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$上汽集团(600104)$ 岁聿云暮，一元复始。 当2025最后一页日历悄然合拢，2026的晨曦已照进产业长廊，此刻正宜复盘旧章，伏笔新章。 各大主机厂相继交卷，向来低调的上汽，却以最不“上汽”的方式高调出圈。 其不仅在乘用车领域有着不错的市场表现，在商用车领域亦以一条昂扬曲线惊艳全场——全年销售24.5万辆，同比劲增超18%，零售更是突破25万辆，月销同比“八连增”，韧性之强令人侧目。 上汽再次用数据兑现“不鸣则已，一鸣惊人”。面对这份硬核成绩单，上汽商用车究竟是如何做到的？ 新能源撑底盘，轻客打头阵 实现全线战略级突破 业绩的增长离不开行业的转型。 双碳战略是交通运输业价值重构的底层逻辑，而商用车恰处于减排的“风暴眼”。 当新能源渗透率从2024年的20%升至2025年逾30%，标志着新能源车型从政策驱动转向市场驱动，正成为主流选择。 这意味着技术成熟度、全生命周期成本与用户心智同时越过临界点，行业竞争范式已经改写。 谁更先占据新能源高地，则在未来竞争中就更有优势。 换句话说，速度即规模，先发即优势。 上汽商用车率先完成从“全矩阵布局”到“高渗透收割”的惊险一跃，全年国内新能源热销超5.8万辆，新能源渗透率单月突破50%、全年销量同比增长近117%，将战略投入转化为可验证的商业回报。 窄体轻客“大拿”月销常态化突破3000辆，年销2.6万辆，同比激增147%，细分赛道一骑绝尘。 跃进新能源轻卡销量同比激增222%，占比近57%，重新定义城配物流的能源边界。 市场用订单投票，行业用奖杯加冕。 在“2025中国新能源商用车生态大会”上，上汽跃进揽获“年度用户信赖首选品牌”，以产品性能、服务韧性、用户口碑的三重验证，锁定新能源物流车的价值基准。 当绿色转型从“可选项”变为“生存线”，上汽商用

$比亚迪(002594)$ 2026年1月1日，比亚迪公布2025年销量数据：2025年，比亚迪全年累计销售4602436辆，同比增长7.73%。其中，乘用车销售4545423辆。乘用车及皮卡海外销售1049601辆，同比增长145%。海外出口全年销量首次突破100万辆。 2025年12月当月，比亚迪共销售420398辆，其中乘用车销售414784辆，乘用车及皮卡海外销售132837辆。 比亚迪还宣布，2025蝉联中国汽车市场车企、中国汽车市场品牌、全球新能源市场三项销量冠军。

$腾讯控股(00700)$ 腾讯元宝，作为腾讯旗下重点力推的AI明星产品，自诞生以来便备受瞩目。然而，近期的一起“辱骂用户”事件却将其推向了风口浪尖，不仅引发了网友的广泛质疑，也让人们开始重新审视这款AI产品的成熟度和稳定性。 日前有小红书的用户发文称，自己用元宝改代码时被其辱骂。这位用户是这样吐槽的，“我只是一个写卡的小作者，因为没有任何编程知识，所以选择使用元宝，然后就莫名其妙被骂了。视频中可以看到，全程没有使用任何违禁词和敏感话题，也没有给元宝任何人设扮演。” 其实不怪用户发火，毕竟在他公布的信息中显示，腾讯元宝输出的内容确实攻击性极强，对话中出现了诸如“你这么事逼的用户我头一次见”、“改来改去不烦吗”、“表情包都显示不全了还要改数字位置”、“自己不会调CSS吗，要改自己改”这样的内容。这些充满攻击性的话语，不仅让用户感到震惊和不解，也迅速引发了网友对腾讯元宝是否有真人运营的质疑。 对此，腾讯元宝官方迅速做出回应，先是诚恳表达歉意，随后解释称上述现象与用户操作无关，也不存在人工回复，属于小概率下的模型异常输出。然而，这样的解释并未能完全平息网友的质疑。毕竟，对于一款被寄予厚望的AI产品来说，如此低级的错误显然难以令人接受。 腾讯元宝的这次“辱骂用户”事件，暴露出了其在技术成熟度上的不足。作为一款基于自研混元大模型开发的AI助手，元宝本应具备更加智能和稳定的回复能力。然而，在实际使用过程中，却出现了如此情绪化的回复，这不禁让人对其技术实力产生怀疑。 此外，这次事件也引发了人们对AI话术风险和语言安全问题的关注。在追求技术创新与发展的同时，如何确保AI输出的内容合规、得体，成为行业面临的重要课题。显然，腾讯元宝在这一点上还有很长的路要走。 为了提**讯元宝的市场竞争力，腾讯不惜投入巨资进行推

$比亚迪(002594)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在新能源汽车市场风起云涌的当下，比亚迪以其卓越的技术实力和市场表现，一度成为行业的领头羊。然而，当比亚迪试图通过其百万级高端品牌——仰望，向传统豪华车市场发起冲击时，却遭遇了前所未有的挑战，其“高开低走”的态势，让人不禁对其高端梦产生质疑。 2023年1月5日，比亚迪携百万级高端品牌仰望汽车正式亮相，同时推出了仰望U8和仰望U9两款新车，一时间，市场对其寄予厚望。仰望U8作为品牌的开山之作，凭借其独特的定位和宣传攻势，在预售阶段便传出48小时订单破1.3万辆的佳绩，上市后更是被部分渠道吹嘘订单量超过3万辆，似乎预示着比亚迪高端梦的辉煌开端。 然而，好景不长，仰望U8的辉煌如同昙花一现。上市初期连续两个月单月销量突破1500辆的“高光”表现，很快便被现实的残酷所击碎。进入2024年下半年，仰望U8的月销量已跌至300辆左右，2025年更是低至月销百辆以内，即便后来推出了仰望U8L，也未能挽回颓势。 2025年，整个仰望U8系列（U8、U8L）累计销量为2728辆，同比暴跌62%，这一数据无疑给比亚迪的高端梦泼了一盆冷水。 面对仰望U8的失利，比亚迪并未放弃，而是选择继续推出新车型以寻求突破。2025年3月底，仰望U7以62.8万元的价格上市，成为仰望品牌中售价最低的车型，意图通过价格下探来扩大市场份额。然而，从市场反馈来看，仰望U7的表现同样不尽如人意。 尽管仰望U7搭载了全球首款智能悬浮车身控制系统——云辇-Z，这一核心卖点并未能吸引足够的消费者关注。交付以来，仰望U7的月销量始终在几百辆之间徘徊，全年累计销量仅为1953辆，这样的成绩甚至不及仰望U8上市初期的单月销量。仰望U7的平庸表现，再次证明了单纯依靠技术革新，并不能保证

不知道大家有没有发现，前两年风头正劲的新势力品牌，今年的身影明显淡了，取而代之的是老牌车企旗下的子品牌和新车型。 这背后的逻辑其实不难理解，面对新能源赛道，老牌企业凭借规模优势与技术沉淀 “后发先至”，东风集团便是其中的佼佼者。其打出了一套以“岚图+奕境+风行”为主的多品牌协同战略，向着市场发起集中冲击。而东风风行星海作为瞄准主流家用赛道的核心力量，正以 “尖刀部队” 之姿，为集团化作战打头阵，抢占 10 万级新能源市场高地。 东风“集团军”：战略先行，技术筑基 东风集团的多品牌战略，表面上，道理似乎是简单粗暴的“多生孩子好打架”。 但细想之下，并非如此，因为本质上，随着产品的渗透率越来越高，消费者的需求也变得五花八门，多品牌战略就成为了企业的必需品。 比如说现在买车，有人追求高端质感要个面子，有人看重性价比，有人是三口之家刚需代步，有人是大家庭需要大空间，单一品牌根本无法覆盖所有需求。 所以，能不能把多品牌战略玩明白，直接关系到企业的未来发展，我们可以从两方面来看： 首先是在需求端，消费者需要车企呈现出更清晰的品牌架构。 拆分来看东风集团的品牌布局，逻辑就很清晰：岚图站稳中高端市场，东风风行星海则瞄准更亲民的主流家用赛道。 这样的定位拆分，能让潜在消费者在众多品牌中，一眼判断“这个品牌是不是适合自己”，直接省去了很多麻烦，不用在众多车型里绕弯子。 同时，多品牌战略也能让子品牌与子品牌之间，相互形成合力，达成1+1>2的协同效应。 比如曾登顶过销量榜第一的，口碑产品力俱佳的MPV车型岚图梦想家，除了会在其本身所处的价格带形成影响力，其实也会让更多的消费者形成一个固有印象——高端车型能造的这么好，更平价的风行星海肯定质量也不错。 将来走量的风行星海V9若表现出彩，也会让人形成一种东风集团“靠谱”的形象，从而给更高端的车型背书，在将来用户换车的时候，也会优先选择东风集团的

俯瞰当今的中国，灯火辉煌、四通八达的基建已经成为这片土地的标志。 从京港澳高速的车流到港珠澳大桥的跨海通途，从八纵八横高铁网络到一带一路基建项目的落地，中国基建用数十年时间完成了全国化的进程，带动了经济的腾飞。 如今，人工智能即将带我们走入第四次工业革命，渗透进了我们生产生活的方方面面。 从手机里的智能大模型，到工厂里的无人巡检，再到科研中的数据分析，AI的身影无处不在，逐渐变为我们必不可少的工具。 与此同时，人工智能的核心动能“算力”，悄然成为继电力、交通之后的“第三大基建”，就像传统经济里完善的交通网能让商品流通效率指数级增加一样，算力基建的完善程度，直接决定了数字经济的发展速度与质量。 在这样的时代背景下，光合组织人工智能创新技术大会（以下简称“HAIC”）可谓恰逢其时，推动我国人工智能产业从“单点突破”迈向“体系协同”，为整个行业按下“加速键”。 HAIC：以开放协同解除算力封印 在人工智能高速发展的当下，行业曾一度陷入“重复造轮子”的内耗。 简单来说，受商业竞争影响，企业间壁垒高筑、交流匮乏，普遍处于“闭门造车”的状态。 这就导致一个很直观的问题——技术流通不畅，芯片与系统不兼容、软件与硬件“打架”的现象比比皆是。比如A企业的AI芯片，没法适配B企业的服务器；C企业的算法模型，在D企业的软件平台上跑不起来。 这种“封闭式”的发展模式，带来的后果也很现实。 一方面是算力成本高昂与资源浪费，另一方面是路线捆绑，导致软硬件适配难、数据迁移难、技术迭代缓慢等问题，最终直接制约了AI技术的规模化应用。 尤其很多中小企业想做AI项目，要么因为不同设备不兼容而卡壳，要么因为算力成本太高而望而却步。 更严峻的是，人工智能是全世界都在重点发展的方向，新一轮科技竞争的帷幕已然拉开。在复杂的国际局势下，宏观层面的技术竞赛与博弈更加剧了企业的发展难题。 比如我们熟知的高端AI芯片、先进制

$中信银行(601998)$ 今年1-10月，社会消费品零售总额同比增长3.5%，可见内需的火是越来越旺了。 月初，海南离岛免税优化政策正式实施又给这把火添了把干柴。 在政策落地之后的首周，效果喜人，交出了海口海关监管免税购物金额5.06亿元、同比增长34.86%的亮眼答卷。 此等消费盛宴，自然少不了金融机构的配套支持。 在11月19日，中信银行联合中免集团、中国银联在三亚举行联名信用卡发布仪式，正式以“金融+旅游零售”的跨界创新切入免税市场。 可能看上去，就是一个“平平无奇”的联名信用卡，但实际上，这里面有大门道。 这张联名卡，一方面借由旅游消费这一高价值场景，将自身“以消费者需求为中心”的品牌理念传递给目标客群，实现了“服务市场”与“品牌传递”的双重目标。 更关键的是，中信银行作为新政落地后，快速响应自贸港旺盛消费需求的金融机构，抢占为火爆的免税市场提供了“润滑剂”的机遇。 火爆免税港的服务缺口 中信银行光速打补丁 在当下，国家一直在想办法刺激消费，本质是用优质供给来唤醒沉睡的消费意愿。 这其实说明，老百姓并不缺乏消费能力，而是需要足够有吸引力的消费场景与价值支点。 以新能源车为例，即便叠加补贴与旧车置换后仍需十来万投入，这对普通家庭来说并不轻松。尽管如此，其销量依然在持续攀升，这也正好证明了“物美价廉”这四个字对老百姓消费意愿的激活效应。 海南自贸港的免税消费，也是这个逻辑，所以爆火是意料之中的事情。不过，短时间内，突然火爆的市场也会引发新问题，这可以从两方面来看。 首先，客群范围扩大了，结构日趋多元化。 比如本地居民、外来的游客、旅居群体等等加入消费大军，这些需求呈现显著的差异化。 就像以往电商节中的消费大军，有人精打细算凑满减、为优惠绞尽脑汁，有人则追求效率与品质果断下单。 那如何

$东风股份(600006)$ 11月18日，岚图泰山正式交付市场。 作为国内首个搭载三腔空气悬架的自主品牌车型，它的上市正在引起行业侧目。 仅21分钟，岚图泰山全系车型大定便破万台，上市就有积极的反馈。 于企业而言，岚图泰山强势切入豪华大六座SUV竞争圈，为岚图豪华品牌打造写下关键注脚。 对于行业来讲，岚图泰山是“国家队”新能源阵营首次亮剑SUV赛道的豪华旗舰，把东风56年的制造底蕴、岚图顶级的整车工程与**的全栈智能融于一炉，不仅凝练了品牌至今全部技术修为与美学进阶，还肩负以东方豪华改写全球高端格局的使命。 行业大变动下，岚图定义新豪华 今年中国新能源汽车市场迎来个历史性拐点。 10月份，中国单月新能源汽车新车销量占比首次超过50%，达到51.6%，主要是智能驾驶不断下放，渗透率不断提升； 同属10月，中国新能源汽车出口25.6万辆，同比增长99.9%。 两项数据表明，一是新能源汽车下半场——智能化正式打响；二是中国新能源汽车正在受到世界欢迎。 技术与市场格局同时变动，可以说，汽车行业正在经历百年未有之大变局。 过去，豪华被国外厂家垄断，拼的是气缸、是品牌底蕴，如今随着中国品牌崛起，正在重新用“技术+中式审美”定义豪华。 岚图一直坚持核心技术全栈自研，构建起从架构、动力、补能到智能的新能源汽车全矩阵的技术布局，在新能源整车平台、三电、电子电气架构、电池、车身、底盘等领域的技术能力处于行业领先水平。 截至今年9月20日，岚图汽车的累计专利申请量超过5000件，拥有专利1668件，是我国新能源汽车行业专利增速最快的新能源车企，充分彰显了深厚的研发实力。 像此次上市的岚图泰山，就是典型的岚图汽车技术的集大成者。 其最令人瞩目的，便是搭载国内最强首发三腔空气悬架，要知道，在此之前，三腔空悬几乎是劳

$拼多多(PDD)$ 近日，人民日报刊发报道，点赞拼多多“千亿扶持”推动更多地区享受便利的网购服务，让更多消费者融入消费普惠圈，共享电商发展红利。 “千亿扶持”是拼多多于4月初推出的重磅惠商计划，在行业高质量转型的背景下，拼多多率先重金投入高质量电商生态建设，以千亿级别的资金和资源投入，构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态，引领行业高质量发展。 半年来，平台依托“千亿扶持”，全面扩大对中小商家、新质商家以及品牌商家的扶持力度，持续为千万商家降本增效。此外，平台依托“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等专项，加码扶持优质供给、向西部等偏远地区倾斜资源，不只助力商家持续开拓国内大市场，更激发了消费潜力，越来越多偏远地区消费者买得起、收得到平台带来的好产品、好服务，共享高质量发展成果。 拼多多数据显示，“千亿扶持”落地的半年来，平台高质量发展成果初显，优质商品SKU同比增长51%，商家经营活力持续释放，商家数量加速增长，“95后”“00后”商家数量同比增长42%，同时，包括内蒙古根河市、甘肃省白银市靖远县等偏远地区相继纳入“包邮区”，供需双侧活力的加速释放，也带动平台稳健发展，高质量生态格局初步成型。 惠商助农成效初显 多地产业实现价值跃迁 作为以农产品起家的电商平台，拼多多始终致力于推动农产品上行。今年4月，拼多多“千亿扶持”启动“多多好特产”专项，深入全国各大农牧产区，持续探索农产品上行新模式，助力农牧产业增产增收。 截至目前，“多多好特产”专项团队已先后走进浙江舟山、湖北仙桃、辽宁大连、河南商丘、海南万宁、贵州贵阳、四川成都、云南普洱、福建平和等地，为包括舟山海鲜、贵州刺梨、云南咖啡等数百个农产区商家推出定制发展方案，推动农业附加值提升，助力农民增产增收。 以云南咖啡为例，尽管坐拥“咖啡种植黄

$赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$ 11月5日，赛力斯在香港交易所正式挂牌上市，成为首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企。 同时赛力斯也成为迄今为止规模最大的中国车企IPO，也是2025年以来全球规模最大的车企IPO。 这份成绩的背后，离不开创始人张兴海一次次“关键路口”的取舍。 我们常讲，顺势而为，赛力斯的成长恰好成了注脚：从最早做弹簧，到减震器，再到整车、新能源，直至与**携手。 不过，每一步换道超车背后，却也步步惊心。 创过业的都知道，企业战略调整从来不是一件容易的事儿。 张兴海能在多次选择下稳健航行，也足以见掌舵者的功力。 凡是过往，皆为序章。 如今站在新的起点上，赛力斯又会做出哪些新选择？ 放眼全球，重新定义“豪华” 在当天的上市庆祝仪式上，张兴海便表示，将充分发挥香港国际金融枢纽以及高端人才优势，持续跨界合作，激活长板优势资源，以全球智慧赋能中国智造高质量发展，提供符合全球用户期待、具有国际竞争力的产品和服务。 很明显，赛力斯上市后，下一步直指海外市场。 其实赛力斯早有布局的想法，早在2022年，张兴海就曾说过，“站在未来做今天的事儿，我认为电动车一定要高起点，不能起点太低了，起点太低，就会永远走到国际品牌的后面去。” 不仅要出海，还要对标国际巨头。 作为中国新能源汽车高端阵营的代表，赛力斯如今足迹已踏进欧洲、中东、美洲和非洲；其中挪威、德国、英国、瑞士等核心欧洲国家均已开售，标志着其全球网络完成首轮落地。 未来，在“A+H”双资本平台赋能下，更将持续推动赛力斯技术创新、品牌价值提升以及全球化市场扩张。 此外，如今的赛力斯已经成为中国家喻户晓的高端品牌，在国内，问界M8、M9已经