过去一周，$Alphabet(GOOGL)$  谷歌的这波逆市大涨确实让我重新思考“大资金的风向”。当巴菲特在退休前的最后一季选择大手笔建仓 Alphabet，而不是继续在苹果或传统金融上加码，我觉得这本身就是一种强烈信号：AI 已经从“概念炒作期”跨入“真正能落地赚钱的时代”。谷歌之所以被他选中，不是因为它最激进、最妖，而是它在 AI 应用、生态、现金流这些维度都足够扎实。尤其当我看到谷歌云靠 AI 带动34%增速、Anthropic 每年 100 亿美元 TPUs 的需求、德国 55 亿欧元扩建算力中心，我很难不相信这家公司在未来的 AI 经济版图里会持续占据一个中心位置。 从机构的角度来说，我认为这次的13F显示出两种很明显的路径分化：真正的长线资金正在向“能兑现 AI 的公司”靠拢，而不是继续押注最前沿、估值最绷的那几家。像喜马拉雅资本、景林、高毅继续增持谷歌，而巴菲特减持苹果、美国银行转而布局 Alphabet，这些动作的共同点是估值合理、现金流稳健、商业模式已经被 AI 进一步加强。相比之下，英伟达虽然地位稳固，但在被一些资金“高位减持”，某种程度上也是仓位管理+估值过高后的必然。对我来说，机构的动作并不意味着短期涨跌预测，而是长期配置的线索——而谷歌目前在这方面显然是赢家。 至于我有没有跟上股神？说实话，这一波我确实对谷歌的长期逻辑更加有信心。它不像一些 AI 公司一样全靠故事，而是把 AI 变成底层能力，嵌进搜索、YouTube、地图、Android 等真实流量入口，真正做到“边用边赚钱”。如果说英伟达是卖铲子的，那谷歌就是把铲子直接整合到自己的生态，让用户不知不觉就在它的 AI 护城河里。站在现在这

这次13F出来后，我最大的感受是：AI 主题已经正式从「信仰」进入「分歧时代」。你能看到巴菲特体系、段永平体系、大空头 Burry、以及桥水的逻辑完全不同，而这正是市场成熟的关键时刻。 首先，伯克希尔新建仓谷歌其实并不代表“股神转性”，更像是 Todd/Ted 的风格延续，但对我来说，这仍然很有象征意义：当连最保守的价值投资体系也开始触碰 AI 入口公司，说明 AI 已经不是赛道选择，而是基础设施层面的长期趋势。段永平的“AI 四件套”布局同样如此——他坦言自己没完全看懂，但选择不缺席。坦白说，这种诚实的“不懂但不能完全错过”心态，反而是当下普通投资者最具参考价值的。 另一方面，大空头和桥水却给了完全相反的方向。Burry 的看空期权规模被媒体夸大，但他的核心逻辑——AI 盈利被会计方式美化、行业折旧被低估——这点确实值得警惕。桥水连续两个季度大幅减持英伟达，也说明部分机构开始担心产业资本开支的可持续性，以及 AI 推动的利润周期是否会在未来两年逐渐回落。 所以从我个人角度看，这波 AI 趋势仍然强劲，但从“无脑买”逐渐切换成“分化定价”。底层算力、制造链（像 ASML、台积电）依旧是最坚固的护城河；应用层则开始进入淘汰赛；而超高估值的公司未来会受折旧、现金流压力的考验。 简单来说，我不会完全站队哪一边。短期我依旧看好 AI 热潮推动美股，但中长期我会更关注确定性高的底层公司，并控制仓位，不在估值最热的时候满仓重押。现在不是盲信 AI，也不是全面唱空 AI，而是真正需要辨别谁能在未来 5–10 年持续兑现价值。 @小虎活动  @Tiger_comments <

如果人生的投资真的只有 20 次出手机会，我会更珍惜每一次“打孔”，因为每一个决定都等于在给未来的自己定一条长期轨道。巴菲特的 punch card 理论对我最大的启发，就是迫使我回到最基础的问题：我究竟真正理解哪些公司？哪些企业即使经历周期波动，我依然能安心持有？当次数变得稀缺，耐心反而变成最重要的能力。 我确实相信长期主义，但我理解的长期主义不是盲目死守，而是在深度理解基础上的坚定持有。就像段永平说的，“安全边际不是便宜，而是你对公司有多懂。” 所以对我来说，真正值得放进“20 孔”名单的，是那些商业模式清晰、竞争优势能长期保持、管理层可信、现金流扎实、能穿越多轮科技周期或经济周期的公司。 如果让我选择我的 20 个孔，我会更偏向那些我认为能在未来十年持续扩大护城河的企业。例如：具备强大产品生态和品牌力的苹果；在 AI、云、广告都有深厚积累的谷歌；在自动化与数据分析领域不断扩大影响力的 Palantir；以及长期具备结构性成长、能抵御周期波动的消费龙头或平台型公司。并不是因为它们热门，而是因为我对它们的商业模型、成长路径和战略方向都足够理解，也愿意在各种市场情绪中继续持有。 最终，“20 孔哲学”对我而言是一种心态的训练——逼迫我放弃追热点、少做短线，更多地去研究企业本质，看得更长、想得更深。因为真正的长期主义，是选择那些你愿意陪伴十年以上的伙伴，并在时间的复利里让结果慢慢显现。 @Tiger_comments @TigerStars @小虎活动 <

本周财报季可说是全面进入“主菜时段”，无论是美股科技巨头还是中概热门公司，都将迎来密集的业绩考验。对我来说，这一周最大的看点在于 AI 与消费科技两大主线是否还能维持强势表现，而市场在经历上周的剧烈波动后，也急需从财报中找到新的方向感。 首先，我个人最关注的依然是英伟达$NVIDIA Corp(NVDA)$  。经历上周的异动后，市场情绪已经非常敏感，而本季数据中心与AI芯片需求是否还能给出“惊喜中的惊喜”，将直接决定AI赛道能否继续领涨。我认为，只要管理层的指引不出现明显下修，资金还是会迅速回流这类龙头。毕竟AI趋势并未改变，只是市场短期对估值更挑剔。此外，Palo Alto $Palo Alto Networks(PANW)$  、杜比这些美股科技股也能侧面验证IT支出与企业端需求是否回暖。 另一方面，中概方面我最期待的其实是拼多多$PDD Holdings Inc(PDD)$  与小米$XIAOMI-W(01810)$  。拼多多今年的国际业务增长强劲，我尤其想看Temu在美国和欧洲市场的数据是否还能保持高增速；如果利润端继续改善，不排除财报后再次走出独立行情。而小米方面，汽车业务是最大看点，如果这部分超预期，股价可能会出现“估值重估”的行情。还有上周刚明显走强的小鹏$XP

【我的看法｜MSTR模式是否失效？BTC会不会复制2019年行情？】 最近美国政府结束长达 43 天的停摆，本以为市场情绪会因此改善，但美股与加密货币却迎来新一**跌。BTC快速跌回 9.9 万美元附近、ETH一度跌破 3200 美元，各类山寨币与矿企股也全面重挫，让市场情绪再次迅速冰封。 一、MSTR 模式正在遭遇现实考验 过去两年，加密牛市让不少公司发现“囤币的收益大于主营业务”，于是纷纷效仿 MSTR 模式转型为 DAT 公司，通过卖股、发债来加杠杆买币。但核心风险在于：这些模式过度依赖币价，没有稳定业务做缓冲，一旦市场回调，净值迅速缩水。 如今已有约 15% 的持币公司 mNAV 跌破 1，买它们的股票还不如直接买比特币。说白了，MSTR 模式不是失效，而是“兑现”了：在牛市放大利润，在回调放大风险，这种结构天然脆弱。 二、本轮 BTC 暴跌并非意外，而是制度性影响的延续 美国停摆虽然结束，但财政数据与消费者信心都显示损害已成定局。1.5 个百分点的 GDP 拖累、数十亿美元的永久损失，再加上高利率环境，让市场缺乏足够流动性去支撑高风险资产。 这意味着：短期 BTC 与科技股一样，都仍处于流动性紧缩下的被动调整区间，反弹力度自然有限。 三、是否会复制 2019 年？关键点在于“延迟反应” 很多人看到 2019 年政府开门后的 BTC 大涨，就期待历史重演。但如果仔细看当年的走势，BTC 并不是立刻反弹，而是先跌约 20%，再横盘数周，随后才迎来大幅行情。 而目前的走势与当年的结构确实高度相似： 停摆结束 → 市场先跌 情绪低迷 → 爆仓潮加剧波动 流动性重组期 → 横盘整理可能持续数周 如果历史有参考意义，那么本轮 BTC 可能还没到真正“右侧行情”的时间点。 四、我的总结观点 1. MSTR 模式并非完全失败，但会在回调周期中被迫“裸泳”。 谁没有稳定现金流，谁就

我对SoFi与Circle的看法：加密金融版图的新变局 我认为这次SoFi $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$  获得OCC批准成为全美首家拥有加密货币特许牌照的全国性银行，是一个相当标志性的事件。传统银行与Fintech之间的界限正在被彻底打破，而SoFi选择在监管框架下重启加密服务，说明市场正朝「合规化」与「整合化」发展。这不仅仅是推出一个交易App，更是将银行、投资、贷款与加密资产管理融合成一体，真正落实了Anthony Noto口中的“一站式金融平台”理念。随着用户对于资产安全的信任转向“持牌机构”，SoFi的先发优势非常明显。 从市场角度看，我觉得SoFi的定位与华尔街传统银行形成互补。传统银行固然稳健，但缺乏创新；SoFi则以科技创新为核心，打通了加密资产、储蓄、投资、贷款的全链路生态。加上高盛上调目标价至40美元，这或许是市场对其长期成长逻辑的认可。如果未来SoFi真的发行自有稳定币，那将进一步强化其金融基础设施地位，我个人认为，这已经不仅仅是一家Fintech公司，而是新一代数字银行的雏形。 反观Circle $Circle Internet Corp.(CRCL)$  这次财报虽然超预期，但股价却大跌，我认为主要反映的是市场短期担忧，而不是基本面恶化。Circle的USDC生态依旧强劲，链上交易量年增680%，这在当前加密市场低迷的环境下非常罕见。真正让市场担心的，是利率下行周期下利息收入减少，以及高管锁定期解禁可能带来的技术性抛压。但从长远来看，Circle正在从“稳定币发行方”

孙正义清仓英伟达、押注OpenAI：我怎么看？ 看到软银清仓英伟达转而重注OpenAI的消息，我第一反应是：孙正义这次或许不是“卖飞”，而是在AI生态的第二阶段重新布局。过去几年，英伟达确实是AI浪潮中最大的赢家，从算力供应到生态主导地位几乎无可撼动。但从投资角度看，英伟达目前的估值与预期已经极度饱和，再加上明年AI服务器与GPU出货增速或放缓，选择高位落袋为安，也是一种成熟的资本思维。 同时，我认为孙正义押注OpenAI并非单纯看好一家企业，而是押注整个「AI智能服务」时代的到来。过去的AI热主要集中在硬件层面（GPU、芯片、服务器），而未来的增量则在软件与应用层。OpenAI不仅拥有全球领先的AI模型生态，更正在通过ChatGPT、Sora、Whisper等产品逐步渗透到教育、办公、影视、企业服务等多个领域。软银入股并参与日本AI生态建设，显然是希望在“算力之后”，布局“智能化产业的土壤”。 从软银的财报表现来看，这次战略调整也确实取得了巨大成效。上半年净利润创下日本企业史上最高纪录，这说明孙正义押中的不仅是概念，而是真实的回报。愿景基金通过OpenAI实现了数倍收益，也证明AI应用层的价值正在兑现。 当然，风险依旧存在。OpenAI估值高达5000亿美元，一旦AI商业化进程放缓或竞争格局变化，泡沫风险也会显现。但我认为孙正义的思路更像是“以攻为守”——不怕高估，只怕错过。毕竟在AI革命的关键拐点上，不投资才是最大的风险。 整体来看，我个人认为孙正义这一步棋走得并不盲目，而是“从英伟达的故事中吸取了教训”。与其做下一个追高者，不如成为AI未来价值链的共建者。这一次，他可能真的学聪明了。 @Tiger_comments  

我觉得这份 $IREN Ltd(IREN)$  的财报确实亮眼，也让人看到加密矿企向AI转型的巨大潜力。营收同比增长355%、净利润扭亏为盈，不仅是数字漂亮，更重要的是它背后反映出公司战略转型的方向正在奏效。从一个传统的比特币矿企，能在短时间内切入AI云计算赛道，并拿下微软这样的客户，这在整个加密与AI融合的浪潮中是非常具有代表性的案例。 其实，IREN的故事让我想起了CoreWeave $CoreWeave, Inc.(CRWV)$  ——两者的路径非常相似，都是从GPU密集型挖矿起家，再转向高性能计算（HPC）与AI算力服务。不同的是，IREN拥有更强的能源基础设施能力，垂直整合优势明显，可以在电力、冷却、硬件部署等层面上控制成本。尤其是在当前GPU供不应求、AI数据中心竞争白热化的阶段，能掌握能源和硬件资源的企业将更具护城河。 不过我认为，IREN仍处于转型的早期阶段。虽然AI云收入目标雄心勃勃（年底要实现34亿美元收入），但目前AI部分营收仅占小比例。微软订单固然能带来长期信任背书，但项目落地与算力部署的周期长、资本开支庞大，如果GPU交付或AI需求放缓，都可能对短期业绩造成波动。投资者在看好成长空间的同时，也要注意资本杠杆和市场风险。 从投资角度看，我会把IREN视为“新型AI基础设施股”——它既有比特币周期性收益支撑，又有AI成长性的爆发潜力。如果公司能在未来几个季度持续兑现AI云业务的增长承诺，那它有望从矿企真正转型为AI算力巨头。不过短期来看，股价年内已飙升数倍，或许需要时间消化估值。 整体而言，IREN的财

🌟我的黄金白银看法 近期黄金和白银的大幅下跌，看似突然，但我认为这是市场情绪与短期资金博弈的结果，而非基本面根本性恶化。此前贵金属价格的上涨，主要源于避险情绪、全球央行购金以及ETF资金流入。而随着美元走强和市场风险偏好回升，投资者开始获利了结，加上部分技术修正压力，使得金银价格出现明显回落。短期内的下跌更多是市场波动，而非趋势反转。 就我个人判断，黄金的底部大概在1,980到2,000美元/盎司区间，而白银可能在25到25.5美元/盎司附近企稳。原因在于，美元虽然短期偏强压制金银，但进一步大幅升值空间有限；同时全球经济不确定性和避险需求仍然存在，这为金银提供了天然支撑。白银的底部略低于黄金，但其工业需求在光伏、新能源及电子产业的支撑下，中长期仍有一定上涨空间。 目前影响黄金白银走势的核心因素依然是美元汇率、实际利率以及全球避险需求。美元高位回落可能给黄金提供反弹机会，而实际利率下降或为负时，黄金的持有成本降低，吸引力增强。此外，地缘政治紧张、贸易不确定性以及全球央行持续增持黄金储备，都是支撑金价的重要长期因素。白银在承接黄金避险属性的同时，还受产业需求推动，价格波动更剧烈，但上涨潜力也更突出。 总体来看，这轮下跌更多是短期市场情绪波动，而非基本面改变。黄金白银的中长期结构依然偏强，投资策略上应以逢低布局为主，控制仓位应对高波动。短期或许会在支撑区震荡企稳，但中长期来看，贵金属仍是稳健的避险资产和价值储备。 @小虎活动 @TigerStars @Tige

我的财报人格：理智派观察员 🧠 财报季我更像是拿着放大镜看小说的读者：不是盯着盘前盘后那一瞬间的涨跌表情包，而是拆解每一份报表背后的故事。营收、利润、毛利率只是表层，现金流、应收应付、存货和CAPEX的变化往往更能反映公司经营质量；管理层的表态、指引以及大客户或行业风险的透露，才是真正能改变公司长期路径的“关键句”。 准备工作我会比别人早做：看历史季报对比、关注一致预期（consensus）和分析师重点关注点，列好可能对估值和利润率造成影响的变量清单。直播或财报电话会上，我不会被现场情绪带跑腿——先听全局，抓住三到四个核心问题，再回去验证公司回答是否自洽。这样即便股价短期大幅波动，我也能判断这是信息差导致的噪音，还是基本面已被实质性改变。 操作上偏向“信息驱动+分批建仓”。如果财报传递的是确凿利好，我会选择分批加仓或以期权调整风险敞口；如果是利空但只是一次性事件（例如一次性减记或非常规费用），则视长期展望决定是否在更低位吸纳。风控方面会严格设定仓位上限和止损规则——理智派不是永远正确，但一定要把错误的代价控制在可承受范围内。 心理上，我把财报当成一次“企业对话”，而不是赌场下注。波动是常态，信息才是稀缺品；保持好奇心、降低从众冲动，比短期追涨杀跌更容易在长期获得回报。结尾一句话：财报季，不要被情绪牵着走——用数据说话，用耐心兑现逻辑。📊 @小虎活动 @TigerStars @Tiger_comments

🌾我对美豆（CBOT大豆期货）后市的看法 最近美豆价格强势突破，创下15个月新高，我认为这波上涨是由基本面、情绪面与技术面三重共振所推动的结果。 一、中国采购与中美贸易改善是核心驱动力 10月底开始，中国集中采购美国新季大豆，再加上美国财政部长公开表示，未来三年中国每年将采购超过2,000万吨美豆，这无疑为市场注入了强劲信心。 同时，中美元首会晤释放出贸易关系缓和、加强大宗商品合作的信号，改善了全球最大买家与最大供应国之间的贸易预期。这样的消息面利好，成为本轮上涨的核心催化剂。 二、信息真空放大市场多头情绪 虽然美国今年大豆丰产，但由于政府停摆，官方出口与库存等关键数据延迟公布，市场缺乏权威指引。 在这种“信息真空”下，投资者情绪容易被放大，资金顺势推动价格上行，典型的“情绪+资金”共振行情。 三、技术面多头格局确立 从盘面结构看，美豆突破11美元前高后，价格站稳关键均线（MA60），多头排列明显。 下游豆粕、豆油联动上涨，也进一步强化了产业链的支撑力。 目前上方压力位在11.5美元附近，一旦有效突破，不排除试探11.8美元甚至12美元的可能。 四、短期偏强，中期需看南美天气与贸易兑现 短期（未来1-3个月）内，中国买盘支撑仍在持续，叠加南美新豆尚未上市，供需错配将继续维持。 预计美豆价格会在10.9~11.6美元/蒲式耳区间高位震荡运行。 中期（2026年一季度）则要关注两个变量： ① 南美天气与产量 —— 如果拉尼娜现象导致巴西或阿根廷减产，美豆仍有上行空间； ② 中美贸易兑现度与美元走势 —— 若订单稳定、美元走弱，美豆有望稳中有升；反之若出现取消订单或出口放缓，价格或回调至10.5美元支撑位附近。 五、结论：结构性偏强，年底目标价11.6~12美元 总体来看，这轮上涨不仅是对前期低估的“修复行情”，更体现了市场对中美贸易改善的信心。 短线虽有波动风险，但结构性偏强

我问的问题是：麻烦找找几只有机会在年底暴涨的美股 大家也来问问看。 @小虎活动

［特朗普“画K线”后，美股指期货还能再创新高吗？｜我的看法］ 本周美股继续震荡走低，在遭遇“黑色星期二”后，隔夜纳斯达克和标普500指数再次收跌超1%。在美国政府关门创下历史纪录、华尔街警告估值过高的背景下，市场情绪依旧偏向谨慎。然而，就在风险情绪高涨之际，美国总统特朗普再次“画K线”，公开唱多美股，声称“这只是繁荣的开始”。问题来了，美股指期货真的还能再创新高吗？ 特朗普的“信号”与华府的僵局 截至目前，美国政府已经停摆长达37天，刷新历史纪录。国会迟迟未能就预算达成共识，非必要机构停摆导致市场对财政风险的担忧加剧。虽然特朗普呼吁共和党结束“冗长辩论”以推动重启，但遭到国会拒绝。与此同时，美国联邦最高法院对特朗普政府关税合法性举行听证会，多位保守派法官表示质疑。若法院裁定政府需退还征收的关税，势必加剧财政压力，推高国债收益率，对股市形成压制。 从这些事件来看，美国政治与财政的不确定性仍在发酵，成为当前市场最大的“灰犀牛”。这类系统性风险在高估值阶段尤其值得警惕。 AI信仰与“泡沫论”的反复博弈 美股今年的上涨几乎完全由AI浪潮推动。英伟达、微软、谷歌、Palantir等科技巨头引领了这轮“AI牛市”，但泡沫论也如影随形。近期，Michael Burry（电影《大空头》原型）开始沽空英伟达与Palantir，引发市场震动。英伟达本周跌超7%，Palantir跌近13%，科技股整体承压。虽然OpenAI、英伟达等巨头仍积极扩展版图，但投资者的分歧明显加大：有人坚信AI将带来持久红利，也有人担心估值已透支未来十年的增长。 我个人认为，AI赛道确实存在阶段性泡沫，但并非全面崩塌。正如历史上的互联网浪潮，每一次技术革命都会伴随泡沫与整合，而最终能穿越周期的企业，将在洗牌中脱颖而出。 美股指期货还能新高吗？ 从特朗普去年重新当选至今，标普500指数涨幅位列二战后总统首任期第八佳，仅次

【$Alphabet(GOOGL)$   财报稳健逆势上涨：AI红利下的“稳中带攻”】 本周，谷歌公布了 2025 财年第三季度财报，再次用强劲的业绩证明了自身在科技巨头中的稳健地位。财报发布后，尽管美股科技板块整体走弱，谷歌股价却逆势上涨 0.21%，表现出极强的抗跌性与韧性。 一、业绩亮点：核心业务全面开花 谷歌第三季度总收入同比增长 16% 至 1023 亿美元，远超市场预期。 其中，服务部门（搜索、YouTube、谷歌网络）收入同比增长 14% 至 871 亿美元，堪称亮眼。 搜索业务：同比增长 15% 至 566 亿美元，继续稳居公司增长引擎核心。 YouTube 广告业务：同比增长 15% 至 103 亿美元。 订阅、平台与设备收入：同比大涨 21% 至 129 亿美元，反映出谷歌在多元化生态上的战略正逐步开花结果。 这一系列数据表明，尽管市场对AI投资过热及宏观经济放缓存有担忧，但谷歌的核心盈利能力并未受到实质影响。相反，它在AI基础设施和内容生态的投入正在转化为实际营收增长。 二、市场环境：科技板块回调中的“稳健代表” 11月6日，美股科技板块普遍下跌，纳斯达克指数领跌主要股指。市场担忧主要来自： 美国10月裁员人数创22年新高，引发经济放缓忧虑； 科技股前期涨幅过大，估值承压； 部分宏观数据延迟发布、美联储政策不确定性上升。 然而，在普遍获利了结、风险偏好下降的背景下，谷歌依然能逆势微涨，足见资金对其基本面的信心。这种“跌不动”的走势，往往反映出机构对中长期价值的认可。 三、策略思路：用期权构建稳健型看多组合 在这种环境下，直接追高并非明智选择。相反，采用 牛市看涨价差（Bull Call Spre

最近「加密总统」特朗普的高调发言，确实给了市场一剂强心针。美股在经历黑色星期二后迎来反弹，加密货币也顺势微升，比特币重新站上10.3万美元。不过，我认为这波情绪性反弹只是暂时性的喘息，真正决定市场走向的关键，仍是美国政府何时“开门营业”。 从宏观看，政府停摆其实对市场的流动性造成了实质冲击。财政部的TGA账户余额暴涨至1万亿美元，意味着大量资金被“锁”在政府账户中，无法流回金融系统。简单来说，就是市场“缺钱了”——银行放贷意愿下降、流动性紧缩，风险资产自然承压。这种环境下，即便美联储已经降息，刺激效果也会被财政面的真空抵消。 另一方面，若停摆持续过长，企业信心与消费支出都会受到影响。尤其像CPI、非农数据的延迟发布，让市场在缺乏指引的情况下陷入观望，这对波动性较高的加密货币来说，反而是“最怕的不确定性”。因此短期内，我不认为加密市场会出现趋势性反弹。 不过，一旦国会达成临时拨款协议、政府重启运作，那就可能是情绪与资金“双释放”的时刻。财政支出恢复、流动性回流市场，叠加特朗普重申“比特币超级大国”愿景的政治信号，有机会成为加密资产新一轮上涨的导火线。换句话说，“开门”不仅是政治事件，更是资金重回市场的转折点。 综合来看，我的判断是：加密货币在政府停摆期间大幅反弹的概率不高，真正的修复要等财政水龙头重新打开。对投资者而言，现在更重要的是关注国会谈判进度与TGA余额变化，这两个指标可能比任何技术面信号都更关键。 小虎们，你们觉得呢？是“黎明前的黑暗”，还是“流动性回归的曙光”？ @小虎活动  @Tiger_comments  

从我的角度来看，Burry 此次大举买入英伟达与 Palantir $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$  的看跌期权，更多是一种对当下 AI 热潮过热的对冲或博弈，而不一定代表他完全看空这两家公司。毕竟两者基本面依旧强劲，只是在估值层面已经透支了相当多的未来增长预期。尤其英伟达年内涨幅超过 80%，机构在高位获利了结、重新平衡风险敞口，也是一种理性的资金管理动作。 我认为市场的分歧核心在于「估值」与「成长」的拉扯。英伟达和 Palantir 确实是 AI 基建与软件层的核心标的，但在短期利率仍高、资金成本不低的背景下，资金容易对高估值科技股产生敏感反应。Burry 的仓位或许更多反映出他对短期市场情绪的担忧，而非长期基本面的否定。 在操作上，我个人更倾向于利用像「牛市看跌价差（Bull Put Spread）」这类有限风险的策略来参与。相比直接买入股票或裸卖期权，这类组合能在震荡偏多的环境中赚取权利金，同时控制下行风险。毕竟在当前波动性上升、消息面敏感的阶段，稳健型策略更适合多数投资者。 总体而言，我认为 AI 长线逻辑并未改变，但市场短期可能仍需一次健康的回调去消化高估值。对于投资者而言，与其追逐波动，不如通过结构性策略在风险可控下稳步参与市场。 @Tiger_comments  @小虎活动  

Coinbase与MSTR财报：加密市场的双重信号 隔夜美股盘后，加密市场迎来两份重磅财报——Coinbase $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  与MicroStrategy $MicroStrategy(MSTR)$  。这两家公司，一家是加密交易的核心枢纽，另一家是比特币的“金库代言人”。从它们的财报表现中，我看到的不仅是数字的增长，更是加密市场结构性变化的信号。 Coinbase：从交易所到「万物金融平台」 Coinbase这季度的成绩单相当漂亮。营收同比增长55%至19亿美元，净利润更是暴增476%至4.33亿美元。这不仅是加密行情带来的自然结果，更体现了公司在产品层面的战略升级。 我特别留意到机构交易收入翻倍的部分，这说明Coinbase的客户结构正从单纯的散户导向，转向更稳定的机构参与者。另一方面，USDC的收益贡献和Deribit的并表，也让收入结构更加多元。 更值得关注的是CEO Armstrong提到的“Everything App”愿景——一个集交易、支付、金融服务于一体的综合平台。这听起来有点像“加密版PayPal + Robinhood + NASDAQ”，如果12月的产品发布会上能拿出落地方案，Coinbase的估值逻辑可能会被重新定义。 在我看来，Coinbase正处在从交易平台走向金融生态平台的关键拐点，这样的转型若能持续，未来盈利的波动性会大幅下降。 MicroStrategy：高杠杆信仰的延续

10月成绩单：从“被套”到“吃肉”的反转月！ 转眼10月也要收尾，这个月的行情真是惊险又精彩。月初那阵子看着账户一路往下，老实说心情不太好，一度以为这个月又要“喝西北风”了。😂 不过市场就是这样，跌的时候要稳，涨的时候要敢。好在我撑住了，现在不仅回本，还能“吃肉”！ 回想起来，这个10月让我更深刻地体会到——耐心才是最贵的筹码。不论是科技股的震荡，还是AI板块的轮动，只要对自己的仓位和节奏有信心，就能熬过短期波动。市场不会按剧本走，但趋势终究会回到价值上。 整体来说，我对10月的表现挺满意。虽然年初设的目标还没完全达成，但方向没错、步伐稳健。接下来两个月继续努力，让2025开年能更轻松一点！💪 @Tiger_comments @TigerStars @小虎活动 @爱发红包的虎妞

这次财报周我最看好的，是 $Microsoft(MSFT)$ 。在AI浪潮中，微软无疑是布局最全面、执行力最强的科技巨头之一。从OpenAI生态的深度绑定，到Copilot全面融入Office、Windows与Azure服务，微软不仅是“AI 应用落地”的受益者，更是“AI 基础设施变现”的核心玩家。尤其是Azure的AI驱动增长，预计仍能维持30%以上的强劲势头，这将是支撑利润与估值的关键。 相比其他巨头，微软的优势在于“稳中求进”。它不像Meta那样依赖广告，也不像亚马逊那样受消费周期波动影响太大。Azure的高质量增长、AI服务的加速放量，以及企业订阅业务的高黏性，都让微软成为这一波AI投资中最具确定性的标的。如果本季财报能显示出AI服务的实际营收占比提升，我认为股价有望再创新高。 当然， $Alphabet(GOOGL)$ 和 $Amazon.com(AMZN)$ 的潜力也不容小觑。谷歌若能证明其AI搜索与广告转化效率持续提升，市场信心会明显恢复；而亚马逊的AWS若出现利润率修复，将可能带来“低基数+高惊喜”的反弹行情。但整体来看，微软凭借AI战略落地与云业务的高成长性，最有机会在财报后“领涨科技四巨头”。 @小虎活动 @Tiger_comments

我依然看多 $Apple(AAPL)$ 。虽然今年以来苹果的涨幅不及英伟达、微软等AI概念股，但我认为市场低估了这波“换机周期”的潜在威力。iPhone 17的销售数据已经给出积极信号——上市10天销量同比增长14%，说明消费者的换机热情正在恢复，而这恰恰是苹果营收恢复加速的关键。 此外，我关注的不仅是硬件销售，更是生态效应的延伸。随着AI功能在Siri和设备端的深化，以及Vision Pro等新产品线逐渐成熟，苹果有望在“AI与硬件融合”的方向上找到属于自己的增长路径。换句话说，苹果并不需要成为下一个英伟达，而是要巩固自身在高端生态系统中的定价权与黏性。 当然，短期风险依然存在，例如中国市场竞争加剧与宏观需求波动，但苹果的品牌力和现金流优势足以对冲波动。综合来看，我认为这份Q4财报会带来“惊喜”多于“惊吓”，并推动股价继续创高。 我预测苹果在10月31日收盘价约为275.00美元。如果财报和假日季展望同步超预期，苹果有机会正式开启新一轮上升周期。 @小虎活动 @Tiger_comments @TigerStars