我认为本次FOMC会议虽然大概率维持利率不变，但市场真正关注的，是美联储对未来降息节奏的态度转变，尤其是9月是否释放鸽派信号。 首先，美国当前通胀依然具有粘性，尤其是在特朗普新一轮关税即将落地的背景下，通胀预期容易被重新点燃。这使得美联储在政策表态上更为谨慎，不愿轻易松口。但另一方面，劳动力市场虽仍具韧性，却已有放缓迹象，确实也为未来降息打开了空间。 其次，近期FOMC内部意见分歧有所缓和，这或许意味着本次会议后发布的声明措辞将更统一，市场将格外解读鲍威尔的语气是“偏鹰”还是“偏鸽”。只要有一点偏鸽的线索，市场可能就会提前反应，比如美债收益率下行、科技股反弹、黄金上涨等。 最后，我认为美联储不急于行动，但会逐步给出“可降息”的窗口指引，特别是在特朗普政策不确定性增强的背景下，保留政策灵活性成为重点。整体而言，短线市场波动或放大，尤其是美股科技板块、黄金和非美货币，值得密切关注。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

回顾上周，因美国非农就业数据的意外疲软，全球外汇市场剧烈波动。美元方面，经历了周初的延续上涨后，周五非农就业数据令市场对美联储9月降息预期迅速升温，并推动美元指数当天大幅回落1.34%。非美货币方面，欧元、日元、加元等主要货币兑美元普遍上涨，特朗普新关税政策引发的市场避险情绪则对瑞郎、加元短线施压。由于服务业增长乏力与工资增长趋缓，市场不断提高对英国央行本周降息的预期。日本方面，央行上周维持利率不变，且不急于释放加息信号。美元指数影响因素分析GDP数据推动美元延续涨势 周五意外非农表现远低市场预期重挫美元美元指数上周经历周内过山车。周初，因美国二季度GDP增长3%超出预期，美元指数延续涨势而走强；周三美联储决议维持利率不变，鲍威尔关于9月降息的谨慎表态打压市场降息预期，美元维持高位震荡。周五，最新公布的7月非农就业数据爆冷，新增就业岗位7.3万个远低于市场预期的11万，美元指数应声大跌1.06%。日本央行如预期按兵不动 非农数据公布后日元兑美元反弹收涨日本央行上周四如预期决议维持利率不变，行长植田和男在会后讲话中表现审慎，强调需观察美国关税变化对日本经济的影响。因此，尽管日本央行将2025财年核心CPI预期从2.2%上调至2.7%，并保留了年内加息选项，但市场依旧偏鸽解读，日元短线承压。但周五由于美国非农表现不佳，日元随之大幅反弹并收复周内跌幅。基本面双重压力英镑兑美元冲高回落 后市基本面若无改善或持续承压英国经济目前面临双重压力：服务业增长乏力与工资增长趋缓。这使得英国央行被迫转向更宽松的货币政策立场。美国非农就业数据发布后，由于数据意外疲软，美元迎来大跌，但英镑兑美元却不涨反跌，持续维持弱势走势，中期仍需关注英国货币政策路径演变。期货市场头寸分析据美国商品期货委员会公布的2025-07-29期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化577手

正如我在前文《0804：非农这不是数据炸裂，是诈骗啊！》所言，美联储内部，想要继续努力一把的理事，还是有的。 旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。 戴利在谈到美联储上周决定时表示，“我愿意再等一个周期，但我不能永远等下去。”虽然这并不意味着9月降息已成定局，但她说：“我会倾向于认为，今后每次会议都是思考政策调整的即时会议。” 戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。 戴利说，“如果通胀回升并蔓延，或者劳动力市场回暖，降息当然可以少于两次，但更有可能的是不得不进行两次以上的降息。如果劳动力市场看起来正进入疲软阶段而我们未看到通胀外溢的影响，应该做好进行更多降息的准备。” 简单一句话给大家做总结：戴利认为美联储接下来要降息，并且年内可能不止两次。 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为5.6%，降息25个基点的概率为94.4%。美联储10月维持利率不变的概率为1.6%，累计降息25个基点的概率为30.8%，累计降息50个基点的概率为67.6%。 图片 如上图所示，美国上周非农数据落地后，目前市场已经基本完全计价了9月份降息25个基点的预期。也就意味着，接下来8月份即将公布的经济数据，尤其是9月初即将公布的8月非农数据一旦再次疲软，市场则会对9月降息50个基点，乃至于10月份连续降息抱有预期。 随着经济数据亮起红灯，华尔街对美联储的降息路径给出了更为激进的预测。高盛的基本情景是，美联储将在2025年9月、10月和12月连续三次降息25个基点，并在2026年上半年再进行两次25个基点的降息，最终使联邦基金利率达到3.0-3.25%的区间。 图片 花旗的预测甚至更为大胆，其基准情景是政策利率降至3%，并指出“

一、原油交易机会回顾与展望上周提示：原油价格在 64 美元（WTI）附近波动，认为是重要支撑位（特朗普认可该价格），且根据美元周期框架，历史上原油重要低点后约 1 年内或有翻倍行情。本周：原油突破上涨，主因欧盟同意每年购买美国能源 2500 亿美元（锁定美国能源大客户）、美国威胁对俄罗斯实施更严厉制裁（限制他国购买俄能源），构成中长期利好。二、美联储 7 月议息会议要点会议结果：未降息，符合市场预期；9 月降息概率从 61.9% 大幅降至不足 50%，市场对降息进度更悲观。后续信号：鲍威尔未释放降息倾向，强调依赖经济数据（如非农、通胀）；美联储短期无降息紧迫性。三、美国股市风险提示当前表现：7 月 31 日美股尾盘反弹并创新高，看似强势但需警惕潜在风险。8 月核心关注点：8 月 1 日：美国对其他贸易国（除中国）加征关税宽限期到期，未谈拢将全面加征。8 月 10 日：中美关税谈判关键期（历史上中美关税冲突曾致美股单日跌 10%），若矛盾升级可能引发快速调整。观点：8 月或为美股阶段性高点窗口，建议关注 20 日均线，若跌破需警惕风险。四、美债市场分析利差分化：短期美债（2 年期）利率跟随美联储政策预期可能下降；长期美债（10 年期）因通胀预期维持高位，长短期利差扩大。投资建议：长期美债价格底部震荡（类似 2007-2008 年区间），风险有限但难快速走牛；短期美债利率随降息预期下行。五、美元指数走势短期表现：因美联储降息预期降温，美元指数反弹。长期判断：处于贬值周期，但受避险属性支撑（全球经济体中美国相对较强），波动区间或维持 90-100；极端风险事件（如金融危机）下，美元仍可能作为避险货币反弹。说话人 1 00:35 各位投资者大家晚上好，很高兴又在这里跟大家分享一下最近行情的一个最新的情况。那么我们昨天晚上已经迎来了这个美联储的一个议息会议，这一次的会议也是这个市场的

浅谈联邦公开市场委员会报告联邦储备委员会简称美联储，是美国的中央银行系统，负责制订美国的货币政策。由于对金融市场影响深远，美联储公布的经济政策和公开声明是年内最受期待的交易事件。美联储负责在金融市场买卖美国政府证券，并设定利率和法定准备金。美联储天然具有双重使命，美联储的政策制定者既要保持物价稳定，还要实现充分就业。因此，美联储及其管理者的公开声明受到交易者密切关注，因为货币政策和联邦基金利率哪怕出现很小的变化，也会在市场上引起巨大波澜。联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会(FOMC)由十二名成员组成：7名联邦储备系统管理委员会成员、纽约联邦储备银行行长和其余十一位储备银行行长中的四位（轮流任职一年）。对交易者而言，在联邦公开市场委员会会议期间，市场的波动格外剧烈，因为联邦基金利率的任何变动都会影响一系列的经济变量，例如短期利率、汇率、长期利率、就业产出，以及商品和服务的价格。联邦公开市场委员会每年举行八次会议，讨论货币政策变动，审视经济和金融环境，以及评估价格稳定性和就业产出。会议每隔六周举行一次。其中四次会议提供经济预测摘要(SEP)，随后主席举行新闻发布会。会议纪要在作出政策决策三周后发布。根据美联储的决策进行交易美联储提供大量可以影响市场的数据。除了研究美联储的头条利率外，交易者还会研究会后发布的新闻稿，因为新闻稿中会概括介绍经济状况。由于新闻稿中的一些信息可能预期将来的会议上会调整政策，这类新闻稿的内容可能使得市场参与者猝不及防。因此，交易者需要格外留意美联储成员在两次联邦公开市场委员会会议之间发布的新闻稿、讲话及其它公开活动。在联邦公开市场委员会会议之前和之后进行交易时有许多因素需要考虑，但只要有一定的洞察力，再加上周全的准备，交易者可以在一年当中找到许多交易机会。浅谈石油数据报告油价对经济健康的重要性不言而喻。随着油价涨跌，通胀率随之上升或下降。石油广泛应用于

浅谈消费者物价指数和生产者物价指数经济学上有两种通胀指标，分别是消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)。CPI衡量消费者在特定期间购买的商品和服务的总价值，而PPI从生产者的角度衡量通胀情况。商品价格的波动影响到每位消费者，无论您是购买牛奶和鸡蛋之类的普通商品，还是购买对利率敏感的大件商品都不例外。因此，通胀相关数据是少数能直接影响日常生活成本的数据之一，这有别于其它经济指标，例如采购经理人指数(PMI)、消费者信心调查，甚至国内生产总值(GDP)。PPI和CPI都被视作关键的数据发布，也就是说交易者会密切关注这类每月指标，因为美联储会根据这些指标评估经济走势。美联储是肩负双重使命的央行，这意味着它承受相当大的压力，需要在通胀和就业市场之间达成平衡。所以，这些领先经济指标任何出乎预料的波动都会经常被美联储成员在发言或公共活动中加以引用，以管理市场预期。由于PPI衡量消费产品的生产成本，而且商品和食品价格直接影响零售价格，因此PPI被视作理想的通胀压力预警指标。利用CPI和PPI进行交易尽管报告的内容很复杂，交易者可以作好多方面的准备。利用各种消费者信心报告和PMI报告的信息，您可以评估消费者和生产者在上个月面临的价格走势。零售销售报告被视为另一个重要的通胀预警指标，通过该报告关注能源价格和商品整体前景有也有助于交易者为发布的数据作好准备。如果商品价格大幅摆动，市场很有可能关注PPI核心数据，将其视为最可靠的统计数据。根据CPI和PPI调整利率作为一般性原则，联邦公开市场委员会(FOMC)实施货币政策，将中期通胀率维持在2%左右的水平。如果PPI或CPI数据高于该水平，美联储会认为这对经济不利。这会导致联邦公开市场委员会上调利率，以遏制价格上涨。另一方面，如果出现长期的低通胀率或负通胀率，央行将考虑采取刺激经济的措施，例如下调利率或实施量化宽松(QE)。结论在利用

上周美股在周四周五出现连续两天的明显回落，导致周线上指数出现了吞噬的反转形态。加上此前提及的日元和日股也同步出现了risk off的状态，短时间内至少会出现修正性的行情。至于是否会是重要的顶部并扭转趋势，当前还缺乏明确的信号。美股方面，标普和纳指走势趋同，一周下跌将此前3-4周左右时间的涨幅尽数吞没，但目前还保持在前期历史高点上方交投。从过往来看，出现相似的形态之后，股指通常需要继续回调数周才能重启涨势，除非本周就能出现回包阳线。考虑到好像没有潜在的重大利好，这种可能性相对较低，因此预计市场至少需要回踩一次前高才能有效企稳。  至于是否就此结束上涨并转跌，我们依然建议重点关注带头大哥英伟达的表现。在关税话题导致美股大幅调整之后，特朗普已经明显从“改革派”重新变为了“保守派”。一切的路数似乎和拜登政府并无二致。这种情况下，英伟达的强弱表现很容易决定整个市场的趋势。上周该个股收出带明显上影线的阴线，和前一周的吊人交相呼应，显示出向153回踩调整的短期方向。不过更大级别的月线图上，英伟达并没有大幅崩盘的迹象，因此暂时还是以修正的态度看待个股和指数。 事实上，我们曾经讲过，今年加密市场有比较明显的领先指标意义，因此后续判断大体的走势，可能还可以从这个点出发。比如比特币在之前以太坊和美股上涨的时候已经出现盘整不涨的情况，而上周末也完成了对于前高的回踩测试。这些走势都是领先于美股和其他风险资产的。换句话说，如果比特币在这里短暂反弹后重新走弱，甚至跌回到10W/9.8W下方的话，那么就基本宣告了下半年市场都不会好的前景。反之，回踩确认并重新上涨的话，接着奏乐接着舞的氛围就会再延续一段时间。尽管从长期来看，特朗普这个四年周期内，美股大概率会见到史诗级的下跌。因为在高楼的基础上继续搭建高楼，且缺乏基本面的匹配，迟早是要出大问题的。况且在第一个任期内，川普已经给人

上周迎来了两个事情，一是美联储议息会议确定市场基准利率，二是大非农数据公布以便市场对降息预期进行定价。美联储会议结果总体波澜不惊，美联储主席鲍威尔仍“嘴硬”不降息，即便有两位理事投反对票，也已被市场充分预期，所以周三晚市场波动并不大。而市场原本对本周非农数据的预期也无太多意外，现值数据虽然低于预期，但也属常态范围内，而最令众人意外的是非农数据前值出现了断层式下修，虽然这类修正以往也常有，但本次修正的数据幅度较大，也打破了市场对美国经济强劲的刻板印象，所以造成的影响相信仍有余波 一、注意美股指的8月时间窗口经济数据下修，虽然提升了美联储9/10月降息的预期，但同时也说明美国经济开始出现问题，至于是降息推升股指的动能更强，还是经济问题带来的下跌动能更厉害？目前虽未有定论，但咱们都需要做好准备。而且8月素来是美股指一个经常出拐点的时间点，这不，8月1号就出波动了，美股仓位重的朋友还是小心为妙。技术上，20日均线再一次发挥技术优势，跌破了就先避险，让“消息面”的子弹先飞一会，等消息完全发酵或美联储正式降息后再考虑介入。  二、经济不佳，金价避险非农数据公布后，金价依托于20周均线的支撑出现了大幅上涨，以金价的特点，盘整过后或许又是一波避险情绪的涨幅。总的来说，金价20周均线仍是中期上涨趋势的跟踪线，没跌破，就不轻易做空。金价下一个时间拐点将在9月初出现，所以金价跟随市场交易即可，恐高不愿持有黄金期货的朋友，可以考虑选择买入3500点的看涨期权，这样对风控更为友好。由于经济数据不佳，白银等工业金属若无突如其来的关税影响，则价格跟随金价缓慢上涨，金银比价会重新扩大，白银走势可能不会像前阵子关税战时猛烈，持有白银的朋友注意节奏转部分仓位至黄金上，平衡账户波动性。而近期反弹的美元指数在美联储降息预期完全定价的基础上，恐怕仍未脱离下跌周期，这也导致贵金属仍较为强

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甘老师。美豆现在可以入吗？如果可以。买哪个月的期货？

太牛了...................

全仓有色$COMEX铜2509(HG2509)$  $黄金2512(GC2512)$  $白银2509(SI2509)$  

感谢官方 @爱发红包的虎妞

什么是国内生产总值(GDP)？国内生产总值(GDP)是交易月份最重要的数据，也是谈论最多的数据。它评估一个国家在一段固定时期内生产的成品和服务的价值，可以深入洞察经济体的实际增长。总的来说，经济指标可以分成三类：同步指标强调经济现状领先指标显示经济的走向滞后指标显示整体经济活力的近期变化尽管是滞后指标，但GDP报告被广泛视作是关键的经济健康指标，并一直是判断经济是增长、收缩或衰退的最直观方式。GDP报告由多个部分构成，为了有效解读数据，了解哪些信息对市场影响最为重大十分关键。年化GDP数据年化GDP数据又称为头条数据，它是市场最先关注和最受重视的数据。与任何其它数据一样，通过采访了解分析师的期望值范围很有用，可以判断数据是否与市场普遍看法相一致。请注意，越是偏离预期中值，出现剧烈波动反应的可能性越大。修订接下来最重要的数据是修订。首次发布的GDP数据称为先期数据或第一数据，需要定期修订。第一数据在相关季度结束后的第一个月发布，其中包含一些粗略估算的数据。随着获得的信息越来越多，这些估算数据在随后两个月加以修订，从而发布第二和第三（最终）GDP数据。 从历史来看，市场对第一次发布数据的反应最为强烈。到最终报告发布时，市场多多少少已经吸收了数据的影响。个人消费支出由于美国经济整体上以消费和服务为基础，个人消费支出(PCE)在国内生产总值中占68%。因此，个人消费支出发布之后，也是另一个需要关注的指标。 结论如您所知，利用美国GDP数据进行交易时有许多因素需要考虑，但只要有一定的洞察力，再加一点准备，投资者可以利用发布的数据找到许多交易机会。浅谈零售销售报告零售销售数据是美国一项非常关键的数据，其发布是当月最有市场影响力的事件。 该数据在每个月13号左右东部时间8:30发布。零售销售报告准确地反应美国的经济状况，并被看作是衡量通胀压力的可靠指标。该数

美联储议息会议：下周举行，原预期最早 9 月降息，白宫将访问美联储，可能影响会议结果。关税谈判：特朗普给出的关税最后期限在 8 月初，中美到 8 月 14 号，7 月底开始会陆续有贸易谈判结果。日本与美国确定 15% 关税，可能作为欧美谈判模板，中美谈判结果对市场影响最大。美农产品投资机会：中国大豆有 20% 左右缺口，若中美贸易谈妥，下半年美豆上市时中国可能大量购买，美豆价格目前在成本价 950 美分附近，若突破 1000 美分可跟随行情。美豆油因生物能源政策上涨，豆粕可关注，目前看空风险大于收益。美国玉米因加征墨西哥关税需求利空，小麦波动无明显趋势。原油市场：欧佩克增产幅度可控，伊朗原油能否全面交易是不确定因素。特朗普希望油价降至每桶 64 美元，当前油价围绕此价格波动，低于 64 美元可能是抄底机会。说话人 1 00:29 各位投资者大家晚上好，很高兴又在这里跟大家分享一下最近的一些市场情况。那么临近月底了， 7 月份下周就是月底，有两个事。第一个就是美联储的议息会议在下周举行，那么本来市场预期就美联储是不会降息的，把这个降息的这个时间拖到最早，就是特朗普上任以来最早降息的时间又拖到 9 月份，然后但是这一周出消息说特朗普会这个白宫就访问这个美联储，那么大概时间是持续一个小时左右，那么在这段时间里面会不会有特朗普跟鲍威尔的会面呢？会有谈判还是怎么样？不知道，但是有可能会不会改变 7 月份的一些会议的一些可能带来的一个消息，那么这是一个重要的一个事情，一个重要的一个看点。 说话人 1 01:35 那么第二个事就是关税了，那么特朗普给出的一个关税的最后期限其实就是8月初。那么中美之间稍微再晚一点到8月 14 号，那么这一个其节点就7月底了，就在包括现在开始到下一周，应该来说会陆陆续续会有一些贸易谈判的结果会出来啊。现在传出首先第一个去比较确定就是日本跟美国是 15% 的关