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信元网络技术股份有限公司是一家专业的信息技术服务商，公司主要提供信息系统评测和信息系统安全服务。公司是内蒙古地区首家获得公安部颁发的《国家级测评资质认证的信息安全服务单位》。公司客户主要集中在内蒙古自治区， 类型包括党政机关，以及交通、教育、医院、烟草、电厂等国有大中型企业事业单位,也逐渐向外省拓展 业务，目前在北京、上海、浙江等地也拥有一定数量的客户。 公司于 2024 年 12 月 1 日收到了《高新技术企业证书》，有效期三年。 一、业绩继续高增 2025上半年，信元股份营业收入94,950,132.90元，较上年同期增加77.00%，主要是报告期内随着网络安全的重要性逐渐显现，公司业务拓展取得了良好的成效，业务量增加所致。 净利润51,072,853.41元，较上年同期增加87.83%，主要是报告期内公司收入增加所致。扣非净利润48,381,124.33，较上年同期增加78.5%。 公司货币资金 11,509,855.93元，交易性金融资产 322,990,726.92元。总现金3.34亿元。 预付款项2,418,841.54元，较上年末增加57.76%,，主要是报告期内公司为项目实施、日常经营等支付供应商的预付款增加所致。 合同负债76,576,706.74元，较上年末减少35.13%，主要是报告期内公司完成项目交付，确认收入所致。 研发费用10,448,594.63元 ，较上年同期增加303.16%，主要是报告期内公司新增网络安全智能体研发项目及呼和浩特市低空飞行监测控制安全技术重点实验室项目。   伴随着云计算、物联网、大数据、人工智能、5G 等新兴技术的飞速发展和应用普及，数字产业发展进入加速轨道，安全防护内容不断增加，信息安全服务需求有所增加，报告期内公司网络安全等级保护测评服务及信息安全服务收入较上年同期均有大幅增长，经过多年经营，公司合理降本增

金润股份在多年被动应急阻燃材料研发、生产的基础上，掌握了核电和民用应急防护材料耐辐照、抗 LOCA、抗震、气密水密、耐腐蚀、防火、隔热和测试技术。下游客户从核电行业扩展到国电网、风电、 储能、铁路、医院、学校等民生相关的基础设施领域。公司充分运用主动消防施工一级资质优势，开展 消防工程的施工安装业务，将“金润”品牌推向多个领域。主要客户包括中核、中广核、 国家电投、华能等核电集团内的核电站建设及设备集成单位。 根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，我国将成华龙一号、国和一号、高温气冷堆示范工程，积极有序推进沿海三代核电建设；将推动模块式小型堆、 60 万千瓦级商用高温气冷堆、海上浮动式核动力平台等先进堆型示范，未来几年我国核电建设或将进一 步迎来加速时代。 一、业绩大幅增长 2025上半年，金润股份实现营业收入 99,229,918.23元，同比增长44.18%，净利润21,468,162.25元，同比增长75.75%，扣非净利润21,651,527.55元 同比增长131.27%。主要原因开拓市场，销售订单增加所致。 毛利率% 51.25%，去年同期 44.93%。   报告期内，消防产品营业收入同比增长 54.77%，营业成本同比增长 33.81%，主要原因是核用产品销售订单增加所致。 二、合同统计 引用逐梦新三板的数据：从核电机组核准时间来看，金润股份去年新增重大合同对应的都是2020、2021年核准的核电机组。 此外，去年新增合同大部分未确认收入，比如去年同中核工业五建新签合同金额逾8000万，但确认收入不到500万。   8月12日，烟台金润核电材料股份有限公司公告，近日收到中国核工业建设股份有限公司《中国核建-中核二三公司霞浦项目部 2 号机组风管、桥架防火包裹材料采购》中标通知书及中国核工业第

闽瑞股份是生产新型复合纤维的企业，产品类型主要为ES 纤维。公司被认定为福建省制造业单项冠军企业，获 评国家级第四批专精特新“小巨人”企业。 据媒体报道，2020年，闽瑞成为国内首家研发并量产0.8旦ES纤维的企业，一举打破境外企业对高端ES纤维的长期垄断；2022年，攻克关键技术，自主研发装备，实现0.6旦ES纤维量产；2024年，实现0.4旦ES纤维商业化运作，再次刷新全球热风纤维细度纪录。   一、业绩稳健增长 公司8月19日发布2025半年报，营业收入 553,222,093.46元，同比增长14.04%。净利润57,965,069.36元，同比增长10.04%。扣非净利润56,417,472.50元，同比增长12.64%。 公司本期期末预收账款及合同负债合计较上年末增长了1,556.73%，主要原因为：本期公司与客户已签订合同预收客户货款未发货的金额增加。 报告期内，公司研发费用较上年同期增长35.84%，主要原因为：为保持公司产品的领先和竞争力，公司于报告期内持续加大ES纤维及其他特种纤维产品的研发投入力度，因而有所增加。 公司毛利率21.62%，比去年同期下降2.3个百分点，营业成本同比增加2.3个百分点。 二、产能建设稳步推进 公司本期期末固定资产较上年末增长了64.40%，主要原因为：本期公司南平地区工厂新增投产3 条ES纤维生产线，从而产生固定资产增加。 公司本期期末在建工程及其他非流动资产合计较上年末增长了66.87%，主要原因为：随着公司的持续发展、国内外客户对公司产品需求的不断增长，公司持续扩产提能新增生产线的投资建设，本期公司淮安地区工厂扩产建设新增投资8条ES纤维生产线。 目前公司经营及建设的有如下三个工厂基地： （1）南平地区工厂，公司规划投产12条生产线，公司目前已经投产10条生产线（其中：3条为租赁的生产线，7条为自建的生产线）

信元股份今晚发布2024年报，业绩超出预期，可以说业绩继续高歌猛进，公司确实处于高速成长期。难能可贵的是，公司高速增长，是在2023年增长93%的基础上取得的，属于连续、有持续性的高增长。 公司处于快速成长期，相当于易经乾卦中的第二卦“见龙在田”：龙已经出现在田野之上， 力量与潜力开始初步展现，终有一日会飞龙在天。 一、业绩高歌猛进 信元股份2024年营业收入1.73亿元，较上年增加 57.43%，主要是报告期内随着网络安全的重要性逐渐显现，公司业务拓展取得 了良好的成效，业务量增加所致。净利润8515万元，较上年增加 82.61%，扣非净利润8113万元，较上年增加 81.88%，主要是报告期内营业收入增加所致。       伴随着云计算、物联网、大数据、人工智能、5G 等新兴技术的飞速发展和应用普及，数字产业发展进入加速轨道，安全防护内容不断增加，信息安全服务需求有所增加，报告期内公司网络安全等级保 护测评服务及信息安全服务收入较上年均有大幅增长，毛利率趋于稳定。 可以看出，公司信息安全业务增速更快，增长近80%，达8000多万，已经与9000多万的网络测评业务几乎持平。 二、合同负债 信元股份2024年底，合同负债1.18亿，与2024中报的1.1亿、2023年报的1.14亿基本持平。公司1.18亿的合同负债，保证了公司2025业绩成长性。   三、总现金 货币资金2800万，交易性金融资产3.1亿，总现金达3.38亿元。   四、老板增持 2024年董事长增持36万股，持股达75%。 李德波先生直接持有信元股份 75%的股份，并担任董事长兼总经理。 李德波，男，1976 年出生，本科学历，高级测评师。李德波先生历任包头市计算机公共网络安全协会秘书长、会长，包头信息系统安全等级测评中心主任。老板70后，年富力强。 五、

一、宽基ETF领跑市场，资金加速布局A股核心资产 自9月以来，A股市场ETF资金流入再次激增，整体规模增长超过10000亿元，其中沪深300ETF单月增量达3376.85亿元。9月的资金流入数据清晰地展示出市场情绪的改善，推动市场反弹。 宽基ETF的火爆绝非偶然，其背后承载着当前市场环境下的多重优势。首先，宽基ETF广泛覆盖各行业，并对龙头企业进行集中配置。在全球经济不确定性上升的大背景下，A股的结构性优势凸显，尤其是龙头企业的稳健表现，成为宽基ETF吸引资金的核心原因之一。 其次，当前国内政策面利好不断释放，从财政刺激到货币政策宽松，正在为A股市场的反弹创造有利条件。同时，全球流动性宽松叠加外资持续流入，进一步推高了市场对A股核心资产的需求。数据显示，9月以来，海外资金正在不断加仓中国市场。值得注意的是，中国ETF对海外投资者十分具有吸引力。据统计，10月7日至10月11日，全球ETF资金流入前十排名中，中国资产ETF占据了6个席位，其中5只为A股ETF。 值得关注的是，国内机构资金对权益类资产的配置比例依然处于历史低位。相比于全球发达市场，A股市场的权益类资产占比仍有很大的提升空间，尤其是在当前反弹空间巨大的背景下，机构资金的仓位调整势在必行。而在这种背景下，宽基ETF无疑是最为便捷、高效的配置工具。 二、中证A500ETF联接基金产品强势崛起，对标沪深300指数 过去一周上市的众多ETF产品中，中证A500ETF（159338）表现尤为突出。10月15日，中证A500ETF（159338）的上市首日便迅速吸引了大量资金涌入，单日成交额高达31.5亿元，稳居同类产品首位。（数据来源:wind，截至2024/10/15收盘，首批10只跟踪中证A500指数的ETF产品中，中证A500ETF成交额位居第一名。基金成交额数据变化波动，仅供参考，不预示未来表现。）更为亮眼的是，上

4月29日，银钢一通发布2023年年报业绩报告。2023年，公司实现营业收入3.46亿元，同比增长23.54%，净利润4517.66万元，同比增长45.95%。 可以说，这个业绩是稍微超出预期的。我简单分析下公司年报，作为自己的投资笔记。 一、主营汽车凸轮轴 公司属于汽车零部件及配件制造业，主营业务为研发、制造并销售汽车凸轮轴、摩托车凸轮轴、通用汽柴油机凸轮轴等轴类零部件。 公司拥有四川和重庆两大生产基地。四川子公司先后被评为四川省企业技术中心、高新技术企业、省级“专精特新”中小企业等。公司进入各大整车和发动机厂商的供应商体系，客户主要包括长安汽车、奇瑞汽车、东安动力、东风汽车、上汽集团、本田摩托、宗申动力、钱江摩托、隆鑫通用、 TVS、比亚乔、日本洋马等国内外知名企业。 二、净利润增长45% 203年公司实现营业收入 34,562.47 万元，去年同期实现营业收入 27,976.41 万元，较去年同期增加 6,586.05 万元，增加 23.54%；报告期实现净利润 4,517.66 万元，去年同期实现净利润 3,095.45 万元，较去年同期增加 1,422.21 万元，增加 45.95%。   营收增长的主要原因是汽车凸轮轴收入大幅增加，其中第一大客户重庆长安汽车股份有限公司销售收入增长 3,538.80 万元。此外，芜湖埃科泰克动力总成有限公司（奇瑞汽车子公司） 实现销售收入 4,603.13 万元，增加 3,909.28 万元，跃升为公司第二大客户。   汽车凸轴轴收入增加：同比增加 43.81%，主要是因为公司第一大客户重庆长安汽车股份有限公司 增加销售收入 3,538.80 万元，同时公司大力开拓汽车凸轮轴市场，客户芜湖埃科泰克动力总成有限公司本期增加收入 3,909.28 万元，跃居为公司本期第二大客户。 出口产品收入减少：同比减少 36

康农种业将于1月8日北交所发行。 康农种业以玉米种子为主，是一家聚焦于高产、稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子研发、生产和销售的“育繁推一体化”种业企业。经过十余年的发展与沉淀，公司现已形成了以玉米种子为核心，魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构。   一、亮点 1、14家国家玉米种子补短板阵型企业之一 2022年7月，农业农村部办公厅发布《关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》，公司被认定为国家玉米种子补短板阵型企业，是入选该阵型的 14 家企业之一。说 明公司在玉米种子领域技术水平已经处于全国相对领先水平。 此外，2023年12月，根据农业农村部发布的第732号公告，公司有一款转基因玉米品种通过国审上市。 2、员工参与战投 引入现代种业发展基金有限公司、中信证券资产管理有限公司（代“中信证券资管康农种业员工参与北交所战略配售集合资产管理计划”）、北京大北农科创股权投资合伙企业（有限合伙）等6家战投，共拟认购263万股。 3、市场占有率 0.9% 2021 年度，公司销售玉米种子 829.86 万公斤，按玉米种子使用量计算市场占有率为 0.72%，考虑到我国玉米种子市场参与者众多，竞争较为激烈，因此公司市场占有率虽然低 于隆平高科、登海种业等大型企业，但是在行业内中型企业中仍处于较高水平。 2022 年度，公司销售玉米种子 1,030.49 万公斤，同比增长 24.18%，考虑到我国 2022 年度玉米种植面积较 2021 年度变化不大且单亩用种量亦不会存在较大差异，因此估算公司玉米种子 2022 年度市场占有率将进一步提升至 0.9%左右的水平。 4、业绩稳定增长 2020-2022年，由于我国玉米制种基地受极端气候因素影响持续减产以及玉米市场需求持续景气，使得种植户种植玉米意愿较强等因素叠加，公司玉米种子产品呈量价齐升的趋势，促使公司经营业绩持续攀升，公司营收

灵鸽科技将于12 月 8 日北交所发行，引入上海晨鸣私募基金管理有限公司（晨鸣17号私募证券投资基金）、南京盛泉恒元投资有限公司（盛泉恒元多策略量化对冲1号基金）、宁波梅山保税港区相伴投资管理合伙企业（有限合伙）等3家战投，共拟认购300万股。   一、物料自动化处理解决方案提供商 公司是一家物料自动化处理解决方案提供商，主要从事计量配料、混合及输送等自动化物料处理系统设备的研发、生产和销售，产品包括自动化物料处理系统和单机设备。其中，自动化物料处理系统主要包括锂电池正负极材料自动化生产线、锂电池双螺杆连续制 浆系统、自动计量配混输送系统以及智能微量配料系统，单机设备主要为失重式计量喂料机。公司产品及服务可广泛应用于锂电、橡塑、食品等需要物料处理的多个领域。 其中，数字化失重式计量喂料机的喂料精度达到 0.2% 的国际先进水平。公司先后获评江苏省高新技术企业、江苏省服务型制造示范企业和示范培育企业、 江苏省版权示范基地、国家级“专精特新”小巨人企业。 主要客户包括国轩高科、天辉锂电、鹏辉能源、万华化学、容百科技等锂电行业优质客户，金发科技、浙江华峰等橡塑领域客户，亿滋、好丽友、仲景、妙可蓝多等食品领域细分龙头 2020 年度、2021 年度、2022 年度及 2023 年 1-6 月，公司综合毛利率分别是 39.59%、 27.53%、27.64%及 24.96%，呈现波动趋势。由于公司产品定制化程度高，不同应用领域产品的工艺及技术含量差异较大，故各订单毛利率存在波动。   二、公司在手订单4.36亿元 报告期内，公司营业收入分别为 14,702.12 万元、21,024.74 万元、32,467.90 万元及 16,533.36 万元，2020-2022 年均复合增长率为 48.61%。由于“碳中和”政策驱动，叠加汽车换购需求以及电动车低成本、高性能优

无锡晶海将在11月30日北交所发行。 一、国内氨基酸原料药市场占有率超30% 公司产品主要是氨基酸，应用于医药及保健品、 食品及日化等领域。公司已在技术要求最高的医药领域确立了一定的优势地位，营业收入中来自于医药应用领域的比例较高，各期占比分别为 75.27%、 80.21%、72.80%、71.85%。 公司的氨基酸原料药系列产品种类及生产规模位居行业前列，国内市场占有率较高、超过 30%。公司系高新技术企业，先后成立了江苏省企业技术中心、江苏省氨基酸工程技术研究 中心、院士工作站等。 公司境外销售收入占主营业务收入比例分别为 45.57%、54.47%、 52.23%和 46.51%。 二、疫情过后业绩增速显著放缓 无锡晶海在2020年至2021年期间，营收净利出现大幅上涨，显现出良好的发展趋势，其中，2020年营收同比增长达到34.78%，净利润同比增长达到124.98%。2021年，营收同比增长达到44.06%，净利润同比增长达到49.79%。但疫情过后，2022年公司增速显著放缓，营收同比增长只有0.77%，净利润同比增长更是下降了12.99%。 近日，无锡晶海公布了2023年前三季度财报，公司实现营业收入3.00亿元，同比增长4.31%，净利润5000.28万元，同比增长15.52%。 三、“踩雷”中植系理财产品 无锡晶海持有中融信托发行的信托产品余额为8000万元，其中7000万元已到期兑付，期后新增1000万元，截至目前尚余2000万元未到期。 对此，无锡晶海方面表示，为避免给公司、中小股东及潜在外部投资者造成不利影响，公司控股股东及实际控制人李松年已出具书面承诺函，承诺将“全额承担由此造成的本金损失部分，以保证公司不会因此遭受任何本金损失”。 四、估值 公司所处行业为医药制 造业（C27），行业最近一个月平均静态市盈率为 23.83 倍。同行业可比公司 2

广厦环能24日申购，总市值17.5亿，流通市值3.8亿，放在北交所是个大块头。这种大块头公司，能否申购？ 一、产品：大家伙 广厦环能是做高效换热器的，公司在北京，是国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，在廊坊有子公司。 公司产品属于管壳式换热器，主要包括高通量换热器、高冷凝换热器、波纹管换热器、降膜蒸发器等。 很多投资者搞不清楚公司高效换热器是啥玩意，高效换热器和方盛股份、邦德股份的散热器有啥区别。很简单，广厦环能生产的是大家伙，用在石化、煤化工上，体积上和北交所克莱特的产品外观相似。而方盛股份、邦德股份生产的产品都是小部件，主要用在汽车、储能、风电上。看看下图就明白了。 公司客户覆盖炼油 及石油化工领域的中国石化、中国石油、中国海油、中国中化、延长石油、万 华化学、恒力石化、浙江石化、东方盛虹、裕龙石化，现代煤化工领域的中国 神华、宝丰能源，化工新材料领域的卫星集团等知名企业。 二、实力强：实现进口替代 公司产品在国内多个大型石化项目中已经成功替代美国同行产品。 公司自主设计开发的高效换热器部分实现了进口替代。2012年，取得三锦石化45万吨/年PDH装置销售合同，成功替代了美国UOP公司，实现了进口替代。2020年，公司成为美国科学设计公司（SD）工艺包中铜镍合金高通量换热器的专用设备指定厂商之一，在三江化工有限公司100万吨/年环氧乙烷/乙二醇（EO/EG）项目中替代美国UOP公司为客户提供高通量换热器。目前，广厦环能是美国SD公司EO/EG工艺包在国内的唯一高效换热器供应商。 三、业绩：大块头 公司去年净利润为1.31亿元，在目前232家北交所上市企业能排到第14名。 近年来，广厦环能业绩保持稳步增长。2020年至2022年，营业收入从3.79亿元增长至4.76亿元，净利润则从1.03亿元增至1.31亿元，两个主要经营指标的复合增长率均在保持12%以上。