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1 引言所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实）沪深300数据来自Choice；红利低波100全收益数据来自Choice；国证自由现金流全收益数据来自Choice；恒生指数数据来自Choice；中概互联数据来自Choice；日经255数据来自日本经济新闻社；印度Sensex数据来自孟买交易所官网。图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）2 分析与讨论2.1 标普500估值标普500对数坐标回归中等位置了。2.2 纳指100估值指数大跌，估值因为公司利润较好，跌幅更大，来到了很好的位置了。不知道有没有人反而害怕呢？2.3 沪深300估值2.4 红利低波100全收益指数估值在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、300红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、东证红利低波、智选高股息等做参考。对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率：从市盈率角度来看，现在红利低波100估值高。从股息率角度来看，现在红利低波100估值低。综合来看，红利低波100估值中等略低。不过投红利需要注意两点：（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；（2）牛市中红利跑不赢沪深300。红利低波100调仓完成，市盈率大跌接近7%，月底会对持仓进行详细分析。2.5 自由现金流全收益指数估值在国证自由现金流这个以自由现金流率为主的指数规则下，理论上它可以实现低买高卖。不过指数发布时间较短，还需要继续观察！由于相似性，国证自由现金流估值同样可以用来给中证现金流，富时自由现金流，中证800现金流，中证A50

1 引言 所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。 标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实） 沪深300数据来自Choice； 红利低波100全收益数据来自Choice； 国证自由现金流全收益数据来自Choice； 恒生指数数据来自Choice； 中概互联数据来自Choice； 日经255数据来自日本经济新闻社； 印度Sensex数据来自孟买交易所官网。 图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好） 图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好） 2 分析与讨论 2.1 标普500估值 2.2 纳指100估值 周内涨跌跌，最终继续下跌，估值处于中等区间。 2.3 沪深300估值 2.4 红利低波100全收益指数估值 在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。 由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、 300红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、东证红利低波、智选高股息等做参考。 对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率： 从市盈率角度来看，现在红利低波100估值高。 从股息率角度来看，现在红利低波100估值低。 综合来看，红利低波100估值中等略低。 不过投红利需要注意两点： （1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%； （2）牛市中红利跑不赢沪深300。 红利低波100一季度调仓在昨日周五收盘已经完成，最近上涨很猛的中国海油，中国石油，浙江龙盛等均已被指数自动卖出。等月底具体成分股比例出来了，我会进行本次调仓分析。 2.5 自由现金流全收益指数估值 鉴于国证自由现金流发布比中证现金流更早一些，数据更多一些，同时追踪的基金规模更大，且本质一样，本部分估值数据改为国证自由现金流（对估值无影响）

1 引言所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实）沪深300数据来自Choice；红利低波100全收益数据来自Choice；中证现金流数据来自Choice；恒生指数数据来自Choice；中概互联数据来自Choice；日经255数据来自日本经济新闻社；印度Sensex数据来自孟买交易所官网。图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）2 分析与讨论2.1 标普500估值2.2 纳指100估值周内跌跌涨涨，最终持平，估值处于中等区间。2.3 沪深300估值2.4 红利低波100指数估值在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、300红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、东证红利低波、智选高股息等做参考。对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率：从市盈率角度来看，现在红利低波100估值高。从股息率角度来看，现在红利低波100估值低。综合来看，红利低波100估值中等偏低。不过投红利需要注意两点：（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；（2）牛市中红利跑不赢沪深300。2.5 中证现金流在中证现金流这个以自由现金流率为主的指数规则下，理论上它可以实现低买高卖。不过指数发布时间较短，还需要继续观察！由于相似性，中证现金流估值同样可以用来给国证自由现金流，富时自由现金流，中证800现金流，中证A500自由现金流等指数做参考。对于中证现金流指数而言，其估值单独看市盈率并不合适。理论上，我们要结合现金流率（市现率）。然而自由现金流必须要转为对股东的回报才对小股东有意义，现阶段，这个回

1 引言 对于投资纳斯达克的朋友而言，市盈率PE是大家最关心的指标之一。大部分时候，我们可以利用它来判断指数是贵了还是便宜了。 在之前，我基于自费购买的数据计算了纳指100全部公司及指数最新的滚动市盈率，同时还计算了2026财年前瞻市盈率。（高频次更新已发在在本人私密好友圈） 最近，纳指100迎来了新一轮的下跌，估值重新回落到了中等偏高（64%分位）： 第100期 全球指数估值与个人记录 2026.02.28 在此，让我们一起看看纳指100及其主要成分股最新最准滚动市盈率和前瞻市盈率。 2 分析与讨论 表1 纳斯达克100及其主要成分股最新滚动市盈率及其前瞻市盈率（2026.02.28） 从上表可以发现： （1）纳指100最新准确滚动市盈率为33.2，不算贵了（计算方法见：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？）。 （2）纳指100前瞻市盈率为26.1，等一年妥妥的便宜。这说明纳指100成分股的盈利能力仍然在快速增长中，预估增速高达27%。这个前瞻市盈率已经和曾经AI革命之前接近了。 （3）部分大科技最新滚动市盈率并不贵了。如英伟达的35.9倍，微软的24.5倍，亚马逊的29.0倍，Meta的27.1倍和谷歌的28.5倍。 （4）特斯拉真心不便宜。虽然在国内外有很多特斯拉吹，但这家伙真不便宜，市盈率接近400倍，大科技中最贵。耐心等待吧，看看FSD和Robotaxi能否让特斯拉利润飞升吧。 （5）部分大科技前瞻市盈率很便宜了。 比如英伟达，前瞻市盈率只有21.5，这个价格还要什么伪AI。要知道，在某些市场，随便乱七八糟的东西都敢要50倍，100倍市盈率。 比如微软，前瞻市盈率为22.4，远比一堆没什么利润的还要便宜。 比如Meta，前瞻市盈率只有21.4。 比如存储芯片龙头美光科技，前瞻市盈率只有10.2倍。 ...... 3 结论 总之，现阶段纳指100及其主要成分股最新

1 引言所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实）沪深300数据来自Choice；红利低波100全收益数据来自Choice；中证现金流数据来自Choice；恒生指数数据来自Choice；中概互联数据来自Choice；日经255数据来自日本经济新闻社；印度Sensex数据来自孟买交易所官网。图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）2 分析与讨论2.1 标普500估值2.2 纳指100估值英伟达财报发布，利润大增，股价大跌，带动纳指100估值继续下降。2.3 沪深300估值2.4 红利低波100指数估值在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、300红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、东证红利低波、智选高股息等做参考。对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率：从市盈率角度来看，现在红利低波100估值偏高。从股息率角度来看，现在红利低波100估值低。综合来看，红利低波100估值中等偏低。不过投红利需要注意两点：（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；（2）牛市中红利跑不赢沪深300。2.5 中证现金流在中证现金流这个以自由现金流率为主的指数规则下，理论上它可以实现低买高卖。不过指数发布时间较短，还需要继续观察！由于相似性，中证现金流估值同样可以用来给国证自由现金流，富时自由现金流，中证800现金流，中证A500自由现金流等指数做参考。对于中证现金流指数而言，其估值单独看市盈率并不合适。理论上，我们要结合现金流率（市现率）。然而自由现金流必须要转为对股东的回报才对小股

1 引言 在整个A股市场，“红利+低波”策略凭借其防御属性和稳健的现金流，成为了许多投资者眼中的“避风港”。然而，面对市场上的红利低波基金，你是不是也挑花了眼？ 今天，我将硬核测评市面上最受关注的六大红利低波指数： 红利低波、红利低波100、 300红利低波、A500红利低波、 南方标普红利低波以及东证红利低波。 它们到底有何差异？各自的行业特征和收益表现在哪？这篇深度横评将为你抽丝剥茧，帮你看透底层逻辑，找到最适合自己的那个红利低波！ 2 红利低波类指数简介 红利低波类指数是一种结合了“高分红”与“低波动”双重因子的Smart Beta投资策略，它主要通过筛选出现金股息率高且股价波动率较低的优质上市公司作为成分股。 这类指数的核心逻辑在于“攻守兼备”： 一方面通过企业持续、稳定的红利发放为投资者带来相对确定的基础收益； 另一方面借助低波动特性在震荡或弱势市场中有效平滑净值回撤、展现出较强的防御力 该类指数适合追求稳健增值、注重安全边际的长期投资者。 3 六大红利低波大横评 在A股市场上，红利低波类的指数有十几种，这里我们重点选择了影响力大或潜力巨大的六大红利低波指数。 表1 六大红利低波横评总表 3.1 基本信息介绍 红利低波：从沪深A股中选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的股票，采用股息率加权。 红利低波100：从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票，采用股息率/波动率加权。 300红利低波：从沪深300指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券，采用股息率加权。 A500红利低波：从中证A500指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券，采用股息率加权。 南方标普红利低波：选取标普中国A股大盘指数中50只波动率低股息高股票，按最近12个月股息收益率加权（受分散化

1 引言 投资是一场认知的变现，而我的认知圈，一直牢牢锚定在 “3-5年” 这个中期区间。短期市场如同抛硬币，我既没能力预测，也没时间天天盯盘；而十年以上的长周期，我又觉得太难看透。在这个适中的区间里慢慢变富，是我觉得最舒服的状态。 当然，稳健不代表刻板。如果市场偶尔疯狂，我也会毫不犹豫地动态调整，把最后那枚铜板“让利于人”。 基于这套体系，我的投资规划其实很少出现急转弯。复盘刚刚过去的 2025 年，虽然市场依然喧嚣，但这却是一个预期之外的收获之年。 既然2025已经落袋为安，那充满未知的 2026 年会怎么样？ 面对新的宏观叙事，我的资金又该如何排兵布阵？这篇年度总结，算是交给自己，也交给大家的一份答卷。 2 2025投资总结 在2024年初，我写了一篇2025投资计划：我的2025投资规划 当时的主要计划是投资：美股+红利+中概 美股：原本2024年美股已经涨了很多，年底附近已经暂停加仓了，对于2025年本没有什么预期。可惜特*普4月硬要给机会，只能伸伸手去接： 第54期 全球指数估值与点评 2025.04.12 第55期 全球指数估值与点评 2025.04.18 红利：红利方面亦是如此，4月时候卖了不少稳定的电力，伸手去接波动下跌极大的中国海洋石油和中远海控。 第54期 全球指数估值与点评 2025.04.12 第55期 全球指数估值与点评 2025.04.18 第4期 我的持仓分析 图1 4月持仓分析图 中国AI：这里当时写的主要是指中概和恒科。主要是在估值很低的时候买了一些，但是整体比例不高。 第54期 全球指数估值与点评 2025.04.12 第5期 我的持仓分析 最后我觉得涨的多了，就在9月清仓了： 第76期 全球指数估值与操作记录 2025.09.13 回顾整个2025年，整体决策没有大问题。在大跌的时候果断加大美股

1 引言所有市盈率PE数据均是滚动最新一年的数据。标普500与纳指100数据：五花八门的纳斯达克市盈率，哪个最准确？（本数据源相对最真实）沪深300数据来自Choice；红利低波100全收益数据来自Choice；中证现金流数据来自Choice；恒生指数数据来自Choice；中概互联数据来自Choice；日经255数据来自日本经济新闻社；印度Sensex数据来自孟买交易所官网。图中黑色曲线是：市盈率PE（左边坐标，越低越好）图中蓝色曲线是：指数点位 （右边坐标，长期向上最好）2 分析与讨论2.1 标普500估值2.2 纳指100估值本周纳指100大跌，估值更是大跌。2.3 沪深300估值2.4 红利低波100指数估值在红利低波100这个以股息率为主叠加低波动的运行体系下，它可以自动实现低买高卖。只要不是高估，长期定投都会不错。由于相似性，红利低波100估值同样可以用来给中证红利、红利低波、A500红利低波、南方标普红利低波、智选高股息等做参考。对于红利指数而言，其估值单独看市盈率不合适，必须结合股息率：从市盈率角度来看，现在红利低波100估值偏高。从股息率角度来看，现在红利低波100估值低。综合来看，红利低波100估值中等偏低。不过投红利需要注意两点：（1）降低收益预期，我的预期是多年年化6%-8%；（2）牛市中红利跑不赢沪深300。2.5 中证现金流在中证现金流这个以自由现金流率为主的指数规则下，理论上它可以实现低买高卖。不过指数发布时间较短，还需要继续观察！由于相似性，中证现金流估值同样可以用来给国证自由现金流，富时自由现金流，中证800现金流，中证A500自由现金流等指数做参考。对于中证现金流指数而言，其估值单独看市盈率并不合适。理论上，我们要结合现金流率（市现率）。然而自由现金流必须要转为对股东的回报才对小股东有意义，现阶段，这个回报基本就是指股息。因此这里我继续采用

1 引言 在全球资本市场波动加剧的当下，投资者越来越需要一张“世界地图”，帮助自己在众多指数与资产之间找到方向，避免被他人干扰判断。 无论是美股的科技引擎、A股的结构性机会，还是黄金的避险属性与数字货币的未来机遇，背后都隐含着经济周期、政策预期与市场情绪的交织。 《全球指数天梯图》正是基于这一逻辑出发——从长期价值、分散性、波动性和安全性四个维度，构建出一个动态的指数“阶梯”。 这不是短线预测，而是一张观察全球资产格局的晴雨表： 哪些指数具备更高的中长期吸引力？ 本榜单以过去多年的历史数据为基础，综合A股、港股、美股及海外商品市场的代表指数，力求提供一个跨市场、跨资产的全景视角，供本人自用。 2 全球指数天梯图 首先说明全球指数天梯图原则： 主流指数尽量全纳入，同时也引入了部分商品； 全球指数天梯图主要考虑长期价值、分散性、波动性和安全性。 如果长期价值低，一律往后排，这个最重要； 如果分散性不好，要打折扣； 如果波动太大，要打折扣； 如果存在海外风险，也要打折扣； 如果指数发布时间短，也要打折扣，不过后续会更新。 全球指数天梯图存在严重个人主观判断，纯个人自用，如果你觉得不合理，以你为准。同时也绝非对某类资产的不看好。 天梯图没有纳入估值，投资必须参考估值，否则要吃大亏！！！ 本人每周发布估值更新：第97期 全球指数估值与个人记录 2026.02.07 表格中红色表示场内基金，绿色是场外基金，尽量选择最优，但对于不熟悉的产品可能存在误判，欢迎指出完善。同时，指数优不一定代表产品一定优，有些产品追踪误差很大，因此标注了误差大。 本次版本是V2.0，新增内容用蓝色底纹标记，后续会随着一些指数的产期验证和本人认识而修改更新，任何人切勿作为任何参考。 下面介绍此榜单部分指数示例： 纳指100：排名第1，美国公司组成，指数近十年年化收益率在18%+，成分股相对分散，囊括全球最先进的

1 引言 本帖将会收录本人已发表的基金横评文章，后续会不定期更新，请随时进入公众号主页，点击底部菜单栏查看最新版。 上次更新日期：2025.10.20 本次更新日期：2026.02.11 更新内容：灰色底纹 2 整体 （1）天梯图：全球指数天梯图 V1.1 （2）两座高峰：最适合普通人的2支基金，高手勿看！ （3）知识介绍：超低佣开户知识介绍：让你节省98%的费用！ 3 美国 （1）标普500ETF：5支场内标普500ETF谁最好？（第3版） （2）场外标普500基金：6支场外标普500基金谁最好？ （3）纳指100ETF：2025年场内13支纳指基金年度收益点评 （4）场外纳指100基金：2025年场外18家纳指100基金年度点评 （5）纳指100差异分析： 详解12支纳指ETF净值走势为何不同 为何今年中国纳指ETF落后美国纳指ETF那么多？ 为何我说中国纳指ETF优于美国纳指ETF？（第2版） （6）三大科技指数对比：三强争霸：纳指100 VS 纳指科技 VS 标普信息科技 4 中国 4.1 红利系列 （1）红利指数横评：一网打尽40个红利与高股息指数，谁最好？（升级版） （2）养老红利基金：七支个人养老金红利基金，谁最好？ （3）中证红利ETF：不偏不倚，6支中证红利ETF谁最好？ （4）场外中证红利：10支场外中证红利基金谁最好？ （5）中证红利低波ETF：什么是红利低波，6支红利低波ETF谁最好？ （6）场外中证红利低波基金：9支场外中证红利低波基金谁最好？ （7）红利低波100ETF：什么是红利低波100，4支红利低波100ETF谁最好？ （8）场外红利低波100：10支场外中证红利低波100基金谁最好？ （9）A500红利低波：什么是A500红利低波，5支ETF谁最好？ （10）红利调仓横评：中证红利 VS 红利低波 VS 红利低波100：近5年调仓有何不同