当前，口服美容赛道正迎来爆发式的增长。根据博观研究院发布的《2025年中国口服美容市场研究报告》，2025年中国口服美容市场有望突破250亿元。与此同时，中国口服美容市场产品端抗衰、美白消费需求持续增长，相关产品的销售额早在2023就已领先于其他功效标签产品的销售额，成为口服美容主要细分市场。 在口服美白产品中，“美斯蒂克亮白饮”连续三年蝉联抖音口服美白赛道榜单第一。然而，这款“亮白饮”的真实身份是食物补充剂。根据欧洲食品安全局信息，食品补充剂是营养素或其他具有营养或生理作用的物质的浓缩来源，以药丸、片剂、胶囊、定量液体等“剂量”形式销售。 公开资料显示，美斯蒂克是西班牙专业皮肤管理院线品牌，是水羊集团股份有限公司（下文简称：水羊股份）众多CP（中国合作伙伴，ChinaPartner）品牌之一。CP品牌指中国合作伙伴品牌，由水羊股份为其在中国全要素、全渠道、全生命周期的持续发展，提供全套解决方案。 但对于消费者而言，基于全球美妆CP模式引进代理的跨境商品暗藏两大隐患：一是产品或借此规避监管，二是跨境属性导致消费者后续维权面临多重障碍。 包装成“亮白饮”的食物补充剂，成为水羊股份的“明星产品” 根据抖音平台“mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店”的信息，该产品瓶身上的名称是“age element clarifyng W+ elixir”。美斯蒂克官网对该产品的描述是“一种增强皮肤光泽，改善肤色均匀度的可饮用的食物补充剂”，其活性成分有硫辛酸、精氨酸、松树皮提取物和维生素C。 mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店的直播间内，该产品售价是4399元，共6盒，每盒6瓶，目前已售1.2万件，共计约5279万元。灰豚数据显示，截至10月15日mesoestetic美斯蒂克海外旗舰店近90天销售额是2500万到5000万元。 旗舰店客服称，“每月仅6瓶，喝3个月，色斑显著减少1

作者：大奎 郑州疾控的视频，让超声炮与黄金微针火出了医美圈，超适应症使用再次成为行业焦点。 视频中，一家医美机构将高频电灼仪的用途宣传为黄金微针，可达到收缩毛孔、嫩肤的作用。此外，该机构还将超声治疗仪宣传为超声炮，为消费者提供美容服务。 据了解，视频中的高频电灼仪为山西锶为智能科技有限公司生产，注册证编号为晋械注准20232010020，属二类医疗器械。超声治疗仪则是由方舟（山西）医疗科技有限公司生产，注册证编号为晋械注准20232090168，也属二类医疗器械。针对上述两个仪器的医美用途，机构的工作人员称：“用途是由厂家告知，厂家培训的。” 超声炮和黄金微针均无“医美功能” 在国家药品监督管理局医疗器械查询中搜索关键词“超声治疗仪”和“高频电灼仪”可以发现，目前系统内共有91条超声治疗仪的注册信息，38条高频电灼仪的注册信息。 根据注册信息的详情页面，高频电灼仪（即黄金微针）大都用于“浅表部位的手术中，对相应组织进行凝固、使组织变性和/或坏死”。超声治疗仪（即超声炮）大都应用于“理疗康复的辅助治疗，或各种肩颈、腰腹部和四肢部位慢性组织损伤疼痛的辅助治疗”。 一位行业资深从业者称：“超适应症使用和虚假宣传是超声炮行业的重灾区。”此次郑州疾控发布的黄金微针和超声炮的医美问题，均属于超适应症使用。 在超声治疗仪获批产品中，湖南半岛医疗科技有限公司在2023年6月16日获批的超声治疗仪，注册证编号为湘械注准20232090526，“适用于人体肩颈、腰腹部及四肢部位慢性组织损伤疼痛的辅助治疗，用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科。不可用于创面。”但在2024年9月6日，适用范围删除了“用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科”的表述。 不止湖南半岛医疗科技有限公司，2024年6月至9月期间，数个医美超声产品的注册适用范围去掉了“用于医疗机构康复科、皮肤科、整形美容科”的表述。 搜索

当前，注射类、激光类、皮肤护理等非手术类的“轻医美”项目以见效快、费用低、操作便捷的优势成为新的消费热点。不过，在这背后，有带货主播通过模糊化妆品和医疗美容之间的界限，将化妆品包装成可侵入真皮层的产品，售卖给消费者，谋求巨大的利益。 北京时间财经记者注意到，一个账号名为“妮米”的直播间内，主播妮米通过“先溶（脂）、再做骨性材料提拉、搭配超声刀”的操作和讲述逻辑，配合现场展示教学产品的使用手法，将妆字号的化妆品销售给在线观众。 法律人士指出，妆字号产品是不能注射的，注射属于医疗行为。主播宣传溶脂这些属于医疗行为，违反了医疗美容服务管理办法。主播将普通妆字号产品宣传为具有溶脂、提眉等医美功效，属于对商品性能、功效进行与实际情况不符的描述，构成虚假宣传，可能遭受行政处罚。 根据监管部门相关规定，化妆品是指以涂擦、喷洒或者其他类似方法，施用于皮肤、毛发、指甲、口唇等人体表面，以清洁、保护、美化、修饰为目的的日用化学工业产品。实施医疗美容项目必须在相应的美容医疗机构或开设医疗美容科室的医疗机构中进行。美容医疗机构必须经卫生行政部门登记注册，并获得《医疗机构执业许可证》后方可开展执业活动。 “脸越溶越好看，全身都可以溶” 在9月18日中午的妮米直播间内，妮米反复强调“去除法令纹，要先将苹果肌溶掉”，而后便开始介绍一款“溶溶”产品。有网友在评论区问“溶溶”是否为溶脂，妮米给予了肯定的答复。同时，妮米在口播中多次提及该产品时，疑似将溶脂的“脂”字进行消音，只呈现出发音的嘴唇形态。 妮米介绍称，这款名百洛娜的“溶溶”产品可以全身全脸溶脂，“大腿根，口角囊袋，苹果肌，双下巴，肚子都可以溶，且永久溶，不反弹”。同时，她还在直播间内展示其粉丝使用溶溶产品前后的对比图，说道：“脸是越溶越好看。” 直播间内，三盒产品的售价为699元。妮米称：“购买该产品赠送‘溶溶’工具，大家自己在家也可以做4mm手针

9月28日，据南通市监察委员会官网，江苏海奕控股集团有限公司（以下简称“江苏海奕”或“公司”）原党委书记、董事长石华涉嫌严重违纪违法，目前正接受南通市海门区纪委监委纪律审查和监察调查。 石华，男，1978年出生，本科学历。曾任海门三厂工业园区党工委委员、管委会主任。2021年2月20日，江苏海奕股东审议通过了对公司名称、住所、经营范围及法定代表人的变更，公司名称由“海门南黄海建设发展有限公司”变更为“江苏海奕控股集团有限公司”，法定代表人由“张强强”变更为“田华”。同年4月29日，据公司工商变更信息显示，江苏海奕法定代表人由“田华”变更为“石华”。 江苏海奕是海门港新区城市基础设施建设、保障房建设等公用事业建设和经营管理主体，同时承担城市供水以及污水处理等公用事业建设和经营管理任务。截至2024年末，公司注册资本和实收资本为20亿元，控股股东为江苏海晟控股集团有限公司，实控人为海门区国资办。 截至2025年上半年，江苏海奕总资产242.9亿元，总负债153.79亿元，资产负债率63.31%；营业收入4.78亿元，同比下降30.29%；利润总额0.75亿元，净利润0.59亿元，同比下降42.3%；净资产89.11亿元，净资产收益率0.64%；经营现金流量净额11.97亿元；每股净资产4.4507元；每股经营现金流0.5983元；每股收益0.0286元，流动比率241.42%。 2025年7月30日，中证鹏元发布江苏海奕2025年跟踪评级报告，确定维持江苏海奕主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。报告中指出，公司2024年职能定位未变，工程施工、房地产开发业务持续性仍较好，且将持续获得一定力度的外部支持。 中证鹏元在评级报告中指出，江苏海奕项目资金、其他应收款规模仍较大，资产流动性较弱，房地产项目收益存在不确定性，且在建项目面临较大资金压力；2024年末偿债指标表现仍欠佳，面

作者：美奢君 近期，西贝和罗永浩因预制菜争议成为大众关注的焦点。9月22日，罗永浩又在其微博发文称，他在落地上海后，直奔锅气湖南菜，同样是连锁，同样开在商场，却全是现炒，该言论再次将“预制菜”话题推向公众视野。 不光预制菜，美妆、医美行业也存在类似的问题。比如医美机构中的贴牌产品，机构对原厂产品“重新包装”，宣称“自研”、“甄选”、“联合”开发，使产品有了更高的溢价。 此外，频繁涌入直播间的白牌产品，以宣传未备案的功效，夸大对比等方式在直播间获客销售，并以直播切片的形式得到了广泛传播。 昕昕Noble spirit直播间的“切片生意” 据悉，行业内将直播切片解释为“将头部IP的直播高光片段剪辑成独立小短片，嵌入商品链接，在账号内发布。” 一般情况下，能获得直播切片的主播都有自己独特的直播风格，和较强的带货能力。如账号名为“昕昕Noble spirit”（下文简称“昕昕”）的主播切片授权备受关注。账号显示，昕昕在抖音拥有217.1万粉丝。根据灰豚数据，昕昕的总销售额在1000w-2500w之间，她最近一场直播的时间是9月18日，销售额在250w-500w之间。 以“昕昕”为关键词搜索，可以看到昕昕的授权账号有“昕昕（做自己的女主版）、昕昕爱美小帮手、昕昕直播分享、昕昕最漂亮、昕昕（人间清醒）、昕昕直播记事本、昕昕的小跟班、昕昕好物分享”等。其中，账号“昕昕爱分享”拥有80.2万粉丝，昕昕（做自己的女主版）拥有20.1万粉丝。 同时，也有部分未在账号信息内标注获得授权的切片账号，如“昕昕美美哒、昕昕人间清醒、昕昕【美妆护肤】”等。针对此，官方授权账号“昕昕（变美日记）”于2024年12月发布了一条主题为“昕昕切片回应”的视频，视频中，昕昕表示：“大家想做就可以做，我无所谓。” 利用“婚姻三部曲，暗示两性关系”销售产品 根据多个授权账号的视频内容可以发现，昕昕通过分享自己总结的“

作者：大奎 2025年，医美再生赛道迎来重要转折点——乐普医疗、四环医药、西宏生物（东方妍美全资子公司）3家带着深厚医药背景的企业，先后拿到国家药品监督管理局颁发的童颜针三类医疗器械注册证，标志着传统医药企业在医美领域的布局进一步深化。 然而，就在药企加速入场，抢占高端市场的同时，互联网医美平台新氧却掀起了一场“价格风暴”。2025年9月23日，新氧在全国16城的37家“新氧青春诊所”同步上线“奇迹童颜3.0”，将童颜针的价格降至2999元/支，跌破3000元关口，击穿了此前国内童颜针1万元以上的市场均价。 新氧创始人兼CEO金星在发布会上直言：“如果想把中国市场里的黑医美彻底打掉，那只有让整个合规医美的价格变得能让消费者触手可及。”这场“低价革命”不仅让消费者哗然，更引发了关于“低价背后是真普惠还是成分缩水”“药企与互联网平台谁能掌控市场话语权”的激烈讨论。 童颜针：从小众奢品到药企必争 “童颜针”是一种聚乳酸面部填充剂，属于医美再生注射剂。将其注射到皮肤真皮层后，会缓慢刺激自体胶原蛋白再生，起到填充皱纹、改善肤质、提升面部轮廓的效果。目前，已上市或在研发的聚乳酸再生注射剂可分为聚左旋乳酸（PLLA）和聚双旋乳酸（PDLLA）两类。 国内首款获批的聚左旋乳酸填充剂是“艾维岚”，是由长春圣博玛生物材料有限公司研发，在2021年4月上市。同年6月，爱美客“濡白天使”也拿到三类医疗器械认证，于8月正式发售。财报显示，2021年，濡白天使销量达到了61.82万支。2024年濡白天使销量依旧突破60万支，市占率突破40%，贡献营收超12亿元，毛利率高达97.98%。 2021年，不仅是国内童颜针发展的“元年”，也是江苏吴中医美布局的新起点。 彼时，江苏吴中通过“增资+股权转让”的方式，斥资1.66亿元拿下达透医疗51%的股权。2022年8月，达透医疗与韩国Regen签订协议，获得童

作者 | 城投君 AAA评级下的“意外”撤标 2025年9月17日，济南历下控股集团有限公司（以下简称“历下控股”或“公司”）2025年度第三期中期票据（项目收益）遭遇投资人撤标，其中宁波银行撤标规模达1.6亿元，申购价位2.35%，属于申购区间1.6-2.6%的中高值。该期票据发行金额为7亿元，用于偿还项目相关债务，募投项目涉及国际金融城北区多个地块。 历下控股成立于2016年7月，公司业务主要包括市政服务、商业项目开发运营、旧城改造、资产运营等板块，是济南市历下区投资建设的核心主体。截至2025年3月末，公司注册资本21.05亿元，实收资本19.77亿元，控股股东及实际控制人为历下区财政局。 9月12日，中证鹏元发布《济南历下控股集团有限公司2025年度第三期中期票据（项目收益）信用评级报告》，评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定，债券信用等级为AAA。 高负债下盈利承压 公开数据显示，历下控股2025年中期营业收入5.87亿元，同比18.04%；利润总额-3.27亿元，净利润-3.25亿元；总资产744.38亿元，总负债536.08亿元，资产负债率72.02%；净资产208.3亿元，经营现金流量净额4.98亿元，流动比率108.36%。 历下控股2024年年度营业收入41.11亿元，同比下降7.04%，利润总额1.77亿元，净利润1.21亿元，同比1.92%；总资产706.95亿元，总负债550.34亿元，资产负债率77.85%；净资产156.61亿元，经营活动产生的现金流量净额为-15.9亿元，投资活动产生的现金流量净额为-17.01亿元，筹资活动产生的现金流量净额为18.86亿元，流动比率为96.71%。 核心板块营收波动 截至2024年期末，历下控股市政服务营收7.12亿元。截至2025年3月末，公司主要在建市政项目24个，合同价款共计13.13亿元，已

作者：美奢君 近日，网名为“暴躁十亿姐”的博主接连在其视频和直播中称：“蓝蒂蔻Gina把我给起诉了，让我发道歉的视频，置顶90天，还得赔偿她（蓝蒂蔻Gina）200万。”，并在视频内容中贴出其收到的民事起诉状的部分内容。 根据其视频内容显示，暴躁十亿姐是于2025年9月9日收到法院传票。她在之后发布的视频中，先后列出其准备应对并重点关注的问题，其一是蓝蒂蔻40%的佣金公转私，并且报课缴费的人没有拿到发票；其二是40%的佣金让参会的女性拉动其他更多的女性，现场会议的掌声、音乐对女性心理操控，涉嫌“成功学”。针对这一点，暴躁十亿姐提及了今年6月份被判刑的杨某鸣。 而在蓝蒂蔻Gina方面，无论是拥有120w粉丝的“深圳蓝蒂蔻Gina”账号，还是拥有近50w粉丝的“蓝蒂蔻Gina聊商业——深圳开课”账号，均未对暴躁十亿姐的视频内容作公开回复。 9.8万元私董会内容未落地就签字交付，蓝蒂蔻再陷“割韭菜”争议 据暴躁十亿姐在其视频中称：“这件事情的起因是她的好朋友英子花了50万元在蓝蒂蔻Gina那报课，学完之后发现自己被骗了，在网上维权”。暴躁十亿姐选择帮朋友打抱不平，质疑蓝蒂蔻Gina收取的50万学费是“割韭菜”。 据悉，暴躁十亿姐口中的英子在抖音平台中的账号名为“英子，色素管理创始人”。根据该账号内容显示，其在7月13日发布的投诉蓝蒂蔻Gina视频中，贴出了转账记录，私董方案确认单，并用文字标出“9.8万元私董会就是有过场，私董会当天开完，没有等内容落地，就要求签字交付完毕。” 这并非蓝蒂蔻Gina首次被曝涉嫌“割韭菜”，2024年，就有博主发布视频称“被蓝蒂蔻Gina割韭菜了。花了1万块，千里迢迢送韭菜，上课内容就是短视频发的内容，剩下时间就是在成交。” 彼时，大家对“割韭菜”的讨论相当激烈，不少博主出来讨论蓝蒂蔻Gina的课程和交付是否是割韭菜。即便是本次争议中，也有不同意见的

作者 | 城投君 短期债务压顶，偿债能力持续恶化 6月30日，中诚信国际信用评级有限责任公司将登封市建设投资集团有限公司（以下简称“登封建投”或“公司”）的长期债务评级列入评级观察(走势不明) ，当前评级为AA。 登封建投成立于2007年1月，注册资金6000万，主要负责登封市基础设施建设项目、棚户区改造项目建设、污水处理、道路养护等业务，实控人为登封市国有资产事务中心。 中诚信国际认为，登封建投未来一年流动性覆盖缺口较大，故将公司基础信用评估等级下调1个子级。 2024年，登封建投经营活动产生的现金流量净额为-2.73亿元，2024年末公司非受限货币资金仅为0.31亿元，货币保有量严重不足。同期末，金融机构授信总额为12.17亿元，尚未使用的授信额度为1.87亿元，备用流动性弱。截至2025年5月末，登封建投无已获批尚未发行的债券额度。公司流动性需求主要来自于债务的还本付息。 登封建投债务到期较为集中，截至2024年末，公司未来一年内到期债务本金约38亿元，总体来看未来一年到期债务压力很大，偿债资金安排及债务兑付情况值得关注。此外，登封建投及子公司出现债务负面舆情情况，反映公司偿债风险管理存在不足。综上，登封建投未来一年流动性覆盖严重不足且公司风险管理能力不足，故将公司基础信用评估等级下调1个子级。 债务逾期频发，流动性严重不足 9月5日，登封建投被列入上海票据交易所披露的持续逾期名单。截至2025年8月31日，该企业票据承兑逾期余额140万元，累计逾期发生额1640万元。同日，登封建投其下孙公司登封市盛康置业有限公司被列入上海票据交易所披露的承兑人逾期名单，逾期余额2362.38万元，累计逾期发生额5089.28万元。登封建投子公司郑州少林机场管理有限公司被列入上海票据交易所披露的持续逾期名单，逾期余额185万元，累计逾期发生额300万元。 9月16日，中诚信国际发布关

作者 | 城投君 2025年9月8日上交所披露,龙口市城乡建设投资发展有限公司（以下简称“龙口城乡”或“公司”）2024年面向专业投资者公开发行企业债券项目状态更新为终止。该项目拟发行3.8亿，品种为小公募，发债人龙口市城乡建设投资发展有限公司，债券存量规模93.64亿，主体评级AA+，行业建筑装饰。 龙口城乡成立于2008年12月，注册资金和实缴资金均为22亿元，是龙口市重要的基础设施建设投融资主体，主要承担龙口市城市基础设施建设的投资和管理、市政府授权范围内的国有资产经营管理等职能，业务较为多元，包括工程施工、租赁、供水和污水处理等业务，是龙口市城乡建设投资发展有限公司100%控股子公司，实控人为龙口市国有资产运营保障中心。 营收下滑、利润依赖补贴 公开数据显示，龙口城乡2025年中期营业收入 8.15亿元，同比下降9.29%，利润总额7521.22万元，净利润7520.43万元，同比34.95%。公司总资产401.21亿元，总负债247.65亿元，资产负债率61.72%。净资产153.57亿元，经营现金流量净额1722.25万元，每股净资产6.9249元，每股经营现金流0.0078元，每股收益0.0327元，净资产收益率0.47%，销售毛利率29.87%，流动比率234.70%。 2024年，龙口城乡总资产395.53亿元，总债务209.01亿元，资产负债率61.36%，营业收入15.95亿元，利润总额1.81亿元，销售毛利率24.16%，经营活动现金流净额2.69亿元。 2024年，龙口城乡营收15.95亿元，包括工程施工9.98亿元、租赁业务2.26亿元、工农水费1.32亿元、污水处理费0.96亿元、土地业务0.94亿元、及其他业务0.48亿元。2024年公司实现土地转让收入，叠加租赁业务和供水业务收入增长，带动当期营业收入有所上升。毛利率方面，租赁业务和供水业务

作者 | 城投君 8月22日，河北一网友发布信息称，自己父亲2002年4月12日购买了承德双滦正信保2号投资产品，此款理财产品2024年到期后，本金和利息本应一起返回，但2024年与产品销售人员电话沟通后，对方表示资金需要回笼，本金暂时无法支付，可以按照合同支付利息。2025年3月，利息支付款项也停止了。之后再联系产品销售人员，电话便一直处于无法打通状态。 根据网友提供信息，承德双滦正信保2号产品发行人为承德市双滦金源国控投资集团有限公司（以下简称“金源国控集团”），发行期限为1-2年，季度付息，预期年华收益率为7.4%-9.0%，担保人为承德市双滦区钒之都投资管理有限公司、承德市双滦区恒德土地开发整理有限公司、承德市双滦区金源物业服务有限公司。 金源国控集团成立于2026年7月，注册资金5亿元，实缴资金2.13亿元，实控人为承德市双滦区财政局。 据公开信息查询，承德双滦正信保2号的三位担保人，均为发行人金源国控集团的全资子公司。 7月31日，金源国控集团被纳入失信被执行人名单，案号（2025）辽0191执1028号，执行法院为沈阳经济技术开发区人民法院。失信被执行人行为具体情形为无正当理由不履行执行和解协议。申请执行人为沈阳远大智能工业集团股份有限公司。同日，金源国控集团及法人张敏被采取限制消费措施，案号（2025）辽0191执1028号。 2025年1月21日，国家税务总局承德市双滦区税务局关于2024年四季度欠税的公告，公告附件显示，金源国控集团2024年四季度欠缴房产税两笔，分别为26900.22元、42093.14万元；欠缴城镇土地使用税1999.39元，共计欠税70992.74元。 据公开信息，2023年7月1日，有投资者购买的沪金所承德政信盈到期未兑付，涉及主体亦为金源国控集团。2023年7月21日，承德政信盈产品已全额兑付，偿还金额3650万元。 据企查查信

纳税人报记者 李秋玲 违建门面房（李秋玲摄） 近日，有群众反映称位于青岛市城阳区城阳街道大北曲前社区康馨园小区沿街以“助老餐厅”名义修建的50多间门面房在没有任何规划、建设审批、未经消防验收的情况下，已对外出租违规运营两年有余。而面对记者的采访，社区书记纪玉琪竟直言“就没有任何审批手续”“没有安全隐患”。 助老餐厅名义背后的“门面经济” 资料显示，2023年4月，大北曲前社区举行助老餐厅启动仪式，宣称建筑面积400余平方米的餐厅将优先服务60岁以上失能、独居等困难人群，每月为老人发放100元就餐补助，合作餐厅“福康麦香园大北曲店”随即开业。 麦香园餐厅内部（李秋玲摄） 记者实地探访麦香园餐厅发现，该餐厅属于快餐厅模式，前来吃饭的人络绎不绝，分早、中、午三餐，菜品和主食有几十种，顾客根据自己的口味选好菜品和主食后在终端结账。记者提出如何办理老年就餐卡，工作人员拿出一张助老套餐宣传单表示，需要60周岁以上的老人，需要持身份证、社保卡到店里办理，只要是在青岛地区居住的人群即可，根据年龄和选取的菜品不同，每餐优惠3元一6元不等，每餐在5元一11元之间。 助老套餐宣传单（李秋玲摄） 康馨园小区居民对记者称，这50多间门面房的用地原为小区绿化带，社区以“孝感食堂”名义立项，建成后却全部对外出租，每间年租金3万至5万元不等，全年租金收入几百万元。 那么，这50多间门面房到底有没有规划、建设手续？每年上百万元的租金收入又是如何支配的呢？ 大北曲前社区纪书记在接受记者采访时直言，这些建筑“没有任何审批手续、没有报批””，并坚称“没有安全隐患”。至于年租金收入及公益支出比例，他拒绝向记者回答，理由是“没必要公开”。 大北曲前社区办公楼（李秋玲摄） 安全红线的集体失守：从程序违法到隐患丛生 青岛市城阳区自然资源局工作人员称，康馨园小区是旧城改造项目，从档案中未查到材料中门面房的规划。 城阳区住房