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行情越是激烈的时候，越考验人性，越能看出大家的交易品格。有些人就是喜欢在单边行情中做逆势反转，而且很多人不止损，逆势加仓，赌行情导致了爆仓。最近的行情可谓是惊心动魄啊，以前原油一天波动空间200点，现

买股票，无论股票上涨还是下跌，最大的风险是可控的。最大损失无非是股票价格跌到接近零，账户价值趋于零，但股票还有涨回来的一天。也就说，你还有机会翻盘。买期权，最大损失为期权金，风险也是可控的。常说卖期权收入有限，风险无限。那么我们来看看这无限风险怎么来的。先看看比较安全的sell covered call。持股卖看涨期权，最大的损失是股票卖飞了，其实也不算损失。无风险。再来看持币卖put，这个才是关键。还是举例来说明。比如你持有8W现金。以特斯拉为例，目前股价900，卖出一手2022/12到期的行权价为650的put，权利金6400. 所需保证金为19400元。跌破行权价接股资金65000. 这个策略看似非常安全，其实暗藏杀机。刚买入时，很安全，总现金8W，保证金仅需1.9W。假设2个月后发生黑天鹅事件，特斯拉股价暴跌到650元。这时你的账户浮亏为100*（900-650）*0.5=12500 （假设delta=0.5），损失还还不算太大。随后股价持续下跌，跌至150，此时期权变为实值，delta接近1，也就是，股票跌多少，期权跌同样的价值。此时损失为：100*（650-150）=50000. 加上前面的12500，总共损失62500.这时，你的账户价值变为80000-62500=17500. 已经不够维持保证金了，券商·要开始平仓了。如果股价持续下跌，券商则持续平仓，始终维持账户资金高于保证金。如此这般，直到你的账户资金趋近于零。与上面买股票不同，股票还有机会涨回来，而平仓后的损失则永远无法挽回了。这时你的账户资金如果趋于零，那就是没有翻盘的可能了。所以说裸卖put，风险无限。即使你持有足够接股票的现金。手持8w现金，为了取得区区6400权利金把本钱全赔光！如何化解以上风险呢，还是以上述特斯拉为例，买入一个行权价为350的put做保护。一手权利金为900.你的收益变为640

俄乌冲突无疑是主导这周行情的主旋律，星期一的时候说快要打了快要打了，标普500大盘一下子就跌了近2个点，周二周三又说俄国人要撤了，大盘噌噌噌地往上窜了三四个点，到了周四周五，又有反转，说俄国人的进攻迫在眉睫了，大盘于是又砰地跌落几个点，最终全周以下跌近2%收场。对于俄乌局势，在前两周的文章《2022年第4周 - 静等幸福的闪电 》里我做出了我的判断：这是一个极限施压想“不战而屈人之兵”的戏码，但双方不会大打出手。但是乌克兰并非格鲁吉亚那样的软柿子，它是欧洲除了俄罗斯以外国土面积最大的国家，双方要是真的动起手来，那不会是一场很快能结束的血腥冲突，两国将不得不考虑在政治、经济、军事方面所需要付出的沉重代价，我们假设双方的领导层都是理性的话，那么闹一阵后重新回到谈判桌上是一个大概率的事件。我不是什么国际问题专家，这些观点不完全是我自己一个人瞎琢磨出来。我主要是参考了得到APP上徐弃郁老师的观点和论述，他是原国防大学战略研究所副所长，有一线信息来源的国际问题专家。有兴趣的虎友可以参考他《全球智库报告解读》课程中的第2期《看清一场地缘战略博弈：俄罗斯与乌克兰真会开战吗？》，单看一期文章是免费的。来源：得到APP资本市场厌恶不确定性，靴子举在半空的时候是让人最焦虑的。哪天真的打起来了市场情绪说不定反而稳了，俄罗斯和乌克兰的经济就其体量而言对美股的影响并不大。当下，我们只能在当下一惊一乍的市场情绪中寻找各自理解的确定性。标普500中77%的公司公布了击败预期的每股盈利尽管股价这段时间一直在跌，但是根据已经发布业绩财报的标普500公司中，77%的公司公布了击败预期的EPS（每股盈利），78%的公司公布了击败预期的营业额。简单地说，美股的基本面还是

多年以后，马云面对燕山东麓厚厚的高墙，准会想起八年前募资回购雅虎股份的那个遥远的下午。2012年9月，阿里宣布以76亿美元回购了一半雅虎持有的阿里股份，交易资金主要来自博裕资本、中信资本、国开金融和新天域资本。当然，阿里并未详细说明这些资本拥有的深厚政治背景。这一年，风云突变。轰轰烈烈的打虎行动拉开帷幕，也为马云如今面临的困局埋下了伏笔。2020年10月25日，马云在金外滩的高调演讲，掀起了一场金融风暴。11月2日，马云被约谈。11月3日，蚂蚁集团暂停上市。12月14日，阿里遭监管总局涉嫌垄断处罚。12月18日，媒体报联合调查组进驻阿里。12月24日，市场监管总局依法对阿里立案调查。12月24日，四部门联合约谈蚂蚁集团......山雨欲来风满楼，昔日高调的马云，已经整整60多天未露面了。一年前，过度沉溺于酒精的张振新，在毫无征兆的情况下，病死在英国伦敦的医院里。他是债务规模高达700亿的“先锋系”的实际掌控者。他的猝逝，让人措手不及，也让旗下已经爆雷的互联网金融平台雪上加霜。这是一个标志型事件。互联网金融领域的“大跃进”结束了，留下遍地的狼藉。“先锋系”曾是这个风口上的代表，如今轰然倒塌，背后的万千投资人犹如热锅上的蚂蚁。许敏、安英、刘贻菊、韩家艳、李福维——我在“先锋系”受害者群体中发现了这几个名字。他们只是中国最普通的家庭妇女，其中李福维已经六十多岁了。通过“先锋系”旗下网信平台，他们各自拿出了数十万甚至上百万的家庭积蓄进行投资。平台爆雷之后，他们比谁都慌。通过“先锋系”进行融资的企业非常多。按照平台上的线索，这几个人摸清了自己那部分资金的最终流向——位于河南郑州的一家房地产企业：美景集团及其相关公司。他们尝试以“民间借贷纠纷”的名义向法院起诉这些公司，希望追回自己的钱。但郑州当地的法院驳回了他们的诉求，理由是相关公司涉嫌违反金融管理秩序，但并不属于民事诉讼的范畴。他们

栏目说明：小话不定期给大家分享有趣的故事，内容来源于网络，希望给您带来更好的阅读体验！ 公众号：九边 作者：九边 上午的新闻相信大家已经看到了，很明显，俄罗斯已经豁出去了。 其他事别人说的已经差不多了，我这篇找了个新角度，给大家讲讲为啥说这次的出手，对俄罗斯未来影响极大，不出意料，接下来十几年俄罗斯都缓不过气来。文章不准备写太长，也不准备开评论了。 之前有个传言，说普京说给他二十年，还大家一个繁荣的俄罗斯。这话后来说是没有说过，不过说没说都不重要，换谁都解决不了这个问题。 普京一开始是向往西方的，渴望和西方在一起，但是后来发现别人照样要弄死俄罗斯，就被迫反击。 从那一天开始，俄罗斯最大的问题已经出现了，就是俄罗斯精英的再次持续流出。 这个逻辑也不复杂，大家能够在某个国家好好过日子做买卖开公司，肯定是觉得这个国家有前途，这样才会静下心来搞产业，买房，做投资。 俄罗斯被西方制裁那天开始，就面临一个大问题，老百姓这种“恒心”被打击的很严重，倒也不一定觉得俄罗斯就没有未来了，只是觉得今后一直会在这种动荡中度过一生。 所以大量的俄国人继续开始出逃，事实上苏联解体的时候已经跑了很多，1991年到2000年这段时间，苏联解体后老百姓非常痛苦，疯狂出逃，那些年每年跑两百万，苏联核物理专家甚至去美国酒吧打杂也不愿意留在俄国。 2000年到克里米亚事件中间这一段终于稳住了，随后俄国强行占住了克里米亚，西方开始制裁，那件事之后老百姓继续出逃，现在每年有几十万。俄罗斯长达几十年一直都是全世界移民出口国前几把交椅，直到现在依旧是。 俄国人跑哪去了呢？ 美国、加拿大，英国、澳大利亚等等，这些国家一直以来比较稳定，而且本身就是多民族国家。不排斥外国人。 大家看电影也能看到，这些移民对其他国家的文化产生了巨大的冲击，什么俄罗斯黑帮，俄罗斯寡头，电脑天才，数学天才等等。比如这两年非常火的《疾速追杀》，里边的

有比我还惨的吗，2021年从天堂到地狱！！2020年4月美股熔断，拿着1.4万美刀入市，到2021年春节前一晚，账户达到历史最高的15万刀！整整翻了十倍啊！那时候人已经飘了，感觉自己是股神，买啥涨啥，信心爆棚！没想过及时止盈，没想过分散投资，没想过买大盘科技股，更没想过价值投资！现在想想其实一切都是投机，从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股，就要想到自己就是去投机的，就是去捡漏的，所以翻十倍之后就应该及时抽身退出，快进快出才符合投机的定义！！！春节之后的两天，美股开始迷漫通胀的气息，大盘也连着大跌了几天，但是都没有引起我的高度重视，其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了，我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场！！连着大跌让我的利润迅速缩水，眼看着账户数字不断变小，再变小，我已经失去了理智，用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权，因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的，天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来，可想而知，我失利了，而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘，我眼睁睁的看着所有的期权化整为零！！！眼睁睁的看着自己的利润化为乌有！！这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了，春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说，明年我们可以换个大奔了！房子的首付也有了！结果春节过完还没一个月，就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子！！到现在心都在滴血！！更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款！哎…钱没赚到还背了一身债！！！这一辈子都无法释怀了！

牌局、球局和酒局，曲终人散。来 源 | 首席人物观（ID：sxrenwuguan）作 者 | 二毛编 辑 | 江岳《窃听风云2》中，刘青云饰演的股票经纪人罗敏生在东窗事发前曾说：这几年我明白了一件事情，以前我什么都没有，但是还有机会，现在我连机会都没有了，好运一旦流走，就不会再回来。这句话放到许家印身上，也很贴切。这位最近辞任的前恒大地产董事长，今年63岁，出身贫寒，却成为国内最有影响力的地产商人之一。他建立起复杂的朋友圈，并数次依靠人脉，实现从危机中的逃脱、于机会前的攀越。长袖善舞，似乎是他与生俱来的天赋。十六七岁时，为了争取在村里开拖拉机的机会，他就懂得请村长和书记吃饭。创办恒大后，关于他从酒局、牌局和球局另辟蹊径的传闻，在坊间传播中被加上了神秘又传奇的色彩。如今，这一切都成为过往。昨晚，许家印的名字再一次被人提起。世预赛12强赛，中国队出征日本队，以0:1告败。国足中，有几位恒大归化队员。那是资本搅动绿茵场时代的印记。只是，许家印已不在场上。牌局2008年3月，北京奥运会圣火在希腊奥林匹亚成功点燃，当火炬传递正式拉开序幕的时候，许家印前往香港“上班”。他的工作内容只有一个：玩锄大D，这是一种发源于香港的扑克牌游戏，类似于内地流行的“跑得快”：先出完手里牌的一方为赢家，其余三方按照最后剩余牌数计算得分，是一项既考验个人能力，也考验团队合作的纸牌游戏，当然，最重要的还是运气。这是牌局的规则，也是许家印的考题。同桌的牌友有香港三大富豪之一的郑裕彤，华人置业的老总刘銮雄和素有“重庆李嘉诚”之称的张松桥。锄大D是郑裕彤最喜欢的扑克游戏，这个以郑裕彤为中心的牌局，被外界称为“大D会”。《窃听风云2》中曾出现过这样一个组织：一群富豪大佬，总是会在一个固定的场所打牌斗地主，因此成立了一个“地主会”，他们一边打牌，一边交换信息，联络感情，很多大事都是牌桌上敲定的，巧合的是，电影里牌局的

今早看到瑞幸被纳斯达克强制退市的权威媒体的报道，上次撰写关于瑞幸的文章，也就是一年前瑞幸刚上市的时候——《瑞幸咖啡传上市，补贴的规模能否经济？》。$瑞幸咖啡(LK)$ 突然觉得巴菲特在执掌伯克希尔25周年，也就是1965-1990年，写的反思，非常应景。也许各位觉得巴菲特近期也犯了一些错误吧，但是看看巴菲特的反思能力，以及他对风险控制已经保守性，大家也许就会知道，风险控制很重要。做好风控，也许会出现问题，但只要不用太多杠杆，就不会破产。前两天的经济新闻可以特别提到房产税和破产法哦。 “在犯下新的错误之前，好好反省一下以前的那些错误倒是一个好主意。所以让我们花点时间回顾一下过去25年中我所犯的错误。”—— 沃伦·巴菲特 回避便宜的烂公司，拥抱合理价格的好公司 当然我所犯的第一个错误，就是买下伯克希尔的控制权，虽然我很清楚纺织这个产业没什么前景，却因为它的价格实在太便宜了，让我无法抵挡买入的诱惑。 虽然在我的投资生涯中买入这样的股票确实让我获利颇丰，但是到了1965年投资伯克希尔后，我就开始发现这种投资策略并不理想。 如果你以相当低的价格买进一家公司的股票，通常情况下这家公司经营情况会有所改善，使你有机会以不错的获利把股票出手，虽然长期而言这家公司的经营结果可能很糟糕。 我将这种投资方法称之为“雪茄烟蒂”投资法：在大街上捡到一只雪茄烟蒂，短得只能再抽一口，也许冒不出多少烟，但‘买便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润，如同一个瘾君子想要从那短得只能抽一口的烟蒂中得到天堂般的享受。 除非你是清算专家，否则买下这类公司实在是非常愚蠢。 第一，原来看起来非常便宜的价格到最后可能一钱不值。在陷入困境的企业中，一个问题还没解决，另外一个问题就又接踵而来，正如厨房里的蟑螂