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摘要：美股周三收盘走势分化，道指跌破3万点关口，纳指创收盘纪录新高；两大造车新势力暴跌，小鹏暴跌逾9％；理想汽车跌7%；美媒曝光拜登经济团队人选最快下周宣布；美国将字节跳动的TikTok出售令期限再次

北京时间11月4日凌晨消息，周二收盘，阿里巴巴股价大跌8.13%，报285.57美元，市值跌超600亿美元。11月3日晚间，上交所和港交所发布公告称，暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司上市。对此，蚂蚁集团回

$特斯拉(TSLA)$今年，做空特斯拉的投资者们遭遇了史无前例的损失。根据Business Insider的数据，年初至今，特斯拉的空头总共损失了254亿美元（按市值计，未计融资净损失）。而在此段时间，特斯拉的股价上涨了400%，市值接近4000亿美元。特斯拉股价续创历史新高加速了空头的溃败。仅在8月份，特斯拉的空头们就损失了约70亿美元。上周五，特斯拉进一步进入“泡沫”区域，投资者希望赶在其拆股计划实施前“上车”。截至本周五收盘，特斯拉股价上涨2.41%，报2049.98美元，继周四首次突破2000美元大关后，再次创下历史收盘新高。金融分析公司S3预测分析部门董事总经理Ihor Dusaniwsky表示，随着空头持续受到挤压，该公司“稳定的空头回补已持续了一年多。”自从特斯拉宣布拆股以来，更多的散户开始购买特斯拉，这也助推了特斯拉股价在近一周的时间里进一步走高。不过，S3数据显示，仍有许多卖空者坚守阵地。截至目前，特斯拉仍是美股市场上被做空最多的公司，做空头寸甚至超过市值刚刚跨过2万亿美元的苹果，以及阿里巴巴、微软、Facebook和Netflix等一众科技巨头。有1065万投资者和213.1亿美元的资金企图做空特斯拉，这大概占到特斯拉流通股的7.18%。目前，美股市场只有特斯拉的空头资金规模超过了200亿美元。卖空者一直认为，特斯拉存在人类史上最大的泡沫。从屋顶太阳能电池板，到太阳能城市计划，再到不靠谱的自动驾驶...许多空头认为这家公司的部分科技创意都是基于想象，而终究不会实现产业化，这是他们做空特斯拉的依据。10家券商建议卖出特斯拉股价的继续走高，也引发了一些市场忧虑。外界预计特斯拉今年的年收入将接近300亿美元，这一数字不容小觑，但是据估计，菲亚特克莱斯勒2020年的销售额为1000亿

物业股收割的季节尚未过去，生物医药却也迫不及待地抄起了手上的镰刀，看着锈迹斑斑的刀刃（业绩亏损），不如换个黄金刀柄（基石投资者），再把刀口磨上一磨，上阵收割！冬季已悄然来临，注定不会是收获的季节，却是最佳的收割季节；毕竟，秋天的果实，还都在口袋吧？曾几何时，港股物业股和生物医药股还都是市场争相追捧的萌宠。“10倍杠杆，20倍杠杆，上乙组！”各种口号，撩的散户们财心荡漾，小鹿乱撞。在那个买到即赚到的日子，港股市场尽是繁华盛世。而今时今日的港股市场，如果除去蚂蚁带给大家的兴奋和麻痹，估计剩下的尽是哀嚎！昨日，大热门的医药股$先声药业(02096)$ ，超额认购590倍，高瓴资本为基石投资者。首发当日便破发，最大跌幅26.28%，令人咋舌！数据源自Wind金融终端向来受散户们追捧的高瓴作为港股基石投资者常客，一度成为港股打新的风向标。从2009年6月开始的瀚森制药，首日涨幅36.75%；12月的启明医疗，首日涨幅30.45%，保利物业，首日涨幅29.20%，到今年6月份的康基医疗，首日涨幅翻倍！一直到上个月上市的明源云，上市当日也近乎翻倍，最后到本月初上市的云顶新耀，暗盘首日都超过30%！从2019年走过2020年，高瓴哪一次不是大获丰收，然而为什么这次在先声药业上却栽了跟头呢？数据源自交易宝从先声药业二级市场席位数据可以判断，摩根士丹利已经开启绿鞋并执行，在上市首日和第二日拼命购买仍旧无济于事，过高的估值，二级市场并不买单，而且你无法阻止那些大量不限售的散户投资者！数据源自Wind金融终端数据源自华盛通先声药业从2007年纽交所上市成功募资2.26亿美元，市值最高一度超10亿美元，后被浑水和香橼多次做空，以及收购公司爆出狂犬疫苗造假案，公司于2013年私有

先说一下蚂蚁集团有哪些业务板块吧。一，支付和商务服务。这块业务已经趋于稳定了，目前支付宝的MAU接近8亿（根据QuestMobile中国移动互联网2020半年大报告显示，2020年6月支付宝MAU超7.3亿），主要提供了一个流量入口，基本涵盖了我们生活中所有的消费场景，像天猫、淘宝、饿了么、盒马，飞猪，口碑，电影，演出，公交地铁，衣食住行等等。数据源自：QuestMobile根据艾瑞咨询中国第三方支付行业研究报告，2016一季度至2019年一季度，线上电商支付的交易规模从9654亿元增长到了19820.9亿元，增长了105.3%，而同时期线下扫码支付的交易规模从830亿元增长到了73805.3亿元，增长了8792.2%。而支付宝在这块业务的占比达到了惊人的54.4%！财付通略低，占比39.4%。数据源自艾瑞咨询数据源自艾瑞咨询支付宝2019年总交易额大约23万亿。但是其实这块业务并不是赚钱的业务，因为综合费率的话只有0.2%-0.6%，目前是全球最低；像美国的Paypal和eBay，他们的综合费率在3%以上，还要加上0.3美金的固定费用（真TM的贵）。这块业务的增速，每年大概在10%左右。数据源自支付宝官网数据源自eBay官网二，微贷业务。其实真正的利润点是微贷业务（小额信用贷款），目前微贷业务有两块，截至2020年6月30日，花呗和借呗的用户大约有5亿；花呗最厉害的地方在于他背靠支付，拥有超强的消费粘性。目前主要针对的是无信用卡人群，90后占了一大半，估计00后、10后就没人办信用卡了。有人说借呗的核心竞争力在于利率低和放款条件低，其实这些都只是表象。花呗和借呗真正的核心竞争力是依托于大数据征信下的风控体系。像借呗的逾期率啊能控制在1%以内，要远低于其他消费金融的2.6%。这块业务贡献了蚂蚁集团50%以上的利润，未来还会保持20%的增速。数据源自蚂蚁集团招股书三，理财科技

今天下午，路透的一条新闻让对$蚂蚁集团(临时)(90016)$ 翘首以待的投资者眉目一紧—— 瑞信最新的报告显示，阿里巴巴旗下蚂蚁集团的估值应提升至3800至4610亿美元，2020年全年净利预期将同比增长141%至433亿人民币。 怎么变化这么快呢？从之前的2500亿美元，到最近的2800亿美元（或2万亿RMB），都能明显看到“询价”的痕迹。但是3800亿-4600亿的估值，貌似步子也太大了一些？ 瑞信是这么说的， 阿里、腾讯、京东、美团和拼多多这五家公司的平均PEG（市盈率相对盈利增长比率）为1.2x 全球互联网巨头亚马逊、谷歌和Facebook的平均PEG比率为1.6x 蚂蚁集团应该在1.2x-1.4x的PEG 如果2020-2022年收入的复合增长率为32%（言下之意利润和收入水平至少保持相同），那市盈率就将在38-45之间。 如果蚂蚁集团2020年全年净利润同比增长141%，达到433亿元，未来按照32%的增长，那么2021年为570亿元，2022年为750亿元。2022年按照45倍PE可以达到4600亿美元。 敢突然迈这么大步子，肯定不是空穴来风。 根据蚂蚁聆讯后的招股文件 前三季度的营业收入1181.91亿元，同比增长42.56%，毛利润695.49亿元，同比增长74.28%。按照年末达到1100亿毛利润的话，433亿的 净利润（IFRS）相当于是毛利率的39% 。 可是，2019年的净利润占毛利润比例是30%。 只能说，非要给这么高的目标，蚂蚁要垫垫脚尖的话，还尚且能够着。 PE等倍数估值法有一个比较大的问题是，最终估值对估值倍数的变化比较敏感。一个小的变动可能就引起大范围的调整，同时对不同目标时期点的估值，如果不说清楚的话，也会相差较大。 所以从2800亿-4800亿，只要改

作者：江 峰 来源：市值观察（ID：shizhiguancha） 尽管受到新冠疫情的冲击，平安营运利润这一核心指标却始终保持着正增长，显示出公司极强的抗风险能力。除了公司作为优秀长跑选手一贯保持的稳健原则之外，平安科技板块的持续发力也为集团打开了“第二增长曲线”。 1 营运利润增速提高 长跑选手穿越周期 10月28日，金融业航母中国平安发布2020年三季报。数据显示，2020年前三季度，平安实现归属于母公司股东的营运利润1086.92亿元，同比增长4.5%，增速较半年度提升3.35个百分点。实现归属于母公司股东的净利润1030.41亿元，年化营运净资产收益率达到20.9%。 为更好地评估公司经营业绩表现，平安目前存在营运利润及净利润两个利润统计口径。其中，营运利润剔除了短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目，能够更好地体现出寿险及健康险中长期业务的价值。 2020年上半年，平安营运利润同比增速为1.15%。而随着经济的逐步恢复，这一增速已提升至4.5%。此外，随着权益市场的上行，平安第三季度净利润同比增长7.74%，结束了此前两个季度的下滑。 实际上，自2012年向金融科技战略转型以来，平安的业绩就保持了持续的高增长趋势。数据显示，2012年-2019年，中国平安营业收入由2993.72亿元增长至1.17万亿元，复合增长率达为21.5%。同期，公司净利润由200.5亿元增长至1494.07亿，复合增长率达到33.3%。 今年以来，在新冠疫情的冲击下，平安仍始终保持着营运利润的正增长，既显示出平安极强的抗风险能力，也说明营收破万亿之后，平安依然是位优秀的长跑选手。 在个人客户业务方面，三季报显示，截至9月末，个人客户数超2.14亿，较年初增长7.0%；客均合同数2.71个，较年初增长2.7%。前三季度新增客户2,853万，同比增长2.5%。其

$蔚来(NIO)$$蔚来$ $特斯拉$ $小鹏汽车$ 好久不见，这次想聊点别的，聊聊我前阵子喜欢的——新能源汽车。可能聊的不只是车，是人、是企业、是市场又或是什么奇奇怪怪的东西。我感觉我会语无伦次，不喜勿喷。有幸运的，成为知己；有不幸的，只能是甲乙。喜欢就看，不喜就罢。 首先说到新能源汽车，大家第一个想到的就是特斯拉 。在我心目中，世界第一的新能源汽车品牌就是特斯拉，中国第一的新能源汽车品牌则是蔚来 。 我与蔚来真正的情缘，应该追溯到2019年12月18日在南沙返回大学城的地铁上，那篇名为《蔚来李斌，2019年最惨的人》（微信公众号：酷玩实验室）的文章，开始让我对李斌充满了好感。到现在，我书包还放着这篇文章的打印稿，甚至幻想在遇见斌哥的时候让他给我在上面签个名。蔚来李斌，2019年最惨的人。同日，我还看了《关键先生李斌的最后一百米》（微信公众号：人物）。早在看两篇文章之前，微信搜索“蔚来”得到的结果大多是“蔚来四年亏损400亿”，当然蔚来后来澄清了，也没那么多，220亿。之前看到蔚来的亏损新闻，看到400亿这个天文数字，给人的第一想法估计都是早晚要完，以至于网上出现了蔚来 “药丸”的表情。 看完文章之后，我就觉得蔚来充满了希望。看完文章当天，我转发到了X群，看完第一篇我发了一句话“对李斌而言，这是一场不能输的战争，因为他知道，一旦蔚来输了，后来者赢的机会只会更加渺茫。”看完第二篇我又发了一句话“今天在地铁上看的，看完感觉蔚来还有希望。”如果大家感兴趣，可以看看这两篇文章，看完之后，我就是感觉很钦佩，又找不到一个合适的形容词来形容李斌。 不那么恰当地来形容李斌，大概可以描述几点。① 聪明。李斌出生的家境并不是很好，小时候还跟着