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3月，AWE现场石头科技展台，一个架起的台阶被层层人群包围。 扫地机器人长出了“两条腿”，在台阶上一边攀爬一边清扫。装修过房屋的用户，大概率懂得这一幕的含金量。为了自动清洁，在连门槛都不能装的阶段，能够清扫台阶的机器人像是不同时代的产物。 这是石头科技的最新产品G-Rover，具备在楼梯、斜坡等场景清洁的能力，成为AWE 2026最受人关注的产品之一。 这还只是石头科技产品的冰山一角。日前，IDC发布的2025年度《全球家用智能清扫机器人市场跟踪报告》显示，石头科技连续第二年拿下扫地机器人销量和销额全球第一，同时也凭借17.7%的市场份额，成为智能家居清洁机器人品牌全球第一。目前，石头科技产品覆盖170多个国家和地区、2000多万家庭。 在行业复杂变化的当下，石头科技为何能够做到这样的成绩？ 深度：日拱一卒，从参与者到定义者 当前，扫地机器人的竞争维度变得愈发多元，石头科技的做法是回归技术，通过科技创新驱动场景突破，性能提升，体验迭代，从而实现增长。 从二维到三维，石头科技引入了一个新的坐标系。G-Rover颠覆式地推出了双轮腿结构，其每个轮腿可独立伸展、升降，配合动态平衡、复杂地形感知及全身协同控制，可在楼梯、斜坡等场景稳定移动并保持机身水平。传感器实时扫描台阶参数，AI大模型计算最优策略，从而高效实现楼梯清洁。 从AWE的现场反馈看，G-Rover能够侧移过拐角、调整姿态适配异常高度，自动规避危险边缘，完美适配直梯、弯梯等各类复杂楼梯。 技术突破也会带来体验的颠覆。G30S Pro就是最佳案例。 G30S Pro的底盘升降3.0 AI 轮足系统，既可以通过7.95cm的狭窄空间，毫无阻碍地清理沙发和床底等低矮空间。又可以实现8.8 厘米的双层越障，跨越家里的高门槛或推拉门滑轨。 与越障能力匹配的清洁能力是石头科技的一大关键技术要点。G30S Pro配备了35000Pa的

日前，光伏行业迎来重大整合信号——国内光伏龙头通威股份正式披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案，拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，收购青海丽豪清能股份有限公司（以下简称“丽豪清能”）100%股权，同时向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。 据行业知情人士透露，此次收购案是光伏行业“反内卷”进程中里程碑式的市场化并购案例，“通威作为硅料及电池环节的全球龙头，此次出手收购丽豪清能这一优质硅料资产，大概率会引发行业连锁反应，推动光伏行业加速产能出清与格局重塑。”该知情人士表示。 梳理预案及行业公开信息不难发现，此次收购案背后，是光伏行业长期“内卷”的困境、整合路径的演进，以及政策与监管层面的多重共振。多位行业专家在受访时表示，通威收购丽豪清能的举动，既是企业自身强化核心竞争力的战略选择，更是对行业“反内卷”导向的积极响应，有望为光伏行业市场化整合树立标杆。 政策与监管多维度支持 树立市场化整合标杆 据悉，通威股份此次收购丽豪清能的举动，并非单纯的企业行为，而是与当前资本市场监管导向、产业政策导向高度契合，得到了多部门的政策支持，成为光伏行业市场化整合的标杆案例。政策与监管的多重共振，将为光伏行业市场化并购营造良好环境，推动行业加速“反内卷”进程。 近年来，证监会持续优化上市公司并购重组监管政策，鼓励上市公司围绕主业开展并购重组，提升企业质量和核心竞争力。同时，证监会将持续支持上市公司通过市场化并购重组实现高质量发展，简化并购重组审批流程，提高审批效率。据悉，通威股份的核心业务是高纯晶硅、太阳能电池，而丽豪清能主营高纯晶硅的研发、生产、销售。通威股份此次收购属于围绕主业的横向并购，能够实现业务协同，提升公司在硅料环节的产能规模和市场份额，强化其核心竞争力，与证监会鼓励上市公司通过并购重组提升质量、聚焦主业的导向高度契合。前期，自2004年并购九条出

去年2月，京东高调进军外卖业务，重燃外卖战火。到四季度，外卖为主的新业务增长了201%。   为了这个新业务，京东净利润跌去了67%，自由现金流减少了26%。   这是新业务的代价，处在变革周期的京东，已经不是利润导向，而是尽可能主动出击，打出新的护城河。   告别温水煮青蛙   京东上一次公布用户量数据还是2022年三季度，彼时的增长已经是个位数。   也是从这一年开始，京东事实上处于温水煮青蛙阶段。营收个位数增长，GMV被拼多多越拉越远。刘强东曾反思道：“出现这么多问题，当然都是我管理不善，我非常自责，但是无论如何，我不会躺平，也希望兄弟们不会躺平。”   2023年，曾带领京东恢复用户增长的CEO徐雷卸任，原本的CFO许冉接任，刘强东随后试探性在公开场合露面，主导京东的战略。   京东又进入了投入换增长的叙事结构。典型特征是，维持优势业务，集中发力潜力业务，牺牲部分利润换取业务增长。   京东一直在弱化3C的标签，最近两年加快了步伐。   2025年，京东电子产品及家电业务营收6051.3亿，占总营收的比例为46.2%。这是历史新低，比上一年度减少了2.5个百分点。这里面有一项关键因素：国补。2024年8月，国补启动，首期“8+N”主要便集中在冰箱、洗衣机、电视、电脑等家电和3C领域。   国补如火如荼的大背景下，京东这项业务的比重却连续两年创新低。拉长时间，10年间，这项业务从74.3%缩减到46.2%。 只看四季度，京东的这项业务出现了大幅度下滑，营收为1532.7亿，同比减少12%。比重进一步缩减到43%。   考虑到2026年，供应链问题导致3C普遍开始涨价，大概率会压制购买意愿，这项业务的比重可能还将下滑。京东的营收在接下来这一年，可能会进一步承压。

  作者 | 老     牛 编辑 | 金     晓   尼尔森IQ的《通往2026中国消费者趋势前瞻》专项报告，解释了中国消费者消费习惯的悄然变迁。   70%的千禧一代消费者愿意为更好的使用体验买单，85%愿意为卓越品质与可靠安全保障支付溢价，70%更青睐成分透明可信赖、供应链清晰可靠的产品。反映到现实生活中，中国消费者，尤其是年轻群体更加追求品牌全场景实力，对产品的生产、品质、售后等多维度都提出更高要求。   家装卫浴领域是受这股风潮影响最明显的领域。翻看小红书，种草攻略无一例外，都在对品牌的全场景实力进行剖析，需求决定供给，卫浴品牌的市场也在悄然发生着改变。   日前，尚普咨询集团发布了一项权威认证，九牧获得了“淋浴房中国销量第一”这一极具分量的认可。早就以智能马桶、浴室柜、五金闻名海内外的企业，九牧如何能够在淋浴房领域同样获得认可？在这条产品线取得领先的背后，预示着怎样的发展脉络？   尚普咨询认证九牧“淋浴房中国销量第一”   全场景攻坚 九牧焕新淋浴体验   根据尚普咨询《2025年中国淋浴房市场洞察报告》，淋浴房市场正呈现典型的“结构性升级”特征。2280元以上的高端产品，拿走了47.2%的销售额份额。由此可见，消费者有意愿消费升级，但是对升级仍然有着特定需求。   艾媒在报告中提到，影响消费者决策的因素中，“耐用”以39.20%的占比位居首位，“安全”以38.58%的占比紧随其后，“易清洁”占比35.21%，排名第三，此外，品牌知名度、款式风格是否美观和静音效果也都是关键因素。   从这个报告也能看出，一个淋浴房，要承担更为综合的能力，让用户可以安全、无感享受淋浴，可以无需顾虑清洁问题，同时又可以符合整体装修风格、不

  “我们承诺，不但是当前季度，甚至未来几个季度，都可以继续保持双位数增长。”三季报后，杨元庆对联想未来的业绩充满了信心。   截至2025年第三财季，联想营收222亿美元，同比增长18%。   身处大潮中的联想，守着自己的一亩三分地，迎来一段景气周期。   AI PC的新故事   智能设备是联想的绝对主力业务，始终占据了约三分之二的份额。   由于手机、平板、智能设备业务相对弱势，联想事实上主要依赖PC业务。按照联想财报，其个人电脑业务市场份额25.3%，同比上升1个百分点，连续第二个季度突破25%，是三十年来全球唯一。   受到这项业务的推动，联想营收创造了历史新高，前三季度已经突破600亿美元，2025财年，营收有望突破5000亿人民币。     国补仍然是关键因素。2024年8月，“国补”政策首次确定了包括PC在内的8类产品，按照Canalys的数据，2025年，联想在全球的市场份额从2023年的24%增加到25.3%。年中份额一度达到25.6%。分析师明确提到，国补是厂商取得成功的重要因素。   除了国补，AI PC的概念，掀起了新一轮换机潮。2023年9月，英特尔CEO帕特·基辛格首次系统性提出“AI PC”这一产业概念，由此开启了PC的新一轮增长。   联想选择了全产品线拥抱AI。这一决策抢到了一定的红利。第三财季，联想AI相关收入占比达到32%，同比增长了72%。   今年CES，联想推出了史上最完整AI PC产品线，均搭载智能体内核（Agent Core）与端侧AI算力。   与之相比，竞争对手在策略上显得迟疑。戴尔表示，AI功能目前并没有解决用户更多的实际问题。华硕对外表示，当前真正具备NPU、并被用户视为AI PC

    2月11日，华住会被约谈。   北京市消费者协会对华住会运营方——汉庭星空（上海）酒店管理有限公司进行约谈，明确指出该公司相关条款中涉嫌存在排除、限制消费者主要权利的情况，损害消费者的合法权益，并要求其进行全面自查和限期整改。   这是携程被立案后，在线旅游市场又一起重要事件。巧合的是，华住集团的创始人季琦，与携程还有着千丝万缕的联系。   与携程一脉相承   季琦是携程的联合创始人，曾是携程“四君子”之一，在前十余年的创业生涯中，先后创办携程、如家、汉庭三家市值超过百亿的上市公司，被誉为“创业教父”。     事实上，携程也是华住会的股东，根据财报，截至目前，携程有华住7%的股份。   华住每年需要向携程支付佣金。2024年，华住租赁及自有的酒店向携程支付预订服务的佣金费用2.97亿元；租赁开支1900万元，合计超过3亿元。   华住每年也会从携程拿到一定的收入，2024年，华住向携程提供技术服务获得服务费1.46亿元。   可以说，两家平台关系密切，在携程的助力下，华住蒙眼狂奔。   2020年由汉庭升级的华住集团上市，在季琦的管理下，华住市值达到170亿美金，拥有禧玥、花间堂、桔子水晶、全季、汉庭等23个品牌酒店，成为全球排名第三的酒店集团。   2025年前三季度，华住会累计新开业总数突破了2000家，距离全年新开2300家的目标只有一步之遥。会员数量同比增加17.3%，总数突破3亿，成为全球第一。   与此同时，携程的商业逻辑也在华住的身上有所体现。   华住同样是轻资产模式。其主要采取加盟模式。加盟业务成为绝对支柱和利润的主要来源。   2025年第三季度，华住的管理加盟及特许经营收入同比增加27

  一个月内，快手两次被罚，先是快手旗下子公司因七类违法行为，被罚款2669.29万元。后是因为色情低俗内容直播问题，被罚款1.191亿元。   与此同时，网友发现，去年年中上线的外卖独立窗口下线。   新年“开门黑”，长久忽视平台治理的快手，正在给负责商业化的王剑伟带来新难题。   王剑伟“大一统”   2022年，王剑伟接手快手的商业化负责人。彼时距离王剑伟加盟快手，刚刚过去3年。     这三年间，快手经历了前所未有的危机。   抖音仅用了一年多的时间，就从行业第四迅速超过快手，日活用户也甩开了快手。视频号也来势汹汹，快手被夹在中间，大有要被联合剿灭的征兆。   2019年春节后，宿华带领一众高管去重庆调研，深深感受到了快手的差距。危机感笼罩在快手上空，宿华发起了著名的“K3战役”——2020年春节前完成3亿DAU目标。   8月，快手极速版迅速推出，主攻下沉市场，当初的快手三号人物马宏彬负责。   2020年春节，快手狂撒40亿，拿下春晚红包活动，王剑伟成为快手春晚项目的负责人。   这场仗，快手打得很成功，主站APP的2.9亿DAU峰值，叠加极速版用户，快手达成DAU破3亿目标。   王剑伟也因此跻身到更核心的管理层。2020年，他进入快手经营管理委员会。2021年7月，他兼任快手用户增长部负责人，主导增长部与产品部的合并。   此时，在成功守住基本盘后，快手面临着新的课题。   2021年，中概股大回调，刚刚上市的快手股价迅速坠落，一年内从最高点415港元下降至72港元，跌幅83%。宿华卸任CEO，快手进入程一笑时代。巨大的组织架构调整悄然进行。     快手的商业化仍然是“散装”。广告、电商、

  从11月香港上市以来，赛力斯已经阴跌了3个月。A股接连刷新52周新低，较高点缩水4成。   这期间，赛力斯汽车销量连续3个月创下历史新高。   明明是销量持续走高，赛力斯却难以打消资本市场的顾虑。   在赛力斯招股书中披露，2022-2024年，赛力斯向最大的供应商（**）支付了750亿的采购费。最近几年，考虑到购买问界商标专利、入股**引望，赛力斯在**身上消耗巨大。   然而，随着“五界三境”登场，曾经独享**资源的赛力斯，即将回到起点，面对上汽、广汽、北汽、奇瑞等一众豪强的竞争。   这是“车二代”张正萍的正在面对的新挑战。   “糟糠之妻”   赛力斯与**的合作，始于一场“失意者联盟”。   赛力斯的名字并不为人熟知。1996年，张兴海创立重庆长安减震器有限公司，主要生产摩托车、汽车减震器。6年后，2002年，张兴海进入摩托车制造领域，却赶上了“限摩令”。张兴海做了个极为冒险的决定——一头扎进造车领域。   时也命也，张兴海抱上了东方集团的大腿。2003年，双方合资成立东风渝安车辆有限公司（后改名东风小康），成为国内汽车行业的首个国营加民营的车企。   东风小康的核心产品是微型面包车，产品非常成功，一度与五菱宏光、长安之星并称“中国微车三巨头”、“三大拉货神车”。   然而，仅凭一款面包车，在电动化的浪潮下注定无法跻身主流。拥有更大野心的张兴海投身新能源。   张兴海之子张正萍在战略转型中被委以重任。   2016年，27岁的张正萍在美国成立了一家名为“SF Motors的新能源汽车公司”，随后获得了小康股份的投资。   SF MOTORS公司后来更名为SERES（中文名赛力斯），收购了马丁·艾伯哈德（特斯拉最初

  在同一天，李东生干了两件大事。交出了TCL科技的CEO职位，吞下索尼电视业务。   一个是做减法，一个是做加法，目标却是一致的，做全球第一。   2025年，李东生提出要“在海外再造五个TCL”。2026年开年，李东生陡然加快了步伐。   瞄准全球第一   索尼电视业务可能是李东生在法国汤姆逊之后，又一次押注。   根据公告，TCL电子与索尼计划成立一家合资公司，承接索尼家庭娱乐业务，在全球范围内开展电视机、家庭音响等一体化运营。   并购索尼电视业务，大有希望让TCL冲击世界第一。   2024财年（2024年4月-2025年3月），索尼家庭娱乐业务，合计营收2.4万亿日元，约合1060亿人民币左右。其中，显示（Displays）、音响（Sound）占比分别为25%、12%，合计营收在400亿人民币左右。单是这两项就能够为TCL贡献400亿人民币。   TCL电子目前发展势头非常积极。2025年1-6月，其营收达到547.77亿港元，预计将首次站上1000亿大关，且已预告全年净利约20.8亿-23亿港元。   按照群智咨询的数据，2025年，TCL电视终端的市占率大约13.8%，索尼为1.9%，如果合并，预计索尼的市场份额将达到15.7%，有望挑战三星的第一宝座。     这是李东生20年前并购法国汤姆逊后的又一次大规模海外并购动作，同样也是李东生争夺世界第一的重要动作。   上一次，李东生栽了跟头。   2004年1月29日，李东生前往法国，大手笔并购了“彩电之母”法国汤姆逊的彩电业务。这起并购，甚至是中国第一个大型跨国并购项目。这一年，李东生风光无两。《财富》杂志将他评为“亚洲年度经济人物”，美国《时代周刊》和CNN把他评为“

  1月14日，市场监管总局发文称，根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。   受此消息影响，携程当天股价一度暴跌19%，市值缩水近百亿美金。   此前携程就已经被约谈过两次，此次携程被立案调查，不是什么让人意外的事情。长期以来，携程利用垄断地位，获得超额利润不是什么秘密。   梁建章躺赚6亿   疫情之后，携程的主要基调是“赚赚赚”。管理层没有进一步做大平台的意愿，套现的意图非常明确。   2023年，携程净利润直接超越疫情前的水平，达到99亿，比2019年增长41.4%。到2024年，携程进一步把利润做到170.7亿，比2019年增长143%，两年时间，携程盈利水平呈现爆发式增长。   2025年，携程赚钱的步伐依然在继续。前三季度，携程净利润290.1亿，已经超越上一年全年，平均每天净赚1.06亿元。三季度，携程的利润甚至超越了营收，原因在于，携程处置了MakeMyTrip（MMYT）的部分股权，入账25亿美元至约30亿美元。   最近6个季度，携程有5个季度的毛利率超过80%。其毛利率指标甚至超越了五粮液、洋河、汾酒等一众高端白酒品牌。     携程重视利润，很符合资本市场的胃口。2020年以来，资本市场更加看重盈利指标，2023年和2024年，携程的利润增速分别达到607%和72%。凭借炸裂表现，股价一路走高。2025年，携程股价达到历史新高的79美元。   面对高股价，携程管理层果断套现。   根据9月初携程递交美国SEC的文件，董事局主席梁建章计划出售100万股美国存托股份（ADS），套现约5.27亿元；联合创始人兼总裁范敏计划减持7万股ADS，套现约3242万元。 &nbs