从300亿募资到欧洲豪赌，散户该贪婪还是恐惧？ 5月20日，宁德时代（03750.HK）以298.6港元收盘，较发行价263港元暴涨13.54%，市值突破1.3万亿港元，创下港股近三年最大IPO纪录。单日成交额超200亿港元，散户疯抢、机构梭哈，市场仿佛重回2021年科技股狂潮。但这场狂欢背后，宁德时代的“野心”远比表面更赤裸——它要的不是钱，而是“全球能源霸权”的入场券。 截至2024年末，宁德时代手握2818亿现金储备，年净利润507亿，毛利率逆势攀升至24.4%。账上躺着钱，却仍要募资353亿港元，其中90%砸向匈牙利72GWh超级工厂，剑指欧洲新能源腹地。明眼人一看便知：宁德时代在下一盘全球化的大棋，而港股只是跳板。 欧洲豪赌：闪电战与暗雷 宁德时代的欧洲布局堪称“闪电战”：德国图林根工厂（14GWh）已投产，专供宝马、奔驰；匈牙利德布勒森工厂（72GWh）2026年投产，配套欧洲前十车企；西班牙萨拉戈萨工厂（50GWh）联手Stellantis，锁定标致、Jeep等品牌。欧洲市占率从2023年的27.5%猛增至2024年的36.8%，每三辆电动车就有一辆用宁德时代电池。看似风光，实则暗藏杀机。 政治风险首当其冲：美国《通胀削减法案》将中国电池企业排除在补贴外，欧盟碳关税2026年落地，宁德时代匈牙利工厂成本或飙升15%；技术围剿紧随其后——LG新能源、松下加速研发磷酸铁锂，欧洲本土企业Northvolt破产后，欧盟或转向扶持新势力；客户反噬更是一记重拳，大众、宝马自建电池厂，Stellantis合资协议中宁德时代仅持股50%，话语权被稀释。宁德时代的欧洲故事，本质是一场“用产能换市场”的赌博。若地缘政治恶化，300亿投资可能沦为沉没成本。 狂欢下的隐忧：阿喀琉斯之踵 散户们盯着13%的涨幅狂欢，却选择性忽视三大致命伤。 市占率幻觉正在崩塌。2024年宁德时代国内市

MCP协议： 钢铁行业AI的"万能插头" MCP即Model Context Protocol（模型上下文协议），可以将其理解为一种开放协议，用一个比喻，MCP就好比AI应用程序的USB-C端口。日常生活中，USB-C端口作为一种通用接口，无论是给设备充电，还是传输数据，都能通过这一个接口轻松搞定。MCP在AI领域也有着类似的作用，它是AI世界里的万能接口，使得各种模型与外部系统在进行接驳时，都遵循同一个协议，从而避免每次都要另行编写一套集成方案的过程。当AI模型需要连接数据库、搜索引擎或者第三方应用时，只要各方都支持MCP，它们之间就能顺畅地进行“对话”，让不同 Al Agent听得懂彼此的“工作语言”，可大幅提效AI应用开发、加速生态扩展。 在钢铁领域，产业数字化面临接口碎片化、数据孤岛严重、开发成本高昂三大痛点。找钢集团通过引入MCP协议，可以将交易前中后环节的多个接口统一封装为标准MCP服务，继而实现三大突破性创新： ● 即插即用：支持第三方系统通过标准化协议快速接入； ● 动态感知：AI智能体自动发现并调用相关功能； ● 双向交互：在保持上下文连贯性的同时执行复杂操作。 全域场景落地：提升行业协同效率 随着找钢AI接入MCP协议，实现了找钢外部AI智能体对找钢AI数据源的调用，这意味着找钢集团面向行业上下游开放AI智能服务、可以共享积累多年的行业数据，从而进一步提升行业的协同效率。 钢材价格实时查询 通过MCP协议动态整合找钢指数，AI解析生成供应商价格。用户只需自然语言提问（如"华东地区螺纹钢价格和走势怎么样"），系统即自动生成对应钢材的价格和价格走势。可共享找钢每天实时更新的超过2000万条商品价格数据。 供应商征信及物流车辆核查 对接找钢供应商认证数据以及工商等，通过MCP协议智能体在数秒内完成供应商信息查询，自动提示供应商是否存在风险。物流车辆查询帮助第一

历史性时刻！蔚来在上海交付第10万台车时，李斌亲自现场交付，并回应最近蔚来的销量传闻，“大家知道我们最近卖得不错，不过具体的数据不公布是我们的惯例了，只能说创造了很长一段时间以来的历史新高”。没错，蔚来在开年外界的质疑声中终于要扬眉吐气一番。因为某些原因现在周销量榜单取消了，因此销量的相关数据只能由渠道那边进行统计。上周有传闻称蔚来4天拿下近5000订单受到不少质疑，不过近日渠道大佬给出了更准确地信息：蔚来上周大定11000台。当然，这一数据真实性肯定是要在交付量上进行体现，鉴于消费者下定之后有调配车辆以及物流的时间，交付端的数据可能有一定时间延后。可以肯定的是，在蔚来4月新政的支持下蔚来4月销量将有不错的增长。 当然，仍旧有部分观望人群可能不太了解蔚来这波4月新政有多凶残：以上海某个体户老板购入ET5为例，金融方案直接砍掉利息2.X万，5年免费换电再省2万多，叠加合肥政府换电补贴6000（全国可享），三亚开票补贴4000（名额有限），展车优惠1万（根据具体展车时间为定）以及7万元的蔚来电池租用服务，这台ET5现车的车价能往下拉十二三万，销售直言：“指导价29.8万的车，现在的性价比有点无敌” 也因此蔚来全国各地门店人流量都有明显提升，而在交付端反应最直接的：上海交付中心周末交付预约已经满员...交付人员真的不够用啦。 $蔚来-SW(09866)$

据蔚来2024年财报披露，2024年蔚来公司交付、营收均创新高，毛利率也在持续提升，远超市场预期。 四季度整车毛利率提升至13%，综合毛利率提升至12%。全年整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率提升至近10%，保持行业领先。李斌在财报电话会议上表示，Q4毛利率达到预期，并重申了2025年年底蔚来品牌20%毛利率，乐道15%毛利率的目标 "乐道L60用户口碑很好，是蔚来有史以来用户满意度最高的一款产品。"李斌在财报会上力挺第二品牌。数据显示，2024年第四季度乐道新增订单连续三月环比增长，12个区域销量反超蔚来，验证下沉战略成功。 为打开三四线市场，乐道门店半年激增至400家，60%销售人员为新生力量。李斌坦言："新店成熟需要时间，但换电站县县通提供了差异化武器。"目前1500座兼容换电站覆盖地级市，乐道用户补能体验直追一线。 四月即将亮相的L90被寄予厚望。李斌透露："换电站比较多的地方，能够显著看到乐道销售成绩更好。接下来，随着换电县县通的举措，对于乐道进入三四线城市下沉市场会更有帮助。"随着换电网络向县城渗透，乐道在下沉市场的爆发力逐渐显现。业内人士预测，若全年销量突破15万辆，乐道15%毛利率目标触手可及。 $蔚来-SW(09866)$

3月21日，蔚来发布了2024年第四季度及全年财报。数据显示，蔚来公司2024年四季度交付72,689台，创历史新高。2024年全年，蔚来公司共交付新车221,970台，同比增长38.7%。四季度营收197亿元，同比增长15%，环比增长6%。四季度整车毛利率持续提升至13%，综合毛利率持续提升至12%，远超市场预期。同时，由于售后服务规模和盈利能力持续提升，其他销售实现季度毛利转正。全年营收657.3亿元，同比增长18.2%，再创新高。全年整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率持续提升至近10%，保持行业领先。现金储备稳定维持420亿元。 蔚来在2024年通过技术创新和产品品质提升，成功应对了激烈的市场竞争，尤其是在30万以上的高端纯电市场中，蔚来品牌的市场占有率高达40%，持续引领高端纯电市场。乐道品牌的首款车型L60也在20-30万纯电SUV市场中取得了销量前三的佳绩。这些成绩的取得，离不开蔚来在研发上的持续投入。蔚来在2024年第四季度研发投入为36.4亿元，全年研发总投入为130.37亿元。 加速业务扩张方面，蔚来将继续推进“四个大年”计划，建设“产品大年”、“技术大年”、“换电站建设”大年、“国际化大年”。以“产品大年”为例，蔚来旗下三个品牌在2025年都有新车上市。蔚来品牌智能电动行政旗舰ET9，于3月20日正式开启用户试驾，将于3月29日正式开启交付，而蔚来品牌2025款的ES6、EC6、ET5、ET5T车型将于二季度上市。到下半年，蔚来品牌还将推出一款“重磅新品”。同时，乐道品牌在2025年将发布更多新车型，第二款车型L90计划于二季度亮相、三季度交付，第三款车型四季度上市。此外，主攻全球市场的萤火虫品牌将于2025年4月新车上市。 $蔚来-SW(09866)$