社区

$长安汽车(000625)$ 【文/深度评车&财经三剑客】近年来，汽车行业博主讨要车马费的事件如雨后春笋般频发，不仅引发了广泛的社会关注，更将行业内一些不为人知的阴暗面暴露无遗。在这场看似简单的费用纠纷背后，实则隐藏着车企、公关公司对博主劳动的极度不尊重，以及行业信任的严重缺失。 截屏2026-03-13 13.42.46.png 近日，在长安启源A07媒体群中，就发生了一起典型的讨要车马费事件。有博主在群中公开询问代理公司为何发放车马费还要索要发票，这一质疑如同投入平静湖面的石子，激起了层层涟漪。然而，令人意想不到的是，该群随后竟被以“长久不用，以免占用资源”为由解散，车马费的问题也被悄然搁置，至今没有明确的说法。这种逃避责任、漠视博主权益的行为，无疑是对博主劳动的极大不尊重。 vcsqncts_102440946.jpg 面对博主的讨要，部分车企和公关公司非但没有积极解决问题，反而采取推诿扯皮、用积分抵账等手段来敷衍了事。更有甚者，活动结束后便与博主失联，仿佛一切从未发生过。这种不负责任的态度，不仅让博主们感到心寒，更让整个行业的信任体系岌岌可危。 在这场车马费风波中，车企和公关公司的行为无疑暴露了他们在行业下行周期中的焦虑和无奈。为了压缩营销成本、缓解资金链紧张，他们不惜将压力转嫁给一线博主，通过拖欠车马费等方式来降低成本。然而，这种短视的行为不仅损害了博主的权益，更破坏了行业的生态平衡，让原本就脆弱的行业信任更加摇摇欲坠。

如今AWE大会正办得火热，这届的主题是"AI科技，慧享未来"。 逛了一圈下来，虽然新品确实让人眼前一亮，但更触动我的是一个更深层的观察：几乎所有品牌的产品逻辑都在发生根本性转变。 在AI时代，单品思维正在退场，跨设备智能联动、生态互联成了真正的主旋律。 海尔、方太这样的传统家电巨头都在向生态品牌转型。 这似乎是AI时代的新规律，也是生态品牌价值与日俱增的来源。 图片 巧的是，我最近正好在研究视频领域的内容，特意去手持影像展台转了转。 当我把AWE上看到的生态化趋势与这个细分领域的现状对照时，注意到该市场有着相似的趋势，也由此引发了我对手持影像行业未来走向的一些思考。 手持影像市场格局剧变 生态护城河成“胜负手”？ 手持智能影像设备市场，一直是典型的"硬件参数竞争"赛道。 防抖等级、分辨率、防水深度等，这些可量化的技术指标构成了产品迭代的主旋律，也塑造了消费者的选择逻辑。 然而，这一竞争范式正在发生动摇。 运动相机市场的格局剧变，或许是最具说服力的注脚。 据久谦中台数据显示，这个曾被美国品牌GoPro定义并统治近十年的赛道，在去年经历一场重要的权力转移： 2022年，GoPro HERO系列仍手握全球约73%的绝对份额；然而到2025年前三季度，大疆已以56%的市占率反超，GoPro则跌至18%。 更值得注意的是，大疆在2025年下半年再度出击，跨界进军全景相机领域取得不错成绩。 久谦中台数据显示，年初，影石还以91%的份额近乎垄断该市场；但7月底Osmo 360上市后，凭借更低定价与更强生态，大疆仅用一季便斩获43%份额，影石则滑落至49%，长期垄断格局就此打破。 多年霸主，短期易位。大疆何以在如此短的时间内完成多领域逆袭？如果仅拼参数或不至于此，答案可能就藏在"生态"二字之中。 报告指出，未来行业竞争将更侧重于场景适配与智能体验，生态联动能力将成为提升用户留存率的关键变量

$猎豹移动(CMCM)$ 在2026年的初春，北京城迎来了一位不速之客——猎豹移动董事长、猎户星空创始人傅盛，他带着一只名为“三万”的AI智能体（自诩为“龙虾”），以一种略显狼狈却又极度亢奋的姿态，重新闯入了公众的视野。然而，这场看似科技前沿的“养虾”实验，实则更像是一场精心策划的营销噱头，而非真正的技术创新。 55e736d12f2eb938a4a1e9d99030dc24e4dd6fb4.jpeg@f_auto.jpeg 春节滑雪导致的髋关节脱臼，对于大多数人而言，是强制休息、静养康复的信号。但傅盛却选择了一条不同寻常的道路——在卧床的14个日夜里，他“养”出了一只AI智能体，并赋予其“龙虾”的昵称。傅盛后来做了一场直播，虽然吸引了超过20万的在线观看，但更多的是网友的调侃与质疑。傅盛在镜头前的自负与说教，被冠以“老登味”十足的评价，即那种脱离现实、居高临下、自我感觉良好的决策风格。 “这是过去十年未曾出现过的大机遇。”傅盛在直播中兴奋地宣称，AI正在从“会说话的顾问”变成“能动手的帮手”。然而，这种表述背后，却难掩其急于求成、渴望通过一场“奇迹”来证明自己的心态。14天，1157次对话，累计22万字，这些数字看似惊人，实则更像是傅盛为了制造话题而刻意堆砌的数据。 傅盛展示的AI龙虾的“神迹”——自动办公、极速建站、主动决策，看似令人咋舌，实则经不起推敲。自动办公发送拜年短信，不过是对自然语言处理技术的简单应用；极速建站，虽然节省了时间和成本，但网站的质量和稳定性却无从考量；主动决策联系人类助理，更是基于预设规则的简单判断。这些所谓的“成就”，在科技圈内并不罕见，更不足以支撑起一场科技革命的宣言。 更为关键的是，傅盛所展示的AI龙虾，仍然停留在Demo阶段，距离真正的商业化应用还有很长的路要

$顺鑫农业(000860)$ 2026年1月13日，牛栏山在北京牛栏山二锅头文化苑举办新品发布会，官宣相声演员岳云鹏成为品牌代言人，同步推出战略新品金标牛轻口味纯粮白酒。 在北京牛栏山二锅头文化苑的璀璨灯光下，相声演员岳云鹏的亮相虽然为金标牛轻口味白酒新品发布会增添了几分星光，却也难以掩盖牛栏山品牌深陷的经营泥潭。这场看似热闹的营销活动，实则更像是牛栏山在绝望中的一次挣扎，岳云鹏的流量光环，非但未能成为挽救品牌于危难的“救命稻草”，反而可能只是掩盖深层危机的短暂“遮羞布”。 牛栏山选择岳云鹏作为代言人，表面上看似是一次精准的市场定位——岳云鹏的草根形象与牛栏山的“国民酒”标签不谋而合，其高人气也有望吸引年轻消费群体。然而，这一决策背后却透露出品牌战略的盲目与短视。岳云鹏此前曾长期代言泸州老窖二曲，该品牌与牛栏山在光瓶酒市场直接竞争，这种“脚踏两只船”的行为，不仅让消费者对牛栏山的品牌忠诚度产生质疑，也暴露了牛栏山在代言人选择上的缺乏独到眼光。 更为严峻的是，岳云鹏“平价光瓶”的既有印象根深蒂固，这无疑会强化牛栏山只能卖便宜酒的市场认知，对其高端化尝试构成巨大障碍。牛栏山此次推出的金标牛轻口味白酒，定价高达78元/瓶，是“白牛二”的5倍多，试图切入50-100元的“高线光瓶”赛道。然而，牛栏山二十年来固化的“低价”标签，使得消费者对其高端化尝试充满怀疑，市场接受度堪忧。 牛栏山“香精酒”的历史遗留问题，是其品牌信任度急剧下滑的根源。自2022年新国标实施以来，长期占据牛栏山营收核心的“白牛二”，因配料表中含有“食用酒精”和“食用香料”，被正式踢出“白酒”行列，划归为“配制酒”。这一身份转变，不仅让牛栏山数十年积累的“国民白酒”口碑毁于一旦，更导致消费者信任度急剧下滑，销售量骤降。 天眼查App

$石头科技(688169)$ 在智能家居清洁领域，石头科技曾一度以“扫地茅”的光环闪耀市场，其智能扫地机器人凭借卓越的性能和市场份额，成为了无数家庭清洁的好帮手。然而，随着2025年度业绩快报的发布，这家曾经风光无限的企业正面临着前所未有的困境与挑战，其背后的阴影逐渐显现，未来之路布满荆棘。 石头科技2025年的业绩快报无疑给市场投下了一颗重磅炸弹。尽管营业收入飙升至186.16亿元，同比大幅增长55.85%，但归属于母公司所有者的净利润却同比暴跌31.19%，仅为13.60亿元。这一反差巨大的数据背后，是石头科技激进“以价换量”策略的沉重代价。 为了争夺市场份额，石头科技不惜牺牲利润，大幅降低产品价格，导致毛利率从2023年的55.13%高位跌落至2025年中报的44.56%。核心产品“智能扫地机及配件”的毛利率从56.15%跌至44.59%，低毛利产品占比提升，高端品牌溢价能力被显著削弱。这种短视的策略虽然短期内提升了销量，却长期侵蚀了公司的盈利能力，使得石头科技陷入了“增收不增利”的尴尬境地。 与毛利率下滑形成鲜明对比的是销售费用的激增。2025年前三季度，石头科技的销售费用高达31.80亿元，同比暴涨103.42%，远超同期营收增速。销售费用率飙升至26.36%，几乎“吃掉”了绝大部分毛利空间，导致销售净利率骤降至预估的8.6%。 这种“烧钱换规模”的模式不仅财务效率明显递减，而且不可持续。石头科技在国内市场加大广告投放、直播带货与线下渠道铺设力度，积极参与“以旧换新”促销，却陷入了“不投广告丢份额、投广告亏利润”的恶性循环。更甚者，因低价促销策略还出现了单方面取消订单的投诉，暴露出营销策略与供应链管理的严重失衡。 石头科技的经营质量恶化还体现在现金流和存货管理上。天眼查App显示，

$中国飞鹤(06186)$ 在风云变幻的国产奶粉市场中，飞鹤，这个曾经翱翔天际的巨头，如今却似乎正一步步走向深渊。 天眼查App显示，2026年3月10日，港股收盘时，中国飞鹤（06186.HK）的股价定格在3.93港元，这一数字相较于其2021年辉煌时期的25.7港元，已累计下跌超过八成，超1500亿港元的市值仿佛一夜之间化为乌有。这不仅仅是飞鹤一家的悲剧，更是整个国产奶粉行业面临前所未有的挑战的缩影。 截屏2026-03-10 17.32.55.png 飞鹤公布的2025年中期财报，无疑是一份令人触目惊心的成绩单。营收方面，91.51亿元的收入较去年同期下降了9.4%，这一跌幅背后，是飞鹤主动调整渠道库存和发放生育补贴的无奈之举，但更深层次的原因，则是新生儿数量锐减导致的市场需求持续萎缩。而盈利端的表现，更是惨不忍睹，净利润同比大跌46%，几乎被腰斩，毛利率也从昔日的67.9%滑落至61.6%，跌幅之大，令人咋舌。 成本上升、费用刚性增长，以及政府补助和利息收入的减少，共同构成了飞鹤盈利能力的多重打击。销售成本的上涨、行政开支的增加，以及其他收入及收益净额的大幅下降，无一不在侵蚀着飞鹤本就脆弱的利润空间。即便是财务成本的被动减少，也难以抵挡核心业务盈利能力的颓势，飞鹤的衰败之势，已难以阻挡。 飞鹤的困境，源于其业务结构的脆弱性。长期以来，婴幼儿配方奶粉一直是飞鹤的绝对主力业务，成人粉、学生奶粉等其他产品贡献的收入微乎其微。这种“一荣俱荣、一损俱损”的业务结构，在新生儿数量锐减的背景下，显得尤为不堪一击。尽管飞鹤也试图通过推出爱本系列成人营养粉、Supernova儿童奶酪等产品来构建全生命周期的产品矩阵，但这些新业务尚处于培育期，短期内难以改变收入结构，飞鹤的增长支柱，已然崩塌。 全球化业务

$京东(JD)$ 3月5日，正值惊蛰时节，京东集团如期发布年度财报。 2025年，京东集团全年收入达13091亿元，同比增长13%，相比于2024年的个位数增长明显加速。 作为中国第一大品牌电商平台，国内消费所面临的转型升级，同样是京东经历的，同样，京东探索破局的，恰恰也是中国消费正在突破的方向。正如今年的惊蛰，北方降下了今冬以来少有的大雪，虽有意外之感，却也预示着春天将至。 过去的几年来，国内的消费经历了低谷，也陷入了低价内卷的歧途，但是，和这个春天一起来的，是变化正在发生。 同样是今天，政府工作报告对于今年的消费给出了明确的方向，“大力提振消费”，如何提振？鼓励新的消费场景，提供新的消费产品，培育新的消费需求。 回溯过去这几年，京东并未陷入无休止的流量争夺，反而走出自身的一条价值之路，背后的原因值得挖掘。 京东背后的增长密码？ 细看财报会发现，京东零售板块全年营收达1.13万亿元，同比增长10.9%，核心基本盘“稳中有增”。 其中，商超与日百品类延续高增态势，连续多个季度保持双位数增长；带电品类全年收入同比增长7.1%。 更具战略意义的信号来自服务收入——全年同比劲增23.6%，收入占比跃升至21.8%，创年度历史新高——这一结构性变化标志着京东正从"卖货"向"卖服务"加速跃迁。 然而，真正引发市场遐想的，当属新业务的爆发式增长。 京东外卖上线仅一年，便斩获超2.4亿下单用户，市场份额突破15%，并剑指2026年底30%的份额目标；京喜业务更是下沉市场的利器，为平台引入1.5亿新用户，既好又便宜的消费者心智正在筑牢；3C数码租赁、机器人体验店等创新业态亦初露锋芒——马年春晚开播仅两小时，"机器人"订单量便环比激增150%。 通盘审视，这份财报更是凝练出京东战略演进的核心逻辑——长期主义。 过往提

$康迪科技(KNDI)$ 据权威机构预测，北美高尔夫球车市场规模将在2025年达到28.2亿美元，并以2.9%的复合年增长率持续扩张，到2030年有望突破32.5亿美元。 这一增长不仅源于高尔夫运动本身，更来自其功能边界的持续拓展。如今，高尔夫球车已广泛应用于社区通勤、度假村接驳、校园巡检甚至农场作业。 在这片蓝海中，中国电动车企康迪科技凭借精准的产品定义、生态化布局与深度本地化服务，成功打破Club Car、 EZ-GO以、Yamaha三巨头垄断，成为细分领域的隐形冠军。 高尔夫文化深耕百年，催生庞大用车需求 1888年，苏格兰人约翰·里德等人在纽约州杨克斯的一片苹果园改造出简陋的三杆洞球场，玩击球入洞的游戏。这一年被视为美国高尔夫运动的诞辰，约翰·里德也因此被尊称为“美国高尔夫之父”。 经过一百多年的发展，这项运动早已风靡全美，2024年其总参与人口达4720万，泛高尔夫受众更是有1.38亿，占美国6岁以上总人口的40%。此外，场外消费人口达到3620万，比场上打球人口多800万。 即便是迈克尔·乔丹、勒布朗·詹姆斯、史蒂芬·库里这些NBA巨星也深度参与到这项运动中来。 乔丹旗下品牌在2025年推出了Air Rev高尔夫运动鞋，他直言“高尔夫的未来不会被过去束缚”；库里在2023年的美国世纪锦标赛中夺冠，成为该赛事33年历史中的首个黑人冠军；詹姆斯在过去十余年间，每年要花费超200小时练习高尔夫。 目前美国已有15962座高尔夫球场，数量超过本国麦当劳门店总数。 这项风靡全美的运动，也催生了无数商业机会，高尔夫球车不仅是运动装备，更是高频使用的短途出行工具，为电动化升级提供了天然场景。 市场扩容：高尔夫球车正演变为“低速多功能电动车”生态 多年发展，美国高尔夫球车市场已经超越其名称局限，逐渐

$绿联科技(301606)$ 在深圳华强北这片充满传奇色彩的土地上，绿联科技曾以其惊人的成长速度，书写了一部令人瞩目的草根逆袭史。然而，随着公司即将踏上“A+H”双资本平台的征途，一系列深藏不露的财务隐忧与资本撤退的阴影，正悄然笼罩在这家3C配件巨头的头顶。 绿联科技公布的最新财务数据无疑令人眼前一亮：天眼查App显示，2025年前九个月，公司营收高达63.61亿元，净利润也达到了4.67亿元，全年归母净利润更是预计冲高至6.53亿至7.33亿元区间。然而，在这光鲜亮丽的数字背后，却隐藏着不容忽视的盈利质量问题。 公司的毛利率从2019年的约50%高位，一路下滑至2025年前三季度的36.5%，六年间利润空间被蚕食超过13个百分点。这一趋势不仅揭示了绿联在红海市场中议价能力的日渐式微，更预示着其未来盈利能力的可持续性面临严峻挑战。 更为雪上加霜的是，2025年消费电子行业爆发的电芯安全风波，让绿联不得不紧急下架相关产品并重构供应链，这一举措带来了极高的成本代价。上半年，公司充电类产品营业成本同比飙升超过44%，而为了抢夺市场份额，绿联又不得不加大营销投入，导致销售费用失控，前三季度销售开支高达12.8亿元，同比增幅超51%。 高企的成本与失血的营销，最终在现金流上引发了剧烈震荡。2025年前九个月，绿联科技经营活动产生的现金流量净额从上年同期的4.5亿元锐减至不足600万元，降幅高达98.69%。对于一家需要重金投入研发与备货的实体硬件企业而言，这无疑是一个极其危险的信号。 在绿联科技业绩创下新高、股价处于高位的关键时刻，公司内部却掀起了一场耐人寻味的“套现潮”。大股东高瓴系（旗下珠海锡恒）自2025年下半年起持续减持，持股比例由8.44%降至约5%，按区间均价估算，已悄然落袋近9亿元。与此

$赤子城科技(09911)$ 在商业的舞台上，赤子城科技曾试图演绎一场华丽的扩张与转型大戏，然而，其在国内市场的种种操作，却更像是在灰色地带的艰难挣扎，充满了无奈与隐忧。 2025年11月，应监管要求，苹果将Blued主应用及其兄弟应用Finka从中国区App Store下架，这一举措如同重锤，狠狠砸在了赤子城在国内市场的布局上。作为直面男同性恋群体的一款社交应用，Blued始于耿乐创建的个人网站“淡蓝色的回忆”，后更名为“淡蓝网”。这是中国最早的LGBTQ线上社区之一，因内容敏感，网站一度被关闭。2012年，耿乐辞去警察工作全职创业，并推出了基于地理位置的手机应用Blued。2020年7月，Blued母公司蓝城兄弟在纳斯达克上市，成为“全球粉红经济第一股”。彼时，Blued在全球已拥有超4900万注册用户。 但受业绩持续亏损压力及中概股承压，2022年，蓝城兄弟完成私有化并从纳斯达克退市；嗣后，赤子城完成了对蓝城兄弟的收购。而赤子城在收购蓝城兄弟后，虽然将Blued及其海外业务整合为“多元人群社交”板块核心，国际版升级为HeeSay开拓全球市场，看似为Blued画下了一条国内存量与海外新市场的分界线，不过是在国内监管压力下的无奈之举。国内市场作为曾经的重要阵地，如今却只能以一个功能精简的“Blued极速版”苟延残喘，这无疑是一种巨大的落差。 得以存续的Blued极速版，看似找到了生存之道，实则是在灰色地带的艰难挣扎。它仅保留了即时聊天、查看附近的人和基础的动态分享等最基础社交功能，下架了开放的图片及视频动态广场、“附近的人”精确距离显示及一对一或多人视频等内容审核“黑洞”。这些举措看似是为了合规，但实际上，它依然存在诸多问题。 天眼查App显示，在苹果应用商店年龄分级中，Blued极速版被标