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1月19日，港股三大指数继续回调。截至收盘，恒生指数跌1.05%，国企指数跌0.94%，恒生科技指数跌1.24%。 分板块看，SaaS概念、短视频概念、云办公、云计算、AI应用、明星科网股等科技板块跌幅靠前。 $汇量科技(01860)$ 跌12.31%， $智谱(02513)$ 跌10.4%， $美图公司(01357)$ 跌7.18%，哔哩哔哩-W（09626.HK）跌6.85%，万国数据-SW（09698.HK）跌5.21%，迈富时（02556.HK）跌5.03%，微盟集团（02013.HK）跌4.98%，阿里巴巴-W（09988.HK）跌3.49%。 尽管AI相关板块普遍调整，但分析师指出，AI应用领域商业化加速的趋势并未改变。近期GEO、千问APP升级为Agent等产品迭代，正是AI应用用户增长与商业模式探索的缩影。随着技术成熟度提升和应用场景拓展，AI应用板块有望在调整后重拾升势。 医药股中，医美概念、互联网医疗、AI医疗概念、医药外包概念、生物医药、创新药概念板块集体承压。成分股中，百奥赛图-B（02315.HK）跌8.23%，圣诺医药-B（02257.HK）跌9.58%，三生制药（01530.HK）跌5.51%，维亚生物（01873.HK）跌5.83%，药明生物（02269.HK）跌4.83%，诺诚键华（09969.HK）跌4.71%，康龙化成（03759.HK）跌3.49%，康方生物（09926.HK）跌3.06%。 教育股多数下滑，网龙（00777.HK）跌5%，卓越教育集团（03978.HK）跌3.97%，新东方-

近期，太空光伏概念的热潮席卷资本市场，成为推动相关个股走强的核心动力， $钧达股份(002865)$ $钧达股份(02865)$ 借此东风迎来一波强劲的跨年行情。 数据显示，钧达股份A股股价自2025年12月12日以来涨势凌厉，截至2026年1月19日14时飙升逾148%，期间多次斩获涨停板；同期，钧达股份H股亦累涨逾57%，表现不俗。 然而，与股价狂欢形成鲜明对比的是，钧达股份最新披露的业绩预告却揭开了公司依然面临困境——尽管太空光伏概念带来了广阔的想象空间，但就当前基本面而言，公司2025年全年业绩遭遇巨亏，且亏损呈扩大之势。 最新业绩显示亏损加剧 1月16日晚间，钧达股份发布了2025年度业绩预告，期内预期归母净利润亏损12亿元（人民币，下同）至15亿元，2024年则亏损5.91亿元；扣非净利润亏损14亿元至18亿元，上年同期扣非净亏损为11.18亿元，同比同样呈扩大态势；基本每股收益方面，预计为亏损4.54元/股至5.67元/股，2024年同期为亏损2.60元/股。 而此前的业绩公告显示，2025年前三季度，公司归母净利润亏损4.19亿元，据此推算，第四季度单季亏损金额约为7.81亿元至10.81亿元。 可见，从单季度表现来看，钧达股份的亏损压力在四季度集中凸显。 对于业绩亏损扩大的原因，钧达股份在公告中称，全球光伏装机量延续高增长态势，海外市场光伏电池需求尤为旺盛，但行业供需失衡仍处周期底部，叠加主产业链价格传导不畅等多重因素影响，公司经营承压，业绩出现阶段性亏损。同时，公司依据谨慎性原则拟计提资产减值准备，对本期业绩有一定影响。 钧达股份还表示，2025年内，面对行业调整周期的挑战，公司坚定推进全球

2026年1月19日，快消品户外营销服务商——趣致集团(00917.HK)迎来强势反弹，截至发稿前，涨幅扩大至21.65%，报30.68港元/股。 股价的靓丽表现,源于趣致集团盈喜公告刺激，业绩扭亏为盈显著提振了市场信心。 1月16日，趣致集团发布盈利公告显示，预期2025年将录得扭亏为盈，净利润介乎2.7亿元至3.3亿元（单位人民币，下同），而2024年则净亏损16.63亿元。 作为中国领先的AIoT互动终端网络营销服务提供商，趣致集团利用自研的多感官AI互动终端，为消费者提供沉浸式购物体验，并将线下终端访问者转化为在线平台用户。公司业务涵盖标准化营销服务、增值营销服务及商品销售。 其中，营销服务为营收绝对主力，贡献占比超8成，而高毛利的AI定制化增值营销服务更是成为公司核心增长引擎。 在AI技术浪潮席卷各行各业的背景下，趣致集团将核心战略全面升级为“AI+消费场景”，致力于用AIoT重塑更多消费场景。 2025年，趣致集团业绩扭亏为盈的背后，是多重关键因素的协同作用。 其一，公司持续加大对研发的长期投入，尤其在AI应用及智能交互领域形成了深厚且扎实的技术积累，推动终端AI互动营销能力的持续提升； 其二，相关技术能力的成熟应用有效优化了运营效率与交付能力，并逐步转化为业务规模的扩张，从而支持了公司收入及利润的稳步增长； 其三，2024年公司可转换可赎回优先股转换为普通股产生的非现金一次性公允价值亏绌18.99亿元，但2025年并无有关公允价值亏绌。 另值得关注的是，凭借快速增长的业绩与核心竞争力提升，趣致集团获得市场认可。近期，在香港会展中心举行的2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上，趣致集团成功荣获“年度最受关注IPO公司”大奖。 有分析认为，未来，随着趣致集团在“AI+消费场景”领域的持续深耕，以及全球化布局的逐步推进，其技术壁垒与业务边界

2026年1月19日，三大指数涨跌不一，截至收盘，上证指数涨0.29%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.7%，科创50跌0.48%。两市超过3400只股票飘红，两市成交额也达到了约2.71万亿元。 贵金属板块涨幅居前， $四川黄金(001337)$ 、 $招金黄金(000506)$ 涨10%， $湖南白银(002716)$ 、 $山东黄金(600547)$ 、 $中金黄金(600489)$ 上涨。 1月17日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。特朗普关税威胁引爆避险情绪，国际金价走强。 展望后市，汇丰银行分析认为，当前金价上涨动能依旧存在，金价可能在2026年上半年触及每盎司5000美元关口。避险需求、美元走弱及政策不确定性共同支撑金价，而多国财政赤字扩大也持续刺激黄金配置需求。 电网设备板块走强，红相股份（300427.SZ）涨超15%，广电电气（601616.SH）、森源电气（002358.SZ）、思源电气（002028.SZ）涨10%。 近日，国家电网宣布，“十五五”期间，固定资产投资将达4万亿元，较“十四五”时期大幅增长40%，创历史最高纪录，资金将重点用于科技创新、新型电

2026年开年，港股现制茶饮板块迎来“开门红”。 $沪上阿姨(02589)$ 发布的2025年业绩预告表现亮眼，预计全年净利润同比大幅增长50%至60%。强劲的盈利增长直接点燃其股价，1月19日盘中一度涨超6%，截至发稿上涨2.06%。 $蜜雪集团(02097)$ 、 $古茗(01364)$ 股价亦上涨。 作为中价现制茶饮的代表企业，沪上阿姨此次业绩爆发并非偶然。在行业集中度持续提升、各价格带竞争日益分化的当下，这家深度耕耘下沉市场与北方区域的茶饮品牌，正依靠精准的市场定位与高效的运营体系，在激烈赛道中抢占先机。但同时，加盟商管理、产品同质化竞争等行业共性难题，依然考验着公司的长期增长潜力。 利润激增超50%，多因素推动业绩爆发 根据沪上阿姨发布的业绩预告，公司预计2025年度实现净利润4.95亿元（单位：人民币，下同）至5.25亿元，同比增长50%至60%，全年预计增速较上半年已实现的增速（20.9%）大幅提升，显示出强劲的增长势头。 公司同时预计，年内录得的经调整溢利（非国际财务报告准则计量）同比增长约34%至41%，该增幅略低于前述净利润增幅。 支撑沪上阿姨业绩高速增长的逻辑，首先源于其多品牌战略与门店网络扩张的协同效应。 近年来，沪上阿姨积极加码多品牌矩阵布局，以覆盖不同消费场景与客群需求。除主品牌“沪上阿姨”外，公司还布局了“茶瀑布”和“沪咖”等品牌。其中，“茶瀑布”在定价和门店选址上更为灵活，旨在更好地捕捉下沉市场需求。 在门店扩张方面，随着现制茶饮行业进入“淘汰赛”阶段，中小品牌因供应链能力弱、资金有限等问题加速退出市

2026年1月19日， $TCL电子(01070)$ 盈喜后股价大幅拉升，截至发稿前该股涨幅为8.32%，报10.67港元。 消息面，1月18日，TCL电子发布了2025年度业绩盈喜预告，表现优异。 公告显示， TCL电子预期2025年经调整归母净利润约在23.3亿至25.7亿港元，与2024年同期相比，将录得约45%至60%的增长。 据悉，TCL电子大部分的收入都来源于显示业务（2025年上半年收入占比约61%），是彩电行业的龙头企业。 2025年，家电“以旧换新”国补政策持续发力，有效激活消费市场换新需求，各大电商平台、线下渠道家电销售火热，TCL电子凭借行业头部地位直接承接政策红利。 在市场需求端，近年来，消费者对高质量视听体验的追求持续，对更大屏幕、更优画质的观影需求日益强烈，TV大尺寸化和高端化两大结构性增长趋势显现。TCL电子顺势而为，在该领域竞争力不俗。 作为彩电行业龙头企业，TCL电子此次盈利大幅增长，既受益于行业政策红利的释放，更源自其“全球化”与“中高端化”双战略的有效实施。 TCL电子在公告中指出，2025年，公司大尺寸显示业务保持市场领先地位且中高端化成效显著。除显示业务表现亮眼外，光伏、全品类营销、智能连接、智能家居等创新业务规模持续扩张，互联网业务维持高盈利水平，多业务协同进一步增厚了公司业绩。 此外，TCL电子还表示，公司积极完善AI数字化能力，进一步提升经营效率，带动费用率有效下降。同时，公司围绕全球经营进行组织调整，完善全球人才培养管理体系，并通过股权激励方案提升团队士气，进一步牵引集团业绩提升。 展望未来，TCL电子强调，公司将不断探索AI新场景前沿技术，坚持“全球化”和“中高端化”发展，持续提升全球品牌价值及商业价值，加快全球化经营进程。 总的来说，TCL

欧美贸易战战火“重燃”。 当地时间1月17日，自封“关税王”的特朗普宣布，自2026年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%的关税。自2026年6月1日起，加征关税的税率将提高至25%。 特朗普再度打出“贸易牌” 加征关税的原因仅仅是这些国家反对美国控制格陵兰岛。特朗普在社交媒体上明确表示，上述关税措施旨在迫使相关欧洲国家同意美国“完全、彻底购买格陵兰岛”，关税将持续至达成相关协议。 这意味着，围绕格陵兰岛归属问题的争端正在全球范围内升级。北京外国语大学教授崔洪建分析指出，特朗普已在格陵兰岛问题上先后打出外交、军事牌，如今转向贸易施压，进一步升级对欧博弈。 欧洲多国迅速回应。荷兰外交大臣范韦尔斥责美国加征关税是“不正当的勒索”。德国工业界呼吁欧洲不要屈服于特朗普等等“荒谬”要求。有分析认为，由于以出口为导向的经济体特性，德国极易受到关税影响，该国目前正缓慢地从连续两年的衰退中复苏，但全球贸易紧张局势仍对汽车等德国商品的需求造成压力。 当地时间1月18日，欧盟紧急召开成员国代表会议，一致同意加大力度劝阻美国，并准备在关税落地后启动反制，准备“以牙还牙”。具体措施可能涉及对价值约930亿欧元的美国商品加征关税，或限制美企进入欧盟市场。 有专家指出，欧洲所希望的事态发展是：通过先展示反制威胁，在美国国内形成跨党派压力，促使特朗普收回加税决定。 受美欧贸易局势紧张的影响，国际黄金市场表现强劲。1月19日，伦敦现货黄金价格再度创历史新高，截至发稿，其价格涨至4668.5美元/盎司。 按照计划，特朗普下周将出现在欧洲，并于当地时间1月21日在达沃斯论坛上发言。届时可以看到特朗普在欧洲如何对其购岛计划和关税作出进一步说明。 特朗普推动设立“和平委员会”，被指意图替代联合国 贸易战火药味正浓，懂王特朗普在外交领域又出奇招。 近日，特朗普开出

2026年1月15日， $埃斯顿(002747)$ 向港交所递交了招股书，计划在主板挂牌上市；由华泰国际担任独家保荐人。据资料显示，埃斯顿已于2015年在深交所上市；若此次顺利登陆港交所，将实现“A+H”两地上市。 埃斯顿是中国工业机器人领军企业。根据弗若斯特沙利文的资料，埃斯顿在中国工业机器人解决方案市场中，连续多年保持本土企业工业机器人出货量第一名。 根据同一机构的资料，埃斯顿于2025年上半年取得历史性突破，国内市场上工业机器人出货量超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人解决方案市场的国产机器人企业。截至2025年9月30日，过去五年零九个月间，埃斯顿的工业机器人累计出货量已超过10.5万台。 且按收入计，埃斯顿亦跻身于工业机器人公司首位，按2024年收入计，埃斯顿在全球市场及中国市场的所有制造商中均排名第六。 业绩方面，截至2025年9月30日止9个月，埃斯顿录得收入约38.04亿元人民币(单位下同)，同比增长约12.9%；股东应占利润约2537.2万元，上年同期则录得亏损约6711.9万元。

1月16日，港股的 $天岳先进(02631)$ 大涨13.5%，创上市以来的新高，与此同时，A股的 $天岳先进(688234)$ 涨停20%。 市场分析指出，公司涨势受半导体板块情绪催化。消息面， $台积电(TSM)$ 最新公布2025年四季度财报，单季度营收首次突破10460.9亿新台币，且2026年资本支出计划最高将达560亿美元，创下该公司历史新高。台积电创纪录的资本支出计划刺激全球半导体板块情绪，带动不少芯片股大涨。 碳化硅的AI机遇 不过，天岳先进大涨背后更深层的逻辑则在于，碳化硅（SiC）材料在AI与先进封装领域迎来结构性机遇。 资料显示，天岳先进是全球碳化硅衬底领军企业，市占率靠前。近年来，碳化硅以其优异的禁带宽度、击穿电场和热导率等特性，正在被AI科技巨头们疯狂追捧。 据悉，英伟达（NVDA.US）计划在2027年前将下一代Rubin GPU的先进封装中介层材料从硅替换为碳化硅。这一技术路线的转变，意味着碳化硅的应用正从传统的新能源领域，向更高端的AI算力芯片领域拓展。 与此同时，台积电也已联合设备商研发相关制造技术，计划将12英寸单晶碳化硅应用于散热载板，取代传统的氧化铝、蓝宝石基板或陶瓷基板。 鉴于台积电和英伟达的深度绑定关系，未来随着算力芯片和数据中心加速上量，AI领域对于碳化硅的需求有望迎来爆发，碳化硅被推上“主角”位置，其长期景气度无虞。 天岳先进具备先发优势，机构看好长期成长 天岳先进是全球少数能提供12英寸碳化硅衬底样品的企业之一，其不少客户已进入英伟达供应链，在AI赛道占据先机。 有分析指出，当前天岳先

1月16日，核电概念股再度上扬，板块交投活跃。 截至收盘， $中广核矿业(01164)$ 大涨4.95%， $中核国际(02302)$ 涨4.38%， $中广核电力(01816)$ 涨1.99%，中广核新能源（01811.HK）跟涨。 事实上，2026年开年以来，港股核电概念板块就走出了一波稳健升势，板块中多只个股受到资金青睐。中核国际表现最突出，年内股价累计涨幅超35%，中广核矿业也累涨逾23%。 从驱动因素看，当前全球人工智能热潮持续升温，AI题材成为开年资本市场最强主线，产业链上下游被资金轮番炒作。而核电作为AI能耗重要能源类型的投资逻辑，正被市场不断挖掘和强化。 近几年来，在AI技术浪潮下，大量数据中心涌现，对电力需求急剧增长，引发电力危机。 标普全球分析显示，AI爆发式增长，使2026年全球数据中心电力需求将增长17%；到2030年，年均增长率将达14%，潜在需求可能超过2200太瓦时。当前，由AI数据中心引发的“电荒”已在美欧地区蔓延。 而排放极低，输出稳定性较佳的核电，既匹配AI、数据中心等高端场景长期能耗刚需，又契合碳中和目标，被业内视为破解AI能源困境的关键方向之一。 在此背景下，“发展核能”成为全球主要经济体的政策共识。美国特朗普政府提出2050年美国核电装机400GW的庞大计划；在欧洲，法国、英国等国对核电的态度也转为积极，将核电视为能源独立和低碳转型的关键支柱；中国已连续四年保持年度审批核电机组数量在10台以上，行业发展步伐明显加快。 在产业端，国际算力巨头密集签署核能供电协议，提前锁定能源供给。例如，Met