期货小白应该先看哪本书？Hull 还是价差交易？ 很多刚接触期货的朋友，都会有类似的疑问：到底要不要一开始就啃 Hull 的《期权、期货及其他衍生产品》？还是先从偏实战的《Commodity Spread Trading》入手？我来分享一下自己的看法。 第一步：打好基础框架 Hull 的书确实是全球金融界的“圣经”，CFA、FRM 都把它当教材。但它的风格比较学术，理论推导很多，如果是完全没有金融基础的小白，可能会觉得内容太抽象、太硬核。但即便如此，它在介绍保证金制度、期货定价逻辑、套利与对冲等方面的框架非常完整，读了之后能让你对期货市场有系统性的理解。 第二步：结合实战案例 相比之下，《Commodity Spread Trading》更偏重交易方法，尤其是商品的季节性价差套利。它不只是讲“原理”，而是教你怎么识别交易窗口、设计多腿组合、注意关键节点（比如 FND 和 LTD）。如果你已经理解什么是期货合约、怎么开仓平仓，那么这本书能直接帮助你形成实战思路。 我的建议: 如果你真的是完全小白，可以先花点时间读 Hull 的基础章节（不用一口气看完，挑和期货相关的部分即可），这样你至少知道自己在做什么。等打好底子之后，再去读《Commodity Spread Trading》，会更容易理解书里提到的交易逻辑。这样走“理论 + 实战”的双轨路线，比单纯看一本书更有效。 结论就是：Hull 的书是地图，《Commodity Spread Trading》是战术手册。 小白要想走得远，先看看地图，再学战术，效果最好。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

2020年，Michael Saylor 带领 MSTR 押注比特币，从最初被质疑，到2025年财富突破90亿美元，他的成功证明了长期信念的力量。他提出的十条「比特币致富法典」，不仅适用于加密货币，更适用于任何投资。 首先，认知与信念决定能否穿越周期。很多人因为不了解而排斥比特币，而真正理解的人才能在动荡中坚持买入。其次，不断学习与把握混乱期也非常关键。市场最混乱的时候，往往就是机会出现的时候。与此同时，安全与风控也是普通人必须重视的一环，避免因贪心或操作失误失去掌控权。 更重要的是，耐心与长期主义。Saylor 强调五年持有比特币成功概率极高，这与投资股票一样，时间能放大价值。我们还要懂得尊重市场规律，适应环境变化，而不是幻想改变市场。 最后，他的「永远不卖」理念，代表的是坚定信念和抗通胀的选择。同时，他也不断激励后来者，推动比特币被更多人认知与接受。这种精神其实同样提醒我们：真正的投资，不是追逐短期涨跌，而是长期积累价值与影响力。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞 @Tiger_comments @TigerStars

我的选择肯定是 $XIAOMI-W(01810)$ 理由：在我眼中，小米最能代表“中国精神”。它从2010年创立时的一家初创公司起步，以“为发烧而生”的理念进入竞争激烈的手机行业。面对强敌环伺，小米凭借极致的性价比、互联网思维的商业模式，以及对用户体验的执着打磨，迅速在市场上闯出了一条属于自己的道路。这份从零起步、敢于突破的勇气，本身就折射了中国企业不畏艰难、敢拼敢闯的精神。 更难能可贵的是，小米始终坚持自主创新。无论是早期的MIUI操作系统，还是后来的智能硬件、物联网生态，乃至如今进军新能源汽车领域，小米都在持续加大研发投入，力求掌握核心技术。它不仅是“价格厚道、感动人心”的科技公司，更是在不断提升“中国制造”的科技含量和附加值。小米的每一次跨界尝试，都展示了中国企业不断追求创新与自我超越的姿态。 同时，小米还是“平等科技”的践行者。它让更多普通人以可负担的价格享受到智能生活的便利，把中国的智慧与创造带向全球市场。在东南亚、欧洲、拉美等地区，小米已经成为中国品牌走向世界的一张亮眼名片。这种让“中国制造”真正走进千家万户、走出国门的实践，不正是最鲜活的“中国精神”吗？ 对我来说，小米不仅是一只股票，更是一段见证中国企业成长的旅程。从创业到上市，从手机到生态，从中国到全球，小米让我看到中国企业如何一步步走向自信与强大。它代表的，不仅是商业成功，更是一种属于中国的奋斗精神与时代印记。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

各位股友，我来贡献一条“血泪经验”—— 那天我满仓买入“科技的未来”，心想这是我的“爱情长跑”，股价却像失恋现场一样，从天上直接摔到谷底。每天盯盘，心情比坐过山车还刺激，晚上做梦都是股票下跌的声音……醒来发现账户余额像初恋告白被拒的心情——全都蒸发了。 我现在总结出股市三大定律： 1️⃣ 黄金底？不存在的，只有更低； 2️⃣ 高科技？有的是高亏钱； 3️⃣ 满仓All in？等于满仓All gone。 不过没关系，大家在这里互相取暖，我学会了：股市虐我千百遍，我待股市如初恋——依然充满希望，继续摔！ @小虎活动 @爱发红包的虎妞

今天我的关注点主要放在小米股票 $XIAOMI-W(01810)$ 。在小米17系列正式发布后，股价并没有迎来预期中的上涨，反而在9月26日出现大幅下跌，盘中一度跌超8%，收盘跌幅也超过8%，市值蒸发超过千亿港元。这种“利好兑现、短线资金套现”的走势，其实并不罕见。回顾此前苹果新品发布会后股价同样下跌的案例，可以看出资本市场往往对“预期兑现”十分敏感。对我来说，这次大跌更多是资金面的短期波动，而非对公司基本面价值的否定。 从长期来看，我依然对小米的战略和执行力保持信心。小米不仅在手机领域持续推动高端化，还在造车、芯片和AI等前沿方向上投入巨资并取得突破。雷军在演讲中强调，小米将在自研芯片上至少坚持十年、投入500亿元，这显示了公司在核心技术上的决心。机构的研报也进一步印证了这一点：摩根士丹利认为小米17系列有望超预期销售，高盛则上调了目标价至66港元，大和证券更是强调小米未来三年实现7000亿元营收的目标。我认为，这些正面评价说明资本市场对小米的长期价值依然认可。 因此，我把这次股价大跌看作是一个“消化预期”的过程，而非趋势逆转。对于像我这样长期看好小米转型与成长潜力的投资者来说，短期的波动甚至可能带来更好的加仓机会。小米已经从一家互联网公司成长为硬核科技企业，它的智能手机、智能汽车和AI业务正在形成完整的生态闭环。我相信，随着产品和服务不断完善，小米的市场份额和品牌溢价将继续提升。耐心持有，等待公司长期战略落地，才是我对小米最核心的投资逻辑。 @Daily_Discussion

阿里这次AI投入+与英伟达合作，确实点燃市场情绪🔥。云栖大会利好不断，股价突破180美元也在情理之中，长期空间还是很大！

我这次没有打算参与奇瑞汽车 $CHERY AUTO(09973)$ 的打新，但会重点留意它上市后的走势。原因主要有几点： 首先，奇瑞的基本面确实亮眼。近三年营收和净利润保持高速增长，2024年净利润已达163亿元，体现出不俗的盈利能力；同时产品矩阵齐全，从燃油车到新能源车都有布局，还通过智界品牌切入高端智能化赛道，体现了长远战略眼光。 其次，本次IPO引入了高瓴、景林、邮储行等13家基石投资者，合计认购近一半发行规模，说明机构对奇瑞的认可度高。 不过，从投资角度来看，港股汽车板块近期波动较大，市场资金更偏好新能源龙头，短期内可能存在一定估值消化压力。因此我选择观望，等上市后市场情绪和股价走势更明朗，再考虑是否介入。 总的来说，奇瑞值得关注，未来如果能持续提升新能源车的市占率和品牌溢价，长期空间依然很大。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

预测 劲方医药 $GENFLEET-B(02595)$ 暗盘收盘价：40元（相比发行价有明显溢价） 交易策略：先在暗盘考虑套利，等市场情绪回归理性后，再评估长期持有价值。 劲方医药的故事确实值得关注。公司专注于肿瘤、自身免疫与炎症性疾病领域，属于港股18A创新药赛道的明星股。核心管线中的 KRAS G12C抑制剂 GFH925 已在中国获批，并且是国内首个进入商业化阶段的同类产品，且被认定为突破性疗法，市场潜力巨大。而 KRAS G12D抑制剂 GFH375 也进入了II期临床，如果进展顺利，有望在未来几年接力增长。 从行业层面来看，KRAS靶点药物市场预期在未来十年保持高速增长，全球市场规模有望从2024年的4.89亿美元扩大到2033年的34.91亿美元，复合年增速超过24%。劲方医药正处于这一赛道的前沿，叠加OrbiMed、UBS资管、中信证券国际等基石投资者的强力背书，使得市场信心更足。 本次IPO公开发售部分超购超过2000倍，反映了投资者的热情与稀缺性。虽然短期可能存在估值与情绪驱动的波动，但从长远看，如果管线持续兑现，劲方医药有望成长为港股创新药的核心标的之一。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

我预测本周五（9月19日）特斯拉 $Tesla Motors(TSLA)$ 的收盘价大约在 425.00美元。之所以这样判断，主要是考虑到马斯克此次斥资10亿美元大手笔增持，短期内会显著提振市场信心，叠加近期股价已经形成了较强的反弹趋势，资金面和情绪面都有支撑。 从基本面来看，我对特斯拉的态度偏【看多】。虽然电动车销量增速有所放缓，但马斯克对FSD（全自动驾驶）、人形机器人等新业务的持续推进，一旦取得突破都有望推动估值重构。而他亲自出手买入也等于是给投资者“打了强心针”，我认为短期上涨空间仍值得期待。 当然，中长期还需要关注宏观环境、竞争格局以及新业务的落地情况。但就当下而言，马斯克的增持很可能成为新一轮行情的催化剂，所以我倾向于看多，并给出425美元的收盘预测。

我这次并没有参与 $GENFLEET-B(02595)$ 的打新，不过从分析角度来看，公司确实具备一定亮点。首先，劲方医药专注于 RAS 靶点的创新药研发，特别是核心产品 GFH925 已经商业化，填补了国内 KRAS G12C 抑制剂的空白，这在赛道前景上具有稀缺性和成长性。其次，本次 IPO 有多个国际与本土知名机构作为基石投资者护航，显示出对公司潜力的认可，对市场信心有一定支撑。 不过，也要注意潜在风险。公司仍处于持续投入期，近三年累计亏损较大，短期内盈利能力改善仍存在不确定性。同时，港股医药板块整体估值承压，加上新股市场环境一般，可能导致上市初期股价波动较大。 如果我有参与的话，更倾向于以短线策略观察，利用新股上市初期的交易热度来博取套利，而不会轻易重仓长期持有。毕竟赛道前景看好，但兑现为实质性盈利仍需要较长时间。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

我认为当前的港A市场短期回调基本结束，市场正在重新积聚上涨动能。从技术面来看，指数在快速调整后并未出现明显的破位迹象，反而体现出强劲的承接力，这说明市场情绪仍然偏乐观。若全球流动性预期继续改善，加上国内稳增长政策逐步落地，后续的上涨行情仍有望延续。我个人认为上证指数未来的潜在目标区间可以看向3500点附近，但节奏上可能会伴随一定的反复震荡。 至于驱动行情的核心因素，我认为最重要的在于全球利率环境与国内政策共振。一方面，如果美联储真的进入降息周期，全球资金风险偏好将回升，流向低估值市场的趋势可能增强；另一方面，国内政策持续释放积极信号，从产业支持到资本市场活跃度提升，都有助于市场信心恢复。这两大力量一旦叠加，就会推动港A市场迎来估值修复行情。 在未来一段时间里，我觉得最需要关注的关键事件，一是美联储的货币政策走向，这决定了全球资金面的大环境；二是国内经济数据能否持续改善，特别是消费与出口的回暖情况；三是政策的稳定性和落地力度。如果这三点能够形成合力，港A市场就有机会走出一波更健康、更持久的上升趋势。

市场进入“终极等待期” 本周美股市场最关键的事件，无疑是美联储9月利率决议。财报季接近尾声，个股消息影响力下降，而利率政策重新回到市场主线。 当前共识是：联准会将降息25个基点。这点市场早已price in，投资人也并不意外。真正的悬念在于： ✅ 点阵图是否大幅下调？ 若显示未来还有多次降息，将强化宽松预期； ✅ 年底是否还有降息空间？ 这决定资金风险偏好的持续性； ✅ 鲍威尔态度偏鸽还是偏鹰？ 语气差异往往会放大市场波动。 因此，本周行情的真正看点不是“降不降”，而是 “后续路径是否超出预期”。 美联储利率决议 利多出尽还是趋势延续？ 当市场预期一致时，往往容易出现“利多出尽”的震荡行情。 如果点阵图并未明显调整，甚至释放偏鹰口径，美债收益率可能走高，压制股市估值，美股有短线回调风险。 但若美联储明确暗示宽松周期开启，市场风险偏好提升，可能推动科技与成长股再度走强。 换句话说，这一次的决议，更像是一次 预期管理的考验。 操作逻辑：仓位管理比预测更重要 在这样的关键时刻，策略重点不在于“猜方向”，而是 仓位与节奏控制： 👉 仓位较重的投资者：应当提前减仓部分，锁定利润，避免突发行情洗盘。 👉 仓位较轻或观望资金：耐心等待市场给出方向信号，跟随趋势再进入。 市场会通过价格与资金流向告诉我们答案，我们需要做的，是保持足够的灵活性。 仓位管理 期权与对冲逻辑 随着FOMC临近，期权市场隐含波动率（IV）大幅走高，意味着对冲需求升温。 常见策略包括： 1. 防御型：买入SPX 或 QQQ 的短期看跌期权，为多头仓位加保险。 2. 套利型：构建跨式（Straddle）或宽跨式（Strangle），利用大波动方向不明的特性。 3. 收息型：卖出虚值Spread收取时间价值，但需严格风险控制，以防行情单边突破。 对于短线交易者，本周的期权机会可能比股票更具吸引力。 资金面与指标观察 要判

我预测 $Figure Technology Solutions (FT Intermediate)(FIGR)$ 上市首日收盘价为 50.00 美元。 Figure 成立于 2018 年，以区块链为底层技术，打造了一个垂直一体化的消费金融平台，涵盖 HELOC、数字资产借贷、投资与交易等多个业务板块。过去几年，公司在非银行 HELOC 市场快速崛起，2024 年促成的借贷规模已达 50 亿美元，同比增长超过 50%，并稳居市场份额第一。更重要的是，Figure 不再只是讲“增长故事”，而是已经在财务上实现了转折——今年上半年营收达到 1.91 亿美元，净利润 2900 万美元，同比成功扭亏为盈，全年收入有望突破 3.75 亿美元，这对一家金融科技新贵来说非常亮眼。 在资本市场层面，Figure 此次上调发行价区间至 20–22 美元，最终募资规模有望接近 7 亿美元，上市估值约 41 亿美元。同时，杜肯家族办公室的 5000 万美元认购也为 IPO 增添了不少信心。从市场氛围看，近期加密与区块链相关金融科技公司在美股市场表现异常火爆：Circle 首日大涨 168%，Bullish 更是盘中飙升超 150%。在这种情绪带动下，Figure 很可能成为下一只资本追捧的热门标的。 结合公司基本面持续改善、赛道潜力巨大，以及近期市场对区块链金融概念的狂热，我认为 Figure 的股价在首日极有可能远超发行区间。我的判断是，投资者会给出一个溢价较高的估值水平，收盘价有望冲击 50 美元。虽然短期波动难以避免，但在当前行情下，这个价格并不算夸张，反而可能是资金情绪与成长逻辑的合理交集。 @小虎活

我的昵称是 Shyon，原本只是本名，没想到放到股市圈子里，大家总能帮我解读出各种花样。 有人打趣说它像 “失业 on”，特别贴切——因为市场一绿，我的账户立刻就“失业上线”；也有人说更像 “show on”，毕竟炒股每天都有新剧情，有时候是“爽剧”，有时候是“虐心连续剧”。📉📈 但对我来说，我更喜欢把它理解成 “shine on”。意思是不管市场短期怎么折腾，最终优质的公司和坚定的持仓都会发光。就像我在特斯拉和 Palantir 上的投资经历：有过“心碎男孩”的阶段，但依旧选择坚守，因为我相信黑暗过后，总会有高光时刻。✨ 所以，虽然这个昵称看上去只是普通的本名，但慢慢就变成了我的投资故事缩影——既能自嘲，也能提醒自己保持耐心。未来无论市场怎么波动，我都会继续“Shyon”，一直 shine on。😆 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

我个人最看好 $Figure Technology Solutions (FT Intermediate)(FIGR)$ ，原因主要在于赛道、基本面和团队。 首先，FIGR 所处的 区块链+金融服务赛道 非常值得关注。传统贷款和金融中介效率低、成本高，而区块链技术能够提升透明度与效率，这也是金融科技未来的重要方向。相比单纯炒概念的公司，FIGR 在这个领域已经形成了落地应用，并且有一定市场份额。 其次，FIGR 的 财务表现正在快速改善。2025年上半年公司营收同比增长22%，达到1.91亿美元，更关键的是实现了2900万美元净利润，扭转去年同期亏损的局面。这在新股中非常难得，因为大多数拟上市企业都还在亏损阶段。盈利能力的改善不仅说明商业模式逐渐成熟，也会让市场给予更高的估值溢价。 再者，FIGR 的 创始团队优势明显。创始人 Mike Cagney 曾经是 SoFi 的联合创办人，他有丰富的金融科技创业与资本运作经验。对比很多缺乏行业背景的创业团队，FIGR 的管理层更有可能把公司带上更高的台阶。 最后，和其他热门 IPO 做个对比：Klarna 虽然名气大，但估值跌宕起伏，市场对其盈利模式仍有疑虑；Gemini 作为加密货币交易所，受制于行业周期，营收下滑且亏损严重；Black Rock Coffee 的成长故事不错，但竞争激烈、壁垒有限；Legence 虽然有绿色基建的政策红利，但仍处于亏损状态。相比之下，FIGR 兼具成长性和盈利能力，胜算更大。 综上，我认为 FIGR 不仅是五大热门 IPO 中最具确定性的

✨ What happened｜发生了什么？ 过去一周，现货黄金一路冲高，在9月3–4日再度刷新历史纪录，盘中最高触及约 $3,578/盎司，银价也创下14年新高。推动因素集中在：市场押注美联储即将降息、经济与政治不确定性升温，以及央行持续买金。 Gold hits new high 🧠 Core logic｜为什么涨得这么猛？ 1）利率与“无息资产”的相对吸引力 当市场预期降息、真实利率下行，“不付息”的黄金就不再吃亏——资金更愿意为它的“避险+稀缺”属性付溢价。 2）美元与债务担忧 若美元阶段性走弱、对美国财政/债务的担忧抬头，黄金往往受益。近期报道也提到，若对美联储独立性的疑虑升温，黄金可能获得额外风险溢价。 3）央行“底仓买家”仍在 世界黄金协会（WGC）数据显示，2025年二季度全球央行净增持约166吨，虽较前期放缓，但购买意愿依旧强——这等于给市场提供了“长期底部需求”。 4）地缘风险与分散配置 在全球政治与经济不确定性升温时期，黄金的“组合保险”角色更被重视，资金自然流入。 World gold Council 🌍 Gold vs. Crypto｜黄金还是比特币？💎🪙 这几年，比特币常被称为“数字黄金”。但不同点在于： 黄金：有数千年历史、央行认可、实物存在，抗风险功能更稳健。 比特币：波动更大，属性更接近“风险资产”。 不少投资者会选择黄金+比特币“双保险”：黄金偏稳、比特币偏弹性，用来对冲不同类型的风险。 Gold VS Cryptocurrency ⚡ Fun fact｜黄金的冷知识 🧐 世界上开采出的全部黄金约 22万吨，如果全部熔在一起，能装进一个边长22米的立方体！ 全球黄金储备第一的央行是美国（约8,100吨），远超第二名德国。 现代科技对黄金依赖度极高，电子产品、芯片、航天器都需要用到它，因为它不易氧化、导电性强。 ⚠️ Risks｜这波行情的

我的韭王时刻来自 $Faraday Future Intelligent Electric Inc.(FFAI)$ 。刚开始我以为自己找到“抄底神股”，结果股价一路往下掉，亏了接近 90%……感觉自己像是带着望远镜去看山顶，结果却掉进了地下室。 更魔幻的是，股价再跌 50% 的时候，我竟然脑子短路，想着“加码摊平成本”，结果摊平成了摊骨——亏得更深，心理防线彻底崩塌。现在回想，那场景简直像在玩“投资版跳楼机”，每一次下跌都让我尖叫。 总结一下：韭菜三大错觉无一幸免——“这次肯定能抄底”“这票不会再跌了”“先止盈再说”。我终于明白，有些坑，只有踩过的人才知道有多深😂。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

我看空蔚来 $NIO Inc.(NIO)$ ，预测财报后次日（9月2日）美股收盘价约 5.50 美元。 首先，虽然近期交付量有所改善，但行业竞争依旧激烈。为了维持销量，蔚来在新车型和大众化品牌（ONVO、Firefly）上可能采取让利和补贴，这会压缩单车毛利率，短期盈利承压。一旦实际利润不及市场预期，股价短线可能快速下行。 其次，蔚来在研发、营销和生产上的投入依旧较高，叠加电池及原材料成本波动，整体盈利路径仍不明朗。即便管理层强调2025年Q4扭亏，投资者对实现时间点的不确定性可能导致市场情绪谨慎，进一步限制股价上行空间。 最后，虽然换电和服务化收入（BaaS、订阅、OTA等）具备长期潜力，但当前渗透率仍有限，尚未形成规模性高毛利收入。现金流压力仍在，尤其在短期销量增长放缓或成本波动的背景下，股价可能承压向下，向 5.50 美元靠拢。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

我看多博通 $Broadcom(AVGO)$ 。主要原因在于本季度的定制AI芯片出货依旧强劲，尤其是谷歌TPUv6p的量产带动了XPU收入的爆发式增长。市场预计同比增长可达60%，这不仅能提升短期营收，更能验证博通在AI定制芯片领域的核心竞争力和长期潜力。随着AI应用需求持续扩大，定制化算力的市场壁垒将进一步抬高，有利于博通维持领先地位。 其次，博通在网络芯片和交换产品方面的优势正在延续。新一代Tomahawk 6交换芯片以及1.6T光模块的加速部署，正好契合全球数据中心提速扩容的趋势。网络产品交付节奏的加快，不仅强化了博通在高端数据中心的份额，也为整体营收带来稳健的增长支撑。 最后，VMware整合进展顺利，软件收入的稳定增长和订阅模式的扩展，使得博通的收入结构更具抗周期性。同时，强劲的现金流也为未来的股东回报提供了保障。相比单纯依赖硬件周期的半导体公司，博通的“硬件+软件”双驱动模式能够在市场波动中保持更高的确定性。 综上所述，我认为财报公布后，市场仍有望对博通的AI和网络芯片前景给予积极反馈，股价在9月5日大概率维持偏强走势。 @小虎活动 @爱发红包的虎妞

这是一个 Buy Call 策略 📈。从盈亏图可以看到，它的最大亏损就是买入期权时支付的权利金，而潜在盈利空间则是无限的，随着标的股价上涨，收益可以不断放大。 我自己的理解是，Buy Call 很适合在对标的看多、预期有上涨行情的时候使用。相比直接买入股票，它资金占用更少，还能放大杠杆。但风险也很直白，如果股价不涨反跌，期权可能到期一文不值。所以，这个策略就像“低成本上车，豪华车位体验”，但也得做好随时“车票作废”的心理准备。 之前我用 Buy Call 博财报行情，有一次方向看对了，股价确实大涨，但我选的到期日太短，结果利润来不及兑现就被时间价值吞掉了 😅。这次经历让我印象很深刻，也更明白期权不只是看对方向，还要考虑时间和波动率。 另外要坦白一句，这张截图其实是我借朋友的期权手册拍的 🤭，因为我自己还没有一本。正好借着这次活动，想努力分享心得，碰碰运气，希望能赢取一本属于自己的《期权通关手册》，这样学习起来就更系统啦！📒 @小虎活动 @爱发红包的虎妞 @TigerStars @Tiger_comments