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$佳鑫国际资源(03858)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司    招股价格：10.92港元一口价 集资额：11.99亿港元 总市值：47.96亿港元 每手股数  400股  入场费  4412.06港元 招股日期 2025年08月20日—2025年08月25日 暗盘时间：2025年08月27日 上市日期 2025年08月28日（星期四） 招股总数 10980.88万股 国际配售 9882.76万股，约占 90.00%  公开发售 1098.12万股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人  中金 发行比例  25.00% 市盈率  -30.63 公司简介: 佳鑫国际资源是一家位于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于开发巴库塔钨矿项目。根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年12月31日，巴库塔为“全球三氧化钨（WO₃）矿产资源量最大规模的露天钨矿”，若含地下资源在内，则属“全球WO₃矿产资源量第四大钨矿”，并拥有“全球单一钨矿中最大的设计产能”。于往绩记录期，公司主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力为330万吨钨矿石。 截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024及2024、2025年前6月： 佳鑫国际前三年公司钨矿项目处于开发阶段，暂无任何收入，2025年前6月产生收入1.26亿港元，毛利0.18亿港元； 净利润分别约为港元-0.94亿元、-0.80亿元、-1.77亿元、-0.65亿元及-0.07亿元，年复合增长率为36.71%； 来源：LiveReport大数据 截至2025年6月3

截至2025年8月19日， $天岳先进(02631)$ A股收盘价66.87元，H股发行价42.80港元（按当日汇率1:1.0857换算为39.43元人民币），溢价率达69.6%。这一溢价显著高于半导体行业A+H股平均溢价（约40%），反映A股市场对国产碳化硅龙头的估值偏好。 港股作为“二婚股”（先A后H），发行价折价40%符合市场惯例 。天岳先进上市首日高开6.54%，回落到45.00港元后再上攻到最高点48.20港元，之后就一路下滑，再次在45.00港元企稳又震荡上行，尾盘报收45.54港元，涨6.40%，成交12.15亿港元，换手率54.33%，较A股溢价-36.84%，符合市场预期。 回顾天岳先进(02631.HK) 暗盘情况： 天岳先进(02631.HK) 辉立暗盘以51.00港元高开，瞬间拉到最高点51.50港元就回落，降到最低点46.00港元后又震荡上冲，尾盘以48.14港元报收，涨幅为12.48%，振幅12.85%，成交1.80亿港元。 天岳先进(02631.HK) 买盘席位有9549、0950、2061、9633、0085等，0950买了2100万港元。 看看天岳先进(02631.HK) 配售情况！ 天岳先进(02631.HK) 招股最终定价42.80港元一口价，20.44亿港元的募资，204.35亿港元的总市值，H股市值20.44亿港元，发行比例10.00%。 配售情况：215519人认购，这次公配2809.19倍，十分火热，由于按新规机制A，回拨比率35.00%，国配有9.04倍，一手中签率30.00%，认购500手才必中1手，同时乙组11249人申购，其中顶头槌申购810张，获配率0.14%-0.24%.  这么分配也是脑残，10000股以下中签率全

$双登股份(06960)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司   华泰金融控股（香港）有限公司   建银国际金融有限公司 招股价格：14.51港元一口价 集资额：8.50亿港元 总市值：60.48亿港元 H股市值：20.61亿港元 每手股数  500股  入场费  7328.17港元 招股日期 2025年08月18日—2025年08月21日 暗盘时间：2025年08月25日 上市日期 2025年08月26日（星期二） 招股总数 5855.70万股H股 国际配售 5270.10万股H股，约占 90.00%  公开发售 585.60万股H股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人  中金 发行比例  14.05% 市盈率  16.05 公司简介: 双登股份是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司。公司专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。截至二零二四年十二月三十一日，公司服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近30%全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。公司服务中国十大自有数据中心企业的80%，以及中国十大第三方数据中心企业的90%。于二零二二年、二零二三年及二零二四年，公司服务五大客户的平均时长超过十年。根据弗若斯特沙利文的数据，于二零二四年，公司在全球通信及数据中心储能电池供应商中出货量排名第一，市占率达11.1%。根据弗若斯特沙利文，以新增装机容量计算，于二零二四年公司在全球储能电池供应商中排名第十二，市场份额达到2.5%。 公司主要产品为铅酸储能电池产品（含系统）及锂离子储能电池产品（含系统），广泛应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域。 截至20

$银诺医药－Ｂ(02591)$ 作为新规后首股，选择了机制B（公开发售比例固定10%，不回拨），这一分配方式直接导致公开发售部分超额认购5364倍，成为2025年港股第二大“超购王” 。尽管散户参与热情高涨，但中签率仅0.5%，远低于旧规下热门新股的平均水平 。这一结果体现了新规的核心导向：提高机构投资者定价权，弱化散户博弈空间。 从机制设计看，新规要求发行人至少将40%股份分配给建簿配售部分（机构投资者），并允许发行人自主选择公开发售比例（10%-60%） 。银诺医药选择最低10%的公开发售比例，使得机构投资者获得绝对主导权（国际配售占90%） 。这种分配模式虽能提升定价效率，但也加剧了散户的“打新内卷”——26万投资者争夺365万股，平均每人仅能获配0.014股 。 这个应该是这几年目前中签率最低的新股，甲尾20%中签率，乙头30%中签率，顶头只有66%的中签率。现在这个中签率玩公配，光有资金都没用，还得有账户优势，搞一堆顶头槌或者大乙组来认购才行。光是一个账户打到顶头槌还得靠抽签。现在新股散户难赚到钱，都给国配机构赚去了。毕竟国配机构拿了90%的货，国配这个领域你要玩的透才行，很多人散户甚至机构对于国配想法太天真了都不理解这些东西的。以前公配散户打新能随便赚钱的时代结束了，现在打新又迎来一个新时代。 银诺医药上市首日高开285.44%，报72港元，瞬间拉到74.00港元后回落，一手账面收益超1万港元， 暗盘涨幅亦达274%，成为2025年港股表现最亮眼的新股之一. 银诺医药的分配与走势，是港股IPO新规的“压力测试”样本。其高超购、低中签、首日暴涨的表现，既验证了新规下机构定价权的提升，也暴露了散户参与度下降和估值泡沫化的风险。对于投资者而言，需警惕短期情绪退潮后的估值回归。果

$天岳先进(02631)$ 保荐人：中国国际金融香港证券有限公司   中信证券（香港）有限公司    招股价格：42.80港元一口价 集资额：20.44亿港元 总市值：204.35亿港元 H股市值：20.44亿港元 每手股数  100股  入场费  4323.17港元 招股日期 2025年08月11日—2025年08月14日 暗盘时间：2025年08月18日 上市日期 2025年08月19日（星期二） 招股总数 4774.57万股H股 国际配售 4535.84万股H股，约占 95.00%  公开发售 238.73万股H股，约占5.00% 计息天数：1天 稳价人  中金 发行比例  10.00% 市盈率  107.00 公司简介: 天岳先进专注碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售，2022年1月登陆上交所科创板。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，公司是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，市场份额为16.7%。 其量产碳化硅衬底的尺寸已从2英寸迭代升级至8英寸，公司在2024年推出了业内首款12英寸碳化硅衬底。碳化硅衬底可广泛应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、AI眼镜、 轨道交通 、电网、家电及先进通信基站等领域。 来源：招股书 具体来看，碳化硅材料在部分具有代表性的应用领域所面临的市场机遇如下： 1. 在电动汽车领域。碳化硅衬底可应用在电机驱动、OBC、DC/DC转换器、空调压缩机、高压PTC加热器、预充继电器等环节以及充电桩电源模块等。得益于全球电动汽车销量将持续增长、电动汽车升级至高压系统，碳化硅衬底市场未来空间广阔。根据弗若斯特沙利文的资料，预计至2030年，电动

旧规则最后一股 $中慧生物-B(02627)$ 在国配排除异己还是完成了套路回拨的操作，国配最终0.99倍，原本以为这个票也将成为新规之后的最后一个能回拨50%的的票，结果成为了最后一个套路回拨的票。0.99倍的套路回拨已经是最好的了，因为给散户的货只有11%，暗盘涨幅就直接起飞了，不过中签率及其感人！甲组全部抽签，一手中签率1%，甲尾中签率也就30%，乙组乙头60%，顶头槌1.67手，乙3中签率90%最佳！ 就这个中签率想中一手都挺难的，乙头还抽签，一直到乙7才必中一手，也就是157万本金融资打新才必中一手，否则只能靠多户赌概率~！这次银诺医药中签率只会比中慧生物还低。资金利用效率堪比北交所打新！ 港股IPO中的"套路回拨"是发行人与保荐人利用规则漏洞进行的特殊操作。以中慧生物为例，作为旧制度下最后一个收官IPO，其公开认购超4000倍的情况下，最终仅回拨至11.95%的公开发售比例，创造了单账户中签1-2手的罕见分配结果。这种操作的核心在于： 规则机制解析： 1. 触发条件：当国际配售认购不足（通常0.9-0.99倍）但公开发售超购≥15倍时，港交所允许回拨比例上限从常规的50%压缩至10%-20%。 2. 操作手法：保荐人刻意控制国际配售认购倍数在临界点，同时推高散户认购热度，形成"公配超购但国配不足"的技术性局面。 3. 市场影响：筹码集中于庄家手中，通过暗盘及首日拉高出货实现短期套利。 中信证券的操盘特征： 1. 高频操作：2024年保荐的13只新股中5次实施套路回拨，远超行业平均水平。 2. 策略组合：常搭配基石投资（如佑驾创新基石占比74%）、下限定价（如汇舸环保）等手法。 3. 成功率保障：近三年套路回拨股暗盘上涨率100%，首日破发率仅12.5%。 新规实施后，18A公司可采

$银诺医药-B(02591)$ 保荐人：中信证券（香港）有限公司   中国国际金融香港证券有限公司 招股价格：18.68港元一口价 集资额：6.83亿港元一口价 总市值：85.33亿港元一口价 H股市值：78.51亿港元 每手股数  200股  入场费  3773.68港元 招股日期 2025年08月07日—2025年08月12日 暗盘时间：2025年08月14日 上市日期 2025年08月15日（星期五） 招股总数 3655.64万股H股 国际配售 3290.06万股H股，约占 90.00%  公开发售 365.58万股H股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人  中信里昂 发行比例  8.00% 市盈率  -45.80 公司简介: 银诺医药是一家专注于糖尿病和其他代谢性疾病创新疗法的生物医药公司，公司核心产品是针对GLP-1R靶点的依苏帕格鲁肽α，一款公司自主研发的人源长效GLP-1受体激动剂，可用于治疗T2D、超重和其他代谢性疾病。 今年1月，公司核心品种依苏帕格鲁肽α获批上市，用于治疗二型糖尿病。银诺医药也由此结束了自成立以来连续10年零收入的状态。 除依苏帕格鲁肽α外，公司在研管线包括5个候选药物，涵盖糖尿病、MASH（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）、阿尔茨海默病等领域。 其中，进展最快的YN014用于治疗阿尔茨海默病，计划2026年申报临床批件。但这些早期项目充满不确定性，短期内难以改变公司独苗支撑的局面。 截至2024年12月31日止两个年度2023、2024及2024、2025年前5个月： 银诺医药收入分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及0.38亿元； 毛利分别约为人民币0亿元、0亿元、0亿元及

$中慧生物－Ｂ(02627)$ 保荐人：中信证券（香港）有限公司   招银国际融资有限公司 招股价格：12.90港元-15.50港元 集资额：4.31亿港元-5.18亿港元 总市值：50.75亿港元-60.98亿港元 H股市值：38.23亿港元-45.94亿港元 每手股数  200股  入场费  3131.26港元 招股日期 2025年07月31日—2025年08月05日 暗盘时间：2025年08月07日 上市日期 2025年08月08日（星期五） 招股总数 3344.26万股H股 国际配售 3009.82万股H股，约占 90.00%  公开发售 334.44万股H股，约占10.00% 计息天数：1天 稳价人  发行比例  8.50% 市盈率  -20.25 公司简介: 中慧生物成立于2015年，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。核心产品为四价流感病毒亚单位疫苗、在研冻干人用狂犬病疫苗。 中慧生物的四价流感病毒亚单位疫苗是传统病毒裂解疫苗的重大技术升级，提供了高抗原纯度及低不良反应风险的产品，于2023年5月获国家药监局批准用于三岁及以上人群，是目前在中国获批的首款且唯一一款四价流感病毒亚单位疫苗。除2种核心产品外，公司产品管线还包括其他11种在研疫苗，涵盖多种有疫苗接种需求的疾病领域。 截至2024年12月31日止2023、2024年及2024、2025年前3个月： 中慧生物收入分别约为人民币5216.8万元、2.60亿元、30.6万元及41.3万元，2024年同比增长率为397.65%，2025年前3月同比增长率为34.97%； 毛利分别约为人民币-2034.3万元、1.51亿元、-

这次 $维立志博-B(09887)$ 发行人做的很棒！开盘股价就110涨幅了，一手赚3740港元。通过各档位统一化的中签率，不仅干死了猴子军团让他们巨亏，还把货都分给了顶头锤机构让货源归边，并且还让融资认购的散户赚到钱，对得起这个翻倍涨幅。申请人数是323706人，乙组20408人，顶头槌1031张，公开认购倍数是3494.78倍，国配认购倍数40.78倍，也是近三年国配认购倍数最高的新股，毫无疑问维立志博是散户和机构都疯狂抢购的热门新股，一手中签率仅0.27% 昨天文章里就提到了，很好奇这个票的一手中签率有多低，因为我有朋友在某券商100多个5手以内的这种户，只给了三手货，最后算下来一手融几乎是亏钱的，100个成本融资就去了10000块了，三手货即便翻倍，也还没给他赚回成本。所以说这次应该一手中签率会非常低。果然如我所料还真的不到1%，只有0.27%！一手中签率1%都不到，单账户融资认购10手也就3%的中签率，那样100中3也就符合逻辑了。 维立志博这次国配40倍倒是没什么让我意外的，防止猴子最好的办法就是所有档位统一中签率。这次甲组就统一在0.27%，乙组就0.1%，中签率是投行那边发行人定的，这次真的为发行人点赞，让猴子军团全军覆没。 blob.png 至于我们一直说的猴子军团是什么？这里大概给大家讲一下，主要就是市场上有人通过一些技术方式，搞了10多万个账户放在了一个非香港的券商，比如澳洲券商，这个券商去找香港券商下单以及去借融资孖展，用的比较多的是zj等，之前市场上曝光zj，有些人闹得比较凶，就是这个事情。用新西兰银行u币来出入金管控这银行那边，通过群控软件控制着10万多的账户，听说账户数量甚至都到15万了，甚至都不确定这些账户身份背后是猴子还是人，还是其他的一些伪造的开户材料，毕竟

今天 $维立志博-B(09887)$ 中签结果出炉！ 这次甲组30000股才中一手，也就是申购300手稳中一手，甲尾中签2~3手，乙头中签1~2手，顶头槌中签16手，一手也才3500，真的是少的可怜啊，甲尾优于乙头，说明猴子大军没来或者参与的比较少。 这个中签率和我们当时预估的差不多，乙头真的就保1争2了，然后国配倍数两位数已经没争议了，之前发的首日有机构跟我们反馈国配会是拿不到的，现在这边得到的信息是国配已经热爆了，妥妥的机构共识股吧，这个没什么争议的 ，确实是特别火、 很多人都想着会不会又是下一个映恩，之前参与映恩生物的小伙伴都很清楚。不过要是再出现一个映恩也挺难的了，重点在于参与的人数少，赚钱赚的多。  映恩单是因为参与人数少，所以不仅涨幅大而且中签货量很多，一个乙头就有20万的货，首日还翻倍，这种机会恐怕一年也没几次，最近的一个很像的极智嘉，拿货量很多，一个乙头要有16.8万的货，我们也是全力以上的，虽然有了个20%的涨幅，不过还是煎熬了几天才吃到，这种有分歧的票不多的。遇到这种维立志博，大家基本上没有分歧的，哪怕实现了映恩的涨幅，也没多少利润啊。 假如71万的乙头两手货给个7000块钱，再假设涨了50%，也就赚个3000，3000/710000=0.004225，单次利润千五都没有，如果是就一手，涨50%就千3收益率，真的略显鸡肋了，这也是现在打新的现状。这还得是涨50%才有，如果是没这个涨幅，利润更低了。 猴子军团还是聪明的，这种一手中签金额低的票都没怎么参与，不然打和点太高，如果是涨幅少甚至可能都亏钱，因为多账户叠加的融资认购费成本都很高了。 最近生物医药还在新高的路上。港股创新药板块同样走势强劲，康方生物、科伦博泰生物-B、三生制药盘中均创历史新高复旦张江港股股价涨幅