7月30日，证监会官网IPO辅导公示系统显示，荣耀终端股份有限公司IPO辅导状态更新。中信证券提交了《关于荣耀首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第四期）》，本次辅导期间为2026年4月1日至2026年6月30日。 综合 | 证监会 科创板日报 消费日报 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 荣耀于2025年6月在深圳证监局完成上市辅导备案，正式启动A股IPO进程。此前，中信证券已发布三期辅导备案报告。2026年5月，市场一度流传“IPO终止”传闻，荣耀在内部员工持股会议上明确予以否认。此次第四期报告的正式披露，证实辅导工作仍在持续推进。 报告显示，本辅导期内，公司股东会新增聘任1位董事，同时股权结构发生变动，致使公司接受辅导人员发生变动。辅导内容围绕四个方面展开：持续开展全面尽职调查工作、召开项目工作会议、协助完善公司治理制度、协助论证募集资金投资项目。 辅导报告也透露了当前的主要障碍。中信证券指出，目前主要问题仍在募集资金投资方向的确定上，正在根据公司实际资金需求、业务现状及未来发展战略，协助荣耀尽快明确募投方向，并督促其积极落实募投项目的各项工作。 下一阶段，中信证券将继续委派现有辅导工作小组，通过答疑、督促整改等方式协助辅导对象掌握相关法规，同时深入开展财务核查和法律尽职调查，督促公司落实整改意见，进一步完善公司治理与内控制度。 荣耀自2023年底宣布启动首发上市以来，已陆续引入中国移动、中国电信、京东方、中金资本旗下基金等股东。工商资料显示，荣耀的股东数量已达23家，包括地方国资、产业链供应商、第三方资本、运营商等，架构较为多元化。 $中国移动(600941)$ $中国电信(

7月30日晚，宇树科技披露首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告。 $宇树科技(688836)$ 公告显示，公司首次公开发行股票并在科创板上市，中信证券担任本次发行的保荐人（主承销商）。本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（“战略配售”）、 网下向符合条件的网下投资者询价配售（“网下发行”）与网上向持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（“网上发行”）相结合的方式进行。 本次拟公开发行股份4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为40446.4340万股。本次发行全部为公开发行新股，不设老股转让。 本次发行初步询价日为2026年8月5日，网下申购日为2026年8月10日。 公司存在特别表决权机制安排，本次发行完成后（按本次发行4044.6434 万股计算），实控人王兴兴及其控制的持股平台将合计持有发行人31.29%股份，在表决权差异安排下，王兴兴及其控制的持股平台将合计持有发行人65.31%的表决权。 综合 | 公司公告 中国证券报 招股书 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 宇树科技是继长鑫科技之后，第二家适用科创板“预先审阅”机制的科技企业。这一机制的试点，旨在为符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的科创企业提供更高效的上市通道。公司的快速过会，也反映了监管层对人形机器人这一战略性新兴产业的扶持态度。 宇树科技成立于2016年，创始人王兴兴从四足机器人起步，逐步切入人形机器人赛道。2023年推出首款人形机器人H1，2024年推出中型人形机器人G1。 2025年是公司的关键转折年，人形机器人收入首次超越四足机器人，成为第一大收入来源。当年人形机器人出货量超5500台，全球市场份额达32.4

图片 Momenta正依托世界模型基座平台，点燃物理AI的“ChatGPT时刻”，有望充分享受红利。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 全球AI剧烈震荡，但近两天，Momenta股价大涨超15%。 我翻了招股书、发售资料和SEC文件，发现：Uber通过全资附属公司“SMB Holding Corporation”（以下简称SBM），一年内两次加注Momenta。 首次建仓是去年9月的C轮融资，SMB持有约79.1万股优先股。 图片 第二次加仓是上市配售阶段，SBM获配39.76万股。至此，Uber合计持有Momenta约118.87万股。 图片 Uber确实会买。消息面上，Momenta打出物理AI“三连击”：7月21日，其Robotaxi正式获得深圳市智能网联汽车道路测试许可。 7月27日，其Robovan落地苏州相城，实现全天候、高效率的无人化运输，覆盖快递配送、夜间配送等城市物流场景。 7月29日，Momenta获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）颁发许可，可在德国境内的城市道路进行L4级自动驾驶测试。这是中国AI企业首次在德国获得L4级资质。 背后反映出的趋势是：Momenta正依托世界模型基座平台，点燃物理AI的“ChatGPT时刻”，有望充分享受红利。 01 ｜ 世界模型够强，“一鱼多吃” Uber是全球出行龙头，正积极拥抱自动驾驶。通过重仓Momenta，双方的关系已从Robotaxi平台合作，进阶为“业务合作+资本持股”的双重连接。 Uber为何深度链接Momenta？因为，其世界模型够强。 当前，自动驾驶进入规模商业化阶段，市场愈加关注可控成本、快速交付、稳定运营和跨区域复制等能力。 但，解题者寥寥。有的厂商技术割裂，搞L2的做不了L4，搞Robotaxi的做不了Robovan。还有的厂商陷入“本地化重投入”困境，开一城亏一城，包袱越来越重。 Moment

据知情人士透露，商汤医疗近日完成超1亿美元B轮融资，成为首个估值突破百亿元的医疗世界模型公司。随着本轮融资落地，商汤医疗已进入Pre-IPO关键阶段，并正在筹备上市前最后一轮融资。 $商汤-W(00020)$ “商汤系”再跑出一家百亿估值企业，商汤医疗也由此跻身中国医疗AI领域估值最高、资本市场关注度最高的企业行列。 综合 | 腾讯新闻 铅笔道  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据接近本轮交易的人士透露，本轮B轮融资的投资方阵容颇具分量： 产业资本方面，联创资本、中国电子体系健康医疗大数据产业资本平台中电数融基金、以实业与科技投资见长的多元化产业集团联美集团等机构入局。 金融机构方面，多家大型险资、券商直投、大型资管机构参与了本轮投资。 尤为值得关注的是，本轮投资方中还出现了一家尚未具名的香港产业资本，该机构具有上市公司背景，同时横跨AI算力运营与产业投资。其加入被视为商汤医疗强化算力底座及香港产业生态布局的重要信号。 本轮融资资金将重点用于持续强化医疗世界模型的研发与产品化能力，加快全球业务布局，拓展医疗具身智能等新业务方向，并进一步巩固公司在全球医疗世界模型赛道的领先地位。 本次B轮融资距离商汤医疗完成A轮融资仅约两个月。在医疗AI普遍面临技术转化周期长、商业化门槛高、全球合规复杂等挑战的背景下，商汤医疗短期内连续完成两轮大额融资，反映出资本市场对其技术壁垒、规模化商业落地能力和全球化潜力的持续看好。 商汤医疗是商汤科技“1+X”战略重组的重要成果之一。2024年底至2025年，商汤科技启动了由五位联合创始人主导的“1+X”拆分计划，将智能汽车“绝影”、家庭机器人“元萝卜”、智慧医疗、智慧零售等业务独立分拆，设立独立的CEO并对业务发展负责。各生态企

以诺科达为例，解析机器人综合服务商在机器人产业价值链中的战略地位。 $诺科达科技(00519)$ 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 从单点“炫技”迈向系统性场景“应用” 2026年伊始，机器人产业正在经历一场深刻的叙事转换。2025年，全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%。进入2026年，产业持续加速：智元机器人远征A3于3月实现累计万台量产下线、宇树科技发布全球首款量产载人机甲，但产业的真正拐点，并不仅仅在于某款机器人单点的“炫技”，而在于一个更朴素的商业命题：客户为之付费的从来不是单台机器人本身，而是机器人能解决的某个跟他强相关的具体问题。 在一条被简单划分为“上游零部件—中游本体制造—下游应用场景”的产业链中，机器人综合服务商（下简称“服务商”）长期被视为一个“中介角色”，即简单的理解为把买来的机器人装到客户现场，简单的进行调通，就可以交付了。但现在，这个角色正在发生本质性的跃迁。随着AI与机器人双双从技术攻坚逐步走向真实场景应用的过程中，我们可以看到，终端客户的付费逻辑正从“有没有”转向“好不好用”，而与之链接的服务商则不再是产业链的“缝合线”，而是一跃成为价值创造的核心枢纽。 诺科达科技集团（519.HK）旗下全资子公司诺科达智驾的成功实践正是这一趋势的注脚。诺科达智驾的定位从来不是“卖几台机器人”的中介角色，而是以“技术选型—场景适配—无优交付”的全链条服务能力为核心，回答客户那个最关键的问题：这套方案，在我这个场景里，能创造多少价值？ 产业链价值重构：服务商从“配角”到“枢纽” 经典产业链图谱中的“断层”与价值分配 资料来源：新战略移动机器人产业研究所 机器人产业链的经典划分在理论上是清晰的，但在商业实践中存在断层，即：零部件厂商不懂场

7月26日，据彭博社等多家媒体报道，中国AI初创公司DeepSeek已告知其第二轮融资的潜在投资者，目前将暂停该轮融资。公司已口头通知部分潜在投资者，未来几天他们不会签署投资协议，但可能会在日后重启融资流程。 综合 | 南方都市报、都市快报、新浪科技 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 此次融资暂停的核心导火索，是一份本应封闭进行的投资人会议纪要在未经授权的情况下外泄。 近日，一份疑似为梁文锋与投资者会谈的纪要在网络上迅速发酵。据互联网流传的录音文字稿显示，梁文锋花了三个多小时向投资人阐述公司愿景、实现通用人工智能（AGI）的决心，以及中美在AI领域的差距。 他在会上阐述了DeepSeek的战略一直很克制，不做视频生成与世界模型，不追求用户量，也无意成为下一个超级App。梁文锋还谈到了对英伟达芯片的依赖以及中国在AI领域相对于美国的持续落后。 据报道，梁文锋对首轮融资期间与投资者的私下对话被媒体报道感到不满。泄密发生后，梁文锋已决定暂停新一轮交易的推进，要求团队重新评估信息披露流程和投资者沟通机制。这一决定意味着原本在加速推进的融资及IPO筹备工作被暂时按下暂停键。 不过，消息人士同时强调，这并非融资的终局，DeepSeek未来仍有可能择机重启交易进程。目前的谈判仍存在变数，公司不排除后续继续推进本轮交易的可能性。 DeepSeek刚于今年6月完成首轮外部融资，募资总额超500亿元人民币（约70亿美元）。首轮融资由梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，网易、京东和IDG资本分别出资30亿元，国家人工智能产业投资基金出资10亿元。该轮融资创下了中国科技初创企业首轮融资的最高纪录。 $腾讯控股(00700)$

一个约定，从去年走到今年。有人在茶香里寻回清晨，有人在远行中遇见自己。那些关于平衡的向往，正一点一滴,融入生活的纹理。 7 月 21 日，养固健・2026 新平衡之约国风盛典于武汉汉秀剧场圆满举办。养固健作为依托中草药科技调养根本的健康食品品牌，倡导新平衡主义，就是希望把跨越千年的中华养生智慧，变成每个人触手可及的生活日常。养固健品牌自2025年初提出该倡议后，持续推广践行，今年新平衡养生市集，已经走过全国近50个城市。而新平衡盛典作为养固健品牌年度高光时刻，通过多家权威媒体的直播报道，让新平衡主义走进更多人的生活。 十位新平衡人物多元叙事，解锁平衡生活千万种模样 2025年养固健发起的“新平衡主义”倡议，在于看见具体的人，看见真实的生活。一年多过去，各式各样的新平衡故事正在涌现。无数人迈出走向平衡的那一步，也在自己的步履中，照亮了他人的方向。 养固健携手《人物》杂志邀请了十位“新平衡人物”，他们当中，有跳水运动员、有歌手演员、有百万粉丝博主、网络达人、也有养固健的中华养生顾问和科研专家、种植户代表。他们从不同维度分享各自滚烫的真实人生故事，诠释了“新平衡主义”的主张。 他们不是被定义的“榜样”，而是活出来的“参照”。每一次转身、每一段停顿、每一份坚守，都在告诉世界：平衡不是遥不可及的标准答案，而是每个人都可以亲手书写的生命叙事。他们用自身的光，照见了千万种可能的路径，也让更多人相信——新平衡，就在你迈出的这一步里。 赴生活之约：于烟火日常安顿身心 歌手、演员孙悦分享了自己事业巅峰期选择放慢脚步，陪伴家人的十年感悟。她表示：“平衡不是放弃一种人生，而是去拥有更多样的选择、更完整的人生。你对身体多一分用心，生活就多还你一分底气。” 90后二孩妈妈、养固健中华养生顾问唐佳俊，则从《黄帝内经》中找到缓解育儿焦虑的答案。现在的她，不仅活出了平衡，更将自己的领悟，延伸为一群人的共同成

7月23日，原小红书商业化华南直销负责人陈浩在社交平台发布动态，透露小红书通过前HRBP致电邀约线下见面沟通。 陈浩表示，在其发布相关质疑文章后，此前对接的小红书前HRBP主动来电。他称双方早年共事相处融洽，知晓对方身处职场身不由己，接纳了对方个人层面的致歉，私人过往矛盾就此翻篇。 陈浩在文章中称，本次来电为公司安排，提出邀约线下见面沟通的同行还有平台部流程同事。对此，陈浩已明确拒绝所有线下会，不添加私人联系方式，所有诉求均在公开平台发布。 此前一天，小红书方面已就IPO传闻作出正式回应：“目前流传的IPO相关信息均不属实。” 这是近期发酵多日的上市传闻首次得到官方口径的澄清。 综合 | 中新经纬 新浪财经  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 陈浩曾担任小红书商业化华南直销负责人，据其自述，入职时获授3万股普通股期权。2023年12月，在首批期权即将达到行权条件前约5个月，小红书以“不胜任工作”为由单方解除劳动关系。 此后，陈浩与小红书经历了一场持续两年、五场庭审的司法拉锯战。广州市天河区人民法院一审认定小红书解除劳动合同违法，判令支付违法解除赔偿金19.06万元。期权损失纠纷经二审调解，小红书最终赔付66万余元。两项合计，陈浩获得总计约85万元的赔偿。 2026年6月，市场曝出小红书拟6月底秘密赴港递表的传闻后，陈浩启动了一系列举报行动： 6月28日，向港交所上市部、香港证监会实名提交投诉材料，附上一、二审判决书、期权诉讼卷宗、新旧离职证明及批量受害员工佐证。 7月7日，在中国证监会官方举报平台完成线上实名举报，直指小红书境内运营主体筹备港股IPO期间存在发行信息披露违规、系统性用工合规瑕疵等问题。 7月21日，进一步向港交所、中央网信办提交补充举报材料，新增平台内容治理、信息茧房等ESG相关诉求。 陈浩的两项核心举报内容直指港股上市

近日，DeepSeek创始人梁文锋此前一次长达4小时的投资人会议内容在业内流传。此次会议中，梁文锋围绕DeepSeek的发展方向、AGI路线、开源策略、商业化规划以及AI行业竞争等话题进行了系统阐述。 这也是DeepSeek完成首轮外部融资后，梁文锋首次面向投资人进行的深度沟通。本轮融资总额超500亿元人民币，投前估值约3675亿元（约543亿美元）。梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，网易、京东和IDG资本分别出资30亿元。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时代(03750)$ $网易-S(09999)$ $京东集团-SW(09618)$ $宁德时代(300750)$ 综合 | elsewhere 腾讯新闻 金融界 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 愿景与克制：一群平凡人的非商业化初衷 梁文锋的开场，直接回应了外界对DeepSeek“突然商业化”的疑惑。“我们一开始来做这个公司，初衷没有想到说我最后要赚多少钱，要到资本市场上去，要上市，”他说，“最开始的几十个人完全没有这么想过，如果他这么想，他就不会来。” 他将DeepSeek的出发点定义为“怀着一个对这个世界非常大的善意”，“这是一个人金钱以外的事情”。“我们出发的初衷、我们的愿景，以及我们保持到现在的这个愿景，不是按照一个商业利益最大化的方式来做的。”

图片 庞大的中国市场，永远不缺“新消费神话”，缺的是基业长青的“消费核心资产”。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 去年炙手可热的“新消费三宝”，今年极速降温。 截至7月22日港股收盘，泡泡玛特、老铺黄金年内分别下跌13.88%、34.28%，蜜雪集团跌幅最大，年内已下跌47.29%。 图片 值得注意的是，自2025年报发布和张渊履新CEO后，“雪王”股价加速下跌。 其业绩依然给力，去年营收335.6亿元，同比增长35.16%，归母净利润58.87亿元，同比增长32.69%。 张渊是90后，履历光鲜，拥有清华大学金融学硕士学位，曾先后任职于美银证券、高瓴投资。他曾深度参与蜜雪A轮尽调，最终促成高瓴入局，并成为蜜雪最大外部机构股东。 他备受蜜雪创始人张红甫信任。据投中网报道，张红甫“非常喜欢张渊，出差都是住在他家里。”[1] 2023年2月，他加入蜜雪担任CFO，主导完成了港股IPO。去年6月，他升任执行副总裁，负责财务管理和资本运营。 对于此次管理层调整，张渊在财报电话会上表示：要成就伟大的企业，团队中既需要有人低头赶路，脚踏实地走好每一步；也需要有人抬头看路，以前瞻性视角布局未来3～5年的发展；更需要有人仰望星空，布局更长远的征途。 但，部分机构仍持质疑态度。高盛下调了蜜雪2026年、2027年盈利预测，并下调了目标价，摩根大通将其评级下调至“卖出”。 资本，为何变心？ 01 ｜ 预期变了，业绩开始放缓 原因之一，增长预期变了。 创始人张红超、张红甫时代，供应链极致运转，蜜雪在“五环外”狂飙突进，持续向海外扩张。投资者对未来乐观，冠以“成长股”标签，甚至愿意给出超过48倍PE的高估值。 转折，发生在2025下半年。外卖补贴逐渐减弱，古茗等对手猛攻下沉市场，导致蜜雪的同店营收增速下滑至低个位数。[2] 尽管其全年营收增速达到35.16%，超出市场预期，但更多得益于门店高速扩张

图片 在一条万亿赛道上，乔路铭并没有焦虑，也没有盲目追逐风口，它只是踏实地把产品、服务做到了极致。而极致，恰恰是最稀缺的。 ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 万亿新能源汽车产业持续爆发，别再只盯着整车和智能驾驶了！ 7月22日，汽车饰件“小巨人”——乔路铭（920079）正式登陆北交所。 乔路铭在募资阶段就被买爆了，发行结果公告显示，散户疯狂抢筹乔路铭，有效申购数量917.37亿股，有效申购户数56.12万户，网上有效申购倍数达到2038.59倍。 图片 产业资本、券商资本亦投下“真金白银”，坚定看好长期价值。 深圳安鹏创投基金（北汽集团控股）、广东广祺玖号（广汽集团控股）分别获战略配售约348.19万股、116.99万股，限售期6个月。 上海东方证券创投（东方证券控股）获战略配售约34.82万股，限售期12个月。 在A股震荡调整的当下，乔路铭为何备受资金青睐？ 01 ｜ “专精特新小巨人”，把饰件做到极致 燃油车时代，汽车饰件同质化、集成度低，价格内卷严重。 如今，新能源浪潮汹涌，汽车饰件全面重构。一方面，轻量化成为主流趋势——车身每减重10%，电耗可下降6%-8%，续航提升5%-10%。 另一方面，整车厂开始抢时间、抢市场份额，要求供应链同步研发、极速响应。 乔路铭嗅觉敏锐，抓住了行业机遇，并锻造出了差异化优势。 具体在研发端，乔路铭掌握了多项特殊工艺技术。如双色高光注塑技术，通过创新工艺实现了从单纯的颜色组合或表面处理到颜色与外观品质双重提升的迭代，精准匹配产品美观需求。 气辅成型技术，能够生产壁厚不均匀、性状复杂的轻量化产品，显著提升产品质量。 截至目前，它已获得113项授权专利，包括23项发明专利，已获评国家级“专精特新小巨人”企业、“浙江省高新技术企业研发中心”。 在质量端，乔路铭始终锚定国际顶级标准，搭建起了严苛的质量控制体系，已通过IATF16949:2016

$特斯拉(TSLA)$  股价周五盘前延续跌势，投资者越来越怀疑SpaceX是否真有能力为收购马斯克旗下的这家电动汽车公司筹措到足够资金。 特斯拉周四下跌0.9%，报391.06美元；$SpaceX(SPCX)$  则下跌3.1%，报131.11美元，已跌破135美元的IPO发行价。两股同步走弱关系重大，因为任何收购都可能严重依赖SpaceX的股票作为支付工具。随着这种“货币”不断贬值，这家火箭公司需要发行更多股份，而这样会进一步加剧股权稀释，让本已复杂的交易更难站住脚。 SpaceX股价下跌，令收购账目复杂化 周四，特斯拉市值约1.4万亿美元，而SpaceX也从IPO后峰值回落，已削弱其股权的购买力。全股票收购将要求SpaceX向特斯拉投资者增发并分配大量新股。 The Future Fund管理合伙人Gary Black估算，此类交易可能令现有的SpaceX股东被稀释约25%。“目前SpaceX的股价为131美元且仍在下跌，SpaceX可能没法通过一笔稀释25%的股权交易去收购特斯拉，”。 稀释并不代表投资者会立刻损失四分之一的资金，而是意味着他们的持股将被摊薄到数量多得多的股份之上。因此，合并后的公司必须创造出足够多的额外盈利或战略价值，才能补偿股东。 Gary Black此前还警告称，企业集团往往会承袭其增长较慢组成部分的估值倍数。在一种情景下，他估算合并两家公司可能会抹去约7500亿美元的股权价值，除非出现超乎寻常的收入或成本协同效应。 马斯克的掌控力无法抹去治理障碍 马斯克对两家公司的影响力，可能左右任何潜在交易的讨论走向，但这并不能消除对独立审查、股东保护以及处理利益冲突程

$奈飞(NFLX)$  的股价在财报发布后暴跌9%，原因是这家流媒体公司给出的第三季度指引弱于预期，进一步加深了市场对其放缓的增长能否支撑高溢价的疑虑。 公司预计第三季度营收129亿美元，稀释每股收益0.82美元，这些数据双双低于华尔街预期的130亿美元和0.84美元。第二季度的营收也略逊于预期，自由现金流亦出现下滑。 虽然这份财报并不能说明Netflix的业务正在崩塌，但它确实表明，目前的业绩已无法再让习惯了高速增长的投资者感到满足。 指引疲软，暴露增长进入更艰难的阶段 Netflix第二季度营收增长13.4%，达到126亿美元，稀释每股收益上升11%至0.80美元。运营利润为42亿美元，运营利润率33.4%，优于公司自身预测。问题在于趋势的走向，Netflix预计第三季度营收增速将放缓至11.7%，低于第一季度的16.2%和第二季度的13.4%。这将是自2023年末以来最疲软的季度增速。 PP Foresight的分析师Paolo Pescatore表示，这一预测反映的似乎是管理层审慎的态度和增长轮廓自然走向成熟，而非突然恶化，Netflix正步入一个更平稳的阶段，"在预期始终高企的背景下，容错空间已大幅收窄"。 Netflix将全年营收区间从此前的507亿至517亿美元，收窄至510亿至514亿美元。中点维持在512亿美元不变，意味着管理层并未下调预测。公司仍预计全年销售增长13%至14%，运营利润率31.5%，运营利润增长超过20%。 现金流不及预期，给空头提供新弹药 最明显的失望来自现金生成能力。Netflix第二季度自由现金流为15亿美元，低于去年同期的23亿美元，也远低于华尔街预期的约29亿美元。 TipRanks的分析师Long Player认为，"Netfl

办理汽车分期时，要准备一堆纸质材料，耗时长不说，不小心少带一份还得重跑一趟；提交了申请，也不清楚何时能完成审批放款，只能不停追问金融顾问；个人证件文件交由他人经手，还有隐私信息泄露的顾虑？ 易鑫推出的国内首台汽车金融AI智能一体机   汽车金融服务过程中的种种难题，如今在AI的支撑下，有了全新的解决方案。在今日（7月17日）于上海开幕的“2026世界人工智能大会”（WAIC 2026）上，AI驱动的金融科技平台易鑫（02858.HK）正式推出国内首台汽车金融AI智能一体机。该产品将全链路一站式AI智能解决方案落地为可触可感的实体终端，消费者在智能数字人的引导下，即可自助办理汽车金融业务的申请，一般需90分钟以上的操作时长被大幅压缩至15-20分钟，带来更高效、安全、合规的服务体验。   从90分钟到最短15分钟：AI让汽车金融自助办理“so easy”   WAIC大会上，易鑫这台完全颠覆了汽车金融线下办理模式的AI智能一体机一经亮相，便吸引了不少专业观众驻足体验。据现场工作人员介绍，在AI智能数字人的全程拟人化引导下，用户无需依赖人工顾问，即可独立在一体机上操作完成预审、信息采集、绑卡还款和合同签约等全部业务环节。全程可视化的操作指引大幅降低了使用门槛，原本需要人工逐环节对接、耗时约90分钟的办理流程，如今可压缩至15到20分钟，效率提升十分显著。   高效体验的背后，是易鑫全链路自研的一站式AI智能解决方案提供了核心支撑。据介绍，易鑫自2018年起便开始持续推进AI在风控与业务中的应用，近年来更全面布局大模型与智能体技术，加快推动AI与业务的深度融合。围绕自研Agentic大模型，其智能体能力已全面覆盖智能呼叫、预审、风控、客服、资管与质检等全业务流程并实现规模化落地，实现了智能体驱动的AI Native流程。

7月15日，投资界从知情人士处获悉，端侧AI大模型公司面壁智能已完成新一轮融资，投资方包括国家级基金、央企、汽车制造商等各类产业方及知名财务投资人。至此，面壁智能2026上半年累计融资金额超50亿元，估值超200亿元，一跃成为端侧智能领域公开估值最大的独角兽企业。 2022年孵化自清华大学NLP实验室的面壁智能，仅用四年时间便完成了从实验室到超200亿独角兽的跃迁。 综合 | 投资界 新京报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 面壁智能的故事始于清华的一间实验室。2018年，清华大学NLP实验室带头人、长聘副教授刘知远带领团队研发了THU-ERNIE模型系列，首创知识图谱增强的预训练框架。2020年6月，OpenAI发布GPT-3，刘知远深刻感受到技术代差，开始思考如何将实验室的创新转化为产业级生产力。 2021年，刘知远牵头发布中国首个中文大模型“悟道·文源”CPM大模型，同时着手孵化创业公司。2022年8月，面壁智能正式成立，刘知远担任首席科学家。不久后，原知乎CTO李大海带领知乎独家领投了面壁天使轮融资，并躬身入局出任董事长兼CEO。 2024年2月，面壁智能发布全球首个端侧基座大模型MiniCPM 2.4B。在当时“百模大战”的背景下，投身端侧通用基座大模型是一个“非共识”选择。刘知远认为，端侧AI并非短期押注某个产品形态，而是信息革命向智能革命演进过程中必然出现的一层结构，正如计算能力足够强大时，计算会从大型机向个人设备转移，AI的发展也将遵循同样的规律。 面壁智能团队受摩尔定律启发，首创了密度定律（Densing Law） ，以能力密度作为评估大语言模型效能的关键指标，揭示其最大能力密度每3.5个月翻倍的增长规律。2025年，密度定律被《Nature》子刊《Nature Machine Intelligence》收录为封面文

随着市场情绪开始从为数据中心供应芯片和存储的公司之外扩散，投资者或许正步入AI交易的第二个阶段。 整个6月份美股半导体股股价都在大幅上涨，而谷歌、亚马逊和Meta的股价则因构建AI基础设施的成本问题而承压。 摩根士丹利的策略师预计，接下来部分资金将重新轮动回此前被市场情绪打压的超大规模云服务商，部分原因是它们已经经历了一段表现逊色的时期，且短期内可能会展现出"更多的资本支出纪律"。 虽然摩根士丹利7月6日的策略报告并未将这三家公司列为一个新的投资组合，但是，摩根士丹利的互联网分析师Brian Nowak却在另外的研报中，对这三家公司分别给出了看多理由，并认为AI交易正在拓宽，而非抛售芯片制造商。 谷歌正将定制AI芯片变成新业务 $谷歌(GOOG)$  正越来越将自己定位为既是AI硬件的主要消费者又是算力供应商。谷歌最初开发TPU（张量处理单元）是为了运行自己的AI服务，如今，它正将这项技术开放给更多的外部客户，从而在谷歌云之外重新创造一个潜在的收入来源。 在6月29日的报告中，Brian Nowak已将谷歌的目标价从375美元上调到了415美元。 他预计，随着客户寻求稀缺的AI芯片及其他AI基础设施的替代方案增加，到2028年TPU销售最多可为谷歌创造800亿美元的额外收入。 Brian Nowak在报告中称，基本面的改善正在为这家定位最佳的AI公司创造一个战术性买入机会。 但是风险在于，谷歌的基础设施支出同样也在增加，公司必须先扩建数据中心，才能出售更多算力和TPU芯片，这将在预期收入到来之前对其现金流构成压力。 亚马逊提供了两条AI变现路径 通过云计算业务和规模巨大的零售生态，$亚马逊(AMZN)$&

2026年的夏天，对于小红书来说，似乎格外燥热。 一边是QuestMobile数据，小红书5月总使用时长同比下滑1%，单用户日均使用时长（DTSD）下降4%——野村证券称，这是自2020年其有追踪记录以来，小红书首次遭遇数据负增长；另一边，前员工陈浩的实名举报与85万元的司法赔偿，正将这家拟上市公司推上舆论的风口浪尖。 数据失速与治理危机，像两把尖刀，刺破了小红书“增长神话”的泡沫。 下图来自野村证券的最新研报。 “据Questmobile显示，小红书的月活跃用户数（MTS）（XHS，未上市）同比下降了1%，这是自2020年我们开始追踪该应用以来的首次下降。这一下降是日活跃用户数（DAU）增长3%和日人均使用时长（DTSD）下降4%共同作用的结果。” 野村认为，这与搜索引擎等信息门户面临的“AI冲击”类似——用户正日益转向AI聊天机器人获取信息和知识，对小红书的核心价值主张构成威胁。 野村在报告中指出，为破局，小红书已拿下2026年FIFA世界杯中国区独家网络直播权，旨在拓宽用户圈层。5月其DAU达1.22亿，同比增长3%。 小红书后面的上市之路，该如何走？ 01 QuestMobile披露的这份数据，似乎有点戳破了小红书增长神话背后的泡沫。2020年以来首次出现的总使用时长负增长，叠加单用户日均使用时长（DTSD）4%的下滑，揭示了一个残酷的真相：小红书引以为傲的社区价值和用户时长，正在悄然滑向另一个方向。 据彭博社援引知情人士报道，该公司在2025年9月一次二级市场交易中估值约为310亿美元（约合2100亿元人民币）；另有机构于2025年底完成的老股转让交易显示其估值达500亿美元（约合3500亿元人民币）。 截至2026年5月，小红书已完成7轮融资，投资方包括阿里巴巴、腾讯、淡马锡、DST Global、红杉中国、高瓴、博裕资本、中信资本等。 如果按照500亿美元的估

虽然$甲骨文(ORCL)$  拥有大多数软件公司梦寐以求的AI积压订单，但华尔街已经不再单纯的为其积压订单买单了。 猛兽财经认为，甲骨文的股价之所以面临压力，是因为投资者已经开始关注它的客户集中度、所需的资本支出，以及积压订单转化为现金流的时间表。 这就是为什么即使甲骨文的剩余未履约订单明明已经达到了创纪录的6380亿美元，股价依然还在暴跌的原因。 甲骨文的AI积压订单，正是多头所期望的 看多的投资者认为：甲骨文第四季度的营收增长21%，达到192亿美元；云业务总营收增长47%，至99亿美元。甲骨文云基础设施业务营收增长93%，至58亿美元，这表明市场对其AI云的需非常强劲。 积压订单的数据也非常惊人。甲骨文表示，剩余未履约订单（即已签约但尚未确认的收入）环比增加了850亿美元，达到6380亿美元，同比增长363%。公司还称，近期剩余未履约订单的增长主要来自大型AI合同，客户要么预付了GPU费用，要么自行提供硬件，从而减轻了甲骨文的部分资本负担。 但市场也在关注另一面。比如eMarketer分析师Jacob Bourne就表示，虽然甲骨文的云基础设施收入和积压订单还在快速增长，但由于其资本支出一直高于预期且自由现金流仍为负，所以，它的融资问题正变得愈发棘手。 对OpenAI的风险敞口，已经成了令人不安的问题 市场对甲骨文最大的担忧不是它缺乏需求，而是需求可能过于集中。美银分析师估计，甲骨文6380亿美元的剩余未履约订单中，有超过一半与OpenAI绑定。这让其积压订单看起来不像是一份多元化的订单，而更像是一场豪赌——赌这一家客户有能力持续为激进的AI扩张提供资金。 虽然对OpenAI的依赖很大，但这也不是什么坏事。 因为OpenAI是全球最重要的AI公司之一，与其深厚的合作关系