01 体验 语音是命令式交互的最终形态—— 尽管7岁的儿子经常对我的各种语音指令，比如“自己擦屁股”“过来写作业”“关掉电视”之类的话充耳不闻，但在体验美团AI助手小美的这个晚上，他应该领悟到了科技博主Ben Thompson这句话的精妙之处。 小美是美团刚刚开启公测的AI助手，基于美团自研模型LongCat训练，能直接调用美团APP的外卖、旅游、酒店预订等核心功能。用户可以用文字或者语音与它进行交互。 通过语音指令，儿子用小美独自完成下单，得到一只《我的世界》主题的硕大水杯。期间找我帮助的地方只有两处：认识页面展示中的部分生字、付款。 小孩子的幸福之处在于，他只需要享受即时零售的爽，而不用去在意它的价格比电商平台高多少。当然他也知道网购更便宜。于是，使用美团买玩具，在我家属于最高级别的奖励。这让他对“美团”充满好感，而使用小美的顺利体验，显然让好感又多了一层。 他甚至想让小美点一份他喜欢餐厅的点心，第二天中午送达。 但这次显然是超纲了。收到指令的小美满口答应，却在第二天中午12点弹出一份鱼香肉丝的外卖订单让我确认。 Long context的局限性，让小美看起来聪明但还不够靠谱，这是小美目前得到的广泛评价，很多体验过的用户已经在社交平台上反馈bug。考虑到它还处于公测期，这种情况也算正常。 诞生于本地生活和AI两大热门战场的交叉地段，小美天然具备被关注的理由。 但抛开这些叙事，回到互联网产品本身，它能否成功的关键还是在于：解决了什么痛点、痛点是否足够普遍。这也是所有工具类产品立足的根本，就像最初微信做的即时通讯、百度做的搜索。 目前来看，小美瞄准的关键痛点应该是：效率。 从餐饮、酒旅到生活护理、旅游出行，本地生活覆盖的多个赛道，都存在一个共同问题：信息超载。这与feeds流本身的呈现模式有关。 无论是电商还是外卖，平台都会基于数据和算法，为用户形成“千人千面”的推荐页，下

美团连日上涨，后市表现仍具有一定的不确定性，但整体来看有较多积极因素，因此后市是比较值得看好的，具体分析如下： 有利因素 • 业绩预期改善：美团2025年第一季度财报表现超预期，营收865.6亿元，净利润100.57亿元，同比增87.3%。尽管第二季度净利润可能因外卖行业价格战而同比下降，但随着行业监管趋严和补贴退潮，外卖平台有望在2025年下半年逐步修复利润水平。 • 核心业务优势明显：美团的核心本地商业业务竞争力强大，外卖业务单均利润从2022年的1.05元/单增至2024年的1.4元/单，利润率高达17.4%。2025年第一季度，核心本地商业经营利润率提升至21%，且闪购业务增长迅速，日单量突破1800万单，非餐饮占比超40%，有望成为第二大收入引擎。 • 新业务发展潜力大：美团的国际业务Keeta拓展顺利，继沙特阿拉伯、卡塔尔之后，9月15日又在科威特启动运营，用户数与订单量快速增长。同时，美团在AI领域取得新进展，首款AI Agent产品“小美”App即将开展公测，有望进一步提升用户粘性和满意度。 • 机构看好：瑞银等机构维持美团“买入”评级，认为其在渗透率仍低的本地服务领域具有护城河优势和稳健的变现潜力。大和研报指出，美团的食品外卖及本地服务业务应可从消费复苏中得益，重申对公司评级“买入”，目标价由160港元升至235港元。 风险因素 • 行业竞争激烈：外卖市场竞争白热化，京东外卖以免佣金策略冲击市场，尽管美团凭借商户覆盖广度、用户心智渗透及技术壁垒等短期内仍具优势，但长期来看，竞争可能导致市场份额的变动和利润的波动。 • 利润增长压力：2025年美团营收、利润增速可能下滑，加上海外业务继续亏损以及社保完整缴纳等因素，短期内股价可能受到一定压制。如果行业竞争持续激烈，补贴战等导致利润率波动，也会影响投资者对美团的信心。

长期看好 坚信美团大战后会创新高

美团现在最关键的就是海外市场，这几乎是它唯一能打的牌了。要是海外市场再出什么问题，那可就真的完了。不过目前来看，大机构们对美团海外市场的表现还是挺看好的。美团加油啊！我要回老家了。$美团-W(03690)$

建议100块买美团，要是跌到90就继续加仓。但很多人说美团要跌到50。我今晚看了一下，感觉它开始往上涨了。$美团-W(03690)$

$NQ100指数主连 2512(NQmain)$   老鸨讲话总结： 先说结论：整体基调属于中期鸽派言论，把本次降息视为“风险管理式”降息即我们常说的“防御性”降息！ 1、整体明确的暂时降息路径：10月12月降息25BP， 2、不够明确的降息路径：26年27年每年降息25BP 一、对劳动力市场观点： 1、承认就业市场下行风险，并且风险来自供给端，所以连续降息刺激挽救就业市场 2、推动因素认为是移民减少、劳动力参与率降低、人工智能影响招聘需求，劳动力需求同比下降。 3、失业率仍然处于低位，较几年前并无变化，但是重点关注裁员率，一旦裁员加大，失业率会大幅度上涨，所以降息就是为了防止裁员率增高 4、态度明确转变，不在认为就业市场稳定。 二、对通胀与物价： 1、通胀较2022年有所回落，但是近期有所升高，主要来自商品价格上涨，关税因素较重。 2、结构上出现分化，商品通胀上涨，服务业通胀下滑，此类情况算是良性，未来关税对通胀影响减缓，整体通胀将会下降，服务业与住房一直是通胀的顽固因素。 3、预期8月PCE上涨2.7%，核心PCE 2.9%，预计明年通胀将会快速回归2%的目标。 4、认为关税对通胀的影响是一次性的，而影响周期可能是短暂的，目前关税对PCE的贡献数据为0.3%-0.4%左右。 三、对经济与经济增长： 1、宏观方面认为经济增长放缓，主要反应在消费上放缓，且消费数据出现结构性分化，高消费人群依旧表现出较强的消费欲，房地产行业持续疲软。 2、总体保持稳定，但是增速较之前疲软，家庭状况良好，所以此时选择降息提速经济增长。 3、目前对于通胀与就业的风险，美联储从此前偏向通胀风险转为与就业市场一起平衡风险，未来一段时间，就业数

这是反弹？还是反转？ 用期权试试水吧

后市不确定， 战争还未结束。也不敢买

差不多了，但是短期内不会大涨的

美团跌至96港元，市值蒸发近四成！底部到了吗？ 美团股价从年内高点189港元跌至96.55港元，市值蒸发超过三分之一。阿里巴巴500亿补贴与高德扫街榜的强势进攻，让美团陷入前所未有的困境。 2025年9月11日，美团股价跌至96.55港元，创下52周新低，总市值缩水至5900.26亿港元。 相比今年3月的189港元高点，美团股价已累计下跌46.1%，市值蒸发近四成。这场暴跌源于阿里巴巴发起的500亿补贴战争和高德“扫街榜”的突袭，直接冲击了美团的核心利润来源。 ------ 01 市值蒸发，股价跌至历史低位 美团股价持续下滑。截至9月11日收盘，美团报96.55港元，市值跌破6000亿港元大关，较年内高点蒸发近一半市值。 机构评级持续下调。2025年4月，94%机构给予美团“买入”或“增持”评级，但到9月，这一比例已降至71%，减持或卖出评级占比升至8%。 市场情绪极度悲观。投资者纷纷抛售美团股票，导致其日均成交量激增。8月13日，美团单日成交额达75.56亿港元，创年内新高，反映市场分歧加剧。 估值已接近历史底部。当前美团动态市盈率（TTM）仅18.23倍，接近2024年低谷水平，远低于互联网行业平均水平。 02 竞争加剧，阿里京东双重夹击 阿里巴巴全面进攻。2025年2月以来，美团外卖遭到京东、阿里巴巴联合围攻。 阿里推出500亿补贴计划，通过“淘宝闪购+饿了么”形成流量闭环，市场份额从13%飙升至28%。 高德推出“扫街榜”直接挑战美团核心利润区。9月10日，高德扫街榜上线第一天用户即超4000万人，一举超越大众点评网，成为国内最大的本地生活榜。 京东也切入外卖市场，虽然份额从13%降至7%左右，但仍对美团形成牵制。 市场份额大幅下滑。瑞银研报显示，美团的市场份额从大战前的74%降至65% 左右。 高盛预测，若阿里继续补贴超12个月，中国外卖市场可能形成“双寡头格局”

$美团-W(03690)$  我认为下跌中继。

托儿？

你这个叫做撑死对面，饿死自己，你不知道对面如果有吃的，你猜，会不会有人合伙一起吃。这年头，大家都饿的不行，我们是队友的。

美团当前处于关键支撑位附近，但底部确认仍需观察基本面改善情况。 细分分析： 1. 技术面分析 价格走势：美团（03690.HK）近期最低触及97.10港元（9月9日），接近52周低点（97.10港元），9月11日反弹至101.7港元（+2.06%）。短期支撑位98.0港元，阻力位101.0港元。 交易量：9月11日成交额94.06亿港元，量比0.99（中性），未出现明显放量突破信号。 资金流向：近5日主力资金净流入（9月3日-9月9日累计8.8亿港元），但9月10日大单净买入9.0亿港元，显示部分资金逢低介入。 2. 基本面分析 估值水平： 动态PE 19.8倍（TTM），低于近3年平均PE 25倍；市净率3.08倍，处于历史低位（理杏仁数据：当前PB分位点5.98%）。 机构目标价均值141.03港元（较现价+38.7%），但分歧较大（最低77.93港元，最高307.07港元）。 财务表现： Q2净利润同比下滑89%（受补贴战拖累），但核心本地商业收入仍增7.7%，新业务收入增22.8%。 ROE 17.12%，显示盈利能力仍优于行业平均。 3. 风险与机会 短期风险： 竞争加剧：阿里高德推出“扫街榜”直接挑战美团到店业务（9月11日新闻）。 政策监管：市场监管总局近期约谈外卖平台，要求减少恶性补贴（9月9日新闻）。 长期机会： AI赋能：美团C端AI智能体即将上线（9月10日官宣），或提升运营效率。 即时零售：闪购业务下沉市场增长显著（服贸会数据）。 总结： 美团股价已反映大部分悲观预期，技术面接近支撑位，但底部确认需观察： Q3补贴战是否缓和； AI工具对降本增效的实际贡献； 竞争格局是否稳定。 操作建议：若持仓可观望支撑位有效性，未持仓建议等待基本面企稳信号（如连续季度盈利改善）。 信息仅供参考，不构成投资建议。

短期看跌，弄个高德扫街榜，肯定要触及美团核心利益，引起反击，烧钱不停！当然美团更惨，重回80以下迟早的事。 $美团-W(03690)$

唉，要是下次对手又搞神券、烧钱、零元购，打价格战，你烧多少钱都跟不上。对方做一单亏一单，不如美团安排骑手休息，大家一起下单买一份，把对手销量推到极限，买到对方破产。这招行不行得通？ $美团-W(03690)$

$美团-W(03690)$大众点评上线品质外卖这个真的是很不错，不用再一一筛选，吃的品质放心，把到店和到家都集成了。同时使用AI给出最真实全面的评价。挺不错的美团

$美团-W(03690)$好家伙，监管不让外卖恶性竞争，阿里直接搞到店业务了。高德地图要做真实点评，这是要和美团的大众点评直接竞争啊，下半年阿里美团有场硬仗要打啊…