往，也还没那么夸张，所以，对于今天的走势，当然可以止盈一部分筹码，同时，今天的走势又不是典型的转势信号，那么，我们还是等看到一个调整结构再下定论，否则，就是一个过渡。 $特斯拉$ 特斯拉，上行结构相当稳固，大盘的调整都没有改变其节奏，尽管短时涨幅偏大，但，依赖走势而不是涨幅更为可靠，所以，我们继续跟着这个上行结构。 $英伟达$ 英伟达，前面我们提到，英伟达通过几个调整浪形，在持续化解高位压力，可以这么说，英伟达，算是高位振荡了1个半月了，而跌幅呢，其实并不大，从中我们也可以看到英伟达的调整特点，先跟随这个调整节奏，再观察其如何突破这个框架。 $苹果$ 苹果，依据反弹节点，结合发布会时间，苹果持续反弹，接下来，苹果一方面受到9/5的高位影响，另外一方面是连续反弹强度越来越弱的问题，这些都需要一定的振荡，然后，才会是新的开始。 $PLTR$ PLTR，依据我们前面的分析，PLTR底部稳固，反弹强劲，昨天又经历了大幅探底并受到20日均线的支撑，今日盘前股价反弹，再加利好，有望延续前面的上行走势。 $阿里巴巴$ 阿里，港股下跌接近2%，中规中矩，上行走势，依然保持，哪怕是短线，也要看看其走势的持续性，所以，先看看持续性和走势的重心降低不降低，再评判后续的发展。 $百度$ 百度，今天大盘调整，百度依然上涨1%，百度短期涨幅不小，长期筹码看走势结构，短期筹码看止盈位，以此，就可继续跟着，直到

北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点，符合之前市场预期。美联储这次降息开启了今年新一轮的降息周期。根据点阵图显示，年底还会降息两次，分别在10月份和12月份两次议息会议上，明年和后年各降息25个基点。这次降息后，美联邦基准利率降到了4%-4.25%。这次降息的主要驱动力就是，前几个月美国劳动局公布的非农就业数据远低于预期，显示出美国经济增速放缓，甚至有陷入衰退的风险，而美国通胀回到了3%以下，接近美联储长期的通胀目标2%。 但是令交易员失望的是，鲍威尔在新闻发布会上讲到，此次降息是一次“风险管理式降息”，也就是说并不是连续降息的开始。但是这次降息改变了之前鲍威尔一直强硬的鹰派态度。之前虽然受到特朗普多次压力，但是鲍威尔一直保持美联储货币政策的独立性，没有大幅降息。这次降息主要是由于就业数据较差，以及通胀暂时没有上行的势头。 美联储降息对于全球资产会形成一定的影响。在宣布降息之后，美股三大股指一度出现冲高，随后则出现快速回落。美元指数一度出现大跌，跌至96点多，但尾盘出现反弹，最终收涨。中概股则纷纷出现大涨，特别是知名中概股涨幅较大。美联储降息对于黄金价格也会形成一定的支撑，近期国际金价大幅上涨，现货黄金价格甚至突破3700美元每盎司，创历史新高。去年我就提出，美元越发越多，黄金价格长期上涨的趋势不变，将来突破5000美元甚至1万美元每盎司也只是时间问题。近期国际知名投行高盛将国际金价的目标提到5000美元，与我的观点不谋而合。 美联储降息可能会引发全球央行降息潮。中国央行也有较大的货币政策宽松的空间，有望通过降息降准来提振经济，稳住楼市股市。这对于当前已经开启一轮牛市的资本市场会形成利好的推动。对于普通人来说，在美联储开启新一轮降息周期之下，国内存款利率有望进一步下降，居民储蓄向资本市场大转移的趋势越来越明显。普通人可以通过提升对于股票和基金的配置比例，提高预

老师，辛苦点评下阿里巴巴可以不

今天大A市场黄金从开盘就暴跌，不过这都是我们已经提前预演好的脚本，可见上一篇文章。 这一波从9月初开始提示黄金、白银的机会，到高点提示短期风险，可以说已经很精准了。最近确实增加了不少粉丝，从一个小白号，现在也算是有点“家底”了。 感谢大家一如既往的喜欢原创和支持原创。接下来进入今天的正文。 我们先来想一个问题，昨晚美联储降息25bp，到底符不符合预期？其实昨晚的结果，在上一篇文章写到的剧本1和剧本2之间。 图片 今天市场上各类研报解读也是层出不穷，从我的角度来看，我觉得可以打个7-8分左右（满分10分）。 简单来说，美联储及格了，但不算太好。我列了一个表格，大家可以看看细分的对比项： 从整体来看，昨晚的会议部分达到了市场/大众预期，但并没有显著超越或“惊喜”。以下是我的综合判断： 符合预期的部分很明显：25bps 降息 + 承认就业疲软 + 提示年内还会有降息。 不完全达标／保守的部分也不少：没有更大或更快的降息；通胀问题仍然被较为谨慎地对待；未来路径虽有预期但含糊。 市场可能本来有点希望 Fed 能够“早降息 + 快降息 +大幅降息”的倾向，但 Fed 显然选择了“渐进 + 数据驱动 +谨慎控制风险”的路线。 那么，重点来了，今晚和明晚的交易怎么搞？要不要追纳指？ 看看盘前指数貌似已经按捺不住了。 图片 我昨天计划介入的方向，比如区域性银行（DPST）盘前已经彻底拉起来了，暂时没有了买点。 图片 除此之外，像英伟达盘前都2个点了？ 图片 我个人的计划是，暂时不动，先观察下开盘的情况。我认为在美联储的成绩打分只有7-8分的情况下，市场这么暴动，似乎有点过于乐观。 这三件事叠加不能忽视：FOMC落地后的再定价、四巫日（股指/股指期权/个股期权/单股期货同时到期）带来的被动成交+Gamma/Pin效应，以及季度指数/ETF被动再平衡可能放大收盘撮合波动。 简单来说就是，感觉有坑

今天早盘情绪、指数共振向上，尤其是情绪出现了高潮快速，但下午画风突变，市场整体出现了较大调整，量能放到了3万亿上方，可见压力之大，后面对于指数保持一份谨慎，不宜过分激进，本周整体也比较敏感，等调整两天再看，后续看是否情绪方向会比指数方向强一点$恒宝股份(002104)$  $长城军工(601606)$  $歌尔股份(002241)$  $万里扬(002434)$  $步步高(002251)$  

今天上午放量新高，下午直接大跳水，最近两次大跌的都很惨，诸葛亮十年北伐，六出祁山，半生心血毁于一场雨，今天应该都能体会到火烧上方谷诸葛亮的心情了，穷人力之极尽，却依然天命不可强， 上方谷的雨，五丈原的风，麦城的雪，市场的绿$拓维信息(002261)$  $中大力德(002896)$  $岩山科技(002195)$  $大港股份(002077)$  $中国卫星(600118)$