社区

过去一周（2025.9.8-9.14），港股IPO市场共有4家公司递交上市申请，分别为思格新能源、盛威时代、麦科田和 $潮宏基(002345)$ ；3家公司通过了港交所聆讯，分别为 $不同集团(06090)$ 、紫金黄金国际和博泰车联网，其中不同集团于9月15日启动招股；3家新公司启动招股，分别为 $禾赛-W(02525)$ 、健康160（02656.HK）和劲方医药（02595.HK）；1家公司正式挂牌上市，即大行科工（02543.HK）。 大行科工于2025年9月9日正式登陆港交所。上市首日，大行科工开盘报67.5港元，较发行价涨36.36%；盘中股价涨幅收窄，截至当天收盘报56.9港元，涨14.95%。9月15日，大行科工开盘报57.95港元，涨5.36%；盘中股价持续走高，截至当天收盘报62.7港元，涨14%。 此外，上周仍有A股公司宣布启动赴港IPO筹备工作，其中包括贝达药业（300558.SZ）、美锦能源（000723.SZ）和千里科技（601777.SH）。

“宁王”，回来了。 9月15日， $宁德时代(300750)$ 一度大涨14.3%至人民币371.52元/股，其股价也已超越公司2021年股价的历史高点。截至收盘，公司股价仍大涨9.14%，总市值达到1.62万亿，超过 $中国石油(601857)$ 1.61万亿总市值，位居A股总市值榜第7位。 要知道，2021年正值新能源赛道的狂欢时期，宁德时代今日“大象起舞”，股价创出新高，尽管收盘涨幅收敛，但它释放出的信号却让整个市场为之一振：那个属于新能源的时代，似乎正以一种更稳健、更坚定的步伐归来。 在标杆的带动下，其他锂电小弟纷纷异动，$中一科技(301150)$ 涨20%，天宏锂电（873152.BJ）涨12.72%，天赐材料（002709.SZ）涨10%，先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）亦上涨。A股市场上演了一场久违的“锂电风暴”。 港股方面，宁德时代（03750.HK）涨7.44%，中创新航（03931.HK）、瑞浦兰钧（00666.HK）均上涨。 储能赛道迎春风，上游锂电站上风口 锂电板块的走强，源于产业层面迎来多重利好—— 首先是储能政策的春风。9月12日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知。 上述《行动方案》提出，2025-2027年三年内全国储能新增装机容量超过1亿千瓦；到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦(180 GW)以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用

近日，A股市场的存储芯片板块指数连续录得大涨。而到了9月15日，存储芯片板块指数再度出现明显异动，其在早盘大幅跳空高开1.81%，一度创下新高，此后出现回落，截至收盘上涨0.21%。 概念股方面，怡亚通（002183.SZ）、$上海贝岭(600171)$ 录得上涨，$开普云(688228)$ 大涨近14%，$微导纳米(688147)$ 、拓荆科技（688072.SH）等多股涨逾5%。 港股市场方面，芯片“代工双雄”华虹半导体（01347.HK）、中芯国际（00981.HK）也在今日迎来上涨。 值得一提的是，存储芯片概念在早盘出现异动其实受到了多则消息影响。 存力接棒算力？闪迪、美光科技纷纷涨价 众所周知，近些年，伴随着AI的发展，算力需求持续爆发，这也是英伟达（NVDA.US）、台积电（TSM.US）等美股科技股飙升的原因所在。 和计算一样，存储亦是AI基础设施的重要组成部分，也是支撑AI运行的基石。在很大程度上来说，存力和算力是相辅相成的关系，缺一不可。 值得注意的是，近日存储芯片领域又传出了大消息。 今年4月份，NAND闪存原厂闪迪（Sandisk）宣布全系涨价10%。到了9月4日（当地时间），闪迪又宣布针对全部渠道通路和消费类产品的价格执行10%普涨。 闪迪称，在AI应用和数据中心、客户端、移动三领域均出现日益增长的存储需求的背景下，NAND闪存产品需求强劲。未来公司将继续定期进行价格评估，并可能在未来几个季度作出进一步调整。 而最新消息显示，全球存储芯片大厂美光科技（MU.US）已通知客户，DDR4、DDR5、LPDD

2024年中，$老铺黄金(06181)$ 惊艳亮相$香港交易所(00388)$ ，迄今为投资者带来了十数倍的回报。按其2024年6月IPO时的发售价40.50港元计，现价726.50港元意味着老铺黄金为在招股时已买入该股的投资者带来了接近17倍的回报！其股价最高时是在今年7月初，一度达到1,108.00港元，比发售价高出了26倍。 最近，2010年已在深交所上市的新零售黄金概念股$潮宏基(002345)$ 也向港交所提交了上市申请，是否会掀起又一场“老铺黄金式”的狂潮？ 潮宏基与老铺黄金有何区别？ 潮宏基与老铺黄金同属“国潮黄金”，但在定位、价格带、工艺符号、渠道与增长路径上差异显著；老铺黄金走的是“高奢古法“——稀缺加身份符号的驱动；潮宏基走“时尚非遗”——轻量加日常搭配驱动。 从定价来看，老铺黄金主攻万元级以上高客单，强化“身份与传承”；潮宏基主流千元-万元，强调“可负担的国潮”，45岁以下客群占大比重。从渠道与营销来看，老铺黄金主打直营和顶奢，强调稀缺与体验，而潮宏基主推加盟和数字化运营，上新快，迭代快。 2025年上半年，潮宏基珠宝业务的自营店收入占了其珠宝业务总收入的28.25%，较上年同期下降了4.31个百分点，而加盟网络的收入贡献占比则从上年同期的49.83%上升至56.55%。从毛利率来看，2025年上半年其珠宝自营店的毛利率达到35.29%，而加盟网络的毛利率只有16.58%，这也是其珠宝业务毛利率低于老铺黄金的一个重要原因——潮宏基珠宝业务的2025年上半年毛利率为21.77%，而老铺黄金为38.09%。 潮宏

经历数年高速发展，2025年国内新能源汽车行业继续成为资本市场焦点，相关车企“吸金”能力依旧强劲。 富途牛牛数据显示，今年以来绝大多数港股新能源车企股价实现上涨。除了$恒大汽车(00708)$ 和$北京汽车(01958)$ 因自身因素被资金冷落外，其余个股普遍走强。 行业明星车企$零跑汽车(09863)$ 、小鹏汽车(09868.HK)和小米集团(01810.HK)年初以来股价累计涨幅分别达约91%、77%及63%，蔚来(09866.HK)、吉利(00175.HK)和比亚迪(01211.HK)等股表现同样强劲。 强者恒强，行业格局渐趋清晰 我国已连续十年稳居全球新能源汽车产销第一大国，构建起自主可控、体系完备的产业生态。在“三电”（电池、电机、电控）与“三智”（智能驾驶、智能座舱、智能网联）等技术领域实现局部领先，成为全球汽车电动化与智能化的引领者。 历经多年激烈竞争，行业已呈现“强者恒强”态势。头部企业凭借“垂直整合降本—规模扩张获客—数据反哺技术—全球化再扩张”的闭环模式，构筑起较高的竞争壁垒。 根据中汽协数据，国内新能源汽车行业集中度明显高于整体汽车市场，今年前8月销量前三的车企市占率已经达到51.2%，前十车企市占率则达到83.3%。其中，比亚迪以接近30%的十分份额稳居榜首，造车新势力中的零跑、小鹏和理想(02015.HK)位居第八至第十位。 头部车企往往资金实力雄厚，持续高研发投入，全产业链整合能力突出，借助规模效应降低成本、高端化提升溢价，因此抗风险能力优异。 零跑与小鹏今年销量增势十分迅猛：前8月零跑累计销售32.9

今年下半年以来，A股市场持续上扬，深证成指、创业板指也是一路走高，频频创下阶段性新高，包括$宁德时代(300750)$ 、 $东方财富(300059)$ 、 $新易盛(300502)$ 、胜宏科技（300476.SZ）在内的一些成分股也有着非常亮眼的表现。 虽然下半年的行情很“火热”，但在IPO发行方面，深交所却表现得很“克制”——仅中国铀业股份有限公司、纳百川新能源股份有限公司（简称“纳百川”）、昊创瑞通（301668.SZ）等少数几家公司过会。 其中，纳百川于8月28日的过会一度引起投资者的广泛关注，原因何在？ IPO市场提质减量，聚焦实体科技 早在2024年3月，证监会主席就强调，企业IPO上市绝对不能以圈钱作为目的，更不允许造假、欺诈上市。所以注册、审核的各个环节都要依法依规、严之又严地督促发行人真实、准确、完整披露信息，要全力把造假者挡在资本市场的门外。 2025年6月，在陆家嘴论坛上，吴清虽然聚焦科创板、创业板改革，但仍然强调“严把入口关”，要求未盈利企业上市需满足更高信息披露和投资者保护标准。 总的来看，近年的A股IPO市场呈现出“提质减量、聚焦实体科技”的导向，和早些年疯狂扩容大不相同。 从结果来看，2023年1-8月，沪深北三大交易所过会企业数量高达225家。到了2024年1-8月，三大交易所过会企业为78家。而截至纳百川过会的2025年8月28日，三大交易所年内累计有44家企业通过上市审核，过会数量减少得非常明显。 值得注意的是，自2025年6月17日昊创瑞通过会起，创业板IPO审核进入了“静默期”——此后

9月15日，港股三大指数低开高走，齐齐上涨，其中恒生指数小幅上涨0.22%，恒生科技指数上升0.91%，国企指上涨0.21%。 分板块看，锂电池板块飙升近6%，领涨全市。板块内， $宁德时代(03750)$ 大涨7.44%，创下历史新高， $比亚迪股份(01211)$ 上涨3.44%， $赣锋锂业(01772)$ 、 $中创新航(03931)$ 等股跟涨。 消息面上，今日早间，中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议，围绕订单确认、交付与验收、支付与结算、合同期限等关键环节，对整车企业与供应商企业采购合同中相关内容作出规范倡议。 此外，近日的利好消息还包括：福建省周末发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》；9月12日发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》的通知；工信部等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，其中新能源汽车销量1550万辆左右。 医药外包概念涨幅位居第二，表现强势。板块内，康龙化成（03759.HK）涨逾9%，昭衍新药（06127.HK）、药明生物（02269.HK）等多股大涨。 消息面上，9月12日，国家药监局发布公告“对符合要求的创新药临床试验申请，在受理后30个工作日内完成审评审批”，自发布之日起实施。通道范围为满足三条标准之一的中药、化学药品、生物制品1类创新药临床试验。2019年

9月15日，三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.26%，深成指涨0.63%，创业板涨1.52%，科创50指数涨0.18%。两市超1700只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.28万亿元。 游戏板块走强，成为今日盘面最靓的仔，其中， $星辉娱乐(300043)$ 涨20%，完美世界（002624.SZ）涨10%，三七互娱（002555.SZ）、巨人网络（002558.SZ）、冰川网络（300533.SZ）涨超6%。 随着出海、人工智能成为游戏公司反内卷、降本增效、实现高毛利的关键力量，公募基金对游戏赛道的重仓力度也不断强化。今年第二季度末，公募基金对传媒股的配置主要指向游戏赛道，借助国际市场拉动总收入和盈利能力，游戏股迎来行业景气度回升，游戏股批量出现的翻倍股行情，也为基金带来了良好的业绩贡献。 影视股亦走强， $幸福蓝海(300528)$ 涨10.65%，中国电影（600977.SH）涨10%，横店影视（603103.SH）、万达电影（002739.SZ）上涨。 消息面上，据灯塔专业版数据，截至9月13日12时54分，2025年大盘票房（含预售）突破400亿元，历时256天，比去年提前76天。今年国庆档也有多部电影定档，包括《志愿军：浴血和平》《刺杀小说家2》在内的两部剧情片，《三国的星空第一部》《猪猪侠·一只老猪的逆袭》等动画电影，这些均有望提振影视板块进一步走强。 养殖业、预制菜概念股异动， $得利斯(002330)$ 涨10%，立华股份（300761.SZ）、国联水产（300094.SZ）、味知香（605089.SH）、

“懂王”又要按捺不住了。 当地时间9月14日，美国总统特朗普向美国上诉法院提出最后请求，要求允许其解雇美联储理事库克，理由是她涉嫌房贷欺诈。 特朗普政府称，库克要求继续留在美联储理事会的请求毫无根据，对于库克是否在财务问题上有所误导的担忧，引发了人们对于“在管理美国货币供应方面，能否信任库克做到坦诚、审慎且公正行事”的疑虑。 01 美联储降息临近？ 值得注意的是，美联储将于本周（9月16日至17日）召开议息会议，届时将决定是否降息，这也是近期全球资本市场关注的焦点。 此前，华盛顿特区美国地方法院法官贾·科布作出初步裁定，暂时阻止特朗普罢免美联储理事库克。只要联邦法官的裁决有效，库克就能参加本次议息会议，这可能会对降息计划构成潜在阻碍，这显然不是特朗普愿意看到的。 有分析认为，特朗普本次敦促上诉法院批准解雇库克，希望通过此举将库克踢出美联储阵营，以免影响其“降息梦”的落地。 尽管美国通胀仍然居高不下，但面对放缓的劳动力市场，市场普遍预计美联储本周将降息。 按照“美联储观察”工具显示，本周FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息，还有极其微弱的可能性会降息50个基点。按照惯例，若出现这种情况一般会安排半官方的“传声筒”提前喊话，但目前看来可能性微乎其微。 有市场人士称，若美联储一下子降息50个基点，可能会引发市场恐慌。过往来看，美联储大幅降息往往发生在经济面临较大危机时。不过特朗普则坚定地认为，美联储将在本周的会议上宣布“大幅降息”。 02 美国经济阴云密布，引发机构担忧 尽管有不少机构认为降息概率很大，但降息对股市的影响，却存在分歧。 摩根大通此前在报告中警告称，当9月17日美联储会议降息25个基点时，资本市场可能将出现“买预期、卖事实”的情况。该行分析师认为，通胀、就业和贸易仍然是美国经济的主要风险领域。 值得注意的是，考虑到美国总统唐纳德·特朗普的税法、关税和净移

财华社讯，9月15日， $不同集团(06090)$ 香港启动全球招股，计划全球发售1098.09万股股份，其中988.29万股股份为国际发售股份，109.81万股股份为香港公开发售股份。 不同集团此次每股发售股份价格介于62.01港元至71.20港元，按66.6港元(即指示性发售价范围的中位数)的发售价计，公司募资净额估计约为6.617亿港元，公司计划用途包括：将25.7%用于提升生产能力、16.6%用于扩大海外市场影响力、34.1%用于品牌活动及公司销售网络的扩大。 不同集团香港公开发售时间为9月15日至9月18日，最终发售价及分配结果将不迟于9月22日公布。公司股份预计将于9月23日开始在香港联交所主板交易，股份代号为6090，每手买卖单位为100股股份，入场费7191.80港元。 基石投资者方面，不同集团引入了信庭基金、上海通怡及华泰资本投资（就通怡场外掉期而言）以及Great Praise作为基石投资者。基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购总金额共计1500万美元(约1.17亿港元)。 不同集团是一家育儿产品公司，旗下BeBeBus品牌专注于服务中高端消费者，育儿产品组合从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅核心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养及卫生护理四大关键场景。 数据显示，按GMV计，在2024年中国中高端育儿产品市场中，BeBeBus在中国育儿产品品牌中排名第二，市场份额为4.2%。 尽管国内新生儿出生率持续下降，但不同集团经营业绩逆势高速增长，并成功实现扭亏。 2022年至2024年，公司收入从5.07亿元(单位人民币，下同)提升至12.49亿元；2022年产生2122.9万元亏损后，2023年实现扭亏，并于2024年录得585