点击收听Coinbase2025Q3业绩电话会议 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$操作员【操作员说明】第一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。Vivek Arya美国银行证券研究部我有一个近期和一个中期的问题。关于近期，请问您能否大致介绍一下第三季度和第四季度的CPU和GPU配置情况？另外，从策略层面来说，您如何安排明年下半年从MI355向MI400的过渡？您能否在明年上半年延续第四季度的增长势头？或者我们是否应该预期在客户全面采用MI400系列之前，会出现某种程度的停滞或消化期？苏姿丰董事长、总裁兼首席执行官当然可以，Vivek。谢谢你的提问。我有几点要说明。我们第三季度的数据中心业务表现非常强劲。我认为服务器和数据中心AI业务都取得了显著的超预期表现，而且需要提醒的是，这还不包括任何MI308的销售。MI355 的销量增长势头非常强劲。我们预期第三季度销量会大幅增长，而实际情况也确实如此。正如我之前提到的，服务器 CPU 的销量也出现了增长，而且这种增长并非仅限于短期，我们的客户也表示未来几个季度

点击收听AMD 2025Q3业绩电话会议 $美国超微公司(AMD)$ 苏姿丰各位下午好。我们本季度业绩斐然，营收和盈利均创历史新高，这反映了我们数据中心人工智能、服务器和个人电脑业务的广泛需求。营收同比增长36%至92亿美元。净利润增长31%，自由现金流增长超过两倍，这主要得益于EPYC、Ryzen和Instinct处理器创纪录的销量。第三季度业绩创下历史新高，标志着我们增长势头显著增强，不断扩张的计算业务和快速发展的数据中心人工智能业务共同推动了营收和利润的显著增长。接下来谈谈我们的业务板块。数据中心板块营收同比增长22%，创下43亿美元的历史新高，主要得益于Instinct MI350系列GPU的快速增长以及服务器市场份额的提升。服务器CPU营收也创下历史新高，第五代EPYC Turin处理器的普及速度显著加快，几乎占本季度EPYC总营收的一半。上一代EPYC处理器的销售在本季度也表现强劲，体现了其在各种工作负载中的强大竞争力。在云领域，随着超大规模数据中心运营商扩大 EPYC CPU 的部署，为其自有服务和公有云产品提供强大支持，我们的销售额创下历史新高。本季度，超大规模数据中心运营商推出了超过 160 个基于 EPYC 的实例，其中包括来自 Google、Microsoft Azure、阿里云等公司的全新 Turin 实例，这些实例在各种工作负载下都能提供无与伦比的性能和性价比。目前，全球已有超过 1350 个公有云 EPYC 实例可

点击收听Coinbase2025Q3业绩电话会议 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 投资者关系副总裁Anil Gupta谢谢。那么，我们先从散户股东预先提交的问题开始。许多热门问题都涉及相似的主题，为了提高效率，我们将按主题分组。第一个话题是关于竞争。你们有什么计划来提升产品创新能力和迭代速度，并扩大市场份额？鉴于其他公司在预测市场上市的成功，你们对股票上市有何看法？布莱恩？Brian Armstrong联合创始人、董事长兼首席执行官是的。关于这个问题，我想说，我们投入了大量时间在美国和世界许多国家进行政策制定和监管方面的努力，力求明确监管方向。这些努力开始取得成效，这非常好。它正在扩大加密货币的潜在市场规模，使其获得信任并受到监管。随着越来越多的人进入这个领域，我们能够通过我们的基础设施服务为其提供强大的支持。但这也意味着会涌入大量新的竞争对手。因此，我们需要确保高效执行。自第二季度以来，我们一直在讨论“万物互联交易所”的愿景。我们已经朝着这个目标取得了实质性进展，尤其是在我认为我们处于行业领先地位的领域，例如

点击收听Coinbase2025Q3业绩电话会议 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 投资者关系副总裁Anil Gupta下午好，欢迎参加 Coinbase 2025 年第三季度财报电话会议。我是 Anil Gupta，Coinbase 投资者关系副总裁。今天与我一起参加电话会议的有：联合创始人兼首席执行官 Brian Armstrong；总裁兼首席运营官 Emilie Choi；首席财务官 Alesia Haas；以及首席法务官 Paul Grewal。在今天的电话会议中，我们可能会做出一些前瞻性陈述，这些陈述可能与实际结果存在重大差异。有关可能导致这些结果出现差异的风险、不确定性和其他因素的信息，请参阅我们提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件。我们今天的讨论还将涉及一些非GAAP财务指标。与最直接可比的GAAP财务指标的调节表已在投资者关系网站的股东信中提供。非公认会计准则财务指标应作为公认会计准则指标的补充，而不是替代。今天的电话会议将首先由 Brian 和 Alesia 致开幕词，然后接听电话——回答我们散户股东和研究分析师的问题。接下来，我将把发言权交给布莱恩，请他致开幕词。Brian Armstrong联合创始人、董事长兼首席执行官Coinbase 又迎来了一个出色的季度。我们继续保持强劲的财务业绩，并致力于打造上个季度宣布的“万物皆可交

点击收看亚马逊2025Q3业绩电话会回放 $亚马逊(AMZN)$ Justin Post美国银行证券研究部我会在AWS上问问。您能否简要介绍一下您目前的容量状况以及容量限制情况？另外，您在准备的发言稿中提到了Trainium 3的需求以及拓展客户群的计划。您能否谈谈除了主要客户之外，其他客户对Trainium的需求情况？Andrew Jassy总裁、首席执行官兼董事是的。在产能方面，正如我在开场白中提到的，我们新增了相当多的产能，去年新增了3.8吉瓦的产能，第四季度还将新增1吉瓦以上，我们预计到2027年底总产能将翻一番。所以，我们目前正在大幅增加产能。就整个行业而言，瓶颈可能在于电力。我认为在某个时候，瓶颈可能会转移到芯片上，但我们正在大幅增加产能。而且，我们目前的产能增长速度与产能利用速度一样快。然后是关于我们主要客户之外的Trainium需求。首先，正如我之前提到的Trainium2，它的表现非常出色。Trainium2已经全部售罄。目前，它已经发展成为一项数十亿美元的业务。其收入环比增长了150%。现在，您可以看到一些规模庞大的项目正在大规模应用，例如我们与Anthropic公司合作的Project Rainier项目。他们正在使用Trainium2运行下一代Claude模型，目前已使用50万个Trainium2芯片进行训练，预计到年底将达到100万个。正如我之前提到的

点击收看亚马逊2025Q3业绩电话会回放 $亚马逊(AMZN)$ 戴夫·菲尔德斯，投资者关系副总裁您好，欢迎参加我们2025年第三季度财务业绩电话会议。今天出席会议并回答各位问题的是我们的首席执行官Andy Jassy和首席财务官Brian Olsavsky。我们建议您在收听本次电话会议时，将我们的新闻稿放在手边，其中包含我们的财务业绩、指标以及对本季度业绩的评论。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较均以2024年同期业绩为基准。我们对各位问题的评论和回答仅反映管理层截至2025年10月30日的观点，并且包含前瞻性陈述。实际结果可能与预期存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的更多信息，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件，包括我们最新的 10-K 表格年度报告及后续文件。本次电话会议中，我们可能会讨论某些非公认会计准则 (非 GAAP) 财务指标。您可以在我们的新闻稿、本次网络直播的幻灯片以及我们向 SEC 提交的文件中找到相关信息，这些文件均已发布在我们的投资者关系网站上。您可以在这些文件中找到有关这些非 GAAP 指标的更多披露信息，包括这些指标与可比 GAAP 指标的调节表。我们的业绩指引包含了迄今为止我们观察到的订单趋势以及我们认为目前合理的假设。我们的业绩本质上具有不可预测性，并可能受到诸多因素的重大影响，包括汇率波

点击收看苹果2025Q4业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$摩根士丹利研究部Erik Woodring蒂姆，你能否详细说说你认为iPhone 17目前如此成功的原因？实际上，你认为这是老旧机型换代周期的结果，还是说与以往相比，消费者真正看重的是iPhone 17的哪些特定功能或特性？最后，还有一个小问题。Timothy Cook首席执行官兼董事埃里克，谢谢你的评论。我认为关键在于产品本身。我们的产品阵容非常强大，是我们有史以来最强大的阵容。iPhone 17 Pro 是我们迄今为止打造的最专业的手机，它的设计令人惊艳。iPhone Air 拿在手里感觉非常轻薄，仿佛随时都会飞走。而 iPhone 17 则拥有极高的性价比，它将之前只在 Pro 机型上才有的功能带到了普通消费者的手中。总而言之，这是有史以来最强大的 iPhone 产品线，并且在全球范围内引起了广泛共鸣。摩根士丹利研究部Erik WoodringKevan，或许我还有一个后续问题想问你。你能谈谈你是如何应对这段时间元器件成本上涨的吗？你们显然大幅提升了设备中的内存容量。与此同时，内存

点击收看苹果2025Q4业绩电话会回放 $苹果(AAPL)$ Suhasini Chandramouli投资者关系总监下午好，欢迎参加苹果公司2025财年第四季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利。本次电话会议将进行录音。首先发言的是苹果公司首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官凯文·帕雷克。之后，我们将开放分析师提问环节。请注意，您今天在讨论中听到的一些信息包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和支出、税收、资本配置以及未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括宏观经济状况、关税和其他措施以及法律和监管程序可能对公司业务和经营业绩造成的潜在影响。更多信息，请参阅苹果公司最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的 10-Q 表格、10-K 表格和 8-K 表格报告以及相关新闻稿中讨论的风险因素。更多信息也将包含在我们明天提交的截至 2025 年 9 月 27 日的 10-K 表格年度报告以及我们向 SEC 提交的其他报告和文件中。苹果公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表其发布之日的情况。此外，今天的讨论将涉及一些非GAAP财务指标。您可以在我们投资者关系网站上提供的第四季度收益报告中找到这些指标的调节表。Timothy Cook首席执行官兼董事今天，苹果公司荣幸

点击收看谷歌2025Q3业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$Brian Nowak摩根士丹利研究部第一个问题或许是问Philipp或Sundar的。它涉及代理式电子商务和代理式旅游。华尔街有很多关于代理式电子商务盈利速度可能低于搜索的讨论。所以问题是，在向更依赖代理的模式转型过程中，您最关注哪些因素，以确保您的搜索业务和广告客户能够平稳过渡？第二个项目是 Sundar，它使用 Waymo。我们距离将 Waymo 更深入地整合到 Gemini 的核心功能中还有多远？用户能否利用平台上的用户数据（例如我的出行目的地、入住的酒店、抵达的机场）将这些信息整合到 Waymo 中？如果用户能够使用个人资料提前

点击收看谷歌2025Q3业绩电话会回放 $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 詹姆斯·弗里德兰下午好，欢迎参加Alphabet 2025年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有桑达尔·皮查伊、菲利普·辛德勒和阿纳特·阿什肯纳齐。现在我简要说明一下安全港条款。我们今天就业务、运营和财务业绩所作的一些陈述可能被视为前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，并受诸多风险和不确定因素的影响。实际结果可能与预期存在重大差异。请参阅我们的10-K和10-Q表格，其中包含风险因素。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在本次电话会议中，我们将提供GAAP和非GAAP财务指标。非GAAP指标与GAAP指标的调节表已包含在今天的盈利新闻稿中，该新闻稿已发布并可通过我们的投资者关系网站abc.xyz/investor供公众查阅。除非另有说明，我们的评论将基于同比数据。桑达尔·皮查伊首席执行官兼董事大家下午好，感谢各位的参与。Alphabet 本季度业绩斐然，所有主要业务板块均实现了两位数增长。我们看到人工智能正在为公司带来切实的业务成果。我们实现了公司历史上首个千亿美元季度营收。五年前，我们的季度营收为 500 亿美元。自那时以来，我们的营收翻了一番，我们已稳步迈入生成式人工智能时代。与此同时，我们着眼长远，

点击收看META2025Q3业绩电话会回放 $Meta Platforms, Inc.(META)$Brian Nowak摩根士丹利研究部我有两个问题要问Susan。第一个问题，Susan。2026年即将推出的核心改进方案，包括模型、广告排名模型以及更高的计算能力（帧速率），看起来非常令人兴奋，而且背后的基础设施建设团队规模也相当庞大。您能否帮我们分析一下，您在A/B测试中观察到的这些改进方案的早期量化指标，哪些指标让您最兴奋，并让您相信所有这些资本支出都能带来投资回报？这是第一个问题。第二个速度稍快一些。Reality Labs 第四季度营收预期受到的阻力有多大？Susan Li首席财务官我觉得你的第一个问题包含几个部分。所以我打算把这些部分拆解开来，看看这样是否能解答你的疑问。我想说的是，2026年资本支出相对于2025年的增长来自各个核心领域的增长，包括MSL、核心AI以及非AI支出。所有这些领域都在增长，但MSL AI的需求增长最为显著。就核心人工智能流程而言，我认为，我们在去年制定2025年预算时就讨论过，我们制定了一项资源投资路线图

点击收看META2025Q3业绩电话会回放 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 肯尼斯·多雷尔，投资者关系总监欢迎参加Meta公司2025年第三季度财报电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官马克·扎克伯格和首席财务官苏珊·李。我们今天的发言将包含一些前瞻性陈述，这些陈述基于截至今日的假设。实际结果可能因各种因素而与这些陈述存在重大差异，这些因素包括今天发布的财报新闻稿以及我们向美国证券交易委员会提交的10-Q季度报告中所述的因素。我们不承担更新任何前瞻性声明的义务。本次电话会议中，我们将提供GAAP财务指标和部分非GAAP财务指标。GAAP与非GAAP指标的调节表已包含在今天的盈利新闻稿中。盈利新闻稿及随附的投资者演示文稿可在我们的网站investor.atmeta.com上查阅。马克·扎克伯格创始人、董事长兼首席执行官感谢各位今天参与。我们又迎来了一个强劲的季度，每天至少有35亿用户使用我们的一款应用。Instagram 的月活跃用户数突破30亿，创下了一个重要的里程碑。我们其他应用的发展势头也十分强劲，包括 Threads，其日活跃用户数最近突破了1.5亿，并有望成为同类应用的领头羊。我正全力以赴地将 Meta 打造成领先的前沿人工智能实验室。我们致力于为每个人构建个人超级智能，并提供能够改善全球数十亿人生活体验的应用程序和计算设备。我们推进开源人工

点击收看英特尔2025Q3业绩电话会回放 $英特尔(INTC)$ Ross Seymore德意志银行研究部你们在本季度宣布了大量合作，大大增强了资产负债表。而且，您在开场白中的语气听起来对代工业务的进展更加有信心。这些合作公告或股权投资是否增强了您的信心？或者，您是否看到了一些技术优势，从而提升了您对代工业务的乐观程度？Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我认为我们发布的一些公告显然更多地集中在产品方面。此外，其中一个是软银，因为他们正在建设所有基础设施，包括人工智能基础设施。这肯定需要芯片代工方面的更多产能。所以我认为这就是答案。但与此同时，我一直在说，从18A和14A项目的情况来看，我们显然取得了巨大的进展，18A项目稳步推进。Panther Lake项目将依赖于此。显然，我们的良率也更加可预测。我参观了全面运营18A项目的52号晶圆厂。至于14A项目，我们显然正在与多家客户进行里程碑式的合作。我们也确实在推动良率、性能和可靠性的提升。更令人兴奋的是，在先进封装领域，我们也看到了一些来自代工厂、云计算和企业领域的关键客户的重要需求。所以总的来说，我们非常高兴能够与一些客户建立长期信任，并不断扩大规模。我们也专注于招聘一些顶尖人才，推动一些工艺技术的改进。Ross Seymore德意志银行研究部关于毛利率方面的问题。您谈到了第三季度的增长和第四季度的环比下滑。您能否从方向的角度，简单介绍一下2026年的一些利弊？我想说的是，最大的改善似乎

点击收看英特尔2025Q3业绩电话会回放 $英特尔(INTC)$ Lip-Bu Tan首席执行官兼董事我们第三季度业绩稳健，收入、毛利率和每股收益均高于预期。这标志着我们连续第四个季度业绩表现提升，这得益于我们核心市场的承保业务增长以及公司重建的稳步推进。虽然我们还有很长的路要走，但我们正在采取正确的措施，为股东创造可持续的价值。第三季度，我们的现金状况和流动性显著改善，这是我自3月份担任首席执行官以来一直关注的重点。这包括美国政府的加速融资、NVIDIA 和软银集团的重要投资，以及 Altera 和 Mobileye 的部分资产变现。我们为增强资产负债表而采取的措施，赋予了我们更大的运营灵活性，使我们能够继续满怀信心地执行战略。尤其令我感到荣幸的是，特朗普总统和卢特尼克部长对我的信任。他们的支持凸显了英特尔作为唯一一家拥有领先逻辑研发和制造能力的美国半导体公司的战略地位。我们全力致力于推进特朗普政府恢复半导体生产的愿景，并自豪地欢迎美国政府成为我们努力中的重要合作伙伴。本季度，我们在提升执行力方面也取得了切实进展。我们不仅有望在年底前完成公司规模的优化，而且还将改进人才结构，重塑“工程优先”的思维模式，并优化整个组织的高管和管理层。随着员工在长期远程和混合办公后重返办公室，我们的日常工作效率和协作效率显著提升。让我更深入地探讨一下我们潜在的业务趋势。在我的职业生涯中，我有幸为多种颠覆性创新做出了贡献。但我从未像现在这样对计算的未来和我们面

点击收看特斯拉2025Q3业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$特拉维斯·阿克塞尔罗德投资者关系主管第一个问题是：Robotaxi 的最新指标、车队规模、累计里程、完成的行程、干预率是多少？安全驾驶员何时会被移除？目前还有哪些障碍阻碍无人驾驶 FSD 部署到客户车辆上？伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事我先从这个开始，然后Ashok可以详细解释一下。我们预计到今年年底，奥斯汀至少大部分地区将不再配备安全驾驶员。所以，几个月后，我们预计至少在奥斯汀部分地区将完全没有安全驾驶员。我们显然对部署安全驾驶员非常谨慎。我们的目标是对部署过程保持高度警惕，因为即使发生一起事故，也显然会成为全球头条新闻。所以我们最好还是谨慎行事。但我们预计几个月后奥斯汀的自动驾驶汽车将不再配备安全驾驶员。我认为这或许是最重要的数据点。此外，我们预计到今年年底，Robotaxi 将在大约 8 到 10 个大都市地区投入运营。这取决于各种监管部门的批准。而且——但实际上——我认为我们的大多数监管申请都在网上，你可以看到它们，因为它们是公开信息。我们预计到今年年底，Robotaxi 将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州投入运营。Ashok Elluswamy执行官我们在奥斯汀的无人驾驶出租车队仍在运营，目前已行驶超过25万英里。在湾区，由于监管规定，我们仍然需要人工驾驶，但行驶里程已超过100万英里。所以，我们持续看到Robota

点击收看特斯拉2025Q3业绩电话会回放 $特斯拉(TSLA)$伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事随着特斯拉将人工智能带入现实世界，我们正处于关键的转折点，也是我们未来战略的关键转折点。我认为有必要强调的是，特斯拉确实是现实世界人工智能领域的领导者。没有人能做到我们在现实世界人工智能领域所能做到的。我对人工智能总体上有着相当深入的了解。我认为特斯拉拥有目前所有汽车人工智能中最高的智能密度，而且只会越来越好。我们才刚刚开始大规模推广自动驾驶和Robotaxi，这将从根本上改变交通运输的本质。我认为人们还没有完全意识到这项技术将会发展到何种程度——说实话，它将会像一股冲击波。这是因为汽车都在那里。我们有数百万辆汽车，通过软件更新就变成了全自动驾驶汽车。我们每年的产量有几百万美元。事实上，随着我们现在对实现全自动驾驶、无人驾驶全自动驾驶的认识越来越清晰，我应该说，我对扩大特斯拉的产量充满信心。所以我们的目标是尽快扩大未来的产量。所以，在我们明确如何实现无人驾驶全自动驾驶之前，我对此持保留态度。但现在，我觉得我们已经有了明确的方向，尽快扩大产量是合理的。我们还通过电池储能技术对能源行业产生了巨大的影响。Powerwall，尤其是Megapack，都显著提升了我们利用电网发电的能力。我来简单介绍一下这一点。以美国的总能源容量为例，美国大约有1太瓦的持续可用电力，但由于昼夜用电量差异巨大，24小时平均用电量

点击收看Netflix 2025Q3业绩电话会回放 $奈飞(NFLX)$ Spencer Wang财务、企业发展和投资者关系副总裁我们的第一个问题来自摩根士丹利的本·斯温伯恩 (Ben Swinburne)，他问道，在您开始总结 2025 年并展望 2026 年之际，您能否广泛谈谈业务的健康状况以及您将如何把握未来的机遇？Gregory Peters联合首席执行官、总裁兼董事我们认为业务非常健康。我们对关键举措的进展感到满意。我们也有很多机会，但我们还有很多工作要做，才能充分抓住这些机会。所以，我们第三季度的业绩表现良好。收入符合预期。如果没有巴西税务问题，我们的营业利润应该会超过预期。我们在关键优先事项方面也取得了良好进展。因此，用户参与度保持良好。第三季度，我们在美国和英国的电视播放时间份额均创下历史新高。我们创下了有史以来最好的广告销售季度。今年，我们的广告收入有望翻一番以上。我们正在继续拓展直播和游戏业务，在直播方面，我们看到了卡内洛和克劳福德之间的对决。这是本世纪收视率最高的男子冠军争夺战。我们最近宣布，用户可以在电视上玩 Netflix 游戏，与在家一起玩的朋友和家人只需使用电视，手机就是游戏控制器。因此，这些领域的进展表明了我们认为如何才能在长期内保持最佳竞争力并实现业务增长。我们专注于我们认为最重要的几个关键领域，并努力在这些领域持续改进。这听起来很简单，但打造一个真正规模化的全球流媒体业务并非易事，因为你必须将优秀的科技产

点击收看台积电2025Q3业绩电话会议回放 $台积电(TSM)$Gokul Hariharan摩根大通研究部CC，在人工智能方面，我想您在过去几个月里已经与几乎所有推动人工智能革命的人士会面。正如您所说，每个人似乎都更加积极。我记得我们今年早些时候给出了数据中心人工智能增长的指导，即到2029年，复合年增长率将达到45%左右。您认为有什么因素会改变这个数字吗？我感觉今天的增长似乎更加强劲。与此相关，您确实谈到了台积电非常详细的产能扩张计划。在过去的技术周期中，台积电的资本支出会大幅增加，以准备下一次升级或下一个前沿节点。但在本轮周期中，台积电的收入较2022年的峰值增长了50%，而资本支出仅增长了约10%。那么，我们应该如何考虑未来几年的资本支出？我知道您还没有给出具体的数字指导，但我想了解一下，考虑到您之前讨论的这些内容，未来几年的资本支出是否会大幅增加。之后我会继续跟进。C.C. Wei董事长兼首席执行官Gokul，人工智能的需求实际上持续强劲，比我们三个月前预想的还要强劲，对吧？所以在今天的情况下，我们已经与客户沟通过，然后我们又与客户的客户沟通过。我们之前公布的复合年增长率大约是45%左右。现在仍然比这个数字略高一些。我们可能会在明年年初更新。所以我们对情况有了更清晰的了解。现在，这个数字简直疯狂。Jen-Chau Huang高级财务副总裁兼首席财务官好的。Gokul，我们每年都会根据未来几年的商业机会来规划资本支出。只要我们相信有商

点击收看台积电2025Q3业绩电话会议回放 $台积电(TSM)$Jen-Chau Huang高级财务副总裁兼首席财务官大家下午好。感谢大家今天加入我们。我的演讲首先会介绍2025年第三季度的财务亮点。之后，我会提供2025年第四季度的业绩指引。第三季度，新台币收入环比增长6%，这得益于市场对我们尖端工艺技术的强劲需求。以美元计算，收入环比增长10.1%，达到331亿美元，略高于我们第三季度的预期。毛利率环比增长0.9个百分点至59.5%，主要得益于成本优化措施和产能利用率提升，但部分被不利的汇率和海外晶圆厂的摊薄效应所抵消。因此，营业利润率环比增长1.0个百分点至50.6%。总体而言，我们第三季度每股收益为17.44新台币，同比增长39%，净资产收益率为37.8%。现在我们来看看按技术划分的收入。3 纳米工艺技术在第三季度贡献了 23% 的晶圆收入，而 5 纳米和 7 纳米分别占 37% 和 14%。7 纳米及以下的先进技术占晶圆收入的 74%。接下来看各平台的收入贡献。高性能计算 (HPC) 环比持平，占我们第三季度收入的 57%。智能手机增长 19%，占比 30%。物联网增长 20%，占比 5%。汽车增长 18%，占比 5%。大宗商品交易平台 (DCE) 下降 20%，占比 1%。再来看看资产负债表。截至第三季度末，我们的现金及有价证券余额为2.8万亿新台币，约合900亿美元。负债方面，流动负债环比减少1010亿新台币，主要由于我们支付了

点击收听蔚来汽车2025Q2业绩电话会议回放 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$花旗集团研究部Ming Chung我是花旗银行的杰夫。祝贺您取得如此好的业绩。我的第一个问题是关于ES8和L90的产能提升速度以及今年剩余时间的交付目标。由于订单积压量巨大，我们能否预期集团12月份单月产能达到或超过5.5万辆？这是我的第一个问题。李斌联合创始人、董事长兼首席执行官谢谢您的提问。确实，随着昂科威L90和蔚来全新ES8的上市，我们看到了更强劲的市场需求，甚至高于我们上市前的预期。因此，我们一直在与供应链合作伙伴密切合作，以改善和提升整个价值链以及供应链的生产能力。我们的目标是，到10月份，ONVO L90的全供应链产能能够达到每月1.5万辆。而对于ES8，由于产能爬坡时间较长，我们希望12月份全供应链产能能够达到每月15万辆。通过同时考虑需求和