“食在广东”，不仅是一句流传千年的民谚，更是一种关于味觉与经济的密码。岭南人的餐桌之上，清远鸡不仅是一道菜，更是一种文化符号。 如今，这只承载着岭南味道的鸡，正从餐桌迈向资本舞台。被誉为“清远鸡王”的广东天农集团股份有限公司（以下简称“天农食品”），正式向香港资本市场递交招股书。 这意味着，这家深耕岭南养殖多年的农企，正试图在资本层面完成从“地方名鸡供应商”到“现代农业集团”的转型。 不过，这场IPO并非仅仅是“岭南味道”的商业延伸，它更折射出中国农企上市的艰难路径。在周期波动与品牌化的双重考验下，天农食品的资本叙事既有诱人的想象空间，也潜藏着不容忽视的结构性风险。 从餐桌到资本：一只清远鸡的进化之路 在粤菜文化中，清远鸡几乎无可替代。与普通白羽鸡相比，它肉质更紧致、脂香更浓郁、价格也更高，长期以来被视为高端食材，代表着广东人对“食材本味”的极致追求。 天农食品是这一文化符号的产业化代表。公司发源于广东清远，经过多年发展，已形成涵盖育种、养殖、加工、销售及品牌营销的完整清远鸡产业链布局。 公开资料显示，天农食品不仅掌握优质种鸡资源，围绕核心产品构建了垂直一体化的全产业链运营体系，还建立了“公司+农户+合作社”的供应体系，截至目前，公司已经发展了4000多户肉禽代养户，由此实现清远鸡的标准化生产。 这种深度绑定区域特色产业的路径，让天农食品拥有独特的品牌辨识度。与北方的白羽鸡养殖巨头相比，清远鸡属于典型的“土鸡经济”，以高品质和地方品牌为驱动，其产业逻辑更接近“文化加成的农产品”，兼具消费升级与地方特色双重属性。 在当前消费趋势日益分化的背景下，这一模式具备资本化的想象空间。 一方面，消费者对“安全、生态、本地”食品的需求持续增长，土鸡类产品迎来溢价机会；另一方面，食品企业正加速品牌化与产业整合，资本市场开始重新审视地方农企的潜在价值。 而天农食品上市，正是这一逻辑的体现。天

近日，猫眼娱乐(01896)在港股市场上表现亮眼，股价一度涨超3%，截至收盘时，涨幅稳定在2.25%，报7.27港元，成交额达到8272万港元。 花旗银行发布的最新研报成为推动猫眼娱乐股价上涨的重要因素之一。研报中，花旗对猫眼娱乐开启了30日的正面催化剂观察，其主要驱动因素为即将上映的主要动画电影《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》。该电影在全球范围内已展现出强劲的票房表现，截至昨日，全球票房排名第五，超过6.77亿美元，并成为北美地区第一国际电影。 猫眼娱乐作为该电影的发行商，无疑将从电影的热映中受益。花旗预期，《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》在中国将成为第一日本动画电影，假设票房达到10亿元人民币，其预期利润贡献可能在1.08亿元至2亿元人民币之间。此外，随着新年假期的临近，花旗也预期任何优于预期的票房表现都将成为猫眼娱乐作为最大售票平台的正面催化剂。基于此，花旗给予猫眼娱乐目标价9.3港元，维持“买入”评级。

近日，中国宏桥(01378)在港股市场上表现强劲，早盘股价一度涨近10%，继续刷新历史新高。截至收盘时，该股涨幅仍保持9.9%的涨幅，报32.42港元，成交额达到15.09亿港元。 花旗银行发布的最新研报对中国宏桥的未来前景表示乐观。研报指出，铝业仍是该行最看好的行业之一，预计铝供应将保持紧张态势，这得益于中国的产能上限政策（年产能4520万吨）以及印尼不会出现爆发性的产能增加。基于这一判断，花旗上调了中国宏桥2025至2027年的盈利预测，以反映更高的铝和氧化铝销量以及铝均价预测。 此外，花旗还注意到中国宏桥在股东回报方面的努力。公司正专注于维持高股息支付率和股份回购，尽管年初至今股价表现已经十分强劲，但截至11月4日收盘，宏桥2026年的预测股息率仍具有吸引力，为6.7%。花旗预计，中国宏桥将继续受益于铝业毛利的长期高位，其股价也将继续获得估值重估。

近日，小鹏汽车-W(09868)在港股市场经历了一波股价波动，截至收盘时，报89.4港元，成交额达到41.73亿港元。 此次股价波动，部分原因可能与市场对小鹏汽车近期动态的解读有关。11月5日，小鹏汽车举办了以“涌现”为主题的2025小鹏汽车科技日活动，聚焦“物理AI”，并发布了小鹏第二代VLA大模型、小鹏Robotaxi、全新一代人形机器人IRON以及飞行汽车四项重磅产品。其中，小鹏全新一代人形机器人“IRON”以其极致拟人的外形和猫步般轻盈的步态亮相活动现场，引发了社交平台的广泛热议。 尽管股价出现短期波动，但小鹏汽车在科技领域的创新步伐并未停歇。何小鹏在活动上表示，小鹏汽车第二代VLA大模型将面向全球商业伙伴开源，同时透露2026年将推出3款Robotaxi。

11月6日，均胜电子（00699）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。此次港股上市，均胜电子全球共发行股份总数为绿鞋前约1.55亿H股，发行价格定为每股22港元，成功募资约34.1亿港元。 作为中国少数已完成全球化布局的公司之一，均胜电子通过“Local for Local”的全球布局策略，实现了与全球整车厂商的同步研发、供应链配置以及生产和销售网络的全面覆盖。目前，均胜电子在亚洲、欧洲、北美等汽车主要产销地拥有超过25个研发中心及60个生产基地，为超过100个全球汽车品牌提供产品及服务，展现了强大的市场影响力和竞争力。 登陆港交所不仅是均胜电子发展历程中的一个重要里程碑，更是其股价表现的新起点。均胜电子董事长王剑峰在上市仪式上表示，香港上市是均胜电子新的起点，公司将依托“A+H”双资本平台优势，持续创新驱动，用全球科技与智造助力打造更智能、更安全、更环保的未来出行方式。

近日，摩根大通发布报告指出，比亚迪股份（01211）在2025年东京车展上展示了其明确的全球市场拓展雄心。摩根大通重申了对比亚迪的长期正面看法，并认为在第三季业绩公布后，比亚迪股价应已逐渐触底，未来存在反弹空间。 报告详细分析了比亚迪的未来发展前景，指出随着新车型于2026年的推出，以及全球扩张战略的成功实施，比亚迪的盈利能力有望在第四季度及2026年得到逐步改善。摩根大通认为，基于这些积极因素，比亚迪在接下来的12个月内将展现出良好的风险及回报比例，为投资者提供稳定收益。 此外，摩根大通还提到了丰田的未来设计语言与移动战略，以及奔驰的新纯电动车车型，认为它们是全球品牌中最引人注目的亮点。同时，该行也呼应了对比亚迪同行广汽集团（02238）与中升控股（00881）的长期乐观看法，显示出摩根大通对整个汽车行业未来发展潜力的积极评估。

近日，汇量科技(01860)在港股市场上表现抢眼，股价一度涨超6%。截至收盘时，该公司股价报18.17港元，涨幅达3.24%，成交额高达3.35亿港元。 此次股价的显著上涨，部分得益于数字广告科技巨头AppLovin公布的2025年第三季度财务业绩。据财报显示，AppLovin三季度营收高达14.1亿美元，同比增长68.9%，净利润更是达到8.355亿美元，超出了市场预期。由于Applovin和汇量科技均专注于程序化广告业务，通过先进的算法和大数据技术实现广告资源的自动化匹配与精准投放，因此AppLovin的强劲表现也对汇量科技产生了积极的带动作用。 此外，汇量科技自身的业绩也颇为亮眼。今年上半年，公司实现收入9.38亿美元，同比大幅增长47%；经调整EBITDA取得8868.1万美元，同比增长41%。其中，广告平台Mintegral营收8.97亿美元，同比增长49%。

2025年11月6日，自动驾驶领域的领军企业小马智行(02026. PONY.US)正式在香港联合交易所主板挂牌上市，标志着公司正式构建起“美股+港股”双重主要上市架构。在本次港股IPO中，小马智行表现抢眼，公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额高达77亿港元，不仅成为2025年全球自动驾驶行业规模最大的IPO，同时也是港股AI领域募资额最高的新股。 自2024年11月在美国纳斯达克成功上市以来，小马智行便备受市场关注。此次港股上市，进一步拓展了公司的投资者结构，引入了更熟悉中国场景与政策脉络的亚洲资本，有望推动公司估值更充分地反映其长期增长潜力。市场对此次上市反应热烈，小马智行股份获多家国际顶级投资机构提前锁定，基石认购金额达1.2亿美元，充分显示了全球资本对小马智行头部地位与商业化能力的坚定信心。

近日，港股市场上的周六福(06168)表现抢眼，连续三日呈现放量上涨态势，股价累计实现显著增长，三日累计成交额更是超过7亿港元，市场关注度持续升温。截至收盘时，周六福股价报47.42港元，当日成交额达到3.23亿港元。 周六福集团经过逾21年的稳健发展，已构建起强大的品牌矩阵，以经典主品牌“周六福”为核心，同时辅以新兴子品牌“CHAOJIN潮金”和“FENS”，形成了多元化、互补性的品牌生态。在加盟与自营模式上，周六福实现了均衡发展，积累了丰富的B端加盟合作经验及线上线下C端销售实力。 面对当前黄金珠宝市场的行情，周六福拟通过创新优化全品牌经营合作模式，旨在打造全新盈利增长引擎。公司通过合资成立区域运营实体，与加盟商形成股权层面的深度绑定，不仅实现了资本层面的深度联结，更重构了总部与渠道的关系，为线下门店扩张和单店收入水平提升奠定了坚实基础。

银河娱乐（00027）近日公布了2025年第三季度业绩报告。 报告显示，集团在该季度录得净收益122亿港元，按年上升14%，按季上升1%。经调整EBITDA为33亿港元，按年上升14%，不过按季下跌6%。旗下各业务板块表现分化明显，“澳门银河™”经调整EBITDA达31亿港元，按年上升20%，但按季下跌8%；澳门星际酒店经调整EBITDA为3.69亿港元，按年下跌7%，按季却上升22%；“澳门百老汇™”经调整EBITDA仅100万港元，与2024年第三季度的1100万港元、2025年第二季度的400万港元相比，下滑态势显著。过去十二个月，集团经调整EBITDA为134亿港元，按年上升14%，按季上升3%。 值得一提的是，2025年第三季度银娱博彩业务净赢率偏高，为经调整EBITDA增加约1400万港元。若净赢率正常化，经调整EBITDA为33亿港元，按年上升7%，按季上升5%。

新桥生物近日向港交所递交招股书，正式开启港股上市征程。此前，新桥生物曾以I-MAB之名在美国纳斯达克上市，股票代码为IMAB。若此次在港股成功上市，将实现美国纳斯达克与港交所的双重上市布局。 新桥生物成立于2016年，作为全球性生物技术平台公司，采用不限治疗领域的发展策略。其核心产品givastomig是新型双特异性抗体，可靶向多种肿瘤相关抗原，适应症广泛。目前，公司已完成I期临床研究部分内容，2026年初将启动随机II期研究，且未收到美国FDA对相关II期联合治疗试验的反对或担忧。此外，公司还有多个临床阶段项目。 财务方面，新桥生物2023年营收63万美元后便无收入。2023年、2024年总开支分别为7265万美元、5143万美元，净亏损分别为2亿美元、2223万美元。2025年上半年，总开支与运营亏损均为1238万美元，净亏损865万美元。截至2025年6月30日，资产净值2亿美元，现金及现金等价物1.65亿美元。 IPO前，云顶新耀持股16%，高瓴旗下HHLR Advisors持股5.2%，还有康桥资本等股东。公司董事团队成员来自不同国籍，经验丰富。

近日，生物医药领域的佼佼者旺山旺水-B（02630）正式在香港联交所主板挂牌上市，这一消息迅速吸引了市场的广泛关注。据悉，旺山旺水-B每股定价为33.37港元，共发行了1759.78万股股份，每手200股，所得款项净额约达5.27亿港元，为公司的未来发展注入了强劲动力。 上市首日，旺山旺水-B的股价表现堪称惊艳。其股价一度飙升184.69%，截至发稿，该股报83.2港元，涨幅仍保持在149.326%。 旺山旺水成立于2013年，一直致力于在神经精神及生殖健康等战略重点治疗领域发现、获取、开发和商业化小分子药物。公司已成功获取并开发了两款核心产品，同时还有多款候选药物处于不同研发阶段。

近日，生物制药领域的后起之秀麓鹏制药有限公司（简称：“麓鹏制药”）正式递交招股书，计划在港交所上市。 据悉，麓鹏制药在IPO前已进行了多轮融资，总规模达2.13亿美元。特别是在2025年9月，公司完成了B轮融资，估值跃升至3.11亿美元。 从财务数据来看，麓鹏制药在2025年上半年实现了期内利润3590万元的佳绩，相较于之前的亏损状况，实现了显著扭亏。

近日，珀莱雅化妆品股份有限公司（简称：“珀莱雅”）正式递交招股书，计划在港交所上市。截至发稿，珀莱雅在A股市场的股价为70.09元，市值约达277.56亿元。 回顾珀莱雅的财务表现，其营收与利润均呈现稳步增长态势。招股书显示，2022年至2024年，珀莱雅的营收分别为63.85亿元、89亿元和107.78亿元，期内利润也分别达到8.31亿元、12.31亿元和15.85亿元。进入2025年，珀莱雅上半年营收达53.62亿元，利润为8.26亿元，继续保持增长势头。

港股上市公司大洋集团（01991.HK）近日签署战略投资谅解备忘录（MOU），将与专注真实世界资产（RWA）的CoinVEX进行战略合作，此举被市场解读为香港资本市场向“人人可投RWA”时代的华丽转身，瞬间引爆投资者热议。 $大洋集团(01991)$ CoinVEX的核心魅力在于打破壁垒：它将高门槛的商业地产、政府债券、艺术品收益权等实体资产，转化为低门槛代币化产品。普通投资者无需百万美元起投或烦琐审核，就能实现全流程透明参与，真正兑现“人人可投”的承诺。 平台负责人强调，这不仅仅是技术升级，更是让大众对抗通胀、锁定稳定收益的公平通道——对比传统理财年化不足3%的窘境，RWA的潜力如同一场资产民主化革命。 大洋集团的入局，更是生态共振。作为香港首家布局RWA+AI的上市公司，此次投资直指集团数字资产战略，借CoinVEX的AI量化模型和创新合规生态，加速实体资产上链。当前RWA市场正如火箭般飙升：从2022年的50亿美元，到2025年6月的240亿美元，增长近5倍；Skynet报告预测，到2030年将达16万亿美元，解锁万亿流动性。香港的LEAP框架和稳定币条例，进一步为这一浪潮铺路，激励RWA代币化以提升流动性。 据了解，大洋集团和Coinvex联合打造的RWA+AI模式的核心优势在于其主动合规生态：模块化SPV法律容器确保资产隔离，RegChain许可链实时记录KYC/AML数据供监管查验，而TradeChain公链则驱动24/7高效交易，双链联动平衡“合规不拖效率”。业内有专家评价：“这套双链架构，或将成为RWA的全球标杆。” Chainalysis分析师补充，AI融合能提升交易活跃度30%以上，破解流动性顽疾。据悉，该平台计划首站在新加坡落地首批资产池，辐射亚洲乃至全球。随着项目的落地

核心资产是最硬的底气，国资信用是重启的钥匙，而现金+资产+重组的组合拳，正成为出险房企穿越周期的唯一舟筏。 2025年，中国房地产行业迎来一场标志性战役——佳兆业财富兑付迎来收官之战。历经四年“ICU抢救”，这家曾被债务危机笼罩的房企，不仅成功化解了财富产品兑付难题，更以创新手段重构债务体系。这场“战役”背后，究竟藏着出险房企怎样的“上岸”核心密码？它将为整个行业带来何种价值启示？ $佳兆业集团(01638)$ 48期兑付马拉松：用“责任”稳住基本盘 2021年，行业寒冬骤至，佳兆业旗下锦恒财富产品遭遇兑付危机。面对压力，佳兆业没有选择“躺平”，而是启动了一场长达4年个月的“责任马拉松”：即便在最艰难时期，依然坚持每月兑付，累计完成48期现金兑付。这一行动看似简单，实则意义深远——它用“真金白银”的诚意，稳住了投资者信心，为后续更复杂的化债方案铺平了道路。 过去的四年时间，面对行业持续下行挑战，佳兆业跟众多的民营地产企业一样遭遇严峻困境，在公司最困难、被清盘呈请、境外债权人围堵、项目被冻结的时候，它依然在想办法每个月给投资人“挤”出钱来，这在同样存在财富兑付问题的企业中是极为罕见的。 它的核心逻辑在于，持续小额兑付传递“不放弃、不逃避”的信号，避免了信用彻底崩塌。在流动性枯竭的背景下，每期兑付金额虽有限，但“挤牙膏式”的坚持成为维系信任的关键纽带。48期兑付横跨四年，覆盖经济周期波动与政策调整窗口，为后续资产抵债和境外重组争取了宝贵的时间缓冲。佳兆业通过“责任先行”的策略，避免了陷入“信用螺旋式下跌”的恶性循环，为后续破局创造了可能性。 福田核心项目“压舱石”：资产抵债的创新破局，重构债务逻辑 佳兆业能走到今天这步，绝不是简单的砸锅卖铁，而是早有规划的立体战。它的方案很精准地搭了个三层金字塔结

近日，港股市场迎来全球汽车安全巨头，宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“均胜电子”）正式在香港联交所主板挂牌交易，发行定价每股22港元，全球发售共1.55亿股H股。而147倍认购的背后，正是市场对智能驾驶与机人融合机遇的认可。 $均胜电子(00699)$ 一路走来，均胜电子从一家传统汽车零部件企业，通过内生发展和战略收购，转型升级为具有跨域覆盖产品和技术能力的智能汽车科技解决方案提供商。 此次赴港，也意味着这家总部位于中国、业务遍及全球的汽车电子与安全系统巨头正式开启“A+H”双资本平台时代。 三季度净利增超35%，毛利率持续改善 财务数据显示，2025年前三季度，均胜电子实现营业收入约458亿元，同比增长11.45%；归母净利润约11.2亿元，同比增长18.98%。其中，第三季度单季归母净利润约4.1亿元，同比增长35.40%，环比增长12.37%。 盈利能力的提升主要得益于公司持续推进的盈利提升计划。2025年第三季度，公司整体毛利率同比提升2.9个百分点至18.6%，创下近三年新高。 相应汽车安全业务毛利率提升至约17.2%，汽车电子业务毛利率保持在20.8%的较高水平。 三季报显示，公司经营活动现金流量净额达36.4亿元，现金流保持充沛。这表明公司在保持业务扩张的同时，财务状况持续改善。 值得注意的是，公司第三季度营业收入154.97亿元，虽然同比增长10.25%，但环比下降了1.74%。这可能与全球汽车市场整体波动有关，但也反映出汽车行业的周期性特点。 此外，招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，均胜电子有息负债的利息支出分别为9.32亿元、11.21亿元、11.3亿元和3.99亿元。 公司解释，有息负债主要用于各大事业部全球各区域的日常经营需要，以及历

港股研究社获悉，2025年11月6日，全球自动驾驶领军企业小马智行（股票代码：2026.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。本次港股IPO中，公司已悉数行使发售量调整权，共计发行约4825万股，绿鞋后集资额可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业规模最大IPO，同时是2025年港股AI领域募资额最高的新股。 $小马智行－Ｗ(02026)$ 2024年11月，小马智行在美国纳斯达克以股票代码“PONY”成功上市，成为“全球Robotaxi第一股”；不到一年后在港股挂牌，标志着正式构建起“美股+港股”双重主要上市架构。这一结构不仅有助于公司在定价机制、流动性来源与投资者构成上形成跨市场协同，也为未来纳入港股通、吸引内地投资者参与奠定了制度基础。 作为自动驾驶领域的先行者，小马智行自2016年成立以来，致力于为全球市场提供出行和物流领域的自动驾驶技术和解决方案。公司目前已在硅谷、北京、上海、广州、深圳及卢森堡设立研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展产品和业务布局。其核心业务覆盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车服务（Robotruck）及技术授权与应用业务三大板块，不仅是中国首个在北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得无人驾驶出行服务许可的公司，也是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司。此次港股上市，将为公司进一步推动车规量产、商业化以及海外落地提供关键资源，加速驱动自动驾驶从“技术可行”走向“运营可验证”。 在这一里程碑时刻，小马智行创始人兼首席执行官彭军表示：“经过近九年的坚持和探索，小马智行已经站在自动驾驶大规模商业化的前夜。技术的积累、场景的落地、生态的构建——一切准备正迎来收获的时刻。港股上市是我们全球资本战略的关键一步，更是我