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2026年，嘉银科技经历了一场自2019年上市以来范围最广、密度最高的管理层换血。   从CTO到联席总裁，从首席风险官到董事，核心岗位在几个月内相继更迭。   最新消息显示，7月20日，履职仅50天的CRO漆丹与上任仅20天的董事陆晓静同日辞职。   人事剧烈震荡的背后，是公司经营数据的同步坠落：Q1净亏损6170万元，成为已披露财报的美股助贷平台中唯一亏损的企业。   人事与业绩的双重危机并非孤立事件，而是助贷变局下，旧有盈利模式被锁死后的必然结果。   50天的首席风险官   嘉银科技2026年的人事变动，呈现出从“内生元老批量离场”到“空降高管闪电离职”的态势，此前的核心管理层正在全员退出。   2026年1月，公司核心元老、CTO冯毅率先离职。   3月，联席总裁陈文江完成工作交接离任，监事肖万喜、郭鹏同步退出。   5月，任职多年的首席风险官徐贻芳辞任。   5月底至6月初，总裁王李斌不再担任核心高管职务。   这一连串离职名单覆盖了技术、风控、运营、治理四大核心条线，公司管理骨架几乎都已变更。   5月15日，公司火速任命原微众银行人士漆丹接任CRO，6月1日正式生效。然而漆丹履职仅50天，便于7月20日递交辞呈。50天的任期，创下了业内上市助贷机构CRO最短任职纪录之一。   更令人关注的是董事层。   7月1日，徐贻芳辞去董事职务，内部成长七年的信贷用户增长运营副总裁陆晓静接任。然而陆晓静进入董事会仅20天，便于7月20日与漆丹同日辞职。   两位关键岗位负责人同时离职——公司宣布不立即填补董事会空缺，CRO同样未任命继任者。   人事密集调整的背后，公司同步推进了名为“广进计划”的人员优化，据市场

  2026年盛夏，严防死守的欧洲人，终究还是半推半就地接纳了中国空调。 史无前例的热浪席卷，空调从可有可无一夜之间变为刚需。 对于白电三巨头——格力、美的、海尔，这是出海多年后的又一次“天时”。 在珠海总部，格力协调中欧班列仓位，靠传统的壁挂机和自制压缩机技术，在法国市场实现了50%的销量增长，安装订单已排至8月底。 美的紧急调配芜湖、广州两大生产基地，面对欧洲老建筑“不能打孔、安装费高昂”的痛点，推出PortaSplit移动分体空调，一个月内新增20万台订单，德国黄牛溢价炒至七倍。 海尔则已经是欧洲市场的“老兵”，依靠多年本土服务网络，主推“易安装”Expert系列。 欧洲市场的三种打法，指向三种基因：格力是等待识货者的品质信徒，美的是捕捉痛点的机会猎手，海尔是扎根当地的深耕者。 热浪终将退去，但这场商战像一面棱镜，将三家企业内在的战略逻辑、组织秉性与全球化路径折射得格外清晰。 Part. 01 下行周期，冷暖分化 欧洲的“远水”，可能是现在白电三巨头“近渴”的最好安慰。 根据奥维云网数据，2026年Q2，中国家电市场（不含3C）中，空调线上、线下零售额分别同比下降22.68%、23.14%，冰箱线上、线下零售额分别同比下降3.86%、17.28%，洗衣机线上、线下零售额分别同比下降4.93%、17.61%。 在行业整体承压的大背景下，白电三巨头都面临着各自的难题——格力艰难爬坑、美的增速骤降、海尔遭遇寒流。 但大环境下，三巨头又体现出不同的分化。 格力在艰难爬坑，主要数据还没能修复。 2025年营收1704.47亿元，同比下降9.9%，已是连续第二年收入下滑（2024年已下降7.3%）；归母净利润290.03亿元，同比下滑9.89%。 2026年Q1，格力实现营收430.8亿元、归母净利润60.82亿元，分别增长3.46%和3.01%，双双创下一季度历史新高

唐宁的艰难决定，时至今日，也没有给到投资者一个完美的交代。 今年5月22日，宜信宣布对旗下类固收产品启动“良性清退”，预计4至6周内公布具体清退方案。 一石激起千层浪，规模高达300亿的类固收产品停兑，引起了投资者的关注和担忧。 宜信的困境，同步也在把上市公司宜人智科拉进泥潭。 其股价一度跌至0.82美元，创造最近4年来的新低。 今年一季度，宜人智科净利润2.47亿元，同比大降49%。CFO冯玉宁因个人原因辞职。 2019年以来，宜人智科第五次更换CFO。六年五任，平均每位在岗14个月。 清退、换CFO，掌舵人唐宁，正被推向一个复杂的局面。 零违约神话破灭 2026年5月22日起，宜信暂停了类固收产品的本金及收益兑付。这些类固收产品曾以“15年零违约”的神话吸引了数十万高净值投资者。 此次清退涉及宜信旗下多个财富管理平台，包括宜人优选、投米、瑞承等，目前上述平台均已无法找到相关投资产品在售。 按照公告，平台预估4-6周出台完整兑付方案，然而，直到目前，已经过去快8个周，官方都没有公布兑付方案。 据财新，一份兑付方案在投资者微信群里流传。内容为：新客户不倒扣历史收益，中期客户只计算单笔产品，长期复投客户即便扣减，也设置了上限。 但是由于这并非官方公布版本，具体方案尚不清楚。 另有媒体称，不少宜信类固收产品投资人表示，自己所在的官方企业微信群突然被解散，而且事前没有任何通知。 宜信的“良性清退”正在变得扑朔迷离。 这次事件牵连了上市公司宜人智科。 6月30日，宜人智科股价单日下跌24%，创下最近两年来新低。 为此，宜人智科不得不发布公告回应称，“作为独立运营的上市公司主体，与其他业务板块分属独立的业务体系，运营管理完全隔离，彼此经营独立、互不影响”，并明确表示“未开展任何财富管理类相关业务”。 但实际上，这场风波，宜人智科很难独善其身。 最起码，股权关系发生了变化。 6月8日，

本届WAIC徐汇展区定位于“生活之岸”，把智能终端和AI应用直接摆进日常，将叙事主线聚焦于“人的体验”。近万平方米的展厅沿着“从屏幕、到设备、再到身体”的路径展开——人们先看到屏幕里的虚拟内容，再接触手机、电脑等智能终端，随后走向更贴近身体的穿戴设备和具身智能产品。 这也是一条AI不断靠近人的路径。它不再只是等待人打开应用、输入指令，而开始进入真实空间，感知环境，理解人的状态，并在合适的时机主动参与互动。位于动线后段的C区聚焦智能穿戴与具身智能，心言集团首款家庭主动智能陪伴机器人巴布在此首次面向公众正式亮相。 一个不像实验室的展位 巴布的展位没有将重点放在金属结构或技术参数上。浅色墙面、木质纹理和生活照片构成空间的主要视觉元素。巴布站在中央略微抬高的圆形平台上，更像被放进一个经过抽象处理的家庭场景，而不是一间展示精密机械的实验室。弧形空间上方写着一句话：“让陪伴主动发生”。 这句话也构成了理解巴布的一个入口。传统智能设备的交互从指令开始——用户提出问题，系统给出回答。巴布试图向前一步：通过多传感器融合感知用户的声音、动作和距离，结合持续互动的记忆，判断是否回应、以怎样的方式参与。及时回应是一种主动，提出建议是一种主动。判断此刻不应打扰，保持安静，同样也是一种主动。 对话、拍照、动作：三件小事 一位年轻观众走近巴布，轻声说“巴布、巴布”，语气略带试探。巴布先轻微转头对准说话者，停顿约一秒后回应：“在呢。我可以陪你聊天，也可以帮你拍照。如果你愿意，我们可以一起试试。”观众说话时它保持安静，没有打断。回答结束后头部略微回正，没有继续主动发起话题。 这些细节看似微小，却直接提升了交流的自然程度。对于家庭型智能陪伴机器人来说，回答得多不一定意味着陪伴得好——主动智能不只是率先开口，更是理解一段交流为什么发生。“我今天有点累”是在寻求建议，也可能只想被倾听。“你在吗”有时不是在问功能，

大疆与影石的竞争已经到了“热战”阶段。 6月，影石Luna Ultra与大疆Osmo Pocket 4系列相继发布。当月，双方分别被指“骗国补”与“饥饿营销”。 伴随着新品争夺的，还有诉讼之争。从美国到中国，大疆发起对影石的专利侵权诉讼。影石则发起反诉。 两个细分行业的巨头，战况激烈。 越是热闹，就越凸显行业老三、当初的当红炸子鸡——GoPro的尴尬。 7月9日，GoPro宣布创始人兼CEO尼古拉斯·伍德曼向公司提供总额为2000万美元的融资，为即将倒下的公司续了一口气。 可这只是暂时的，目前，GoPro已经连续26个交易日股价低于1美元，距离进入退市流程已经一步之遥。 昙花一现 2002年，创业失败的伍德曼，开着他的老爷车一边冲浪一边旅行。 与很多创业故事一样，这次旅途让他发现了创业机会，他想要记录自己冲浪时的高光时刻，却发现市面上的相机要么太贵、要么太难操作。 一把螺丝刀，一台缝纫机，伍德曼打造出了属于自己的运动相机，这是GoPro的开始。 手搓原型机、车库创业，这些美国科技公司的经典元素，在GoPro身上一样都不少。 伍德曼的故事简单直接，“把相机绑在你身上，然后忘掉它的存在。” 2006年，旗舰系列Hero系列开始发布，GoPro的故事，逐渐在极限运动圈讲通。 在当时那个年代，伍德曼的打法非常互联网，他将相机免费送给冲浪者、滑雪者、跳伞者和摩托车手。这些人展示了极限运动的第一视角镜头，起到KOL的作用，加速Go Pro破圈。 随着Hero 5代配备广角镜头，9代加入高清录制，GoPro开始飞升。公司收入从2010年的6400万美元，快速增长至2014年的13.94亿美元，复合增长率达到惊人的116.03%。 2014年，顶着光环的Go Pro登陆资本市场，股价最高冲到93美元，公司市值130亿美元，伍德曼一夜成为亿万富豪。 这是GoPro的巅峰，几乎以一己之力打开了

近日，江苏银行完成新一轮人事调整，袁军正式获任董事长，高增银获聘行长。江苏银行正式进入“袁高配”时代。   截至2026年一季度末，江苏银行总资产达到5.58万亿元，率先突破“5万亿元大关”，成为首家迈入“5万亿时代”的A股上市城商行，并以6343.28亿元的优势大幅领先第二名的北京银行。   新的周期下，业绩稳增与合规隐忧并存，成为“袁高配”需要解决的问题。 城商行一哥进入“袁高配”时代   2026年7月13日，江苏银行发布多项公告，宣布核心管理层完成新一轮调整。   国家金融监督管理总局江苏监管局已正式核准袁军担任江苏银行董事长的任职资格。因职务变动，袁军同时辞去行长、首席合规官职务，继续担任公司董事长。   公告同日，江苏银行第六届董事会第三十次会议审议通过议案，同意聘任高增银担任公司行长，任职资格待监管部门核准，在核准前代为履行行长职责。待行长任职资格获核准后，高增银将同时担任首席合规官。   至此，袁军留任董事长主导战略方向，高增银由副行长升任行长，“袁高配”形成“合规+业务”双轮驱动格局。   公开资料显示，袁军1971年出生，早期任职于中国人民银行江苏省分行及南京分行，后转入江苏省农村信用社联合社，曾任泰州农村商业银行董事长。   2019年调任江苏银行，担任纪检监察组组长、党委副书记。2024年出任行长，2025年兼任首席合规官。   2026年4月被选举为董事长，7月任职资格获监管核准，同日辞去行长及首席合规官职务，继续留任董事长。   高增银在投行、资管领域有丰富的经历。高增银1977年9月生，研究生学历，经济学硕士，正高级经济师。其职业生涯起步于国有大行，曾任中国建设银行苏州分行公司业务部副总经理、投资银行部副总经理及总经理。   进入江苏银

6月30日，深圳，优必选年度全球发布会现场。 灯光暗下来的时候，台上出现了一个“人”。1米75的身高，穿一件浅灰色短袖T恤，硅胶皮肤在追光灯下泛着温润的哑光。 它抬起右手朝台下挥了挥，手指关节的弯曲弧度几乎与真人无异。有人下意识也抬了抬手，才反应过来——那是优必选刚刚发布的U1 Pro仿生人形机器人。 优必选宣布：U1系列全渠道订单突破13361台。 2025年全年，这家公司面向工业场景的全尺寸人形机器人，一共交付了1079台。 也就是说，一款消费级新品一个月的预订量，是去年B端全年销量的12倍。 在资本市场，当天发布会结束后，优必选股价一度拉涨超18%，市值重新站上500亿港元。而在四个月前，它的股价刚跌破过发行价。 从1079到13361，在其他厂商忙着让机器人跑马拉松时，优必选似乎找到了属于自己的路。 Part. 01 寻找“春晚时刻” 一场发布会，让优必选从“配角”站到了舞台中央。 虽然贵为“人形机器人第一股”，也是第一个登上春晚舞台的机器人公司，但比起宇树、智元这样的明星公司，优必选总是被抢风头。 2025年，优必选的人形机器人收入达8.21亿元，同比暴增2203.7%。炸裂的增速下，人形机器人占营收比重只有41.1%。 1079台销量，放在2025年全球人形机器人出货约1.3万台的规模中，占比约7%。远低于智元的39%，宇树的32%。 这一年，优必选的商业场景主要集中在工业端。其Walker S系列工业人形机器人已批量进入汽车制造、智慧物流、3C电子制造、半导体制造及航空制造等场景。工作内容是搬运、分拣、质检三大核心工位。 这个赛道是全球具身智能的主要发力方向，优必选是市场份额表明其在竞争中是追赶者的身份。 今年2月下旬开始，随着宇树等明星企业披露资本市场动态，优必选股价从140港元以上的高位持续回落，一度触及85.4港元，再次跌破发行价。 市场担忧主要集中在三

去年10月，一场盛大的婚礼在常州举办。 新娘“凤冠霞帔”，新郎同样“金光闪闪”。霸王茶姬奶茶整齐排列在摆台上，到场宾客人手一杯。 这是一场价身价571亿的联姻。联姻双方，分别是天合光能联席董事长高海纯和霸王茶姬创始人张俊杰。 这一年是张俊杰的人生顶峰，10岁失去父母的他，白手起家，经过多年打拼，成为中国最年轻的新茶饮上市公司掌舵者。 辉煌之后，往往伴随着盛极而衰。 2026年一季度，霸王茶姬净利润4.5亿，同比下滑34%，上市以后，净利润连续4个季度下滑。上市不足一年，股价缩水56%。 在存量竞争时代，这家高端茶饮品牌不得不面对结构性困境：高定价、强品牌、快速扩张这三个目标的冲突正在集中体现。 Part. 01 加盟商撤退 霸王茶姬正处在缓慢增长，利润快速下滑的状态。 门店数量、营收还在缓慢增长。今年一季度末，霸王茶姬总数为7531家，同比增加12.7%，上市以来始终保持门店数量的增长。 门店数量的带动下，一季度，霸王茶姬营收35.5亿元，同比增长4.5%。创下了历史新高。 不过，跟竞品对比，霸王茶姬的增速并不亮眼。其在2025年营收增速4.05%，与之相比，古茗增速46.9%，茶百道为9.7%，沪上阿姨为36%，规模更高的蜜雪冰城为35.2%，都高于霸王茶姬。 这与霸王茶姬整体GMV下滑有关。一季度，霸王茶姬GMV为79.18亿元，同比下滑3.8%，连续第三个季度下滑。 盈利的下滑速度更是远超收入，2025年，净利润从2024年的25.16亿元降至11.71亿元，净利润率从20.3%压缩至9.2%。今年一季度，净利润率下滑同比减少了7.4个百分点。 实际上，奶茶企业盈利并不是难题，目前上市的奶茶企业中，蜜雪冰城2025年净利润58.8亿元，同比增长32.7%。古茗31.09亿元，同比暴增110.3%。霸王茶姬成为六小龙中利润下滑最严重的企业。 这个背后，是霸王茶姬加盟模式

  2025年，江苏银行资产总额4.93万亿，距离北京银行的差距不足10亿，再度拉近与“城商行一哥”的距离。 规模增长之下，江苏银行营收、净利双双正增长，连续增长的神话仍在续写。 神话的另一面，这座5万亿的摩天大楼，正在随着宏观环境，产生深层次变化。 营收连增17年 背靠经济第一省，江苏银行在当前周期下，是非常优质的标的。 2025年，该行实现营业收入879.42亿元，同比增长8.82%；归母净利润345.01亿元，同比增长8.35%。 营收从2008年以来始终保持增长，连续增长了17年。净利润则是连续增长了近20年。 这样的增长还在延续。 进入2026年，增长惯性未消，一季度，江苏银行营收241.80亿元，同比增长8.41%。归母净利润105.82亿元，同比增长8.2%。 营收与净利润连续十年保持正增长，这在国内城商行中极为罕见。 作为营收的主力，利息净收入是江苏银行增长的主要力量。 2025年，江苏银行利息净收入达到675.18亿元，同比猛增20.66%，增速创下近四年新高。占营收比重近76.78%，同比大增7.54个百分点，是江苏银行的“压舱石”。 这一数字将长三角另外两大城商行宁波银行（增速10.77%）与杭州银行（增速12.82%）甩在身后。 但如果把时间轴拉长，随着基数增加，宏观环境变化，增长动力衰减的趋势便无法避免。 2021-2025年，江苏银行营业收入增速从22.58%降至8.28%，归母净利润增速则从30.72%的高点滑落至8.82%。 两位数增长的盛况已经难以持续。特别是利润增速，“换挡降速”的势头明显。 这个背后，是两个关键指标的低迷——净息差连降和非息收入萎缩。 年报数据显示，江苏银行净息差从2022年的2.32%，到2023年的2.02%，再到2024年的1.88%，2025年进一步滑落至1.73%，四年间累计压缩62个基点。 也就是说

华尔街对SpaceX的追捧已经到了丧心病狂的程度。 只发行了4.2%的股票，就募集了750亿美元。相当于此前最大IPO沙特阿美的2.6倍。 上市三天市值就超过亚马逊。可SpaceX的年营收只有亚马逊的2.6%。 SpaceX成为了一个完美的辩题：正方对他们讲的太空故事充分发挥着想象力，反方则对着这高上天际的估值满脸问号。 航天界的“蜜雪冰城” SpaceX讲了一个什么样的故事？我们认为是技术领先带来想象力的故事。 其业务主要有三个板块：发射、星链Starlink、AI。这三个业务，特斯拉画了一个价值28.5万亿美元的饼，约合194万亿人民币。 这个饼有多大，比现在中国的GDP都高。 这显然过于离谱，但是也应当看这个数字为什么离谱。 第一项业务，发射业务的主角猎鹰和星舰，给到的市场预估非常理性，甚至有些保守。SpaceX预计，太空赋能的解决方案市场的空间有3700亿美元。 按照招股书中的数据，发射业务2025 年收入41亿美元，同比增长了7.6%。只看增速并不突出，而且一季度还出现了下滑，从8.7亿下滑到6.2亿，同比下滑28.4%。 但是发射业务是一切故事的开端，是SpaceX生态化反的根本。主要有这样几个突出优势： 便宜，最早是源于垂直整合的制造体系。SpaceX自主研发和生产火箭发动机，汽车工业的铸造工艺被应用到了航天发动机。材料也大幅优化，2500美元/吨的30X不锈钢替代3万美元/吨的碳纤维。一箭传三代，早期猎鹰9号，有80%的零部件通用于重型猎鹰，降低了制造和机械加工成本。 可复用。SpaceX不是最先做到可回收，但确实是第一家成功发射和回收轨道级火箭的私营企业。十年前，猎鹰9号通过“着陆腿”实现一级火箭回收，马斯克一箭封神。 最近，重型火箭“星舰”迭代出了“筷子夹火箭”技术，已经在持续验证技术的可靠性。飞船部分已实现了软着陆销毁，距离完全复用也近在眼前。假以时日