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$内克塔治疗(NKTR)$ 又一个50%+的收益。 $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $Fundrise Innovation Fund LLC(VCX)$ $ARK Innovation ETF(ARKK)$

今年2月，生物医药行业共发生12起融资事件，融资规模达11.96亿美元（约82.36亿人民币），其中值得关注的有： 中国资产再度成为焦点。2月，多家拥有中国资产的药企获得大额融资，如融资1.3亿美元的Slate Medicines（获得达石药业的镇痛药物）、融资1.3亿美元的骨科药物公司安济盛生物、融资8500万美元的口服小分子药物公司曲欣生物； 热门赛道仍受追捧：2月，有融资2.7亿美元的RNA药物公司Atrium，融资7500万美元的慢性肺病药物公司Altesa，融资6000万美元的基因药物公司BreezeBio，融资4000万美元的ADC药物公司Tosun等热门赛道企业； 前沿技术路线与新靶点受到关注：2月，下一代Aβ抗体药物公司Korsana、鼻喷疫苗公司ILiAD 、T细胞参与疗法公司Third Arc Bio等前沿技术企业均获得大额融资。 图片 1、Atrium Therapeutics：从并购公司分拆上市的RNA新秀 2月27日，Atrium Therapeutics宣布从母公司Avidity Biosciences分拆设立，并纳斯达克交易所上市，上市代码沿用“RNA”。分拆的同时，公司宣布完成了2.7亿美元的融资。 2025年10月，Avidity Biosciences被诺华公司宣布已达成协议以120亿美元收购。Atrium Therapeutics继承了母公司在RNA靶向递送领域的技术积淀，致力于将RNA疗法直接递送到心脏，以改变对罕见遗传性心肌病患者的治疗。 图片 公司目前两个主要开发候选药物是： ATR 1072（PRKAG2综合征）：正在进行的研究性新药（IND）使能研究和CMC制造，预计将在2026年下半年提交IND； ATR 1086（PLN心肌病）：2026年，启动支持IND启动临床前研究，目标是在2027年提交IND。 CEO&n

2月4日，专注于皮肤病领域的生物制药公司VeraDermics(NYSE:MANE)日前在美股上市，发行价为17美元，发行1508万股，募资总额为2.56亿美元。根据公司提交给美国证券交易委员会 (SEC) 的文件内容，在IPO发行中，礼来公司 (Eli Lilly) 已表示有意购买至多4.9%的已发行股份，而著名投资公司Wellington Management将购买至多3000万美元的IPO股份。受到机构投资人的追捧，公司股价在上市首日就大涨122%，IPO两周后，股价达到50.08美元，接近IPO发行价格的三倍。在资本市场大发异彩的VeraDermics，其估值几乎完全来自一款药物。VeraDermics是谁？VeraDermics由两位皮肤科医生Reid Waldman和Tim Durso于2019年共同创立，是一家专注于皮肤病领域的生物制药公司，致力于研发治疗常见皮肤和毛发疾病的药物。撑起公司估值的是一款口服非激素类缓释制剂：VDPHL01，目前正处于临床三期实验，用于治疗男性和女性的脱发。药物含有的米诺地尔是一种经证实有效的生发剂。普通的速释型口服米诺地尔服用后，药物浓度会迅速升高，并且大部分药物会在大约两小时后排出体外，从而限制了其刺激毛发生长的时间，而且已被证明与心脏毒性有关。而5%外用米诺地尔（例如 Rogaine）的疗效也有限，近90%的患者因其使用方法繁琐不便而停止使用。针对目前的米诺地尔使用限制，公司采用专有的缓释技术开发了 VDPHL01。药物的缓释特性有望实现快速、持续且更显著的毛发生长，同时避免药物浓度超过“心脏活性阈值”（即首次观察到心脏副作用时的血液浓度）。VDPHL01是目前唯一一款处于临床开发阶段，用于治疗男性和女性脱发的非激素类口服药物。公司已启动3项针对VDPHL01的多中心、随机三期临床试验，受试者为患有脱发的男性（NC

$Abivax S.A.(ABVX)$ 财报更新，今年最具潜力的并购标的。 $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $百济神州(06160)$ $恒瑞医药(01276)$

2026年2月，在生物医药领域，有5家公司以IPO的方式赴美上市，1家公司宣布以SPAC形式上市，2家公司直接上市，1家公司以分拆方式上市。 一、IPO上市 今年2月，共有5家生物医药公司以IPO形式上市，合计融资规模达13.88亿美元（约合95.78亿元），创下历史新高，每家企业融资规模均不低于1.5亿美元，而Eikon Therapeutics（3.81亿美元）、Generate（4亿美元）在一个月内，先后两次刷新了近两年生物医药企业的IPO规模纪录。 图片 1、AgomAb(NASDAQ:AGMB) 2月6日，AgomAb在纳斯达克交易所上市，发行价为每股16美元，发行1250万股，融资规模达2亿美元。 Agomab Therapeutics成立于2017年，专注于开发用于治疗免疫和炎症性疾病的新型疾病修饰疗法，初期重点关注医疗需求尚未得到满足的慢性纤维化疾病，曾入选2022年的Fierce Biotech 15药企。 公司的策略是靶向已确定的通路，并利用经验证的治疗模式，以提高疗效，同时避免全身毒性，从而克服现有治疗方法的局限性。 2021年，Agomab完成对西班牙生物技术公司Origo Biopharma的收购 ，获得后者靶向TGF-β通路的小分子候选药物管线：AGMB-129和 AGMB-447，这两款药物已成为Agomab的核心管线： AGMB-129：一款肠道限制性口服ALK-5抑制剂，目前已开启针对纤维狭窄性克罗恩病（Fibrostenosing Crohn’s Disease，FSCD）的IIa期临床研究，最近获得FDA快速通道认定。据估计，美国有大约800,000人患有克罗恩病，其中发生的纤维化狭窄的比例高达50%，纤维化狭窄是导致肠切除手术的主要原因。根据近期公布的I期数据，单剂量和多剂量给药的AGMB-129在所有测试剂量下都是安全且耐受性良好的

在生物制药的丛林法则中，吉利德（Gilead Sciences）扮演了一个令人唏嘘的角色：它是抗病毒领域的绝对霸主，却也是肿瘤并购场上公认的“倒霉玩家”。从CD47领域的铩羽而归，到天价并购Immunomedics后的预期崩塌，吉利德的转型之路走得踉踉跄跄。然而，2026年2月23日的一声巨响，宣告了这家药企“屡败屡战”的决心——吉利德宣布以78亿美元全资收购Arcellx。这不仅是2026年肿瘤界的开年大单，更是吉利德在细胞治疗领域押上的又一笔重注。面对强生与传奇生物构建的骨髓瘤壁垒，吉利德究竟是在买入通往未来的门票，还是在重演“高位接盘”的旧戏码？转型阵痛下的“执念”：从抗病毒之王到肿瘤“差生”吉利德的焦虑根植于其功勋卓著的抗病毒业务。虽然HIV板块（如Biktarvy）在2025年依然贡献了超过200亿美元的稳健营收，但丙肝市场的萎缩和专利到期的阴云，逼迫CEO丹尼尔·奥戴（Daniel O’Day）必须在肿瘤领域挖出“第二口深井”。然而，这口井开掘得异常艰难：210亿美元的沉没成本： 收购Immunomedics获取的ADC药物Trodelvy，因临床数据不及预期，正面临价值缩水的尴尬，收回成本遥遥无期。数十亿美金的学费： CD47靶点项目的全线溃败、TIGIT领域合作的戛然而止，让市场对吉利德的眼光产生了近乎生理性的怀疑。即便如此，底气厚实的吉利德并未停手。对于他们而言，与其坐以待毙，不如在熟悉的CAR-T赛道再搏一次。78亿美金的赌注：BCMA领域的“后来居上”？截至2月20日的30天，Arcellx成交量加权平均股价约为68.5美元，吉利德每股115美元的报价，溢价高达68%。如果再加上那5美元的CVR（触发条件是anito-cel在2029年底前累计全球净销售额达到60亿美元），整体溢价更是超过75%。在当下医药投资的寒冬里，这个溢价格外引人注目。吉利德与A

$uniQure N.V.(QURE)$ 又一个122%+的收益。 $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$

今年以来，美股上市的生物医药公司ImmunityBio(NASDAQ:IBRX)大幅上涨，从年初的2美元/股上涨至12.43美元/股，年内累计涨幅高达521.5%。 而公司自2021年上市以来，股价连续下跌5年，累计跌幅高达94.58%，一度成为空头最喜欢的做空标的，ImmunityBio为何在一夜之间完成逆袭？ 图片 起底ImmunityBio ImmunityBio(NASDAQ:IBRX) 由前美籍华人首富陈颂雄于2014年成立，是一家专注于细胞因子和癌症疫苗（腺病毒载体技术）的生物医药公司，于2021年通过反向收购NK细胞疗法公司NantKwest上市。 公司创始人陈颂雄（Dr. Patrick Soon-Shiong）曾是美籍华人首富，是一位出生在南非的广东客家人。陈颂雄从加州大学洛杉矶分校（UCLA）毕业后，成为一名胰腺移植外科医生。 上世纪90年代，陈颂雄发明了抗癌神药Abraxane（白蛋白结合型紫杉醇），由此进入生物医药领域。Abraxane通过将化疗药包裹在白蛋白中，使其能更有效地进入肿瘤，目前仍是治疗胰腺癌、乳腺癌和肺癌的标准药物。 陈颂雄先后创立并出售了APP Pharmaceuticals（以46亿美元卖给费森尤斯）和Abraxis BioScience（以29亿美元卖给新基）。 2014 年，陈颂雄看到了NK细胞在癌症免疫治疗中的巨大潜力，通过其旗下的NantWorks投资入股Conkwest并取得了控制权，随后将Conkwest更名为NantKwest，并于2015年7月上市，是当时市场上唯一一家专注于“现货型”NK 细胞疗法的上市公司，上市首日大涨40%+，市值突破30亿美元。 尽管受到资本市场热捧，但NantKwest的临床进展并未如预期般迅速： 临床挑战：单独使用NK细胞治疗实体瘤的效果并不理想。陈颂雄逐渐意识到，NK细胞需要一

$一亩田(YMT)$ 又一个30%+的收益。 $英伟达(NVDA)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $美团-W(03690)$

2月4日，Eikon Therapeutics在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，发行2120万股，融资规模达3.81亿美元。 公司的IPO规模不仅超过了今年1月上市的核药新秀Aktis Oncology（3.18亿美元），而且是自2024年以来，规模最大的生物医药IPO。 图片 Eikon Therapeutics由诺贝尔化学奖得主Eric Betzig、Xavier Darzacq、Luke Lavis和Robert Tjian于2019年创立，致力于基于超分辨率显微镜技术和单分子追踪技术（Single Molecule Tracking，SMT）的药物发现和开发。 联合创始人Eric Betzig是2014年诺贝尔化学奖得主，其重要成果是超分辨率荧光显微镜，这也是公司核心技术的来源。该技术可以实现对活细胞内的蛋白质进行成像，并以纳米级空间分辨率和毫秒级时间分辨率实时捕捉蛋白质的动态变化，从而识别和开发差异化疗法。 公司的技术平台强调跨学科整合与工程化实现，在内部自建了专有显微镜系统，由硬件、光学和电气工程师共同设计开发，并结合药物研发科学家、化学家和生物学家的反馈进行持续迭代，确保了设备设计与最终实验需求的紧密贴合，使其能够稳定捕获高质量的单分子追踪数据，并在药物发现环节直接服务于研发团队。 依托雄厚的技术平台，公司成立初期就开展了仪器外包业务，为外部研究人员提供访问权限细胞分析技术和仪器。外部研究人员可以申请在该公司的专有平台上运行自己的实验，利用高分辨率显微镜实时查看活细胞中的蛋白质活动。它还将支持实验室进一步扩展Eikon的细胞系工程、用于药物化学的化合物纯化、蛋白质生产和生物研究。 2022年，默沙东前全球研发负责人Roger Perlmutter加盟担任CEO。Perlmutter曾主导肿瘤免疫疗法Keytruda（帕博利珠单抗）的上市，该药物202