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9月5日，创业板疯狂大涨6.55%，收复前一天失地。成功反包9月4日阴线，在技术面上形成“阳包阴”形态。这根长阳不仅把9月4日的“惊魂一跳”吞得干干净净，更像一声发令枪，把当日全市场的做多情绪彻底点燃。 透过K线，神探看到了一颗颗激动的心：已经入场的人十分期待明天开盘，没有入场的人则跃跃欲试。尽管已经在车上的人会坚持继续大涨的观点，但内心仍有几分忐忑，担心自己高位站岗。而没有上车的人虽然没有上车，但是也担心错过赚钱的机会。 为什么大家对创业板形成“阳包阴”形态如此关注？毫无疑问，因为太少见了。据统计，有创业板以来，只有2010年11月15日、2015年8月4日、2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日以及2025年9月5日，创业板指在大跌超4%后阳包阴，实现了反包。也就是说，之前只有5次这样的情况。 很多人认为，“阳包阴”大涨了，后市一定是继续大涨。但神探又要泼冷水了，奉劝大家一句，当前投资创业板不要太乐观。此次大涨的成交额不足，代表观望情绪浓厚。而从过去5次创业板的表现看，创业板指在大跌超4%若出现阳包阴，次日创业板均没有出现继续大涨。 最最重要的是，当前的经济基本面没有任何变化，我们依然面临房子卖不动，工业农业品产量高、需求低，没有足够的岗位吸纳应届毕业生，国内企业科技含量不足、上市公司整体盈利不及预期等诸多问题，甚至我们关税也要比去年高很多。 这与2020年盈利驱动的牛市有根本不同，所以股市大涨的逻辑并不成立，创业板、科创板更是如此。当前，创业板、科创板能涨多少取决于“寒王们”的故事还能有多少人信。 过去5次创业板表现如何？ 神探统计了2010年11月15日、2015年8月4日、2015年9月16日、2015年9月28日、2016年1月14日阳包阴之后，创业板的表现。阳包阴出现后的第一个交易日，创业板均没有继续大涨，除2015年9月16日小涨之

开普云（688228.SH）宣布拟从深圳市金泰克半导体有限公司（下称“金泰克”）手中购买南宁泰克半导体有限公司（下称“南宁泰克”）股权之后，开普云复牌便出现了大涨，前3天连续3个20CM一字板涨停，后面2天市场虽有分歧，但涨幅也超过了15%。复牌后，开普云5天涨幅达133.74%。 坦白来说，开普云的表现已经超出了神探的预期，甚至存在比较明显的高估。在科创板、创业板集体狂飙的背景下，开普云被整体情绪所带动属于情理之中，但从根儿上来说，开普云上涨的基础是重组交易。 在之前的文章中，神探对这笔交易做了一些分析，有不少读者已经读明白了神探的意思。公告刚刚发出来的时候，神探就认为，这笔交易表面上看是开普云收购南宁泰克，实际上，这番资本运作更像是开普云目前控股股东汪敏卖壳，金泰克旗下南宁泰克借壳上市。专注内存条、固态硬盘资产注入对开普云绝对是利好，复牌大涨几乎是定局。但是重组仍然具有不确定性，不要有太高预期。 为什么神探会说不要太高的预期？因为这笔重组交易失败的潜在风险很高，即使最终重组成功，这笔交易也要在当前基础上做反复修改。如果重组失败，过去5个交易日股价上涨的基础就将崩塌，股价回到原点是没有争议的。如果重组反复修改、长期没有实质进展，那么股价回调也在所难免。 当然，如果重组能够按照当前方案顺利推进，100亿的市值并不算高，但问题就在于这笔交易其实很难达成。因此，从当前金泰克的情况、监管规则看，当前的股价能出货就是完全将短期不确定规避掉，对于散户来说是大赚，所以短期见好就收是最聪明的选择。 今天神探也来讲讲，为什么按照当前的方案，开普云并购南宁泰克很难成功。简单来说就是，金泰克很缺钱，急于上市。按照当前的方案，双方协议可能存在同股不同权的问题，金泰克实控人李创锋和开普云当前的汪敏有产生股权争斗的潜在风险。另外，这一交易被批准，未来借壳上市等同IPO的要求将形同虚设，越来越多企业会

8月24日晚间，开普云（688228.SH）披露重组预案，该公司拟通过支付现金的方式向深圳市金泰克半导体有限公司（下称“深圳金泰克”）购买南宁泰克半导体有限公司（下称“南宁泰克”）70%股权，交易价格尚未确定，交易对方深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至目前全资控股的南宁泰克。 本次现金交易完成后，开普云将取得南宁泰克暨深圳金泰克存储产品业务全部资产的控股权。南宁泰克将成为开普云的控股子公司，开普云将新增存储产品相关业务。同时，开普云拟以发行股份的方式购买深圳金泰克持有的南宁泰克30%股权并募集配套资金，该交易以本次现金交易完成为前提。 无论是营业收入规模、净利润规模还是科技属性，南宁泰克都远强于开普云。表面上看是开普云收购南宁泰克，实际上，这番资本运作更像是开普云目前控股股东汪敏卖壳，深圳金泰克旗下南宁泰克借壳上市。 开普云的公告中还提到，该公司目前控股股东汪敏及其一致行动人东莞市政通计算机科技有限公司（下称“东莞政通”）、北京卿晗文化传播有限公司（下称“东莞政通”）拟向李创锋控制的深圳市晤股峰登半导体合伙企业（有限合伙）（下称“晤股峰登”）协议转让公司的股份。 转让后，晤股峰登合计持有开普云总股本的20.73%，而李创锋正是深圳金泰克的控股股东、实际控制人。天眼查显示，晤股峰登则是由深圳金泰克和李创锋共同持股，最后实际控制人仍然为李创锋夫妇。换句话说，协议转让完成后，晤股峰登将成为开普云仅次于汪敏的第二大股东。 现金并购和协议转让完成后，开普云用一部分现金换得了南宁泰克70%，南宁泰克70%的股权被装入上市公司。李创锋控制的晤股峰登又以7.37亿元的价格换得了开普云的20.73%股权，并成为开普云第二大股东。汪敏、东莞政通、北京卿晗、刘轩山则套现7.37亿元。 神探猜测，这并非终局，开普云则可以通过发行股份的方式购买深圳金泰克持有的南宁泰克剩余30%股权，以达到

最近宁德时代（300750.SZ）公布了半年报，营收利润双增，归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%，平均每天赚近1.7亿元。 相比业绩，宁德时代的中期分红更加受市场关注。根据宁德时代同时公布的2025年中期分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计拟分红金额高达45.73亿元。 宁德时代灵魂人物、董事长曾毓群个人将获得10.32亿元的税前现金分红，接近分红总额的四分之一，今年曾毓群已经通过其控股的公司获得了宁德时代59.26亿元的税前现金分红，加上中期分红，其个人将获得接近了70亿元的分红。 2020年之后，受公司与特斯拉携手利好，宁德时代市值飙升，曾毓群一跃成为福建首富。2025胡润全球富豪榜显示，曾毓群2700亿元位列38。在中国企业中，曾毓群排名仅次于字节跳动创始人张一鸣、“瓶装水大王”农夫山泉钟睒睒以及腾讯科技创始人、董事会主席、首席执行官马化腾。 与此同时，宁德时代应付票据及应付账款却长期维持高位。何为应付票据及应付账款？简单来说，就是付给供货商的钱。再进一步说，就是电池材料商将货发给了宁德时代，但是电池材料商没有收到现金，只收到了宁德时代给开出的一张白条。宁德时代将本应该付给材料商的货款拿去生产、运营，总之没有及时付款给材料商。给宁德时代供货的材料商则需要等待很长时间，并承受现金流压力。 神探发现，宁德时代应付票据及应付账款较高早已经存在。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年财报显示，宁德时代应付票据及应付账款分别为2207.64亿元、1945.54亿元、1983.34亿元以及2103.89亿元。 财报显示，宁德时代三位创始人，曾毓群、前“二当家”黄世霖、副董事长李平合计持有该公司37.11%的股份，这意味着，宁德时代37.11%的分红要分给曾毓群、黄世霖、李平，3人年内分红的总金额将超过100亿元。

最近几天，有在公众号后台跟我讨论兴业银行的事情，神探突然想起来年前一件相干而没有干的事情。想必大家还记得去年最后一个交易日兴业银行诡异涨停的事情，今天神探就继续来说说这个事情。 把兴业银行拉涨停的公司是福建省港口集团有限责任公司（下称“福建港口集团”）。福建港口集团资产总额突破千亿元，旗下有厦门港务发展股份有限公司（000905.SZ）一家上市企业。集团在2023中国企业500强中排名第345位。 2020年至2023年福建港口集团的净利润分别为7.07亿元、10.05亿元、11.42亿元以及10.05亿元，而去年年底该公司及其子公司持有的兴业银行合计为5.59亿股。 如果按照兴业银行涨停前一天，也就是2023年12月28日的收盘价14.74元/股计算，兴业银行股权对福建港口集团收入贡献约82.40亿元。 但福建港口集团把兴业银行拉涨停之后，2023年最后一个交易日的收盘价定格在16.21元/股，按此计算，兴业银行股权对福建港口集团收入贡献约90.61亿元。相较前一天多贡献了8.21亿元。由于公司股权没有成本项目，所以体现在财报上，就是多了8.21亿元的净利润。 如果2020年的情况，福建港口集团必亏无疑了，但从2023年的财报看，福建港口集团的净利润显然是高于8亿元的。除去兴业银行涨停多贡献的收入外，福建港口集团仍有接近两亿元的净利润。 也就是说，福建港口集团不把兴业银行拉涨停，仍不至于亏损。拉了涨停之后，上交所纪律处分委员会审核，决定对福建港口集团予以公开谴责，并对福建港口集团及其4家子公司名下证券账户实施限制交易6个月的纪律处分。只看经济账福建港口集团没有被罚一分钱。 根据公告，收盘集合竞价阶段，福建港口集团名下证券账户以涨停价申报买入该股31笔，共1813.51万股，成交1330.67万股，金额21570.18万元，成交量占收盘集合竞价期间该股总成交量的99.99%

2024年06月24日临近收盘15时35分，港股上市公司润迈德-B（02297.hk）股票出现异动，股价快速下跌8.80%。润迈德到底怎么了？乌龙指还是另有隐情？ 然而今天一张网传的截图似乎揭开了6月24日润迈德-B股价大跌的原因。 网传截图显示，苏州润迈德医疗科技有限公司国际营销总监夏轲孚同志，因不幸遭遇绑架案于2024年6月24日在菲律宾逝世，享年39岁。这与润迈德-B下跌的时间线几乎重合。夏轲孚生于湖南省沅江市，毕业于湖南城市学院，曾先后任职于乐普(北京)医疗装备有限公司及苏州润迈德医疗科技有限公司。其勇于担当，业绩突出，为人诚恳。 首先，神探对夏轲孚遇难遭遇不幸感到惋惜，同时神探也不得不感叹，炒股千万别比谁消息灵通，总有人比你还灵通。夏轲孚先生刚刚去世，立马就有人砸盘润迈德-B的股价。这么快知道消息，砸盘的人到底是谁？往外卖股票的人违规不违规？ 劝大家一句，还是得买好票，谨慎购买确定性不大的公司。 尽管神探没有从财报中没有找到，夏轲孚先生的名字，可以肯定夏轲孚先生在润迈德内部有一定影响力。 资料显示，润迈德是一家血管介入手术机器人公司，目前专注于基于冠状动脉造影的血流储备分数系统(「caFFR系统」)及基于冠状动脉造影的微血管阻力指数系统(「caIMR系统」)的设计、开发及商业化。 公司的核心产品(即caFFR系统及caIMR系统)是高度创新的医疗器械，用于评估冠状动脉狭窄和微循环功能障碍(冠心病(「CAD」)的相关起因)引起的心肌缺血的严重程度，其设计旨在替代压力导丝的使用，大幅减少技术误差风险和操作时间，从而改善冠脉生理评估。这两个系统目前各自单独用于CAD的精准诊断，有望成为公司未来血管介入手术机器人的核心及关键模块。 根据公司财报，润迈德-B发布截至2023年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收入7320万元(人民币，下同)，同比减少12.4%;公司股东

后台很多人私信我，让我聊一聊行情，神探认为，真的没有什么好聊的，懂得都懂，市场缺乏信心，而相关部门又迟迟不出台有效的措施。 前些年，相关部门讲讲话，说说场面话，投资者信心就会爆棚。最近几年，投资者也都变聪明了，嘴炮无效，不见兔子，不撒鹰，大家只看落到实处的政策，真金白银的支持。之前的地产是这样，现在的股市期货市场也是这样。 对于当下的行情，假如账户回撤比较厉害，神探劝大家不要在自己身上找原因，无论投资框架多么完善，在这种行情下，短期在股市赚钱的概率小到可以中彩票，在期货市场同样机会较少。 但对于长期来看，股市已经跌得差不多了，这个位置比较敏感。如果继续快速下行，那么强有力的政策很快就将出台，如果市场就此稳住，那么之前开会所说的话很难快速兑现，政策也会挤牙膏一样难受。 当前人人都在聊央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。并于1月25日，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，继续推动社会综合融资成本的稳中有降。 有人问我，如何看这个央行调整存款准备金的政策，我啥也不想说，不要自行脑补，可以这样说，对股市和实体经济几乎没有任何作用，可以看一下Wind统计的数据，几乎没有相关性，2022年以后这个趋势更加明显。 图片 不管是股市还是期货市场，信心永远不是靠嘴说出来的，比如60年代，相关报道依然是国内形势一片大好，而群众过着吃糠咽菜的生活，这充分说明，腰包就是群众的信心。最后总结一下，政策大招还没有真正落地，目前仍然停留在纸面上，这个市场会哭的孩子有奶吃，政策是逼出来的，可以学习一下美国经验，你不给我超预期的政策，我就进ICU，你给政策我就进KTV，如果想要政策放大招，股市可能还需要有一波急跌。欢迎关注、点赞、转发、评论，也欢迎各位读者批评指正！ 图片

随着上交所发布的公告，2023年最后一个交易日（即2023年12月29日）“兴业银行”收盘集合竞价涨停的事情终于浮出水面。 根据上交所的公告，2023年12月29日，“兴业银行”股价盘中走势平稳。收盘集合竞价阶段，福建港口集团名下证券账户以涨停价申报买入该股31笔，共1813.51万股，成交1330.67万股，金额21570.18万元，成交量占收盘集合竞价期间该股总成交量的99.99%，拉抬股价幅度达9.7%。2024年1月2日开盘该笔交易即亏损接近2000万元 上交所认为，福建省港口集团有限责任公司名下证券账户在交易兴业银行的过程中构成了收盘集合竞价阶段拉抬股价的异常交易行为。对此，上交所对操盘机构进行了顶格纪律处分的决定，即对该机构及其四家子公司名下证券账户实施限制交易6个月的纪律处分。 2023年12月29日收盘之后，市场各方有很多猜测，有观点认为，“兴业银行”涨停是因为重仓了兴业银行的基金为了全年排名，因此在年终把产品净值收益做上去；还有观点认为，“国家队”增持，这一观点也被否认。 而当天收盘，神探认为，投资机构干这种事情的概率不大，因为这一行为不得不面对交易所的处罚，没有哪一家投资机构愿意为了排名而遭处罚。 当时神探认为，散户的可能性更大一些，毕竟经过过去几十年的积累，很多企业主已经积累了相当可观的财富，在原本赛道已经很难赚钱的情况下，传统企业主转战资本市场的不在少数，这一部分散户手上有几亿闲钱进行投资并不罕见，同时相当一部分企业主由于经验不足、投资知识缺乏，也在资本市场上闹出来不少笑话。 但在上交所发布公告后，神探发现，自己之前的结论应该被推翻了，之前的猜测和段子打脸了。福建省港口集团有限责任公司肯定是了解交易规则的，宁愿公司账户还要浮亏2000万，同时冒着被处罚的风险，这一定有更重要的原因。 公开资料显示，福建省港口集团有限责任公司其背后的实控人是福建省国资委

以交易为生是很多交易员的梦想，而但事与愿违，每一次交易都伴随着失败的可能性。交易失败可能源于多方面的原因，从市场因素到个人决策，每一个细节都可能在交易中扮演关键角色，因此以交易为生并非易事。笔者为大家盘点了交易中容易遇到的困难，仅供大家参考。 1.市场风险 市场风险是指由于市场波动性和不确定性而导致的潜在损失。这种风险可能源自各种因素，包括经济数据、政治事件、自然灾害等，影响金融市场的价格和波动。突如其来的市场波动，不可预测的新闻事件，都可能导致交易计划的失败。当然也包括黑天鹅事件，黑天鹅事件指的是罕见、难以预测且对市场产生深远影响的事件。例如，自然灾害、金融危机等都属于黑天鹅事件，对市场波动性有巨大的影响。 2.技术问题 交易所用的平台或软件可能存在故障，网络连接问题可能影响交易的执行。技术性失败可能导致无法及时进出市场，从而造成损失。除了交易平台，交易者还经常因其他分析工具和交易软件，软件如果出现错误、崩溃或不稳定，可能导致交易执行不准确，甚至造成交易丢失或额外费用，前段事件就出现了类似的事情。 3.资金不足 如果资金不足可能导致投资者无法维持其仓位，迫使其在市场价格不理想的情况下强制平仓。这样的情况可能使投资者在亏损的情况下被迫出局，错失市场反弹的机会。市场波动可能导致账户价值的快速下降，如果资金不足以承受这些波动，投资者可能会陷入无法应对的困境。资金不足可能导致投资者面临更大的心理压力。在亏损的情况下，资金不足可能会导致焦虑、担忧和决策的不理智。 4.过度交易 频繁的买卖可能导致高交易成本和忽略长期投资目标。每次交易都伴随着交易费用和佣金，频繁交易会导致高额的交易成本，很小额的成本累积起来可能削减投资者的总回报。同时过度交易可能导致投资者忽视了其长期投资目标，频繁的短期操作可能无法支持构建和实现长期投资计划，在短线交易中迷失长线目标。 5.情绪因素 情绪因素在交易中

短短一个月时间，铁矿石经历了一轮大涨大跌，8月10日铁矿见底，之后铁矿石开启一路上涨模式，9月15日铁矿石主力合约就触及了881.5的阶段性高位，随后铁矿震荡下跌，有粉丝在后台私信我，想让我分析一下本轮节奏超级快的铁矿走势。 其实国庆假期的时候，神探就一直关注外盘铁矿石，也看到各地地产市场的表现，想节后写一篇文章来分析一下铁矿。 矿价预判了你的预判 铁矿石是神探分析最多的一个品种，上周美阿谈判、巴以冲突对其的影响几乎可以忽略，国内宏观政策的影响以及澳洲、南美的矿山对铁矿价格的影响更加明显，短期来看，供给端相对稳定，铁矿的变量在需求端。 然而铁矿的需求在国内，按照过往的经验国内铁矿终端消耗最大就是基建和房地产，基建是政策弹性最大的地方，但出于对诸多因素的考虑，继续在基建方面发大力的可能性不是特别大，此时房地产成为目前大家共同期待的发力方向。 下半年地产政策逐步放松，9月是一线城市放松地产政策落实首月，各方对其表现格外关注，现实情况中，市场表现一般，政策落实前一周，成交放量，随着时间推移市场逐渐恢复平稳。中原地产数据显示，从8天假期（9月29日-10月6日）的成交数据看，新房、二手房的成交情况有些冷淡，二手房网签量连续4天都是个位数，2日当天仅网签1套。中秋和国庆假期期间，北京二手房网签量分别为243套、210套、10套、1套、5套、8套、9套和17套，累计成交503套，日均成交约63套，只有极个别新楼盘被疯抢，大部分楼盘依然相对平稳。 根据克而瑞统计，重点30城的供应和成交在9月都有所增长，但同比仍呈现下降趋势。一线城市因新政刺激，短期内热度回升，二三线城市成交与上月基本持平，部分城市迎来轮动复苏行情。 百强房企9月操盘销售金额环比提升17.9%，同比降低29.2%。百强房企9月销售延续下半年以来的低位，累计销售规模同比降低11%。央国企及部分优质民企保持较高的拿地强度，推盘