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8月销量出炉 终端最高直降3万！ 最近打算买车，或者正在观望车价的朋友，8月的车市数据你一定得看看——因为，三大自主品牌为了冲刺“金九银十”，已经集体“放价”走量了！ 让我们看看9月新出炉的官方数据： 8月吉利、长安、奇瑞合计卖超76.9万辆，集体冲过20万门槛，终端最高直降3万“以价换量”。奇瑞总量第一，出口19.7万辆（占70.3%）；吉利新能源渗透率65%领跑；长安新能源10.5万辆、出口9.24万辆均稳健增长。销量涨、价格降——金九银十前正是购车好时机。 那么问题来了：这么多降价车，哪些真正值得买？ 我们这次从吉利、长安、奇瑞中看看哪些价格既亲民又优惠实在的走量车型，一共六款，覆盖轿车和SUV，裸车价大多在6万～12万之间，不管你是首购、置换还是增购，总有一款适合你。 吉利星越L i-HEV智擎混动星汉版 优点：2.0T发动机+爱信8AT变速箱，动力随踩随有，超车轻松；内饰用料厚道，三块大屏科技感强，后排空间宽敞，全家出行不挤人。 适合谁：预算15万左右、追求大空间+强动力+内饰质感的家用SUV用户。 ▪指导价：15.37万元 ▪裸车价：12.0万元 ▪落地价：13.7万元（数据来源：觅爱车） 吉利银河星舰7  优点：性价比高；纯电续航130公里起步，上下班通勤基本不烧油，亏电油耗也才4个多，省钱省到骨子里；车机屏幕大、反应快，用着顺手。 适合谁：预算11万左右、每天通勤代步、想把油钱省到极致的小家庭。 ▪指导价：11.28万元 ▪裸车价：11.0万元 ▪落地价：11.0万元（数据来源：觅爱车） 奇瑞风云T9 优点：中型SUV能选7座，家里人多也能装下；纯电跑220公里，日常上下班当电车开，充电一次用一周；外放电功能露营煮火锅很实用；首任车主终身质保，用得放心。 适合谁：预算10万左右、有地方充电、多口之家出行代步两不误。 ▪指导价：11.9万元

在A股，科大讯飞是非常特别的一家公司。  从有财报统计的2005年开始，20年来，科大讯飞从未出现过亏损。 然而，这个记录，随着AI的深入越来难以维持。 上半年，科大讯飞的扣非净亏损达到6.37亿，比去年同期扩大75%。 过去两年，科大讯飞都可以凭借四季度的表现，扭转亏损，但前三季度挖下的坑越来越大。 AI是低影响因子 AI对于科大讯飞，没有特别明显的影响。 看营收，科大讯飞的营收增速反而在下滑。二季度，营收63.49亿，同比微增1.5%。看毛利，其二季度为40.4%，并没有明显变化，甚至比此前还低。 科大讯飞做的是“To B、To C、To G”的生意，C端以教育业务为主，主要是学习机、翻译机、AI眼镜等。 根据洛图科技（RUNTO）数据，今年一季度，科大讯飞的销量份额为18.5%，位列第三。但是科大讯飞学习机在6000元以上的高端价位市场占比相对较高。 To B业务主要是与各个行业进行结合，比如AI+教育、AI+医疗、AI+金融等。To G自不必说，就是与政府部门合作，比如数字政府、智慧政法等。 其实，To B 和To G本身的区分度并不算很高，科大讯飞的企业合作用户有很大一部分是运营商、国家开发银行、中石油、中海油等央国企，合作风格有很高的相似度。 这些客户普遍是招标制，一旦建立合作，稳定程度较高，业绩不太容易波动。但这些企业对科大讯飞的AI技术能力要求并不高，更多是过往项目的延续。 换句话说，科大讯飞的核心竞争力，在于多年来与政府和企业形成的稳定关系，而非技术能力吸引。 根据官网，科大讯飞中标项目数及中标金额在2024年和2025年连续两年位居中国通用大模型厂商首位。2026 年上半年，科大讯飞的中标数量和金额同样是全行业第一。无论外部大模型竞争如何变换，科大讯飞的订单都是相对稳定的。 科大讯飞几乎每年都会拿到政府补助，金额也是整体呈现增势。上半年，科大讯

2014年，历经10年，联想终于完成了对IBM x86服务器的收购。 这笔高达23亿美元的并购，被质疑、被看衰。 在当时看来，IBM抛售的是一块“夕阳业务”，市场早已进入红海，利润微薄，戴尔、等巨头处于领先。联想有能力购买，也未必有办法消化。 20年间，故事发生了两极反转。 联想二季报显示，包括x86服务器业务的基础设施方案业务集团（ISG），营收增长98%。经营利润高达7.77亿美元。成为联想最具活力、盈利前景最好的业务。 20年，联想终于从x86这笔收购中熬到了回报。 Part. 01 x86划出两种命运 最初的并购，舆论更认可IBM的商业逻辑，而联想主要承接了低利润产业。 IBM一直坚持高利润路线，主动剥离增长潜力不高的业务。彼时，在CEO彭明盛（Samuel Palmisano）的带领下，IBM正在进行转型。 一方面全面进入知识服务、软件和顾问等服务市场，剥离PC业务。另一方面，布局智慧城市、智慧医疗、智慧能源等领域。 在这条战略主导下，2004年，IBM先是把PC业务出售给联想，随后又将x86服务器业务一并卖给联想。 彼时，PC与服务器业务还拥有不错的市场潜力，但跟软件和咨询业务比，利润率明显不足。联想去承接巨头不要的业务，并不算光彩，因此保守诟病。 前10年，两家企业也沿着这个轨迹发展。2011年，IBM营收达到1069亿美元，净利润为159亿美元，双双创出历史最高纪录。 联想借助IBM的ThinkPad系列，成为全球PC第一。但是毛利率只有11%左右。 以2014年成功并购x86服务器为界，进入第二个十年，IBM开始走下坡路，云业务失败，被亚马逊AWS、微软Azure、阿里云合力绞杀。人工智能路线发生错误，豪赌医疗业务遭遇惨败。 此时的IBM或许会想念自己的PC业务。 这10年，联想也进入了瓶颈，围绕联想的话题，基本就是PC业务市占率，行业换机周期，库存周转情

  8月最后一天，快手跌出了2022年12月以来的新低。 股价跌至32.52港元，市值1407亿，约合179亿美元。 就在前一个月，快手旗下可灵AI刚刚完成近30亿美元首轮融资，投后估值达180亿美元。 这是一个奇特的现象。包括可灵的快手，市值低于可灵单独的估值。 市场宁愿给可灵高估值，却不愿意再为快手多给一分钱溢价。 双重挤压 在业绩电话会上，程一笑坦言，公司“正经历收入承压与坚定AI投入而影响利润水平的短期阵痛”。 二季度，快手收入355.35亿元人民币，同比增长1.4%，增速已经明显变慢。 导致变慢的主导因素是主营业务跑不动了。 线上营销服务收入206.39亿元，同比增长4.4%。 在2026年上半年中国互联网广告市场整体同比增长7.1%的背景下，这一增速低于行业平均水平。低毛利的IAA短剧占比持续提升，对广告业务毛利率带来压力。 直播业务收入86.9亿元，同比下降13.5%，且已连续两个季度同比下滑。 快手官方将原因归结为“主动调整高收入主播结构、推动直播生态健康化”，但更现实的背景是直播行业监管趋严，去年，快手因直播涉黄及合规管理问题被罚款1.191亿元。2026年2月施行的《直播电商监督管理办法》对行业进行了规范化整顿。快手是被动调整。 唯独包含电商和可灵的其他服务，成为唯一亮点。收入62.06亿元，同比增长18.5%，考虑到直播电商已经见顶，快手不再公布GMV，可灵AI可以说是快手的核心增长引擎。 但可灵也是不折不扣的“吸金兽”。 二季度，快手的研发开支同比增长34.7%至45.81亿元，远超市场预估的40.7亿元。快手在财报中明确解释：主要是由于对AI的投入增加，包括相关训练支出。 就像刚出生的孩子，可灵充满着希望，但是需要快手持续投入。问题就变成——快手能不能供得起可灵。 二季度，快手期内利润31.52亿元，同比下滑36%。 对快手而言，这样的结

AI已经把美股"七姐妹"撕成了三种：卖铲的、下重注的、打酱油的。 无论哪种，统一的结果是，挨上AI，自由现金流就大幅恶化。英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta均是如此。 面对AI的历史机遇，几乎所有超级巨头都在增长，但又都在失血，钱究竟去哪了？ 市值与规模齐飞 2018年，苹果市值突破1万亿大关，成为全球首家市值突破1万亿美元的科技公司。 8年间，沧海桑田，不但最高市值的科技公司易主，而且市值规模完全不可同日而语。 坐到AI风口中央，英伟达以约5.4万亿美元市值稳坐全球第一。苹果依然稳健，4.7万亿市值位居第二，谷歌约4.1万亿，反超微软的3.7万亿。 曾经，贝索斯借助亚马逊股价暴涨成为世界首富，如今，亚马逊市值并未延续强势，在7大科技股中位于中下游。Meta、特斯拉一个是由于自身战略的摇摆，一个是行业竞争加剧，位居末游。特斯拉已经跌出全球市值前十，被自己的兄弟公司SpaceX超越。 七姐妹的业绩并没有太大的问题，都保持增长，并且业绩与股价保持着较高的一致性。 市值最高的英伟达，业绩增速最快，二季度营收962.2亿，同比增长105.85%。596.9亿净利润，同比大增125.90%。这还是2023年和2024年同期连续翻番式增长，2025年继续增长59%的大基数下实现的。 由于主营的电商业务不同，亚马逊仍然是7家公司中营收最高的企业，2006亿营收是英伟达的两倍。苹果是7家巨头中，营收增速最慢的公司，由此可见，当前，AI的确是最大的增长机会。 谷歌是二季度挣钱最多的公司，由于投出了SpaceX，其净利润中出现了980亿美元的股权浮盈，使得其二季度净利润达到1122亿美元，甚至超越了营收规模。同样情况是亚马逊，由于投资了Anthropic，其拿到了534亿美元收益，净利润拉升244%。 如果排除非经常性损益，最赚钱的当属英伟达，其二季度净利润达到596.9亿。 Meta和特斯

寒武纪与摩尔线程，一个在致真大厦，一个在望京国际研发园。 两个办公区，分别在海淀和朝阳，两者不只是空间上的隔离，还是一道从“亏损”到“盈利”的门槛。 二季度，寒武纪归母净利润23.11亿元，摩尔线程归母净亏损1156万。 这个门槛，寒武纪迈了过去，摩尔线程站在了门边。 以盈利为界，半年报讲述着同一个行业里两种出身、两种面对挑战的对策，以及在较短发展周期内的阶段性结果。 当红炸子鸡的两种“来路” 一家公司的基因，写在创始人的履历里。 陈天石的履历，几乎就是“学术天才”这个词的生动展示。16岁考入中科大少年班，25岁获计算机博士学位，31岁成为中科院计算所最年轻的正研究员、博士生导师。 他和兄长陈云霁（同样出身中科大少年班）带领的学术团队，在2016年创立寒武纪之前，已经在处理器架构领域发表了数十篇顶级论文。 张建中的履历则是商业精英。2006年加入英伟达，从普通员工一路做到全球副总裁、中国区总经理。 在他任职的十四年里，英伟达中国GPU市场占有率从不足50%攀升至80%以上。2020年，54岁的他辞去英伟达全球副总裁职位，在北京创立摩尔线程。 一间办公室的主人是学术派，从实验室走向市场，另一间的主人是产业派，从职业经理人走向创业。 这两种出身，决定了两种截然不同的底层逻辑。 学术派的寒武纪，首先相信的是“技术壁垒”。公司成立前六年几乎都在做同一件事：自研MLU指令集。 这是一项极其耗时的底层工程：指令集是芯片的“语言”，决定了软件能在芯片上跑出什么效率。 这套自研体系让寒武纪积累了累计申请专利2901项、已授权1834项的知识产权护城河，但也意味着前六年几乎都在“烧钱”，2020年上市时，公司累计亏损超过40亿元。 产业派的摩尔线程，首先相信的是“需求理解”。张建中清楚中国市场的客户需要什么，不只是AI算力，还有图形渲染、物理仿真、视频编解码。 所以摩尔线程从一开始就定位“全

  在二季度的财报会上，库克说，“内存价格经历「百年一遇」的上涨。我们正在为供应链苦苦挣扎，供应链的灵活性远低于往常。” 很难相信，一个4.6万亿美元市值的巨头掌舵人，会用“苦苦挣扎”来形容当前的局面。 与之相比，卢伟冰的话术是，“内存涨价幅度超出小米预期。内存价格涨势预计在三季度中途有所放缓，四季度维持缓涨态势，整体将逐步趋于可控。” 这个小小的细节就能够看出库克对于供应链的重视。 过往的15年里，他成功把苹果打造成全球第一家万亿美元科技公司，把市值做到刚上任时的13倍。 但他留给继任者特努斯的，是一个错失汽车、AI等一系列机遇的帝国。 做大做强 2011年，库克成为苹果公司CEO，他从乔布斯手中接手的，是一个能够打造出划时代产品、足以改变人类历史进程的伟大公司。 乔布斯也许会考虑到，如果继续按照自己的路线走，苹果也有可能重复PC时代的悲剧。因此，他选择了更擅长供应链管理的库克。 接替乔布斯前，库克的最知名战绩是推动苹果供应链改革，将库存期从30天缩短至6天。 在此后15年间，库克保住了苹果的基本盘，不折腾就是苹果最大的哲学。 在库克治下，苹果营收从2011财年的1082亿增加到2025财年的4162亿美元，苹果也常年位居全球最赚钱公司前三。 库存周期常年维持在低位。iPhone SE、iPhone 16e等去库存产品，极尽苹果之能事去库存。 疯狂圈钱，利用App Store 抽成，在 iOS 生态里建立服务收入引擎，最大化苹果封闭生态的价值。 保持苹果利润率，在收购英特尔手机基带业务，推出M系列芯片，掌控核心硬件，苹果毛利率常年维持在40%左右，最近几年甚至接连创造历史新高。 做大了苹果的产品生态。通过Apple Watch进入可穿戴市场，成为全球出货第一的智能手表。发布AirPods，将无线耳机品类推向高潮。Apple Vision Pro虽然暂时没有推火M

截至2026年8月27日收盘，重庆银行A股股价为11元，总市值接近400亿元。 两年多前，这家银行还在经历营收下滑、房地产不良率飙升、股价持续破净的多重困境。 新任董事长杨秀明上任后，资产规模在2025年历史性突破万亿大关，营收净利润两位数增长。 2026年二季度，重庆银行交出营收44.9亿元、归母净利润17.24亿元的成绩单，继续延续两位数高增长。 重庆银行成功扭转了过往的颓势，杨秀明的背水一战，取得了阶段性的成果。 杨秀明“救火” 杨秀明的履历，是一份典型的“银行老兵”成长史。 他几乎把自己近三十年的职业生涯留在了农业银行重庆分行——从永川支行的营业所基层干部做起，历经信贷管理、评级授信、公司业务、投资银行乃至人力资源管理等多个岗位，一步一个脚印走到分行副行长的位置。 2023年12月，杨秀明告别农行，加入重庆银行担任党委书记，次年2月当选董事长。 彼时的重庆银行正处在一个微妙的节点上，原董事长林军因到龄退休；原行长冉海陵已于2023年8月到龄退休；还有三位副行长、两位董事相继离职。 一年里7位核心高管离任，对于任何一家上市银行而言都是不容忽视的震荡信号。 在这个信号之下，杨秀明顶着压力上岗。彼时的重庆银行，除了内忧，还有外患。2022年和2023年，该行营收连续两年下滑，房地产贷款不良率一度位居A股城商行之首；股价持续低于净资产，A股上市三年内四次触发稳定股价措施。 摆在杨秀明面前的，是一盘并不好下的棋。 杨秀明的战略选择颇为激进，他把重庆银行的命运，与重庆这座城市的经济转型深度“绑定”。果断大幅压降房地产相关贷款，将信贷资源密集投向重庆本地的新能源、电子信息等新兴产业。 事后证明，这番“押注”极为有效。2024年，重庆银行恢复正增长，2025年，重庆银行资产总额历史性突破1.02万亿元，营收与净利润实现双位数增长——是近九年来的第一次。 2026年上半年，其总资产达

现在买车，高阶智驾早已不是几十万旗舰车的专属玩具，直接变成 20‑30 万家用新能源的核心入场券。 高速 NOA、城区领航、自动泊车，听起来功能名词全都差不多，很多车友看车都会一脸懵：明明宣传都叫高阶智驾，有的车 21 万就能拿下，有的却摸到 29 万，同样号称城市 NOA，开起来体验却天差地别。 很多人只看到宣传页上的功能名称，却忽略背后一整套看不见的硬实力。高阶智驾，远不止 “打开开关车自己跑” 这么简单。 它的底层由感知硬件、算力芯片、算法模型、场景覆盖、安全冗余五大板块共同组成。 激光雷达数量、高清摄像头、毫米波雷达组成车辆的眼睛； 大算力智驾芯片就是车辆大脑，决定处理海量路况信息的速度； 背后千万公里级路测数据、持续 OTA 迭代的算法，决定堵车、鬼探头、老城区窄路、雨雾逆光等复杂场景能不能稳定靠谱地跑通。 有的车型硬件堆得足，但城区场景算法还没打磨完善；有的硬件方案克制，但是算法迭代成熟，城市通行效率很高。硬件看得见，软件看不见，这就是很多消费者踩坑的起点：只看有没有高阶智驾这个标签，不去深挖硬件规格、实际可用场景，很容易为 “纸面智驾” 买单。 再叠加整车底盘、车身用料、座舱配置、动力规格、品牌定位的差异，同样挂着高阶智驾标签，20‑30 万区间，差价轻轻松松拉出大几万。 尤其进入 2026 年下半年，车市价格战持续发酵，一大批搭载高阶智驾的主力车型终端降幅明显，指导价和实际裸车价差得不少，选车一不小心就被官方宣传价带偏。 今天我们就挑选 5 台 20‑30 万热门、标配高阶智驾的主力车型，把价格、差异一次性讲透。 01 20‑30万，搭载高阶智驾热门车型盘点 阿维塔 06 Elite 版 （**乾昆 ADS4 高阶智驾） 官方指导价：21.99 万元 终端裸车价：20.49 万元（来源：易车） 全款落地价：22.72 万元（来源：易车） 亮点：标配激光雷达，

电商三强中，如果只看利润，拼多多比另外两家之和还要多。 在财报会上，有人问及拼多多的即时零售业务，联席CEO赵佳臻表示， “在这个阶段，我们还是选择把精力和资源集中投入到自身更有积累，也更加能够创造独特价值的地方。” 相当于侧面证实，拼多多不打即时零售的仗。 这是拼多多的清醒之处，也透露出了拼多多的发展逻辑。 利润是阿里2.6倍 二季度，拼多多营收为1124亿元，同比增长8%，略低于市场预期。最近5个季度，拼多多有三个季度出现了个位数增长，高增长不复存在。 在线营销服务收入表现相对亮眼，同比增长约3.5%至人民币576亿元，超出市场预期。交易服务收入为547亿元，同比增长13.3%，低于市场预期的21%。这一差距主要是Temu在欧洲市场遭遇的监管冲击。 这个季度是最近两年行情的延续，也是扩大。2023年之后，国内国际大环境都有所改变，给拼多多带来了挑战。 国内，消费的高速增长阶段已经过去，最近几年，国补主要以京东和天猫为主，给拼多多带来了一定程度的冲击。拼多多在3C类消费品上的价格优势不复存在，不得不通过平台提供补贴维持增长。 国外，Temu的现象级表现遭到了针对。自2026年7月起，欧盟正式取消小额豁免（de-minimis）制度，并对每件跨境包裹征收每件3欧元的关税处理费。这对拼多多而言是不小的打击。 高盛的研报认为，欧盟新规对Temu的短期增长和履约效率造成实质性打击。由于欧洲市场约占Temu GMV的三分之一，这项新规会导致Temu整体履约效率下降、运营成本上升。大摩预计，三季度拼多多的交易服务收入将同比增长约9%，比二季度进一步放缓。 全球局势对于拼多多等出海电商来说，很难再回到2023年以前。这就导致，拼多多翻番式的增长已经成为过去时。 不只是拼多多，阿里的国际电商业务下滑了1%，其中中国电商业务下滑了8%。由于拼多多没有受到国补利好，反而在国补退坡时，没有受到