在人工智能技术加速渗透产业端的浪潮中，中国AI解决方案领域头部企业云知声智能科技股份有限公司（以下简称“云知声”）正式登陆港股市场，云知声自上市以来股价涨超72%，成为首家以通用人工智能（AGI）为主营业务的上市公司。此次上市不仅标志着云知声在资本市场的里程碑式突破，也进一步印证了其在AI赛道的技术实力与商业化潜力。 技术铁三角构筑核心竞争力 云知声的核心竞争力源于其独特的“三层技术栈”体系，这一体系从底层算力到上层应用形成了完整的技术闭环。底层Atlas AI基础设施堪称“算力巨擘”，拥有超184PFLOPS的计算能力与10PB存储容量，能够动态调度数千个GPU的智算集群，为AI大模型训练与部署提供了强大的算力支撑。这一基础设施在实际应用中表现亮眼，例如在深圳地铁20号线的语音售票系统中，云知声的技术将乘客购票时间从15秒压缩至1.5秒，效率提升10倍。 中央技术平台“云知大脑”则是云知声技术体系的神经中枢，其核心算法模型由拥有超过600亿个参数的山海大模型驱动。山海大模型通过动态推理与跨模态数据处理，实现了高效的人机交互，并在多场景中展现出卓越的赋能能力。在医疗领域，云知声开发的病历质控系统不仅完成了传统IT方案的基础质控，还进一步实现了标准化与合理性的深度审核，质控完成度接近人工专家水平，大幅提升了医疗服务质量。这种从底层算力到上层应用的技术闭环，让云知声在多模态交互、行业知识图谱构建等前沿方向建立了深厚壁垒。 双赛道验证商业化路径 云知声的商业价值在日常生活与医疗两大场景中得到了充分验证。在日常生活领域，其AI解决方案已广泛应用于交通、商业空间、酒店及住宅等场景。2024年，云知声服务了313家企业客户与121家系统集成商，深圳地铁、厦门软件园等典型项目彰显了其在智慧城市建设中的技术实力。同时，公司自研AI芯片也成功实现规模化商业落地，2022至2024年累计销售7

今年以来，港股市场表现良好，在港股牛市的浪潮之下，A股各行业龙头企业开始加速赴港IPO。 据港交所近日披露，上海锦江国际酒店股份有限公司(600754.SH)向港交所主板递交上市申请，东方证券国际为独家保荐人。若成功，锦江酒店将成为国内首家“A+H”双上市的酒店集团。 锦江酒店赴港IPO，意欲何为？ 近几年，酒店行业的发展可谓冰火两重天。从数据来看，行业整体呈现出规模持续扩张，但盈利能力却在下滑的态势。 有报告数据显示，截至2024年底，我国住宿业设施总数约为57万家，客房总规模约1927万间，其中，酒店业设施增长9%至34.87万家（连锁酒店约9.33万家），客房总数增长7%至1764万间（连锁客房数约707万间），连续三年实现增长。 酒店数量不断增长的同时，需求端却并未同步跟上。2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%，而2019年同期为60.06亿人次，2024年仅恢复至2019年同期的93.49%。商务出行需求也因企业成本控制而减少，进一步压缩了酒店尤其是高端酒店的市场需求。 供大于求的局面直接导致酒店房价下滑，行业三大核心经营指标全面下降。酒店之家统计数据显示，2024年国内酒店入住率为58.8%，同比下降2.5%；平均房价为200元，同比下降5.8%;2024年全年中国内地酒店行业平均每间可售客房收入（RevPAR）同比下降约5%。 在这场行业困境中，头部企业也难以独善其身。 2024年，华住集团营收同比增长9%至238.91亿元，但净利润同比下滑25.4%，约30.48亿元；锦江酒店收入140.63亿元，同比下滑4%，净利润9.11亿元，同比下滑9.06%。 从RevPAR降幅来看，2024年亚朵集团和君亭酒店（直营店）的RevPAR均超过300元。其中亚朵集团旗下酒店RevPAR为351.3元，同比减少6.77%。锦江酒店境内全服务型酒店的Re

在半导体赛道掀起赴港上市热潮之际，日前又一家得到小米、红杉、宁德时代支持的玩家被披露正在赴港上市。 6月30日，芯迈半导体正式向港交所递交主板上市申请，华泰国际担任独家保荐人。 公开资料显示，这家成立于2019年的功率半导体企业，凭借自身强劲实力入选《2025全球独角兽榜》，估值高达220亿元。然而，在光环之下，同大多中小型半导体企业类似，芯迈半导体也隐藏着营收下跌、亏损扩大、毛利率“跳水”等问题。 站在资本与业绩的十字路口，企业底色到底如何？ 半导体老兵带队，小米、红杉、宁德早早战队支持 芯迈半导体于2019年在杭州创立，自诞生之初便锚定半导体领域。 而这背后是专业创世团队对公司方向的把控。公司董事长兼总经理任远程，拥有逾20年半导体行业技术及管理经验，其从浙江大学取得工程学士及硕士学位后，远赴弗吉尼亚理工学院暨州立大学攻读并获得电气工程哲学博士学位。 此前，他曾担任MonolithicPowerSystems,Inc.旗下中国附属公司总监理，后又加入JoulWattTechnologyCo.,Ltd.任副总经理，丰富的履历为公司发展奠定坚实基础。 早期，星睿资本合伙人杨晓四甚至直言：“芯迈微半导体创始人是少有的具有端到端多产品研发及丰富产业化经验的带头人，核心团队具有大型SOC解决方案的丰富经验，是身经百战的完整全建制团队，非常丰富的4G/5G产品开发和量产经验，绝大部分成员是第二次做5G、第二次甚至第三次做4G，来自于美国的射频团队具有较强的核心竞争力和优势。这些是星睿资本投资芯迈微半导体的主要原因。” 在精英团队的带领下，公司凭借前瞻性战略眼光，果断收购韩国专注电源管理集成电路的SMI公司，借此成功切入功率半导体赛道。依托此次收购，芯迈迅速组建起专业的功率器件团队，并推出首个产品，顺利开启技术与产品的创新之路。 在这个向外并购扩张路上，其研发团队得到持续扩充。据杭州

　 近期，润建股份（002929）（002929.SZ）与新登陆港股上市的云知声（09678.HK）正式达成战略合作协议。作为各自领域的领军企业，双方将围绕AI技术创新与产业落地方面展开深度协同。此次合作实现了“技术+算力+市场”的完美互补，基于云知声领先的大模型技术和润建股份成熟的数字化智能运维（AIOps）能力，双方深度融合，共同推动AI技术在通信、能源、教育、医疗、政务等领域的规模化应用。 　　深耕AI核心技术，引领大模型创新应用 　　云知声作为国内AGI技术（通用人工智能）领域的领跑者，连续7年入围CB Insights“全球人工智能独角兽榜单”，拥有1300多项自主知识产权，并获北京市科技进步一等奖、国家医保局全国智慧医保大赛一等奖，有着深厚的技术积淀。其核心产品"山海大模型"的模型参数600亿，可处理多种自然语言任务，如文本分类、生成、问答、对话等，在MedBench和SuperCLUE等全球权威评测中表现优异，展现出强大的多模态交互和医学专业能力。 　　在商业化方面，云知声已在医疗、家电、金融等多个垂直领域实现技术落地，服务网络覆盖格力电器（000651）、北京协和医院、中国人保（601319）等行业头部客户。据财务数据显示，2024年公司营收达9.39亿元，近三年保持25%复合增长率，展现出强劲的发展势头。登陆港股的云知声，将进一步加大在模型研发的投入，为产业合作提供更强大的技术支撑。 　　夯实高性能算力底座，释放AI服务新势能 　　润建股份作为中国服务业500强企业，公司以"AI引领"为发展战略，构建了从基础设施到行业应用的完整智能算力服务体系。同时，公司投资五象云谷AI智算产业园，占地14.9万平方米，不仅是南方国家AI中心（南A中心）的重要配套园区，更是中国-东盟AI产业协同创新的关键算力枢纽。目前，园区已汇聚数十家AI企业，共拓全国及东盟市场。 　　

作者｜张楠茜 编辑｜李小天 2025年夏天，或许是赴美留学的中国学子及家庭，最为挣扎和焦虑的开学季。 当地时间5月27日，特朗普政府宣布暂停新的学生签证面谈预约，同时考虑扩大对国际学生社交媒体审查范围。 刘熙正在准备去美国读博，开学进度就这样突然被按下暂停键。“消息出来后的几天刷了刷，连可预约的界面都没有。”刘熙说，再耗下去可能无法顺利入学。 而在此之前已经获得签证的黎丽，形容心情也“像过山车一样刺激”。她是哈佛大学今年新录取的研究生。不久前，特朗普政府对哈佛大学发出招收国际生的禁令，虽然很快就被最高法院暂时遏制，一场风波却在黎丽和父母心中留下疑问——新加坡或香港，会是比哈佛的性价比更高的选择吗？ 黎丽的纠结，是很多中国留学生心态的共同缩影。有数据显示，中国赴美留学人数近几年正在大幅下降，如今印度已经超越中国，成为美国留学人数最多的国家。 “一切都悬而未决。”是动荡局势中的人们说得最多的一句话。没人知道，悬在头顶的达摩克利斯之剑何时会落下，能做的只有小心谨慎地等待观望着。 而在当地时间6月18日，惯于朝令夕改的特朗普政府恢复了办理外国学生签证，但要求访问签证办理者的社交媒体账户。美国国务院表示，领事官员将密切关注对美国政府、文化、机构或建国原则怀有敌意的帖子和信息。 有留学生在社交媒体一栏里填了QQ、微信和小红书，四天后收到邮件，要求在24小时内开放QQ空间访问权限，并且取消微信朋友圈的仅三天可见，“限制对社交媒体活动的访问或可见性可能被视为逃避或隐藏行为。”邮件里如是说。 “美国签证现在对社交媒体的审查真的到了‘掘地三尺’的地步！千万别抱侥幸心理！ 填表时就把自己社媒‘门户大开’是最稳妥的！”某签证中介在社交媒体上告知留学生们。 相较于人的流动受阻，资本的流动轨迹则更清晰具象地呈现了全球化格局的重构与震荡。2025 年 2 月，特朗普政府根据其“美国优先投资政策”发布了一

港股IPO观察截止2025年的第25周，港交所1家新股上市，11家招股，5家通过聆讯，19家递交招股书。当周上市“酱油茅” $海天味业(03288)$当周招股全球制冷与汽零领域的龙头企业 $三花智控(02050)$从事投资及提供医疗相关服务的肿瘤医疗集团 $佰泽医疗(02609)$小分子创新疗法生物医药公司 $药捷安康-B(02617)$领先产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团 $圣贝拉(02508)$领先的香水品牌管理公司 $颖通控股(06883)$厨房小家电制造商和出口商 $香江电器(02619)$吉利旗下的中国领先出行科技平台 $曹操出行(02643)$中国第四大AI解决方案提供商 $云知声(09678)$珠宝及黄金销售公司 $周六福(06168)$全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06

6月30日，浙江翼菲智能科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划以36亿元估值登陆港股主板——若成功上市，它将成为中国轻工业全品类机器人第一股。 赛道红利：站在自动化浪潮之巅 政策强驱动叠加成本拐点： “十四五”机器人产业发展规划中，2025年制造业机器人密度翻倍（现约392台/万人）的目标清晰可见。更深层的推力来自人力成本变迁——国家统计局数据显示，我国制造业年均工资已突破8万元，十年复合增长率超8%，自动化替代的经济逻辑从未如此坚实。 技术渗透率迎来爆发临界点： 高工机器人研究所最新报告指出，2024年Q1中国工业机器人销量同比逆势增长12.3%。翼菲深耕的并联机器人领域增速更超20%，其核心产品在食品分拣、精密电子组装等柔性化需求场景中大显身手。全球巨头发那科最新财报中，中国市场贡献的订单增长印证了这一趋势。 技术壁垒与商业落地双轮驱动 硬核专利构筑护城河： 翻阅招股书，612项授权专利（含167项发明专利）的数字极具冲击力。尤其在高刚度轻量化结构设计与高速运动控制算法上的突破，使其并联机器人重复定位精度达±0.05mm，最高节拍超300次/分钟，性能比肩国际一线品牌。技术护城河非一日之功，而是十年持续投入的自然结果。 从设备商到解决方案提供者的蜕变： 翼菲的进化路径极具前瞻性——早期聚焦单一机器人本体，而今已形成“本体+系统集成+智慧工厂规划”的完整生态。招股书显示，2023年系统集成服务营收占比跃升至41.2%，毛利率显著高于纯硬件销售。客户名单中不乏宁德时代、歌尔股份、东阿阿胶等各行业龙头，印证商业模式的可持续性。 财务解码: 2022年至2024年，翼菲科技的营收分别为1.62亿元、2.01亿元和2.68亿元，复合年增长率为28.5%；同期，翼菲科技的毛利率分别为26.7%、18.3%和26.5%。 成立至今，翼菲科技已完成多轮融资。在

AI+机器人"双核驱动"，踩中全球工业革命新周期 镁伽科技此次递表港交所，恰逢全球制造业智能化转型的关键节点。根据灼识咨询数据，全球自主智能体机器人市场规模从2020年的318亿元激增至2024年的1143亿元，年复合增速37.7%，预计2030年将达3837亿元。这一数据背后，是特斯拉Optimus人形机器人量产落地、ChatGPT开启具身智能革命的产业共振。镁伽科技以"智慧实验室+智能制造"双场景布局，精准卡位生命科学、新能源、半导体等高附加值赛道，堪称"工业场景的AI大脑"。 其核心优势在于模块化技术架构：通过Labillion操作系统整合Auflo、CellVue等六大智能体，能像搭乐高一样快速适配实验室场景；而FusionTwinX平台则实现消费电子、新能源产线的"数字孪生+实时优化"。这种柔性化能力，让镁伽科技在2024年拿下中国智慧实验室场景收入第一的位置。 客户生态圈构建护城河，商业化验证加速 翻阅招股书，三个数据尤为亮眼：客户留存率115%、2022年新客户复购率74%、在手订单15亿元。这印证了其产品并非实验室里的"技术盆景"，而是真正能降本增效的工业刚需。截至2024年底，880家客户中包含全球TOP10药企、动力电池龙头等头部企业，例如某国际制药巨头通过部署MegalaxyLab3.0系统，将新药研发周期缩短40%，人工干预减少75%。 更值得关注的是收入结构进化：2016年以实验室自动化设备起家，如今已形成"智能体硬件+多智能体解决方案+订阅服务"的复合模式。2024年营收9.3亿元，三年复合增速43%，毛利率从28%提升至29%。尽管尚未盈利（近三年累计亏损22.8亿元），但研发投入占比超40%，这种"战略性亏损"在AI机器人赛道并不罕见——波士顿动力、达闼科技等企业均走过类似路径。 三大增长飞轮驱动估值重塑 第一飞轮：生命科学实验室智能化刚需爆