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7月30日港股盘后， $新东方-S(09901)$ $新东方(EDU)$ 披露了2025财年四季报(截至2025年5月31日止第四季度)。 财报显示，该季度新东方利润大幅下滑，且2026财年一季度收入指引不及预期，引发市场担忧。美东时间周三，新东方美股收跌5.09%；截至发稿，其H股亦下跌4.11%。 利润骤降逾70%，26财年一季度收入指引谨慎 根据财报，新东方于25财年四季度取得净营收12.43亿美元，同比增加9.4%；新东方股东应占净利润710万美元，同比减少73.7%。 25财年四季度利润大幅下降，主要是由于新东方当期录得6029.9万美元的幼儿园业务商誉减值，上年同期商誉减值为0。 剔除商誉减值、长期投资减值等因素影响的Non-GAAP第四财季新东方股东应占净利润为9808.3万美元，同比增长59.4%。 新东方25财年全年业绩则表现强劲，净营收同比增长13.6%至49亿美元，新东方股东应占净利润同比增长20.1%至3.72亿美元。 新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉表示，25财年四季度的Non-GAAP经营利润率（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）为6.5%，较去年同期增加410个基点；全年的Non-GAAP经营利润率（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务）为12.8%，较去年同期增加150个基点。 市场更担心的地方或在于新东方在接下来时间的业绩表现。 新东方预计2026财年第一季度（2025年6月1日至2025年8月31日）的净营收将为14.64亿美元至15.07亿美元之间，同比上升率仅为2%到5%之间；同时预计2026财年全年（2025年6月1日至2026年5月31日）的净营收将为51.45亿美元至

7月30日，动力电池“一哥” $宁德时代(03750)$ $宁德时代(300750)$ 2025年上半年业绩出炉！ 整体而言，宁德时代提交了一份不错的成绩单，其营收、利润、毛利率等关键指标均有所增长。 财报显示，今年上半年，宁德时代实现营收1788.86亿元（单位人民币，下同），同比增加7.27%；归母净利润为305.12亿元，同比增长33.02%；毛利率为25.02%，较上年同期上升1.57个百分点。 与此同时，宁德时代还公布了2025年中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税）。 然而，在二级市场上，这份亮眼成绩并未带动宁德时代股价上扬。7月31日，宁德时代A、H股齐跌。截至中午休市为止，A股下跌2.59%，报269.91元/股；H股也下滑2.95%，报414港元/股。 业绩向好而股价下跌，这一现象背后有多重因素。一方面今日大盘行情整体走弱，对股价形成压制；另一方面，宁德时代第二季度收入低于预期，或也是当日该股走低的重要原因之一。 高盛研报指出，宁德时代次季收入940亿元，按年增长8%，较该行预期低10%；净利润165亿元，按年增长34%，较预期高6%。该行估算次季电池销售量约150吉瓦时，按年升34%，但较预期低5%，单位毛利为每千瓦时135元，低于预期的150元，亦较首季的136元轻微下跌。尽管次季整体毛利240亿元，较预期少23亿元，但金融收益及营运费用好过预期，令盈利表现超预期。 该行将宁德时代2025至2027年盈利预测分别下调1%、5%及3%，主要反映电池单位毛利预期下降。此外，因估值因素，高盛下调其H股评级至“中性”。 美银证券研报亦指，宁德时代次季收入为940亿元，按

在8月1日“关税大限”前的最后窗口期，“懂王”特朗普动作频频，再度掀起全球的关税风暴。 懂王“放大招”，关税大棒乱舞 当地时间7月30日，特朗普在社交媒体发文称，美国已与韩国达成“全面完整”的贸易协议。 根据协议，美国将对韩国征收15%的关税。同时，美国不会被征收关税。韩国将对美全面开放贸易，接受包括汽车、卡车和农产品在内的美国产品。 另外，韩国将向美国提供3500亿美元，用于由美方拥有并控制的投资项目。其中有1500亿美元将作为韩美造船合作专用资金。韩国还将采购价值1000亿美元的液化天然气或其他能源产品，并承诺再投资一笔大额资金，用于其本国投资目的。 相比之下，印度面临的关税税率则更高。特朗普宣布，自8月1日起，美国将对来自印度的商品征收25%的关税，并“因其不当行为”加收额外惩罚性费用。 美国曾希望将印度打造成对外贸易谈判的“样板”，近几个月来，特朗普及其政府曾多次暗示与印度的协议“几乎敲定”，但双方释放的信号却屡屡出现矛盾，谈判很难达成共识，渐渐呈现破裂的迹象。 特朗普表示，印度对美国实施了高关税和严格的非关税贸易壁垒，这是“最令人讨厌的”。他还提到，印度由于依赖俄罗斯的能源和军火装备，将面临额外的惩罚。 有专家表示，印度之所以实施高关税，主要为了保护印度数百万农民的利益，农业贸易也是美印两国谈判的主要障碍。面对特朗普的威胁，印度官员表示，仍计划在今年秋季之前与美方磋商双边贸易协议。 巴西面临的关税大棒似乎亦相当严厉。当地时间7月30日，白宫表示，特朗普总统签署一项行政命令，对巴西加征40%关税，使总关税额达到50%。 白宫表示，对巴西产品征收关税的范围不包括部分木浆和石油产品、部分化肥、能源及能源产品、生铁和贵金属。此外，飞机、橙汁等关键行业也被排除在更高税率之外，这大大地减缓了关税冲击。而牛肉和咖啡（这是巴西对美国的主要出口产品）则未能获得豁免。 值得注意的是，

伴随着共享经济的蓬勃发展，滴滴（DIDIY.US）、 $怪兽充电(EM)$ 等一些相关企业已经登上资本舞台。 近日，共享按摩椅龙头福建乐摩物联科技股份有限公司（以下简称“乐摩物联”）也向港交所递交了招股书，拟在主板上市，中信建投国际、申万宏源香港为其联席保荐人。 实际上，这已是乐摩物联第二次在港递表。 今年1月21日，乐摩物联首次向港交所递表IPO申请书，因未能在6个月内完成上市流程，招股书于7月21日失效。 作为共享经济细分领域的龙头企业，乐摩物联有哪些值得关注的地方？ 机器按摩服务龙头，以直营模式为主 自2013年开始，大量资本涌入共享经济领域，催生出滴滴、来电等一众共享经济企业，2014年成立的乐摩物联也是其中之一。 2016年，乐摩物联推出“乐摩吧”品牌，致力于为消费者在商业综合体、影院、交通枢纽场所（包括机场、高铁站等）等消费场景提供机器按摩服务，踩中了共享经济的风口。 乐摩物联采用直营模式、合伙人模式进行运营。 数据显示，截至2025年7月18日，约71.0%的服务网点以直营模式运营，乐摩物联承担全部运营工作。 此外，乐摩物联还采用合伙人模式，城市合伙人负责服务网点运营，乐摩物联则提供全面的机器按摩服务解决方案，包括：LMB Links平台的搭建与升级；“乐摩吧”品牌的打造；提供全面的服务网点运营与维护指导等。 而经过多年发展，截至2025年7月18日，乐摩物联已为机器按摩服务设立超过4.8万个服务网点，投放超过53.5万张机器按摩设备，覆盖中国内地31个省级行政区及339个城市。在消费者覆盖方面，累计可识别服务人数超过1.65亿，注册会员人数超过3200万名。 根据弗若斯特沙利文的资料，2022年至2024年，按交易额计算，乐摩物联在中国所有机器按摩服务提供商中排名第一，相应年度的市场

今年以来，在港上市的生物科技股表现强势，其中 $德琪医药-B(06996)$ 累涨近770%， $科伦博泰生物-B(06990)$ 、 $微创机器人-B(02252)$ 、 $乐普生物-B(02157)$ 等多股录得翻倍上涨。 而根据最新公告，又有一家生物科技股—— $中慧生物－Ｂ(02627)$ 在港股市场开启了招股！ 公告显示，中慧生物今日起招股，预期将于8月8日挂牌上市。 根据公告，中慧生物拟发行3344.26万股H股（视发售量调整权行使与否而定），其中约90%为国际发售，10%为香港发售，另有15%超额配股权。 每股发售价介于12.9港元至15.5港元。以中间价14.2港元计算，预期集资总额约为4.75亿港元，募资净额为4.21亿港元，中慧生物拟将集资净额约63.6%的资金分配至核心产品的开发及国内外注册；约18.1%的资金将用于集团的其他在研疫苗的开发和注册；约8.4%的资金将分配至改进集团的工艺及商业化能力；约4.9%将分配至集团的技术平台的开发；约5%将分配至营运资金及其他一般公司用途。 中慧生物是一家总部位于中国的疫苗公司，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。截至最后实际可行日期，集团的产品管线包括两种核心产品，即四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻干人用狂犬病疫苗，以及其他11种在研疫苗。 其中，核心产品四价流感病毒亚单位疫苗是传统病

7月29日，正品控股向港交所递交了招股书，计划在主板挂牌上市；由浤博资本担任独家保荐人。 正品控股主要在香港从事保健及美容补充品与产品的开发、销售、营销及分销。正品控股将产品的生产外包给供应商（包括制造商）并主要透过万宁在香港的零售门市以其自有品牌及第三方品牌分销其产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年保健及美容补充品与产品的零售值计算，正品控股于香港所有本地保健及美容补充品与产品供应商中排名第七。 在本地的保健及美容补充品与产品市场中，正品控股拥有多样化的产品组合，涵盖各年龄层的男性、女性及儿童的需求，并专注于鹿相关保健补充品、关节及痛症以及外用止痛产品的利基市场。根据弗若斯特沙利文的资料，正品控股于2024年在香港鹿相关保健补充品及产品的零售值排名第一；正品控股自有品牌“炎痛消”旗下的关节及痛症以及外用止痛产品是2024年万宁零售门市中最畅销的五种关节及痛症补充品及产品之一。 业绩方面，截至2025截至3月31日止财政年度，正品控股录得收益约1.30亿港元，同比增长约18.8%；净利润约3625.7万港元，同比增长约2.2%。

7月29日，理想汽车的第二款纯电动车型——i8正式开售，共3款车型，售价区间为32.18万至36.98万元。 然而，从市场反应来看，投资者似乎并不买账。 美东时间7月29日，美股$理想汽车(LI)$ 收盘股价大跌6.2%；截至今日发稿前，理想汽车美股盘前表现依旧低迷，跌幅为1.86%。 7月30日，港股$理想汽车-W(02015)$ 也遭重挫，收盘跌幅达12.84%，并带崩整个汽车板块。$比亚迪股份(01211)$ 、小鹏汽车-W（09868.HK）、蔚来-SW（09866.HK）收盘依次下跌5.77%、5.68%、5.64%。 理想汽车股价大幅下滑，或与市场对理想i8预期表现持谨慎态度有关。 首先，理想i8此次定价 32.18-36.98 万元，较此前预期的35-40万元明显下调，这一价格策略直接引发了市场对新能源汽车行业后续价格战的担忧。 更关键的是，当前碳酸锂等核心原材料价格正强势反弹，成本端压力持续加大，其很难凭借现有定价体系支撑长期的价格竞争——毕竟成本与售价之间的利润空间已被显著压缩，持续降价或定价较低不仅会进一步侵蚀盈利能力，还可能加剧现金流紧张的局面，引发市场对公司财务压力的担忧。 其次，30万元以上纯电SUV细分市场容量有限，市场竞争也十分激烈。华源证券数据显示，2024年这一价格带三排座纯电SUV销量仅2.6万辆，纯电渗透率仅5%。 众所周知，理想汽车曾靠着增程路线，强势领跑一众新势力品牌。然而，进入2025年，理想汽车的增程红利不再明显。 今年1-6月，理想累计交付新车20.39万辆，同比增长7.91%，但增速明显放

7月30日，港股的 $浪潮数字企业(00596)$ 大涨8.81%，在恒生指数下挫的背景下逆势走高，目前公司报10.38港元/股，市值119.5亿港元。 浪潮数字企业今年以来颇为强势，至今累计涨幅超过185%，尤其是近两日，公司呈现加速上行的态势，多头积极性很高。 消息面上，7月28日，浪潮数字企业甩出一份亮瞎眼的盈喜公告，公司预计2025年上半年录得归母净利润约1.8亿元至1.9亿元（人民币），对比2024年上半年1.06亿元的归母净利润，增长幅度很大。这或许也是公司股价颇受追捧的背后原因之一，市场资金闻风而动。 对于盈利增长，浪潮数字企业解释称，公司持续推进云服务业务转型，云服务业务大幅增长并取得盈利。 事实上，近几年浪潮数字企业盈利能力持续爬坡，2021年至2024年，公司归母净利润从0.54亿元一路增长至3.85亿元，从今年上半年业绩预告看，增长势头延续。 根据公开资料，浪潮数字企业背靠浪潮集团，聚焦企业软件与云服务。公司在央企国企以及大型企业市场具备强竞争力。 近年来，在云计算、AI等新技术飞速发展下，公司果断亮出了“AI First”的战略大旗，加大对浪潮海岳大模型的研发投入，全面升级海岳软件产品体系，用AI赋能的方式，助力企业智能化转型，推动ERP等管理软件国产替代进程，同时也助力公司自身驶入发展的快车道。 浪潮数字企业上扬的利润曲线，也清晰的描绘了一家传统IT企业向云和AI成功转型的轨迹。公司今年以来的大涨，或许也是一次业绩增长和估值提升的共振。 今年上半年，国际数据公司IDC发布《中国企业级应用管理(EA)市场跟踪研究报告（2024H2）》，数据显示，在生产与运营软件市场，浪潮数字企业稳居国产厂商第一，这也进一步佐证了公司的领先实力。 对于浪潮数字企业的发展，不少专业机构都投

7月26日于上海开幕的世界人工智能大会（WAIC 2025），为“AIGC第一股” $出门问问(02438)$ 的股价注入了一剂“强心针”。 7月30日，出门问问股价狂飙63.83%，市值重新回到11亿港元上方。7月28日以来的三个交易日，公司股价累计涨幅接近100%，投资者热情高涨。 回顾股价走势，出门问问可谓“出道即巅峰”——去年5月3日创下4.38港元高点后便持续下挫。截至7月30日收盘价0.77港元，较巅峰时期已缩水超过80%，不少投资者损失惨重。 加强版“录音笔”点亮股价 近日召开的世界人工智能大会（WAIC 2025），是全球人工智能领域最具影响力的盛会之一，这场规模空前的盛会，吸引了30多个国家和地区的1200余位嘉宾参与。 借此机遇，出门问问携最新Agentic AI智能硬件TicNote、AIGC产品矩阵亮相大会。 TicNote由出门问问于今年6月25日发布，上市后表现亮眼。据资料显示，截至7月15日，TicNote全球销量破万，在国内京东、天猫等相关品类排行第二名。 根据出门问问提供的资料，TicNote是一款软硬结合的智能硬件，内置“Shadow AI”，定位“随身AI思考伙伴”，适用于会议、采访、学习等多场景。 功能上，TicNote支持120+语种及方言转写，可生成智能总结、思维导图、研究报告等；“Shadow AI”能管理多元数字资产，实现实时对话、多轮记忆与任务跟进，还可定制信息推送。 根据购物网站商品介绍，TicNote起售价是999元，甄选版价格为1499元；其厚度仅3毫米，裸机重量29克。 近日，出门问问AI硬件副总裁曾森表示，TicNote在产品矩阵中可与公司AIGC能力协同，它是生态的“场景入口”。TicNote收集的会议、采访等场景数据，能反哺大模型

$汇丰控股(00005)$ 这波真的支棱起来了！从谷底一路逆袭，不仅稳稳找回疫情前的状态，今年更是火力全开，妥妥的“红底股” 本色大爆发——上周股价直接冲上100港元，这波反弹看得人直呼过瘾！ 如果扣减了过去派息后的股价调整，其股价已创下2008年金融危机以来的新高，见下图。 然而，7月30日中午公布2025年第2季业绩后，本来一片大好形势的汇丰，股价突然急挫，收跌3.82%，报96.95港元，市值1.69万亿港元。 这家主要依靠香港市场的英国银行，第2季业绩到底怎么了？ 上半年业绩摘要 2025年第2季，汇丰的净利息收益率（NIM）按年下降6个基点，较上季下降3个基点，至1.56%，主要因为其亚洲业务的收益率下降，季度净利息收入按年增长3.16%，至85.19亿美元，占总收入的51.71%；净费用收入则按年增长8.68%，至33.19亿美元。 国际财富管理和卓越理财业务以及香港财富管理业务的增长，以及外汇业务和债务及股市业务也受到资本市场的波动而实现手续费收入增长。但因2024年上半年出售加拿大和阿根廷业务，整体季度收入微降0.41%，至164.73亿美元。 若不考虑一次性项目以及按固定汇率基准计算，其季度收入实际按年增加8亿美元，至177亿美元。 第2季税前利润按年下滑28.97%，至63.26亿美元，主要原因是$交通银行(03328)$ 的摊薄和减值亏损21亿美元所致。 2025年上半年，汇丰的税前利润按年下降26.66%，至158.10亿美元，主要因为上述的交行摊薄和减值亏损以及上年同期出售加拿大银行业务和阿根廷业务等产生一次性收益的高基数。 如果不考虑上述一次性项目，且按固定汇率计算，则其上半年税前利润