据港交所近日披露，拉卡拉支付股份有限公司(300773.SZ)向港交所主板提交上市申请书，中信建投国际为独家保荐人，中信里昂证券有限公司、招银国际融资有限公司为整体协调人。 $拉卡拉(300773)$ $拉卡拉支付股份有限公司（临时代码）(91001)$ 截至11月4日收盘，拉卡拉(300773.SZ)报23.67元/股，市值186.54亿元。 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，拉卡拉是一家亚洲领先的数字支付和数字商业解决方案提供商。公司以支付为入口，以大数据、区块链和人工智能等技术为驱动，结合多年行业积累形成的商业洞察，搭建了布局广泛的数字化经营服务体系，成为中小商户和行业客户在全球范围内开展业务的重要合作伙伴，助其实现商业成功。 拉卡拉于中国数字支付市场拥有突出的市场地位和品牌优势。根据弗若斯特沙利文的资料，中国数字支付市场的总支付额于2024年达到约人民币331.7万亿元，其中独立数字支付服务提供者占人民币45.7万亿元。于2024年，公司的总支付额超过人民币4.0万亿元，于独立数字支付服务提供者中市场份额为9.4%，在该细分领域中排名第一。 中小商户和行业客户是主要的服务对象，拉卡拉通过自研的科技体系为其提供覆盖在线、线下、境内、境外的一站式支付解决方案，帮助客户安全、高效、轻松处理不同商业场景、不同付款方式、不同交易币种的支付需求。 公司亦在大力推进数字货币的创新应用，并通过全面的数字商业解决方案助力客户实现全链路数字化经营。随着近年来客户全球化进程的逐渐深化，该公司持续地拓展业务服务范围，搭建了全球化的运营体系，助力客户全球化经营。

图片梁允超：汤臣倍健价值有多大，根本上决定于能给消费者健康带来多大的增量价值。©️懂财帝出品在度过三十岁生日后，中国膳食营养补充剂龙头企业汤臣倍健，用一份强劲的三季报宣告了它的“再创业”决心。2025年第三季度，公司实现营业收入13.83亿元，同比增长23.45%；归属于上市公司股东的净利润同比增长861.91%，达到1.71亿元。这份“营收利润双增”的成绩单，并非一次简单的业绩复苏，而是公司在经历行业深度调整与自身增长瓶颈的阵痛后，为赢得未来而发动的一场战略抢滩的初步战果。1 | 复苏信号：盈利韧性凸显，运营质量全面改善汤臣倍健2025年三季报的核心特征在于，单季度的业绩复苏与多项运营指标的实质性优化，验证了其策略的有效性。第三季度净利润的增长，一方面源于去年同期较低的基数，但更关键的是公司主动调整的结果。纵观2025年1-9月，公司在整体营收同比下降的背景下，实现了归母净利润9.07亿元，同比增长4.45%。在消费市场普遍承压时，利润的逆势增长凸显出公司强大的盈利韧性与精准的成本管控能力。图片报告显示，公司的费用结构优化与现金流同步得以改善。其中，汤臣倍健前三季度销售费用同比减少24.13%。它并非简单的“收缩”，而是公司通过组建自播团队、优化广告投放等实现的“降本增效”。更具说服力的是，经营活动产生的现金流量净额同比大增170.13%，达到9.21亿元，印证了主营业务的“造血”能力。另外，其健康的存货水平（稳定在6.34亿元）与短期借款的大幅下降（较年初减少35.27%），从财务层面展现企业的审慎和韧性，也为其后续的改革奠定扎实的基础。2 | 战略抢滩：以用户价值为核心的重构与进攻董事长梁允超坦言，汤臣倍健正面临着成长历史上内外双击下的重大挑战，且“内因是主”。过去两年，汤臣倍健在百亿收入门槛前急跌，外部环境方面，医保政策持续收紧、消费购买力下降导致药店VDS整个品类

精挑细选了一年多之后，星巴克中国业务花落博裕资本。双方已达成协议，成立一家合资企业，共同运营在华零售业务。 总部位于香港的博裕资本成立于 2010 年，最初因科技行业投资而声名鹊起，近年增加了对消费品产业的投资，比如蜜雪冰城，并持有高端百货公司运营商SKP 45%的股份。 本次交易，博裕资本将持有至多60%股份，星巴克保留另外的40%，并继续拥有星巴克品牌和知识产权，将其授权给新公司；博裕将以约40亿美元收购股份。 以博裕出资推算，星巴克中国业务总价值为66.66亿美元，而星巴克中国门店数为8,011家，每一家咖啡店约合83.2万美元（592万元）。 截至2025财年末（2025年9月28日），星巴克美国和中国的门店占全球门店总数的61%，其中美国门店6,864家，中国门店8,011家。 星巴克来自中国市场的收入在2021年达到37亿美元峰值，2024年下降到约30亿美元，2025年小幅回升至31.05亿美元。根据欧睿国际的数据，星巴克在中国市场的份额从2019年的34%下降至2024年的14%。 11月3日，星巴克还给出了另外一种计算方式，预计中国零售业务的总价值超过130亿美元，价值由三部分构成：出售合资公司控股权所得款项、星巴克保留的合资公司股份价值，以及未来10年或更长时间内，星巴克可获得的持续授权收益的净现值。 如果以130亿美元估算，则约合每家咖啡店价值高达162万美元（1155万元）。 竞争对手瑞幸的最新市值为112.3亿美元，较星巴克中国的130亿美元低约14%。数量上，瑞幸更为庞大，全球门店总数已达到2.62万家（截至第二季度末），其中国内市场2.61万家（含16,903家自营门店、9,214家合作门店）。 以市值估算，每一家瑞幸咖啡店约合42.8万美元（305万元）。即便考虑到瑞幸体系中35%的门店为加盟店，与星巴克单店价值83.2万美元仍有不小差距。

据港交所10月20日披露，禹王生物营养有限公司向港交所主板提交上市申请书，招银国际、建银国际为联席保荐人。公司于11月3日进一步委任中泰国际证券有限公司为整体协调人。 $禹王生物营养有限公司（临时代码）(91131)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，禹王生物是全球最大的食品级精制鱼油及其制品供应商，致力于成为营养健康领域的全球领导者。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年食品级精制鱼油及其制品销量计，公司是全球最大的食品级精制鱼油供应商，市场份额为8.1%。 作为行业先驱，禹王生物是中国首批实现食品级鱼油工业化规模生产及生产医药级鱼油的企业之一。公司的行业领先地位不仅体现在生产能力上，还延伸至行业创新及标准制定。作为中国脂质专业委员会的理事单位，公司主导制定多项鱼油及其制品的国家行业标准，包括《保健食品功能食品原料目录－鱼油》及《SC3503-2000多烯鱼油水产制品》。于1999年，公司获中国国家经济贸易委员会批准成为DHA及EPA标准品生产商，成为首家获此批准的企业。 禹王生物的主要业务是开发、生产和销售精制鱼油；鱼油软胶囊和其他膳食补充剂产品，包括CDMO和品牌膳食补充剂产品及药品及其他。 禹王生物于中国的生产设施完成生产流程，并将产品销售至全球客户，主要包括使用公司的产品或将其销售给终端消费者的膳食补充剂品牌商及鱼油产品生产商、向膳食补充剂品牌商及鱼油产品生产商营销及销售公司产品的贸易公司、向药房及诊所销售公司产品的药品批发商、药品生产商及消费者。 公司与来自毛鱼油知名原产地的多家供应商合作。于往绩记录期间，公司从海外及中国境内采购毛鱼油。公司海外毛鱼油的主要采购来源为秘鲁，因其质量优良、声誉良好且深受客户认可。

据工商信息显示，杭州云深处科技有限公司更名为杭州云深处科技股份有限公司，企业类型从“其他有限责任公司”变更为“其他股份有限公司(非上市)”。同时多位高管发生变更：董事袁智勇、监事马转转退出，吴俊、廖淑雯、董望成为新进董事。 针对上述情况，云深处科技相关负责人回应独角兽早知道表示，“此次股改更多是因为公司发展需要，完成相应前期准备。” 云深处成立于2017年，是“杭州六小龙”之一。截至目前共完成5轮融资，最近一次是今年7月完成的5亿元规模融资。 综合 | 科创板日报 公司官网 量子位 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据公开资料显示，云深处科技是“杭州六小龙”之一，成立于2017年，专注于人形、四足机器人及其核心零部件的自主研发、精益生产、全球销售与专业服务。公司创始团队根源于浙江大学，拥有超过10年的腿足机器人研发背景。 此次云深处科技从“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，通常出于三类核心诉求：一是为上市做准备。A股等公开市场要求发行人主体为股份公司，拟IPO或分拆上市前必须先完成“股改”。二是提升股权流动与融资效率。股份公司以“股票”形式承载权益，便于引入更多社会资本、实施期权/限制性股票激励、推进并购与多样化资本工具(增发、可转债、优先股等)。三是规范治理与透明度。随着规模扩大与股东人数增加，股份公司在股东大会、董事会、监事会/审计委员会及信息披露方面的制度更成熟，便于建立内控与合规体系。 今年9月，云深处科技发布了具身导航第一版；10月，正式发布全新一代行业级人形机器人——DR02。 作为全球首款行业级全天候人形机器人，云深处科技DR02最核心的突破在于其达到IP66级的整机防水防尘能力。结合-20℃~55℃的宽温运行范围，DR02人形机器人可无缝衔接干燥工厂与户外雨天、低温冷库与高温车间，真正实现“全天候、全时域、全场景”连续作业。

11月1日，证监会官网显示，上海燧原科技股份有限公司再次向上海证监局办理辅导备案登记，辅导机构更换为中信证券。 燧原科技对此回应《经济参考报》称，此次调整主要基于资本市场环境变化及公司战略发展需要，公司将持续推进科创板上市进程。 综合 | 证监会 澎湃新闻 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据辅导备案信息显示：燧原科技成立于2018年3月19日，注册资本为3.87亿元，法定代表人为张亚林。 其中，ZHAO LIDONG（赵立东）、张亚林直接持有并通过上海燧原汇智信息科技咨询合伙企业（有限合伙）、上海燧原崇英信息科技咨询合伙企业（有限合伙）合计控制公司28.14%的表决权，且二人签署了一致行动协议，为公司共同实际控制人。公司无控股股东。 作为总部位于上海的国产GPU龙头企业之一，燧原科技此前曾于2024年8月率先开启上市辅导，并在今年9月完成第五期上市辅导工作。 作为国产AI芯片领域的独角兽企业，燧原科技专注于云端算力产品研发，涵盖智能加速卡、大模型一体机、高密度服务器、智算集群等，产品广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市、智慧金融等多领域，并已在大型互联网企业生态中实现规模化落地。 燧原科技的技术实力与商业化能力受到市场认可，股东阵容包括国家集成电路产业投资基金、腾讯、武岳峰资本、上海国方、上海国投等，涵盖国资、知名机构及民营资本。 $腾讯控股(00700)$ 燧原科技创始人、董事长、CEO赵立东毕业于清华大学无线通信系，曾在硅谷的半导体芯片行业工作超过二十年。2014年12月加入紫光通信科技集团有限公司担任副总裁，主管半导体投资相关工作。 加入紫光之前，赵立东2007至2014年服务于AMD，历任计算事业部高级总监，负责CPU/APU产品规划

巴菲特的不认可，没有影响卡夫亨氏公司分拆的决心和进展。 12月29日，第三季度业绩会上，公司首席执行官卡洛斯·艾布拉姆斯-里维拉(Carlos Abrams-Rivera) 等管理层更新了进展。他说：“明年对我们来说将是至关重要的一年，我们将为分拆做准备。我们致力于长期投资，并正在采取切实行动，确保两家公司在分拆后都能取得成功。” 第一笔剥离将于2026年第一季度完成，主角是意大利的婴幼儿及特色食品业务。 两个月前（9月2日），这家食品巨头宣布将拆分为两家上市公司，一家专注于北美食品杂货业务，一家专注于全球的酱料调味品业务。拆分目的是让公司在多年销售低迷后重拾增长，这一过程预计需要3亿美元成本费用。 消息公布后，沃伦·巴菲特对媒体表达了不认可态度。伯克希尔·哈撒韦是卡夫亨氏的最大股东，持股27.5%。此次拆分决定由董事会做出，巴菲特作为股东因无法投票感到不满。 伯克希尔·哈撒韦和3G资本在2013年以280亿美元的价格将亨氏私有化，2015年以630亿美元收购了卡夫。卡夫亨氏组建后，在全球拥有4.6万名员工。 2025年9月宣布分拆消息时，卡夫亨氏的市值仅约为308亿美元；近期进一步下滑至292亿美元。 巴菲特当时表示：“合并当然不是一个绝妙的主意，但我认为拆分也无法解决问题。”“它不会创造价值，而且涉及大量费用，你知道的，它对番茄酱的味道没有任何作用。” 2019年时，巴菲特就曾表达后悔，“我在购买卡夫时犯了一个错误，支付太多了。”当时股价跌至合并时价格的一半。 2025年8月初，伯克希尔·哈撒韦对其持有的卡夫亨氏股份进行了37.6亿美元的减记。而2023年底之前，3G资本已出售了全部持股，也不在董事会中有席位。 巴菲特的观点是，拆分计划成本高昂且具有破坏性，股东应该获得投票权；他们在告诉了卡夫亨氏的代表，伯克希尔·哈撒韦不赞成。 而卡夫亨氏董事会执行主席Miguel P

据港交所10月30日披露，广东天农集团股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，招商证券国际为独家保荐人。 $广东天农集团股份有限公司（临时代码）(91174)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 自2003年成立以来，天农集团从一家区域性家禽养殖企业逐步发展成为中国领先的高质量肉类及肉制品提供商之一。 公司围绕清远鸡、生猪及相关肉制品等核心产品构建了垂直一体化的全产业链运营体系。公司的商业模式覆盖了整个价值链，包括育种、良种繁育、生态养殖（通过自营农场模式和家庭农场模式）、饲料生产、屠宰、食品加工及品牌营销。这种一体化的“从源头到餐桌”模式，确保了毫不妥协的食品安全与卓越的产品质量，构建公司持续性竞争优势的坚实基础。 弗若斯特沙利文报告显示，按清远鸡出栏量计算，于往绩记录期间各年天农集团均是中国规模最大的清远鸡提供商。2024年，公司**国清远鸡市场份额约59.3%，超过其他所有中国清远鸡提供商总和，在广东省所有黄羽肉鸡提供商中排名第二。 生猪业务方面，根据弗若斯特沙利文报告显示，按截至2024年12月31日营收计，公司在中国西南部生猪养殖企业中排名第八，按截至2024年12月31日单头生猪毛利计，公司在中国规模化生猪养殖企业中排名第二。 自成立以来，公司已助力数以万计的当地农民，通过其辛勤劳动实现共同富裕。公司的“家庭农场模式”有效应对了当地农民面临的诸多挑战，包括生产投入、技术、质量控管、客户触及及市场风险。 于2022年、2023年及2024年，以及截至2025年6月30日止六个月内，公司分别录得了3.008亿元、3.044亿元、3.699亿元及1.91亿元(人民币，下同)的合约养殖费用支付本地农民。这些可靠的收入来源显著提升了众

据港交所10月30日披露，杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中信证券、中信建投国际为联席保荐人。 $杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司（临时代码）(91181)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，鲟龙科技是全球最大的鱼子酱企业。根据灼识咨询的资料，公司自2015年以来连续10年实现鱼子酱销量全球第一名。2021年至2024年，公司的鱼子酱销量持续占据全球市场的30%以上，于2024年达致35.4%，超过第二大企业的5倍以上。 历经20余年的行业经验和发展，鲟龙科技成功构建了覆盖鲟鱼育种与养殖、鱼子酱加工、销售及品牌营销于一体的鲟鱼和鱼子酱全产业价值链。公司创立了全球知名的鱼子酱品牌“KALUGAQUEEN（卡露伽）”。公司以科技创新为驱动力，矢志为全球消费者提供高质量、美味、健康的消费体验。 鱼子酱因极度稀缺、独特口感和深厚文化，位列世界三大顶级美食，被誉为“黑黄金”。根据国际食品法典委员会，鱼子酱特指取自成熟雌性鲟鱼并经加工处理后以少量盐腌制保存的鱼卵。 面对全球野生鲟鱼资源匮乏的挑战，鲟龙科技率先突破遗传育种和人工养殖技术壁垒，开创国内鲟鱼养殖与鱼子酱出口先河，引领中国鲟鱼产业从无到有、从养殖到加工的发展，成长为行业标准制定者。 鲟龙科技长期以自有品牌独家为汉莎航空、新加坡航空及国泰航空等主要国际航空公司的头等舱提供产品。公司的鱼子酱产品广泛供应全球众多米其林星级餐厅，并入选奥斯卡晚宴。 作为全球鱼子酱行业龙头，鲟龙科技正面临广阔的市场机遇。 鱼子酱的产出原依赖野生鲟鱼加工，根据联合国粮食及农业组织(FAO)统计，野生鱼子酱产量于1977年达到了1,988吨的历史峰值，后因资源锐减及野生种群保护力度逐

10月30日，乐聚机器人母公司乐聚智能（深圳）股份有限公司在深圳证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为东方证券。 综合 | 公司官网 界面新闻 证监会 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 乐聚机器人宣布，近日，公司完成近15亿元Pre-IPO轮融资。本轮融资由深投控资本、深圳龙华资本、前海基础投资、石景山产业基金、东方精工、拓普集团、中信金石、中证投资、道禾长期投资、盛奕资本、联新资本、探针创投、合肥产投、玖兆投资及中美绿色基金联合投资。 乐聚机器人是国内最早布局人形机器人领域的公司之一。此前已获得腾讯、深创投、洪泰基金等机构多轮投资。 $腾讯控股(00700)$ $拓普集团(601689)$ $东方精工(002611)$ 乐聚机器人表示，本轮融资将用于强化核心技术研发、深化产业链布局、完善产业场景应用，旨在推动人形机器人迈向大规模量产与多元化场景应用的新阶段。 乐聚机器人称，将持续探索Model-Based与RL算法深度融合的“小脑”运控系统及匹配产业需求的“大脑”模型。 据乐聚机器人介绍，在产业链布局方面，公司陆续投资了一体化关节企业泉智博、电机企业立聚动力、灵巧手企业灵心巧手、数据平台刻行时空、具身大脑企业具脑磐石、操作系统企业具识智能等上下游企业。同时，乐聚机器人与东方精工联合打造了大规模人形机器人产线；与和而泰、东方精工联合成立人形机器人控制器公司；与海晨股份联合成立生产物流场景解决方案的合资公司。 乐聚机器人表示，公司将持续围绕科研、商服、工业、家庭等场景进行产业化落地

据港交所10月27日披露，拉拉科技控股有限公司递表港交所主板，高盛、美银证券、摩根大通为联席保荐人。 $拉拉科技控股有限公司（临时代码）(91154)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，货拉拉是领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，业务遍布全球。公司自成立以来使用“货拉拉”/“Lalamove”作为品牌名称，致力于使其成为“智能物流”的代名词。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是2025年上半年全球闭环货运交易总值（或闭环货运GTV*)最大的物流交易平台，市场份额为53.3%；2025年上半年全球闭环货运GTV最大的同城物流交易平台；2025年上半年全球已完成订单数量最多的物流交易平台；及2025年上半年全球平均月活商户最多的物流交易平台。 2024年，货拉拉平台促成的已完成订单超过7.79亿笔，全球货运GTV达102.74亿美元，并有平均月活商户约1670万个，平均月活司机约170万名。仅在2025年上半年，公司平台促成的已完成订单超过4.55亿笔，全球货运GTV达55.36亿美元，而公司有平均月活商户约1970万个，平均月活司机约200万名。 货拉拉于2013年在中国香港成立，并于2014年进军中国内地及东南亚。根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年上半年，按闭环货运GTV计，公司于中国内地的市场份额为69.8%。 公司的营运自2014年起拓展至中国内地及东南亚的其他城市，并进军至拉美等其他境外市场。截至2025年6月30日，公司的业务遍布全球14个市场超过400个城市，即中国内地、中国香港、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、墨西哥、巴西、孟加拉、日本、土耳其及阿拉伯联合酋长国。于2024年以及截至202

据港交所10月28日披露，享道出行(上海)科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司、国泰君安国际为联席保荐人。 $享道出行(上海)科技股份有限公司（临时代码）(91130)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，享道出行为中国领先的全场景智慧出行综合体，通过提供网约车服务、车辆租赁服务、车辆销售及Robotaxi服务，打造覆盖个人出行、企业出行以及未来出行（即Robotaxi服务）中多元场景需求的一站式出行服务平台。 根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，以交易总额(GTV)计，享道出行在国内网约车平台中排名第五，以完单量计，公司在上海市网约车平台中排名第二。此外，2024年，以GTV计，公司在国内企业出行服务行业排名第二。 享道出行由汽车巨头上汽总公司发起成立，在发展过程中引入Momenta、高德、宁德时代等关键产业链投资者，并得以连接及整合汽车制造商、自动驾驶解决方案供应商、高精度数字地图服务商及动力电池系统提供商的资源禀赋。依托该等合作关系，公司在整合支撑出行行业发展的关键能力方面具备独特优势。 通过深度整合上汽集团、其他战略投资者及产业生态合作伙伴的资源，享道出行不仅在车辆供给、汽车金融、售后服务、自动驾驶和用户流量等关键环节建立了巨大的协同优势，也与产业链上的头部企业形成了牢固的合作关系。 享道出行的平台精准解决了用户、运力方、投资者的核心痛点，形成多方共赢的出行生态闭环。 对用户而言，公司覆盖日常通勤、商务出行、特殊场景（例如儿童上下学接送等）的分层产品，满足用户不同细分场景的出行需求，且以高合规率保障出行安全；对运力方而言，公司接入多聚合平台提供流量，用智慧派单和激励机制提升订单效率，还依托投资者资源提

据路透社援引三位知情人士透露，OpenAI正在为首次公开募股 (IPO) 做准备，此次IPO可能使公司估值达到约1万亿美元，这可能是史上规模最大的IPO之一，并将使首席执行官Sam Altman获得更大的资金池，以实现其雄心勃勃的计划。 据知情人士透露，OpenAI正考虑最早于2026年下半年向证券监管机构提交上市申请。初步讨论显示，该公司计划至少融资600亿美元，实际融资额可能更高。知情人士同时提醒，目前谈判尚处于早期阶段，具体融资规模和时间安排等计划可能会根据业务增长和市场状况而有所调整。 综合 | 路透社 华尔街日报 蓝鲸新闻  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 当地时间10月28日，OpenAI宣布已完成资本重组，并简化了其公司结构。OpenAI的非营利机构现称为“OpenAI基金会”，而营利性业务将成为一家名为“OpenAI Group PBC”的公共利益公司。 根据公告内容，OpenAI的非营利组织仍然控制着其营利性公司，并持有该公司26%的股权。同时，重组后OpenAI基金会将获得一份认股权证。如果营利性实体的股价在15年后增长超过十倍，该认股权证将允许非营利组织获得未披露数量的额外股份。 其余股权将由OpenAI的现任及前任员工、投资者持有。OpenAI表示，联合创始人兼首席执行官Sam Altman将不会在重组后的公司中获得股权，他的薪酬也不会发生变化，年薪约为7.6万美元（当前约合54万人民币）。 至于备受关注的主要投资者微软，在此次重组后将持有OpenAI Group PBC约27%的股份，价值在1350亿美元左右。若剔除OpenAI最近的融资轮，微软在OpenAI营利性业务中的折算后持股比例为32.5%。自2019年以来，微软共向OpenAI投资了137.5亿美元。这也意味着，微软的投资回报已接近十倍。 微软最早

据港交所10月28日披露，北京嗨学网教育科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，招银国际为独家保荐人。 $北京嗨学网教育科技股份有限公司（临时代码）(91146)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计，嗨学网是中国第四大在线职业能力培训服务提供商。根据相同报告，2024年按收入计，公司还是中国最大在线建筑职业能力培训服务提供商以及第二大在线应急安全职业能力培训服务提供商。 嗨学网的产品涵盖建筑施工、应急安全、财会经济、法律及医疗卫生等领域，且专为有关领域特定要求定制培训服务及解决方案。与此同时，公司始终相信科技是驱动公司事业发展、深度赋能用户的强大动力。具体而言，公司通过聚焦AI技术深度应用，致力于将公司的平台打造成职场人士职业发展的一站式服务平台，以及覆盖成人学习需求的终身学习平台。 得益于核心管理团队深耕在线职业能力培训领域十余年，公司成功构建了以基石品牌“嗨学”、进阶品牌“精进”及企业服务品牌“数培通”为核心的三大产品矩阵。该多元化产品及服务矩阵使得公司能够为中国的多样化在线职业能力培训需求提供服务，使公司成为值得信赖的优质职业发展解决方案供应商，服务对象涵盖个人与企业客户。 嗨学网主要通过在主流的电商及社交平台来获取精准的客户群体，并引导客户注册和创建嗨学账户。公司通常会首先提供学习资料及课程，供客户体验，加强客户对公司产品的了解，从而将用户转化为付费用户。 公司根据学员对于教学和服务的个别需求差异，开设“嗨学课堂”和“精进学堂”两大类产品及服务体系。“嗨学课堂”为学员提供录播课程及直播课程，并提供课后练习题及答疑、AI学习工具来帮助学员掌握学习要点。“精进学堂”则更加聚焦高效应试学

据港交所10月28日披露，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司递表港交所，高盛、华泰国际为联席保荐人。 $湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（临时代码）(91128)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，鸣鸣很忙是中国一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商。公司的门店多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供欢乐、舒适的逛店体验。公司提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品。 公司的创立，源自于创始人采用量贩模式，致力于满足大众消费者对于优质、平价的零食需求，并通过供应链重构、持续改善产品组合等方式，丰富了产品组合和重新定义了零售价格体系。而公司在零食领域积累的独到经验对其他领域亦有所裨益，并由此拓展到了更为广泛的品类。 截至2025年6月30日，鸣鸣很忙拥有由16,783家门店构成的网络，覆盖中国28个省份和所有线级城市，且其中约58%的门店位于县城及乡镇。2025年9月，据第三方权威机构弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。 于2024年，公司录得GMV 555亿元(人民币，下同)。截至2025年6月30日止六个月，公司录得GMV 411亿元，较2024年同期增长86.9%。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料产品GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料产品GMV计，公司亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。根据中国连锁经营协会的资料，公司是2024年中国前十大连锁商之一，也是2024年前十大连锁商中增长最快的连锁商。 公司拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌。其中“零食很忙”由晏周先生于2017年3月在湖南长沙创立，“赵一鸣零食”由赵定先生于

据港交所10月28日披露，溜溜果园集团股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中信证券、国元国际为联席保荐人。 $溜溜果园集团股份有限公司（临时代码）(91145)$ 综合 | 招股书  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 据招股书，溜溜果园是一家专注于西梅产品的果类零食公司。自2001年推出经典品牌以来，公司致力于深耕西梅产品行业技术，挖掘梅子酸味的美食潜力。公司不断拓展产品矩阵，纵向整合价值链，提供优质产品，并树立行业标准。 溜溜果园专注于为注重健康的消费者提供果类零食及其他零食选择，迎合消费者对营养零食日益增长的需求。根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国果类零食行业的零售额排名第一，市场份额达4.9%。 公司的梅冻采用公司的专有青梅原浆及其他果浆制成，迅速抓住了消费者群体的注意力。因此，根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，公司在中国天然成分果冻行业（按零售额计）排名第一，市场份额为45.7%。 溜溜果园的品牌已成为西梅产品的代名词，这归功于数十年深耕行业的积累。西梅产品含有助消化成分、有机酸及抗氧化物质，契合现代消费者对健康生活方式的追求，并满足消费者对具有营养价值的功能性食品的需求。在健康意识提升的推动下，中国消费者越来越重视食品安全及营养价值，同时更愿意为具有健康属性的零食支付溢价。为富含维生素、有机酸和多酚的西梅产品创造市场机会。 凭借公司数十年的行业专业知识及深刻的市场洞察力，建立了以梅为本的产品开发战略，探索不同的西梅产品以及梅子酸味和其他口味的不同组合。在该战略引领下，溜溜果园已推出三大主要产品类别：梅干零食、西梅产品及梅冻以及其他西梅产品（例如梅精软糖及梅茶茶汤）。 公司的梅干零食，如雪梅及清梅受到持续欢迎。于往绩记录期

图片 当潮水退去，米连科技能否把握好商业化和平台合规经营之间的平衡点？它还能否延续高增长？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 中国最赚钱的相亲APP，伊对母公司米连科技，正冲刺港股IPO。 对比同业，截至2025Q2，伊对MAU为480万，位居在线情感社交行业第四。Soul的MAU达到3000万，“断层式”领先，探探MAU为1020万，位居第三。 但，伊对最能赚钱，2025H1营收达到15亿元。与之相比，Soul营收10亿元，探探营收4亿元。 得益于此，2025H1，米连科技营收超19亿元，同比大增86%，净利润2.62亿元，同比飙升490%。而同时期，陌陌、探探的母公司挚文集团的净利润大幅下滑了45.95%，为2.18亿元。 强劲的商业化能力引得资本“垂青”，IPO前，米连科技已完成4轮融资，人民网、蓝驰创投、小米科技、顺为资本等都是股东。 米连科技最新估值20亿元，PE（市盈率）约9.43倍，挚文集团市值11.11亿美元，约合人民币79亿元，动态PE为8.53倍。 但在光鲜之下，“乱象”备受争议。 据《南方周末》等媒体报道，在伊对APP上，有红娘、女用户诱导男用户消费、充值送礼。还有男用户虚构身份和职业，骗取女性钱财。 中国互联网已走过“草莽”阶段，当前进入严肃监管、合规经营时代，米连科技该如何治理平台？它能否顺利IPO？ 01 ｜ 红娘直播，“掘金”情感社交 中国3亿单身男女，情感社交需求澎湃。过去十几年，创业者们敏锐捕捉商机，争相涌入“掘金”。 唐岩创立陌陌，基于LBS率先切入陌生人社交，用户看脸匹配。王宇创建探探，同样以颜值为核心，通过左滑右滑的双向选择形式，俘获了一、二线城市的年轻人。 Soul成立于2016年，彼时，陌陌探探“双雄割据”。Soul差异化竞争，通过虚拟头像、人物来降低社交压力，再依靠AI算法驱动兴趣匹配，成为了Z世代群体的聚集地。目前，其80%的用